报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市宏观方面国内“反内卷”情绪有所反复，基本面矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降提供一定支撑，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅锌价格与市场指标 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16700元/吨，较前日下跌0.30%；沪铅主力收盘16770元/吨，较前一日下跌0.95%；沪铅基差-70元/吨，较前日变动110元/吨；沪铅期货活跃合约成交量45616手，较前日增加57.64%；持仓量51370手，较前日增加3.94%；LME库存261675吨，较前日无变动；沪铅仓单库存61784吨，较前日下降1.20%；LME3个月铅期货收盘价1990美元/吨，较前日上涨0.10%；沪伦铅价比值8.43，较前日下降1.04% [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22440元/吨，较前日下跌0.22%；沪锌主力合约收盘价22480元/吨，较前日下跌0.53%；沪锌基差-40元/吨，较前日变动70元/吨；沪锌期货活跃合约成交量78030手，较前日下降0.40%；持仓量80798手，较前日下降6.03%；LME库存77450吨，较前日无变动；沪锌仓单库存17097吨，较前日增加5.59%；LME3个月锌期货收盘价2842.5美元/吨，较前日上涨1.10%；沪伦锌价比值7.91，较前日下降1.62% [1] 铅锌行业资讯 - 广西制造业重点优势产业补链强链延链行动方案指出构建“回收 - 拆解 - 再生 - 利用”产业体系，推动铅蓄电池等回收利用，布局建设再生资源循环利用基地，支持梧州市打造国家级资源循环利用产业集群 [1] - 8月13日【LME0 - 3铅】贴水42.01美元/吨，持仓153848手增1928手 [1] - 据29Metals二季度报显示，二季度其生产锌精矿1.23万金吨，环比下降28%，主因二季度入磨锌品位降低，导致锌回收率降低，2025年其锌精矿产量指引为6 - 7万金吨 [1] - 8月13日【LME0 - 3锌】贴水1.5美元/吨，持仓194301手增1359手 [1] 铅锌基本面分析 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅废铅蓄电池价格易涨难跌，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位后逐步回暖；需求端因高温、需求不佳及经销商消耗库存，旺季表现一般，铅价回升后下游采买谨慎 [1] - 锌炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端上周初锌价低时下游逢低采买，锌价回升后补库情绪减弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅随着情绪降温及盘面上方套保压力，硅价有所回落调整，但近日多头情绪仍有反复，预计硅价或维持高位整理，后续需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅自六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面持续向上，价格不断突破上市以来新高，近期情绪虽有淡化，但仍有反复，预计价格维持高位整理，盘面波动较大，操作需谨慎，后续需关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9200元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8675元/吨，上涨0.87%；基差525元/吨，减少75元 [1] - N型多晶硅料46元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价50430元/吨，下跌1.68%；基差 -4430元/吨，增加860元 [1] - 不通氧553在黄埔港、天津港、昆明、四川平均价格分别为9300元/吨、9100元/吨、9250元/吨、8950元/吨，变动均为0.00% [1] - 通氧553在华东、黄埔港、天津港、昆明平均价格分别为9400元/吨、9450元/吨、9250元/吨、9500元/吨，变动均为0.00% [1] - 421在华东、黄埔港、天津港、昆明、四川平均价格分别为9750元/吨、10000元/吨、9800元/吨、10000元/吨、10100元/吨，变动均为0.00% [1] - N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格分别为47元/千克、47元/千克、45元/千克、44.5元/千克，变动均为0.00% [1] - N型210mm硅片1.54元/片，下跌0.65%；N型183mm硅片1.20元/片，变动0.00% [1] - 