铅市场目前呈现供应"紧平衡"与需求"结构转型"并行的格局。供应端，原生铅受铅精矿进口量锐减影 响，资源供应偏紧，但白银、锑等副产价格高涨驱动冶炼厂维持高开工，形成"副产驱动"的产量韧性。 再生铅则因废电瓶回收体系不畅而面临原料瓶颈，企业利润修复缓慢，产量同比收缩。需求端，传统铅 酸蓄电池应用在汽车启动、电动自行车等领域需求平稳，但持续面临锂电池的技术替代压力。新兴需求 亮点在于光伏玻璃产业，其对铅的年需求量正快速增长，正成为支撑需求的关键结构性增量。整体市场 在"资源约束、副产支撑、需求转轨"中寻找新的平衡点。 今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅上涨，沪铅主力合约2602开盘报16920元，高点报17025元，低点报 16915元，结算价16965元，收盘16995元/吨，涨40元，涨幅0.24%。今日沪铅2602主力合约成交量44610 手，持仓量58086手减少1500手。伦铅最新价报1977.5美元，涨7.5美元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16900-17000元/吨，均价16950元，涨10元；广东现货 市场1#铅16935-17035元/吨，均价16985元，涨25元。今日现 ...

龙头企业：聚焦资源与循环，拓展新增长 面对行业结构性矛盾，龙头企业战略方向明确。一是持续强化资源保障，通过矿山运营与回收网络建设 巩固原料优势。二是加大在储能、新国标适配等新兴领域的研发与市场开拓，培育新动能。三是推动循 环经济，完善"生产-回收-再生"体系，以应对环保与成本双重压力，构筑长期竞争壁垒。 今日走势预测： 整体而言，铅价在成本与需求间寻找平衡，短期走势取决于传统淡季需求强度与再生铅原料紧张的博 弈，预计短期内铅价或涨跌不大。 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收跌，开盘报1986美元/吨，高点报1986美元，低点报1965美元，尾盘 收于1970美元，下跌14.5美元；成交量3547手。国内夜盘沪期铅高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，主力合 约沪铅2601收报16960元/吨，涨幅为0.03%。长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：国内宏观 面相对平稳，年末资金面逐步收紧，但低库存对铅价形成阶段性支撑，政策层面暂无直接影响铅产业链 的新增调控措施，市场聚焦年底企业资金回笼节奏。海外宏观面核心扰动来自两大因素：一是美联储降 息乐观情绪消退，宏观资金从大宗商品市场阶段性撤离，压制有色金 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-23 散单成交下滑 铅价难有靓丽表现 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-12-22，LME铅现货升水为-45.23美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16825 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至60.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/ 吨至16925元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16850元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化25元/吨至16825元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至9825元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10225元/吨。 期货方面：2025-12-22，沪铅主力合约开于16970元/吨，收于16920元/吨，较前一交易日变化40元/吨，全天交易日 成交49244手，较前一交易日变化-7217手，全天交易日持仓59586手，手较前一交易日变化-2591手，日内价格震荡， 最高点达到17030元/吨，最低点达到16890元/吨。夜盘 ...

今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅上涨，沪铅主力合约2602开盘报16970元，高点报17030元，低点报 16890元，结算价报16955元，收盘报16920元/吨，涨70元，涨幅0.42%。今日沪铅2601主力合约成交 49244手，持仓量59586手减少2591手。伦铅最新价报1978.5美元，跌6美元。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16975-17075元/吨，均价报17025元，价格较前一日上 涨75元；广东现货市场1#铅报16910-17010元/吨，均价16960元，价格较前一日价格上涨75元。今日现 货铅市场报价在16800-17075元/吨之间，对比沪期铅2601合约贴水报70-升水205元/吨。对比沪期铅2602 合约贴水报115元/吨-升水160元/吨。 ccmn铅市分析：宏观面：美联储降息预期持续升温，直接导致美元走弱，这从计价货币与持有成本两 端为以美元计价的铅等大宗商品提供了流动性"东风"。同时，LME库存持续去化（如周度减少3500吨） 的客观数据，不断强化着全球市场的看多情绪与供应偏紧的预期，构成了坚实的价格支撑。虽然国内宏 观情绪改善，且稳增长政策持续发力 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-17 铅价持续偏弱 操作暂转变为逢高卖出套保 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-12-16，LME铅现货升水为-51.52美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-150元/吨至16825 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-150 元/吨至16875元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-150元/吨至16825元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交 易日变化-150元/吨至16825元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 -25元/吨至9875元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10275元 /吨。 期货方面：2025-12-16，沪铅主力合约开于17015元/吨，收于16825元/吨，较前一交易日变化-185元/吨，全天交易 日成交40679手，较前一交易日变化-833手，全天交易日持仓29732手，手较前一交易日变化-2664手，日内价格震 荡，最高点达到17015元/ ...

