报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期俄乌战场有新变化，乌克兰打击对象从炼厂转移至重要出口港口，打击炼厂或增加原油出口量，若重要出口码头损坏，对石油出口影响大，需关注后续局势发展 [2] - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格涨61美分，收于每桶63.30美元，涨幅0.97%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨45美分，收于每桶67.44美元，涨幅0.67%；SC原油主力合约收涨1.11%，报493元/桶 [1] - 特朗普表示北约一致停止购买俄石油，其准备对俄实施重大制裁，按此做法战争将很快结束并挽救生命 [1] - 乌克兰无人机部队与特种作战部队打击俄罗斯基里什炼油厂，俄军防空系统击落4架无人机，残骸致该厂区域火灾，该厂是俄五大炼油厂之一，年产量约2000万吨，主要生产高辛烷值汽油和各种燃料 [1] - 多哈阿拉伯伊斯兰峰会声明将协调努力，暂停以色列的联合国会员资格 [1] - 美国财政部长称美国愿考虑对俄实施更严厉制裁，包括针对石油巨头及更多使用冻结的俄资产 [1] 投资逻辑 - 俄乌战场有新变化，乌克兰打击对象转移，打击出口码头对石油出口影响大，需关注后续局势 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 马来强降水或短期影响采摘进度，昨日三大油脂价格震荡，USDA报告大豆丰产预期不变，整体大豆供应维持宽松格局，中美谈判进行或对未来市场价格产生进一步影响，需关注棕榈油产区强降水影响 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9422.00元/吨，环比变化+126元，幅度+1.36%；豆油2601合约8376.00元/吨，环比变化+54.00元，幅度+0.65%；菜油2601合约9900.00元/吨，环比变化+43.00元，幅度+0.44% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9300.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.43%，现货基差P01+-122.00，环比变化-86.00元；天津地区一级豆油现货价格8520.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.47%，现货基差Y01+144.00，环比变化-14.00元；江苏地区四级菜油现货价格10110.00元/吨，环比变化+50.00元，幅度+0.50%，现货基差OI01+210.00，环比变化+7.00元 [1] 市场资讯 - 截至9月15日，全国进口大豆港口库存为670.444万吨，上周同期为663.574万吨，环比增加6.87万吨 [2] - 马来西亚沙巴州因连日豪雨造成至少7县受水灾侵袭，取消原定周二（16日）在亚庇独立广场举办的州级马来西亚日庆典 [2] - 截至2025年9月12日，全国重点地区豆油商业库存125.12万吨，环比上周减少0.01万吨，降幅0.01% [2] - 截至2025年9月12日，全国重点地区棕榈油商业库存64.15万吨，环比上周增加2.22万吨，增幅3.58%；同比去年51.35万吨增加12.80万吨，增幅24.92% [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1 - 15日棕榈油出口量为742648吨，较上月同期出口的724191吨增加2.6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普对鲍威尔施压，市场降息预期乐观，美股三大指数收涨；国内经济数据波动有压力，政策加码预期上升 [3] - 总书记发表整治企业低价无序竞争文章，国新办将举行扩大消费发布会，反内卷交易升温，建议关注相关标的投资机会 [3] - 沪指盘面调整未结束，建议投资者不急于抄底，可通过股指期货对冲风险 [3] 根据相关目录分别总结 宏观经济 - 国内8月规模以上工业增加值同比增5.2%、环比增0.37%，服务业生产指数同比增5.6%，社会消费品零售总额同比增3.4%、环比增0.17%；1 - 8月全国固定资产投资同比增0.5%，制造业投资增5.1%，房地产开发投资降12.9% [1] - 海外美国9月纽约联储制造业指数降21个点至 - 8.7，远低于预期的5，新订单及出货量指标跌至2024年4月以来最低 [1] 现货市场 - A股三大指数收盘涨跌不一，沪指跌0.26%收于3860.50点，创业板指涨1.52%；行业板块指数涨跌互现，电力设备等行业涨幅居前，通信等行业跌幅居前；沪深两市成交金额为2.28万亿元 [2] - 海外特朗普要求鲍威尔立即大幅降息，美国三大股指全线收涨，纳指涨0.94%报22348.749点，标普500、纳指续创历史新高，谷歌母公司Alphabet市值突破3万亿美元 [2] 期货市场 - 本周期货当月合约交割，股指期货基差回落；期指成交量和持仓量同步下降 [2] 图表数据 - 展示美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势及风格走势关系图表 [6] - 给出国内主要股票指数2025 - 09 - 15和2025 - 09 - 14日度表现及涨跌幅 [12] - 呈现沪深两市成交金额、融资余额图表 [6] - 列出股指期货IF、IH、IC、IM成交量、持仓量及变化值 [15] - 展示IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量图表 [6] - 给出股指期货IF、IH、IC、IM当月、次月、当季、下季合约基差及变化值 [38] - 列出股指期货跨期价差当日值及变化值 [43][44] - 展示IF、IH、IC、IM基差及跨期价差图表 