报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月股指走势较7、8月更波折，进入持续上涨后的高位整固阶段，长时间上涨后部分资金在高位对冲需求增加使多空力量有分歧致股指波动大，但中长期中国资本市场战略配置期刚开始 [2] - 中证500和中证1000指数含科技成长成分多，更偏进攻、波动大但回报可能更高；上证50和沪深300含红利蓝筹成分多，更偏防御、波动小但价格弹性可能弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4553.20、4541.80、4518.20、4492.80，涨跌分别为36.20、34.80、31.60、30.20，成交量分别为72782.00、20655.00、57612.00、11450.00，持仓量分别为61553.00、33842.00、133521.00、44996.00，持仓量增减分别为 -17674.00、7608.00、6720.00、666.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2956.20、2955.60、2955.80、2958.40，涨跌分别为5.80、6.20、5.00、3.80，成交量分别为29648.00、8442.00、23042.00、3627.00，持仓量分别为28332.00、12791.00、52206.00、11442.00，持仓量增减分别为 -4903.00、3127.00、5476.00、321.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7252.40、7197.00、7081.00、6916.00，涨跌分别为90.40、93.40、86.80、79.80，成交量分别为67086.00、24005.00、56441.00、16292.00，持仓量分别为56442.00、40143.00、111083.00、44403.00，持仓量增减分别为 -20158.00、6496.00、1443.00、1399.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7547.00、7480.20、7331.60、7126.20，涨跌分别为93.00、96.00、99.40、99.40，成交量分别为122397.00、36291.00、101376.00、25839.00，持仓量分别为89169.00、57923.00、158963.00、73293.00，持仓量增减分别为 -23457.00、11171.00、9900.00、1807.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -11.40、 -0.60、 -55.40、 -66.80，前值分别为 -9.40、0.80、 -57.80、 -70.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4551.02，涨跌幅0.61，成交量235.72亿手，总成交金额6084.54亿元 [1] - 上证50指数前值2952.78，涨跌幅0.17，成交量56.67亿手，总成交金额1550.34亿元 [1] - 中证500指数前值7260.04，涨跌幅0.96，成交量258.26亿手，总成交金额4455.49亿元 [1] - 中证1000指数前值7554.81，涨跌幅0.95，成交量301.71亿手，总成交金额4932.96亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2191.05、3281.11、2493.97、6779.50，涨跌幅分别为1.06%、 -0.13%、2.13%、1.72% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为22952.88、9661.44、6551.58、3277.17，涨跌幅分别为 -0.58%、0.69%、 -0.10%、0.76% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为5079.10、2514.52，涨跌幅分别为0.05%、0.01% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为2.18、 -9.22、 -32.82、 -58.22，前2日值分别为 -6.54、 -15.94、 -34.14、 -57.34 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为3.42、2.82、3.02、5.62，前2日值分别为2.78、3.58、3.78、7.18 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -7.64、 -63.04、 -179.04、 -344.04，前2日值分别为 -25.79、 -83.59、 -194.19、 -358.99 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -7.81、 -74.61、 -223.21、 -428.61，前2日值分别为 -21.63、 -91.63、 -241.23、 -449.63 