报告行业投资评级 - 策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 美联储议息会议后多数有色品种走高，下周完成交割后部分品种预计回落；铅价呈供需两弱格局，操作暂时中性对待，价格预计在16800元/吨至17250元/吨间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 现货方面 - 2025 - 12 - 15，LME铅现货升水为 - 49.62美元/吨；SMM1铅锭现货价较前一交易日降50元/吨至16975元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日降25元/吨至25元/吨等多地价格变化 [1] - 铅精废价差较前一交易日无变化为 - 25元/吨，废电动车电池较前一交易日降25元/吨至9900元/吨等废电池价格变化 [1] 期货方面 - 2025 - 12 - 15，沪铅主力合约开于17130元/吨，收于17010元/吨，较前一交易日降115元/吨，全天交易日成交41512手，较前一交易日增11818手，持仓32396手，较前一交易日降1372手，日内价格震荡，最高点17165元/吨，最低点16985元/吨；夜盘开于17015元/吨，收于16875元/吨，较昨日午后收盘降1.14% [2] - 河南地区持货商报价对沪期铅2601合约贴水100 - 50元/吨不等出厂，部分年末积极清库出货；湖南地区铅冶炼厂报价维持对SMM1铅升水20元/吨出厂，下游对升水货接受度降低，其他持货商报价对SMM1铅价平水出厂，临近年末贸易商接货谨慎，以出货清库为主，市场成交偏淡；铅价延续偏弱震荡，下游刚需采购为主，现货散单成交整体仍淡 [2] 库存方面 - 2025 - 12 - 15，SMM铅锭库存总量为2.2万吨，较上周同期变化0.14万吨；截止12月15日，LME铅库存为252475吨，较上一交易日变化17725吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价或以震荡偏强趋势为主 套利机会有限 期权合约建议观望为主 [4][34] 报告各部分总结 行情复盘 - 上周沪铅期货主力合约PB2601价格以震荡偏强行情为主 价格范围在17010元/吨附近至17380元/吨左右 [8] 宏观面 - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2% 比上月上升0.2个百分点 景气水平有所改善 [3][12][33] - 新订单指数为49.2% 比上月上升0.4个百分点 表明制造业市场需求景气水平有所改善 [3][12][33] - 生产指数为50.0% 比上月上升0.3个百分点 位于临界点 表明制造业生产总体稳定 [12] - 原材料库存指数为47.3% 与上月持平 低于临界点 表明制造业主要原材料库存量继续减少 [12] - 从业人员指数为48.4% 比上月上升0.1个百分点 表明制造业企业用工景气度小幅回升 [12] - 供应商配送时间指数为50.1% 比上月上升0.1个百分点 表明制造业原材料供应商交货时间略有加快 [12] 现货分析 - 截至2025年12月5日 长江有色市场1铅平均价为17460元/吨 较上一交易日增加150元/吨 [15] - 上海、广东、天津三地现货价格分别为17255元/吨、17300元/吨、17270元/吨 [15] - 截至2025年12月5日 1铅升贴水维持在贴水 -65元/吨附近 较上一交易日减少5元/吨 [15] 供需情况 - 截至2025年12月5日 济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为200元/金属吨、400元/金属吨、320元/金属吨 [22] - 昆明平均加工费（车板价）为260元/金属吨 [22] - 截至2025年10月31日 月度精炼铅产量为64.5万吨 较上个月增加1.1万吨 同比减少2.4% 产量较近5年相比维持在平均水平 [22] 库存情况 - 截至2025年12月5日 上海期货交易所精炼铅库存为34735吨 较上一周减少3064吨 [28] - 截至2025年12月5日 LME铅库存为243550吨 较上一交易日减少4500吨 注销仓单占比为48.06% [28] 基本面分析 - 11月制造业采购经理指数（PMI）和新订单指数上升 景气和市场需求水平改善 [3][12][33] - 铅加工费缓慢下降 价格水平处于底部区域 [3][33] - 10月铅产量维持近年来适中位置 [3][33] - 沪铅库存继续下降 库存水平处于近年来适中位置 [3][33] - LME铅库存小幅下降 库存水平处于近年来高位 [3][33] 后市展望 - 铅价或以震荡偏强趋势为主 套利机会有限 期权合约建议观望为主 [4][34]

