报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告聚焦30年国债期货（TL合约）的多头替代性价比与应用前景，将现货标的扩展至中债 - 30年国债指数等指数类资产，验证其多头替代可行性 [1] - TL合约CTD券久期偏短、收益率和票息率偏高，与30年国债活跃券/指数净价走势大体相当，在新老券利差和利率变化时可能有差异，且TL合约易出现较30年活跃券/指数更高类“票息”收益机会 [2][25] - 构建三类指标信号对三类现货标的进行多头替代回测，隐含利差指标信号1与叠加信号表现最优，能实现年化超额收益，提升风险收益比，未来可纳入新老券利差和行情指标提升策略表现 [3][80] 根据相关目录分别进行总结 当前TL合约用作现货多头替代性价比 - TL合约CTD券锚定30年国债老券，与30年国债活跃券/指数净价走势对比：久期上，CTD券较稳定在16.7 - 18.6区间，活跃券在22.4附近，CTD券与指数久期差距相对小；利差上，CTD券利率高于活跃券/指数，新老券利差有均值回归效应，利差变化影响净价走势 [9][10] - TL合约基差与30年国债活跃券/指数持有收益对比：CTD券票息率高于活跃券/指数，期货基差中定价的持有收益也高；TL合约净基差均值与T合约相当且波动范围大，更易出现多头替代超额机会，可通过比较预估期货基差收敛幅度与活跃券持有收益预测类“票息”优势 [17][20] - 规律总结：CTD券久期、收益率、票息率特征明显，净价走势受新老券利差和利率影响；TL合约易有更高类“票息”收益机会，锚定高票息老券特征短期内或持续，可作30年国债老券替代工具 [25][26] 多头替代策略回测 - 期现货滚动多头收益对比：连续持有TL合约与30年国债活跃券年化收益率差异小，说明TL合约作活跃券多头替代标的可行性强；与中债 - 30年国债指数年化收益率差距小，可进一步回测检验 [31] - 信号与策略构建：搭建基差水平历史分位值、现货持有收益折算阈值及二者叠加三类信号；基于信号指标在TL合约上回测，设定持有至交割月前一个月倒数第二个交易日，现货标的含三类，利用杠杆提升资金效率，回测区间为2023年5月31日至2025年8月26日 [32][34][37] - 期货多头替代策略回测：对三类现货标的回测，隐含利差指标信号1与叠加信号表现最优，分别实现年化超额收益，且风险指标更优，风险收益比提升 [37][54][72] - 结论：TL合约可作30年国债老券替代投资工具，隐含利差指标信号表现优，未来可纳入新老券利差和行情指标提升策略表现，该策略适配指数类资产替代需求 [80]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 报告对多个期货品种给出投资观点和操作建议，涉及金融、有色、能源、化工、农产品等板块 [3] 分组3：根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 苯乙烯NI2602、EB2602震荡偏强 [3] - 焦煤JM2605震荡偏多 [3] - 棕榈油P2605短期偏强 [3] - 白银AU2602逢低多 [3] 全品种日评 金融板块 - 股指高开高走，科技板块领涨，走势偏向区间震荡，以谨慎观望为主；期债震荡下行，单边策略短期暂观望，期现策略关注TL合约多头替代等机会 [3] - 贵金属短期行情保持强势，单边多头继续持有；铂钯涨幅大，谨防投机多头高位止盈风险，建议回调轻仓买入 [3] - 集运指数（欧线）EC2602主力震荡上行，预期短期震荡 [3] 有色板块 - 钢材减产去库，价格区间震荡，5月螺纹和热卷分别关注3000 - 3200元和3200 - 3350元区间走势 [3] - 铁矿高库存压制价格反弹，05合约区间短线操作，800左右可试空 [3] - 焦煤、焦炭盘面超跌反弹，分别参考1000 - 1200和1650 - 1800区间震荡反弹 [3] - 硅铁底部震荡，区间参考5400 - 5650；锰硅短线操作，反弹至宁夏即期成本上方试空 [3] - 铜短线观望，主力参考92500 - 95000 [3] - 氧化铝盘面围绕现金成本低位震荡，主力运行区间2450 - 2650，短线交易者可逢低轻仓布局多单 [3] - 铝主力运行区间21800 - 22600，逢低布多；铝合金主力参考20800 - 21600运行，多AD03空AL03套利 [3] - 锌主力关注22850 - 22950支撑，跨市反套继续持有；锡基本面偏强，前期多单继续持有，回调低多 [3] - 镍主力参考116000 - 124000；不锈钢主力参考12500 - 13000 [3] - 工业硅主力参考8000 - 8800；多晶硅高位震荡，观望为主 [3] - 碳酸锂主力参考11.2 - 11.6万 [3] 能源化工板块 - PX、PTA跟随大涨后谨慎看待，多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9、TA5 - 9低位正套 [3] - 短纤单边同PTA，盘面加工费逢高做缩；瓶片短期加工费将被压缩，逢高做缩加工费，PR2602 - P - 5500卖方持有 [3] - 乙二醇EG5 - 9逢高反套，EG2605 - C - 4100卖方持有；纯苯BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [3] - 苯乙烯短期在6300 - 6700区间震荡为主 [3] - LLDPE套保成交好转；PP关注PDH利润扩大；甲醇05合约MTO缩小 [3] - 烧碱偏空对待；PVC反弹偏空对待；纯碱反弹空思路；玻璃观望 [3] - 天然橡胶观望；合成橡胶关注BR2602在11200 - 11300附近压力 [3] 农产品板块 - 粕类窄幅调整；生猪磨底行情；玉米震荡偏弱 [3] - 油脂区间震荡，P主力短线或乐观冲击8500 [3] - 白糖反弹偏空；棉花震荡偏强；鸡蛋震荡偏弱 [3] - 苹果建议多单择机离场；红枣卖出虚值看涨期权（CJ605 - C - 9700） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场预计次年一季度供需平衡表有望转向去库，内地供需格局趋于平稳，价格窄幅震荡[3] - 聚烯烃市场2026年预计成本下移与利润压缩并存，价格重心走低[6] - 天然橡胶市场在多空因素交织下，胶价预计维持宽幅震荡走势，运行区间15000 - 15500[7] - 纯碱市场供需大格局偏空，价格持续探底，建议反弹后偏空思路[9] - 玻璃市场后市盘面仍有压力，01在12月延续交割逻辑，05绝对价格低，预计有利好驱动前暂稳[9] - 烧碱市场供需有压力，下周价格偏看空，华东区域价格延续弱行，山东市场弱势维持[10] - PVC市场预计维持区间整理运行，反弹后趋弱[10] - 纯苯市场短期或受提振但涨幅受限，BZ2603预计在5300 - 5600区间震荡[11] - 苯乙烯市场春节前后存累库预期，反弹空间受限，EB02短期在一定区间运行[11] - 聚酯产业链各产品走势分化，PX短期或延续偏强走势，PTA、短纤、瓶片跟随PX波动，乙二醇低位震荡[12] - 原油市场价格预计重回60 - 