报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - PTA近期PX市场价格反弹，虽部分计划性检修结束、产能逐步恢复，但PX产量仍受限，PTA供给端略有收缩，聚酯开工稳定，下游织造表现良好，出口需求或改善 [2] - 乙二醇华东港口库存较上周增加12万吨，乙烯价格难支撑其价格走强，新装置投产使其价格承压，煤制乙二醇利润已修复，关税下降或增加后续纺织服装出口需求 [2] 各目录总结 行情综述 - INE原油价格从455.5元/桶降至447.4元/桶，PTA成本支撑减弱，PTA去库存、基差走强，MEG期货低位震荡，现货价格下行，基差商谈走强 [2] 各产品指标变动 - PTA - SC从1385.8元/吨升至1414.7元/吨，PTA/SC比价从1.4187升至1.4351，CFR中国PX从833降至824，PX - 石脑油价差从260升至262 [2] - PTA主力期价从4696元/吨降至4666元/吨，现货价格从4630元/吨降至4615元/吨，现货加工费从171元/吨升至191元/吨，盘面加工费从237元/吨升至257元/吨，主力基差从 - 69升至 - 63，仓单数量从111696张增至117192张 [2] - MEG主力期价从3822元/吨降至3808元/吨，MEG - 石脑油从 - 153.24元/吨降至 - 159.43元/吨，MEG内盘从3885元/吨降至3852元/吨，主力基差从31升至35 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持87.39%，PTA开工率从73.33%降至72.11%，MEG开工率从60.99%降至60.14%，聚酯负荷从88.69%升至89.19% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F从6585元/吨降至6580元/吨，POY现金流从75升至94，FDY150D/96F从6840元/吨降至6825元/吨，FDY现金流从 - 170升至 - 161，DTY150D/48F维持7865元/吨，DTY现金流从155升至179，长丝产销从36%升至39% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短从6370元/吨降至6340元/吨，涤短现金流从210降至204，短纤产销从42%降至31% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片从5570元/吨降至5540元/吨，切片现金流从 - 40降至 - 46，切片产销从46%升至75% [2] 装置检修动态 - 新加坡一套90万吨/年的乙二醇装置原计划2025年12月底前后重启，现重启时间推后，具体计划未知，该装置于2025年8月前后停车 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球食糖供应由短缺转向过剩，原糖价格承压下行，国内新作供应压力同比增长，预计郑糖上方承压，以跟随原糖为主 [4] 各部分总结 国内白糖现货数据 - 广西南宁仓库白糖价格5675元，较之前无涨跌，升贴水为0，与2601基差为322 [4] - 山东日照白糖价格5800元，较之前跌20元，升贴水为100，与2601基差为347，较之前跌7 [4] 国内白糖期货数据 - SR01合约价格5353元，较之前跌13元，SR01 - 05价差为51，较之前涨5 [4] - SR05合约价格5302元，较之前跌18元 [4] 国际相关数据 - 人民币兑美元汇率7.1317，较之前跌0.0001；雷亚尔兑人民币汇率1.2818，较之前涨0.0212；卢比兑人民币汇率0.084，较之前跌0.0004 [4] - ice原糖主力价格14.77，较之前涨0.09；伦敦白糖主力价格573，较之前涨3；布伦特原油主力价格62.51，较之前跌0.68 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华北与山东地区沥青现货流通量少、供应维持低位支撑价格平稳；华南及华东主营炼厂消化自身库存支撑价格，但社会库存低价资源充裕需时间消化，市场观望情绪持续，华东船运价格有下调预期；后市山东地炼开工率低供应偏紧支撑区域内价格，华东市场在船运托底政策影响下观望氛围浓、采购意愿平淡，短期内船运价格有下调空间 [5] 相关目录总结 沥青现货情况 - 华东、东北、华南、西北、山东地区沥青现货现值分别为3200 - 3500、3020、3130、3940、3030，前值与现值相同，涨幅均为0 [1] 沥青期货情况 - BU2512、BU2601、BU2602期货现值分别为3013、3009、3024，前值分别为3051、3058、3073，涨幅分别为 - 1.25%、 - 1.60%、 - 1.59% [1] 行业相关事件 - 伦敦洲际交易所禁止交付使用俄罗斯原油在第三国炼制的柴油，推动ICE柴油裂解价差升至两年多高位，现货升水结构进一步扩大 [3] - Politico报道白宫即将公布与俄罗斯的重大新和平协议，有望月底前就结束俄乌冲突框架达成一致甚至最快本周敲定 [3] - 俄罗斯执行任务战机途径以色列上空有导弹落到美军基地，俄外交官称因制裁战机零件无法更换，继续制裁此类事情还会发生 [3] - 苏丹能源部副部长透露因石油设施遭袭击，苏丹推迟部分南苏丹Dar