转自：新华财经 【资讯导读】 •央行、证监会、外汇局联合香港金管局正式推出跨境债券回购业务 •香港金管局推出人民币业务资金安排 •美国联邦政府资金将在9月30日午夜耗尽 •韩国政府拟将外汇市场交易时间延长至24小时 【市场资讯】 •央行、证监会、国家外汇管理局联合香港金管局正式推出跨境债券回购业务，支持所有已进入内地在 岸债券市场的境外机构参与在岸债券回购业务，从在岸市场获得人民币流动性，并汇出境外使用。上海 清算所表示，境外机构初期可先行参与买断式回购，后续将逐步引入质押式回购。 •香港金管局宣布，将从今年10月9日起，推出人民币业务资金安排，取代现有的人民币贸易融资流动资 金安排，并实施多项优化措施及扩展合资格资金用途。 •美国总统特朗普定于周一与国会四大领袖会面。美国联邦政府资金将在9月30日午夜耗尽，若两党届时 不能协商一致，部分政府机构将面临"停摆"。白宫此前已指示各机构准备大规模裁员计划，显示政府关 门风险正在上升。 •里士满联储主席巴尔金表示，不确定美联储是否会改变其设定的政策利率目标，认为更有帮助的是观 察经济如何实时做出反应。 •堪萨斯城联储主席施密德表示，他认为美联储短期内可能无需再次降低 ...

行业投资评级 - 对消费板块投资继续保持谨慎 [3][62] 核心观点 - 消费者信心连续下滑 美国9月密歇根消费者信心指数初值为55.4 较8月的58.2下降4.8% 连续两个月回落 [1][6] - 零售数据展现韧性 8月美国零售销售数据为7320.1亿美元 同比增长5.0% 环比上升0.6% [1][6] - 就业市场明显降温 8月非农新增就业仅2.2万人 远低于预期的14万人 失业率小幅上升至4.3% [1][12] - 核心通胀有所抬头 8月核心CPI环比上涨0.3% 同比升至2.9% 为近三个月来最高水平 [1][8] - 制造业PMI持续收缩 8月制造业PMI为48.7 连续第5个月低于荣枯线 [1][22] 宏观环境分析 - 消费者信心指数连续两个月回落 反映消费者对经济前景持续担忧 [1][6] - 零售销售数据保持增长 主要受季节性因素和学校开学消费需求推动 [6] - CPI温和回升但核心通胀抬头 住房成本仍是主要推动因素 [1][8] - 就业市场动能不足 ADP新增就业5.4万人 显示就业市场疲软 [1][14] - 消费者信贷温和增长 7月新增104.8亿美元 反映消费者对借贷更加谨慎 [19] - 制造业持续收缩 非制造业略有改善 服务业PMI升至52.0 [1][22] 必选消费行业表现 - 酒类零售额62.3亿美元 同比-0.5% 降幅较前月收窄 酒类CPI同比+1.9% [2][26] - 乳制品出货额133.7亿美元 同比增长温和 乳品CPI同比+1.3% [2][28] - 饮料出货额120.5亿美元 饮料CPI同比+4.6% 价格涨幅较为明显 [2][28] - 烟草出货额60.2亿美元 表现相对稳定 烟草CPI同比+6.3% [2][31] - 食品饮料店零售额867.3亿美元 同比+2.7% 保持稳定增长 [29] 可选消费行业表现 - 餐饮零售额995.2亿美元 同比+6.5% 环比上升0.7% 餐饮CPI同比+3.9% [2][33] - 日用品商场零售销售额767.8亿美元 同比+1.9% 环比-0.1% 库销比为1.28 [2][36] - 服饰零售销售额271.8亿美元 同比+8.3% 环比+2.9% 男装/女装CPI分别为+0.6%/-1.5% [2][38] 股市表现与估值 - 8月可选消费板块收涨+3.2% 必选消费板块收跌-2.1% [3][42] - 必选消费子行业中食品分销商+5.1%收涨 烟草-8.7% 食品零售-3.2%收跌 [3][42] - 可选消费子行业中酒店休闲+6.8%收涨 汽车零部件-1.8%收跌 [3][42] - 必需消费ETF资金净流出1.1亿美元 非必需消费ETF净流出0.3亿美元 [3][48] - 日常消费品行业PE历史分位数为99% 估值29.1x 在11个行业中排名第3 [50] - 啤酒行业PE历史分位数22% 绝对值14.6x 食品零售20.4x 均为最低水平 [3][51] - 食饮龙头估值中位数为31x [3][54] - 可选消费龙头估值中位数为31x [61] 重点公司表现 - 家得宝Q2销售额453亿美元 同比增长4.9% 可比销售增长1.0% [41] - 沃尔玛2026财年Q2营收符合预期但关税成本上升 [41] - Target Q2营收252.1亿美元 可比销售下降1.9% [41] - Costco 8月净销售额215.6亿美元 同比增长8.7% [41]

