报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期原木盘面价格修复在仓单成本附近，库存环比大幅去库，随着新西兰假期临近后期发运量有减少预期，需求继续保持稳定但难改弱势，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别总结 期货和现货价格 - 12月25日，原木2601价格765.5，较前一日跌1.0，跌幅0.13%；原木2603价格778.0，较前一日涨2.0，涨幅0.26%；原木2605价格785.5，较前一日涨1.5，涨幅0.19% [2] - 12月25日，01 - 03价差 -12.5，较前一日降3.0；01 - 05价差 -20.0，较前一日降2.5；03合约基差 -38.0，较前一日降2.0；01合约基差 -25.5，较前一日涨1.0 [2] - 12月25日，日照港3.9A小辐射松、中辐射松、大辐射松价格分别为680.0、740、850，较前一日无涨跌；太仓港4A小辐射松、大辐射松价格分别为670、800，较前一日无涨跌，中辐射松价格730，较前一日涨10，涨幅1.39%；日照港云杉11.8价格1180，较前一日无涨跌 [2] - 12月26日，辐射松4米中A:CFR价112美元/JAS立方米、云杉11.8米:CFR价126欧元/JAS立方米，较12月19日均无涨跌 [2] - 12月25日，人民币兑美元汇率6.997元，较前一日降0.01；进口理论成本771.33元，较前一日降1.40 [2] 供给 - 11月30日港口友运量189.2万/立方米，较10月31日降12.1，降幅6.01% [2] - 新西兰离港船数11月30日为49.0系，较10月31日降5.0，降幅9.26% [2] - 2025年12月22日 - 12月28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41% [3] 库存 - 截至12月19日，中国主要港口库存260.00万/立方米，较12月12日降12.0，降幅4.41%；山东库存181.30万/立方米，较12月12日降7.1，降幅3.77%；江苏库存61.52万/立方米，较12月12日降6.7，降幅9.85% [2][3] 需求 - 截至12月19日，中国原木日均出库量6.32万立方米，较12月12日降0.14，降幅2%；山东日均出库量3.34万立方米，较12月12日降0.10，降幅3%；江苏日均出库量2.52万立方米，较12月12日涨0.02，涨幅1% [2][3]

原木期货日报 证监许可 【2011】1292号 2025年12月26日 曹剑兰 Z0019556 | 期货和现货价格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 12月25日 | 12月24日 | 张跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 原木2601 | 765.5 | 766.5 | -1.0 | -0.13% | | | 原木2603 | 778.0 | 776.0 | 2.0 | 0.26% | | | 原木2605 | 785.5 | 784.0 | 1.5 | 0.19% | | | 01-03价差 | -12.5 | -9.5 | -3.0 | | | | 01-05价差 | -20.0 | -17.5 | -2.5 | | | | 03合约基差 | -38.0 | -36.0 | -2.0 | | | | 01合约基差 | -25.5 | -26.5 | 1.0 | | | | 日照港3.9A小辐射松 | 680.0 | 680.0 | 0 | 0.00% | | | 日照港3.9A中辐射松 | 740 | 740 | 0 | 0 ...

免责声明 Z0019556 | 期货和现货价格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 12月24日 | 12月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 原木2601 | 766.5 | 764.5 | 2.0 | 0.26% | | | 原木2603 | 776.0 | 770.0 | 6.0 | 0.78% | | | 原木2605 | 784.0 | 781.0 | 3.0 | 0.38% | | | 01-03价差 | -9.5 | -5.5 | -4.0 | | | | 01-05价差 | -17.5 | -16.5 | -1.0 | | | | 03合约基差 | -36.0 | -30.0 | -6.0 | | | | 01合约基差 | -26.5 | -24.5 | -2.0 | | | | 日照港3.9A小辐射松 | 680.0 | 680.0 | 0 | 0.00% | | | 日照港3.9A中辐射松 | 740 | 740 | 0 | 0.00% | | | 日照港3.9A大辐射松 | 850 | 850 | ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 近期原木盘面价格修复在仓单成本附近，库存环比大幅去库，随着新西兰假期临近后期发运量有减少预期，需求继续保持稳定但难改弱势，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月23日，原木2601收于764.5，较前一日跌5.0，跌幅0.65%；原木2603收于770.0，较前一日跌8.0，跌幅1.03%；原木2605收于781.0，较前一日跌2.5，跌幅0.32% [2] - 