Blend原油出口 [3] - Axios报道美国和俄罗斯就潜在乌克兰和平倡议进行协调 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 价格运行到10万元后市场核心关注需求旺季延续性和江西矿端复产节奏 ，上周受去库幅度收窄和矿端复产消息影响部分获利盘了结离场引发市场回调 ，目前终端需求仍旺盛 ，但因前期加速上涨市场积累大量获利盘有回调需求 ，叠加海外矿因素助长消极情绪 ，短期内碳酸锂价格有回调压力 ，价格企稳后或宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价92300元 ，涨2500元 ；SMM工业级碳酸锂平均价89900元 ，涨1000元 ；电碳 - 工碳价差2400元 [1][2] - 碳酸锂期货合约收盘价均下跌 ，碳酸锂2512收盘价90960元 ，跌8.99% ；碳酸锂2601收盘价91020元 ，跌9% ；碳酸锂2602收盘价91040元 ，跌9% ；碳酸锂2603收盘价91160元 ，跌8.99% ；碳酸锂2604收盘价91880元 ，跌8.99% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）价格1089美元 ，跌28美元 [1] - 锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）价格1615元 ，跌95元 ；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）价格2550元 ，跌150元 ；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）价格8750元 ，跌875元 ；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）价格10100元 ，跌975元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价38985元 ，涨240元 ；三元材料811（多晶/动力型）平均价161650元 ，涨100元 ；三元材料523（单晶/动力型）平均价143950元 ，涨200元 ；三元材料613（单晶/动力型）平均价144250元 ，涨200元 [2] 价差情况 - 电碳 - 主力合约产价差1280元 ，变化值8960元 ；近月 - 连一价差 - 60元 ，变化值40元 ；近月 - 连二价差 - 80元 ，变化值100元 [2] 库存情况 - 总库存（周 ，吨）118420吨 ，降2052吨 ；冶炼厂（周 ，吨）26104吨 ，降2166吨 ；下游（周 ，吨）44436吨 ，降4336吨 ；其他（周 ，吨）47880吨 ，升4450吨 ；注册仓单（日 ，吨）26848吨 ，降68吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本89670元 ，利润1350元 ；外购锂云母精矿现金成本93596元 ，利润4836元 [3] 行业动态 - 中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》 ，建议企业将11月18日披露的行业平均成本区间作为报价重要参考 ，不要突破成本红线开展低价倾销 ，协会自本月起每月定期披露行业平均成本区间 ，并建议企业履行信息报送义务 ，每月定期如实完整提交产能 、产量 、库存等经营数据 [3] - 本周碳酸锂增产585吨 ，去库2052吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马来棕榈油产量增、出口减，近月压力大，偏空对待；菜油受澳菜籽、进口毛菜油补给预期影响有望改变供给短缺、去年的趋势或有补跌 [2] 相关目录总结 现货价格 - 2025年11月21日，24度棕榈油天津、张家港、黄浦价格分别为8660、8540、8470元，较20日分别降200元 [1] - 2025年11月21日，一级豆油天津、张家港、黄浦价格分别为8330、8470、8520元，较20日分别降100元 [1] - 2025年11月21日，四级菜油张家港、武汉、成都价格分别为10170、10220、10450元，较20日分别涨100元 [1] 期货数据 - 2025年11月21日，豆棕主力合约价差 -360，较20日增62；菜豆主力合约价差1626，较20日增71 [1] - 2025年11月21日，棕榈油仓单50，较20日降450；豆油仓单24625，较20日降2；菜油仓单4033，较20日降98 [1] 产量与出口 - 据SPPOMA，11月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期产量增加10.32% [1] - 据ITS，11月1 - 20日、1 - 15日、1 - 10日马来棕榈油出口较上月同期分别降20.5%、15.5%、12.8% [1] - 据AmSpec，11月1 - 20日、1 - 15日、1 - 10日马来棕榈油出口较上月同期分别降14%、10%、10% [1] 库存情况 - 截至11月14日，全国棕榈油商业库存为65.32万吨，周环比上升9.36%，处于近年高位 [1] - 