报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货盘面近期呈弱势震荡，主要因供需矛盾，供应充足但需求转淡，现货市场不佳强化高供应压力预期，推动价格下跌[7] - 原油价格近期偏弱震荡，主要受地缘政治风险和供应边际增量影响，短期地缘不确定性是核心驱动力，中长期方向需待谈判结果及库存变化确认，单边暂无强趋势[9] - 烧碱预计8月主产区仓单数量增加，需求无明显利好，下游对价格敏感度高，临近主力交割月整体预期中性偏弱[19] - PVC供需压力依然较大，供给端新增产能释放，需求难以改善，但需警惕焦煤对PVC价格的提振[19] - LLDPE和PP供应端有变化且新产能预期投产，需求端下游开工低位但后续有补库潜力，基本面矛盾不大，给出相应策略建议[23] - 纯苯3季度供需环比有改善预期，短期价格有支撑，但整体货源充足且中期供需预期偏弱，反弹空间受限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[26] - 苯乙烯供需格局整体偏弱，港口库存高位，基本面驱动弱，但近期商品氛围好转且原料纯苯相对坚挺，向下空间有限，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待[26] - 甲醇内地检修预计8月初见顶，目前产量同比高位，本周港口大幅累库，下游低利润需求偏弱，09累库预期强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，等近端走弱较多后逢低建仓[30] - 对二甲苯8月供需预期边际转弱，反弹驱动不足，但向下空间有限，PX09在6600 - 6900震荡，PX - SC价差低位做扩[59] - PTA近期供需求预期好转，但中期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足但短期有支撑，TA短期在4600 - 4800震荡，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩[59] - 乙二醇短期供需预期有所改善，预计价格区间震荡，EG09预计在4300 - 4500之间震荡[59] - 短纤供需驱动有限，绝对价格跟随原料震荡，PF10在6300 - 6500区间震荡，盘面加工费在800 - 1100区间震荡[59] - 瓶片库存缓慢去化，加工费下方有支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费[59] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货收盘价方面，01合约持平，05合约涨0.34%，09合约跌0.35%[2] - 期货合约价差方面，01 - 05、09 - 01、UR - MA主力合约价差下跌，05 - 09合约价差涨21.43%[3] - 主力持仓方面，多头前20增2.25%，空头前20减1.36%，多空比升3.67%，单边成交量增27.74%，郑商所仓单数量持平[4] - 上游原料方面，无烟煤小块等部分价格持平，动力煤坑口涨1.94%，水煤浆生产成本预估涨1.23%[5] - 现货市场价方面，山东、山西、河南小颗粒价格下跌，其他部分持平[6] - 跨区价差方面，山东 - 河南等部分价差有变化，内外盘价差持平，部分基差有变动[7] - 下游产品方面，三聚氰胺涨1.37%，复合肥部分价格持平，复合肥尿素比升2.30%[7] - 供需面方面，日度数据显示国内尿素日产量等部分增加，周度数据显示国内尿素周产量降1.94%，厂内和港口库存下降等[7] 原油 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI、SC等价格上涨或下跌，部分月差和跨区价差有变动[9] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB等部分价格有涨跌变化，部分月差有变动[9] - 成品油裂解价差方面，美国汽油等部分裂解价差有涨跌变化[9] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东部分液碱折百价、PVC市场价等有涨跌变化，部分合约价格和基差有变动[14] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口跌2.5%，出口利润升19.0%[15] - PVC海外报价&出口利润方面，部分报价持平，出口利润升152.5%[16] - 供给方面，烧碱和PVC开工率上升，外采电石法PVC利润和西北一体化利润下降[17] - 需求方面，烧碱下游氧化铝等部分开工率有小幅变动，PVC下游制品开工率部分下降，预售量下降[18][19] - 氯碱库存方面，液碱华东厂库等部分库存有增减变化[19] 聚烯烃 - 期货收盘价方面，L2601等合约价格上涨，部分合约价差有变动[23] - 现货价格方面，华东PP拉丝等现货价格上涨，部分基差有变动[23] - PE上下游开工方面，PE装置开工率升3.69%，下游加权开工率升0.98%[23] - PE周度库存方面，PE企业库存升19.09%，社会库存升0.59%[23] - PP周度库存方面，PP企业库存升3.95%，贸易商库存升8.08%[23] - PP上下游开工率方面，PP装置开工率升0.5%，粉料开工率升4.1%，下游加权开工率升1.0%[23] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差方面，布伦特原油等部分价格有涨跌变化，纯苯 - 石脑油等价差有变动[26] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货等价格上涨，部分合约价格和基差有变动[26] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚等下游现金流有涨跌变化[26] - 纯苯及苯乙烯库存方面，纯苯和苯乙烯江苏港口库存下降[26] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化方面，部分开工率有升有降[26] 甲醇 - 甲醇价格及价差方面，MA2601等合约价格下跌，部分价差和基差有变动[30] - 甲醇库存方面，企业库存降9.50%，港口库存升14.48%，社会库存升7.61%[30] - 甲醇上下游开工率方面，上游国内企业开工率升2.28%，部分下游开工率有变动[30] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48等产品价格有涨跌变化，部分现金流有变动[59] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX等价格有涨跌变化，部分价差和基差有变动[59] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货等价格上涨，部分合约价格和基差有变动，加工费有变化[59] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存增加，到港预期有变化[59] - 聚酯产业链开工率变化方面，亚洲PX等部分开工率有升有降[59] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货等价格有涨跌变化，部分基差和价差有变动，现金流有变化[59]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各报告总结 股指期货价差日报 - 2025年8月12日数据显示，IF期现价差为 -17.71，较前一日变化4.06；IH期现价差为 -0.50，较前一日变化3.28；IC期现价差为 -92.74，较前一日变化10.39；IM期现价差未明确给出较前一日变化数据 [1]。 - 各品种跨期价差方面，如IF次月 - 当月为 -11.20，较前一日变化2.40等，各品种不同合约月份间价差有不同程度变化 [1]。 - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5505，较前一日变化0.0100等，各跨品种比值也有相应变动 [1]。 国债期货价差日报 - 2025年8月12日数据，TS基差为0.0284，较前一交易日变化 -0.0016；TF基差为1.3675，较前一交易日变化0.0339；T基差为1.5982，较前一交易日变化0.0290；TL基差未明确给出较前一交易日变化数据 [2]。 - 各品种跨期价差方面，如TS当季 - 下季为 -0.0380，较前一交易日变化0.0140等，不同品种不同季度间价差有不同变化 [2]。 - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.3710，较前一交易日变化0.0850等，各跨品种价差也有相应变动 [2]。 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价，AU2510合约8月11日为779.48元/克，较8月8日跌8.32元，跌幅 -1.06%；AG2510合约8月11日为9210元/千克，较8月8日跌68元，跌幅 -0.73% [4]。 - 外盘期货收盘价，COMEX黄金主力合约8月11日为3393.70，较8月8日跌64.50，跌幅 -1.87%；COMEX白银主力合约8月11日为37.65美元/盎司，较8月8日跌0.86，跌幅 -2.25% [4]。 - 现货价格，伦敦金8月11日为3341.75，较8月8日跌56.83，跌幅 -1.67%；伦敦银8月11日为37.59美元/盎司，较8月8日跌0.75，跌幅 -1.96%等 [4]。 - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值为 -3.62，较前值变化0.91；白银TD - 沪银主力现值为 -37，较前值变化 -8等 [4]。 - 比价方面，COMEX金/银现值为90.15，较前值变化0.35，涨幅0.39%；上期所金/银现值为84.63，较前值变化 -0.28，跌幅 -0.33% [4]。 - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值为4.27，较前值无变化；美元指数现值为98.50，较前值涨0.23，涨幅0.24%等 [4]。 - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为36045，较前值无变化；上期所白银库存为1151962千克，较前值跌6425千克，跌幅 -0.55%等 [4]。 集运产业期现日报 - 现货报价，上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基8月12日为2499美元/FEU，较8月11日跌379美元，跌幅 -13.17%；CMA达飞8月12日为3190，较8月11日跌56美元，跌幅 -1.73%等 [6]。 - 集运指数，SCFIS（欧洲航线）8月11日结算价指数为2235.48，较8月4日跌62.4，跌幅 -2.71%；SCFIS（美西航线）8月11日为1082.14，较8月4日跌48.0，跌幅 -4.25% [6]。 - 上海出口集装箱运价，SCFI综合指数8月8日为1489.68，较8月1日跌61.1，跌幅 -3.94%；SCFI（欧洲）8月8日为1961美元/TEU，较8月1日跌90.0美元，跌幅 -4.39%等 [6]。 - 期货价格及基差，EC2602合约8月11日为1517.1，较8月8日跌13.3，跌幅 -0.87%；主力合约基差（主力）8月11日为738.4，较8月8日跌69.0，跌幅 -8.54% [6]。 - 基本面数据，全球集装箱运力供给8月12日为3282.66万TEU，较8月11日无变化；港口准班率（上海）7月为32.58%，较6月跌1.99个百分点，跌幅 -5.76%等 [6]。 海外数据/资讯 - 宏观数据方面，欧元区8月17:00将公布欧元区8月ZEW经济景气指数；美国18:00公布7月NFIB小型企业信心指数，20:30公布7月未季调CPI年率、核心CPI年率等数据 [9]。 - 农产品方面，美国将公布USDA月度供需报告 [9]。 国内数据/资讯 - 黑色有色板块，钦州港镍矿分品种库存、钦州港镍矿疏港量及45港、47港港口库存相关数据待公布 [9]。 - 能源化工板块，聚酯17:00将公布华东主港地区MEG到港预报（万吨） [9]。 - 农产品板块，国内将公布农业农村部月度供需报告 [9]。 - 特殊商品板块，玻璃晚上将公布玻璃产销率；多晶硅19:00将公布中国多晶硅总库存 [9]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪 - 生猪现货价格弱势，供需双弱，8月集团场出栏预计持续恢复，前期散户压栏大猪也有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月01合约受政策影响较大，不建议盲目做空，但需关注套保资金影响 [2] 粕类 - 美豆出口预期改善大幅上涨，巴西升贴水上涨支撑国内进口成本，但美豆进口预期改善或压制价格涨幅，国内大豆和豆粕库存持续回升，短期供应维持高到港量高开机率，现货受压制，操作上美豆支撑增强，国内豆粕单边下行空间相对有限，但国内供应若打开，或影响盘面2601合约走势，叠加油脂偏强，前期多单谨慎持有 [7] 油脂 - 未提及明确核心观点 玉米系 - 渠道库存偏紧，部分贸易商挺价，到车辆低位，但受市场情绪偏弱及新粮即将上市压力影响，现货价格稳中偏弱，需求端以刚需为主，库存持续消化，消费未见明显提振，采购积极性一般，替代端小麦挤占玉米需求，余粮偏紧支撑价格，但市场偏弱情绪未改善，盘面保持低位震荡，中长期新季玉米成本下移，产量或稳中有增，供应压力仍显，盘面估值或下移，需关注新季玉米长势 [17] 白糖 - ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量增加，打压原糖价格小幅回落，巴西压榨渐入高峰但糖产量累计同比未增加，印度、泰国丰产预期打满，需留意后期天气走向，预计短期内原糖价格跌破前低困难，但整体以偏空思路对待，进口增加，加工糖进入市场报价松动，对价格形成压力，终端市场需求一般，囤货意愿不强，预计郑糖保持偏空走势 [22] 棉花 - 供应端现货基差暂坚挺，产业下游边际好转但幅度不大，坯布端局部打样单增加，棉价企稳后棉纱出货好转，成品库存暂停累积，开机暂时企稳，棉价下方有支撑，但下游整体信心不足，预期不强，临近新花上市期，新年度棉花产量预期稳中有增，远期供应有压力，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [23] 鸡蛋 - 蛋价降至阶段性低位，下游或逢低补货，需求增加支撑鸡蛋价格上涨，但存栏量维持高位，鸡蛋供应充足，加之冷库蛋冲击，供应端或压制蛋价上涨幅度，整体来看鸡蛋期货走势仍偏空，需谨防低位资金扰动 [26] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 期货指标 - 主力合约基差为 -565元/吨，较前值跌120元/吨，跌幅26.97%；主力合约价格为14180元/吨，较前值涨80元/吨，涨幅0.57%；主力合约持仓596手，较前值减少59598手，减幅1.00% [1] 现货指标 - 多地生猪现货价格有不同程度下跌，样本点屠宰量日值为138986头，较前值增加866头，涨幅0.63% [1] 粕类产业 豆粕 - 江苏豆粕现价2940元/吨，较前日涨20元/吨，涨幅0.68%；期价M2601为3094元/吨，较前日涨16元/吨，涨幅0.52%；基差M2601为 -154，较前日涨4，涨幅2.53%；盘面进口榨利巴西10月船期为92，较前值减少12，减幅11.5%；仓单10950，较前值无变化 [7] 菜粕 - 江苏菜粕现价2660元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅1.14%；期价RM2601为2506元/吨，较前值涨37元/吨，涨幅1.50%；基差RM2601为154，较前值减少7，减幅4.35%；盘面进口榨利加拿大11月船期为369，较前值增加30，涨幅8.85%；仓单9063，较前值增加5110，增幅129.27% [7] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3960元/吨，较前值无变化；期价豆一主力合约为4067元/吨，较前值跌42元/吨，跌幅1.02%；基差豆一主力合约为 -107，较前值涨42，涨幅28.19%；江苏进口大豆现价3660元/吨，较前值无变化；期价豆二主力合约为3726元/吨，较前值跌23元/吨，跌幅0.61%；基差豆二主力合约为 -66，较前值涨23，涨幅25.84%；仓单13123，较前值减少450，减幅3.32% [7] 价差 - 豆粕跨期09 - 01为 -49，较前值减少2，减幅4.26%；菜粕跨期09 - 01为267，较前值减少3，减幅1.11%；油粕比现货为2.93，较前值减少0.02，减幅0.68%；油粕比主力合约为2.75，较前值减少0.007，减幅0.26%；豆菜粕价差现货为280，较前值减少10，减幅3.45%；豆菜粕价差2509为588，较前值减少21，减幅3.45% [7] 油脂产业 豆油 - 江苏一级现价8610元/吨，较8月8日无变化；期价Y2601为8456元/吨，较8月8日涨56元/吨，涨幅0.67%；基差Y2601为154，较8月8日减少56，减幅26.67%；仓单21954，较8月8日增加1584，增幅7.78% [10] 棕榈油 - 广东24度现价8980元/吨，较8月8日跌50元/吨，跌幅0.55%；期价P2509为9218元/吨，较8月8日涨238元/吨，涨幅2.65%；基差P2509为 -238，较8月8日减少288，减幅576.00%；盘面进口成本广州港9月为9297.8，较8月8日减少60.1，减幅0.64%；盘面进口利润广州港9月为 -80，较8月8日增加298，增幅78.89%；仓单1420，较8月8日增加850，增幅149.12% [11] 菜籽油 - 江苏四级现价9640元/吨，较8月8日跌30元/吨，跌幅0.31%；期价01509为9588元/吨，较8月8日涨14元/吨，涨幅0.15%；基差01509为52，较8月8日减少44，减幅45.83%；仓单3487，较8月8日无变化 [12] 价差 - 豆油跨期09 - 01为16，较8月8日增加4，增幅33.33%；棕榈油跨期09 - 01为 -20，较8月8日无变化；菜籽油跨期09 - 01为 -5，较8月8日减少18，减幅138.46%；豆棕价差现货为 -370，较8月8日增加50，增幅11.90%；豆棕价差2509为 -762，较8月8日减少182，减幅31.38%；菜豆油价差现货为1030，较8月8日减少30，减幅2.83%；菜豆油价差2509为1132，较8月8日减少42，减幅3.58% [13] 玉米系产业 玉米 - 玉米2509为2262元/吨，较前值涨7元/吨，涨幅0.31%；锦州港半舱价2300元/吨，较前值无变化；基差38，较前值减少7，减幅15.56%；玉米9 - 1价差74元/吨，较前值涨3元/吨，涨幅4.23%；蛇口散粮价2390元/吨，较前值无变化；南北贸易利润19元/吨，较前值无变化；到岸完税价CIF为1928元/吨，较前值涨2元/吨，涨幅0.11%；进口利润462元/吨，较前值减少2元/吨，减幅0.48%；山东深加工早间剩余车辆198辆，较前值增加48辆，增幅32.00%；持仓量1706905手，较前值减少4383手，减幅0.26%；仓单143037张，较前值减少1000张，减幅0.69% [17] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2509为2642元/吨，较前值无变化；长春现货2710元/吨，较前值无变化；潍坊现货2950元/吨，较前值无变化；基差68元/吨，较前值无变化；玉米淀粉9 - 1价差82元/吨，较前值减少8元/吨，减幅8.89%；淀粉 - 玉米盘面价差380元/吨，较前值减少7元/吨，减幅1.81%；山东淀粉利润 -103元/吨，较前值增加5元/吨，增幅4.63%；持仓量299462手，较前值增加3282手，增幅1.11%；仓单7450张，较前值无变化 [17] 白糖产业 期货市场情况 - 白糖2601为5573元/吨，较前值无变化；白糖2509为5678元/吨，较前值跌2元/吨，跌幅0.04%；ICE原糖主力为16.54美分/磅，较前值涨0.27美分/磅，涨幅1.66%；白糖1 - 9价差为 -105元/吨，较前值涨2元/吨，涨幅1.87%；主力合约持仓量307158手，较前值增加6182手，增幅2.05%；仓单数量18240张，较前值减少305张，减幅1.64%；有效预报0张，较前值无变化 [22] 现货市场价格 - 南宁为6000元/吨，较前值跌70元/吨，跌幅1.16%；昆明为5825元/吨，较前值无变化；南宁基差282，较前值减少68，减幅19.43%；昆明基差147，较前值涨2，涨幅1.38%；进口糖巴西（配额内）为4398元/吨，较前值跌35元/吨，跌幅0.79%；进口糖巴西（配额外）为5584元/吨，较前值跌46元/吨，跌幅0.82%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 -1562元/吨，较前值增加35元/吨，涨幅2.19%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 -376元/吨，较前值增加24元/吨，涨幅6.00% [22] 产业情况 - 食糖产量（全国）累计值为1116.21万吨，较前值增加119.89万吨，涨幅12.03%；食糖销量（全国）累计值为811.38万吨，较前值增加152.10万吨，涨幅23.07%；食糖产量（广西）累计值为646.50万吨，较前值增加28.36万吨，涨幅4.59%；食糖销量（广西）当月值为51.00万吨，较前值减少1.72万吨，跌幅3.26%；销糖率累计全国为72.59%，较前值增加6.42%，涨幅9.70%；销糖率累计广西为71.85%，较前值增加5.39%，涨幅8.11%；工业库存（全国）为304.83万吨，较前值减少32.21万吨，减幅9.56%；食糖工业库存广西为181.97万吨，较前值减少25.35万吨，减幅12.23%；食糖工业库存云南为86.30万吨，较前值增加0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口13.00万吨，较前值增加8.00万吨，涨幅160.00% [22] 棉花产业 期货市场价格 - 棉花2509为13680元/吨，较前值涨40元/吨，涨幅0.29%；棉花2601为13880元/吨，较前值涨80元/吨，涨幅0.58%；ICE美棉主力为66.36美分/磅，较前值跌0.56美分/磅，跌幅0.84%；棉花9 - 1价差为 -200元/吨，较前值减少40元/吨，跌幅25.00%；主力合约持仓量246206手，较前值减少14590手，减幅5.59%；仓单数量8172张，较前值减少80张，减幅0.97%；有效预报282张，较前值减少48张，减幅14.55% [23] 现货市场价格 - 新疆到厂价3128B为15047元/吨，较前值跌16元/吨，跌幅0.11%；CC Index 3128B为15161元/吨，较前值跌17元/吨，跌幅0.11%；FC Index M 1%为13382元/吨，较前值涨35元/吨，涨幅0.26%；3128B - 01合约为1367元/吨，较前值减少56元/吨，跌幅3.94%；3128B - 05合约为1167元/吨，较前值减少96元/吨，跌幅7.60%；CC Index 3128B - FC Index M 1%为1776元/吨，较前值减少52元/吨，跌幅2.84% [23] 产业情况 - 商业库存218.98万吨，较前值减少35.26万吨，减幅13.9%；工业库存89.84万吨，较前值增加1.63万吨，增幅1.8%；进口量3.00万吨，较前值减少1.00万吨，减幅25.0%；保税区库存30.10万吨，较前值减少2.60万吨，减幅8.0%；纺织业存货同比为0.80%，较前值减少1.10%，减幅57.9%；纱线库存天数27.67天，较前值减少0.69天，减幅2.4%；坯布库存天数36.14天，较前值减少1.10天，减幅3.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增加9.86万吨，增幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2057.10元/吨，较前值增加18.70元/吨，增幅0.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额12

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 铜 - 宏观上，下半年降息路径不明，通胀未放缓、就业走弱，鲍威尔暂观望，9月议息会议决策取决于两份就业和通胀报告；中美关税暂缓期限8月12日到期，最终决定待特朗普总统作出。基本面传统淡季供需双弱，库存累库，但铜价下行后现货成交好转，“矿端偏紧+需求端韧性”支撑价格。铜定价回归宏观交易，美国经济走弱使铜价上方承压，未步入衰退叙事则下方空间难打开。短期降息预期无大幅改善前，铜价上行动力不足，以区间震荡为主，主力参考78000 - 79500 [1] 铝 - 氧化铝方面，近日仓单量回升使氧化铝盘面价格重心下移，期现套利空间收窄，贸易商询价采购谨慎，持货方报价坚挺但下游接受度一般。供应端几内亚铝土矿受雨季影响矿端供应趋紧，中期氧化铝厂盈利尚可，产能恢复和新增投放将推高现货供应，市场维持小幅过剩，未来核心驱动是成本支撑与产能过剩博弈。预计本周主力合约价格在3000 - 3400宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及反内卷情绪影响，中期建议逢高布局空单。铝方面，昨日铝价高位窄幅震荡，市场出货多但淡季下游采购意愿低，贴水大。宏观上国内消费刺激氛围和“反内卷”情绪支撑铝价，但美联储降息预期和关税事件带来不确定性；供应端国内电解铝运行产能稳定，铝水比例下滑带动库存见底回探，需求端建筑地产竣工疲软、家电出口下滑、光伏抢装结束后订单走弱，仅新能源汽车轻量化需求有韧性，下游订单无好转趋势。预计短期价格高位承压，本月主力合约价格参考20000 - 21000，后续关注库存变动及需求边际变化 [4] 铝合金 - 昨日铝合金盘面价格跟随铝价震荡，市场成交以期现商备货套保沪铝期货做缩铝 - 铝合金价差策略为主，终端成交低迷，主流消费地社库大幅累库。供应端受淡季影响废铝新料产出有限，进口价格倒挂及泰国政策使废铝进口受阻，废铝供应紧缺支撑再生铝成本；需求端受传统淡季抑制，终端汽车行业订单疲软，下游压铸企业看空后市，维持低库存刚性采购且压价意愿强，成交清淡。后续需求疲软态势将维持，抑制价格上行动能，预计盘面宽幅震荡，主力参考19200 - 20200运行，关注上游废铝供应及进口变化 [6] 锌 - 海外矿企投复产上行，锌矿TC上行，但5月全球矿端产量及7月国内矿端产量增速不及预期；冶炼厂复产积极性高，7月国内精锌产量超预期；需求端进入季节性淡季，终端消费一般，下游畏高情绪浓，现货升贴水走弱，三大初级加工行业开工率维持季节性低位；库存绝对值水平偏低，伦锌库存去库。基本面供应宽松、需求偏弱对锌价持续上冲提振不足，但库存偏低提供支撑。向上反弹需库存持续去化和海外经济不衰退下的降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强、精锌累库。短期驱动偏弱，锌价或震荡运行，主力参考22000 - 23000 [7][10] 锡 - 供应上，现实锡矿供应紧张，冶炼厂加工费低位，6月国内锡矿进口低水平，缅甸地区复产推进但实际出矿预计延至四季度。需求上，光伏抢装结束后华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降，华南地区电子消费进入淡季，焊锡企业开工率下滑明显，且后续美关税政策和国内消费刺激政策影响力减弱，需求预期偏弱。关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则锡价维持高位震荡 [12] 镍 - 昨日沪镍盘面偏强运行，商品情绪稍有回暖。宏观上美国就业及工厂订单数据偏弱提升美联储加快降息预期，国内会议政策窗口期央行等7部门印发金融支持新型工业化指导意见。产业层面，昨日现货价格上涨，金川资源升贴水回落。近期矿价持稳，菲律宾矿山多处装船出货，印尼镍矿8月（一期）内贸基准价预计上涨，镍矿市场供应预期偏松。镍铁主流报价上涨，国内铁厂多降负荷生产但镍铁过剩压力仍存，短期有成本支撑。不锈钢需求弱，钢厂采购谨慎，终端需求疲软；新能源下游三元对高价硫酸镍接受程度不高。海外库存高位，国内社会库存和保税区库存增加。目前情绪和基本面变化不大，矿端暂稳，中期供给宽松制约价格上方空间。短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [14] 不锈钢 - 昨日不锈钢盘面整体上涨，旺季预期支撑强，现货代理及贸易商调涨价格带动终端采购情绪，市场成交好转。宏观上美国数据提升美联储降息预期，国内政策利好。矿价持稳，菲律宾矿山装船出货，印尼镍矿内贸基准价预计上涨。镍铁价格偏强，主流报价上涨，铁厂降负荷生产，钢厂利润改善对原料压价减弱。铬铁价格弱势，后市有回调空间。不锈钢厂主动减产应对需求不足，但减产力度缓和且持续性不强，短期供应压力难减。终端需求疲软，采购以刚需补库为主，贸易商议价空间扩大但难放量。不锈钢社会库存去化慢，仓单持稳小增。情绪改善，成本支撑走强，但基本面受制于现货需求偏弱，短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考13000 - 13500，关注政策走向和供需节奏 [16] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货全线涨停，受周末宁德时代视下窝矿区确认停产消息影响，市场情绪发酵，主力合约LC2511涨至81000。视下窝短期无复产安排，市场对江西其余矿山是否受影响有猜测，短期关注政策对矿山生产导向。基本面维持紧平衡，冶炼端短期有库存支撑供应相对充足，上周产量回升但供应边际增速放缓；需求表现稳健偏乐观，进入旺季电芯订单尚可，材料排产数据乐观，但材料产业链库存压力下实际需求未大幅提振。上周全环节垒库，上游冶炼厂降库，下游补库增量多，其他贸易环节持稳小幅减少。矿端预期落地后盘面上涨空间由资金情绪决定，情绪延续下盘面短期维持偏强预期，主力下一步可能试探8.5 - 9万附近，近期关注盘面情绪演变和供应实际调整情况 [19] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差/价差 - SMM 1电解铜现值79150元/吨，日涨0.79%；SMM 广东1电解铜现值78950元/吨，日涨0.74%；SMM湿法铜现值78995元/吨，日涨0.73%；精废价差日涨37.10%；LME 0 - 3为 - 83.25美元/吨；进口盈亏为 - 100元/吨；沪伦比值8.15；洋山铜溢价（仓单）日跌2.17%。