报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油因库存增长、出口数据下降，期价有下跌风险，连棕油或跟随震荡下跌；豆油受美国大豆供应和需求影响，国内基差报价窄幅震荡[1] - 粕类方面，美豆供强需弱，巴西贴水偏强支撑国内成本，国内粕类下跌空间不大，四季度大豆供应不宽松[3] - 生猪方面，养殖端出栏趋稳，现货下跌空间有限，但需求承接供应有变数，行情短线反弹后仍有下跌潜力[6] - 玉米系方面，短期玉米供需双弱，盘面上方承压，中期维持偏弱格局，谨慎做空[8] - 白糖方面，原糖供应压力大，预计维持偏弱格局，国内白糖市场情绪偏弱，预计糖价维持底部震荡[12] - 棉花方面，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压[13] - 鸡蛋方面，9月上旬蛋价可能反弹，但整体高度有限，维持偏空思路[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格表现：江苏一级豆油现价8570元，较前一日跌100元，跌幅1.15%；广东24度棕榈油现价9270元，较前一日跌150元，跌幅1.59%；江苏四级菜油现价9910元，较前一日跌20元，跌幅0.20%[1] - 基差与价差：豆油Y2601基差308元，较前一日涨92元；棕榈油P2601基差 -176元，较前一日跌116元；豆油跨期09 - 01价差6元，较前一日跌40元，跌幅86.96%；豆棕价差现货 -700元，较前一日涨50元，涨幅6.67%[1] - 进口利润与仓单：广州港1月棕榈油盘面进口利润 -239元，较前一日涨81元，涨幅25.34%；豆油仓单24544张，较前一日无变化；棕榈油仓单1485张，较前一日涨205张，涨幅16.02%[1] 粕类产业 - 价格表现：江苏豆粕现价3030元，较前一日无变化；江苏菜粕现价2630元，较前一日涨10元，涨幅0.38%；哈尔滨大豆现价3980元，较前一日无变化；江苏进口大豆现价3800元，较前一日无变化[3] - 基差与价差：豆粕M2601基差 -36元，较前一日涨9元，涨幅20.00%；菜粕RM2601基差97元，较前一日涨27元，涨幅38.57%；豆粕跨期01 - 05价差268元，较前一日跌7元，跌幅2.55%；菜粕跨期01 - 05价差128元，较前一日跌14元，跌幅9.86%[3] - 进口榨利与仓单：巴西10月船期豆粕盘面进口榨利36元，较前一日跌27元，跌幅42.9%；加拿大11月船期菜粕盘面进口榨利858元，较前一日跌43元，跌幅4.77%；豆粕仓单25915张，较前一日无变化；菜粕仓单10383张，较前一日跌960张，跌幅8.46%[3] 生猪产业 - 期货指标：生猪主力合约基差 -190元，较前一日跌85元，跌幅80.95%；生猪2511合约13315元，较前一日涨85元，涨幅0.64%；生猪2601合约13740元，较前一日涨85元，涨幅0.62%；主力合约持仓75719手，较前一日跌2241手，跌幅2.87%；仓单428张，较前一日无变化[6] - 现货价格：河南生猪现货价13550元/吨，较前一日无变化；四川13350元/吨，较前一日无变化；山东13500元/吨，较前一日跌100元；辽宁13100元/吨，较前一日跌50元；广东14290元/吨，较前一日无变化；湖南13110元/吨，较前一日涨50元；河北13500元/吨，较前一日跌50元[6] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日147686头，较前一日跌879头，跌幅0.59%；白条价格 - 周20.10元/公斤，较前一日涨0.1元，涨幅0.25%；仔猪价格 - 周26.00元，较前一日无变化；母猪价格 - 周32.51元，较前一日无变化；出栏体重 - 周128.23公斤，较前一日涨0.2公斤，涨幅0.20%；自繁养殖利润 - 周53元/头，较前一日涨20.4元，涨幅63.31%；外购养殖利润 - 周 -126元/头，较前一日涨22.2元，涨幅14.94%；能繁存栏 - 月4042万头，较前一日跌1万头，跌幅0.02%[6] 玉米系产业 - 玉米：玉米2511合约2197元，较前一日跌17元，跌幅0.77%；锦州港平舱价2310元，较前一日跌10元，跌幅0.43%；基差113元，较前一日涨7元，涨幅6.60%；持仓量1568284手，较前一日跌14492手，跌幅0.92%；仓单51959张，较前一日跌4305张，跌幅7.65%[8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511合约2488元，较前一日跌22元，跌幅0.88%；长春现货2560元，较前一日跌100元，跌幅3.76%；潍坊现货2800元，较前一日跌100元，跌幅3.45%；基差72元，较前一日跌78元，跌幅52.00%；持仓量281605手，较前一日涨8918手，涨幅3.27%；仓单9406张，较前一日无变化[8] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约5535元，较前一日涨17元，涨幅0.31%；白糖2605合约5507元，较前一日涨10元，涨幅0.18%；ICE原糖主力15.89美分/磅，较前一日涨0.05美分，涨幅0.32%；主力合约持仓量389187手，较前一日涨581手，涨幅0.15%；仓单数量11772张，较前一日跌205张，跌幅1.71%[12] - 现货市场：国储糖价5880元，较前一日无变化；昆明5835元，较前一日涨15元，涨幅0.26%；南宁县左373元，较前一日跌10元，跌幅2.61%；昆明基差328元，较前一日涨5元，涨幅1.55%；进口糖：巴西（配额内）4379元，较前一日涨43元，涨幅0.99%；进口糖：巴西（配额外）5559元，较前一日涨56元，涨幅1.02%[12] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，同比增119.89万吨，涨幅12.03%；食糖销量（全国）累计值955.00万吨，同比增130.00万吨，涨幅15.76%；工业库存（全国）96.89万吨，同比降11.30万吨，降幅10.44%；食糖进口13.00万吨，同比增8.00万吨，涨幅160.00%[12] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605合约13820元，较前一日涨30元，涨幅0.22%；棉花2601合约13822元，较前一日涨20元，涨幅0.14%；ICE美棉主力66.72美分/磅，较前一日涨0.33美分，涨幅0.50%；主力合约持仓量504866手，较前一日跌2882手，跌幅0.57%；仓单数量5322张，较前一日跌137张，跌幅2.51%[13] - 现货市场：新疆到厂价3128B级15210元，较前一日跌43元，跌幅0.28%；CC Index：3128B级15286元，较前一日跌49元，跌幅0.32%；FC Index：M：1%级13319元，较前一日涨44元，涨幅0.33%；3128B - 01合约基差1390元，较前一日跌73元，跌幅4.99%；3128B - 05合约基差1355元，较前一日跌63元，跌幅4.44%[13] - 产业情况：商业库存148.17万吨，环比降33.85万吨，降幅18.6%；工业库存89.23万吨，环比降3.19万吨，降幅3.5%；进口量5.00万吨，环比增2.00万吨，涨幅66.7%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，环比增7.89亿美元，涨幅6.8%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，环比降10.16亿美元，降幅6.7%[13] 鸡蛋产业 - 期货价格：鸡蛋11合约3020元/500KG，较前一日跌63元，跌幅2.04%；鸡蛋10合约3019元/500KG，较前一日跌41元，跌幅1.34%[15] - 现货价格：鸡蛋产区价格3.44元/斤，较前一日涨0.03元，涨幅0.79%；基差418元/500KG，较前一日涨68元，涨幅19.40%；11 - 10价差1元，较前一日跌22元，跌幅95.65%[15] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.00元/羽，较前一日无变化；淘汰鸡价格4.62元/斤，较前一日跌0.21元，跌幅4.35%；蛋料比2.50，较前一日涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润 -17.89元/羽，较前一日涨4.71元，涨幅20.84%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 天胶基本面变动不大 上游成本端支撑尚存 下游对高价原料心存抵触 01合约区间参考15000 - 16500 后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响 若原料上量顺利则择机高空 若不畅预计胶价延续高位运行[1] 多晶硅 9月供应端虽有减产但有工厂复产弥补 整体供应减量不明显 需求侧硅片排产环比小幅提升 9月供需或呈小幅去库格局 8月下旬起下游补库 多晶硅涨价被下游接受 现货传导机制较顺 盘面对基本面交易权重不高 更多交易政策预期 产业链上下游动态易引发行情大幅波动 短期内需警惕价格异动风险[2] 工业硅 成本端原材料上行 枯水期西南地区电价将涨 未来工业硅成本端重心抬升 虽目前产量环比增加 但有产能出清消息 小炉子或有关停预期 8月供需双增 维持紧平衡 远期若部分产能出清 供应压力减弱 建议策略上逢低试多 但需注意产量增加时库存和仓单压力 主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨[3] 原木 原木呈现震荡格局 现货市场持续走弱 贸易商进口积极性下降 到港量维持低位 预计9月供应延续低位 库存总量偏低且连续去库 需求维持在6万方以上但未明显好转 后续进入季节性旺季观察出货量有无好转 目前盘面估值相对较低 处于震荡探底阶段 策略建议择机逢低做多[4] 玻璃纯碱 - 纯碱：盘面延续趋弱震荡 基本面过剩逻辑持续 库存实质转移至中下游 贸易库存大幅走高 前期减量装置恢复 周产回归高位 中期下游产能无大幅增量预期 需求延续刚需格局 纯碱行业夏检结束 供应高位 后市若无实际产能退出或降负荷 库存进一步承压 供需大格局偏空 可择机反弹逢高入场短空[5] - 玻璃：周初沙河地区产线消息引发盘面上涨 产线转换时间待定且停产时间有限 后市有复产点火计划 沙河地区厂家库存高企 中游库存未明显去化 深加工订单季节性好转但依然偏弱 中长周期看地产周期底部 竣工缩量 行业需产能出清解决过剩困境 短线上暂观望 中线关注旺季需求实际情况[5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶等部分品种价格有变动 如云南国富手机胶9月10日价格15050元/吨 较9月9日跌200元/吨 