数据显示，近70%的美国消费者预计未来一年通胀将超过其收入增长，而2024年9月这一比例不到60%；约65%的消费者预计未来一 年失业率将上升，高于2025年7月的57%和一年前的35%；消费者个人失业概率预期9月份也小幅上升，达2025年3月以来最高水平。 密歇根大学消费者信心指数是美国衡量经济、个人财务状况、商业环境及消费意愿的重要调查，每月发布两次，月中公布初值，月 底公布终值。本次终值确认了初值的疲弱表现，表明消费情绪正在广泛走弱。 调查主管Joanne Hsu表示："虽然9月的下滑相对温和，但在年龄、收入和教育等不同群体，以及五个分项指标中都普遍出现。"她指 出唯一的例外是持有大量股票投资组合的消费者，他们的信心表现更为坚挺。消费者对未来物价上涨仍心存戒备。密歇根调查显 示，未来12个月的通胀预期虽小幅下降，但仍处高位，而长期通胀预期则有所上升。不过，自春季以来，通胀担忧总体已有所缓 解。 全球最大白银etf--iShares Silver Trust持仓报告显示，9月26日白银etf持有量为15361.84吨，较上一交易日减少28.23吨。周五（9月26 日）现货白银尾盘收于46.04美元/盎司， ...

调查显示，关税问题对美国消费者至关重要，44%的消费者主动提及高物价正在侵蚀他们的个人财 务状况，创2024年11月以来最高水平。 央广网北京9月27日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，美国密歇根大学 26日发布调查数据显示，因担忧通胀和失业，9月份所有年龄段、各收入阶层和教育程度的消费者对美 国经济前景信心均呈下降态势。 数据显示，9月份美国消费者信心指数为55.1，较8月份下降约5%；消费者预期指数从8月份的55.9 降至51.7。消费者个人失业概率预期9月份也小幅上升，达2025年3月以来最高水平。 ...

Welcome back to Market on Close. I'm Marley Caden here in Chicago alongside Sam Bodis at the New York Stock Exchange. We'll close out this Friday's show with some thoughts on today's session and the week on the whole.First, of course, the tariff news. We got a swath of new tariffs today. 100% tariff on any branded pharmaceutical.This is a move the president says will incentivize drug companies to move manufacturing operations to the US. Also, kitchen cabinets and bathroom vanities will see 50% tariffs after ...

智通财经APP获悉，美国消费者信心连续第二个月下滑，因经济担忧不断加剧。密歇根大学最新数据显示，9月消费者信心指数降 至55.1，环比下降3.1点，跌幅约5%，低于市场预期的55.4。这一水平为今年5月以来最低值，并较去年同期下降21.4%。 密歇根大学消费者信心指数是美国衡量经济、个人财务状况、商业环境及消费意愿的重要调查，每月发布两次，月中公布初值， 月底公布终值。本次终值确认了初值的疲弱表现，表明消费情绪正在广泛走弱。 密歇根大学调查负责人Joanne Hsu表示，9月消费者信心指数虽较4月、5月的低点有所上升，但本月较上月下降约5%，且下滑趋势 在不同年龄、收入和教育水平群体中普遍存在。 从长期数据来看，55.1的指数水平低于自该指数设立以来六次经济衰退开始时的水平。当前消费者信心较自1978年以来的算术平 均值84.3低34.6%，较几何平均值83.1低33.7%，处于573个月历史数据中的第1百分位，凸显出极端疲软。 9月，美国当前经济状况指数连续第二个月下降，降至60.4，低于预期的61.2，为5月以来最低。该指数环比下降2.1%，同比下降 4.6%，反映出消费者对当前财务状况和经济的看法持续恶 ...