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3876.34、13215.46、8042.44、3147.35，涨跌幅分别为0.37%、1.16%、0.99%、1.95% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26908.39、44790.38、6600.35、23359.18，涨跌幅分别为1.78%、 -0.25%、 -0.10%、0.13% [1] 宏观信息 - 美联储年内首次降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00% - 4.25%，FOMC声明后美国利率期货预期10月降息可能性超90%，交易员加大对今年至少再降息一次押注 [2] - 我国将选50个左右消费新业态新模式新场景试点城市，出台系列政策文件，推动人工智能应用，用好结构性货币政策工具，消费月期间各地开展超25000场文旅消费活动，发放超3.3亿元消费补贴 [2] - 国家副主席韩正出席第22届中国 - 东盟博览会开幕式并提出四点建议，包括加强发展战略对接、加快区域开放合作、推动产业链供应链联动、增进文明交流互鉴 [2] 行业信息 - 国家网信办副主任指出头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任，聚焦芯片等领域，联合高校院所打造创新联合体研发自主可控安全芯片 [2] - 生猪产能调控企业座谈会召开，涉及能繁母猪产能控制、限制“二次育肥”及生猪出栏降重等内容 [2] - 工信部就智能网联汽车组合驾驶辅助相关强制性国家标准公开征求意见，意见稿构建安全基线，要求系统在设计运行条件下激活，具备手部和视线脱离检测能力 [2] - 2025世界储能大会在福建宁德举办，工信部发布新型储能技术未来十年发展路线图，目标是2027年全国新型储能装机超1.8亿千瓦，2030年超2.4亿千瓦，2035年超3亿千瓦 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种进行分析，黄金因美国经济数据及降息预期或偏强但需注意调整，铜价多空交织可能区间波动，原油产量调整关注增产情况，股指处于高位整固阶段，国债短期企稳，能化、金属、黑色、农产品、航运指数各品种走势受不同因素影响呈现不同态势 [2][3][9][12] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：外交部发言人林剑回应法新社记者关于中美两国元首通话及TikTok问题，称目前无相关信息 [4][5] - 国内新闻：商务部等9部门发布扩大服务消费政策措施，提出五方面19条举措 [5] - 行业新闻：中国房协商品房直销平台上线，首批15家单位签约 [6] 外盘每日收益情况 - 富时中国A50期货9月16日较15日跌75.82点，跌幅0.50%；ICE布油连续涨1.02美元/桶，涨幅1.51%；伦敦金现和伦敦银价格持平；ICE11号糖跌0.12美分/磅，跌幅0.72%；ICE2号棉花涨0.85美分/磅，涨幅1.27%；CBOT大豆涨5.75美分/蒲式耳，涨幅0.55%；CBOT豆粕当月连续涨0.60美元/短吨，涨幅0.21%；CBOT豆油当月连续涨0.88美分/磅，涨幅1.70%；CBOT小麦当月连续涨8.00美分/蒲式耳，涨幅1.52%；CBOT玉米当月连续涨5.25美分/蒲式耳，涨幅1.24% [7] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指分化，9月走势波折，处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300指数偏防御 [9][10] - 国债：低开高走，央行开展逆回购操作，受税期扰动资金面收敛，8月经济数据有喜有忧，美债收益率回落，股债跷跷板效应延续，短期期债价格企稳 [11] 能化 - 原油：SC夜盘上涨1.56%，八国会议决定10月起调整增产幅度，后续关注OPEC增产情况 [12] - 甲醇：夜盘下跌0.46%，国内装置开工负荷下降，沿海库存上升，预计9月进口船货到港量多，短期偏空 [13] - 橡胶：走势震荡，库存减少，供应产出增加，下游需求回升，短期胶价预计震荡偏强 [14][15] - 聚烯烃：盘面冲高回落，现货平稳，库存有好转，终端需求回升，短期支持盘面震荡反弹 [16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货小幅反弹，处于存量消化过程，后市关注供需和消费情况 [17] 金属 - 贵金属：金银冲高回落，美国经济数据强化9月降息预期，黄金长期驱动明确，金银短期或偏强但注意调整 [2][18] - 铜：夜盘铜价收涨0.02%，精矿供应紧张，冶炼产量增长，多空因素交织，价格可能区间波动 [3][19] - 锌：夜盘锌价收涨0.16%，冶炼利润转正，产量有望回升，短期供求或过剩，价格可能区间偏弱波动 [20][21] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约延续强势，持仓增加，盘面受多因素影响呈高位震荡走势 [22] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆粕偏弱震荡，菜粕小幅收涨，USDA报告影响中性偏空，市场对国内供应改善预期上升，短期连粕偏弱震荡 [23] - 油脂：夜盘偏强运行，马棕报告数据利空消化，受天气和进口影响，短期偏强震荡 [24] - 白糖：国际原糖预计偏弱，国内糖价有支撑也有压力，短期郑糖被动跟随原糖偏弱 [25] - 棉花：国际棉价上行动力有限，国内关注新棉开秤，棉价上行动力不足，短期震荡，关注卖套保压力 [26][27] 航运 - 集运欧线：EC震荡，10合约下跌0.10%，临近黄金周船司揽货压力增加，现货运价下行，期货跟随，关注船司调降节奏 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或区间波动，锌价短期或宽幅偏弱波动 [2] - 关注美元、冶炼产量和下游需求等因素变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜品种情况 - 夜盘铜价收涨0.02%，精矿供应紧张，冶炼利润承压但产量高增长 [2] - 电力行业正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] 锌品种情况 - 夜盘锌价收涨0.16%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求可能向过剩倾斜 [2] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,880|30|10,117|-59.26|152,625|-1,325| |铝|20,975|-50|2,712|15.98|485,275|0| |锌|22,255|-85|2,985|41.33|50,150|-375| |镍|122,610|-1,010|15,445|-188.63|224,484|-600| |铅|17,055|-135|2,007|-49.61|225,625|-3,950| |锡|272,730|-630|34,750|-148.02|2,645|25| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月股指走势较7月和8月更波折，处于持续上涨后的高位整固阶段，多空力量分歧使股指波动大，但中长期看中国资本市场战略配置期才刚开始；中证500和中证1000指数含科技成长成分多，偏进攻、波动大、回报可能更高，上证50和沪深300含红利蓝筹成分多，偏防御、波动小、价格弹性可能较弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF合约中，当月、下月、下季、隔季合约前日收盘价分别为4516.80、4507.40、4489.20、4466.00，涨跌分别为 -11.20、 -11.40、 -7.20、 -4.80，涨跌幅分别为 -0.25、 -0.25、 -0.16、 -0.11，成交量分别为76486.00、15322.00、51156.00、10547.00，持仓量分别为79227.00、26234.00、126801.00、44330.00，持仓量增减分别为 -7317.00、3385.00、10870.00、2195.00 [1] - IH合约中，当月、下月、下季、隔季合约前日收盘价分别为2962.40、2962.80、2962.60、2964.00，涨跌分别为 -7.40、 -7.00、 -8.60、 -10.00，涨跌幅分别为 -0.25、 -0.24、 -0.29、 -0.34，成交量分别为31164.00、3835.00、17788.00、2561.00，持仓量分别为38868.00、7754.00、41676.00、10226.00，持仓量增减分别为 -5440.00、855.00、3099.00、 -31.00 [1] - IC合约中，当月、下月、下季、隔季合约前日收盘价分别为7165.20、7107.40、6996.80、6832.00，涨跌分别为39.40、44.60、45.40、40.80，涨跌幅分别为0.55、0.63、0.65、0.60，成交量分别为72243.00、17339.00、54234.00、17761.00，持仓量分别为76600.00、33647.00、109640.00、43004.00，持仓量增减分别为 -1404.00、5098.00、7874.00、1691.00 [1] - IM合约中，当月、下月、下季、隔季合约前日收盘价分别为7368.60、7301.00、7143.20、6934.80，涨跌分别为 -32.20、 -32.60、 -43.20、 -50.40，涨跌幅分别为 -0.44、 -0.44、 -0.60、 -0.72，成交量分别为107983.00、14772.00、54784.00、16850.00，持仓量分别为116294.00、38394.00、133533.00、68482.00，持仓量增减分别为 -19043.00、2379.00、16.00、1186.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -9.40、0.40、 -57.80、 -67.60，前值分别为 -8.00、0.40、 -64.00、 -66.