65美元/桶区间波动，需关注地缘走向[13] - LPG市场各合约价格有不同幅度涨跌，库存有降有稳，下游部分开工率有变化[16] - 尿素市场价格或延续区间震荡，期货主力合约关注1680 - 1730区间，需关注装置复产和下游需求[18] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 价格及价差方面，MA2601收盘价持平，MA2605涨0.33%，MA15价差、MTO05盘面等有不同变化[1] - 库存方面，企业库存增10.86%，港口库存降1.26%，社会库存增1.43%[2] - 开工率方面，国内企业开工率升1.29%，海外企业开工率降5.43%，下游部分开工率有升有降[3] 聚烯烃产业 - 价格及价差方面，L2601、PP2601等合约收盘价有不同程度下跌，部分基差有变化[6] - 库存方面，PE企业库存增3.65%，PP企业和贸易商库存降100%[6] - 开工率方面，PE装置开工率降0.30%，PP装置开工率升1.37%，下游加权开工率有降有升[6] 天然橡胶产业 - 价格及基差方面，云南国营全乳胶等现货价格有降，全乳基差等有变化[7] - 基本面数据方面，10月部分国家产量有增减，11月国内轮胎产量和出口数量增加，库存有增有减[7] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关方面，华中报价等部分价格持平，厂库库存增加，地产数据当月同比有不同变化[9] - 纯碱相关方面，现货价格走弱，碱厂开工率和产量有降有升，库存有变化，远兴二期有潜在利空[9] PVC、烧碱产业 - PVC方面，山东32%液碱折百价等部分价格有降，库存有降，下游制品开工率有降有升[10] - 烧碱方面，海外报价持平，出口利润增加，库存有降有升，行业供需有压力[10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 价格及价差方面，布伦特原油等上游价格有涨，纯苯、苯乙烯华东现货等价格有升有降，基差和价差有变化[11] - 库存及开工率方面，纯苯及苯乙烯江苏港口库存增加，部分开工率有升有降[11] 聚酯产业链 - 上游价格方面，布伦特原油等价格有涨跌，PX相关价格及价差有变化[12] - 下游产品价格及现金流方面，POY150/48等价格有升，加工费和现金流有变化[12] - 开工率方面，亚洲PX等开工率有升有降，聚酯综合开工率等有变化[12] 原油产业 - 价格及价差方面，Brent、WTI等原油价格上涨，Brent M1 - M3等价差有变化[13] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB等价格上涨，RBOB M1 - M3等价差有变化[13] - 成品裂解价差方面，美国汽油等裂解价差有升有降[13] LPG产业 - 价格及价差方面，主力PG2601等合约价格上涨，PG01 - 02等价差有变化[16] - 库存及开工率方面，LPG炼厂库容比持平，港口库存降7.89%，下游部分开工率有升有降[16] 尿素产业 - 价格及价差方面，期货合约价格有变化，主力持仓、仓单数量等有降，基差有变化[18] - 供需面方面，日产量维持高位，周度产量、库存、订单天数等有变化，市场以执行前期订单为主[18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，各品种受不同因素影响呈现不同走势和预期，投资者需结合各品种具体情况进行投资决策 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 镍矿端扰动和估值双重驱动盘面回升，但短期现实偏弱、中期基本面宽松制约价格，预计短期震荡修复，主力参考 116000 - 124000 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，春节前后存累库预期，反弹空间受限，EB02 短期在 6300 - 6700 区间震荡 [3] - 焦煤产地煤价涨跌互现，盘面超跌反弹，短线可逢低做多焦煤 2605 合约 [4] - 油脂圣诞假期将至，或区间震荡，棕榈油、豆油、菜油走势各有特点 [5] - 白银节日效应下资金驱动走强，建议回调轻仓买入 [6][7] 股指期货 - 周一 A 股市场高开上行，期指主力合约随指数上行，基差贴水较深 [8][9] - 国内发布保险公司资产负债管理办法征求意见稿，海外有降息和住房政策相关消息 [9][10] - 12 月 22 日 A 股交易放量，央行净回笼资金 [10] - 日央行加息落地，指数连续反弹，判断走势偏向区间震荡，以谨慎观望为主 [10] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，资金面宽松，12 月 LPR 按兵不动 [12][13] - 短期债市行情或为年末交易诉求主导，建议震荡看待，关注跨年后长端修复可能，单边策略暂观望 [13] 贵金属 - 节日效应下资金驱动金银创新高，铂钯涨幅显著 [15][16] - 市场对货政宽松预期可能升温，短期行情保持强势，单边多头继续持有 [16] - 白银关注未平仓合约等变化，建议回调轻仓买入；铂钯中长期有望上行，短期有回调风险，建议回调买入 [17] 集运指数（欧线） - 截至 12 月 22 日，SCFIS 欧线指数等环比上涨，期货主力 02 合约收涨 [18] - 旺季势头强劲，预计短期内震荡上行，预期短期震荡偏强 [18] 有色金属 - 铜 LME 库存减少，国内现货贴水，海外库存结构性失衡下铜价高位震荡，短线观望，主力参考 92500 - 95000 [18][23] - 氧化铝盘面围绕现金成本低位震荡，主力合约参考区间 2450 - 2650 元/吨，可逢低布局多单或卖出虚值看跌期权 [24][26] - 铝现货贴水扩大，市场交投冷清，预计短期宽幅震荡，主力运行区间 21800 - 22600 元/吨，可逢低布局多单 [26][29] - 铝合金社库缓慢去化，盘面偏强运行，预计短期高位区间震荡，主力参考 20800 - 21600 元/吨，可进行多 AD03 空 AL03 套利 [29][32] - 锌矿 TC 止跌企稳，社会库存去化，锌价震荡运行，主力关注 22850 - 22950 支撑，跨市反套继续持有 [32][35] - 锡基本面强势，锡价高位震荡，多单继续持有，回调低多 [36][40] - 镍矿端扰动和估值驱动盘面回升，短期震荡修复，主力参考 116000 - 124000 [40][43] - 不锈钢盘面偏强运行，强预期和弱现实博弈，主力参考 12500 - 13000，短期偏强震荡 [44][48] - 碳酸锂盘面偏强运行，基本面供需两旺，短期宽幅震荡，主力参考 11.2 - 11.6 万 [48][52] - 多晶硅价格减仓震荡回落，高位震荡，观望为主 [52][54] - 工业硅部分现货小幅上涨，期货价格震荡回落，低位震荡，关注减产落地情况 [55][56] 黑色金属 - 钢材减产去库，钢价区间震荡，螺纹钢维持 3000 - 3200 区间，热卷维持 3150 - 3350 区间，可进行相关套利操作 [56][58] - 铁矿石高库存压制价格反弹，钢厂补库预期支撑价格，预计区间震荡，05 合约区间短线操作 [59][61] - 