价格表现 - 棕榈油期货主力合约上涨1.22%至9484元/吨 [1] 库存数据 - 全国重点地区棕榈油商业库存为64.15万吨 环比增加2.22万吨（增幅3.58%） 同比增加12.80万吨（增幅24.92%）[2] - 全国港口24度棕榈油成交量为200吨 环比下降85.71% [2] 出口数据 - 马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为742648吨 较上月同期增加2.6% [2] 机构观点 - 中辉期货认为生柴政策利多消费预期 中印存在采买需求 基本面展望偏多 建议逢低看多 [3] - 金信期货指出油脂市场累计涨幅较大 库存压力升高且缺乏需求配合 市场追涨动力下降 建议震荡偏空对待 [3]

报告行业投资评级 - 利多驱动暂时难证伪，做多油脂 [2] 报告的核心观点 - 报告分析了2025年8月20日和19日油脂现货价格、期货数据等，并对油脂市场供应、需求和库存等情况进行跟踪，包括我国对加拿大油菜籽反倾销调查影响、马来西亚棕榈油产量和出口情况、美豆新作面积和产情等，认为利多驱动难证伪，建议做多油脂 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 24度棕榈油：2025年8月20日，天津、张家港、黄浦价格分别为9660、9540、9510元/吨，较8月19日分别降200元/吨，棕榈油主力现货基差（华南）在天津、张家港、黄浦分别为5000、4000、3000元/吨 [1] - 一级豆油：2025年8月20日，天津、张家港、黄浦价格分别为8510、8630、8610元/吨，较8月19日分别降200元/吨 [1] - 四级菜油：2025年8月20日，张家港、武汉、成都价格分别为9900、9950、10160元/吨，较8月19日分别降130元/吨，豆油主力现货基差（华北）在张家港、武汉、成都分别为2000、1500、1000元/吨 [1] 期货数据 - 2025年8月20日，豆棕主力合约价差为 -1140，较8月19日降26；菜豆主力合约价差为1414，较8月19日升90 [1] - 2025年8月20日，棕榈油仓单为1404，较8月19日降16；豆油仓单为15310，与8月19日持平；菜油仓单为3487，与8月19日持平 [1] 行业动态 - 商务部自2025年8月14日起，对进口加拿大油菜籽的经营者征收75.8%的保证金，受此影响国内远月菜籽采购进度偏慢，8月进口菜籽到港量预计约20万吨，9 - 10月月均到港量约13万吨 [2] - 彭博7月MPOB预估：马来西亚棕榈油产量环比增8.3%至183万吨，进口5万吨，出口增3.2%至130万吨，本地消费25 - 45万吨，库存增10%至223万吨 [2] - 据SPPOMA，8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期降19.32%，出油率环比上月同期增0.39%，产量环比上月同期降17.27% [2] - 据ITS和AmSpec，8月1 - 10日马来西亚棕榈油出口较上月同期分别增23.3%和23.7% [2] - USDA报告将美豆新作单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩，但下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，产量下调0.43亿蒲式耳至42.92亿蒲式耳 [2] - 未来两周美豆天气状况良好，利好美豆单产 [2] - 截至8月10日当周，美国大豆优良率为68%，前周为69%，上年同期为68%；美国玉米优良率为72%，前周为73%，上年同期为67% [2]

报告行业投资评级 - 做多油脂 [2] 报告的核心观点 - 商务部初步裁定进口加拿大菜籽存在倾销，自2025年8月14日起，进口经营者在进口油菜籽时，对加拿大公司征收的保证金比率为75.8% [2] - 受我国对加拿大油菜籽进行反倾销调查影响，当前国内远月菜籽采购进度偏慢，市场担忧后期菜系供应可能趋紧，8月进口菜籽到港量预计约20万吨，9 - 10月月均到港量约13万吨 [2] - 彭博7月MPOB预估棕榈油产量环比增长8.3%至183万吨，进口5万吨，出口增加3.2%至130万吨，本地消费25 - 45万吨，库存增加10%至223万吨 [2] - 8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%，出油率环比上月同期增加0.39%，产量环比上月同期减少17.27% [2] - 8月1 - 10日马来西亚棕榈油出口较上月同期，ITS数据显示+23.3%，AmSpec数据显示+23.7% [2] - USDA报告下调美豆新作面积，8月报告将单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩的历史高位水平，但同时下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，产量意外下调了0.43亿蒲式耳至42.92亿蒲式耳 [2] - 未来两周美豆天气状况良好，利好美豆单产 [2] - 截至8月10日当周，美国大豆优良率为68%，美国玉米优良率为72% [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年8月15 - 18日，24度棕榈油天津、张家港、黄浦一口价变动均为270，价格分别从9710、9640、9300变为9440、9370、9570 [1] - 2025年8月15 - 18日，一级豆油天津、张家港、黄浦一口价变动均为50，价格分别从8660、8780、8760变为8710、8830、8810 [1] - 2025年8月15 - 18日，四级菜油张家港、武汉、成都一口价变动均为130，价格分别从9900、10080、10160变为10030、9950、10290 [1] 期货数据 - 2025年8月15 - 18日，豆棕主力合约价差从 - 926变为 - 1068，变动 - 142；菜豆主力合约价差从1310变为1223，变动 - 87 [1] - 2025年8月15 - 18日，棕榈油仓单从1420变为1420，变动0；豆油仓单从14840变为15310，变动470 [1] 基差数据 - 棕榈油主力现货基差（华南）天津、张家港、黄浦分别为5000、4000、3000 [1] - 豆油主力现货基差（华北）为2000 [1] - 菜油主力现货基差（华东）为3000 [2]