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值指数点数4533.06、成交量231.89亿手、总成交金额6133.15亿元，前两日值分别为4522.00、266.44亿手、6895.76亿元，涨跌幅0.24 [1] - 上证50指数前值指数点数2962.62、成交量52.55亿手、总成交金额1456.98亿元，前两日值分别为2968.54、61.71亿手、1774.53亿元，涨跌幅 -0.15 [1] - 中证500指数前值指数点数7415.57、成交量301.31亿手、总成交金额4751.05亿元，前两日值分别为7422.88、315.84亿手、5088.28亿元，涨跌幅 -0.10 [1] - 中证1000指数前值指数点数2167.99、成交量3285.48亿手、总成交金额2441.95亿元，前两日值分别为2173.28、3325.15亿手、2443.70亿元，涨跌幅 -0.24 [1] - 主要指数中，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3860.50、13005.77、7940.33、3066.18，前两日值分别为3870.60、12924.13、7880.17、3020.42，涨跌幅分别为 -0.26、0.63、0.76、1.52 [1] - 国内外主要股指中，恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26446.56、44768.12、6615.28、23748.86，前两日值分别为26388.16、44372.50、6584.29、23698.15，涨跌幅分别为0.22、0.89、0.47、0.21 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前2日值分别为 -30.08、 -96.88、 -249.28、 -449.68 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前2日值分别为 -7.75、 -58.55、 -158.95、 -307.75 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -62.86、 -87.16、 -197.96、 -357.16 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -46.97、 -114.57、 -272.37、 -480.77 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术、电信业务、公用事业等行业指数有相应前值、前两日值及涨跌幅 [1] 宏观信息 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，8项与“高品质服务供给”有关，还提出开展“服务消费季”等活动、扩大领域开放试点等，首次提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设 [2] - 美国总统特朗普称将与中国领导人通话，外交部发言人称元首外交对中美关系有战略引领作用，暂无具体信息 [2] - 央行行长潘功胜表示国际主导货币由一国主权货币承担有内在不稳定问题，未来国际货币体系可能朝少数几个主权货币并存、竞争、制衡格局演进，智能合约等技术将推动跨境支付体系发展 [2] - “境外个人境内限购房令取消”系误读，外汇局强调仅是结汇支付审核程序优化，未改变现行政策，境外个人需符合购房资格条件 [2] 行业信息 - 藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程启动建设，全长2681公里，总投资约532亿元，配套“水风光一体化”电源基地投资超1500亿元 [2] - 广东省出台人工智能赋能玩具产业行动方案，目标到2027年全省规上玩具产业营业收入达一千亿元，AI玩具渗透率达30%以上 [2] - 苏州发布“人工智能 +”城市行动方案，目标到2026年底集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超20% [2] - 中国房协商品房直销平台上线，华润置地等首批15家单位签约 [2] - 全球首个AI Agent交易市场MuleRun上线并面向所有用户开放 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆粕偏弱震荡，菜粕小幅收涨，本月USDA报告对市场影响中性偏空，中美经贸会谈使市场对国内供应改善预期上升，短期连粕预计偏弱震荡 [3] - 油脂方面，夜盘油脂偏强运行，8月马棕出口不及预期但利空基本消化，近期马来沙巴州洪水影响产量担忧上升，印度8月大量进口提振行情，短期油脂预计偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8418，棕榈油主力9482，菜油主力10053，豆粕主力3041，菜粕主力2530，花生主力8844 [2] - 涨跌及涨跌幅：豆油涨42（0.50%），棕榈油涨60（0.64%），菜油跌153（-3.15%），豆粕跌1（-0.03%），菜粕涨21（0.84%），花生涨26（0.29%） [2] - 价差：Y9 - 1为 - 68，P9 - 1为116，OI9 - 1为87，Y - P09为 - 1178，OI - Y09为1712，OI - P09为534 [2] - 比价 - 价差：M9 - 1为 - 57，RM9 - 1为 - 17，M - RM09为481，M/RM09为1.19，Y/M09为2.73，Y - M09为5237 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4383林吉特/吨，CBOT大豆1043美分/蒲氏耳，CBOT美豆油52美分/磅，CBOT美豆粕286美元/吨 [2] - 涨跌及涨跌幅：BMD棕榈油跌42（-0.95%），CBOT大豆涨6（0.55%），CBOT美豆油涨1（1.72%），CBOT美豆粕涨0（0.07%） [2] 