报告行业投资评级 - 绝对价格评级为中性；期权策略为卖出宽跨 [3] 报告的核心观点 - 有色板块偏强带动铅价走高，铅品种呈现供需双弱格局，价格波动或在16,950元/吨至17,600元/吨 [1][3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-12-04，LME铅现货升水为-43.64美元/吨；SMM1铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至17100元/吨；SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至25.00元/吨；SMM广东铅现货较前一交易日变化-25元/吨至17150元/吨；SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至17125元/吨；SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至17100元/吨；铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨；废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9875元/吨；废白壳较前一交易日变化25元/吨至10075元/吨；废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10250元/吨 [1] 期货方面 - 2025-12-04，沪铅主力合约开于17240元/吨，收于17245元/吨，较前一交易日变化35元/吨，全天交易日成交37288手，较前一交易日变化10271手，全天交易日持仓46582手，较前一交易日变化-45手，日内价格震荡，最高点达到17285元/吨，最低点达到17120元/吨；夜盘开于17200元/吨，收于17305元/吨，较昨日午后收盘上涨0.70% [2] - 昨日SMM1铅价较前一个交易日上涨25元/吨；河南地区持货商报价对沪期铅2601合约贴水80 - 50元/吨出厂；湖南地区铅冶炼厂报价升水开始下调，对SMM1铅升水0 - 50元/吨出厂；今日期现价差略有收窄，湖南地区冶炼厂对SMM1铅升水小幅下调至0 - 50元/吨，铅价延横盘整理，下游仍维持刚需采购，市场成交情况尚可 [2] 库存方面 - 2025-12-04，SMM铅锭库存总量为2.4万吨，较上周同期变化-0.71万吨；截止12月04日，LME铅库存为248050吨，较上一交易日变化-5100吨 [2]

报告行业投资评级 - 绝对价格：中性 [3] - 期权策略：卖出宽跨 [3] 报告的核心观点 - 四季度再生铅复产不及预期，原生铅检修惜售，产业链维持低库存；铅精矿加工费负值，成本支撑有效；蓄电池开工环比回升但终端一般，进口窗口关闭削弱海外冲击；铅品种整体呈现供需双弱格局，价格波动或在16,950元/吨至17,600元/吨 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-12-02，LME铅现货升水为-41.63美元/吨；SMM1铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至17050元/吨；SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至25.00元/吨；SMM广东铅现货较前一交易日变化75元/吨至17150元/吨；SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至17050元/吨；SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化75元/吨至17050元/吨；铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨；废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9875元/吨；废白壳较前一交易日变化0元/吨至10050元/吨；废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10225元/吨 [1] 期货方面 - 2025-12-02，沪铅主力合约开于17145元/吨，收于17210元/吨，较前一交易日变化135元/吨，全天交易日成交52077手，较前一交易日变化13295手，全天交易日持仓47601手，较前一交易日变化414手，日内价格震荡，最高点达到17230元/吨，最低点达到17110元/吨；夜盘方面，沪铅主力合约开于17170元/吨，收于17165元/吨，较昨日午后收盘下降0.09% [2] - 据SMM讯，昨日SMM1铅价较前一个交易日上涨75元/吨；河南地区铅冶炼厂报价对SMM1铅平水出厂，贸易商报价对沪期铅2601合约贴水70 - 40元/吨出厂；湖南地区铅冶炼厂报价维持对SMM1铅升水50 - 60元/吨出厂，少量刚需成交，部分贸易商报价对沪期铅2601合约贴水50元/吨；铅价小幅上行，部分冶炼厂依然挺价升水出货，下游企业维持刚需采购，市场成交一般 [2] 库存方面 - 2025-12-02，SMM铅锭库存总量为3.1万吨，较上周同期变化-0.43万吨；截止11月28日，LME铅库存为256950吨，较上一交易日变化-2300吨 [2]

报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 铅市呈现供需双弱格局，矿端供应持续偏紧，加工费维持低位，原生铅与再生铅开工率均处低位，供应压力有限，消费端保持平稳，未见强劲复苏信号，此前盘中或因大单影响，铅价一度大幅下跌，建议暂时以逢高做空为主 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 11 - 27，LME铅现货升水为 - 40.08美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化 - 100元/吨至16900元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 - 25元/吨至20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化 - 75元/吨至17000元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化 - 100元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化 - 150元/吨至16850元/吨 [1] - 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 - 25元/吨至9925元/吨，废白壳较前一交易日变化 - 25元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化 - 50元/吨至10250元/吨 [1] 期货方面 - 2025 - 11 - 27，沪铅主力合约开于17060元/吨，收于16955元/吨，较前一交易日变化 - 110元/吨，全天交易日成交57305手，较前一交易日变化17118手，全天交易日持仓48129手，较前一交易日变化 - 904手，日内价格震荡，最高点达到17075元/吨，最低点达到15885元/吨 [2] - 夜盘方面，沪铅主力合约开于16990元/吨，收于16980元/吨，较昨日午后收盘上涨0.47% [2] - 昨日SMM1铅价较前一个交易日下跌100元/吨，河南地区铅冶炼厂对SMM1铅平水附近报价，贸易商报价对沪期铅2601合约贴水50 - 0元/吨出厂；湖南地区铅冶炼厂报价对SMM1铅升水50 - 100元/吨出厂但成交偏淡，部分持货商维持升水40 - 50元/吨少量成交 [2] 库存方面 - 2025 - 11 - 27，SMM铅锭库存总量为3.5万吨，较上周同期变化 - 0.20万吨，截止11月28日，LME铅库存为264175吨，较上一交易日变化 - 800吨 [2]