12月23日，01 - 03价差为 - 5.5，较前一日涨3.0；01 - 5价差为 - 16.5，较前一日跌2.5；03合约基差为 - 30.0，较前一日涨8.0；01合约基差为 - 24.5，较前一日涨5.0 [2] - 12月23日，日照港、太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格较前一日均无变化 [2] - 12月26日外盘报价，辐射松4米中A CFR价、云杉11.8米CFR价较12月19日无变化 [2] - 12月23日，人民币兑美元汇率为7.020，较前一日跌0.01；进口理论成本为773.76元，较前一日跌1.36 [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万立方米，较10月跌12.1万立方米，跌幅6.01% [2] - 11月新西兰至中日韩离港船数为49.0艘，较10月减少5.0艘，跌幅9.26% [2] - 2025年12月22 - 28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41% [3] 库存 - 12月19日，中国主要港口原木库存为260.00万立方米，较12月12日减少12.0万立方米，跌幅4.41%；山东库存为181.30万立方米，较12月12日减少7.1万立方米，跌幅3.77%；江苏库存为61.52万立方米，较12月12日减少6.7万立方米，跌幅9.85% [2][3] 需求 - 12月19日，中国原木日均出库量为6.32万立方米，较12月12日减少0.14万立方米，跌幅2%；山东日均出库量为3.34万立方米，较12月12日减少0.10万立方米，跌幅3%；江苏日均出库量为2.52万立方米，较12月12日增加0.02万立方米，涨幅1% [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原木盘面价格修复在仓单成本附近，库存环比大幅去库，随着新西兰假期临近后期发运量有减少预期，需求保持稳定但难改弱势，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月22日，原木2601价格769.5，较12月19日跌2.5，跌幅0.32%；原木2603价格778.0，较12月19日跌1.0，跌幅0.13%；原木2605价格783.5，较12月19日持平 [2] - 01 - 03价差为 - 8.5，较12月19日跌1.5；01 - 05价差为 - 14.0，较12月19日跌2.5；03合约基差为 - 38.0，较12月19日涨1.0；01合约基差为 - 29.5，较12月19日涨2.5 [2] - 各港口不同规格辐射松及日照港云杉11.8价格较12月19日持平，外盘报价辐射松4米中A、云杉11.8米较12月19日持平 [2] - 12月22日人民币兑美元汇率7.032，较12月21日持平；进口理论成本775.12，较12月21日跌0.26，跌幅0% [2] 供给 - 11月港口发运量189.2万/立方米，较10月跌12.1，跌幅6.01%；新西兰到中日韩离港船数49.0艘，较10月跌5.0，跌幅9.26% [2] - 12月22 - 28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41% [3] 库存 - 12月19日中国主要港口原木库存260.00万/立方米，较12月12日跌12.0，跌幅4.41%；山东181.30万/立方米，较12月12日跌7.1，跌幅3.77%；江苏61.52万/立方米，较12月12日跌6.7，跌幅9.85% [2][3] 需求 - 12月19日中国原木日均出库量6.32万/立方米，较12月12日跌0.14，跌幅2%；山东3.34万/立方米，较12月12日跌0.10，跌幅3%；江苏2.52万/立方米，较12月12日涨0.02，涨幅1% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五原木期货震荡运行，主力LG2601收于772元/立方米，环比下跌0.5元/立方米；上周01合约盘面价格修复在仓单成本附近；周数据显示出库量继续保持韧性，受港量较少使港口库存下降，但后续到港压力仍存；预计盘面以震荡为主，中长期可关注1 - 3反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月19日，原木2601价格772.0元，较前一日跌0.5元，跌幅0.06%；原木2603价格779.0元，较前一日涨1.0元，涨幅0.13%；原木2605价格783.5元，较前一日跌1.5元，跌幅0.19% [2] - 01 - 03价差为 - 7.0，较前一日跌1.5；01 - 05价差为 - 11.5，较前一日涨1.0；03合约基差为 - 39.0，较前一日跌1.0；01合约基差为 - 32.0，较前一日涨0.5 [2] - 日照港、太仓港不同规格辐射松及日照港云杉11.8价格12月19日较前一日均无变化；外盘辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价12月19日较12月12日无变化 [2] 进口成本测算 - 12月19日，人民币兑美元汇率7.035元，较前一日无涨跌；进口理论成本775.38元，较前一日跌0.14元 [2] 供给（月度） - 11月30日港口发运量189.2万立方米，较10月31日减少12.1万立方米，跌幅6.01% [2] - 