国内现货市场 - 现货价格及涨跌幅：天津一级大豆油8640（0.70%），广州一级大豆油8750（0.69%），张家港24°棕榈油9510（0.85%），广州24°棕榈油9400（0.86%），张家港三级菜油10220（1.29%），防城港三级菜油10220（1.59%） [2] - 现货基差：天津一级大豆油222，广州一级大豆油332，张家港24°棕榈油28，广州24°棕榈油 - 82，张家港三级菜油167，防城港三级菜油167 [2] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 590，张家港三级菜油和一级大豆油1400，东莞豆粕和菜粕330 [2] 进口及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油 - 223，近月美湾大豆32，近月巴西大豆 - 148，近月美西大豆219，近月加拿大毛菜油879，近月加拿大菜籽992 [2] 仓单 - 豆油24544，棕榈油1570，菜籽油8202，豆粕29065，菜粕10214，花生0 [2] 行业信息 - 巴西9月大豆出口预计升至753万吨，豆粕出口预计为219万吨，玉米出口预计达712万吨 [3] - 巴西2024/25年度大豆产量预估维持在1.703亿吨，2025年大豆出口量预估维持在1.095亿吨，2025年大豆压榨量预估上调至5850万吨 [3] 报告评论及策略 - 蛋白粕方面，本月USDA报告上调种植面积、下调单产预估、上调压榨预估、下调出口预估，使25/26美豆期末库存上调，报告影响中性偏空，中美经贸会谈使市场对国内供应改善预期上升，短期连粕预计偏弱震荡 [3] - 油脂方面，mpob报告显示马来西亚8月棕榈油产量环比增长2.35%，出口环比减少0.29%，库存环比增加4.18%，出口不及预期但利空基本消化，马来沙巴州洪水影响产量担忧上升，印度8月大量进口提振行情，短期油脂预计偏强震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃盘面冲高回落 现货方面线性LL中石化和中石油部分平稳 拉丝PP中石化和中石油平稳 基本面角度聚烯烃现货行情以供需面为主 PE库存缓慢消化 PP库存也有好转 连续下跌后空头压力释放 原油价格止跌企稳对化工品构成支撑 盘面连续下跌后有所反弹 短期终端需求回升或支持盘面震荡反弹 后市关注盘面止跌后的反弹以及本周美联储会议情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价LL 1月、5月、9月分别为7234、7275、7309 PP 1月、5月、9月分别为6970、7000、6977 [2] - 前2日收盘价LL 1月、5月、9月分别为7232、7252、7269 PP 1月、5月、9月分别为6966、6988、6967 [2] - 涨跌LL 1月、5月、9月分别为2、23、40 PP 1月、5月、9月分别为4、12、10 [2] - 涨跌幅LL 1月、5月、9月分别为0.03%、0.32%、0.55% PP 1月、5月、9月分别为0.06%、0.17%、0.14% [2] - 成交量LL 1月、5月、9月分别为256083、13060、21 PP 1月、5月、9月分别为324397、23527、823 [2] - 持仓量LL 1月、5月、9月分别为524036、38360、31 PP 1月、5月、9月分别为581302、63625、850 [2] - 持仓量增减LL 1月、5月、9月分别为 -30939、989、12 PP 1月、5月、9月分别为 -34852、6081、571 [2] - 价差现值LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -41、 -34、75 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -30、23、7 [2] - 价差前值LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -20、 -17、37 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -22、21、1 [2] 原料与现货市场 - 原料现值甲醇期货2377元/吨 山东丙烯6575元/吨 华南丙烷595美元/吨 PP回料5600元/吨 华北粉料6750元/吨 地膜8800元/吨 [2] - 原料前值甲醇期货2398元/吨 山东丙烯6600元/吨 华南丙烷595美元/吨 PP回料5600元/吨 华北粉料6700元/吨 地膜8800元/吨 [2] - 中游现值LL华东市场7200 - 7700元/吨 华北市场7150 - 7450元/吨 华南市场7300 - 7750元/吨 PP华东市场6750 - 6950元/吨 华北市场6750 - 6850元/吨 华南市场6700 - 6900元/吨 [2] - 中游前值LL华东市场7150 - 7700元/吨 华北市场7100 - 7450元/吨 华南市场7350 - 7750元/吨 PP华东市场6750 - 6950元/吨 华北市场6700 - 6950元/吨 华南市场6700 - 6900元/吨 [2] 消息 - 9月16日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶64.52美元 比前一交易日上涨1.22美元 涨幅1.93% 交易区间62.89 - 64.76美元 [2] - 9月16日伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶68.47美元 比前一交易日上涨1.03美元 涨幅1.53% 交易区间67.01 - 68.69美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，认为金融领域股指处于高位整固阶段，国债期货或弱势运行；能化领域原油关注增产情况，甲醇短期偏空；金属领域金银偏强，铜、锌区间波动；黑色领域双焦高位震荡，铁矿石震荡偏强；农产品领域蛋白粕偏弱，油脂震荡；航运领域集运欧线短期看现货运价下行速率 [12][13][20][25]。 