单晶PERC组件单面 -182mm、双面 -182mm、双面 -210mm价格分别为0.70元/瓦、0.73元/瓦、0.71元/瓦，变动均为0.00% [1] - DMC价格11750元/吨，下跌2.08%；107胶价格12250元/吨，下跌3.92%；硅油价格13900元/吨，下跌1.42% [1] 行业资讯 - 2025年8月12日湖北兴瑞硅材料有限公司有机硅单体提档升级项目备案通过，有机硅单体扩建20万吨 [1] - 印度尼西亚政府公布新计划，旨在部署100GW太阳能发电项目，包括80GW分布式光伏和20GW集中光伏项目，计划5年内完成以实现2060年108.7GW太阳能的目标 [1] 基本面情况 - 工业硅方面随着硅价持续上行，新疆部分前期检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工稳步回升，预计8月仍有部分硅炉重启，供给端稳中有增；需求端多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂有复产安排，将带来部分需求回升，有机硅某大厂因事故停车整改后单体厂企业有所恢复，市场供应压力回升，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] - 多晶硅供给端企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右；需求端光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，近期受多晶硅价格上调预期，下游硅片价格跟涨，企业表示将积极响应政策，成交氛围有所好转，但上半年抢装机大幅透支需求，终端市场依旧偏弱，组件价格回调 [1] 库存情况 - SMM统计8月14日工业硅主要地区社会库存共计54.5万吨，较上周环比减少0.2万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，但因缅甸佤邦和刚果金锡矿复产预期，国内精炼锡产能开工率连续升高，或使沪锡价格上涨空间有限，建议投资者暂时观望，关注248000 - 258000附近支撑位及274000 - 283000附近压力位，伦敦锡30000 - 32000附近支撑位及34000 - 36000附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪锡市场表现 - 2025年8月13日沪锡收盘价267940，较8月12日降380；成交量44115手，较8月7日降37387手；持仓量24776手，较8月7日降1155手；库存7332吨，较8月7日增33吨；沪锡基差（现货与期货）降400；沪锡县差降20；沪锡近月 - 沪锡连一降1030；沪锡连一 - 沪锡连二降30；沪锡连二 - 沪锡连三降40 [2] LME锡市场表现 - 2025年8月13日LME3个月锡期货收盘价（电子盘）33700，较8月12日降70；LME锡期货0 - 3个月合约价差降13；LME锡期货3 - 15个月合约价差降6；伦敦锡LME锡全球库存量1780吨，较8月5日增25吨；LME锡注册仓单1490吨，较8月5日增100吨；LME锡注销仓单290吨，较8月5日降75吨；沪伦锡价比值8.01，较8月12日增0.01 [2] 印尼锡出口情况 - 印尼6月锡锭出口总量下滑18.2%至4465吨，同比增0.1%；对新加坡出口环比增15.1%至1063.95吨；对中国出口月环比下滑35.7%至953.85吨 [2] 项目进展 - Stellar Resources与澳大利亚华龙公司签署谅解备忘录（MOU）延期协议，将Comstock矿区基础设施使用独占期延长6个月；公司正评估三种开发方案，重点研究尾矿储存方案；Heemskirk计划采用地下开采模式，力争投产后前6 - 10年实现3000 - 3500吨/年锡产量；项目拥有全球第三大未开发高品位锡资源，总量747万吨，锡品位1.04%，含锡金属量7.79万吨 [2] 市场供需情况 - 供给端：缅甸佤邦7月11日确定第一批40 - 50个矿口缴费复采；Alphanin Resources宣布刚果金Bisie锡矿分阶段复产；国内锡矿8月生产量（进口量）或环比增加，国内锡精矿加工费震荡趋降；中国再生锡8月生产量环比增加；江西及中国（云南）精炼锡产能开工率较上周升高；中国精炼锡8月生产（库存）量环比增加；印尼国有锡矿公司PT Tinah计划提升产量和销量，8月出口量或环比增加；进出口仍处亏损状态，中国精炼锡8月进口（出口）量环比减少；上期所精炼锡库存量较上周增加；中国锡锭社会库存量较上周减少；伦金所精炼锡库存量较上周减少；国内外精炼锡总库存量较上周减少 [2] - 