价格表现 - 棕榈油期货主力合约收于9460元/吨 周K线收阳 持仓量环比增持175121手[1] - 周内开盘8974元/吨 最高触及9536元/吨 最低下探8914元/吨 周度涨跌幅达4.97%[1] - 9-10月船期24度棕榈油进口CNF报价周环比上涨30-49美元/吨 华南到港完税成本周环比上涨260-430元/吨[2] 供需数据 - 印度7月棕榈油进口量855695吨 较6月955683吨下降[2] - 全国港口24度棕榈油单日成交量683吨 环比减少31.70%[2] - 马来西亚进入季节性增产周期 预计7月库存或创近两年最高水平 8月增产预期持续[3] 机构分析 - 供应端存在不确定性因素：印尼生物柴油政策调整及出口政策变化[3] - 需求端呈现疲软态势：中国现货基差持续走弱 欧盟进口量同比下滑 印度高进口量难以改变整体需求格局[3] - 豆油价格弱势运行加剧替代品竞争 技术面显示日线处于超涨区 短期上涨动能不足[3] - 大越期货指出马棕库存偏中性 印尼B40政策促进国内消费 美豆油生柴政策扶持消费增加[3] - 期货价格区间震荡预期：棕榈油P2601合约在9150-9550元/吨区间波动[3]