跌幅1.31%[1] 月间价差 - 9 - 1价差等部分合约价差有变动 如9 - 1价差9月10日为 - 982 较9月9日跌5 跌幅0.51%[1] 基本面数据 - 7月部分国家天然橡胶产量有变动 如泰国产量421.60（十吨） 较前值涨6.70 涨幅1.61% 中国产量101.30（十吨） 较前值跌1.30[1] - 开工率方面 汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率均下降 7月国内轮胎产量下降 出口数量增加 天然橡胶进口数量增加[1] 库存变化 - 保税区库存等部分库存有变动 如保税区库存9月10日为602295 较前值降3908 降幅0.64%[1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料等部分品种价格有变动 如N型复投料平均价9月10日为51550元/吨 较前值跌50元/吨 跌幅0.10%[2] 期货价格与月间价差 - 主力合约等部分合约价格和价差有变动 如主力合约9月10日为25882 较前值跌635 跌幅1.19%[2] 基本面数据 - 周度数据中 硅片产量增加 多晶硅产量下降 月度数据中 多晶硅产量、进口量、出口量和硅片产量、出口量、净出口量增加 硅片进口量、净出口量和多层硅净出口量下降[2] 库存变化 - 多晶硅库存、硅片库存下降 多晶硅仓单增加[2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅等部分品种价格无变动 基差有变动 如华东通氧S15530工业硅基差较前值跌255 跌幅36.96%[3] 月间价差 - 2509 - 2510等部分合约价差有变动 如2509 - 2510价差较前值跌330 跌幅206.25%[3] 基本面数据 - 全国及部分地区工业硅产量、开工率增加 有机硅DMC产量、多晶硅产量增加 再生铝合金产量下降 工业硅出口量增加[3] 库存变化 - 新疆库存增加 云南、四川厂库库存和社会库存、非仓单库存下降 仓单库存增加[3] 原木 期货和现货价格 - 原木2509等部分合约价格有变动 如原木2509较前值涨1元/立方米 涨幅0.12% 主要基准交割品现货价格暂无变化[4] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率微降 进口理论成本下降[4] 供给 - 7 - 8月港口发运量和离港船数下降[4] 库存 - 全国及部分地区针叶原木库存下降[4] 需求 - 原木日均出库量小幅下滑但保持在6万方以上[4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东等地区玻璃报价部分有变动 玻璃2505等合约价格有变动 如华东报价较前值涨10元/吨 涨幅0.83% 玻璃2505较前值跌10元/吨 跌幅0.78%[5] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东等地区纯碱报价无变动 纯碱2505等合约价格有变动 如纯碱2505较前值跌5元/吨 跌幅0.37%[5] 供量 - 纯碱开工率、周产量增加 浮法日熔量、光伏日熔量无变化 3.2mm镀膜主流价上涨[5] 库存 - 玻璃厂库库存增加 纯碱厂库库存下降 交割库库存增加 玻璃厂纯碱库存天数下降[5] 地产数据当月同比 - 新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积同比有变动 如销售面积同比降6.50%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材表需维持淡季水平未回暖，8 - 9月低位累库，后期旺季表需有回升预期，累库将偏缓，供需未恶化到负反馈阶段，钢价后期跟随焦煤供应端预期摆动，操作上1月合约螺纹关注3100一线支撑，热卷关注3300一线支撑 [1] - 铁矿石供给端全球发运量大幅回落、45港到港量下降，后续到港均值先增后降，需求端钢厂利润率小幅下滑，本周铁水产量回升、补库需求增加，预计本周供需同步回升，港口库存小幅累库，后市9月铁水保持偏高水平、港口库存同比低位给予支撑，关注四季度钢厂控产情况，策略上铁矿单边震荡偏多，区间参考780 - 830，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空焦煤减仓 [3] - 焦炭期货震荡反弹、价格波动剧烈，现货首轮提降后暂稳，供应端焦企复产、需求端钢厂复产铁水回升，库存端焦化厂和钢厂小幅累库、港口去库，预期有2 - 3轮提降空间，策略上投机建议空单止盈，震荡对待，区间参考1550 - 1650，套利多铁矿空焦炭减仓 [5] - 焦煤期货震荡回落、价格波动剧烈，现货竞拍价格稳中偏弱，供应端煤矿复产、市场供需缓解，需求端钢厂复产铁水回升，库存整体中位略降，9月煤价或继续回落，策略上单边建议空单止盈，震荡对待，区间参考1070 - 1170，套利多铁矿空焦煤减仓 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷现货（华东）从3390元/吨降至3380元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降至2990元/吨，环比降10元/吨，江苏电炉螺纹成本升至3309元/吨，环比升1元/吨，华东热卷利润持平为102元/吨，华北热卷利润升至42元/吨，环比升20元/吨等 [1] 产量 - 日均铁水产量降至229.0万吨，环比降11.1万吨，降幅4.6%，五大品种钢材产量降至860.7万吨，环比降24.0万吨，降幅2.7%等 [1] 库存 - 五大品种钢材库存升至1500.7万吨，环比增32.8万吨，增幅2.2%，螺纹库存升至640.0万吨，环比增16.6万吨，增幅2.7%等 [1] 成交和需求 - 建材成交量降至9.3万吨，环比降0.8万吨，降幅8.3%，五大品种表需降至827.8万吨，环比降29.9万吨，降幅3.5%等 [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本如卡粉从837.4元/吨降至834.1元/吨，01合约基差如卡粉从 - 12.6元/吨升至29.1元/吨，5 - 9价差从 - 69.0元/吨升至 - 66.5元/吨等 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉从914.0元/吨降至911.0元/吨，新交所62%Fe掉期从105.3美元/吨升至106.8美元/吨等 [3] 供给 - 45港到港量降至2448.0万吨，环比降78.0万吨，降幅3.1%，全球发运量降至2756.2万吨，环比降800.6万吨，降幅22.5%等 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水降至228.8万吨，环比降11.3万吨，降幅4.7%，全国生铁月度产量降至7079.7万吨，环比降110.8万吨，降幅1.5%等 [3] 库存变化 - 45港库存环比周一升至13849.65万吨，环比增24.3万吨，增幅0.2%，247家钢厂进口矿库存降至9007.2万吨，环比降67.3万吨，降幅0.7%等 [3] 焦煤焦炭产业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）持平为1200元/吨，焦煤01合约从1124元/吨降至1117元/吨，01基差从 - 10元/吨升至 - 3元/吨等 [5] 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）持平为1559元/吨，焦炭01合约从1598元/吨升至1603元/吨，01基差从 - 17元/吨降至 - 22元/吨等 [5] 海外煤炭价格及上游焦煤价格及价差 - 澳洲峰景到岸价从200.9美元/吨升至201美元/吨，京唐港澳主焦库提价从1630元/吨降至1560元/吨等 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降至64.3万吨，环比降0.2万吨，降幅0.34%，原煤产量降至817.3万吨，环比降43.1万吨，降幅5.0%等 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量降至228.8万吨，环比降11.2万吨，降幅4.74%，全样本焦化厂日均产量降至64.3万吨，环比降0.2万吨，降幅0.34% [5] 库存变化 - 焦炭总库存升至895.3万吨，环比增7.8万吨，增幅0.9%，汾渭煤矿精煤库存升至116.7万吨，环比增6.8万吨，增幅5.8%等 [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算从 - 5.7万吨升至 - 0.8万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股震荡反弹科技主线再起，积累较大涨幅后可能高位震荡，等待波动率收敛确认入场位置；债市情绪弱期债下行，不排除超跌，10债利率或上行；贵金属高位震荡；集运指数欧线主力偏弱震荡；钢价维持弱势；铁矿价格偏强；原油受地缘风险支撑反弹但基本面限制上方空间；农产品方面部分品种面临调整压力等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.29%、 - 0.06%、 - 0.99%、 - 1.10%，A股震荡反弹科技主线再起，下半年货币政策对权益市场影响关键，A股或进入高位震荡格局，建议等待波动率收敛确认入场位置 [3] 国债 - 资金收敛债市情绪弱，期债延续下行，10年期国债利率未在1.8%企稳，不排除债市超跌，10债利率继续上行，单边策略建议投资者暂观望，关注资金面、权益市场和基本面变化 [3] 贵金属 - 地缘事件和降息预期消化，贵金属高位震荡，黄金单边逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银短期在40 - 42美元区间波段操作并可卖出虚值期权 [3] 集运指数（欧线） - EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [3] 黑色板块 钢材 - 钢价维持弱势，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望 [3] 铁矿 - 发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，铁矿价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤减仓 [3] 焦煤 - 现货震荡偏弱，煤矿复产去库，空单止盈，区间参考1070 - 1170，套利多铁矿空焦煤减仓 [3] 焦炭 - 焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，空单止盈，区间参考1550 - 1650，套利多铁矿空焦炭减仓 [3] 有色板块 铜 - 