焦煤产地煤价涨跌互现，盘面超跌反弹，短线逢低做多焦煤 2605 合约 [62][64] - 焦炭 12 月第三轮提降落地，供需转弱，短线可逢低做多焦炭 2605 合约 [65][67] - 硅铁减产缓解供需矛盾，成本持稳，预计价格区间震荡，参考 5400 - 5650 [68][70] - 锰硅高库存压制价格反弹，成本端有支撑，考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [71][73] 农产品 - 粕类巴西丰产预期强，关注美豆 1050 附近支撑，国内豆粕市场宽松，关注主力在 2750 附近表现 [74][77] - 生猪需求支撑行情，关注二育入场表现，盘面预计在 11000 附近有支撑 [78][79] - 玉米上方有压制，盘面或维持偏弱格局，下调空间受限，关注售粮情绪及政策投放情况 [81][82] - 白糖原糖价格偏空，国内底部震荡，维持偏空思路 [83] - 棉花美棉底部震荡，国内上涨趋势放缓，预计郑棉偏强区间震荡 [85] - 鸡蛋蛋价多稳少落，供应宽松，预计本周走势震荡偏弱 [87] - 油脂圣诞假期将至，或区间震荡，棕榈油、豆油、菜油走势各有特点 [88][91] - 红枣供过于求预期主导，价格偏弱运行，关注春节消费对盘面的影响 [92][93] - 苹果弱需求使反弹高度有限，建议多单择机离场 [94] 能源化工 - PX 中期供需预期偏紧，受资金青睐走势偏强，大涨后谨慎看待，中期低多，PX5 - 9 低位正套 [95][96] - PTA 原料 PX 预期好转，驱动有限，低加工费下支撑偏强，跟随 PX 走势，多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9 低位正套 [98][99] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩 [100] - 瓶片成本端偏强，供应预期增加，短期加工费将被压缩，单边同 PTA，加工费逢高做缩，PR2602 - P - 5500 卖方持有 [101][102] - 乙二醇海外供应收缩，但供需预期仍偏弱，预计短期低位震荡，EG5 - 9 逢高反套，EG2605 - C - 4100 卖方持有 [103] - 纯苯供需格局偏弱，驱动有限，春检计划出台后供需或好转，BZ2603 或在 5300 - 5600 区间震荡 [104][105] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，春节前后累库预期下反弹空间受限，EB02 短期在 6300 - 6700 区间震荡 [106][107] - LLDPE 供需双弱，观望 [108] - PP 供增减，关注 PDH 利润扩大 [108][109] - 甲醇预计内地供需平稳，价格窄幅震荡，关注 MTO05 缩 [110][111] - 烧碱供需有压力，累库持续，预计价格偏弱运行 [111][112] - PVC 供需矛盾突出，预计反弹后趋弱 [113][114] - 纯碱产量高位过剩，反弹后逢高空 [115][116] - 玻璃现货承压走弱，预计后市盘面有压力，观望 [115][117] - 天然橡胶多空博弈僵持，胶价区间震荡，观望 [118][120] - 合成橡胶成本端震荡运行，BR 短期震荡运行，关注 BR2602 在 11200 - 11300 附近压力 [121][122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 钢材维持减产去库，产量高位下降6.7%，去库幅度尚可，但库存结构分化；减产支撑钢价，叠加焦煤价格企稳，钢价低位向上修复，但需求偏弱，上涨驱动不足，整体维持区间震荡；预计螺纹钢维持3000 - 3200区间，热卷维持3150 - 3350区间；螺纹钢维持较好去库，1 - 5正套可继续持有；板材减产加速预计影响热卷去库加速，5月卷螺价差逢低离场；螺矿比依然偏弱，5月铁矿上涨修复贴水，可逢低布局做多螺矿比套利尝试 [1] 铁矿石 短期铁矿供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方存在高库存明显压制，预计整体维持区间震荡，区间参考730 - 820；建议05合约区间短线操作为主，800左右可试空 [4] 焦炭 焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间；可短线博反弹预期，逢低做多焦炭2605合约（J2604合约起湿熄焦交割扣价110元/吨） [6] 焦煤 可短线博反弹预期，逢低做多焦煤2605合约 [6] 硅铁 硅铁供需矛盾仍待解决，减产预期已定价，但需求端改善预期不足，价格反弹缺乏持续性；预计价格区间震荡，区间参考6400 - 5650 [7] 硅锰 硅锰处于自身供需偏过剩但产业链元素整体偏平衡状态，锰矿给予价格一定支撑；后续关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期；短期供需矛盾有所定价，无明确趋势性反弹信号，预计后续价格仍将弱势运行，但趋势性跌幅有限；考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢现货（华东）、（华北）价格持平，（华南）跌10元/吨；螺纹钢05、10、01合约分别涨7元/吨、8元/吨、8元/吨；热卷现货（华东）、（华北）价格持平，（华南）跌10元/吨；热卷05、10、01合约分别涨8元/吨、10元/吨、6元/吨 [1] 成本和利润 钢坯价格、板坯价格持平；江苏电炉螺纹成本涨5元/吨，江苏转炉螺纹成本涨16元/吨；华东螺纹利润、华北螺纹利润、华南螺纹利润分别涨27元/吨、27元/吨、27元/吨；华东热卷利润、华北热卷利润、华南热卷利润分别涨17元/吨、17元/吨、17元/吨；东南亚 - 中国价差持平 [1] 产量 日均铁水产量降2.4万吨，降幅1.1%；五大品种钢材产量降8.3万吨，降幅1.0%；螺纹产量增2.9万吨，增幅1.6%，其中电炉产量增1.8万吨，增幅6.3%，转炉产量增1.2万吨，增幅0.8%；热卷产量降16.8万吨，降幅5.4% [1] 库存 五大品种钢材库存降37.3万吨，降幅2.8%；螺纹库存降27.0万吨，降幅5.6%；热卷库存降6.4万吨，降幅1.6% [1] 成交和需求 建材成交量增1.5万吨，增幅16.2%；五大品种表需降4.4万吨，降幅0.5%；螺纹钢表需增5.5万吨，增幅2.7%；热卷表需降13.7万吨，降幅4.4% [1] 铁矿石 相关价格及价差 仓单成本：卡粉持平，PB粉、巴混粉、金布巴粉均降1.1元/吨；05合约基差：卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉分别降1.5元/吨、2.6元/吨、2.6元/吨、2.6元/吨；5 - 9价差降1.0元/吨，1 - 5价差降2.0元/吨 [4] 现货价格与价格指数 日照港：卡粉持平，PB粉、巴混粉、金布巴粉均降1.0元/吨；新交所62%Fe掉期持平，晋氏62%Fe降0.2美元/吨 [4] 供应 