报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面或窄幅整理运行，因产量明显回升、库存增幅扩大、表需回升但出口维持高位缓解供应压力 [1] - 铁矿石短期矿价呈现震荡走势，因供应端发运量降低、需求端铁水产量下降但高炉开工率增加，且市场关注阅兵限产 [1] - 焦煤和焦炭短期盘面宽幅震荡运行，焦煤因供应端受超产核查扰动、需求端刚需强劲，焦炭因原料煤价格上涨、需求端钢厂采购意向延续、贸易商囤货 [1] - 锰硅和硅铁短期期价宽幅震荡运行，锰硅因市场消息影响情绪、需求端有支撑但“反内卷”未影响供需，硅铁因成本端有支撑、供需边际变化有限但库存处于高位 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面窄幅震荡，现货价格稳中有跌、成交回落，本周产量、社库、厂库、表需均回升，7 月钢材出口环比增长 1.6%，1 - 7 月累计同比增长 11.4% [1] - 铁矿石：期货主力合约价格下跌，港口现货部分品种下跌，供应端发运量降低，需求端铁水产量下降、高炉开工率增加，47 个港口进口铁矿库存增加 [1] - 焦煤：盘面上涨，现货晋中地区主焦煤上调、蒙煤市场偏强，供应端受超产核查扰动，需求端焦企开工积极性提升 [1] - 焦炭：盘面上涨，港口现货报价上涨，供应端原料煤价格上涨、焦化生产积极性好，需求端钢材价格震荡偏强、钢厂采购意向延续、贸易商囤货 [1] - 锰硅：期价震荡走弱，各地区市场价有下调，近期市场消息多、情绪降温，主流钢招有进展、需求端有支撑 [1][3] - 硅铁：期价震荡走弱，各地区硅铁汇总价格部分持平，成本端电价和兰炭小料价格上涨，供需层面边际变化有限、库存处于高位 [3] 日度数据监测 - 螺纹：10 - 1 月合约价差 -73.0 元/吨、环比 2.0 元/吨，10 合约基差 129.0 元/吨、环比 -7.0 元/吨，上海现货 3360.0 元/吨、环比 -10.0 元/吨等 [4] - 热卷：10 - 1 月合约价差 0.0 元/吨、环比 4.0 元/吨，10 合约基差 20.0 元/吨、环比 1.0 元/吨，上海现货 3460.0 元/吨、环比 -10.0 元/吨等 [4] - 铁矿：9 - 1 月合约价差 18.5 元/吨、环比 1.5 元/吨，09 合约基差 27.3 元/吨、环比 -1.8 元/吨，PB 粉现货 773.0 元/吨、环比 -3.0 元/吨等 [4] - 焦炭：09 - 1 月合约价差 -76.5 元/吨、环比 11.5 元/吨，09 合约基差 -67.3 元/吨、环比 -1.3 元/吨，日照准一现货 1440.0 元/吨、环比 20.0 元/吨 [4] - 焦煤：9 - 1 月合约价差 -142.5 元/吨、环比 4.5 元/吨，09 合约基差 -49.0 元/吨、环比 -13.0 元/吨，山西中硫主焦现货 1230.0 元/吨、环比 0.0 元/吨 [4] - 锰硅：9 - 1 月合约价差 -96.0 元/吨、环比 2.0 元/吨，09 合约基差 -244.0 元/吨、环比 2.0 元/吨，宁夏内蒙现货 5800.0 - 5820.0 元/吨、环比 0.0 - -30.0 元/吨 [4] - 硅铁：9 - 1 月合约价差 -178.0 元/吨、环比 -18.0 元/吨，09 合约基差 -234.0 元/吨、环比 74.0 元/吨，宁夏现货 5500.0 元/吨、环比 0.0 元/吨等 [4] - 利润和价差：螺纹盘面利润 45.8 元/吨、环比 -12.0 元/吨，卷螺差 209.0 元/吨、环比 -8.0 元/吨等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [19][20][22][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [28][30][31][35][36][38][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [43][45][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉 [54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约短线反弹压力位在2260 - 2280元/吨，中线延续偏弱预期 [2] - 