美国PPI偏弱提振降息预期，关注周四通胀数据，主力参考79000 - 81000 [3] 氧化铝 - 期价接近主流成本带，盘面短期下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [3] 铝 - 加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况，主力参考20400 - 21000 [3] 铝合金 - 盘面短期震荡为主，关注废铝供应及库存拐点，主力参考20000 - 20600 [3] 锌 - 降息预期改善提振锌价，现货成交一般，主力参考21500 - 23000 [3] 锡 - 基本面延续强势，锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000 [3] 镍 - 盘面维持偏弱震荡，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡为主，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 化工板块 原油 - 地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力[64,65]，布伦特[68,69]，SC[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会 [3] 尿素 - 在印度招标中国供货量明确前，盘面不宜过分看空，单边不要过度看空，关注盘面支撑位1640 - 1650，突破后下方空间打开 [3] PX - 9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待 [3] PTA - 9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待，TA1 - 5滚动反套为主 [3] 短纤 - 短期无明显驱动，跟随原料波动，上下驱动均有限 [3] 瓶片 - 9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] 乙二醇 - 供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方仍有支撑，关注EG01在4300附近支撑以及EG1 - 5反套机会 [3] 烧碱 - 氧化铝厂多数库存充足，非铝接货积极性不高，观望 [3] PVC - 现货价格变化不大，采购积极性一般，空单持有 [3] 纯苯 - 供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力，EB11 - BZ11价差低位做扩 [3] 合成橡胶 - BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [3] LLDPE - 现货变化不大，成交偏弱，短期震荡 [3] PP - 基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [3] 甲醇 - 成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550 [3] 农产品板块 粕类 - 丰产预期压制美豆，国内成本端存支撑，01在3050 - 3150区间操作 [3] 生猪 - 市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局 [3] 玉米 - 现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空 [3] 油脂 - 库存增长叠加出口疲软，棕榈油或趋弱调整，P主力或向下测试9000支撑 [3] 白糖 - 海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，关注5500附近支撑力度 [3] 棉花 - 旧作库存偏低，单边观望为主 [3] 鸡蛋 - 局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位 [3] 苹果 - 早富士上量，行情分化明显，主力在8100附近运行 [3] 红枣 - 现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动 [3] 纯碱 - 盘面延续基本面过剩格局，震荡趋弱，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望 [3] 橡胶 - 宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望 [3] 新能源板块 工业硅、多晶硅 - 关注硅业大会情况，消息面扰动盘面下跌，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨，暂观望 [3] 碳酸锂 - 消息面带动情绪盘面大幅走弱，基本面维持紧平衡，观望为主，主力关注7.2万附近表现 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类期货品种进行分析 认为股指期货、国债期货、集运期货、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等不同板块期货品种受宏观经济、供需关系、地缘政治等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各品种具体情况进行投资决策 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股震荡反弹 科技主线再起 四大期指主力合约涨跌不一 基差中性震荡 [2][3] - 国内8月PPI、CPI数据公布 海外美国非农就业人数下修 9月10日A股交易额缩量 央行开展逆回购操作实现净投放 [3][4] - 进入9月 下半年货币政策对权益市场影响关键 A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局 建议等待波动率收敛再确认入场位置 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率上行 资金面收敛 债市情绪仍弱 [5] - 央行公开市场转为净投放但规模有限 流动性仍显收敛 关注央行后续态度 [6] - 短期债市可能仍对利空敏感 市场情绪企稳需明确利好信号 单边策略建议投资者暂观望 [7] 贵金属 - 美国8月PPI数据低于预期 10年期美债拍卖需求强劲 得标利率下降 贵金属呈现高位震荡 [8] - 美国就业市场下行风险增加 美联储政策路径呈现“预期强化 - 独立性受挫”特征 降息预期消化后贵金属上涨趋势或缓和 [9] - 黄金短期单边逢低谨慎买入或卖出虚值期权 白银短期在40 - 42美元区间波段操作并可卖出虚值期权 关注金银ETF持仓和多头资金流向 [9][10] 集运欧线 - 集运指数SCFIS欧线指数和SCFI综合指数有不同表现 现货报价继续缓慢下跌 全球集装箱总运力增长 [11] - 期货盘面下跌 预计后续现货带动盘面继续下行 建议考虑做空合约或12 - 10的月差套利策略 [12] 有色金属 铜 - 9月10日SMM电解铜平均价等价格回调 下游采购情绪略有改善但畏高情绪未消 [13] - 美国8月PPI数据不及预期 9月降息或无悬念 但后续降息幅度不确定 基本面呈现“弱现实 + 稳预期”状态 [14][17] - 沪铜主力合约参考区间79000 - 81000元/吨 短期观点为震荡 [17] 氧化铝 - 9月10日SMM山东等地氧化铝现货均价下跌 市场呈现“高供应、高库存、弱需求”格局 [18][20] - 宏观层面国内反内卷政策预期减弱 市场情绪回归基本面主导 供应压力显著 需求拉动有限 [20] - 主力合约参考区间2900 - 3200元/吨 观点为震荡偏弱 中期逢高布局空单 [20] 铝 - 9月10日SMM A00铝现货均价等价格下跌 下游开工率有所恢复 库存有不同变化 [20][21] - 宏观方面美国降息预期强化 国内能源结构优化利好铝供给侧 基本面边际好转但未强劲复苏 [22] - 铝价短期围绕旺季需求实际兑现程度震荡 主力合约参考区间20400 - 21000元/吨 [22] 铝合金 - 9月10日SMM铝合金ADC12现货均价持平 7月国内再生铝合金锭产量和开工率增长 8月需求淡季 9月需求或环比修复 [23] - 宏观层面美联储降息预期发酵 成本端废铝供应偏紧 价格居高 需求端终端订单回暖但库存仍累库 [24] - 主力合约参考区间20000 - 20600元/吨 若沪铝短期做多动能强 铝合金跟涨困难 可考虑在500以上价差参与多AD空AL套利 [24] 锌 - 9月10日SMM 0锌锭平均价下跌 现货成交一般 锌矿供应宽松传导至精炼锌 需求即将步入旺季 [25][26][28] - 供应端宽松预期下锌价上方空间受限 下方受库存低位支撑 短期或震荡运行 [28] - 主力合约参考区间21500 - 23000元/吨 短期观点为震荡 [28] 锡 - 9月10日SMM 1锡价格下跌 现货升水不变 市场成交尚可但终端订单弱于往年 [28] - 7月国内锡矿进口量下降 供应端延续紧张 需求端传统领域消费下滑 部分新兴领域贡献规模小 [29][31] - 锡价高位震荡 运行区间参考285000 - 265000元/吨 近期观点为宽幅震荡 [31] 镍 - 9月10日SMM1电解镍均价等价格下跌 精炼镍产量整体偏高位 需求各领域表现不同 库存有变化 [31][32] - 宏观方面美国降息预期提振但市场担忧商品承压 产业层面精炼镍现货交投一般 成本有支撑 供需矛盾不明显 [33] - 主力合约参考区间118000 - 126000元/吨 短期观点为区间震荡 [33][34] 不锈钢 - 9月10日无锡和佛山宏旺304冷轧价格持平 原料价格坚挺 8月国内不锈钢粗钢产量增加 9月排产预计继续增加 [34][35] - 宏观方面美联储降息预期升温 国内政策积极 基本面供应有压力 需求预期改善但未放量 库存去化慢 [37] - 主力合约参考区间12600 - 13400元/吨 短期观点为区间震荡 [37][38] 碳酸锂 - 9月10日SMM电池级碳酸锂等现货均价下跌 8月产量增加 需求稳健偏乐观 库存有变化 [38][39][40] - 期货盘面受消息影响大幅走弱 基本面维持紧平衡 复产预期影响市场情绪 需求偏强支撑价格 [40][41] - 建议观望为主 主力关注7.2万附近表现 短期观点为震荡整理 [41] 黑色金属 钢材 - 热卷和螺纹现货走势分化 成本端铁元素成本有支撑 碳元素成本弱 钢材利润高位下滑 [41][42] - 1 - 8月铁元素产量同比增长 上期铁水和成品材产量下降 下周检修高炉减少 钢厂预计复产 [42] - 上半年内需和出口同比增加 目前季节性淡季表需环比下降 后期预计季节性回暖 库存从低位上升 累库预计偏缓 [42][43] - 钢材维持弱势 1月合约螺纹关注3100一线支撑 热卷关注3300一线支撑 [43] 铁矿石 - 9月10日主流矿粉现货价格下跌 