截至11月14日，全国豆油商业库存为114.85万吨，周环比降0.75% [2] - 11月菜油进口量预计22.6万吨，环比增26.3%，俄罗斯新季菜籽油集中到港 [2] 美国大豆情况 - 2025/26年度美国大豆产量预测为42.66亿蒲式耳，单产为53.1蒲式耳/英亩，期末库存为3.04亿蒲式耳 [1] - 2025/26年度美国大豆出口预测为16.35亿蒲式耳，较9月预测下调5000万蒲式耳，受南美大豆出口竞争力增强及国际采购节奏放缓影响，中美贸易关系缓和但商业采购未明显回升 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 21日玻璃走低，纯碱震荡；玻璃近期资金博弈剧烈价格大幅走弱，基本面供给整体持稳，淡季终端需求有韧性库存未大幅累积，当前估值不高且煤炭价格偏强有成本支撑，但中期供给过剩格局延续价格上行阻力大；纯碱更多跟随玻璃，供需相对一般价格承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 玻璃期货1月合约价格987，跌2，幅度-0.2%；5月合约价格1141.2，涨22，幅度1.97%；9月合约价格1219，涨24，幅度2.01%；1月 - 5月价差 - 154，跌24；5月 - 9月价差 - 78，跌2；9月 - 1月价差232，涨26 [1] - 纯碱期货1月合约价格1170，涨12，幅度1.04%；5月合约价格1235，涨3，幅度0.24%；9月合约价格1303，涨5，幅度0.39%；1月 - 5月价差 - 65，涨9；5月 - 9月价差 - 68，跌2；9月 - 1月价差133，跌7 [1] 现货数据 - 玻璃现货价格华东1200、1090，华南1120，西北930，华北1300，华东1250；主力基差分别为103、213、133、 - 240、130、80 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50成交量1009.82亿，收盘价3008.2904，涨跌幅 -0.40%，成交额54.04亿元[3] - 沪深300成交量4564.9483亿，收盘价3567.12，涨跌幅 -0.51%，成交额194.56亿元[3] - 中证1000成交量7340.4118亿，收盘价4150.65，涨跌幅 -0.63%，成交额227.54亿元[3] 中金所股指期权成交情况 |指数|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|成交量PCR|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|3.27|5.53|0.60|7.69|4.42|0.74|[3]| |沪深300|17.28|6.54|0.61|23.34|10.24|0.78|[3]| |中证1000|33.92|0.78|0.89|16.23|14.82|0.89|[3]| 行情概况 - 11月20日，A股高开低走，创业板指表现更突出，盘面热点杂乱，量能缩减[5] - 上证指数收跌0.4％报3931.05点，深证成指跌0.76%，创业板指跌1.12%，北近50跌1.07%，科创50跌1.24%，万得全A跌0.66%，万得A500跌0.62%，中证A500跌0.67%[5] - A股全天成交1.72万亿元，上日成交1.74万亿元[5] 波动率分析 上证50 - 展示了上证50历史波动率、历史波动率锥及波动率微笑曲线、下月平值隐波情况[3][4] 沪深300 - 展示了沪深300历史波动率、历史波动率锥及波动率微笑曲线、下月平值隐波情况[4] 中证1000 - 展示了中证1000历史波动率、历史波动率锥及波动率微笑曲线、下月平值隐波情况[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 若无明显天气问题，12 - 1月预期开始逐步转向交易南美新作卖压，关注新作服水走势，预期拖累豆粕盘面定价，M05建议以逢高空为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 11月20日，大连豆粕主力合约基差83，涨跌 -15；天津33，涨跌 -5；日照 -17，涨跌 -15；张家港 -17，涨跌 -45；东莞 -17，涨跌5；防城 -17，涨跌 -15 [4] - 11月20日，广东菜粕现货基差105，涨跌 -4；m1 - 5为206，涨跌8 [4] 价差数据 - 11月20日，豆粕 - 菜粕现货价差（广东）300，盘面价差（主力）451，涨跌14 [5] 升贴水与榨利数据 - 2025年，巴西产地美元兑人民币汇率7.0769，盘面榨利145元/吨，涨跌0，升贴水 -52美分/蒲 [5] 库存数据 - 报告给出中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存不同年份的情况 [5] 开机和压榨情况 - 报告给出全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量不同年份的情况 [5] 供需分析 - 供给方面，USDA11月供需报告将2025/26年度美豆单产由53.5蒲式耳/英亩下调至33蒲式耳/英亩，出口由16.85亿蒲下调至16.35亿蒲，结转由3亿蒲下调至2.9亿蒲；预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至11月8日，巴西大豆播种率为58.4%；11 - 12月国内豆粕预期去库但四季度供应仍显宽松，12 - 1月船期买船进度偏慢，明年一季度供应缺口暂不确定 [6] - 需求方面，畜禽短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但目前养殖利润亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；豆粕性价比较高，近期下游成交较好，提货表现良好 [6] 库存情况 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，预期11 - 12月去库；饲料企业豆粕库存天数下降至低位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观层面相对真空，A股缺乏上涨主线，成交量低，短期市场分歧将在股指震荡调整中消化，待新驱动主线推动股指上行；资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨；美联储12月降息预期影响有色等多个板块，各品种受宏观、产业等因素影响呈现不同走势[1] 根据相关目录分别进行总结 股指 当前宏观层面相对真空，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，预计短期市场分歧在股指震荡调整中逐步消化，待新的驱动主线带来股指进一步上行[1] 国债 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间[1] 有色金属 - 铜：美联储12月降息预期降温使铜价回调，但仍处降息周期且矿端扰动犹存，预计回调幅度有限[1] - 铝：近期产业面驱动有限，宏观情绪反复，铝价高位震荡运行[1] - 氧化铝：国内氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱，价格围绕成本线附近震荡运行[1] - 锌：美联储12月降息预期降温施压有色板块，但Lme锌低库存叠加国内基本面有好转迹象，短期锌下方有支撑[1] - 镍：美联储12月降息预期走弱，印尼限制镍相关冶炼项目审批影响有限，短期镍矿升水持稳，镍价受宏观、库存等因素影响震荡下行，关注持仓变化及一体化MHP成本支撑，建议短线操作[1] - 不锈钢：美联储12月降息预期走弱，印尼限制镍相关冶炼项目审批影响有限，原料镍铁价格走弱，不锈钢社会库存累增，钢厂11月减产有限，期货震荡寻底，建议短线操作，关注逢高卖套机会[1] - 锡：美联储12月降息预期降温施压有色板块，印尼锡出口规模大幅下滑，锡矿供应未修复且终端下游需求可期，中长期偏多看待[1] 贵金属与新能源 - 贵金属：9月非农好于预期，美联储12月降息概率下降，贵金属价格或震荡为主[1] - 工业硅：西北产能持续复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱；多晶硅11月排产下降；有机硅联合减产[1] - 多晶硅：产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，反内卷政策长期未落地，市场情绪消退[1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季将至，储能需求旺盛，供给端复产增加，但产业需求在淡季有潜在转弱担忧，宏观情绪兑现后需关注上行压力，可适当参与虚值累沽策略[1] 黑色金属 - 螺纹钢：产业淡季效应不明显，但产业结构仍显宽松，关注宏观情绪兑现后的价格上行压力[1] - 铁矿石：近月受限产压制，但商品情绪较好，远月有向上机会；直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，板块承压，价格反弹空间有限[1] - 锰硅：短期生产利润不佳，成本支撑走强，直接需求尚可，供给亦偏高，下游承压格局下价格反弹有限[1] - 焦煤：在前高附近走势纠结，需反复测试支撑；焦炭盘面高点涵盖五轮提涨落地预期，但下游钢厂利润被挤压，钢焦博弈激烈，受钢价走弱影响盘面假突破重回震荡区间概率较大，单边短期观望，中长低多，产业客户可适当卖出套保[1] - 焦炭：逻辑同焦煤，盘面升水，产业客户可抓住盘面冲高机会对部分现货做卖出套保[1] 农产品 - 油脂：美豆油受政策影响有利空预期差拖累国内油脂，国内豆油有去库预期，基差预计坚挺，在三油中较抗跌；中加贸易题材情绪转弱，菜油或单边补跌、基差走弱[1] - 棉花：国内新作丰产预期强，但籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，纱厂库存不高有刚性补库需求，棉市短期有支撑无驱动，关注明年相关政策、面积意向、天气及旺季需求等情况[1] - 白糖：全球食糖供应由短缺转向过剩，原糖价格承压下行，国内新作供应压力同比增长，郑糖上方承压，跟随原糖[1] - 玉米：短期基层惜售等因素带来阶段性供需错配，卖压预期后置，供应压力未充分释放前市场对高价玉米承接力度有限，后期面临压力测试，预期低位震荡，关注售粮进度等[1] - 豆粕：随着时间推进，M01更具现货属性，若无严重天气问题，2 - 1月预期转向交易南美新作卖压，拖累豆粕盘面定价，M05建议逢高空[1] - 