月间价差方面，2508 - 2509为0元/吨，日涨30元/吨 [1] - SMM A00铝现值20630元/吨，日跌0.10%；SMM A00铝升贴水 - 50元/吨；长江 铝A00现值20630元/吨，日跌0.10%；长江 铝A00升贴水 - 50元/吨；氧化铝各地区平均价多数持平；进口盈亏为 - 1546元/吨；沪伦比值7.91。月间价差2508 - 2509为20元/吨，日涨10元/吨；2509 - 2510为10元/吨，日跌25元/吨；2510 - 2511为35元/吨，日跌5元/吨 [4] - SMM铝合金ADC12等各地区价格持平；月间价差2511 - 2512为45元/吨，日跌30元/吨；2512 - 2601为50元/吨，日涨25元/吨；2601 - 2602为60元/吨，日涨30元/吨；2602 - 2603为15元/吨，持平 [6] - SMM 0锌锭现值22530元/吨，日涨0.27%；升贴水 - 45元/吨；SMM 0锌锭（广东）现值22510元/吨，日涨0.31%；升贴水（广东） - 65元/吨；进口盈亏为 - 1925元/吨；沪伦比值7.96。月间价差2508 - 2509为 - 15元/吨，日涨15元/吨；2509 - 2510为 - 5元/吨，日涨10元/吨；2510 - 2511为 - 5元/吨，日涨5元/吨；2511 - 2512为30元/吨，日涨15元/吨 [7] - SMM 1锡现值268000元/吨，持平；SMM 1锡升贴水持平；长江 1锡现值268500元/吨，持平；LME 0 - 3升贴水日跌16.18%；进口盈亏日跌1.01%；沪伦比值7.95。月间价差2508 - 2509为 - 480元/吨，日跌200元/吨；2509 - 2510为 - 230元/吨，日涨60元/吨；2510 - 2511为40元/吨，日涨30元/吨；2511 - 2512为 - 50元/吨，日涨170元/吨 [12] - SMM 1电解镍现值122850元/吨，日涨0.74%；1金川镍现值123950元/吨，日涨0.73%；1金川镍升贴水日跌2.22%；1进口镍现值122100元/吨，日涨0.78%；1进口镍升贴水持平；LME 0 - 3为 - 199美元/吨，日涨2.24%；期货进口盈亏日跌1.68%；沪伦比值8.01。月间价差2509 - 2510为 - 150元/吨，日涨10元/吨；2510 - 2511为 - 170元/吨，日涨10元/吨；2511 - 2512为 - 230元/吨，日涨50元/吨 [14] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13200元/吨，日涨0.38%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值13000元/吨，日涨1.15%；期现价差日跌56.72%。月间价差2509 - 2510为 - 80元/吨，日跌15元/吨；2510 - 2511为 - 45元/吨，持平；2511 - 2512为 - 45元/吨，持平 [16] - SMM电池级碳酸锂均价现值74500元/吨，日涨3.62%；SMM工业级碳酸锂均价现值72300元/吨，日涨3.58%；SMM电池级氢氧化锂均价现值67490元/吨，日涨2.27%；SMM工业级氢氧化锂均价现值62420元/吨，日涨2.46%；中日韩CIF电池级碳酸锂现值9.15美元/千克，日涨2.23%；中日韩CIF电池级氢氧化锂现值8.20美元/千克，日涨1.86%；SMM电碳 - 工碳价差日涨4.76%；基差（SMM电碳基准）日涨32.35%；锂辉石精矿CIF半均价现值840美元/吨，日涨8.11%；5% - 5.5%锂辉石国内现货均价现值2690元/吨，日涨3.36%；2% - 2.5%锂云母国内现货均价现值1875元/吨，日涨4.17%。月间价差2509 - 2511为 - 440元/吨，日跌120元/吨；2511 - 2512为 - 100元/吨，日涨60元/吨；2511 - 2601为40元/吨，日涨20元/吨 [19] 基本面数据 铜 - 7月电解铜产量117.43万吨，月涨3.47%；7月电解铜进口量30.05万吨，月涨18.74%；进口铜精矿指数月涨 - 9.57%；国内主流港口铜精矿库存月涨18.79%；电解铜制杆开工率为68.86，月降2.87；再生铜制杆开工率为29.96，月涨0.67。境内社会库存周降3.16%；保税区库存周降2.59%；SHFE库存周涨12.94%；LME库存日降0.10%；COMEX库存日涨0.32%；SHFE仓单日降95.87% [1] 铝 - 7月氧化铝产量765.02万吨，月涨5.40%；7月电解铝产量372.14万吨，月涨3.11%；6月电解铝进口量19.24万吨；6月电解铝出口量1.96万吨。铝型材开工率月降1.00%；铝线缆开工率持平；铝板带开工率月涨1.27%；铝箔开工率月降0.73%；原生铝合金开工率月涨1.83%。中国电解铝社会库存周涨4.08%；LME库存日涨1.12% [4] 铝合金 - 7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月涨1.63%；7月原生铝合金锭产量25.50万吨，月降2.30%；6月未锻轧铝合金锭进口量7.74万吨，月降20.21%；6月未锻轧铝合金锭出口量2.58万吨，月涨6.61%。再生铝合金开工率月涨3.02%；再生铝合金开工率（大型企业）月涨3.78%；再生铝合金开工率（中型企业）月涨1.13%；再生铝合金开工率（小型企业）月降8.59%；原生铝合金开工率月降2.27%。再生铝合金锭周度社会库存持平；再生铝合金佛山日度库存量日涨1.44%；再生铝合金宁波日度库存量日涨0.22%；再生铝合金无锡日度库存量持平 [6] 锌 - 7月精炼锌产量60.28万吨，月涨3.03%；6月精炼锌进口量3.61万吨，月涨34.97%；6月精炼锌出口量0.19万吨，月涨33.24%。镀锌开工率周涨0.58；压铸锌合金开工率周涨0.18；氧化锌开工率周降0.45。中国锌锭七地社会库存周涨11.09%；LME库存日降4.06% [7] 锡 - 6月锡矿进口11911吨，月降11.44%；SMM精锡6月产量13810吨，月降6.94%；精炼锡6月进口量1786吨，月降13.97%；精炼锡6月出口量1973吨，月涨11.47%；印尼精锡6月出口量4400吨，月降18.52%；SMM精锡6月平均开工率为57.30，月降6.98%；SMM焊锡6月企业开工率为69.00，月降4.70%；40%锡精矿（云南）均价持平；云南40%锡精矿加工费持平。SHEF库存周报周涨1.75%；社会库存周降0.87%；SHEF仓单日降1

报告基本信息 - 报告名称：全品种价差日报 [2] - 报告日期：2025年8月12日 [2] 各品种期货与现货数据 黑色系 - 硅铁（SF509）期货价格5828，较前值-2、-0.03%，现货参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，基差 -30、-0.49%，历史分位数59.10% [1] - 硅锰（SM509）期货价格6070，现货参考折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单 [1] - 螺纹钢（RB2510）期货价格3250，现货参考HRB400 20mm上海，基差110、3.38%，历史分位数52.70% [1] - 热卷（HC2510）期货价格3480，较前值15、0.43%，现货参考Q235B 4.75mm上海，基差15、0.43%，历史分位数23.70% [1] - 铁矿石（I2601）期货价格797，较前值33.20%，现货参考折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，基差38、4.72%，历史分位数33.20% [1] - 焦炭（J2601）期货价格1613，较前值 -68、-4.02%，现货参考折算价准一级冶金焦A13, S0.7, CSR60, MT7日照港，基差 -68、-4.02%，历史分位数24.92% [1] - 焦煤（JM2601）期货价格1145，较前值 -111、-8.84%，现货参考折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，基差 -111、-8.84%，历史分位数11.90% [1] 有色系 - 铜（CU2509）期货价格79020，较前值 -0.34%，现货参考SMM 1铜均价，基差130、0.16%，历史分位数58.33% [1] - 铝（AL2509）期货价格20700，较前值 -70、-0.34%，现货参考SMM A00铝均价，基差 -50、-0.24%，历史分位数29.58% [1] - 氧化铝（AO2509）期货价格3249，现货参考SMM氧化铝指数均价，基差 -67、-2.06%，历史分位数50.00% [1] - 锌（ZN2509）期货价格22590，较前值 -130、-0.58%，现货参考SMM 1锌锭均价，基差 -130、-0.58%，历史分位数21.04% [1] - 锡（SN2509）期货价格268380，较前值 -380、-0.14%，现货参考SMM 1锡均价，基差 -380、-0.14%，历史分位数34.58% [1] - 镍（NI2509）期货价格122130，较前值 -30、-0.02%，现货参考SMM 1进口镍均价，基差 -30、-0.02%，历史分位数54.58% [1] - 不锈钢（SS2510）期货价格13225，较前值145、1.10%，现货参考304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费），基差145、1.10%，历史分位数31.75% [1] - 碳酸锂（LC2511）期货价格74500，较前值 -6500、-8.02%，现货参考SMM电池级碳酸锂均价，基差6500、8.02%，历史分位数4.40% [1] - 工业硅（SI2511）期货价格9000，较前值400、4.44%，现货参考SMM表来通量215530的价，基差400、4.44%，历史分位数31.72% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）期货价格775.9，较前值 -3.6、-0.46%，现货参考上金所黄金现货AU（T + D），基差 -3.6、-0.46%，历史分位数14.80% [1] - 白银（AG2510）期货价格9210.0，较前值 -37.0、-0.40%，现货参考上金所白银现货AG（T + D），基差 -37.0、-0.40%，历史分位数17.10% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）期货价格2930，较前值 -142.0、-4.62%，现货参考江苏张家港出厂价普通缉日豆粕，基差 -142.0、-4.62%，历史分位数14.10% [1] - 豆油（V2601）期货价格8440.0，较前值90.0、1.07%，现货参考江苏张家港出厂价四级豆油，基差90.0、1.07%，历史分位数11.50% [1] - 棕榈油（P2509）期货价格9218.0，较前值 -18.0、-0.20%，现货参考交货价棕榈油黄埔港，基差 -18.0、-0.20%，历史分位数13.10% [1] - 菜粕（RM509）期货价格2724.0，较前值 -134.0、-4.92%，现货参考广东湛江出厂价普通菜籽粕，基差 -134.0、-4.92%，历史分位数11.60% [1] - 菜油（OI509）期货价格9588.0，较前值72.0、0.75%，现货参考江苏南通出厂价四级菜油，基差72.0、0.75%，历史分位数32.90% [1] - 玉米（C2509）期货价格2262.0，较前值38.0、1.68%，现货参考平舱价玉米锡州港，基差38.0、1.68%，历史分位数64.90% [1] - 玉米淀粉（CS2509）期货价格2642.0，较前值108.0、4.09%，现货参考吉林长春出厂价玉米淀粉，基差108.0、4.09%，历史分位数52.30% [1] - 生猪（LH2511）期货价格14140.0，较前值 -290.0、-2.05%，现货参考河南出场价生猪（外三元），基差 -290.0、-2.05%，历史分位数35.80% [1] - 鸡蛋（JD2509）期货价格3271.0，较前值 -181.0、-5.53%，现货参考河北石家庄平均价鸡蛋，基差 -181.0、-5.53%，历史分位数18.90% [1] - 棉花（CF509）期货价格13680.0，较前值1367.0、9.99%，现货参考新疆到厂价棉花3128B，基差1367.0、9.99%，历史分位数89.90% [1] - 白糖（SR601）期货价格5573.0，较前值437.0、7.84%，现货参考现货价白砂糖柳州站台，基差437.0、7.84%，历史分位数79.10% [1] - 苹果（AP510）期货价格8127.0，较前值153.0、1.88%，现货参考苹果交割理论价格（日/钢联），基差153.0、1.88%，历史分位数31.50% [1] - 红枣（CJ601）期货价格11685.0，较前值 -2185.0、-18.70%，现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联），基差 -2185.0、-18.70%，历史分位数8.20% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）期货价格6778.0，较前值56.40%，现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，基差56.40%，历史分位数1.58% [1] - PTA（TA509）期货价格4700.0，较前值 -6.0、-0.13%，现货参考市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，基差 -6.0、-0.13%，历史分位数49.50% [1] - 乙二醇（EG2509）期货价格4490.0，较前值76.0、1.72%，现货参考市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，基差76.0、1.72%，历史分位数86.30% [1] - 涤纶短纤（PF510）期货价格6408.0，较前值82.0、1.28%，现货参考市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场，基差82.0、1.28%，历史分位数65.50% [1] - 苯乙烯（EB2509）期货价格7250.0，较前值55.0、0.76%，现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，基差55.0、0.76%，历史分位数38.40% [1] - 甲醇（MA509）期货价格2382.0，较前值30.20%，现货参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，基差30.20%，历史分位数 -0.29% [1] - 尿素（UR509）期货价格1722.0，较前值8.0、0.46%，现货参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，基差8.0、0.46%，历史分位数13.50% [1] - LLDPE（L2509）期货价格7285.0，较前值 -29.0、-0.40%，现货参考完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，基差 -29.0、-0.40%，历史分位数13.30% [1] - PP（PP2509）期货价格7095.0，较前值25.0、0.35%，现货参考完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，基差25.0、0.35%，历史分位数29.20% [1] - PVC（V2509）期货价格4890.0，较前值 -120.0、-2.40%，现货参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），基差 -120.0、-2.40%，历史分位数45.90% [1] - 烧碱（SH209）期货价格2492.0，较前值8.0、0.32%，现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，基差8.0、0.32%，历史分位数48.60% [1] - LPG（PG2509）期货价格4298.0，较前值499.0、13.14%，现货参考市场价液化气广州地区，基差499.0、13.14%，历史分位数67.00% [1] - 沥青（BU2510）期货价格3481.0，较前值199.0、5.72%，现货参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，基差199.0、5.72%，历史分位数81.90% [1] - 丁二烯橡胶（BR2509）期货价格11500.0，较前值 -285.0、-2.42%，现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，基差 -285.0、-2.42%，历史分位数7.70% [1] - 玻璃（FG509）期货价格1088.0，较前值20.0、1.84%，现货参考法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），基差20.0、1.84%，历史分位数69.74% [1] - 纯碱（SA601）期货价格1241.0，较前值 -104.0、-8.38%，现货参考纯碱重质市场价沙河（日），基差 -104.0、-8.38%，历史分位数4.41% [1] - 天胶（RU2601）期货价格15755.0，较前值 -1055.0、-7.18%，现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），基差 -1055.0、-7.18%，历史分位数25.62% [1] 股指期货 - IF2509期货价格4104.8，较前值 -17.7、-0.43%，基差 -17.7、-0.43%，历史分位数25.00% [1] - IH2509期货价格2789.4，较前值 -0.5、-0.02%，基差 -0.5、-0.02%，历史分位数55.20% [1] - IC2509期货价格6298.8，较前值 -93.0、-1.48%，基差 -93.0、-1.48%，历史分位数3.80% [1] - IM2509期货价格6851.2，较前值 -92.7、-1.3%，基差 -92.7、-1.3%，历史分位数15.60% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2025年8月12日期货数据显示各品种期现价差、跨期价差、跨品种比值有不同变化 如IF期现价差为 -17.71较前一日变化4.06 历史1年分位数25.00% 全历史分位数33.60%等 [1] 国债期货价差 - 2025年8月12日国债期货数据显示各品种基差、跨期价差、跨品种价差有不同变化 如TS基差为0.0284 较前一交易日变化 -0.0016 上市以来百分位数12.30%等 [2] 贵金属期现 - 2025年8月12日国内期货收盘价中AU2510合约较8月11日下跌8.32 跌幅 -1.06% 外盘期货收盘价中COMEX黄金主力合约较8月11日下跌64.50 跌幅 -1.87%等 [4] 集运产业期现 - 2025年8月12日集运产业数据显示 现货报价中MAERSK马士基较8月11日下跌379 跌幅 -13.17% 集运指数中SCFIS（欧洲航线）较8月4日下跌62.4 跌幅 -2.71%等 [6] 海外与国内数据/资讯 - 海外数据包含欧元区8月ZEW经济景气指数、美国7月NFIB小型企业信心指数等 国内数据包含钦州港镍矿分品种库存、45港和47港港口库存等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材观点：近期钢材价格上涨，库存从钢厂转向贸易商，钢厂累库不多，8月中下旬有限产预期，短期库存压力不大，但淡季需求对高价接受度不高，主力合约临近移仓，10月合约开始交易仓单，预计价格高位有所反复，前期建议回调偏多，目前多单可持有，考虑终端需求释放不多，谨慎追多 [1] - 铁矿石观点：昨日铁矿09合约震荡上涨，全球发运量和45港到港量环比下降，后续到港均值预计下降，需求端钢厂利润率偏高水平，检修量略增，铁水产量高位略降，仍保持在240万吨/日左右，钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持，终端需求淡季不淡但环比走弱，港口库存小幅累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比上升，8月铁水将继续保持高位，均值预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润好转给予原料支撑，煤焦和铁矿有跷跷板效应，“反内卷”会议带来供给侧政策预期，9 - 3大阅兵前有河北钢厂限产预期，钢材因限产有涨价预期，铁矿需求因钢厂利润增厚给予支撑，单边建议逢低做多2601，套利建议多焦煤01空铁矿01 [4] - 焦炭观点：昨日焦炭期货震荡上涨，近期价格波动剧烈，4日焦炭第五轮提涨正式落地，8日工厂启动提涨第六轮，幅度为50/55元/吨，预计后市仍有提涨可能，供应端煤矿复产不及预期，尽管焦化限产解除，但部分企业亏损产量难提升，需求端高炉铁水高位小幅回落，下游需求给予支撑，8月铁水继续小幅下滑，库存端焦化厂库存继续去库，港口库存略增，钢厂库存去库，属于主动补库，整体库存在中等水平，由于供需偏紧，下游钢厂加大补库有利于焦炭后市提涨，焦炭期货升水现货给出套保空间，8月山西、河北焦化、钢铁限产有利多驱动，“反内卷”和稳增长文件带来供给侧方面政策预期，投机逢低做多焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1反套 [7] - 焦煤观点：昨日焦煤期货震荡上涨，近期价格波动剧烈，现货竞拍价格稳中偏强运行，蒙煤报价稳中有涨，大矿长协价格上调，近期国内焦煤竞拍较好，多数煤矿成交好转，期货再次反弹，竞拍成交回暖，总体稳中偏强运行，现货市场反应相对滞后，供应端煤矿开工环比下滑，由于销售较好，煤矿挺价为主，市场仍然供需偏紧，进口煤方面，上周蒙煤价格跟随期货下跌后本周反弹，近期下游用户继续补库采购，需求端焦化开工持稳，下游高炉铁水产量高位小幅回落，下游补库需求持续，8月铁水或保持在236万吨/日左右水平，库存端煤矿持续去库放缓，口岸小幅去库，港口库存下降，下游积极补库，库存低位回升，整体库存处于中位水平，现货基本面稳中偏强运行，8月有煤矿限产预期可以交易，能源局限产文件给出煤矿严查超产，关注安监政策或限产的驱动，投机建议逢低做多焦煤2601，套利建议焦煤9 - 1反套 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3360元/吨、3340元/吨、3480元/吨，较前值分别上涨20元/吨、20元/吨、30元/吨；热卷现货华东、华北、华南价格分别为3480元/吨、3440元/吨、3480元/吨，较前值分别上涨30元/吨、40元/吨、30元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格3100元/吨，环比上涨30元/吨；板坯价格3730元/吨，环比无变动；江苏电炉螺纹成本3360元/吨，环比无变动；江苏转炉螺纹成本3485元/吨，环比上涨8元/吨；华东热卷利润220元/吨，环比下降23元/吨；华北热卷利润170元/吨，环比下降13元/吨；华东螺纹利润110元/吨，环比下降33元/吨；华北螺纹利润90元/吨，环比下降13元/吨；华南螺纹利润150元/吨，环比下降33元/吨 [1] 产量 - 日均铁水产量240.5万吨，较前值下降0.2万吨，降幅0.1%；五大品种钢材产量869.2万吨，较前值增加1.8万吨，增幅0.2%；螺纹产量221.2万吨，较前值增加10.1万吨，增幅4.8%，其中电炉产量30.6万吨，较前值增加4.1万吨，增幅15.4%，转炉产量190.5万吨，较前值增加6.0万吨，增幅3.3%；热卷产量314.9万吨，较前值下降7.9万吨，降幅2.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1375.4万吨，较前值增加23.5万吨，增幅1.7%；螺纹库存556.7万吨，较前值增加10.4万吨，增幅1.9%；热卷库存356.6万吨，较前值增加8.7万吨，增幅2.5% [1] 成交和需求 - 建材成交量9.4万吨，较前值下降0.3万吨，降幅3.5%；五大品种表需845.7万吨，较前值下降6.3万吨，降幅0.7%；螺纹钢表需210.8万吨，较前值增加7.4万吨，增幅3.6%；热卷表需306.2万吨，较前值下降13.8万吨，降幅4.3% [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉现值分别为798.9元/吨、824.9元/吨、834元/吨、839.2元/吨，较前值分别上涨6.6元/吨、8.8元/吨、3.2元/吨、10.8元/吨；09合约基差方面，卡粉、PB粉、金布巴粉较前值分别上涨0.1元/吨、2.3元/吨、4.3元/吨，巴混粉较前值下降3.3元/吨；5 - 9价差为 - 28.5元/吨，较前值上涨8.5元/吨，涨幅23.0%；9 - 1价差为7.5元/吨，较前值下降9.0元/吨，降幅54.5%；1 - 5价差为21.0元/吨，较前值上涨0.5元/吨，涨幅2.4% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉现值分别为879.0元/吨、778.0元/吨、812.0元/吨、737.0元/吨，较前值分别上涨6.0元/吨、8.0元/吨、3.0元/吨、10.0元/吨；新交所62%Fe模期和晋氏62%Fe现值均无变动 [4] 供给 - 45港到港量（周度）为2381.9万吨，较前值下降125.9万吨，降幅5.0%；全球发运量（周度）为3046.7万吨，较前值下降15.1万吨，降幅0.5%；全国月度进口总量为10594.8万吨，较前值增加782.0万吨，增幅8.0% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）为240.3万吨，较前值下降0.4万吨，降幅0.2%；45港日均疏港量（周度）为321.9万吨，较前值增加19.1万吨，增幅6.3%；全国生铁月度产量为7190.5万吨，较前值下降220.9万吨，降幅3.0%；全国粗钢月度产量为8318.4万吨，较前值下降336.1万吨，降幅3.9% [4] 库存变化 - 45港库存环比周一（周度）为13712.27万吨，较前值下降28.7万吨，降幅0.2%；247家钢厂进口矿库存（周度）为9013.3万吨，较前值增加1.3万吨，增幅0.0%；64家钢厂库存可用天数（周度）为20.0天，较前值下降1.0天，降幅4.8% [4] 焦煤和焦炭 相关价格及价差 - 焦煤方面，山西仓单、蒙煤仓单价格分别为1260元/吨、1440元/吨，较前值无变动；焦煤09合约、01合约较前值分别上涨37元/吨、29元/吨；09基差、01基差较前值分别下降28元/吨、23元/吨；JM09 - JM01为 - 150元/吨，较前值上涨8元/吨；样本煤矿利润（周）为440元/吨，较前值增加22元/吨，增幅5.34% [7] - 焦炭方面，山西一级湿熄焦价格为1347元/吨，较前值无变动；焦炭09合约、01合约较前值分别上涨28元/吨、26元/吨；09基差、01基差较前值分别下降31元/吨、23元/吨；J09 - J01为 - 79元/吨，较前值上涨2元/吨；钢联焦化利润（周）较前值下降11元/吨 [7] 上游焦煤价格及价差和海外煤炭价格 - 焦煤山西仓单价格为1260元/吨，较前值无变动；蒙煤仓单价格为1145元/吨，较前值上涨6元/吨，涨幅0.5%；澳洲峰景到岸价为198美元/吨，较前值无变动；京唐港澳主焦库提价为1610元/吨，较前值上涨60元/吨，涨幅3.9%；广州港澳电煤库提价为757元/吨，较前值上涨12.2元/吨，涨幅1.6% [7] 供给 - 焦炭产量（周度）方面，全样本焦化厂日均产量为65.1万吨，较前值增加0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量为46.8万吨，较前值下降0.2万吨，降幅0.4% [7] - 汾渭样本煤矿产量（周度）方面，原煤产量为859.0万吨，较前值下降9.7万吨，降幅1.1%；精煤产量为439.0万吨，较前值下降5.1万吨，降幅1.1% [7] 需求 - 铁水产量（周度），247家钢厂铁水产量为240.3万吨，较前值下降0.4万吨，降幅0.2% [7] - 焦炭产量（周度），全样本焦化厂日均产量为65.1万吨，较前值增加0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量为46.8万吨，较前值下降0.2万吨，降幅0.4% [7] 库存变化 - 焦炭总库存为907.2万吨，较前值下降8.3万吨，降幅0.9%；全样本焦化厂焦炭库存为73.6万吨，较前值下降3.9万吨；247家钢厂焦炭库存为112.0万吨，较前值下降7.4万吨，降幅6.7%；钢厂可用天数为11.2天，较前值下降0.3天 [7] - 焦煤方面，全样本焦化厂焦煤库存为987.9万吨，较前值下降4.8万吨，降幅0.5%；247家钢厂焦煤库存为808.7万吨，较前值增加4.9万吨，增幅0.6%；港口库存为218.2万吨，较前值增加3.1万吨，增幅1.4%；可用天数为11.4天，较前值下降0.1天，降幅1.0% [7] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 4.5万吨，较前值增加0.3万吨，增幅6.9% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃纯碱 - 纯碱整体需求无增长预期，后市若无产能退出或降负荷，库存将进一步承压，8月关注政策及碱厂调控情况，前期盘面技术性反弹，警惕宏观波动，暂观望等待做空时机 [1] - 玻璃深加工订单偏弱，刚需端有压力，行业需产能出清，8月关注政策落地及中下游备货表现，当前盘面情绪回落，空单可继续持有，警惕宏观波动 [1] 工业硅 - 工业硅在商品市场带动下震荡上涨，成本有望上移，8月供需双增或达紧平衡，但库存和仓单压力显现，价格波动区间8000 - 9500元/吨，回落至8000 - 8500元/吨可逢低试多，注意仓位控制和风险管理 [2] 多晶硅 - 多晶硅在碳酸锂带动下上涨，8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，仓单预计增加，若产能整合有进展有望上行，价格波动区间4.5 - 5.8万元/吨，回归成本区间下沿可逢低试多，逢高可买入看跌期权试空，注意仓位控制和风险管理 [3] 天然橡胶 - 短期供应端利好释放，现货库存去库，胶价偏强运行，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若上量顺利可择机高空 [4] 原木 - 