黄金新高面临3800关口，大跌超70美金后，昨天逆袭反弹不延续，突然大跌40美金，进入了高位横盘调 整的过程，多空对决。 下方回落，先看3717的位置。 此位置支撑反弹，上方看3761范围内调整。 而且再次突破3761，继续看上方3790的阻力。 处在3761下方，随着震荡收窄。 今天的走势 昨天反弹无力，上演快跌逆袭。 整体30美金范围内，多空不定。 今天再次跌穿3740，持续看震荡调整。 昨天我们3760附近，再次空获利。 今天消息面 重磅数据，美8月PCE数据来袭了，物价的表现，直接关系到通胀。又一次考验美联储的时刻，是劳动 力市场重要，还是通胀物价才是首要目标，直接关系到美联储接下来2次的决策，是否继续开启降息步 伐。 同时，今晚还有另外一大数据，美8月消费者信心指数，受关税冲击的重要指标，也是美经济的深层数 据，或持续影响到美股市场，进入波及美元和黄金。 对于现货黄金的投资，方向和趋势的判断尤其重要。更重要的是入场点和出场点的把握能力，说白了就 是准确率，这个是能够实现稳健获利的必要的前提条件。这个不是一两本书，或者一两年功夫实操就可 以锻炼出来的。而是需要长时间实操和结果和经验。 若下方回调，跌破 ...

新华财经北京9月25日电最新数据显示，截至9月20日当周，美国初请失业金人数降至21.8万人，远低于预期。该数据公布后，投资者纷 纷抛售债券，美债收益率盘前全线上行，投资者还在等待进一步经济数据出炉，并权衡美国联邦政府下周关闭的可能性。 研究机构GfK和纽伦堡市场决策研究所周四公布的消费者信心指数略有改善，预计德国10月份消费者信心指数将从9月份的负23.5升至负 22.3。《华尔街日报》的一项民意调查显示，这一数据结束了该指数衡量的消费者信心持续数月不断恶化的局面，并且略好于经济学家 的预期。 欧债收益率当天上行为主，其中10年期德债收益率涨2.4BPs至2.771%，10年期意债收益率涨4.9BPs至3.642%，10年期法债收益率涨 3.3BPs至3.601%。 截至新华财经21:00发稿时，2年期美债收益率上涨6.1BPs至3.659%，10年期美债收益率上涨4.2BPs至4.189%，30年期美债收益率上升 1.1BP至4.769%。 美国劳工部周四公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国首次就业人数仅为21.8万人，比上周向上修正的数据减少了1.4万人，也远 低于道琼斯（Dow Jones）预期的 ...

德国市场研究机构捷孚凯和纽伦堡市场决策研究所当地时间25日发布的最新调查显示，在连续三个月下 滑后，德国消费者信心指数10月出现小幅回升，但专家强调，目前尚难判断这一变化是否意味着长期趋 势的扭转。 （文章来源：央视新闻） 纽伦堡市场决策研究所消费研究专家罗尔夫·比尔克勒表示，消费者信心的下滑势头虽已暂告段落，但 整体水平依旧处于低位，"是否已经迎来趋势性转折仍存在不确定性"。 数据显示，面向10月的消费者信心指数较前一个月上升1.2点，至负22.3点。分析认为，明显改善的收入 预期是带动指数回升的主要原因。不过，民众在大额消费支出方面依然谨慎，对未来经济前景的判断也 继续走弱。 ...

购销意愿继续走弱，10月指数为-11.6，低于前值-10.1，已是连续第四个月下降。储蓄意愿则小幅上 升，从15.8升至16.1。GfK指出，这一变化反映出劳动力市场趋于疲软的迹象。 新华财经北京9月25日电 德国市场研究机构GfK最新数据显示，10月德国消费者信心指数录得-22.3，较 前期经修正后的-23.5有所回升，并略高于市场预期的-23.3。这是该指数在连续数月下行后首次出现改 善，表明消费者情绪或暂时企稳。 分项指标显示，消费者对收入前景的预期显著改善，已连续第二个月上升，反映出对个人收入增长的乐 观情绪有所增强。然而，对整体经济前景的预期再度恶化，由前值2.7降至-1.4，为连续第三个月下滑， 主要受经济增长停滞担忧拖累。 GfK消费者信心负责人Rolf Buerkl表示："消费者信心至少暂时结束了下行趋势。"但他同时警告，当前 反弹能否持续"高度不确定"，地缘政治局势、就业担忧以及通胀恐慌可能阻碍消费信心的全面复苏。 （文章来源：新华财经） ...