豆粕上涨，策略上多单思路，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂上涨，策略上多单思路，卖盘跌期权 [2] - 鸡蛋震荡，短期基本面延续弱势，未来需求旺季蛋价或季节性反弹，但短期市场情绪偏空 [2] - 生猪震荡偏强，供给端施压但政策支撑，短期多单谨慎持有，关注市场情绪变化 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米方面，周四9月合约企稳反弹，夜盘上行，全国玉米均价2388元/吨，下跌4元/吨，东北玉米现货偏弱，华北整体稳定个别调整，技术上关注上行压力 [2] - 豆粕方面，周四CBOT大豆上涨，美豆粕涨美豆油跌，上周美豆净销售101.28万吨高于预期，国内豆粕和菜粕期价走高，库存攀升但预期峰值降至，基差回归 [2] - 油脂方面，周四BMD棕榈油下跌，受库存和产量增加及需求疲软打压，MPOA将发布数据，国内三大油脂偏强运行，大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振价格 [2] - 鸡蛋方面，周四主力2509合约小幅收涨，现货价格有稳有跌，存栏高位叠加需求弱势，短期基本面弱，但未来需求旺季有反弹可能，2509合约涨幅缩窄，远月合约偏弱震荡 [2] - 生猪方面，周四期货延续反弹，主力2511合约收涨0.64%，现货价格下跌，出栏多需求难提振，供大于求致猪价下跌，供给施压但政策支撑 [3] 市场信息 - 美联储理事沃勒成美联储主席热门人选 [4] - 截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受干旱影响，低于前一周和去年同期 [4] - 巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估为4813万公顷 [4] - 巴西8月大豆出口量料达815万吨，高于去年同期 [4] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售46.8万吨，2025/2026年度净销售54.5万吨，均高于前一周 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格周四偏弱震荡，09合约收盘价1737元/吨，跌幅1.36%，01合约收盘价1757元/吨，跌幅0.96%；现货市场偏弱运行，山东、河南地区市场价格分别为1780元/吨、1790元/吨，日环比分别跌10元/吨、持平；行业日产19.40万吨，日环比增0.19万吨，需求端跟进情绪放缓，主流地区产销率低位徘徊，印标最终采购量199.88万吨，中国可供20 - 30万吨，利于缓解国内供需压力；印标及出口政策落地后市场新增驱动不足，国内基本面支撑力度有限，短期期货盘面宽幅震荡、短期偏弱，后续关注出口订单兑现情况、现货成交氛围 [2] - 纯碱期货价格周四宽幅震荡，09合约收盘价1267元/吨，微幅下跌0.39%，01合约收盘价1357元/吨，微幅下跌0.44%；贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，沙河地区重碱贸易自提价格1257元/吨，日环比跌12元/吨；本周纯碱行业开工率较上周提升5.15个百分点，产量周环比提升6.41%，需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，刚需维持稳定，月初价格调整后中下游观望情绪浓厚，采购积极性减弱，碱厂新增订单量减少，本周企业库存增幅3.86%；纯碱供需偏弱格局维持，外围因素对市场情绪提振逐渐减弱，市场缺乏新增驱动，预计期价延续宽幅震荡趋势、短期情绪偏弱，关注相关商品期价走势、宏观环境及政策动态 [2] - 玻璃期货价格周四宽幅波动，09合约收盘价1076元/吨，微幅下跌0.28%，01合约收盘价1220元/吨，跌幅0.73%；现货市场继续走弱，国内浮法玻璃市场均价1200元/吨，日环比跌14元/吨；玻璃在产产能暂无变化，行业日熔量稳定在15.96万吨，需求情绪未有明显好转，主流地区现货产销率多在80%左右，沙河地区有明显好转，但表现较差地区不足50%，区域间表现分化明显，本周企业库存增幅3.95%，出货压力再次提升；玻璃市场情绪依旧偏弱，市场新增驱动不足，预计期价短期宽幅震荡为主，关注9 - 1价差变化、商品市场整体走势、政策导向 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 