期货主力合约震荡持稳 基差情况不同 需求端日均铁水产量等下降 供给端全球发运环比大幅回落 到港量下降 [44][45] - 港口库存小幅累库 日均疏港量环比下降 钢厂进口矿库存环比下降 [46] - 铁矿目前平衡偏紧 单边震荡偏多看待 区间参考780 - 830 单边建议逢低做多铁矿2601合约 套利推荐多铁矿空焦煤减仓 [46] 焦煤 - 9月10日焦煤期货震荡回落 现货竞拍价格稳中偏弱 蒙煤报价弱势运行 [47][49] - 供应端煤矿逐步复产 进口煤方面蒙煤价格下跌 下游补库谨慎 需求端阅兵结束钢厂和焦化开工提升 铁水产量将回升 [49] - 库存整体中位略降 单边建议空单止盈 震荡对待 区间参考1070 - 1170 套利多铁矿空焦煤减仓 [49] 焦炭 - 9月10日焦炭期货震荡下跌 现货首轮提降后暂稳 港口贸易报价跟随期货运行 [50][51] - 供应端焦化厂复产 需求端高炉铁水本周将回升 库存焦化厂和钢厂小幅累库 港口去库 整体库存中位 [51][52] - 焦炭供应将逐步宽松 预期2 - 3轮提降空间 投机建议空单止盈 震荡对待 区间参考1550 - 1650 套利多铁矿空焦炭减仓 [52] 农产品 粕类 - 9月10日国内豆粕现货市场价格稳中下调 成交增加 开机率上升 菜粕成交0吨 价格平稳 开机率13% [53] - 美农9月供需报告预计美国大豆单产下调但产量仍可能是历史高位 巴西9月大豆和豆粕出口预计增加 欧盟大豆进口量下降 豆粕进口量增加 [53][54] - 美豆供强需弱格局延续 巴西升贴水对国内成本形成支撑 国内两粕下跌空间不大 四季度大豆供应不宽松 粕类成本支撑预期强 [54][55] 生猪 - 9月10日全国生猪现货价格震荡偏弱 8月能繁母猪存栏量增幅收窄 不同规模出栏肥猪利润有变化 [56][57] - 养殖端出栏趋稳 低价惜售 局部二次育肥入场 现货压力兑现但下跌空间有限 需求回升但承接供应有变数 散户体重上升 双节前或集中出栏 [57] - 国家产能调控意志存在 盘面短线反弹后仍有下跌潜力 整体供需压力大 [57] 玉米 - 9月10日东北三省及内蒙等地玉米现货价格有不同表现 东北地区购销平淡 新季未大量上市价格坚挺 华北地区供应充足价格稳中偏弱 [58][59] - 玉米向新季过渡 旧季库存偏紧 新季未大量上市有支撑 9月中下旬集中上市增产预期大 种植成本下降承压 需求端采购积极性偏弱 [59] - 短期玉米供需双弱 盘面上方承压 中期维持偏弱格局 谨慎做空 [59] 白糖 - 8月上半月巴西中南部地区产糖量增加 制糖比创新高 原糖供应压力大 价格跌破关键价位 国内期货同步走弱 新糖预售价格低 陈糖销售时间不多 [60] - 加工糖价格下调 产区外运受阻 市场除中秋备货外无其他利多驱动 预计糖价维持震荡走势 [60] 棉花 - 本周部分絮棉轧花厂开秤 新棉收购驱动难明确 需求端下游起色不足 对传统旺季信心不足 [63] - 美棉生长进度同比偏慢但稳定 优良率环比回落但高于近年均值 国内郑棉注册仓单减少 皮棉到厂均价上涨 纺纱利润增加 [63][64] - 短期国内棉价区间震荡 远期新棉上市后相对承压 [63] 鸡蛋 - 9月10日全国鸡蛋价格多数上行 供应量正常 下游消化速度稳定 业者余货压力不大 [65] - 在产蛋鸡存栏量处于高点 天气转凉产蛋率回升 冷库蛋进入市场加大供应压力 需求受“买涨不买跌”心理影响 下半周走货或放缓 [65][66] - 蛋价9月上旬可能反弹但高度有限 维持偏空思路 [66] 油脂 - 连豆油下跌受CBOT大豆与豆油、BMD棕油下跌拖累 9月MPOB月报显示马来西亚棕榈油库存增加 9月上旬出口减少 美国大豆快收割 丰产压力拖累市场 [67] - 棕榈油期价有跌破4400令吉后向下趋弱风险 国内连棕油可能跟随下跌 豆油国内需求季到来 但现阶段供应过剩 基差报价窄幅震荡 [69] 红枣 - 新疆灰枣进入上糖阶段 9月10日河北和广东市场红枣到货少 价格暂稳 成交一般 [70] - 市场货源供应少 现货价格窄幅波动 预计短期内成品以稳为主 红枣减产幅度存疑 双节备货提振效果不明显 盘面震荡运行 关注天气状况 [70] 苹果 - 栖霞产区库存富士交易分化 沂源产区红星、金帅苹果大量上市 洛川和渭南产区早富士上货量增多 客商采购积极性尚可 [72][73] - 西部产区早富士好货价格高位稳定 一般货量大 以质论价 山东产区红将军大量交易尚需等待 库存富士行情两极分化 [73] 能源化工 原油 - 9月11日巴以冲突等地缘局势不稳定 国际油价上涨 中国INE原油期货合约也上涨 [73] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加 日本商业原油库存等有变化 中国港口商业原油库存指数和炼厂样本库容率有变化 8月中国炼厂原油加工量增加 [74][75][76] - 油价受中东地缘政治风险溢价支撑 但上方空间受制于宽松基本面 建议单边观望为主 给出不同原油品种上方阻力区间 期权端等待波动放大后做扩机会 [77] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格有变化 本周供应端日产量维持高位 开工率约77.7% 需求端农业处于淡季 工业刚需采购 出口集港是主要支撑 [78][79] - 库存整体上涨 外盘印度尿素招标价格有变化 中国供货量不明 [79][80] - 国内尿素矛盾在于需求空挡、工厂累库和检修预期 盘面价格弱势运行 单边建议不要过度看空 关注盘面支撑位 期权端逢高做缩 [80][82] PX - 9月10日亚洲PX价格延续涨势 商谈水平上行 利润方面价格和PXN有变化 供应端国内和亚洲PX负荷提升 华南装置重启 需求端PTA负荷提升 [83] - 国内外PX检修装置重启 供应增至偏高水平 需求端金九银十预期仍存但新订单和负荷高点预期有限 9月供需预期偏宽松 中期偏紧 价格低位有支撑 [84] - PX11短期在6600 - 6900震荡对待 [84] PTA - 9月10日PTA期货小幅上涨 现货市场商谈氛围一般 基差偏稳 利润方面现货和盘面加工费有变化 供应端PTA负荷提升 需求端聚酯综合负荷上调 下游受高坯布库存和低订单量压制 旺季启动延迟 [85][86] - 9月PTA装置检修集中 供需预期偏紧 但现货基差偏弱 近期企稳 需求端有支撑但新订单和负荷高点预期有限 中期供需预期偏弱 基差和加工费修复驱动有限 绝对价格跟随原料波动 [86] - TA短期在4600 - 4800区间震荡对待 TA1 - 5滚动反套为主 [87] 短纤 - 9月10日短纤期货跟随原料小幅上涨 现货工厂报价下调 成交按单商谈 利润方面现货和盘面加工费有变化 供应端直纺涤短平均负荷提升 需求端下游纯涤纱报价维持 成交商谈 [88] - 短纤短期供需格局偏弱 供应维持高位 需求金九银十预期有补货但新订单跟进不足 自身驱动有限 跟随原料波动 [88] - 单边同PTA 盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [88] 瓶片 - 9月10日瓶片内盘和出口报价多稳 成交气氛偏淡 成本方面现货和盘面加工费有变化 供应端周度开工率提升 库存厂内库存可用天数增加 需求端软饮料产量和瓶片消费量有变化 出口量增长 [89] - 9月瓶片或供需双减 库存预计增加 PR跟随成本端波动 加工费上方空间有限 需关注装置减产和下游跟进情况 [90] - PR单边同PTA 主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [90] 乙二醇 - 9月10日乙二醇价格重心窄幅整理 市场商谈一般 供应端综合开工率和煤制开工率有变化 库存华东主港地区港口库存增加 需求同PTA需求 [91][92] - 乙二醇供需格局近强远弱 9月上旬到货量中性偏少 短期内港口库存有下降空间 进入需求旺季聚酯负荷提升 9月预期去库 四季度供需预期弱 将进入累库通道 [92] - 关注EG01在4300附近支撑以及EG1 - 5反套机会 [92] 烧碱 - 今日国内液碱市场成交尚可 多地价格有不同表现 开工方面全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率提升 库存方面华东和山东地区液碱库存有变化 [93][94] -

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF51）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单现货价5688，期货价5628，基差率1.07%，历史分位数64.00% [1] - 硅锰（SM601）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单现货价5950，期货价5854，基差率1.64%，历史分位数43.20% [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海现货价3230，期货价3109，基差率3.89%，历史分位数55.70% [1] - 热卷（HC2601）Q235B 4.75mm上海现货价3380，期货价3342，基差率1.14% [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货价844，期货价805，基差率 -1.38%，历史分位数33.70% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货价1603，期货价1581，基差率46.21% [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1117，期货价1114，基差率 -0.27%，历史分位数23.40% [1] 有色系 - 铜（CU2510）SMM 电解铜均价现货价79790，期货价79745，基差率 -0.06%，历史分位数36.87% [1] - 铝（AL2510）SMM A00铝均价现货价20790，期货价20750，基差率 -0.19%，历史分位数40.41% [1] - 氧化铝（AO2601）SMM氧化铝指数均价现货价3090，期货价2933，基差率5.36%，历史分位数69.60% [1] - 锌（ZN2510）SMM 1锌锭均价现货价22215，期货价22020，基差率 -0.88%，历史分位数12.50% [1] - 锡（SN2510）SMM 1锡均价现货价270430，期货价270100，基差率 -0.12%，历史分位数37.70% [1] - 镍（NI2510）SMM1进口镍均价现货价120850，期货价120750，基差率 -0.08%，历史分位数50.00% [1] - 不锈钢（SS2511）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）现货价13320，期货价12915，基差率3.14%，历史分位数79.82% [1] - 碳酸锂（LC2511）SMM电池级碳酸锂均价现货价73450，期货价70720，基差率3.86%，历史分位数86.12% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕现货价2980，期货价3066，基差率 -2.80%，历史分位数22.60% [1] - 豆油（Y2601）江苏张家港出厂价四级豆油现货价8430，期货价8256，基差率31.30% [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港现货价9250，期货价9244，基差率0.06%，历史分位数20.60% [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粕现货价2610，期货价2533，基差率3.04%，历史分位数60.90% [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油现货价10030，期货价9770，基差率2.66%，历史分位数75.00% [1] - 玉米（C2511）平舱价玉米锦州港现货价2310，期货价2197，基差率5.14%，历史分位数92.40% [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春出厂价玉米淀粉现货价2600，期货价2488，基差率1.76%，历史分位数56.30% [1] - 生猪（H251）河南出场价生猪（外三元）现货价13550，期货价13315，基差率4.50%，历史分位数46.40% [1] - 鸡蛋（JD2511）河北石家庄平均价鸡蛋现货价3330，期货价3020，基差率10.26%，历史分位数56.40% [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B现货价15210，期货价13855，基差率9.78%，历史分位数89.20% [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台现货价5970，期货价5535，基差率7.86%，历史分位数78.00% [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联）现货价8600，期货价8130，基差率5.78%，历史分位数38.70% [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联）现货价8300，期货价11035，基差率 -24.78%，历史分位数7.40% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币现货价6863.7，期货价6770，基差率1.38%，历史分位数51.20% [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区现货价4698，期货价4630，基差率2.69%，历史分位数27.50% [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区现货价4435，期货价4319，基差率91.60% [1] - 涤纶短纤（PF511）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场现货价6470，期货价6364，基差率1.67%，历史分位数70.30% [1] - 苯乙烯（EB2510）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货价7110，期货价7065，基差率0.64%，历史分位数36.80% [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货价2407，期货价2290，基差率 -4.86%，历史分位数9.40% [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货价1670，期货价1669，基差率0.06%，历史分位数13.10% [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货价7226，期货价7220，基差率 -0.08%，历史分位数19.90% [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货价6948，期货价6900，基差率 -4.26%，历史分位数12.80% [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货价4857，期货价4650，基差率 -4.26%，历史分位数26.50% [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货价2718.8，期货价2576，基差率5.54%，历史分位数73.00% [1] - LPG（PG2510）市场价液化气广州地区现货价4498，期货价4462，基差率0.81%，历史分位数33.00% [1] - 沥青（BU2511）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货价3540，期货价3450，基差率2.61%，历史分位数69.80% [1] - 丁二烯橡胶（BR2510）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货价11900，期货价11720，基差率1.54%，历史分位数48.60% [1] - 玻璃（FG601）法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货价1281，期货价1088，基差率 -8.01%，历史分位数34.87% [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日）现货价1186，期货价1181，基差率0.42%，历史分位数8.82% [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货价15980，期货价15050，基差率 -6.18%，历史分位数34.09% [1] 金融期货系 - IF2509.CFF股指期货基差 -13，现货价4445.4，期货价4432.4，基差率 -0.29%，历史分位数31.80% [1] - IH2509.CFE股指期货基差 -1.8，现货价2939.6，期货价2937.8，基差率 -0.06%，历史分位数47.70% [1] - IC2509.CFE股指期货基差 -68.7，现货价6932.1，期货价6863.4，基差率 -1.00%，历史分位数9.00% [1] - IM2509.CFE股指期货基差 -79.2，现货价7230.2，期货价7151，基差率 -1.11%，历史分位数18.70% [1] - 2年期债（TS2512）国债期货基差0.01，现货价102.35，期货价99.92，基差率0.01%，历史分位数20.30% [1] - 5年期债（TF2512）国债期货基差0.42，现货价107.51，期货价105.45，基差率0.42%，历史分位数64.30% [1] - 10年期债（T2512）国债期货基差0.50，现货价114.87，期货价107.51，基差率0.43%，历史分位数73.10% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，MPOB报告显示库存增长，船运机构公布的前10日出口数据意外下降，期价有跌破4400令吉后继续向下趋弱走低的风险，国内连棕油有跟随向下展开一轮震荡下跌行情的风险 [1] - 豆油方面，美国农业部将发布供需报告，分析师们预期这份报告将会下调美豆单产预估，但USDA周报显示美国大豆的优良率处于高位，丰产预期依旧，国内四季度大豆供应量可能会减少，但现阶段国内大豆供应过剩，短期内工厂供应充足，基差报价波动空间不大，维持窄幅震荡调整的走势 [1] 粕类 - 本周美豆优良率虽低于前值，但仍在高位，单产高位压制市场做多积极性，而中美暂未有实质性进展，美豆供强需弱格局延续，巴西开贴水偏强，对国内成本形成支撑 [3] - 近期国内对未来供应担忧情绪逐步缓解，叠加大豆拍卖，现货宽松，油厂豆粕库存回升至高位，而终端缺乏备货积极性，压制基差下行，成本端给出较好支撑的前提下，国内两粕下跌空间不大，目前来看四季度国内大豆供应并不宽松，粕类成本支撑预期仍然较强 [3] 生猪 - 养殖端出栏趋稳，低价之下惜售情绪有所增加，局部地区有二次育肥入场，对现货形成托底，现货压力持续兑现，但价格已回落至低位区间，继续下跌空间有限 [6] - 目前需求缓慢回升，但供应量较为明确的恢复格局，需求能否顺利承接仍有较大变数，散户体重持续上升，双节前不排除仍有一波集中出栏 [6] - 国家对产能调控意志持续存在，受农业部召开头部企业产能调控会议的通知提振，今日盘面有所走强，但行情短线反弹后，后续仍有下跌潜力，整体供需压力仍然较大 [6] 玉米系 - 东北地区购销仍显平淡，新季还未大量上市，价格保持坚挺；华北地区供应相对充足，深加工到车辆尚可，价格延续稳中偏弱运行 [8] - 当前玉米正逐步向新季过渡，旧季玉米库存偏紧，新季还未大量上市，对价格略有支撑；不过9月中下旬玉米将集中上市，市场增产预期较大，叠加种植成本下降，对价格有所承压 [8] - 需求端，深加工和饲料企业采购积极性偏弱，库存继续消化，按需采购为主，短期玉米供需双弱，盘面上方承压，中期维持偏弱格局，谨慎做空 [8] 白糖 - 8月上半月，巴西中南部地区产糖量同比增幅达15.96%，制糖比创新高，原糖供应压力较大，价格跌破16美分/磅关键价位，整体原糖供应压力仍大，预计维持偏弱格局 [12] - 随着糖价下行逼近含税乙醇价格，巴西糖醇比未来上升空间有限，新糖上市不足一月，市场目前预售价格低于当前市场价格，陈糖的销售时间不多，期货价格走弱，白糖市场情绪偏弱，贸易、终端基本按需采购，市场成交放缓，预计糖价维持底部震荡 [12] 棉花 - 本周部分絮棉轧花厂陆续开秤，不过絮棉与纺棉定价方式不同，仍需关注机采籽棉收购情况，新棉收购驱动仍难明确，不过短期上下空间或均不大，需求端下游起色幅度也不足，下游对传统旺季信心不足 [13] - 短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [13] 鸡蛋 - 近几日贸易商采购量增加，需求转好或拉动鸡蛋价格走高，但存栏量维持高位，加之冷库蛋冲击市场，供应端或压制鸡蛋价格的上涨幅度 [16] - 下半周二三批补货结束后需求或转淡，鸡蛋价格下滑风险加大，整体来看，可能蛋价9月上旬存在反弹，但整体高度有限，维持偏空思路 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 江苏一级豆油现价8570元，较前一日跌100元，跌幅1.15%；Y2601期价8262元，较前一日跌192元；基差308元，较前一日涨92元 [1] - 广东24度棕榈油现价9270元，较前一日跌150元，跌幅1.59%；P2601期价9446元，较前一日跌34元，跌幅0.36%；基差-176元，较前一日跌116元，跌幅193.33% [1] - 