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年9月15日上证50ETF期权成交量为111.56万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为134.22万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为211.28万张，深证100ETF期权成交量为12.66万张，创业板ETF期权成交量为199.48万张，上证50股指期权成交量为3.46万张，沪深300股指期权成交量为15.49万张，中证1000期权总成交量为25.04万张[1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据，如上证50ETF期权看涨成交量47.62万张、看跌成交量39.71万张、总成交量87.34万张等[21] 期权PCR - 给出各期权成交额PCR及持仓量PCR环比变动数据，如上证50ETF期权成交额PCR报0.60，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.84，环比变动为+0.00等[2][30] 期权VIX - 给出各期权VIX及环比变动数据，如上证50ETF期权VIX报19.38%，环比变动为+0.56%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报20.29%，环比变动为+0.70%等[3][45]

航运日报 | 2025-09-16 关注下周马士基10月第一周开价情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹38周价格1055/1770，39周报价950/1590；HPL -SPOT 9月下半月价格 1035/1535，10月上半月价格1035/1535。 MSC+Premier Alliance：MSC 9月下半月船期报价950/1590，10月上半月价格950/1590；ONE 9月下半月船期报价 1354/1643，10月上半月船期报价1365/1665；HMM上海-鹿特丹9月下半月船期报价1015/1600; YML 9月下半月至 10月15日报价950/1500。 Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹9月下半月船期报价1060/1720；EMC 9月份下半月船期价格介于1610-1710； OOCL 9月船期价格介于1600-1700美元/FEU。 地缘端： 以色列总理内塔尼亚胡13日在社交媒体上发文称，"清除"身处卡塔尔的巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马 斯）领导层，将为实现加沙地带停火扫除"主要障碍"。对此，《以色列时报》13日解读说，内 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口库存压力仍高，下游MTO兴兴复工后港口基差微幅见底回升，累库速率或放缓，但到港压力大，后续变动主要看伊朗冬检计划公布时间[2] - 煤头甲醇开工最低点已过，下旬将回升至高位，内地工厂库存偏低，总体内地强于港口，港口回流内地窗口支撑港口价格下限，前期高开工的醋酸见顶回落，甲醛季节性淡季，关注内地需求韧性回落程度[3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同合约间价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院[7][9][22] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院[26][27][31] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院[34][35][37] 地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院[39][47][50] 传统下游利润 - 涉及山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院[51][56][58] 市场要闻与重要数据 内地数据 - 动力煤价格415元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润808元/吨，较前值降10元/吨[1] - 内蒙北线甲醇价格2113元/吨，基差317元/吨；内蒙南线2120元/吨；山东临沂2385元/吨；河南2220元/吨，基差24元/吨；河北2305元/吨，基差169元/吨[1] - 隆众内地工厂库存342560吨，降4523吨；西北工厂库存221300吨，降3700吨；内地工厂待发订单250723吨，增9438吨；西北工厂待发订单136600吨，增3400吨[1] 港口数据 - 太仓甲醇2295元/吨，基差 - 101元/吨；CFR中国263美元/吨；华东进口价差 - 19元/吨；常州甲醇2465元/吨；广东甲醇2285元/吨，基差 - 111元/吨[2] - 隆众港口总库存1550330吨，增122675吨；江苏港口库存804000吨，增44000吨；浙江港口库存285500吨，增43200吨；广东港口库存274000吨，增7000吨；下游MTO开工率81.57%，降3.15%[2] 地区价差数据 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 13元/吨；太仓 - 内蒙 - 550价差 - 368元/吨；太仓 - 鲁南 - 250价差 - 340元/吨；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 10元/吨；广东 - 华东 - 180价差 - 190元/吨；华东 - 川渝 - 200价差 - 180元/吨[2] 策略 - 单边：无[4] - 跨期：MA2601 - MA2605逢低正套[4] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内政策预期升温，增量政策有望接续，财政端加码可期；美国通胀前景更明朗，9月美联储大概率重启降息周期 [1][2] - 