报告行业投资评级 - 做多油脂 [2] 报告的核心观点 - 商务部初步裁定进口加拿大菜籽存在倾销,自2025年8月14日起,进口经营者对加拿大公司征收75.8%的保证金比率;受反倾销调查影响,国内远月菜籽采购进度偏慢,市场担忧后期菜系供应趋紧,8月进口菜籽到港量预计约20万吨,9 - 10月月均到港量约13万吨 [2] - 彭博7月MPOB预估,马来西亚棕榈油产量环比增长8.3%至183万吨,进口5万吨,出口增加3.2%至130万吨,本地消费25 - 45万吨,库存增加10%至223万吨;8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%,出油率环比上月同期增加0.39%,产量环比上月同期减少17.27%;8月1 - 10日出口较上月同期分别增长23.3%（ITS数据）和23.7%（AmSpec数据） [2] - USDA报告下调美豆新作面积,8月报告将单产从52.5蒲/英亩上调至53.6蒲/英亩,但下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩,产量意外下调0.43亿蒲式耳至42.92亿蒲式耳;未来两周美豆天气状况良好,利好单产;截至8月10日当周,美国大豆优良率为68%,玉米优良率为72% [2] 现货价格 24度棕榈油 - 2025年8月13日,天津价格9520,较8月12日涨120;张家港价格9450,较8月12日涨120;黄浦价格9380,较8月12日涨120 [1] 一级豆油 - 2025年8月13日,天津价格8720,较8月12日涨170;张家港价格8840,较8月12日涨170;黄浦价格8820,较8月12日涨170 [1] 四级菜油 - 2025年8月13日,张家港价格10260,较8月12日涨500;武汉价格10310,较8月12日涨500;成都价格10520,较8月12日涨500 [1] 期货数据 - 2025年8月13日,豆棕主力合约价差 - 848,较8月12日变动38;菜豆主力合约价差1488,较8月12日变动162;棕榈油仓单1420,与8月12日持平;豆油仓单22170,较8月12日增加216;菜油仓单3487,与8月12日持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 建议做多棕榈油09合约和豆油09合约 [2] 相关目录总结 现货价格 - 2025年8月7日，24度棕榈油天津、张家港、黄浦价格分别为9120元、9050元、9000元，较前一日均上涨50元 [1] - 2025年8月7日，一级豆油天津、张家港、黄浦价格分别为8550元、8630元、8670元，较前一日均上涨50元 [1] - 2025年8月7日，四级菜油张家港、武汉、成都价格分别为9630元、9680元、9890元，较前一日均下跌70元 [1] 期货数据 - 2025年8月7日，豆棕主力合约价差为 -544，较前一日增加20；菜豆主力合约价差为1090，较前一日减少66 [1] - 2025年8月7日，棕榈油仓单570，与前一日持平；豆油仓单15370，较前一日增加3830；菜油仓单3487，与前一日持平 [1] 印度进口情况 - 印度7月棕榈油进口量环比下降10%至85.8万吨，豆油进口量环比激增38%至49.5万吨，葵花籽油进口量环比下降7%至20.1万吨，食用油总进口量环比增长1.5%至153万吨 [2] 彭博7月MPOB预估 - 产量环比增长8.3%至183万吨，进口5万吨，出口增加3.2%至130万吨，本地消费25 - 45万吨，库存增加10%至223万吨 [2] 马来方面情况 - 7月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.19%，出油率环比上月同期减少0.02%，产量环比上月同期增加7.07% [2] - ITS数据显示，7月1 - 31日出口较上月 - 6.7%等不同时间段数据；AmSpec数据显示，7月1 - 31日出口较上月 - 9.6%等不同时间段数据 [2] 其他情况 - 印尼将8月毛棕榈油参考价格定为每公吨910.91美元，出口税从7月每吨52美元上调至每吨74美元 [2] - 7月27日至8月2日巴西大豆出口量为255.04万吨，上周为229.02万吨 [2] - 未来两周美豆整体降水较好，截至7月27日当周，美国大豆优良率为70%，开花率为76% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 警惕宏观情绪冷却后油脂或有回调，建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年7月29日，24度棕榈油天津、张家港、黄浦一口价较28日变动均为 -50，分别为9070、9020、8920 [1] - 2025年7月29日，一级豆油天津、张家港、黄浦一口价较28日变动均为20，分别为8270、8370、8320 [1] - 2025年7月29日，四级菜油张家港、武汉、成都一口价较28日变动均为50，分别为9590、9610、9820 [1] 期货数据 - 2025年7月29日，豆棕主力合约价差为 -744，较28日变动82；菜豆主力合约价差为1266，较28日变动 -20 [1] - 2025年7月29日，棕榈油仓单570，较28日无变动；豆油仓单21113，较28日减少382；菜油合约A为3487，较28日无变动 [1] 行业资讯 印尼棕榈油 - 受出口激增影响，印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨 [2] - 印尼5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增幅达35.64%，受印度和中国需求增长推动 [2] - 印尼5月毛棕榈油产量为417万吨，虽低于4月的448万吨，但较去年同期增长7.2% [2] 马来西亚棕榈油 - 7月1 - 20日，马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.03%，出油率环比上月同期减少0.16%，产量环比上月同期增加6.19% [2] - 据ITS，7月1 - 25日出口较上月同期 -9.2%；7月1 - 20日出口较上月同期 -3.5%；7月1 - 15日出口较上月同期 -6.2%；7月1 - 10日出口较上月同期 +5.3% [2] - 据AmSpec，7月1 - 25日出口较上月同期 -15.2%；7月1 - 20日出口较上月同期 -7.3%；7月1 - 15日出口较上月同期 -5.3%；7月1 - 10日出口较上月同期 +12% [2] 印度油脂进口 - 印度6月份棕榈油进口量环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来最高水平 [2] - 印度6月豆油进口量环比下降9%，至36.3万吨；6月葵花籽油进口量环比增长18%，至21.6万吨；6月食用油总进口量环比增长30%，达到153万吨，为7个月来最高水平 [2] 其他 - 未来两周美豆整体降水较好，利好美豆单产 [2] - 截至2025年7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于市场预期的71%，前一周为70%，上年同期为68% [2] - 截至2025年7月20日当周，美国大豆开花率为62%，上一周为47%，上年同期为63%，五年均值为63%；结荚率为26%，上一周为15%，上年同期为27%，五年均值为26% [2] - 澳菜籽有望进入国内市场，将缓解中加关系僵持带来的菜籽进口短缺 [2]