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：中美在西班牙马德里就 TikTok 等经贸问题进行沟通，达成基本框架共识 [6] - 国内新闻：8 月宏观政策协同发力，国民经济运行总体平稳，但面临外部不稳定因素，后续需落实政策推动经济发展 [7] - 行业新闻：中汽协规范汽车采购账款支付，工信部表示将推动新能源汽车产业构建协作共赢生态 [8] 外盘每日收益情况 - 富时中国 A50 期货涨 0.46%，ICE 布油连续涨 0.88%，ICE11 号糖涨 0.85%，CBOT 小麦当月连续涨 0.72%，CBOT 豆油当月连续涨 0.31%；CBOT 大豆跌 0.19%，CBOT 豆粕当月连续跌 0.66%，CBOT 玉米当月连续跌 0.99%，标普 500、伦敦全现、伦敦银无涨跌 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：9 月走势波折，处于高位整固阶段，中长期资本市场战略配置期刚开始，中证 500 和中证 1000 指数偏进攻，上证 50 和沪深 300 指数偏防御 [12] - 国债：小幅上涨，资金面收敛，8 月经济数据有喜有忧，美债收益率回落，股债跷跷板效应延续，预计国债期货价格弱势为主 [13] 能化 - 原油：SC 夜盘上涨，八国决定 10 月增产，后续关注 OPEC 增产情况 [14] - 甲醇：夜盘上涨，国内装置开工负荷下降，沿海库存上升，短期偏空 [15] - 橡胶：走势震荡，供应产出增加，下游需求回升，库存去化，预计胶价震荡 [16][17] - 聚烯烃：盘面触底反弹，现货行情看供需，库存消化，空头压力释放，原油支撑，关注下游备货 [18] - 玻璃纯碱：期货小幅反弹，供需缓慢修复，聚焦供给端成效，处于存量消化阶段，关注秋季消费和政策变化 [19] 金属 - 贵金属：金银走强，通胀数据强化 9 月降息预期，美国经济就业疲弱，黄金长期驱动明确，短期注意获利回吐 [20] - 铜：夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，铜价或区间波动 [21] - 锌：夜盘收涨，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加，短期供求或过剩，锌价区间偏弱波动 [22][23] - 碳酸锂：供应增加，需求有差异，库存去化加快，期货价格波动大，关注江西项目复产情况 [24] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约强势，持仓增加，成材供应压力大，但政策预期和核查超产提供支撑，盘面高位震荡 [25] - 铁矿石：钢厂复产，需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化，后市震荡偏强 [26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏弱震荡，USDA 报告中性偏空，中美经贸会谈使供应改善预期上升，连粕短期偏弱震荡 [27] - 油脂：夜盘偏强运行，马来西亚 8 月棕榈油数据利空消化，预计油脂震荡 [28] - 白糖：国际原糖预计偏弱，国内糖市产销率高、库存低支撑糖价，但进口和新榨季有压力，郑糖短期偏弱 [29] - 棉花：ICE 美棉主力合约微跌，国内新棉收购待开秤，下游旺季信心不足，郑棉短期偏弱 [30] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡下跌，SCFIS 欧线连续九周下跌，船司揽货压力大，现货和期货运价下行，短期看现货运价速率，国庆后或放缓 [31]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜品种分析 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润承压但产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌品种分析 - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种数据情况 