江苏四级菜籽油现价9910元，较前一日跌20元，跌幅0.20%；OI601期价9937元，较前一日跌43元，跌幅0.43%；基差-27元，较前一日涨23元 [1] - 豆油跨期09 - 01价差6元，较前一日跌40元，跌幅86.96%；豆棕价差现货-700元，较前一日涨50元，涨幅6.67%；菜豆油价差2509为1675元，较前一日涨149元，涨幅9.76% [1] 粕类 - 江苏豆粕现价3030元，较前一日持平；M2601期价3066元，较前一日跌9元，跌幅0.29%；基差-36元，较前一日涨9元，涨幅20.00% [3] - 江苏菜粕现价2630元，较前一日涨10元，涨幅0.38%；RM2601期价2533元，较前一日跌17元，跌幅0.67%；基差97元，较前一日涨27元，涨幅38.57% [3] - 哈尔滨大豆现价3980元，较前一日持平；豆一主力合约期价3911元，较前一日跌57元，跌幅1.44%；基差69元，较前一日涨57元，涨幅475.00% [3] - 江苏进口大豆现价3800元，较前一日持平；豆二主力合约期价3608元，较前一日跌49元，跌幅1.31%；基差102元，较前一日涨40元，涨幅92.45% [3] - 豆粕跨期01 - 05价差268元，较前一日跌7元，跌幅2.55%；菜粕跨期01 - 05价差128元，较前一日跌14元，跌幅9.86%；豆菜粕价差现货400元，较前一日跌10元，跌幅2.44%；豆菜粕价差2601为533元，较前一日涨8元，涨幅1.52% [3] 生猪 - 期货方面，主力合约基差-190元/吨，较前一日跌85元，跌幅80.95%；生猪2511合约13315元，较前一日涨85元，涨幅0.64%；生猪2601合约13740元，较前一日涨85元，涨幅0.62%；生猪11 - 1价差-425元，较前一日持平 [6] - 现货方面，河南生猪价格13550元/吨，较前一日持平；四川13350元/吨，较前一日持平；山东13500元/吨，较前一日跌100元；辽宁13100元/吨，较前一日跌50元；广东14290元/吨，较前一日持平；湖南13110元/吨，较前一日涨50元；河北13500元/吨，较前一日跌50元 [6] - 现货指标方面，样本点屠宰量-日为147686头，较前一日跌879头，跌幅0.59%；白条价格-周为20.10元/公斤，较前一日涨0.1元，涨幅0.25%；仔猪价格-周为26.00元，较前一日持平；母猪价格-周为32.51元，较前一日持平；出栏体重-周为128.23公斤，较前一日涨0.2公斤，涨幅0.20%；自繁养殖利润-周为53元，较前一日涨20.4元，涨幅63.31%；外购养殖利润-周为-126元，较前一日涨22.2元，涨幅14.94%；能繁存栏-月为4042万头，较前一日跌1万头，跌幅0.02% [6] 玉米系 - 玉米2511合约2197元，较前一日跌17元，跌幅0.77%；锦州港平舱价2310元，较前一日跌10元，跌幅0.43%；基差113元，较前一日涨7元，涨幅6.60% [8] - 玉米淀粉2511合约2488元，较前一日跌22元，跌幅0.88%；长春现货2560元，较前一日跌100元，跌幅3.76%；潍坊现货2800元，较前一日跌100元，跌幅3.45%；基差72元，较前一日跌78元，跌幅52.00% [8] 白糖 - 期货市场，白糖2601合约5535元，较前一日涨17元，涨幅0.31%；白糖2605合约5507元，较前一日涨10元，涨幅0.18%；ICE原糖主力15.89美分/磅，较前一日涨0.05美分，涨幅0.32%；白糖1 - 5价差28元，较前一日涨7元，涨幅33.33% [12] - 现货市场，国工5880元，较前一日持平；昆明5835元，较前一日涨15元，涨幅0.26%；南宁县左373元，较前一日跌10元，跌幅-2.61%；昆明基差328元，较前一日涨5元，涨幅1.55% [12] - 产业情况，食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，较前值增加119.89万吨，涨幅12.03%；食糖销量（全国）累计值955.00万吨，较前值增加130.00万吨，涨幅15.76%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，较前值增加28.36万吨，涨幅4.59%；食糖销量（广西）当月值35.55万吨，较前值减少21.78万吨，跌幅37.99%；销糖率（全国）累计85.60%，较前值增加2.78个百分点，涨幅3.36%；销糖率（广西）累计85.01%，较前值增加2.51个百分点，涨幅3.04%；工业库存（全国）96.89万吨，较前值减少11.30万吨，跌幅10.44%；食糖工业库存（广西）181.97万吨，较前值减少25.35万吨，跌幅12.23%；食糖工业库存（云南）86.30万吨，较前值增加0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口13.00万吨，较前值增加8.00万吨，涨幅160.00% [12] 棉花 - 期货市场，棉花2605合约13820元，较前一日涨30元，涨幅0.22%；棉花2601合约13822元，较前一日涨20元，涨幅0.14%；ICE美棉主力66.72美分/磅，较前一日涨0.33美分，涨幅0.50%；棉花5 - 1价差-35元，较前一日涨10元，涨幅22.22% [13] - 现货市场，新疆到厂价3128B为15210元，较前一日跌43元，跌幅0.28%；CC Index: 3128B为15286元，较前一日跌49元，跌幅0.32%；FC Index:M: 1%为13319元，较前一日涨44元，涨幅0.33%；3128B - 01合约基差1390元，较前一日跌73元，跌幅4.99%；3128B - 05合约基差1355元，较前一日跌63元，跌幅4.44%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1967元，较前一日跌93元，跌幅4.51% [13] - 产业情况，商业库存148.17万吨，较前值减少33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，较前值减少3.19万吨，跌幅3.5%；进口量5.00万吨，较前值增加2.00万吨，涨幅66.7%；保税区库存29.10万吨，较前值增加0.20万吨，涨幅0.7%；纺织业存货同比-0.20%，较前值减少1.00个百分点，跌幅125.0%；纱线库存天数26.58天，较前值减少0.65天，跌幅2.4%；坯布库存天数33.87天，较前值减少1.31天，跌幅3.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增加9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润-2059.60元/吨，较前值增加53.90元/吨，涨幅2.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额961.30亿元，较前值减少314.10亿元，跌幅24.6%；服装鞋帽针纺织品类当月同比1.80%，较前值减少0.10个百分点，跌幅5.3%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，较前值增加7.89亿美元，涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43%，较前值增加0.91个百分点，涨幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，较前值减少10.16亿美元，跌幅6.7%；服装及衣着附件出口同比-10.08%，较前值减少9.47个百分点，跌幅1551.9% [13] 鸡蛋 - 鸡蛋11合约3020元/500KG，较前一日跌63元，跌幅2.04%；鸡蛋10合约3019元/500KG，较前一日跌41元，跌幅1.34%；鸡蛋产区价格3.44元/斤，较前一日涨0.03元，涨幅0.79%；基差418元/500KG，较前一日涨68元，涨幅19.40%；11 - 10价差1元，较前一日跌22元，跌幅95.65% [15] - 蛋鸡苗价格3.00元/羽，较前一日持平；淘汰鸡价格4.62元/斤，较前一日跌0.21元，跌幅4.35%；蛋料比2.50，较前一日涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润-17.89元/羽，较前一日涨4.71元，涨幅20.84% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 天胶基本面变动不大，上游成本端支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，若原料上量顺利则择机高空，不畅则胶价延续高位运行 [1] 多晶硅 - 9月供应端虽有减产但有工厂复产弥补，整体供应减量不明显，需求侧硅片排产环比小幅提升，9月供需或呈小幅去库格局；8月下旬起下游补库明显，多晶硅涨价被下游接受，现货传导机制较顺；盘面对基本面交易权重不高，更多交易政策预期，产业链上下游动态易引发行情大幅波动，短期内需警惕价格异动风险 [2] 工业硅 - 成本端原材料上行，枯水期西南地区电价将涨，工业硅成本端重心抬升；虽目前产量环比增加，但有产能出清消息，小炉子或有关停预期；8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清，供应压力减弱，建议策略上逢低试多，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [3] 原木 - 原木呈现震荡格局，现货市场走弱，贸易商进口积极性下降，到港量维持低位，预计9月供应延续低位；库存总量偏低且持续去库，需求维持在6万方以上但未明显好转，后续进入季节性旺季观察出货量；目前盘面估值较低，处于震荡探底阶段，旺季预期下建议择机逢低做多 [4] 玻璃与纯碱 - 纯碱盘面延续趋弱震荡，基本面过剩逻辑持续，库存实质转移至中下游，周产回归高位，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，行业夏检结束供应高位，后市若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策及碱厂控负荷情况，供需偏空，可择机反弹逢高短空 - 玻璃周初因沙河地区产线消息引发盘面上涨，产线转换时间待定且停产时间有限，后市有复产点火计划；沙河地区厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但仍偏弱，lowe开工率低，未现旺季特征；中长期地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，可跟踪各地区政策及中下游备货表现，短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶（SCRWF）9月10日价格15050元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅1.31%；全新喜差9月10日为 - 930，较前一日跌240，跌幅34.78%；泰标混合胶报价15000元/吨，与前一日持平；非标价差9月10日为 - 980，较前一日跌40，跌幅4.26%；杯胶国际市场FOB中间价9月10日为52.20泰铢/公斤，较前一日涨0.15泰铢/公斤，涨幅0.29%；胶水国际市场FOB中间价9月10日为55.80，与前一日持平；西双版纳州天然橡胶胶块和胶水价格均与前一日持平；海南原料市场主流价9月10日为13600元/吨，较前一日涨200元/吨，涨幅1.49%；海南外胶原料市场主流价9月10日为9100元/吨，与前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差9月10日为 - 982，较前一日跌5，跌幅0.51%；1 - 5价差9月10日为 - 35，较前一日涨10，涨幅22.22%；5 - 9价差9月10日为1020，较前一日跌5，跌幅0.49% [1] 基本面数据 - 7月泰国产量421.60（单位未明确），较前值涨6.70，涨幅1.61%；7月印尼产量197.50十吨，较前值涨21.30，涨幅12.09%；7月印度产量45.00（单位未明确），较前值跌1.00，跌幅2.17%；7月中国产量101.30（单位未明确），较前值跌1.30；汽车轮胎半钢胎周开工率9月10日为67.47%，较前值降5.30%；全钢胎周开工率9月10日为59.78%，较前值降4.06%；7月国内轮胎产量9436.4（单位未明确），较前值降838.50，跌幅8.16%；7月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎6665.0万条，较前值涨634.00万条，涨幅10.51%；7月天然橡胶进口数量合计47.48（单位未明确），较前值涨1.15，涨幅2.47%；7月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）66.40（单位未明确），较前值涨3.40，涨幅5.40%；干胶STR20泰国生产成本日值9月10日为13352.0元/吨，较前值涨170.00元/吨，涨幅1.29%；生产毛利日值9月10日为 - 425.0元/吨，较前值跌212.00元/吨，跌幅99.53%；干胶RSS3泰国生产成本日值9月10日为17371.0元/吨，较前值涨71.00元/吨，涨幅0.41%；生产毛利日值9月10日为2779.0元/吨，较前值跌71.00元/吨，跌幅2.49% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）9月10日为602295（单位未明确），较前值降3908，跌幅0.64%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值9月10日为46569（单位未明确），较前值涨907，涨幅1.99%；干胶保税库入库率青岛周值9月10日为5.03，较前值涨0.95；出库率周值9月10日为5.98，较前值涨1.79；干胶一般贸易入库率青岛周值9月10日为5.92，较前值降0.60；出库率周值9月10日为7.62，较前值涨0.39 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价9月10日为51550.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅0.10%；N型颗粒硅平均价9月10日为48500.00元/吨，与前一日持平；N型料基差（平均价）9月10日为 - 1335.00，较前一日涨585.00，涨幅30.47%；N型硅片 - 210mm平均价9月10日为1.6300元/片，与前一日持平；N型硅片 - 210R平均价9月10日为1.3800元/片，较前一日跌0.02元/片，跌幅1.43%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价9月10日为0.2880元/片，与前一日持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价9月10日为0.6820元/瓦，与前一日持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价9月10日为0.6810元/瓦，较前一日涨0.0020元/瓦，涨幅0.29% [2] 期货价格与月间价差 - 主力合约9月10日为25882（单位未明确），较前一日跌635，跌幅1.19%；当月 - 连一9月10日为2500（单位未明确），较前一日涨56225，涨幅104.65%；连一 - 连二9月10日为115（单位未明确），较前一日跌90，跌幅43.90%；连二 - 连三9月10日为 - 2480（单位未明确），较前一日跌55，跌幅2.27%；连三 - 连四9月10日为130（单位未明确），较前一日跌20，跌幅13.33%；连四 - 连五9月10日为 - 90（单位未明确），较前一日跌55，跌幅2.27%；连五 - 连六9月10日为 - 110（单位未明确），较前一日跌20，跌幅13.33% [2] 基本面数据（周度） - 硅片产量9月10日为13.78GW，较前值涨0.47GW，涨幅3.53%；多晶硅产量9月10日为3.02万吨，较前值降0.08万吨，跌幅2.58% [2] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量9月10日为13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；多晶硅进口量9月10日为0.11万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅40.30%；多晶硅出口量9月10日为0.22万吨，较前值涨0.01万吨，涨幅5.96%；多层硅净出口量9月10日为0.11万吨，较前值降0.02万吨，跌幅14.92%；硅片产量9月10日为56.04GW，较前值涨3.29GW，涨幅6.24%；硅片进口量9月10日为0.06万吨，较前值降0.01万吨，跌幅15.41%；硅片出口量9月10日为0.61万吨，较前值涨0.06万吨，涨幅11.37%；硅片净出口量9月10日为0.55万吨，较前值涨0.07万吨，涨幅15.56%；硅片需求量9月10日为58.62GW，较前值涨0.08GW，涨幅0.14% [2] 库存变化 - 多晶硅库存9月10日为21.10万吨，较前值降0.20万吨，跌幅0.94%；硅片库存9月10日为16.85GW，较前值降1.20GW，跌幅6.65%；多晶硅仓单9月10日为7370.00（单位未明确），较前值涨500.00，涨幅7.28% [2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9月10日价格9100元/吨，与前一日持平；基差（通氢SI5530基准）9月10日为435，较前一日跌255，跌幅36.96%；华东SI4210工业硅9月10日价格9400元/吨，与前一日持平；基差（SI4210基准）9月10日为 - 65，较前一日跌255，跌幅134.21%；新疆99硅9月10日价格8500元/吨，与前一日持平；基差（新疆）9月10日为35，较前一日跌255，跌幅28.65% [3] 月间价差 - 2509 - 2510价差9月10日为 - 170，较前一日跌330，跌幅206.25%；2510 - 2511价差9月10日为 - 25，较前一日跌10，跌幅66.67%；2511 - 2512价差9月10日为 - 360，与前一日持平；2512 - 2601价差9月10日为20，较前一日涨20；2601 - 2602价差9月10日为 - 5，较前一日跌10，跌幅200.00% [3] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量9月10日为38.57万吨，较前值涨4.74万吨，涨幅14.01%；新疆工业硅产量9月10日为16.97万吨，较前值涨1.94万吨，涨幅12.91%；云南工业硅产量9月10日为5.81万吨，较前值涨1.70万吨，涨幅41.19%；四川工业硅产量9月10日为5.37万吨，较前值涨0.52万吨，涨幅10.72%；全国开工率9月10日为55.87%，较前值涨3.26%，涨幅6.20%；新疆开工率9月10日为60.61%，较前值涨8.02%，涨幅15.25%；云南开工率9月10日为47.39%，较前值涨14.50%，涨幅44.09%；四川开工率9月10日为44.29%，较前值涨7.33%，涨幅19.83%；有机硅DMC产量9月10日为22.31万吨，较前值涨2.33万吨，涨幅11.66%；多晶硅产量9月10日为13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；再生铝合金产量9月10日为61.50万吨，较前值降1.00万吨，跌幅1.60%；工业硅出口量9月10日为7.40万吨，较前值涨0.57万吨，涨幅8.32% [3] 库存变化 - 新疆库存9月10日为11.94万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅0.25%；云南厂库库存（周度）9月10日为2.86万吨，较前值降0.30万吨，跌幅9.49%；四川厂库库存（周度）9月10日为2.28万吨，较前值降0.03万吨，跌幅1.30%；社会库存（周度）9月10日为53.70万吨，较前值降0.40万吨，跌幅0.74%；仓单库存（日值）9月10日为25.02（单位未明确），较前值涨0.05，涨幅0.18%；非仓单库存（日值）9月10日为28.68（单位未明确），较前值降0.45，跌幅1.53% [3] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约9月10日价格773.0元/立方米，较前一日涨1.0元/立方米，涨幅0.12%；原木2511合约9月10日价格806.5元/立方米，较前一日涨1.0元/立方米，涨幅0.06%；原木2601合约9月10日价格820.0元/立方米，较前一日降1.0元/立方米，跌幅0.12%；9 - 11价差9月10日为 - 33.5，较前一日降32.5；9 - 1价差9月10日为 - 0.5，较前一日降47.0；09合约基差9月10日为 - 23.0，与前一日持平；11合约基差9月10日为 - 56.5，较前一日降0.5；01合约基差9月10日为 - 70.0，较前一日降