报告标题 - 《国富棕榈油研究周报》：生柴消息扰动，棕榈油价格上涨 [1] 报告核心观点 - 生柴消息扰动使棕榈油价格上涨 [1] 行情回顾 BMD马棕 - 无具体内容 DGE棕榈油 - 无具体内容 产区天气 棕榈油产区天气 - 无具体内容 国际供需 马棕7月预测 - AmSpec数据显示，2025年7月15日马来西亚棕榈油出口量574,121，较上月同期降5.29%，较去年同期降27.42%；其中毛棕榈油出口量159,392，较上月同期增2.23%，较去年同期降33.11%；24度棕榈油出口量87,042，较上月同期降22.77%，较去年同期降53.10%；33度棕榈油出口量40,580，较上月同期降29.45%，较去年同期降41.12%；44度棕榈油出口量49,202，较上月同期降16.34%，较去年同期降24.53% [17] - SGS数据显示，2025年7月15日马来西亚棕榈油出口量399,366，较上月同期降22.18%，较去年同期降49.24%；其中毛棕榈油出口量86,100，较上月同期降24.78%，较去年同期降49.99%；24度棕榈油出口量86,560，较上月同期降10.36%，较去年同期降52.70%；33度棕榈油出口量27,190，较上月同期降36.41%，较去年同期降55.84%；44度棕榈油出口量25,277，较上月同期降33.85%，较去年同期降61.55% [18] 其他重要资讯 - 无具体内容 国内供需 中国6月棕榈油进口 - 无具体内容 进口利润 - 无具体内容 棕榈油成交 - 无具体内容 棕榈油库存 - 无具体内容 国内外油脂期现价格、价差情况 基差、月差、品种差情况 - 无具体内容 棕榈油仓单数量和期货持仓量 - 无具体内容 FOB报价 - 无具体内容

棕榈油期货价格 - 7月7日棕榈油期货主力合约报收8466元/吨，震荡走低0.31% [1] 马来西亚棕榈油供需数据 - 马来西亚6月1-30日棕榈油产量预估减少4.69%，区域分化明显：马来半岛增0.68%，沙巴减11.95%，沙捞越减8.98%，婆罗洲减11.24% [2] - 高频出口数据显示马来西亚6月前30日棕榈油出口环比增长4.52%-4.7%，其中前10日增幅最高达26.4% [2] - SPPOMA预计6月全月马棕产量环比减少0.65%，但前25日产量曾环比增长3.83% [2] - 7月4日中国港口24度棕榈油成交量300吨，环比增0.33% [2] 机构观点 - 瑞达期货认为马棕6月库存增速或放缓，因产量环比稍减且出口需求尚好，但需警惕增产累库季节性和国际油价走软压力 [3] - 东海期货指出OPEC+8月增产或压制原油旺季行情，马棕6月库存或收缩至200万吨以下，但国内棕榈油到港集中、基差偏弱，预计维持区间震荡偏强 [3]

报告行业投资评级 - 建议轻仓做空或买入看跌期权 [2] 报告的核心观点 - 原油滞涨/下跌后，油脂受较弱基本面影响预计迎来补跌 [2] 现货价格 - 24度棕榈油天津、张家港、黄浦2025年6月25日价格分别为8640、8570、8490，较前一日无变动 [1] - 一级豆油天津、张家港、黄浦2025年6月25日价格分别为8140、8240、8190，较前一日均降20 [1] - 四级菜油张家港、武汉、成都2025年6月25日价格分别为9680、9700、9880，较前一日均降100 [1] 期货数据 - 2025年6月25日豆棕主力合约价差为 -360，较前一日增加16；菜豆主力合约价差为1492，较前一日减少130 [1] - 2025年6月25日棕榈油仓单为0，豆油仓单为18882，菜油仓单为100，较前一日均无变动 [1] 棕榈油相关情况 - 据MPOA，6月1 - 20日马来棕榈油产量较上月同期降4.55%；据SPPOMA，6月1 - 20日产量较上月同期增2.5%，6月1 - 15日降4%，6月1 - 10日降17%，6月1 - 5日增10% [2] - 据ITS，6月1 - 25日马来棕榈油出口较上期增7%，6月1 - 20日较上月同期增14%，6月1 - 15日较上月同期增26.3%，6月1 - 10日较上月同期增26.3% [2] - 马来降水预期中性偏少，利好即期产量形成 [2] 豆油相关情况 - 截至6月18日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为96.5%，比一周前增加3.3个百分点，比去年同期落后2个百分点；早播大豆收割98.4%，平均单产为3.16吨/公顷；晚播大豆收割完成91%，平均单产为2.5吨/公顷 [2] - 未来两周美豆降水中性偏多，利于改善土壤墒情 [2] - 截至6月22日当周，美国大豆播种进度达到96%，高于前一周的93%，低于分析师平均预期的97%和五年均值97%；大豆出苗率为90%，高于前一周的84%，和历史均值持平；本周首次发布的大豆开花率为8%，高于去年同期以及历史均值7%；大豆优良率为66%，和上周持平，低于分析师预期的67% [2]