新西兰到中日韩离港船数11月为49.0艘，较10月减少5.0艘，跌幅9.26% [2] 库存（主要港口库存，周度） - 截至12月12日，中国针原木总库存272.00万立方米，较上周减少16.0万立方米，跌幅5.56%；山东库存188.40万立方米，较上周减少11.1万立方米；江苏库存68.24万立方米，较上周减少6.0万立方米，跌幅8.07% [2][3] 需求（日均出库量，周度） - 截至12月12日，中国原木日均出库量6.46万立方米，较上周减少0.2万立方米，跌幅3%；山东日均出库量3.44万立方米，较上周增加3.39万立方米；江苏日均出库量2.50万立方米，较上周减少0.21万立方米，跌幅8% [3] 预到船情况 - 2025年12月15日 - 12月21日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加8条，周环比增加100%；到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增加89% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期01合约盘面价格修复在仓单成本附近，周数据显示出库量继续保持韧性，港口库存减少且绝对总量偏低，预计盘面以震荡为主，中长期可关注1 - 3反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 2025年12月18日，原木2601、2603、2605合约价格分别为772.5、778.0、785.0，较前一日分别上涨7.5、9.0、6.5，涨跌幅分别为0.98%、1.17%、0.83% [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉11.8价格12月18日较前一日均无变化，外盘辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价12月19日较12月12日无变化 [2] - 12月18日人民币兑美元汇率为7.036，进口理论成本为775.52元，较前一日分别变化0.00、 - 0.31，涨跌幅均为0% [2] 供给 - 11月30日港口发运量（新西兰→中日韩）为189.2万立方米，较10月31日减少12.1万立方米，跌幅6.01%；离港船数为49.0艘，较10月31日减少5.0艘，跌幅9.26% [2] 库存 - 12月12日，山东、江苏等地主要港口库存较12月5日有不同程度减少，如山东减少11.1万立方米，跌幅5.56%；江苏减少6.0万立方米，跌幅8.07% [2][3] 需求 - 12月12日中国原木日均出库量为6.46万立方米，较12月5日减少0.20万立方米，跌幅3%；山东增加0.05万立方米，涨幅1%；江苏减少0.21万立方米，跌幅8% [3] 原木预到船情况 - 2025年12月15日 - 12月21日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加8条，周环比增加100%；到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增加89% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受交割因素影响，多头接货意愿不见好转，现货市场偏弱运行、价格持续下行，近月合约承压明显，01合约仍有可能继续走贴水交割 [4] - 上周数据显示出库量继续保持韧性，港口库存减少且绝对总量偏低，目前盘面价格位于低位，关注买方接货意愿，可关注1 - 3反套机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月17日，原木2601收于765元/立方米，环比上涨3.5元/立方米，涨幅0.46%；原木2603收于769元/立方米，环比下跌2元/立方米，跌幅0.26%；原木2605收于778.5元/立方米，环比上涨0.5元/立方米，涨幅0.06% [2] - 01 - 03价差为 - 4，较前一日增加5.5；01 - 05价差为 - 13.5，较前一日增加3；03合约基差为 - 29，较前一日增加2；01合约基差为 - 25，较前一日减少3.5 [2] - 主要基准交割品现货价格暂无变化，山东3.9米中A辐射松价格为740元/方，江苏4米中A辐射松价格为720元/方，最新一轮外盘报价为112美元/JAS立方米 [4] - 人民币兑美元汇率为7.039，较前一日增加0.001；进口理论成本为775.83元，较前一日增加0.14元 [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万立方米，较10月减少12.1万立方米，跌幅6.01% [2] - 2025年12月15日 - 12月21日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加8条，周环比增加100%；到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增加89% [4] 库存 - 截至12月12日，国内针叶原木总库存为272万方，较上周减少16万方，环比减少5.56%；山东库存为199.5万方，较上周减少11.1万方，环比减少5.56%；江苏库存为74.23万方，较上周减少6.0万方，环比减少8.07% [2][4] 需求 - 