商品分板块来看，黑色和新能源金属对国内供给侧敏感，海外通胀预期可关注贵金属和农产品等；在美联储重启降息周期窗口，贵金属迎来多配契机 [3] - 策略上，工业品和贵金属逢低多配 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内8月外部压力边际增加，出口有所转弱、关税压力增加，近期频提稳增长政策；8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元，企业新发放贷款利率保持低位，M2 - M1剪刀差创四年新低 [1] - 中国8月规模以上工业增加值同比5.2%，社零同比增速放缓至3.4%，固定资产投资累计增长0.5%远低于预期，各线新房房价同比降幅收窄，全国城镇调查失业率为5.3%比上月上升0.1个百分点 [1] - 美国8月ISM制造业指数连续六个月萎缩，新订单改善，价格指数回落；8月CPI同比增2.9%，PPI增速回落，新增非农和失业率不及预期，支持美联储降息 [2] 商品分板块 - 黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块长期供给受限未缓解但近期边际供给略增，能源中期基本面供给偏宽松，化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注 [3] - 农产品短期受关税和通胀预期驱动，需等待基本面呼应信号并关注中美谈判扰动；美联储重启降息周期，贵金属迎来多配契机 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品和贵金属逢低多配 [4] 要闻 - 8月宏观政策协同发力，国民经济运行总体平稳，但外部环境不稳定，经济仍面临风险挑战 [5] - 8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%；规模以上工业增加值同比增长5.2%；全国城镇调查失业率为5.3% [5] - 8月70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体收窄 [5] - 9月14 - 17日中美在西班牙就经贸问题举行会谈，特朗普预计美联储本周“大幅降息”并敦促解雇美联储理事库克 [2][5]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期向下；低硫燃料油短期中性，中期向下；跨品种、跨期、期现、期权均无评级 [3] 报告的核心观点 - 原油价格区间震荡，炼厂秋季检修致需求季节性下滑，欧佩克增产使原油平衡表转松，但地缘局势和低库存使油价短期方向不明，对燃料油价格指引有限 [1] - 高硫燃料油处于市场再平衡阶段，多空因素交织，近端供应充裕、新加坡库存高位、中东需求将回落且出口有增长空间，但俄罗斯和伊朗供应受影响、中东9月发货回落，短期市场矛盾有限，炼厂需求改善可获新支撑 [1] - 低硫燃料油因尼日利亚炼厂出口增加供应压力上升，但西区套利船货量下滑暂无严重过剩预期，中期面临需求份额被替代、剩余产能较多矛盾，估值下方有支撑但向上阻力大 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.41%，报2799元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.65%，报3375元/吨 [1] 策略 - 高硫方面短期中性，中期向下；低硫方面短期中性，中期向下；跨品种、跨期、期现、期权均无策略 [3]

贵金属板块成交3350.40亿元，较上一交易日变动-29.88%；持仓金额5044.83亿元，较上一交易日变动-0.01%；成交 持仓比为80.65%。 能源化工板块成交4203.84亿元，较上一交易日变动+7.90%；持仓金额4380.09亿元，较上一交易日变动-1.91%；成 交持仓比为80.02%。 农产品板块成交3457.56亿元，较上一交易日变动+24.29%；持仓金额5498.93亿元，较上一交易日变动-0.60%；成 交持仓比为65.12%。 流动性日报 | 2025-09-16 市场流动性概况 2025-09-15，股指板块成交7132.76亿元，较上一交易日变动-17.13%；持仓金额13125.18亿元，较上一交易日变动 -5.02%；成交持仓比为53.98%。 国债板块成交3661.74亿元，较上一交易日变动-20.19%；持仓金额7347.23亿元，较上一交易日变动+1.52%；成交 持仓比为50.86%。 基本金属板块成交3210.31亿元，较上一交易日变动-10.46%；持仓金额5265.70亿元，较上一交易日变动+0.53%； 成交持仓比为76.86%。 黑色建材板块成交3087 ...

氯碱日报 | 2025-09-16 烧碱下游厂家调低接货价，关注接货节奏 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4921元/吨（+45）；华东基差-201元/吨（+5）;华南基差-131元/吨（-15）。 现货价格：华东电石法报价4720元/吨（+50）；华南电石法报价4790元/吨（+30）。 上游生产利润：兰炭价格640元/吨（+10）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-22元/吨（-8）；PVC电石法生产毛 利-502元/吨（-81）；PVC乙烯法生产毛利-672元/吨（-1）；PVC出口利润7.4美元/吨（+0.2）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存31.0万吨（-0.6）；PVC社会库存53.2万吨（-0.1）；PVC电石法开工率80.29%（+2.64%）； PVC乙烯法开工率77.20%（+4.61%）；PVC开工率79.39%（+3.21%）。 下游订单情况：生产企业预售量68.9万吨（+1.8）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2571元/吨（+11）；山东32%液碱基差70元/吨（-89）。 现货价格：山东32%液碱报价845元/吨（-25）；山东 ...