需求端：光伏焊带日度加工费环比下降，中国锡焊料8月产能开工率（库存量）环比下降（增加）；中国焊带8月进口（出口）量或环比减少（增加）；中国镀锡板8月生产量（进口量、出口量）或环比增加（减少、增加）；中国铅蓄电池产能开工率较上周下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶国内产区受台风天气影响，青岛库存呈缓慢去库态势，价格或震荡偏强；合成橡胶上游原料价格有支撑，价格或震荡运行 需关注天然橡胶14900 - 15100附近支撑位及16200 - 16500附近压力位，丁二烯橡胶11300 - 11500附近支撑位及12000 - 12400附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与交易数据 - 2025年8月13日天然橡胶收盘价15800，较昨日降60；成交量315457手，持仓量182434手，注册仓单量180200，较昨日降40；基差 - 950，较昨日升160；月差方面近月 - 连一为 - 60，较昨日升45，连一 - 连二为 - 20，较昨日降5，连一 - 连三为 - 10，较昨日升30 [2] - 2025年8月13日合成橡胶收盘价11750，较昨日降75；成交量80181手，持仓量26557手，注册仓单量10470；基差 - 183.33，较昨日升75；月差方面近月 - 连一为70，较昨日升75，连一 - 连二为 - 15，较昨日降10，连一 - 连三为 - 15，较昨日降10 [2] 供给端 - 未来几日泰国、越南、印度尼西亚等主产区有降水，泰国发布暴雨警报，国内广东、广西等地受台风“杨柳”影响降水量大，海南、云南等地也有降水 [2] - 截至2025年8月7日，顺丁橡胶周度产能开工率64.71%，较上周降4.62%，丁苯橡胶周度产能开工率79.32%，较上周升0.53% [2] - 截至8月13日，中国丁苯橡胶乳液聚合法日度税后毛利 - 40.46元/吨，较前日涨77.43元/吨，中国588溶液聚合工艺日度税后毛利604.42元/吨，较前日降17.7元/吨，顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利 - 876.11元/吨，较前日涨888.49元/吨，合成橡胶相关产品装置工作稳定 [2] 库存端 - 截至2025年8月8日，上期所天然橡胶周度仓单总库存20.33千吨，较上周增1.9千吨，青岛天然橡胶周度社会库存40.1万吨，较上周减1.2万吨，保税区库存8.57万吨，较上周减0.2万吨，整体库存去库 [2] - 截至2025年8月7日，顺丁橡胶周度社会库存12666吨，较上周减272吨 [2] 成本端 - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主产区全面开割，截至2025年8月13日，泰国家卡府合艾市场放水收购价格6.2泰铢/千克，较前日涨10.2泰铢/千克，海南市场天然橡胶胶水日度收购价格15400元/吨，较前日涨100元/吨 [2] - 合成橡胶方面，国际能源署下调全球需求增速预测，美国商业原油库存增长，国际油价下跌，丁二烯产能增量，东北区域整体实现自平衡，截至2025年8月13日，中国丁二烯（99.5%）日度均价9425元/吨，较前日升12.5元/吨，中国丁二烯港口周度库存20.4千吨，较上周增5.7千吨 [2] 需求端 - 截至2025年8月7日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率60.98%，开工率较上周降0.08%，本周中国半钢轮胎周度开工负荷率74.53%，较上周降0.1% [2] - 乘联分会数据显示，7月1 - 31日全国汽车市场零售259.8万辆，较上月减31.15万辆，7月乘用车销量228.7万辆，较上月减24.85万辆，7月我国货车销量26.4万辆，较上月减5.22万辆，车市进入传统淡季 [2] - 2026年1 - 7月，我国汽车累计产销量分别为1825万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 加征关税引发美国消费端通胀反弹担忧，但因美国就业市场趋弱使美联储仍存降息预期，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场表现 - 上海黄金期货活跃合约2025年8月13日收盘价777.72，较昨日变化1.68，较上周变化 -7.30，成交量206809，持仓量201477，库存36045（十克） [1] - 现货沪金T+D 2025年8月13日成交量32602，持仓量207458 [1] - 上海白银期货活跃合约2025年8月13日收盘价9300，成交量415237，持仓量365333，库存1135098（十克） [1] - 现货沪银T+D 2025年8月13日成交量302236，持仓量3541500 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约2025年8月13日收盘价3407，成交量 -17739，持仓量 -7223，库存38617002.91（金衡盎司） [1] - 