纸浆：盘面上涨到多数针叶浆交割品注册仓单成本以上，进一步上涨空间有限，有新仓单注册后可考虑1 - 3反套[1] - 原木：基本面走弱已被盘面计价，大跌后追空盈亏比低，建议观望[1] - 生猪：近期现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能仍有待释放[1] 燃料油品 - 原油：OPEC + 计划12月继续小幅增产，乌克兰攻击俄罗斯能源设施使地缘扰动升温，美国加大对俄罗斯制裁，短期地缘局势炒作降温，中美部分贸易关税政策暂缓执行，市场情绪缓和[1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高[1] - PR：原料成本支撑较强，期现价差处于低位，商品市场氛围偏多[1] - BR橡胶：成本端丁二烯支撑不足，合成胶供给宽松，高开工高库存未压制主因，短期价格有止跌迹象，关注后续反弹幅度[1] - PTA：汽油利润和低迷的苯价格支撑PX，炼厂优先增产汽油减少芳烃装置进料，海外装置故障和部分国内装置重整使负荷下滑，国内大型PTA装置轮检使产量回落[1] - 乙二醇：原油价格下跌使乙二醇价格跟随下跌，煤炭价格上涨使国内乙二醇成本支撑略有走强，国内装置投产预期强烈压制涨幅[1] - 短纤：汽油利润和低迷的苯价格支撑PX，PTA价格回升使短纤基差走强，短纤价格继续跟随成本紧密波动[1] - 纯苯：亚洲苯价疲软，STDP装置及重整装置开工率下降，美湾纯苯价格上调，美国部分装置降负，乙苯调油逻辑因素推动纯苯补涨[1] 其他 - 集运欧线：11月运力供给相对宽松[1] - PVC：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑；新投产能释放，检修力度减弱，下游需求开工走弱，部分进口窗口打开；盘面回归基本面，检修结束新装置放量，供应压力攀升，需求减弱订单不佳[1] - 烧碱：广西氧化铝投前开始送货，部分氧化铝厂延迟投产，送货节奏放缓；后续检修集中度下降；山东烧碱存在累年压力；绝对价格偏低，近月仓单有限，易发生挤仓风险[1] - LPG：国际油气基本面持续宽松，CP/FEI价格走弱；盘面PG价格估值修复，燃烧需求逐步重启，化工刚需支撑，国内现货基本面维稳运行[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月LPR报价按兵不动 央行实施适度宽松货币政策 保持社会融资条件相对宽松 推动物价合理回升 [4] - 昨日市场情绪延续谨慎 股指震荡收跌 宏观层面多空交织 市场缺乏核心驱动主线 10月经济数据承压待政策托底 资金上预计中央汇金继续托底指数 股指预计延续震荡格局 短期市场分歧将在震荡调整中消化 待新驱动主线带动股指上行 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.37 较前值变动-5.67bp DR007收盘价1.49 较前值变动-2.74bp GC001收盘价1.06 较前值变动-57.00bp GC007收盘价1.48 较前值变动-2.50bp SHBOR 3M收盘价1.58 较前值变动-0.10bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.33 较前值变动-0.50bp 5年期国债收盘价1.54 较前值变动0.50bp 10年期国债收盘价1.81 较前值变动0.50bp 10年期美债收盘价4.13 较前值变动1.00bp [3] - 央行昨日开展3000亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日1900亿元逆回购到期 单日净投放1100亿元 [3] 股市行情 - 沪深300收盘价4565 较前一日变动-0.51% IF当月收盘价4558 较前一日变动-0.6% 上证50收盘价3008 较前一日变动-0.40% IH当月收盘价3009 较前一日变动-0.3% 中证500收盘价7062 较前一日变动-0.85% IC当月收盘价7063 较前一日变动-0.7% 中证1000收盘价7340 较前一日变动-0.63% IM当月收盘价7348 较前一日变动-0.6% [5] - IF成交量128286 较前一日变动4.6% IF持仓量277884 较前一日变动2.1% IH成交量58076 较前一日变动8.5% IH持仓量97775 较前一日变动2.7% IC成交量137568 较前一日变动3.8% IC持仓量255979 较前一日变动3.0% IM成交量211533 较前一日变动-7.0% IM持仓量361945 较前一日变动-0.6% [5] - 沪深两市成交额17082亿 较昨日小幅缩量177亿 行业板块涨少跌多 能源金属、水泥建材、银行板块涨幅居前 美容护理、电池等板块跌幅居前 [6] 期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约55.56% 下月合约7.10% 当季合约3.91% 下季合约3.94% [7] - IH升贴水当月合约-3.76% 下月合约2.38% 当季合约1.28% 下季合约1.33% [7] - IC升贴水当月合约-7.50% 下月合约11.04% 当季合约10.36% 下季合约10.95% [7] - IM升贴水当月合约-35.74% 下月合约13.17% 当季合约12.65% 下季合约12.57% [7]