45港到港量（周度）降76.7万吨，降幅2.8%；全球发运量（周度）降128.0万吨，降幅3.6%；全国月度进口总量降74.7万吨，降幅0.7% [4] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）降2.6万吨，降幅1.2%；45港日均疏港量（周度）降5.7万吨，降幅1.8%；全国生铁月度产量降320.6万吨，降幅4.9%；全国粗钢月度产量降212.6万吨，降幅3.0% [4] 库存变化 45港库存环比周一（周度）增130.2万吨，增幅0.8%；247家钢厂进口矿库存（周度）降110.3万吨，降幅1.2%；64家钢厂库存可用天数（周度）增1.0天，增幅5.0% [4] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 焦炭：山西准一级湿熄焦（仓单）降51元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）持平；焦炭01合约涨10元/吨，05合约涨4元/吨；01基差降10元/吨，05基差降4元/吨；J01 - J05价差增6元/吨；钢联焦化利润（周）降11元/吨 [6] 焦煤： 山西中硫主焦煤（仓单）持平，蒙5原煤（仓单）降6元/吨；焦煤01合约涨23元/吨，05合约涨6元/吨；01基差降29元/吨，05基差降12元/吨；JM01 - JM05价差增17元/吨；样本煤矿利润（周）降8元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差 焦煤（山西仓单）持平，焦煤（蒙煤仓单）降6元/吨 [6] 海外煤炭价格 FOB风险营系统涨1.5美元/吨，京唐港澳主焦库提价涨90元/吨，广州港澳电煤库提价降2.2元/吨 [6] 供给 焦炭产量（周度）：全样本焦化厂日均产量降1.0万吨，降幅1.5%，247家钢厂日均产量降0.1万吨，降幅0.3%；汾渭样本煤矿产量（周度）：原煤产量降2.7万吨，降幅0.3%，精煤产量降0.6万吨，降幅0.1% [6] 需求 铁水产量（周度）：247家钢厂铁水产量降2.6万吨，降幅1.2%；焦炭产量（周度）：全样本焦化厂日均产量降1.0万吨，降幅1.5%，247家钢厂日均产量降0.1万吨，降幅0.3% [6] 库存变化 焦炭：总库存降3.3万吨，降幅0.4%；全样本焦化厂焦炭库存增3.8万吨，增幅4.3%；247家钢厂焦炭库存降1.5万吨，降幅0.2%；钢厂可用天数增0.1天，增幅0.5%；港口库存降5.5万吨，降幅3.1% [6] 焦煤： 汾渭煤矿精煤库存增6.6万吨，增幅5.2%；全样本焦化厂焦煤库存降1.0万吨，降幅0.1%；可用天数增0.2天，增幅1.5%；247家钢厂焦煤库存增10.3万吨，增幅1.3%；可用天数增0.2天，增幅1.6%；港口库存降21.3万吨，降幅6.9% [6] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算增0.2万吨，增幅88.1% [6] 硅铁和硅锰 现货价格及价差 硅铁主力合约收盘价涨4.0元/吨，硅锰主力合约收盘价涨32.0元/吨；硅铁72%FeSi内蒙、青海、宁夏、甘肃现货价格持平，市场价河南涨50.0元/吨，市场价江苏涨50.0元/吨，天津港出口价格持平；硅锰FeMn65Si17内蒙现货涨10.0元/吨，广西现货涨30.0元/吨，宁夏现货涨40.0元/吨，贵州现货涨30.0元/吨；内蒙 - 主力价差降4.0元/吨，宁夏 - 主力价差增16.0元/吨，SF - SM主力价差降28.0元/吨 [7] 成本及利润 天津港南非半碳酸Mn36.5%、澳大利亚产Mn45%、加蓬产Mn44.5%价格持平；生产成本：内蒙降27.1元/吨，广西持平，青海持平，宁夏持平；生产利润：内蒙增37.1元/吨，宁夏增20.0元/吨；兰炭（陕西）价格持平 [7] 锰矿供应 锰矿发运量（周）降26.7万吨，降幅25.0%；锰矿到港量（周）降2.6万吨，降幅3.4%；锰矿疏港量（周）降5.5万吨，降幅8.6% [7] 供给 硅铁产量（周）降0.7万吨，降幅6.1%；硅铁生产企业开工率（周）降2.1%；硅锰周产量降0.1万吨，降幅0.5%；硅锰开工率持平 [7] 需求 硅铁需求量（周）（钢联测算）降1.2万吨，降幅3.4%；247家日均铁水产量（周）降2.6万吨，降幅1.2%；高炉开工率（周）降0.2%；钢联五大材产量（周）降8.3万吨，降幅1.0%；硅锰采购量：河钢集团降1.0万吨，降幅8.1%；河钢招标价（月）降20.0元/吨，降幅0.4% [7] 库存变化 硅铁库存：60家样本企业（周）降1.3万吨，降幅16.3%；下游硅铁可用平均天数（月）降0.4天，降幅2.5%；硅锰库存：63家样本企业（周）增0.3万吨，增幅0.7%；硅锰库存平均可用天数（月）增0.1天，增幅0.9% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原木盘面价格修复在仓单成本附近，库存环比大幅去库，随着新西兰假期临近后期发运量有减少预期，需求保持稳定但难改弱势，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月22日，原木2601价格769.5，较12月19日跌2.5，跌幅0.32%；原木2603价格778.0，较12月19日跌1.0，跌幅0.13%；原木2605价格783.5，较12月19日持平 [2] - 01 - 03价差为 - 8.5，较12月19日跌1.5；01 - 05价差为 - 14.0，较12月19日跌2.5；03合约基差为 - 38.0，较12月19日涨1.0；01合约基差为 - 29.5，较12月19日涨2.5 [2] - 各港口不同规格辐射松及日照港云杉11.8价格较12月19日持平，外盘报价辐射松4米中A、云杉11.8米较12月19日持平 [2] - 12月22日人民币兑美元汇率7.032，较12月21日持平；进口理论成本775.12，较12月21日跌0.26，跌幅0% [2] 供给 - 11月港口发运量189.2万/立方米，较10月跌12.1，跌幅6.01%；新西兰到中日韩离港船数49.0艘，较10月跌5.0，跌幅9.26% [2] - 12月22 - 28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41% [3] 库存 - 12月19日中国主要港口原木库存260.00万/立方米，较12月12日跌12.0，跌幅4.41%；山东181.30万/立方米，较12月12日跌7.1，跌幅3.77%；江苏61.52万/立方米，较12月12日跌6.7，跌幅9.85% [2][3] 需求 - 12月19日中国原木日均出库量6.32万/立方米，较12月12日跌0.14，跌幅2%；山东3.34万/立方米，较12月12日跌0.10，跌幅3%；江苏2.52万/立方米，较12月12日涨0.02，涨幅1% [3]