伦敦黄金现货2025年8月13日价格3343.3（美元/盎司），SPDR黄金ETF持有量8.28，iShare黄金ETF持有量2.84 [1] 重要资讯 - 特朗普表示可能稍微提前任命下任美联储主席，人选缩小到三四位，贝森特称美国利率水平应比当前低150到175个基点，9月降息50个基点可能性很大 [1] - 美财长“特普会”前施压，威胁加大对俄制裁，特朗普称若顺利将进行美俄乌三方会晤 [1] - 进口关税推升商品价格致美国7月消费端通胀核心CPI年率升高，因美国6、7月新增非农就业人数或大幅下修或远不及预期，美国经济呈现“滞胀”特征，使美联储9/10/12月仍存降息预期 [1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2.8%，欧元区（德国）7月消费者物价指数CPI年率为2%（1.8%）高于预期但持于前值，因欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行2025年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续2024年10月至2025年9月减持1000亿英镑政府债券，之后或放缓资产负债表缩减速度，英国8月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.6%（3.7%）高于预期和前值，7月S&P 制造业（服务业）PMI为48.2（51.2）高（低）于预期和前值，6 - 7月申请失业金人数连续下降，使英国央行2025年底前或再降息1次左右 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变为0.5%，将于2026年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000亿降至2000亿日元，日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.3%（2.9%）持平预期但低于前值，使日本央行在2025年底前仍存加息预期 [1] 其他市场表现 - INE原油2025年8月13日价格495.2（元/桶），ICE布油价格67.68（美元/桶），NYMEX原油价格62.74（美元/桶） [1] - 上海期铜2025年8月13日价格79380（元/吨），LME现铜价格9840（美元/吨），上海螺纹钢价格3258（元/吨），大连铁矿石价格793（元/吨） [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜为1.32，SHIBOR一年为1.64，美国10年期国债名义收益率为4.24%，TIPS收益率为1.87%，损益平衡通胀率为2.37%，美元指数为97.7884 [1] - 美元兑人民币中间价为7.1418，欧元兑人民币中间价为8.3464 [1] - 上证指数2025年8月13日为3639.6666，标普500为6466.58，英国富时100为9165.23，法国CAC40为7804.97，德国DAX为24024.78，日经225为43274.67，韩国综合指数为3224.37 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，但因缅甸佤邦和刚果金锡矿复产预期，国内精炼锡产能开工率连续升高，沪锡价格上涨空间有限，建议投资者暂时观望，关注248000 - 258000附近支撑位及274000 - 283000附近压力位，伦敦锡30000 - 32000附近支撑位及34000 - 36000附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪锡市场数据 - 2025年8月13日沪锡收盘价267940元，较8月12日降380元；成交量44115手，较8月7日降37387手；持仓量24776手，较8月7日降1155手；库存7332吨，较8月7日增33吨；沪锡基差（现货与期货）为 - 740元，较8月12日降20元等 [2] - 2025年8月13日LME3个月锡期货收盘价（电子盘）33700美元，较8月12日降70美元；LME锡期货0 - 3个月合约价差 - 38，较8月12日降13；LME锡全球库存量1780吨，与8月12日持平 [2] 行业资讯 - 印尼6月锡锭出口总量下滑18.2%至4465吨，同比增0.1%；对新加坡出口环比增15.1%至1063.95吨，对中国出口月环比下滑35.7%至953.85吨 [2] - Stellar Resources与澳大利亚华龙公司签署谅解备忘录延期协议，将Comstock矿区基础设施使用独占期延长6个月，公司正评估三种开发方案，Heemskirk计划采用地下开采模式等 [2] 供需情况 - 供给端：缅甸佤邦7月确定部分矿口缴费复采，刚果金Bisie锡矿分阶段复产，国内锡矿8月生产量或环比增加，国内锡精矿加工费震荡趋降；中国再生锡8月生产量环比增加；江西及云南精炼锡产能开工率较上周升高；中国精炼锡8月生产量环比增加；印尼国有锡矿公司计划提升产量，8月出口量或环比增加，中国精炼锡8月进口量环比减少；上期所精炼锡库存量较上周增加，中国锡锭社会库存量较上周减少，伦金所精炼锡库存量较上周减少，国内外精炼锡总库存量较上周减少 [2] - 需求端：光伏焊带日度加工费环比下降，中国锡焊料8月产能开工率环比下降；中国焊带8月进口量环比减少；中国镀锡板8月生产量环比增加；中国铅蓄电池产能开工率较上周下降 [2] 交易策略 建议投资者暂时观望，关注沪锡248000 - 258000附近支撑位及274000 - 283000附近压力位，伦敦锡30000 - 32000附近支撑位及34000 - 36000附近压力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，从估值上看，上游煤头利润较高，沿海MTO利润小幅下滑，内地下游利润较差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动上看，反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，内地煤制甲醇供应逐步回归，下游MTO企业原料库存高，港口累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制，焦煤情绪影响转弱后，预计甲醇将偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 甲醇期现价格 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价从2479元/吨降至2496元/吨，降17元/吨，降幅0.68%；MA05收盘价从2457元/吨降至2461元/吨，降4元/吨，降幅0.16%；MA09收盘价从2375元/吨降至2391元/吨，降16元/吨，降幅0.67% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓维持2375元/吨，山东从2360元/吨降至2355元/吨，升5元/吨，升幅0.21%，广东从2367.50元/吨降至2375.00元/吨，降7.50元/吨，降幅0.32%等 [1] 原料价格 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500从510.00元/吨升至512.50元/吨，升2.50元/吨，升幅0.49%；大同Q5500从570.00元/吨升至587.50元/吨，升17.50元/吨，升幅3.07%等 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均维持不变，分别为3.94元/立方米和3.19元/立方米 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇从438.90元/吨升至452.60元/吨，升13.70元/吨，升幅3.12%；天然气制甲醇从 - 412.00元/吨升至 - 432.00元/吨，升20.00元/吨，升幅4.63% [1] - 下游利润方面，西北MTO从 - 74.00元/吨升至 - 33.60元/吨，升40.40元/吨；华东MTO从 - 627.07元/吨升至 - 620.07元/吨，升7.00元/吨，升幅1.12%等 [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509区间震荡，开2386元/吨，收2375元/吨，跌11元/吨，成交271458手，持仓308231，缩量减仓，交易日内除2508合约外均有成交 [1] - 国外资讯近两日中东其它区域一套100万吨甲醇装置恢复正常运行，其它部分装置提升负荷中，近期中东某国家整体单日总产量提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，国内产区受台风天气影响，青岛库存呈缓慢去库态势，或使天然橡胶价格震荡偏强；合成橡胶方面，上游原料价格支撑一般，或使合成橡胶价格震荡运行。需关注天然橡胶14900 - 15100附近支撑位及16200 - 16500附近压力位，丁二烯橡胶11300 - 11500附近支撑位及12000 - 12400附近压力位 [2] 根据相关目录分别总结 价格与交易数据 - 2025年8月13日天然橡胶收盘价15800，较昨日降60；成交量315457手，持仓量182434手，注册仓单量180200，较昨日降40；基差 - 950，较昨日升160；近月 - 连一 - 60，较昨日升45；连一 - 连二 - 20，较昨日降5；连一 - 连三 - 10，较昨日升30 [2] - 2025年8月13日合成橡胶收盘价11750，较昨日降75；成交量80181手，较昨日增20136手；持仓量26557手，较昨日降130；注册仓单量10470；基差 - 183.33，较昨日升75；近月 - 连一70，较昨日升75；连一 - 连二 - 15，较昨日降10；连一 - 连三 - 15，较昨日降10 [2] 供给端 - 未来几日，泰国、越南、印度尼西亚等主产区均有降水，泰国发布暴雨警报；国内产区受台风“杨柳”影响，广东、广西等地降水量大，海南、云南等地也有降水 [2] - 截止2025年8月7日，顺丁橡胶周度产能开工率为64.71%，较上周降4.62%，丁苯橡胶周度产能开工率为79.32%，较上周升0.53% [2] - 截止8月13日，中国丁苯橡胶乳液聚合法日度税后毛利为 - 40.46元/吨，较前日涨77.43元/吨，中国588溶液聚合工艺日度税后毛利为604.42元/吨，较前日降17.7元/吨，顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利为 - 876.11元/吨，较前日涨888.49元/吨，合成橡胶相关产品装置工作较稳定 [2] 库存端 - 截止2025年8月8日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为200.33千吨，较上周增1.9千吨，青岛天然橡胶周度社会库存为40.1万吨，较上周减1.2万吨，保税区库存为8.57万吨，较上周减0.2万吨，整体库存有所去库 [2] - 截止2025年8月7日，顺丁橡胶周度社会库存为12666吨，较上周减272吨 [2] 成本端 - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内外主产区全面开割；截止2025年8月13日，泰国家卡府合艾市场胶水收购价格为62泰铢/千克，较前日涨10.2泰铢/千克，海南市场天然橡胶胶水日度收购价格为15400元/吨，较前日涨100元/吨 [2] - 合成橡胶方面，国际能源署下调全球需求增速预测，且美国商业原油库存增长，国际油价下跌；丁二烯产能增量，东北区域整体实现自平衡；截止2025年8月13日，中国丁二烯（99.5%）日度均价为9425元/吨，较前日升12.5元/吨；截止2025年8月13日，中国丁二烯港口周度库存为20.4千吨，较上周增5.7千吨 [2] 需求端 - 截止2025年8月7日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为60.98%，开工率较上周降0.08%，本周中国半钢轮胎周度开工负荷率为74.53%，较上周降0.1% [2] - 乘联分会数据显示，7月1 - 31日全国汽车市场零售259.8万辆，较上月减31.15万辆，7月乘用车销量为228.7万辆，较上月减24.85万辆；7月我国货车销量26.4万辆，较上月减5.22万辆，车市进入传统淡季 [2] - 2026年1 - 7月，我国汽车累计产销量分别为1825万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8 月 13 日沪镍主力合约区间震荡，成交量和持仓量减少，伦镍跌 0.60%，现货市场成交较弱，基差升水扩大，纯镍基本面偏松，但美联储降息预期增强，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 8 月 13 日不锈钢主力合约区间震荡，成交量增加，持仓量增加，现货市场成交较弱、基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍市场情况 - 期货价格方面，8 月 13 日上海期镍各合约收盘价有不同程度变化，如近月合约收盘价 122480 元/吨，较昨日涨 120 元/吨，成交量 89510 手（-6845），持仓量 70930 手（-2959），库存 20578 吨（-115） [2] - 现货价格方面，SMM 1电解镍平均价 123500 元/吨，较昨日涨 300 元/吨，镍豆平均价 125200 元/吨，较昨日涨 350 元/吨 [2] - 价差方面，沪镍近月 - 沪镍连一价差 220 元/吨，较昨日变化 -280 元/吨，基差（现货与期货）1060 元/吨，较昨日涨 30 元/吨 [2] - 库存方面，上期所镍库存减少，LME 镍库存减少，社会库存增加，保税区库存减少 [2] - 供需方面，供给端镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存累库，镍铁厂亏损幅度收窄，8 月国内排产下降，印尼增产增加，镍铁累库，8 月国内电解镍产量增加，出口盈利缩小；需求端三元排产增加，不锈钢厂复产增加，合金与电镀需求稳定 [2] 不锈钢市场情况 - 期货价格方面，8 月 13 日上海不锈钢各合约收盘价有不同程度变化，如近月合约收盘价 12935 元/吨，较昨日跌 30 元/吨，成交量 160324 手（+29895），持仓量 144226 手（+552），库存 103518 吨（-422） [2] - 现货价格方面，304/2B 卷 - 切边（无锡）平均价 13850 元/吨，较昨日涨 50 元/吨，316L/2B 卷（无锡）平均价 25200 元/吨，较昨日涨 250 元/吨 [2] - 