原木期货震荡运行，现货价格上调，外盘报价不变，上周库存大幅去库，需求环比持平，基本面受可流通货源减少、贸易商惜售、成本支撑及需求坚挺影响，短期盘面预计偏强震荡，建议逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价下跌，玻璃2505、2509合约上涨，05基差下跌；纯碱西北报价下跌，纯碱2505、2509合约上涨，05基差下跌 [1] 供量 - 纯碱开工率和周产量上涨，浮法和光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价上涨 [1] 库存 - 玻璃和纯碱厂库、交割库库存上涨，玻璃厂纯碱库存天数持平 [1] 地产数据 - 新开工面积同比跌幅收窄，竣工面积和销售面积同比跌幅扩大，肥工面积同比涨幅缩小 [1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530、SI4210工业硅和新疆99硅价格上涨，基差下跌 [2] 月间价差 - 2508 - 2509、2510 - 2511、2511 - 2512、2512 - 2601价差下跌，2509 - 2510价差上涨 [2] 基本面数据 - 全国、云南、四川工业硅产量和开工率上涨，新疆产量和开工率下跌；有机硅DMC产量下跌，多晶硅、再生铝合金产量和工业硅出口量上涨 [2] 库存变化 - 新疆厂库库存下跌，四川厂库库存和社会库存、仓单库存、非仓单库存上涨，云南厂库库存持平 [2] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、颗粒硅、硅片、电池片、组件平均价持平，N型料基差下跌 [3] 期货价格与月间价差 - 主力合约上涨，当月 - 连一价差下跌，连一 - 连二、连二 - 连三、连四 - 连五、连五 - 连六价差上涨，连三 - 连四价差上涨 [3] 基本面数据 - 硅片和多晶硅周度、月度产量上涨，多晶硅进口量下跌，出口量和净出口量上涨，硅片进口量、出口量和净出口量下跌，硅片需求量上涨 [3] 库存变化 - 多晶硅库存和仓单上涨 [3] 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶、泰标混合胶、原料市场主流价上涨，全乳基差、非标价差下跌，杯胶、胶水、胶块、胶水价格归零 [4] 月间价差 - 9 - 1、1 - 5价差下跌，5 - 9价差上涨 [4] 基本面数据 - 6月泰国、印度、中国产量上涨，印周一星产量下跌；开工率汽车轮胎半钢胎、全钢胎微跌；6月国内轮胎产量上涨，出口数量下跌；6月天然橡胶进口数量和进口天然及合成橡胶上涨；干胶STR20生产成本和毛利、RSS3毛利上涨，RSS3生产成本下跌 [4] 库存变化 - 保税区库存下跌，天然橡胶厂库期货库存上涨，干胶保税库、一般贸易入库率下跌，出库率有涨有跌 [4] 原木 期货和现货价格 - 原木2509、2511、2601合约上涨，9 - 11、9 - 1价差和09、11、01合约基差下跌；日照港部分辐射松和云杉价格持平，太仓港部分辐射松价格上涨 [5] 外盘报价 - 辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价持平 [5] 成本:进口成本测算 - 人民币兑美元汇率和进口理论成本持平 [5] 月慶 - 港口发运量和离港船数下跌 [5] 库存:主要港口库存 - 中国、山东、江苏库存下跌 [5] 需求:日均出库量 - 中国日均出库量持平，山东上涨，江苏下跌 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪产业 - 生猪现货价格弱势，供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，前期散户压栏大猪有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月01合约受政策影响大，不建议盲目做空，但需关注套保资金影响 [2] 粕类产业 - 美豆出口预期改善大幅上涨，巴西升贴水上涨支撑国内进口成本，但美豆进口预期改善或压制价格涨幅，国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，现货受压制，美豆支撑增强，国内豆粕单边下行空间相对有限，但国内供应若打开或影响盘面2601合约走势，叠加油脂偏强，前期多单谨慎持有 [7] 油脂产业 未提及核心观点 玉米系产业 - 渠道库存偏紧，部分贸易商挺价，到车辆低位，但受市场情绪偏弱及新粮即将上市压力影响，现货价格稳中偏弱，需求端以刚需为主，库存消化，替代端小麦挤占玉米需求，余粮偏紧支撑价格，但市场情绪未改善，盘面低位震荡，中长期新季玉米成本下移，产量或稳中有增，供应压力仍显，盘面估值或下移，需关注新季玉米长势 [17] 白糖产业 - ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量增加，原糖价格受产量强劲迹象打压小幅回落，巴西压榨高峰但糖产量累计同比未增加，印度、泰国丰产预期打满，需留意后期天气走向，预计短期内原糖价格跌破前低困难，但整体以偏空思路对待，进口增加，加工糖进入市场报价松动，终端需求一般，囤货意愿不强，预计郑糖保持偏空走势 [22] 棉花产业 - 供应端现货基差暂坚挺，产业下游边际好转但幅度不大，棉价下方暂存支撑，但下游信心不足、预期不强，临近新花上市期，新年度棉花产量预期稳中有增，远期供应有压力，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市相对承压 [23] 蛋产业 - 蛋价降至阶段性低位，下游或逢低补货，需求增加支撑鸡蛋价格上涨，但存栏量高位，鸡蛋供应充足，加之冷库蛋冲击，供应端压制蛋价上涨幅度，整体鸡蛋期货走势仍偏空，谨防低位资金扰动 [26] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 - 主力合约基差为 -565，较前值 -445 下跌 120，跌幅 26.97%，主力合约价格 14180 元/吨，较前值上涨 80，涨幅 0.57%，主力合约持仓 596 手，较前值 60194 减少 59598，减幅 1.00% [1] - 多地生猪现货价格有不同程度下跌，样本点屠宰量 - 日为 138986，较前值 138120 增加 866，涨幅 0.63% [1] - 部分生猪指标周度数据显示，出栏体重 - 周为 127.80 公斤，较前值 127.98 减少 0.2，减幅 0.14%，自繁养殖利润 - 周为 45 元/头，较前值 44 增加 1.3，增幅 2.92%，外购养殖利润 - 周为 -134 元/头，较前值 -117 减少 17.4，减幅 14.87%，能繁存栏 - 月为 4043 万头，较前值 4042 增加 1.0，增幅 0.02% [5] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价 2940 元/吨，较前值上涨 20，涨幅 0.68%，M2601 期价 3094 元/吨，较前值上涨 16，涨幅 0.52%，基差 -154，较前值上涨 4，涨幅 2.53%，巴西 10 月船期盘面进口榨利 92，较前值减少 12，减幅 11.5%，仓单 10950 张，较前值无变化 [7] - 菜粕方面，江苏菜粕现价 2660 元/吨，较前值上涨 30，涨幅 1.14%，RM2601 期价 2506 元/吨，较前值上涨 37，涨幅 1.50%，基差 154，较前值减少 7，减幅 4.35%，加拿大 11 月船期盘面进口榨利 369，较前值增加 30，增幅 8.85%，仓单 9063 张，较前值增加 5110，增幅 129.27% [7] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价 3960 元/吨，较前值无变化，豆一主力合约期价 4067 元/吨，较前值减少 42，减幅 1.02%，基差 -107，较前值上涨 42，涨幅 28.19%，江苏进口大豆现价 3660 元/吨，较前值无变化，豆二主力合约期价 3726 元/吨，较前值减少 23，减幅 0.61%，基差 -66，较前值上涨 23，涨幅 25.84%，仓单 13123 张，较前值减少 450，减幅 3.32% [7] - 价差方面，豆粕跨期 09 - 01 为 -49，较前值减少 2，减幅 4.26%，菜粕跨期 09 - 01 为 267，较前值减少 3，减幅 1.11%，现货油粕比 2.93，较前值减少 0.02，减幅 0.68%，主力合约油粕比 2.75，较前值减少 0.007，减幅 0.26%，现货豆菜粕价差 280，较前值减少 10，减幅 3.45%，2509 合约豆菜粕价差 588，较前值减少 21，减幅 3.45% [7] 油脂产业 - 豆油方面，江苏一级现价 8610 元/吨，较前值无变化，Y2601 期价 8456 元/吨，较前值上涨 56，涨幅 0.67%，基差 154，较前值减少 56，减幅 26.67%，仓单 21954 张，较前值增加 1584，增幅 7.78% [10] - 棕榈油方面，广东 24 度现价 8980 元/吨，较前值减少 50，减幅 0.55%，P2509 期价 9218 元/吨，较前值上涨 238，涨幅 2.65%，基差 -238，较前值减少 288，减幅 576.00%，广州港 9 月盘面进口成本 9297.8 元/吨，较前值减少 60.1，减幅 0.64%，盘面进口利润 -80 元/吨，较前值增加 298，增幅 78.89%，仓单 1420 张，较前值增加 850，增幅 149.12% [11] - 菜籽油方面，江苏四级现价 9640 元/吨，较前值减少 30，减幅 0.31%，01509 期价 9588 元/吨，较前值上涨 14，涨幅 0.15%，基差 52，较前值减少 44，减幅 45.83%，仓单 3487 张，较前值无变化 [12] - 价差方面，豆油跨期 09 - 01 为 16，较前值增加 4，增幅 33.33%，棕榈油跨期 09 - 01 为 -20，较前值无变化，菜籽油跨期 09 - 01 为 -5，较前值减少 18，减幅 138.46%，现货豆棕价差 -370，较前值增加 50，增幅 11.90%，2509 合约豆棕价差 -762，较前值减少 182，减幅 31.38%，现货菜豆油价差 1030，较前值减少 30，减幅 2.83%，2509 合约菜豆油价差 1132，较前值减少 42，减幅 3.58% [13] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米 2509 合约价格 