报告基本信息 - 报告名称为《全品种价差日报》 [3] - 报告日期为2025年12月23日 [3] 各品种价格信息 黑色系 - 硅铁（SF603）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单降0.64% ，期货价格5644，较前值降36，跌幅0.34% [1] - 硅锰折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单为5820，较前值降20，涨幅21.90% ，硅锰（SM603）未给出具体价格 [1] - HRB40020mm上海现货价格3300，螺纹钢（RB2605）期货价格3277，较前值降7，跌幅0.21% [1] - Q235B 4.75mm上海热卷（HC2605）未给出具体价格 [1] - 折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港为846，铁矿石（12605）期货价格782，涨幅50.10% [1] - 折算价准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7日照港为1745，焦炭（J2605）期货价格1744，涨幅65.14% [1] - 折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿为1156，焦煤（JM2605）期货价格1114，涨幅34.50% [1] 有色系 - SMM 1电解铜均价94320，铜（CU2602）期货价格93675，基差 -645，基差率 -0.68% ，SMM开贴水 -195，历史分位数8.54% [1] - SMM A00铝均价22220，铝（AL2602）期货价格21930，基差 -290，基差率1.66% ，SMM开贴水 -170，历史分位数10.25% [1] - SMM氧化铝指数均价2754，氧化铝（AO2601）期货价格2498，较前值降35，跌幅0.15% ，历史分位数55.62% [1] - SMM 1锌锭均价23115，锌（ZN2602）期货价格23080，SMM开贴水110，涨幅0.05% ，历史分位数57.08% [1] - SMM 1锡均价340600，锡（SN2602）期货价格340440，SMM开贴水 -50，跌幅2.01% [1] - SMM1进口镍均价121260，镍（MISEOS）期货价格118825，基差2435，基差率1.04% ，SMM开贴水400，涨幅1.71% [1] - 304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）13070，不锈钢（SS2602）期货价格12850，涨幅42.27% [1] - SMM电池级碳酸锂均价114380，碳酸锂（LC2605）期货价格99000，较前值降15380，涨幅0.66% ，历史分位数7.62% [1] - SMM花年通氧S15530均价9250，工业硅（SISEOF）期货价格8282，涨幅42.45% [1] 贵金属系 - 上金所黄金现货AU（T+D）价格1000.9，黄金（AU2602）期货价格992.1，基差 -8.7，基差率 -0.87% ，历史分位数16210.0，跌幅0.15% [1] - 上金所白银现货AG（T+D）价格16186.0，白银（AG2602）期货价格16186.0，基差 -24.0，历史分位数42.50% [1] 农产品系 - 江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕3030，豆粕（M2605）期货价格2741.0，基差289.0，基差率10.54% ，历史分位数68.20% [1] - 江苏张家港出厂价四级豆油8150，豆油（V2605）期货价格7772.0，基差378.0，历史分位数67.30% [1] - 交货价棕榈油黄埔港8414.0，棕榈油（P2605）期货价格8330，基差 -84.0，基差率 -1.00% ，历史分位数7.10% [1] - 广东湛江出厂价普通菜籽粕2520，菜粕（RM605）期货价格2337.0，基差183.0，历史分位数81.70% [1] - 江苏南通出厂价四级菜油9260，菜油（Ol605）期货价格8864.0，基差396.0，基差率4.47% ，历史分位数89.40% [1] - 平舱价玉米锡州港2280，玉米（C2603）期货价格2192.0，基差88.0，基差率4.01% ，历史分位数84.00% [1] - 吉林长春出厂价玉米淀粉2630，玉米淀粉（CS2603）期货价格2484.0，基差146.0，基差率5.88% ，历史分位数68.90% [1] - 河南出场价生猪（外三元）11650，生猪（H2603）期货价格11345.0，基差305.0，历史分位数54.90% [1] - 河北石家庄平均价鸡蛋2960，鸡蛋（JD2602）期货价格2888.0，基差72.0，基差率2.49% ，历史分位数45.10% [1] - 新疆到厂价棉花3128B 14986，棉花（CF605）期货价格14070.0，基差916.0，基差率4.96% ，历史分位数45.10% [1] - 现货价白砂糖柳州站台5380，白糖（SR605）期货价格5126.0，基差254.0，基差率4.20% [1] - 苹果交割理论价格（日/钢联）9149.0，苹果（AP605）期货价格9000，基差 -149.0，基差率 -1.63% ，历史分位数16.40% [1] - 灰枣一级批发价格河北（钢联）8820.0，红枣（CJ605）期货价格8400，基差 -420.0，基差率 -4.76% ，历史分位数71.90% [1] 能源化工系 - 中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币7258.0，对二甲苯（PX603）期货价格7244.0，基差 -14.0，基差率 -0.19% ，历史分位数24.20% [1] - 市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区4900.0，PTA（TA605）期货价格5040.0，基差 -140.0，基差率 -2.78% ，历史分位数11.80% [1] - 市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区3735.0，乙二醇（EG2605）期货价格3615.0，基差120.0，基差率3.21% ，历史分位数13.40% [1] - 市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场6432.0，短纤（PF602）期货价格6400.0，基差 -32.0，基差率 -0.50% ，历史分位数32.90% [1] - 中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯6615.0，苯乙烯（EB2602）期货价格6540.0，基差75.0，基差率1.15% ，历史分位数45.60% [1] - 中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇2155.0，甲醇（MA605）期货价格2138.0，基差17.0，基差率0.79% ，历史分位数26.30% [1] - 市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1730.0，尿素（UR605）期货价格1698.0，基差32.0，基差率1.88% ，历史分位数24.80% [1] - 