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|81,000|70|10,189|-61.93|153,950|-225| |铝|20,925|-50|2,705|4.77|485,275|0| |锌|22,235|-85|2,982|26.76|50,525|-100| |镍|122,500|-460|15,425|-185.68|225,084|1,932| |铅|17,150|-130|2,002|-47.54|229,575|-3,050| |锡|275,090|-630|34,680|-132.00|2,620|235| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月股指走势较7、8月更波折，进入持续上涨后的高位整固阶段，行情长时间上涨后部分资金在高位对冲需求增加，多空力量出现分歧致股指波动较大；中长期看，中国资本市场的战略配置期才刚开始；中证500和中证1000指数科技成长成分居多，更偏进攻，波动大但可能回报高，上证50和沪深300红利蓝筹成分居多，更偏防御，波动小但价格弹性可能较弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4527.80、4519.80、4497.00、4470.20，涨跌分别为2.00、2.20、 - 2.20、 - 8.60，成交量分别为73627.00、12751.00、41930.00、9456.00，持仓量分别为86544.00、22849.00、115931.00、42135.00，持仓量增减分别为 - 17133.00、4157.00、1560.00、386.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2962.40、2962.80、2962.60、2964.00，涨跌分别为 - 7.40、 - 7.00、 - 8.60、 - 10.00，成交量分别为31164.00、3835.00、17788.00、2561.00，持仓量分别为38868.00、7754.00、41676.00、10226.00，持仓量增减分别为 - 5440.00、855.00、3099.00、 - 31.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7114.20、7050.20、6939.40、6780.20，涨跌分别为 - 38.20、 - 49.80、 - 61.00、 - 69.20，成交量分别为67687.00、13674.00、41902.00、14093.00，持仓量分别为78004.00、28549.00、101766.00、41313.00，持仓量增减分别为 - 20183.00、2706.00、 - 1050.00、401.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7368.60、7301.00、7143.20、6934.80，涨跌分别为 - 32.20、 - 32.60、 - 43.20、 - 50.40，成交量分别为107983.00、14772.00、54784.00、16850.00，持仓量分别为116294.00、38394.00、133533.00、68482.00，持仓量增减分别为 - 19043.00、2379.00、16.00、1186.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 - 8.00、0.40、 - 64.00、 - 67.60，前值分别为 - 6.20、0.40、 - 50.80、 - 66.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4533.06，涨跌幅0.24，成交量231.89亿手，总成交金额6133.15亿元 [1] - 上证50指数前值2962.62，涨跌幅 - 0.20，成交量52.55亿手，总成交金额1456.98亿元 [1] - 中证500指数前值7137.36，涨跌幅 - 0.15，成交量238.27亿手，总成交金额4418.29亿元 [1] - 中证1000指数前值7415.57，涨跌幅 - 0.10，成交量301.31亿手，总成交金额4751.05亿元 [1] - 部分行业指数涨跌幅：能源0.91%、原材料 - 0.31%、工业2.14%、可选消费1.07%、主要消费0.27%、医药卫生0.37%、地产金融 - 0.62%、信息技术0.20%、电信业务 - 1.93%、公用事业 - 0.39% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 - 5.26、 - 13.26、 - 36.06、 - 62.86，前2日值分别为1.20、 - 5.00、 - 25.00、 - 44.00 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 - 0.22、0.18、 - 0.02、1.38，前2日值分别为0.06、0.46、0.86、3.46 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 - 23.16、 - 87.16、 - 197.96、 - 357.16，前2日值分别为 - 7.75、 - 58.55、 - 158.95、 - 307.75 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 - 46.97、 - 114.57、 - 272.37、 - 480.77，前2日值分别为 - 30.08、 - 96.88、 - 249.28、 - 449.68 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3860.50、13005.77、7940.33、3066.18，涨跌幅分别为 - 0.26%、0.63%、0.76%、1.52% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26446.56、44768.12、6615.28、23748.86，涨跌幅分别为0.22%、0.89%、0.47%、0.21% [1] 宏观信息 - 当地时间9月14 - 15日，中美经贸中方牵头人与美方牵头人在西班牙马德里会谈，就经贸问题沟通并就TikTok等问题达成基本框架共识，双方将磋商成果文件并履行国内批准程序 [2] - 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢就TikTok问题表态，中方反对将科技和经贸问题政治化等，将维护国家利益和中资企业合法权益，依法依规开展技术出口审批，支持企业开展平等商业谈判 [2] - 中国8月经济数据：规模以上工业增加值同比增长5.2%、环比增长0.37%，服务业生产指数同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.4%、环比增长0.17%；1 - 8月全国固定资产投资同比增长0.5%，制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9% [2] - 美方要求七国集团及北约因中国购买俄罗斯石油对中国征收50% - 100%关税，商务部回应称此举是单边霸凌和经济胁迫行径，中方坚决反对，将维护自身合法权益 [2] 行业信息 - 中国8月70城房价：一线城市新房价格环比下降0.1%，二线城市新房环比下降0.3%，降幅均收窄0.1个百分点；一线城市二手房价格环比降幅持平于1%，二线城市降幅扩大0.1个百分点至0.6%，仅长春房价环比上涨 [2] - 国务院办公厅发文加强旅游市场综合监管，禁止“大数据杀熟”等侵害游客权益行为 [2] - 中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，比亚迪、小米等17家车企表示落实倡议 [2] - 广州出台建设国家车网互动规模化应用试点城市工作方案，力争到2025年底建成V2G桩不少于300个，9月15 - 30日购车最高补贴5000元 [2] - 河南部署加快人工智能赋能新型工业化，提出到2027年人工智能产业规模突破1600亿元，建成全国重要的人工智能产业高地和创新应用示范区 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃盘面触底反弹，现货方面线性LL中石化平稳、中石油部分平稳，拉丝PP中石化平稳、中石油部分下调100，基本面以供需面为主，PE库存缓慢消化、PP库存好转，连续下跌后空头压力释放，原油价格止跌企稳对化工品构成支撑，后市关注盘面止跌后反弹及本周美联储会议情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7232、7252、7269，前2日收盘价分别为7169、7181、7050，涨跌分别为63、71、219，涨跌幅分别为0.88%、0.99%、3.11%，成交量分别为264026、11216、49，持仓量分别为554975、37371、19，持仓量增减分别为 -6135、1505、19 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6966、6988、6967，前2日收盘价分别为6913、6936、6787，涨跌分别为53、52、180，涨跌幅分别为0.77%、0.75%、2.65%，成交量分别为297850、13616、288，持仓量分别为616154、57544、279，持仓量增减分别为 -27201、2816、279 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -20、 -17、37，前值分别为 -12、131、 -119；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -22、21、1，前值分别为 -23、149、 -126 [2] 原料&现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2398元/吨、6600元/吨、595美元/吨、5600元/吨、6770元/吨、8800元/吨，前值分别为2381元/吨、6700元/吨、595美元/吨、5600元/吨、6770元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为7150 - 7700、7100 - 7450、7300 - 7750，前值分别为6750 - 6950、7150 - 7700、7100 - 7450；中游PP华东、华北、华南市场现值分别为6750 - 6950、6700 - 6850、6700 - 6900，前值分别为7350 - 7750、6700 - 6950、6750 - 7000 [2] 消息 周一（9月15日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶63.30美元，比前一交易日上涨0.61美元，涨幅0.97%，交易区间62.52 - 63.67美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶67.44美元，比前一交易日上涨0.45美元，涨幅0.67%，交易区间66.78 - 67.85美元 [2]