2262 元/吨，较前值上涨 7，涨幅 0.31%，锦州港半舱价 2300 元/吨，较前值无变化，基差 38 元/吨，较前值减少 7，减幅 15.56%，玉米 9 - 1 价差 74 元/吨，较前值增加 3，增幅 4.23%，蛇口散粮价 2390 元/吨，较前值无变化，南北贸易利润 19 元/吨，较前值无变化，到岸完税价 CIF 1928 元/吨，较前值增加 2，增幅 0.11%，进口利润 462 元/吨，较前值减少 2，减幅 0.48%，山东深加工早间剩余车辆 198 辆，较前值增加 48，增幅 32.00%，持仓量 1706905 手，较前值减少 4383，减幅 0.26%，仓单 143037 张，较前值减少 1000，减幅 0.69% [17] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉 2509 合约价格 2642 元/吨，较前值无变化，长春现货 2710 元/吨，较前值无变化，潍坊现货 2950 元/吨，较前值无变化，基差 68 元/吨，较前值无变化，玉米淀粉 9 - 1 价差 82 元/吨，较前值减少 8，减幅 8.89%，淀粉 - 玉米盘面价差 380 元/吨，较前值减少 7，减幅 1.81%，山东淀粉利润 -103 元/吨，较前值增加 5，增幅 4.63%，持仓量 299462 手，较前值增加 3282，增幅 1.11%，仓单 7450 张，较前值无变化 [17] 白糖产业 - 期货市场，白糖 2601 合约价格 5573 元/吨，较前值无变化，白糖 2509 合约价格 5678 元/吨，较前值减少 2，减幅 0.04%，ICE 原糖主力 16.54 美分/磅，较前值上涨 0.27，涨幅 1.66%，白糖 1 - 9 价差 -105 元/吨，较前值增加 2，增幅 1.87%，主力合约持仓量 307158 手，较前值增加 6182，增幅 2.05%，仓单数量 18240 张，较前值减少 305，减幅 1.64%，有效预报 0 张，较前值无变化 [22] - 现货市场，南宁价格 6000 元/吨，较前值减少 70，减幅 1.16%，昆明价格 5825 元/吨，较前值无变化，南宁基差 282 元/吨，较前值减少 68，减幅 19.43%，昆明基差 147 元/吨，较前值增加 2，增幅 1.38%，进口糖巴西配额内 4398 元/吨，较前值减少 35，减幅 0.79%，配额外 5584 元/吨，较前值减少 46，减幅 0.82%，进口巴西配额内与南宁价差 -1562 元/吨，较前值增加 35，增幅 2.19%，配额外与南宁价差 -376 元/吨，较前值增加 24，增幅 6.00% [22] - 产业情况，全国食糖产量累计值 1116.21 万吨，较前值增加 119.89，增幅 12.03%，销量累计值 811.38 万吨，较前值增加 152.10，增幅 23.07%，广西食糖产量累计值 646.50 万吨，较前值增加 28.36，增幅 4.59%，销量当月值 51.00 万吨，较前值减少 1.72，减幅 3.26%，全国销糖率累计 72.59%，较前值增加 6.42，增幅 9.70%，广西销糖率累计 71.85%，较前值增加 5.39，增幅 8.11%，全国工业库存 304.83 万吨，较前值减少 32.21，减幅 9.56%，广西食糖工业库存 181.97 万吨，较前值减少 25.35，减幅 12.23%，云南食糖工业库存 86.30 万吨，较前值增加 0.25，增幅 0.29%，食糖进口 13.00 万吨，较前值增加 8.00，增幅 160.00% [22] 棉花产业 - 期货市场，棉花 2509 合约价格 13680 元/吨，较前值上涨 40，涨幅 0.29%，棉花 2601 合约价格 13880 元/吨，较前值上涨 80，涨幅 0.58%，ICE 美棉主力 66.36 美分/磅，较前值减少 0.56，减幅 0.84%，棉花 9 - 1 价差 -200 元/吨，较前值减少 40，减幅 25.00%，主力合约持仓量 246206 手，较前值减少 14590，减幅 5.59%，仓单数量 8172 张，较前值减少 80，减幅 0.97%，有效预报 0 张，较前值无变化 [23] - 现货市场，新疆到厂价 3128B 为 15047 元/吨，较前值减少 16，减幅 0.11%，CC Index 3128B 为 15161 元/吨，较前值减少 17，减幅 0.11%，FC Index M 1%为 13382 元/吨，较前值上涨 35，涨幅 0.26%，3128B - 01 合约价差 1367 元/吨，较前值减少 56，减幅 3.94%，3128B - 05 合约价差 1167 元/吨，较前值减少 96，减幅 7.60%，CC Index 3128B - FC Index M 1%价差 1776 元/吨，较前值减少 52，减幅 2.84% [23] - 产业情况，商业库存 218.98 万吨，较前值减少 35.2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期或区间震荡，主力参考78000 - 79500，关注美国8月经济基本面数据[1] - 氧化铝本周主力合约价格预计在3000 - 3400宽幅震荡，中期建议逢高布局空单[4] - 铝价短期高位承压，本月主力合约价格参考20000 - 21000，需重点跟踪库存变动及需求边际变化[4] - 铝合金盘面预计宽幅震荡，主力参考19200 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口变化[6] - 锌价短期或震荡运行，主力参考22000 - 23000[7][10] - 锡价关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则需另作判断[12] - 镍价短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化[14] - 不锈钢短期盘面偏强震荡，主力运行区间参考13000 - 13500，关注政策走向及供需节奏[16] - 碳酸锂盘面短期维持偏强预期，主力下一步可能试探8.5 - 9万附近，关注盘面情绪演变以及供应实际调整情况[19] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值79150元/吨，日涨0.79%；精废价差日涨37.10%；进口盈亏+144.76元/吨等[1] - 月间价差：2508 - 2509现值0元/吨，日涨30元/吨[1] - 基本面数据：7月电解铜产量117.43万吨，月增3.47%；境内社会库存周降3.16%等[1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝现值20630元/吨，日跌0.10%；进口盈亏+34.9元/吨[4] - 月间价差：2508 - 2509现值20元/吨，日涨10元/吨[4] - 基本面数据：7月氧化铝产量765.02万吨，月增5.40%；中国电解铝社会库存周增4.08%等[4] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值20250元/吨，日涨幅0.00%[6] - 月间价差：2511 - 2512现值45元/吨，涨跌 - 30元/吨[6] - 基本面数据：7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.63%；再生铝合金开工率周增3.02%等[6] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22530元/吨，日涨0.27%；进口盈亏 - 1925元/吨[7] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 15元/吨，日涨15元/吨[7] - 基本面数据：7月精炼锌产量60.28万吨，月增3.03%；中国锌锭七地社会库存周增11.09%等[7] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值268000元/吨，日涨幅0.00%；LME 0 - 3升贴水日跌16.18%[12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 16576.95元/吨，日跌1.01%[12] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 480元/吨，涨跌 - 200元/吨[12] - 基本面数据：6月锡矿进口11911，月降11.44%；SHEF库存周报周增1.75%等[12] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122850元/吨，日涨0.74%；1金川镍升贴水日跌2.22%[14] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月降2.81%[14] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 150元/吨，涨跌10元/吨[14] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降10.04%；SHFE库存周增1.17%等[14] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13200元/吨，日涨0.38%；期现价差日降56.72%[16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿15%（CIF）均价日涨幅0.00%[16] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 80元/吨，涨跌 - 15元/吨[16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量月增2.71%；300系社库（锡 + 佛）周降2.58%等[16] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值74500元/吨，日涨3.62%；基差日降32.35%[19] - 月间价差：2509 - 2511现值 - 440元/吨，涨跌 - 120元/吨[19] - 基本面数据：7月碳酸锂产量81530，月增4.41%；碳酸锂总库存月降2.01%等[19]