完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东6300.0，LLDPE（L2605）期货价格6240.0，基差60.0，基差率0.96% ，历史分位数40.30% [1] - 完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江6250.0，PP（PP2605）期货价格6119.0，基差131.0，基差率2.14% ，历史分位数62.90% [1] - 中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）4591.0，PVC（V2605）期货价格4340.0，基差251.0，基差率5.47% ，历史分位数15.80% [1] - 市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百2250.0，烧碱（SH603）期货价格2181.0，基差69.0，基差率3.16% ，历史分位数56.60% [1] - 市场价液化气广州地区4478.0，LPG（PG2602）期货价格4125.0，基差353.0，基差率8.56% ，历史分位数54.70% [1] - 市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区2995.0，沥青（BU2602）期货价格2920.0，基差 -75.0，基差率 -2.50% ，历史分位数35.40% [1] - 中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东11230.0，丁二烯橡胶（BR2602）期货价格10700.0，基差 -530.0，基差率 -4.72% ，历史分位数2.40% [1] - 浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）932.0，玻璃（FG605）期货价格1031.0，基差 -99.0，基差率 -10.62% ，历史分位数30.46% [1] - 纯碱重质市场价沙河（日）1169.0，纯碱（SA605）期货价格1119.0，基差 -50.0，基差率 -4.47% ，历史分位数21.42% [1] - 上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）15205.0，天胶（RU2605）期货价格14800.0，基差 -405.0，基差率 -2.74% ，历史分位数71.02% [1] 金融系 - IF2603.CFF现货价格4611.6，期货价格4564.8，基差 -46.8，基差率 -1.03% ，历史分位数5.60% [1] - IH2603.CFE现货价格3020.2，期货价格3018.4，基差 -1.8，基差率 -0.05% ，历史分位数46.70% [1] - IC2603.CFE现货价格7255.7，期货价格7123.2，基差 -132.5，基差率 -1.86% ，历史分位数1.00% [1] - IM2603.CFE现货价格7408.3，期货价格7203.6，基差 -204.7，基差率 -2.84% ，历史分位数 -0.02% [1] - 2年期债（TS2603）转换因子0.9774，现货价格102.46，期货价格100.13，基差0.35，基差率0.33% ，历史分位数22.60% [1] - 5年期债（TF2603）转换因子0.9850，现货价格105.85，期货价格104.61，基差0.09，基差率0.08% ，历史分位数72.30% [1] - 10年期债（T2603）转换因子0.9288，现货价格107.94，期货价格100.34，基差0.54，基差率0.54% ，历史分位数83.90% [1] - 30年期债（TL2603）转换因子1.1263，现货价格126.57，期货价格111.84，基差0.60，基差率0.54% ，历史分位数83.90% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2025年12月23日IF期现价差为 -46.82，历史1年分位数11.00%，全历史分位数5.60%，较前一日变化 -5.65 [1] - IH期现价差 -1.83，历史1年分位数 -3.89%，全历史分位数46.70% [1] - IC期现价差 -132.46，历史1年分位数 -18.31%，全历史分位数8.10%，较前一日变化1.00% [1] - IM期现价差 -15.60 [1] - 各品种跨期价差方面，如IF跨期价差次月 - 当月为4.40，历史1年分位数33.60%，全历史分位数28.50%等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5733，历史1年分位数0.0039，全历史分位数89.70%等 [1] 利率期货 - 2025年12月22日TS基差1.5048，较前一交易日变化 -0.0168，上市以来百分位数21.90% [2] - TF基差1.0558，较前一交易日变化0.3498，上市以来百分位数24.90% [2] - T基差1.3050，较前一交易日变化0.0891，上市以来百分位数44.10% [2] - TL基差0.8932 [2] - 各品种跨期价差方面，如TS跨期价差当季 - 下季为 -0.0540，较前一交易日变化 -0.0140，上市以来百分位数17.50%等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.3960，较前一交易日变化0.0840，上市以来百分位数12.20%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，2025年12月23日AU2602合约1000.86元/克，较12月19日涨2.14% [3] - AG2602合约16210元/千克，较12月19日涨5.42% [3] - PT2606合约568.45元/克，较12月19日涨6.54% [3] - PD2606合约508.45元/克，较12月19日涨5.88% [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约12月15日4334.30美元/盎司，较12月12日涨0.10% [3] - COMEX白银主力合约12月15日64.13美元/盎司，较12月12日涨3.29% [3] - NYMEX铂金主力合约12月15日1815.90美元/盎司，较12月12日涨2.93% [3] - NYMEX钯金主力合约12月15日1622.00美元/盎司，较12月12日涨4.81% [3] - 现货价格方面，伦敦金12月22日4304.00美元/盎司，较12月19日涨0.11% [3] - 伦敦银12月22日64.03美元/盎司，较12月19日涨3.40% [3] - 现货铂金12月22日1785.30美元/盎司，较12月19日涨0.64% [3] - 现货钯金12月22日1558.00美元/盎司，较12月19日涨1.43% [3] - 上金所黄金T + D 12月22日992.12元/克，较12月19日涨1.67% [3] - 上金所白银T + D 12月22日较12月19日涨5.21% [3] - 上金所铂金9995 