尿素：8月7日期货仓单3373张，较上一交易日无变化，有效预报200张；行业日产19.40万吨，较上一工作日增加0.19万吨，较去年同期增加2.36万吨，行业开工83.80%，较去年同期77.26%提升6.54个百分点；国内各地区小颗粒尿素现货价格方面，山东1780元/吨（-10）、河南1790元/吨（持平）、河北1750元/吨（-20）、安徽1790元/吨（-10）、江苏1780元/吨（-10）、山西1650元/吨（-10）；截至8月6日企业库存88.76万吨，较上周 - 2.97万吨， - 3.24% [5][6] - 纯碱和玻璃：8月7日纯碱期货仓单数量3310张，较上一交易日 + 498张，有效预报量3117张，玻璃期货仓单数量1943张，较上一交易日 + 243张；纯碱现货价方面，华北轻碱1300元/吨、重碱1350元/吨，华中轻碱1200元/吨（-50）、重碱1300元/吨，华东轻碱1200元/吨、重碱1300元/吨，华南轻碱1400元/吨、重碱1450元/吨，西南轻碱1300元/吨、重碱1350元/吨，西北轻碱1080元/吨、重碱1080元/吨；截至8月7日的一周，纯碱行业产能利用率85.41%，周 + 5.15个百分点，本周产量74.47万吨，周环比 + 6.41%；截至8月7日纯碱厂家总库存186.51万吨，较周一增加1.33万吨， + 0.72%，较上周四增加6.93万吨， + 3.86%；8月7日浮法玻璃市场均价1200元/吨，日环比 - 14元/吨，行业日产量15.96万吨，日环比持平；截至8月7日国内浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，周环比 + 234.8万重箱， + 3.95%，同比 - 8.18%，折库存天数26.4天，较上周 + 0.9天 [8][9] 图表分析 - 报告包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [11][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作，多次获期货日报、证券时报最佳期货分析师评选“最佳农产品分析师”称号，多次获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号，2024年获证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选“最佳农副产品首席期货分析师”称号，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖，2023年获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格震荡偏弱，基本面缺乏支撑，整体价格承压，市场关注美俄领导人会谈，俄乌冲突存在不确定性，美国7月原油出口降至近四年最低水平[1] - 燃料油价格震荡偏弱，8月高、低硫供应充足，需求或走弱，基本面支撑下滑，需关注油价波动[2] - 沥青价格以震荡思路对待，短期受供应库存双低位支撑，现货价格相对坚挺，但需关注成本端原油波动[2] - 聚酯价格震荡偏弱，成本端油价承压，TA价格跟随承压，乙二醇供应恢复，库存或转向累库，关注关税和油价变动[4] - 橡胶价格宽幅震荡，产区天气良好，下游需求内稳外弱，供增需稳，旺季来临上方有压力[4] - 甲醇价格维持震荡，8月累库预期，但总库存水平同比偏低[6] - 聚烯烃价格震荡，8月供需恢复，库存向下游转移，基本面矛盾不大，成本无大幅上涨则上行空间有限[6] - 聚氯乙烯价格震荡偏弱，8月基本面压力缓和，库存缓慢下降，主力合约切换至消费淡季，基差和月差或走强[6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价连续6个交易日下行，WTI 9月合约、布伦特10月合约、SC2509均下跌，特朗普与普京将晤，美国7月原油出口降至近四年最低，市场关注会谈，俄乌冲突不确定，基本面缺乏支撑，价格承压[1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约FU2509、低硫燃料油主力合约LU2510收涨，8月高、低硫供应充足，需求或走弱，基本面支撑下滑，需关注油价波动[2] - 沥青：周四上期所沥青主力合约BU2509收涨，8月山东部分炼厂有检修计划，供应或缩减，南方需求有望改善，短期受供应库存双低位支撑，价格坚挺，关注成本端原油波动[2] - 