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 短期降息提振铜金融属性使底部重心上抬，但上方空间受压制；基本面“弱现实+稳预期”，中长期供需矛盾提供底部支撑，后续步入上行周期需商品与金融属性共振，主力参考79000 - 81000元/吨[1] 氧化铝 市场“高供应、高库存、弱需求”，供应压力显著，需求拉动有限，库存压制价格；期价逼近成本带下方空间有限，上行需几内亚供应扰动或宏观情绪催化，短期主力合约2900 - 3200元/吨区间震荡[3] 铝 宏观形成托底支撑，基本面边际好转但未强劲复苏，铝价上行有压力，下方受降息及旺季预期支撑，短期围绕旺季需求兑现程度震荡，主力参考20400 - 21000元/吨，需求不及预期有冲高回落风险[3] 铝合金 宏观氛围提振，成本支撑价格，精废价差收窄，多地税收政策调整部分厂减产停产，需求订单回暖但库存累库；“金九银十”消费旺季现货价格将坚挺，累库速率放缓，价差有望收敛，主力参考20000 - 20600元/吨[5] 锌 供应端宽松预期下上方空间难打开，短期或受宏观驱动冲高但基本面弹性不足；下方受库存低位支撑，价格走弱或引发矿端减产，短期震荡运行，向上反弹需需求超预期改善和降息预期持续改善，向下突破需TC超预期走强和精锌持续累库，主力参考21500 - 23000元/吨[9] 锡 供应紧张，需求疲软未见明显好转，现货成交分化；预计锡价高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况，供应恢复顺利则逢高空，不及预期则延续高位震荡，运行区间285000 - 265000元/吨[11] 镍 宏观预期偏积极但市场有担忧，产业层面现货交投一般，矿价坚挺，镍铁价格偏强，不锈钢利润亏损压制镍铁，硫酸镍短期供需错配价格上涨但中期有新增产能；短期单边驱动有限，盘面区间调整，主力参考118000 - 126000元/吨[12] 不锈钢 宏观预期积极，矿价坚挺，镍铁议价区间上移，不锈钢利润亏损压制镍铁，铬铁价格上涨，9月粗钢排产增加，供应有压力；需求预期改善但旺季未放量，库存去化慢，短期盘面区间震荡，主力参考12600 - 13400元/吨[14][17] 碳酸锂 期货跌幅较大，市场情绪受复产信息影响后调整；基本面紧平衡，产量增加，需求稳健偏乐观进入旺季，全环节去库；复产预期影响市场情绪，需求支撑价格，短期盘面震荡整理，主力关注7.2万附近压力位表现[19] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜79745元/吨，日跌0.18%；SMM 1电解铜升贴水60元/吨，日跌30元[1] - SMM A00铝20750元/吨，日跌0.10%；SMM A00铝升贴水 - 30元/吨，日跌20元[3] - SMM铝合金ADC12 20850元/吨，日涨幅0.00%；SMM西南ADC12 20900元/吨，日涨0.48%[5] - SMM 0锌锭22090元/吨，日跌0.45%；升贴水 - 70元/吨，日跌5元[9] - SMM 1锡270100元/吨，日跌0.11%；SMM 1锡升贴水250元/吨，日涨幅0.00%[11] - SMM 1电解镍121550元/吨，日跌0.29%；1金川镍升贴水2200元/吨，日涨幅0.00%[12] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）12700元/吨，日跌0.39%；期现价差230元/吨，日涨40元[14] - SMM电池级碳酸锂均价73450元/吨，日跌1.54%；基差（SMM电碳基准）73450元/吨，日跌1.54%[19] 月间价差 - 铜2509 - 2510为 - 10元/吨，日跌40元[1] - 铝2509 - 2510为10元/吨，日跌10元[3] - 铝合金2511 - 2512为 - 15元/吨，日涨15元[5] - 锌2509 - 2510为 - 75元/吨，日跌10元[9] - 锡2509 - 2510为 - 180元/吨，日涨520元[11] - 镍2510 - 2511为 - 140元/吨，日涨40元[12] - 不锈钢2510 - 2511为 - 90元/吨，日涨幅0.00%[14] - 碳酸锂2509 - 2511为 - 420元/吨，日跌340元[19] 基本面数据 产量 - 8月电解铜产量117.15万吨，月跌0.24%；8月氧化铝产量773.82万吨，月涨1.15%[1][3] - 7月再生铝合金锭产量61.50万吨，月跌1.60%；8月精炼锌产量62.62万吨，月涨3.88%[5][9] - 7月SMM精锡产量15940吨，月涨15.42%；中国精炼镍8月产量32200吨，月涨1.26%[11][12] - 中国300系不锈钢粗钢43家8月产量171.33万吨，月跌3.83%；8月碳酸锂产量85240吨，月涨4.55%[14][19] 进出口量 - 7月电解铜进口量29.69万吨，月跌1.20%；7月电解铝进口量24.83万吨，月涨幅未提及[1][3] - 7月未锻轧铝合金锭进口量6.92万吨，月跌10.59%；7月精炼锌进口量1.79万吨，月跌50.35%[5][9] - 7月精炼锡进口量2167吨，月涨21.33%；7月精炼镍进口量17536吨，月跌8.46%[11][12] - 7月不锈钢进口量12.51万吨，月跌12.00%；7月碳酸锂进口量13845吨，月跌21.77%[14][19] 开工率 - 电解铜制杆开工率69.78%，周涨1.66%；再生铜制杆开工率11.80%，周跌5.03%[1] - 铝型材开工率53.00%，周涨1.92%；铝板带开工率68.60%，周涨1.78%[3] - 再生铝合金开工率53.41%，周跌0.35%；原生铝合金开工率52.99%，周涨4.11%[5] - 镀锌开工率50.08%，周跌5.39%；压铸锌合金开工率51.00%，周涨0.22%[9] - SMM精锡7月平均开工率66.19%，月涨幅0.00%；SMM焊锡7月企业开工率72.40%，月涨4.93%[11] - 碳酸锂开工率8月为55%，月涨1.85%[19] 库存 - 境内社会库存14.69万吨，周涨11.20%；保税区库存7.31万吨，周跌2.66%[1] - 中国电解铝社会库存63.10万吨，周涨1.28%；LME库存48.5万吨，日涨幅0.00%[3] - 再生铝合金锭周度社会库存4.02万吨，周涨7.20%；再生铝合金佛山日度库存量17388吨，日涨3.03%[5] - 中国锌锭七地社会库存15.21万吨，周涨3.96%；LME库存5.1万吨，日跌0.39%[9] - SHEF库存周度7773.0吨，周涨2.74%；社会库存9281.0吨，周涨1.31%[11] - SHFE库存26439吨，周跌1.87%；社会库存39470吨，周跌3.43%[12] - 300系社库（锡 + 佛）50.75万吨，周跌4.72%；300系冷轧社库（锡 + 佛）31.07万吨，周跌4.34%[14] - 碳酸锂总库存8月94177吨，月跌3.75%；碳酸锂下游库存8月53440吨，月涨16.46%[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氯碱产业中烧碱盘面走弱后企稳，短期现货价格或坚挺，PVC盘面持续偏弱，9月预计延续弱势震荡[2] - 甲醇供应端9月进口较多，需求端传统下游偏弱，港口累库，需关注库存消化节奏[5] - 尿素盘面价格弱势运行，因国内供需基本面阶段性失衡，供应充裕而需求乏力[11] - 原油隔夜油价宽幅震荡，受地缘溢价支撑但上方受基本面限制，建议单边观望[44] - 聚酯产业链中PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种各有供需特点和价格走势预期[39] - 聚烯烃产业市场核心矛盾不突出，PP和PE供需有不同表现和预期[51] - 纯苯9月供需预期偏宽松，价格驱动有限，苯乙烯短期驱动弱但后续供需有好转预期[57] 根据相关目录分别进行总结 氯碱产业 - 现货&期货价格：山东液碱、华东PVC市场价部分持平，期货合约有涨跌，烧碱海外报价和出口利润数据缺失，PVC海外报价部分有变化[2] - 供给：烧碱行业开工率86.7%，PVC总开工率76.2%，下周西北、华中烧碱检修预计开工率回落，PVC部分装置检修恢复有提升预期[2] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率81.6%，粘胶短纤行业开工率87.1%，印染行业开机率65.6%；PVC下游隆众样本管材、型材开工率和预售量部分数据缺失[2] - 库存：液碱华东厂库库存17.0万吨，PVC上游厂库库存31.6万吨，总社会库存53.3万吨[2] 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601收盘价2407，MA2509收盘价2265，各区域现货价格有涨跌，区域价差有变化[4] - 库存：甲醇企业库存34.256%，港口库存155.0万吨，社会库存189.3%[4] - 开工率：上游国内企业开工率74.21%，海外企业开工率74.7%，下游外采MTO装置开工率78.81%等[5] 尿素产业 - 价格及价差：各期货合约、现货市场价、跨区价差、基差等有不同表现，下游产品价格部分持平[11] - 供需面：日度产量18.24万吨，生产厂家开工率77.96%，周度产量127.90万吨，厂内库存113.27万吨，订单天数6.88天[11] 原油产业 - EIA周度数据：美国原油产量1349.5万桶/日，炼厂开工率94.9%，商业原油库存变动393.9万桶等[14] - 月差结构：WTI、SC、Brent等月差结构有不同数值表现[19][20][23] - 内外盘价差、跨区价差等：有相应数据及变化[21][26] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格有涨跌[39] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48、FDY150/96等产品价格和现金流有变化[39] - PX相关：CFR中国PX价格838美元/吨，PX基差、价差等有变动[39] - PTA相关：PTA华东现货价格4625元/吨，开工率70.4%，加工费有变化[39] - MEG相关：港口库存44.9万吨，综合开工率74.7%，基差等有变动[39] 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2601收盘价7226，PP2601收盘价6948等[49] - 基差和价差：L2509 - 2601、PP2509 - 2601等有变化[49] - 现货价格：华东PP拉丝现货6750元/吨，华北LDPE膜料现货7150元/吨[49] - 开工率和库存：PE装置开工率78.7%，PP装置开工率80.2%，PE企业库存48.7万吨，PP企业库存57.5万吨[49] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油、WTI原油等价格有涨跌，纯苯 - 石脑油等价差有变动[57] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7110元/吨，EB基差、价差等有变化[57] - 下游现金流：苯酚、己内酰胺等下游产品现金流有涨跌[57] - 库存：纯苯江苏港口库存14.40万吨，苯乙烯江苏港口库存17.65万吨[57] - 产业链开工率：亚洲纯苯开工率77.9%，国内苯乙烯开工率79.7%等[57]