12月22日534元/克，较12月19日涨4.28% [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -8.74，较前值变化 -4.66，历史1年分位数0.40% [3] - 白银TD - 沪银主力较前值变化 -33，历史1年分位数36.90% [3] - 伦敦金 - COMEX金为 -36.63，较前值变化 -8.99，历史1年分位数14.00% [3] - 伦敦银 - COMEX银为 -0.04，较前值变化0.30，历史1年分位数73.40% [3] - 比价方面，COMEX金/银为67.59，较前值变化 -2.15，涨跌幅 -3.09% [3] - 上期所金/银为61.74，较前值变化 -1.99，涨跌幅 -3.12% [3] - NYMEX铂/钯为1.12，较前值变化 -0.02，涨跌幅 -1.80% [3] - 广期所铂/钯为1.12，较前值变化0.01，涨跌幅0.62% [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率4.17%，较前值变化0.01，涨跌幅0.2% [3] - 2年期美债收益率3.44%，较前值变化 -0.04，涨跌幅 -1.1% [3] - 10年期TIPS国债收益率1.94%，较前值变化0.02，涨跌幅1.0% [3] - 美元指数98.26，较前值变化 -0.45，涨跌幅 -0.46% [3] - 离岸人民币汇率7.0313，较前值变化 -0.0023，涨跌幅 -0.03% [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存91716千克，较前值无变化 [3] - 上期所白银库存901468千克，较前值增加1832千克，涨跌幅0.20% [3] - COMEX黄金库存36120091盎司，较前值增加114168盎司，涨跌幅0.32% [3] - COMEX白银库存450643486盎司，较前值减少3083409盎司，涨跌幅 -0.68% [3] - COMEX黄金注册仓单19298562盎司，较前值增加22474盎司，涨跌幅0.12% [3] - COMEX白银注册仓单128616735盎司，较前值减少1707709盎司，涨跌幅 -1.31% [3] - SPDR黄金ETF持仓1065，较前值增加12.02，涨跌幅1.14% [3] - SLV白银ETF持仓16599，较前值增加533.02，涨跌幅3.32% [3] 集运产业期现 - 集运指数方面，2025年12月23日SCFIS（欧洲航线）结算价指数1589.20点，较12月15日涨5.21% [4] - SCFIS（美西航线）结算价指数952.10点，较12月15日涨3.00% [4] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数12月19日1506.46点，较12月12日涨7.79% [4] - SCFI（欧洲）12月19日1533美元/TEU，较12月12日跌0.33% [4] - SCFI（美西）12月19日1992美元/FEU，较12月12日涨11.91% [4] - SCFI（美东）12月19日2846美元/FEU，较12月12日涨7.32% [4] - 期货价格及基差方面，EC2602（主力）12月22日1871.8，较12月19日涨8.84% [4] - EC2604 12月22日1166.8，较12月19日涨3.37% [4] - EC2506 12月22日1320.0，较12月19日涨2.46% [4] - EC2508 12月22日1486.2，较12月19日涨2.27% [4] - EC2510 12月22日1061.0，较12月19日涨1.02% [4] - EC2512 12月22日1631.0，较12月19日涨0.06% [4] - 基差（主力）为 -282.6，较12月19日变化 -152.0，涨跌幅116.39% [4] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给12月22日3364.19万TEU，较12月21日增加2.87万TEU，百分比变化0.09% [4] - 港口准班率（上海）11月40.00%，较10月跌18.50% [4] - 港口挂靠情况（上海）11月345.00个，较10月增加19.00个，百分比变化5.83% [4] - 月度出口金额11月3303.51亿美元，较10月增加251.28亿美元，百分比变化8.23% [4] - 欧元区综合PMI 11月51.90点，较10月跌1.70% [4] - 欧盟消费者信心指数11月 -13.70，较10月跌0.74% [4] - 美国制造业PMI指数11月48.20，较10月跌1.03% [4] - G7集团OECD综合领先指标11月100.57点，较10月增加0.06点，百分比变化0.06% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油基本面受出口改善和产量数据下降提振，毛棕榈油期货短线或反弹，国内大连棕榈油期货关注能否突破并站稳8500元 [1] - 豆油受拦截油轮事件提振，但工业用量或减少，基本面偏空，CBOT豆油反弹空间有限，国内春节备货利好期货市场 [1] - 菜油部分空头资金节前获利了结，05合约反弹，但国内油脂情绪面偏空，反弹力度或有限，关注9000元整数关口压力 [1] 生猪观点 - 现货价格稳定，冬至前后腌腊需求增量，出栏压力不大，行情走势略有走强，盘面主力关注春节后市场，预计盘面在11000附近有支撑 [4] 粕类观点 - 南美大豆丰产预期强，国内豆粕市场宽松，下游高库存滚动，需求刚性但供应宽松压制终端需求，1、2月到港预期低，大豆库存或下滑，豆粕下方空间有限但无上涨驱动，关注主力在2750附近表现 [9] 红枣观点 - 红枣现货走货与成本支撑弱，期货价格偏弱，远月合约跌幅大，基差走强，关注春节消费，若有提振盘面有望反弹，否则继续承压 [12] 苹果观点 - 产区成交偏淡，库存去化慢，走货弱于去年同期，节日临近包装发运或增多，市场情绪有望转暖，建议多单择机离场 [19] 玉米观点 - 东北地区基层售粮意愿一般，港口价格下调，华北地区售粮随价格调整，需求端深加工库存增加，饲料企业补库意愿下降，盘面或偏弱但下调空间受限，关注售粮情绪和政策投放 [22] 棉花观点 - 美棉销售走淡，维持震荡，国内供应压力释放，棉企销售进度快，卖压减轻，籽棉成本固化支撑棉价，下游纺企走弱，郑棉预计偏强区间震荡但上行空间有限 [26] 白糖观点 - 巴西产糖量下降供应收缩或支撑价格，但印度丰产供应前景宽松制约原糖反弹，期货价格走弱带动基差和现货价格下降，市场缺乏利多，预计下周震荡偏弱 [29] 鸡蛋观点 - 养殖端老鸡出栏和新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应略紧，需求端食品加工和餐饮需求收缩，家庭按需采购，市场供需矛盾缓解但“供强需弱”格局未扭转，预计本周震荡偏弱 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 12月19日，江苏一级豆油现价8240元，较前一日跌150元，跌幅1.79%；期价Y2605为7952元，跌84元，跌幅1.05% [1] - 