聚酯：TA509、EG2509、PX期货主力合约509周四均收涨，成本端油价承压，TA价格跟随承压，乙二醇供应恢复，库存或转向累库，关注关税和油价变动[4] - 橡胶：周四沪胶主力RU2509、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨，产区天气良好，下游需求内稳外弱，供增需稳，旺季来临上方有压力[4] - 甲醇：周四太仓现货、内蒙古北线价格、CFR中国价格、CFR东南亚价格有相应数据，8月累库预期，但总库存水平同比偏低，价格维持震荡[6] - 聚烯烃：周四华东拉丝主流、各制PP生产毛利、PE各薄膜价格及利润有相应数据，8月供需恢复，库存向下游转移，基本面矛盾不大，成本无大幅上涨则上行空间有限[6] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有相应变动，8月基本面压力缓和，库存缓慢下降，主力合约切换至消费淡季，价格震荡偏弱，基差和月差或走强[6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况，还说明了部分数据的计算方式和相关注意事项[7][8] 市场消息 - 科威特石油部长表示OPEC密切监测市场，预计油价低于72美元/桶，科威特配额产量为254.8万桶/日且有增产能力[9] - 美国7月原油出口降至近四年最低，因国内供应不足使WTI期货价格上涨，损害海外需求，7月出口量降至约310万桶/日[9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史数据图表[11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史数据图表[25][27][31] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运等多个品种跨期合约价差的历史数据图表[39][41][44] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史数据图表[56][58][59] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等生产利润的历史数据图表[65][67] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多个奖项，服务多家企业，有相关从业资格号[70] - 原油等分析师杜冰沁，有相关学位，获多个奖项，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访，有从业资格号[71] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多个称号，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点，有从业资格号[72] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有相关学位和工作经验，通过CFA三级考试，有从业资格号[73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7日工业硅震荡偏强，主力2509收于8655元/吨，日内涨幅0.46%，持仓增仓15654手至22.4万手；多晶硅震荡偏弱，主力2509收于50110元/吨，日内跌幅2.8%，持仓减仓2072手至13.6万手 [2] - 多晶硅政策预期见顶、估值出现瓶颈，市场关注转向产业供应压力和需求弱态结构，现货锚定成本定价，期货中枢跟随高品仓单溢价，产能整合动态消息给予盘面阶段升水 [2] - 在多晶硅产能集中整合和工业硅西南复产节奏中，持续跟踪空SI多PS机会，工业硅将以电价补贴取消后成本为基准，西南复产成为边际驱动项 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅主力期货结算价近月有小幅度上涨，不通氧553硅和通氧553硅各地区现货价格大多持平，421硅各地区现货价格也大多持平，当前最低交割品价格持平，现货升贴水从170元/吨降至155元/吨 [4] - 多晶硅主力和近月期货结算价下跌，N型多晶硅致密料和复投料价格上涨，N型颗粒硅料价格大幅上涨，P型多晶硅致密料和复投料价格持平，当前最低交割品价格持平，现货贴水从 -6845元/吨收窄至 -5500元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场价格持平，生胶价格持平，107胶价格持平，二甲基硅油价格上涨1500元/吨 [4] - 工业硅仓单日度减少105手，广期所库存周度增加4030吨，黄埔港、天津港、昆明港库存周度持平，工业硅厂库周度减少1100吨，工业硅社库合计周度减少1100吨 [4] - 多晶硅仓单日度增加60手，广期所库存周度增加0.5万吨，多晶硅厂库周度增加0.04万吨，多晶硅社库合计周度增加0.1万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示了工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][12] 下游产成品价格 - 展示了DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 展示了工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示了主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队曾获多项荣誉 [33] - 王珩现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [33] - 朱希现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，重点聚焦有色与新能源融合 [34]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，认为不同市场走势受政策、供需、宏观环境等多种因素影响，多数品种短期呈震荡走势，部分有偏强或偏弱倾向，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会[2][4][6] 各目录总结 金融类 股指 - A股市场昨日震荡上涨，Wind全A涨0.72%，成交额1.76万亿元，不同指数涨幅有别；育儿补贴制度全国落地，预计央行购国债筹资推普惠财政方案拉动通胀；股市上涨有长、中、短期逻辑，操作上可等政策和市场趋势明确再调仓[2] - 国债期货昨日收盘表现不一，30年期主力合约跌0.04%，5年期和2年期主力合约涨0.02%，10年期基本持稳；央行开展逆回购操作，净回笼1705亿元；短期反内卷政策行情驱动结束，债市有望修复，短期国债偏强运行[3] 贵金属 - 隔夜伦敦现货黄金和白银价格下跌，金银比运行至89.3附近；市场关注美国关税谈判、美联储理事决定及地缘政治；黄金处“降息预期升温”与“地缘不确定性”双支撑窗口，有望偏强，白银低吸持有是好策略[4] 矿钢煤焦类 螺纹钢 - 昨日螺纹盘面窄幅震荡，主力合约收盘涨0.03%，持仓减少；现货价格小涨，成交小降；本周建材产量降、库存增、表需降，供需压力加大；市场对反内卷政策和阅兵限产有预期，短期盘面或震荡偏强[6] 铁矿石 - 昨日铁矿石期货主力合约价格跌0.5%，成交和减仓；港口现货价格下跌；供应端发运量降低，需求端铁水产量降、高炉开工率持平，港口库存降、钢厂库存增，预计矿价短期震荡[7][8] 焦煤 - 昨日焦煤盘面上涨，主力合约涨幅3.3%，持仓增加；现货方面山西部分煤价下调，蒙煤市场偏强；供应端超产核查扰动，需求端焦企开工高位，刚需强劲，钢焦企业补库放缓，预计短期宽幅震荡[9] 焦炭 - 昨日焦炭盘面上涨，主力合约涨幅1.43%，持仓增加；现货港口报价上涨；供应端原料煤价坚挺，焦企生产负荷回升，库存低位；需求端钢厂到货改善，库存回升，刚需好，贸易商观望，预计短期宽幅震荡[10] 锰硅 - 周三锰硅期价震荡走强，主力合约涨2.11%，持仓下降；宁夏地区报价上调；黑色板块偏强，锰硅价格上移；市场消息多提振信心，钢招有进展，需求有支撑，供应难降，预计短期宽幅震荡，关注市场情绪和焦煤走势[11][12] 硅铁 - 周三硅铁期价震荡走强，主力合约涨4.27%，持仓增加；宁夏地区报价上调；黑色板块偏强，硅铁期价上移；成本支撑强，供需“反内卷”未显影响，7月供应增加，需求钢招采购价上调，库存高位，预计短期宽幅震荡，关注市场情绪和焦煤走势[13] 有色金属类 铜 - 隔夜LME铜和SHFE铜上涨，国内现货进口亏损收窄；市场关注美国关税谈判、美联储理事决定；库存增加，需求淡季订单不足，采购刚需；8月上旬宏观或偏弱，关注价格倒挂库存外迁和淡季矛盾，铜价可能偏弱，但受旺季预期制约跌幅[15][16] 