价差方面，沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差 50 元/吨，较昨日无变化，基差（现货与期货）720 元/吨，较昨日涨 120 元/吨 [2] - 库存方面，上期所不锈钢库存减少，上周 300 系社会库存为 629100 吨（-15500） [2] - 供需方面，供给端 8 月不锈钢排产增加；需求端终端需求较弱；成本端高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2] 宏观信息 - 美联储方面，芝加哥联储主席古尔斯比表示需要看到更多通胀好转的证据，每次会议都有行动的可能，美联储理事提名人米兰表示没有证据表明关税引发通胀，目前交易员已完全定价美联储 9 月份将降息 25 个基点 [2] - 中国金融数据方面，7 月末，M2 同比增长 8.8%，前七个月社融新增 23.99 万亿元，比上年同期多 5.12 万亿元，前七个月人民币贷款增加 12.87 万亿元，人民币存款增加 18.44 万亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利润修复，碳酸锂产量回升，江西矿端犹动持续；但太高所对焦煤期货采取降温措施，需谨防“反内感”情绪回落，预计碳酸锂价格宽幅震荡，操作上建议多单适当止盈，或买入看跌期权进行保护 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货价格情况 - 2025年8月13日，近月合约收盘价82620元/吨，较昨日降3520元；连一合约收盘价85040元/吨，较昨日涨2480元；连二、连三合约收盘价均为85100元/吨，较昨日涨2580元 [1] - 2025年8月13日，碳酸锂期货成交量1245424手，较昨日减少172280手；持仓量392675手，较昨日增加35677手；库存21679吨，较昨日增加850吨 [1] - 2025年8月13日，SMM电池级碳酸锂平均价与碳酸锂活跃合约收盘价基差为 - 4100元，较昨日缩小420元 [1] - 2025年8月13日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价926美元/吨，较昨日涨16美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1275元/吨，较昨日涨60元等多种锂矿价格有不同程度上涨 [1] - 2025年8月13日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价81000元/吨，较昨日涨3000元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价78800元/吨，较昨日涨3000元 [1] 其他锂相关产品价格情况 - 2025年8月13日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 9010元，较昨日缩小700元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2200元，与昨日持平 [1] - 2025年8月13日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价54050元/吨，较昨日涨950元 [1] - 2025年8月13日，多种三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等产品价格有不同程度变化 [1] 库存情况 - 2025年8月13日，注册仓单21679吨，较昨日增加850吨；社会库存紧凑，冶炼厂与其他去库，下游紧凑 [1] 资讯情况 - 美联储主席古尔斯比称需看到更多通胀好转证据，每次会议都有行动可能；美联储理事提名人米兰称无证据表明关税引发通胀，目前交易员已完全定价美联储9月降息25个基点 [1] - 中国7月金融数据显示，7月末M2同比增长8.8%；前七个月社融新增23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元；前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，人民币存款增加18.44万亿元 [1] - 美国锂业巨头Albermarle公司位于智利La Negra的锂加工厂上周发生“事件”后已恢复正常运行，预计不影响锂金属销售，未造成人员伤亡 [1] 市场情况 - 8月13日，碳酸锂期货主力合约震荡，成交量减少，持仓量增加，现货市场吸货情绪较浓，基差贴水缩小 [1] - 成本端锂辉石精矿、云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量增加；下游需求方面，上周磷酸铁锂、三元材料产量上升，8月钴酸锂减产、碳酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，8月储能电池排产增加 [1]