12月19日，广东24度棕榈油现价8250元，较前一日跌150元，跌幅1.79%；期价P2605为8280元，跌78元，跌幅0.93% [1] - 12月19日，江苏三级菜籽油现价9270元，较前一日跌230元，跌幅2.42%；期价OI605为8929元，跌213元，跌幅2.33% [1] 生猪产业 - 12月23日，主力合约基差305元，较前一日跌120元，跌幅28.24%；生猪2605合约价11905元，跌20元，跌幅0.17% [3] - 现货方面，河南生猪价格11650元/吨，较前一日跌100元；山东价格11800元/吨，持平 [3] - 样本点屠宰量日度数据为234682，较前一日降2820，降幅1.19%；白条价格周度数据为18元/公斤，持平 [4] 粕类产业 - 12月23日，江苏豆粕现价3100元，持平；期价M2605为2741元，涨6元，涨幅0.22% [9] - 江苏菜粕现价2420元，较前一日涨40元，涨幅1.68%；期价RM2605为2337元，涨14元，涨幅0.60% [9] - 哈尔滨大豆现价3940元，持平；期价豆一主力合约为4105元，涨53元，涨幅1.31% [9] 红枣产业 - 12月23日，红枣2601合约价8695元，较前一日跌65元，跌幅0.74%；红枣2605主力合约价8820元，跌75元，跌幅0.84% [12] - 沧州特级现货价格9560元，较前一日跌20元，跌幅0.21%；一级现货价格8400元，跌100元，跌幅1.18% [12] - 持仓量172722，较前一日降196，降幅0.11%；仓单1092，较前增加1092 [12] 苹果产业 - 12月23日，苹果2605主力合约价9149元，较前一日跌50元，跌幅0.54%；基差-949元，较前升50元 [15] - 槎龙果品批发市场到货36车，持平；江门水果批发市场到货20车，持平；下桥水果批发市场到货26车，较前增1车 [15] - 期货特色量173345，较前一日降2742，降幅1.56%；全国冷库库存752.98万吨，持平 [15] 玉米系产业 - 12月23日，玉米2603合约价2192元，持平；锦州港平舱价2280元，较前一日跌10元，跌幅0.44% [22] - 玉米淀粉2603合约价2484元，较前一日跌8元，跌幅0.32%；长春现货价2570元，持平 [22] - 持仓量1975179，较前一日降44676，降幅2.21%；仓单52466，较前降184，降幅0.35% [22] 棉花产业 - 12月23日，棉花2605合约价14070元，较前一日涨55元，涨幅0.39%；棉花2601合约价14130元，涨85元，涨幅0.61% [25] - 新疆到厂价3128B为14986元，较前一日涨7元，涨幅0.05%；CC Index: 3128B为15154元，涨9元，涨幅0.06% [25] - 商业库存534.90万吨，较前增加66.54万吨，涨幅14.2%；工业库存98.39万吨，较前增4.43万吨，涨幅4.7% [25] 白糖产业 - 12月23日，白糖2601合约价5225元，较前一日涨48元，涨幅0.93%；白糖2605合约价2126元，涨38元，涨幅0.75% [29] - 南宁现货价5270元，较前一日涨20元，涨幅0.38%；昆明现货价5195元，较前一日跌15元，跌幅0.29% [29] - 食糖全国产量累计值105.00万吨，较前降31.79万吨，降幅23.24%；销量累计值35.00万吨，较前降25.90万吨，降幅42.53% [29] 鸡蛋产业 - 12月23日，鸡蛋01合约价3049元，较前一日跌28元，跌幅0.91%；鸡蛋02合约价2888元，涨2元，涨幅0.07% [31] - 鸡蛋产区价格2.97元/斤，较前一日跌0.07元，跌幅2.39%；基差77元，较前降75元，降幅49.14% [31] - 蛋鸡苗价格2.80元/羽，持平；淘汰鸡价格3.95元/斤，较前一日跌0.02元，跌幅0.50% [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月22日期货市场IF、IH、IC、IM四个品种的持仓情况进行分析，指出IF、IH、IM总持仓小幅下降，IC总持仓小幅上升，并对各品种前二十席位的多空头持仓变动进行了详细说明 [1][4][10][15][21] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IF品种总持仓下降4811手，主力合约2603持仓下降4969手 [4] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓42961手；多头增仓最多的是光大期货，增仓485手；多头减仓最多的是国投期货，减仓1851手 [5] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓37313手；空头增仓最多的是宏源期货，增仓291手；空头减仓最多的是东证期货，减仓986手 [7] 上证50（IH） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IH品种总持仓下降1324手，主力合约2603持仓下降674手 [10] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓8952手；多头增仓最多的是中金财富，增仓181手；多头减仓最多的是中信期货，减仓517手 [10] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓13483手；空头增仓最多的是华泰期货，增仓363手；空头减仓最多的是中信期货，减仓847手 [11] 中证500（IC） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IC品种总持仓上升3675手，主力合约2603持仓上升1090手 [15] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓40517手；多头增仓最多的是华泰期货，增仓363手；多头减仓最多的是海通期货，减仓953手 [16] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓44063手；空头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1799手；空头减仓最多的是海通期货，减仓1061手 [18] 中证1000（IM） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IM品种总持仓下降5032手，主力合约2603持仓下降4095手 [21] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓49518手；多头增仓最多的是申银万国期货，增仓542手；多头减仓最多的是国泰君安泰期货，减仓2134手 [21] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓71513手；空头增仓最多的是光大期货，增仓502手；空头减仓最多的是海通期货，减仓2228手 [23]