截止12月12日，原木日均出库量为6.46万立方米，较上周减少0.2万方，环比减少3%；山东日均出库量为3.39万立方米，较上周减少0.05万立方米；江苏日均出库量为2.50万立方米，较上周减少0.21万立方米，环比减少8% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受交割因素影响，多头接货意愿不见好转，现货市场偏弱运行、价格持续下行，近月合约承压明显，仍可能继续走贴水交割 [3] - 上周数据显示出库量保持韧性，港口库存减少且绝对总量偏低，目前盘面价格位于低位，需关注买方接货意愿，可关注1 - 3反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月16日，原木2601收于761.5，较前一日涨8，涨幅1.06%；原木2603收于771.0，较前一日涨4.5，涨幅0.59%；原木2605收于778.0，较前一日跌1.0，跌幅0.13% [2] - 12月16日，01 - 03价差为 - 9.5，较前一日涨3.5；01 - 05价差为 - 16.5，较前一日涨9.0；03合约基差为 - 31.0，较前一日跌4.5；01合约基差为 - 21.5，较前一日跌8.0 [2] - 12月16日，日照港和太仓港各规格辐射松、日照港云杉11.8价格均与前一日持平 [2] - 12月19日外盘报价，辐射松4米中A的CFR价为112美元/JAS立方米、云杉11.8米的CFR价为126欧元/JAS立方米，均与12月12日持平 [2] - 12月16日，人民币兑美元汇率为7.038，较前一日跌0.01；进口理论成本按15%涨尺计算为775.69元，较前一日跌1.04 [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万/立方米，较10月的201.3万/立方米减少12.1万/立方米，跌幅6.01% [2] - 11月新西兰到中日韩的岩港船数为49.0艘，较10月的54.0艘减少5.0艘，跌幅9.26% [2] - 2025年12月15 - 21日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加8条，周环比增加100%；到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增加89% [3] 库存 - 12月12日，山东主要港口原木库存为199.5万/立方米，较12月5日的188.40万/立方米减少11.1万/立方米，跌幅5.56%；江苏主要港口原木库存为74.23万/立方米，较12月5日的68.24万/立方米减少6.0万/立方米，跌幅8.07% [2][3] 需求 - 12月12日，中国原木日均出库量为6.46万/立方米，较12月5日的6.66万/立方米减少0.20万/立方米，跌幅3%；山东为3.39万/立方米，较12月5日的3.44万/立方米减少0.05万/立方米；江苏为2.50万/立方米，较12月5日的2.71万/立方米减少0.21万/立方米，跌幅8% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日原木期货震荡运行，近月合约承压明显仍可能走贴水交割，盘面价格位于低位，关注买方接货意愿及1 - 3反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月15日，原木2601收于753.5元/立方米，较12月12日涨4.5元/立方米；原木2603收于766.5元/立方米，较12日涨1.5元/立方米；原木2605收于779.0元/立方米，较12日涨1.5元/立方米 [2] - 12月15日，01 - 03价差为 - 13.0，较12日涨3.0；01 - 05价差为 - 25.5，较12日涨3.0；03合约基差为 - 26.5，较12日跌1.5；01合约基差为 - 13.5，较12日跌4.5 [2] - 12月15日，日照港3.9A小辐射松、中辐射松、大辐射松价格分别为680.0元/立方米、740元/立方米、850元/立方米，较12日均无变化；太仓港4A小辐射松、大辐射松价格分别为670元/立方米、800元/立方米，较12日均无变化，中辐射松价格为720元/立方米，较12日跌10元/立方米；日照港云杉11.8价格为1180元/立方米，较12日无变化 [2] - 12月19日外盘报价，辐射松4米中A：CFR价为112美元/JAS立方米，较12日无变化；云杉11.8米：CFR价为126欧元/JAS立方米，较12日无变化 [2] 进口成本测算 - 12月15日，人民币兑美元汇率为7.047元，较14日无涨跌；进口理论成本为776.72元，较14日跌0.35元 [2] 供给（月度） - 11月30日港口发运量为189.2万立方米，较10月31日的201.3万立方米减少12.1万立方米，跌幅6.01% [2] - 11月30日离港船数为49.0艘，较10月31日的54.0艘减少5.0艘，跌幅9.26% [2] 库存（主要港口库存，周度） - 12月12日，中国针叶原木总库存为272.00万立方米，较12月5日的288.00万立方米减少16.0万立方米，跌幅5.56%；山东库存为188.40万立方米，较5日的199.5万立方米减少11.1万立方米，跌幅5.56%；江苏库存为68.24万立方米，较5日的74.23万立方米减少5.99万立方米，跌幅8.07% [2][3] 需求（日均出库量，周度） - 12月12日，中国原木日均出库量为6.46万立方米，较12月5日的6.66万立方米减少0.2万立方米，跌幅3%；山东日均出库量为3.44万立方米，较5日的3.39万立方米增加0.05万立方米，涨幅1%；江苏日均出库量为2.71万立方米，较5日的2.50万立方米增加0.21万立方米，涨幅8% [3]