报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 价格再次上涨，螺纹10 - 1价差下跌，热卷10 - 1价差走强，卷螺价差从最高290回落至250元附近，8月螺纹供增需减致钢价走弱，螺纹跌幅大于热卷，预计卷螺价差将高位回落，总量表需上周有触底回升迹象但仍处淡季水平，9 - 10月旺季需求有回升预期，预计钢材维持高位震荡格局，操作上做多尝试，热卷和螺纹分别参考3140和3380元一线 [1] 铁矿石 - 昨日铁矿2601合约震荡上涨，全球发运量环比高位回落，45港到港量下降，后续到港均值将阶段性回升，需求端上周钢厂利润率偏高水平、检修量略降、铁水产量高位略增，本周预计铁水下降，近期下游表需环比回升支撑钢材价格，港口库存小幅去库、疏港量环比下降、钢厂权益矿库存环比下降，8月底铁水将高位略降，需求短期利空前期回调已交易，阅兵结束后钢厂复产铁水将回升，给予原料支撑，铁矿反弹偏强，单边建议转为逢低做多操作，套利推荐铁矿1 - 5正套 [3] 焦炭 - 昨日焦炭期货强势反弹，价格波动剧烈，提涨落地，港口贸易报价跟涨，供应端焦化利润好转、焦企开工小幅提升，需求端高炉铁水高位波动、下游需求有韧性，预计8月铁水受唐山限产小幅下滑，库存端焦化厂库累库、港口库存略降、钢厂库存去库，整体库存中位，下游钢厂有补库需求接受第七轮提涨，期货盘面对于湿熄焦有一定升水、基本平水干熄焦仓单，利空逻辑基本消化，投机建议逢底做多焦炭2601，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] 焦煤 - 昨日焦煤期货强势反弹，价格波动剧烈，现货竞拍价格企稳、蒙煤报价持稳，现货竞拍有所走弱，部分煤种下跌后总体持稳，供应端煤矿开工环比回升、出货放缓、开始小幅降价让利，进口煤蒙煤价格跟随期货下跌、下游补库谨慎，需求端焦化开工小幅提升、下游补库需求放缓，8月底铁水将阶段性下滑，库存端煤矿、口岸、港口、钢厂小幅累库，洗煤厂、焦化小幅去库，整体库存中位略降，投机建议逢低做多焦煤2601，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货（华东）现值3310元/吨，较前值涨30元；螺纹钢05合约现值3261元/吨，较前值涨31元等；热卷现货（华东）现值3430元/吨，较前值涨30元；热卷05合约现值3388元/吨，较前值涨53元等 [1] 成本和利润 - 江苏电炉螺纹成本3344元，环比变动117元；华东热卷利润 - 41元，环比变动 - 1元等 [1] 产量 - 日均铁水产量240.8万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.0%；五大品种钢材产量878.1万吨，较前值涨6.4万吨，涨幅0.7%；螺纹产量214.7万吨，较前值降2.6%；热卷产量325.2万吨，较前值涨9.7万吨，涨幅3.1% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1441.0万吨，较前值涨25.1万吨，涨幅1.8%；螺纹库存607.0万吨，较前值涨19.8万吨，涨幅3.4%；热卷库存357.5万吨，较前值降4.0万吨，降幅1.1% [1] 成交和需求 - 建材成交量11.1万吨，较前值涨1.7万吨，涨幅18.3%；五大品种表需853.0万吨，较前值涨22.0万吨，涨幅2.6%；螺纹钢表需194.8万吨，较前值涨4.9万吨，涨幅2.6%；热卷表需321.3万吨，较前值涨2.1% [1] 铁矿石 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本：卡粉现值807.7元/吨，较前值涨15.4元，涨幅1.9%；01合约基差：卡粉现值20.7元/吨，较前值涨17.4元，涨幅520.4%；5 - 9价差 - 43.5，较前值降2.0，降幅4.8%等 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港：卡粉现值887.0元/吨，较前值涨14.0元，涨幅1.6%；新交所62%Fe掉期现值101.2美元/吨，较前值降0.3美元，降幅0.3%等 [3] 供应 - 45港到港量（周度）现值2393.3万吨，较前值降83.3万吨，降幅3.4%；全球发运量（周度）现值3315.8万吨，较前值降90.8万吨，降幅2.7%；全国月度进口总量现值10462.3万吨，较前值降131.5万吨，降幅1.2% [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）现值240.8万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.0%；45港日均疏港量（周度）现值325.7万吨，较前值降8.9万吨，降幅2.7%；全国生铁月度产量现值7079.7万吨，较前值降110.8万吨，降幅1.5%；全国粗钢月度产量现值7965.8万吨，较前值降352.6万吨，降幅4.2% [3] 库存变化 - 45港库存：环比周一（周度）现值13845.20万吨，较前值降11.2万吨，降幅0.1%；247家钢厂进口矿库存（周度）现值9065.5万吨，较前值降70.9万吨，降幅0.8%；64家钢厂库存可用天数（周度）现值20.0天，较前值降1.0天，降幅4.8% [3] 焦炭和焦煤 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）现值1610元/吨，较前值持平；焦炭09合约现值1627元/吨，较前值涨25元，涨幅1.5%；J09 - J01现值 - 84，较前值降33 [5] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）现值1230元/吨，较前值持平；焦煤09合约现值1062元/吨，较前值涨14元，涨幅1.3%；JM09 - JM01现值 - 154，较前值降40 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）现值1230元/吨，较前值持平；焦煤（蒙煤仓单）现值1145元/吨，较前值持平 [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价现值202美元/吨，较前值降0.8美元，降幅0.4%；京唐港澳主焦库提价现值1620元/吨，较前值涨120元，涨幅8.0% [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量现值65.5万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.1%；原煤产品现值860.4万吨，较前值涨3.8万吨，涨幅0.4% [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量现值240.8万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.0%；全样本焦化厂日均产量现值65.4万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.1% [5] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存现值888.6万吨，较前值涨1.2万吨，涨幅0.1%；全样本焦化厂焦炭库存现值64.4万吨，较前值涨1.9万吨，涨幅3.0% [5] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存现值117.6万吨，较前值涨5.7万吨，涨幅5.1%；全样本焦化厂焦煤库存现值966.4万吨，较前值降10.5万吨，降幅1.1% [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算现值 - 4.4万吨，较前值持平 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，当前焦煤企稳反弹带动钢材低位上涨，钢厂维持减产趋势但幅度不大，热卷库存开始累库，表需延续见顶回落走势，整体需求预期依然偏弱，预计钢价低位有所反复，建议关注反弹布局空单机会，螺纹钢和热卷10月合约分别关注3000和3150左右试空机会 [1] - 铁矿石方面，本周全球发运量环比大幅增长，到港量有望逐步走高，需求端铁水环比基本持平，库存维持去库格局，成材终端需求面临淡季转弱风险但有韧性，预计本轮铁水回落幅度有限，后续铁矿供应压力将持续增加，预计价格震荡运行，关注铁水产量变动 [3] - 焦煤方面，上周期货震荡偏强，期现背离，现货持续阴跌，市场竞拍遇冷，供应端国内煤矿开工产量小幅下降，进口煤蒙煤价格弱势阴跌、海运煤进口利润倒挂，需求端焦化开工小幅回落、下游高炉铁水产量见顶回落，库存端煤矿和口岸累库、下游库存偏低，建议焦煤2509合约暂时观望，待反弹结束后择机逢高做空，多铁矿空焦煤策略止盈平仓 [5] - 焦炭方面，上周期货震荡偏强，期现背离，现货第三轮提降6月6日落地，供需宽松格局难扭转，供应端因下游铁水回落、焦企出货放缓致开工小幅回落，需求端6月铁水保持240万吨/日以上但高炉开工见顶回落，库存端焦化厂累库、港口去库、钢厂库存下降，建议焦炭2509合约暂时观望，待反弹结束后择机做空，多铁矿空焦炭策略止盈平仓 [5] - 硅铁方面，本周产量环比提升，供应增长加剧价格下行压力，需求端铁水环比基本持平，钢厂盈利率维持高位，后续终端需求决定铁水韧性，预计8月炼钢需求环比下滑空间有限，非钢需求维持弱势，出口有一定韧性，成本端煤炭弱稳、兰炭价格止跌、宁夏6月结算电价有下调预期，建议观望 [7] - 硅锰方面，本周产业小幅增加，需求没改善下供应压力再度凸显，厂家库存开始下降，需求端铁水环比基本持平，钢厂盈利率维持高位，后续终端需求决定铁水韧性，锰矿本周全球发运环比小幅下滑、后续到港水平有边际下滑倾向，成本端宁夏6月进入电力现货结算试点、焦炭价格企稳，短期供应压力仍存，建议观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢华东现货从3100涨至3120元/吨，热卷华东现货从3180涨至3200元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格2880元/吨，环比降20元/吨，部分地区螺纹和热卷利润有变动，如华东热卷利润从117涨至129元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量241.8万吨，环比降0.1万吨，五大品种钢材产量880.4万吨，环比降0.5万吨，螺纹产量降7.0万吨、热卷产量增9.2万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存1363.8万吨，环比降1.8万吨，螺纹库存降10.6万吨、热卷库存增7.8万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量10.4万吨，环比增0.5万吨，五大品种表需882.2万吨，环比降31.6万吨，螺纹钢和热卷表需均下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：部分仓单成本和现货价格有变动，如PB粉仓单成本从768.9涨至771.1元/吨，日照港PB粉从727涨至729元/吨，部分基差和价差有变化，如PB粉09合约基差从122.4降至63.6元/吨 [3] - 供需和库存：全球发运量3431.0万吨，环比增242.3万吨，45港到港量2536.5万吨，环比增385.2万吨，铁水产量241.8万吨，环比基本持平，45港库存环比降39.9万吨、日均疏港量环比降12.7万吨 [3] 焦煤焦炭产业 - 价格及价差：焦煤和焦炭各合约及基差价格有变动，如焦煤09合约从757涨至779元/吨，焦炭09合约从1342涨至1357元/吨，钢联焦化利润周环比增20元/吨、样本煤矿利润周环比降7元/吨 [5] - 供给和需求：全样本焦化厂日均产量66.5万吨，环比降0.3万吨，247家钢厂铁水产量241.8万吨，环比降0.1万吨 [5] - 库存变化：焦炭总库存987.0万吨，环比增3.5万吨，全样本焦化厂焦炭库存增15.6万吨、247家钢厂焦炭库存降9.1万吨，焦煤全样本焦化厂库存降27.4万吨、247家钢厂库存降15.9万吨 [5] 硅铁硅锰产业 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价从5196降至5104元/吨，硅锰主力合约收盘价从5482涨至5538元/吨，部分地区现货价格有变动，SF - SM主力价差从 - 286降至 - 434元/吨 [7] - 成本及利润：部分地区生产成本无变动，部分生产利润有变化，如内蒙硅铁生产利润从 - 231涨至 - 181元/吨，锰矿部分价格无变动 [7] - 供给和需求：硅铁产量9.7万吨，环比增1.2万吨，硅锰周产品17.2万吨，环比增0.2万吨，硅铁需求量20万吨，环比降0.1万吨，硅锰需求量12.6万吨，环比降0.1万吨 [7] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存6.8万吨，环比降0.7万吨，硅锰63家样本企业库存18.7万吨，环比增0.1万吨，硅铁和硅锰可用平均天数均下降 [7]