镍&不锈钢 - 隔夜LME镍和沪镍上涨；LME库存增加，国内SHFE仓单减少；镍矿内贸和升水价格下跌，不锈钢原料价格分化，镍铁价格上移，库存下降，8月粗钢产量或增，一级镍库存降、产量预计增；短期受市场情绪影响走弱，基本面变化不大，震荡运行[17] 氧化铝&电解铝&铝合金 - 氧化铝和沪铝隔夜震荡偏强，铝合金震荡偏强；现货方面氧化铝价格回落，铝锭贴水扩大，部分加工费有调整；几内亚铝矿出口政策放松，氧化铝过剩压力加码，电解铝累库或延续，铝价有压力，铝合金旺季价差修复预期，关注政策和累库周期[18][19] 工业硅&多晶硅 - 6日工业硅和多晶硅震荡偏强；多晶硅政策预期见顶，关注供应压力和需求结构，现货锚定成本，期货随高品仓单溢价，产能整合消息给盘面升水，关注空SI多PS机会；工业硅以成本为基准，西南复产是驱动，关注政策落地，警惕风险[20] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂期货合约上涨，现货价格下跌，仓单库存增加；7月智利锂盐出口量增加；供应端周产量放缓，预计8月供应增加；需求端8月正极材料耗锂预计增加；库存社会库存去库，仓单库存有回流，关注枧下窝停产不确定性[21] 能源化工类 原油 - 周三油价冲高后收跌；白宫对印度征关税但21天后生效，市场担忧减退；现货市场8月升水面临上调，沙特上调9月亚洲原油售价；油价整体上行压力大，震荡偏弱运行[23] 燃料油 - 周三上期所燃料油主力合约收涨；8月高、低硫供应充足，需求或走弱，基本面支撑下滑；宏观方面前期油品涨幅不明显，“反内卷”预期差修正，原油情绪转弱，关注油价波动，不看好后续上行空间，震荡偏弱对待[24] 沥青 - 周三上期所沥青主力合约收涨；本周炼厂库存降、社会库存升、装置开工率降；8月山东部分炼厂检修，供应或缩减，南方需求有望改善；受供应库存双低位支撑，现货价格坚挺，关注成本端原油波动，震荡思路对待[25][26] 橡胶 - 周三沪胶主力上涨，NR主力上涨，丁二烯橡胶主力下跌；截至8月3日天然橡胶社会库存下降；产区天气好，原料价格回调，下游需求内稳外弱；供增需稳，旺季有压力，预计宽幅震荡[27] PX&PTA&MEG - TA509、EG2509和PX期货主力合约昨日收盘上涨；江浙涤丝产销局部放量；华南PTA工厂减产，多套乙二醇装置计划检修；OPEC+增产，成本端油价承压，TA价格跟随承压，乙二醇供应恢复，库存或累库，预计价格偏弱调整，关注关税和油价变化[28][29] 甲醇 - 周三各地现货和下游产品有不同价格；8月维持累库预期，但进口量增加不多，需求变动不大，库存同比无明显上行，总库存偏低，预计价格震荡[30] 聚烯烃 - 周三华东拉丝等有不同价格和毛利；8月供需开始恢复，库存向下游转移，基本面矛盾不大，成本无大幅上涨则上行空间有限[31] 聚氯乙烯 - 周三华东、华北、华南PVC市场价格有调整；8月基本面压力缓和，库存下降，市场回归基本面交易，主力合约切换至消费淡季，预计价格震荡偏弱，基差和月差走强[32][33] 尿素 - 周三尿素现货价格走强；行业日产量增加，需求端跟进情绪放缓，产销率回落；印度招标意向跟标量超计划，中国货源或参与；利好消息落地后新增驱动乏力，预计短期期货盘面偏弱震荡，关注出口和印标情况[34] 纯碱 - 周三纯碱现货报价局部下调；贸易商报价随盘面波动；近期企业检修结束，开工率提升，需求按需跟进，部分中下游观望，部分地区运费提升支撑成本；供需暂无扭转迹象，预计期价宽幅震荡，关注相关商品和供需变化[35] 玻璃 - 周三玻璃现货价格偏弱；在产产能和日熔量稳定，需求端情绪回落，产销率下降，刚需改善不大，补库后价格传导受阻，产业信心一般；预计期价短期宽幅震荡，关注价差、商品走势和政策导向[36][37] 农产品类 蛋白粕 - 周三CBOT大豆下跌，受美豆粕疲软和需求低迷影响；巴西7月大豆出口增加，阿根廷出口税调整提振巴西出口；国内豆粕和菜粕期价走高，主力合约换月，现货成交火爆，供应充足，库存攀升但预期峰值下降，基差回归，策略上豆粕多单和正套参与[39] 油脂 - 周三BMD棕榈油下跌，受需求迟滞影响，大连市场上涨限制跌幅；MPOB将发布供需数据，MPOA显示马棕7月产量增加；加菜籽下跌，受产区降雨和植物油市场影响；国内三大油脂偏强运行，受大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振，策略上多单和卖盘跌期权[40] 生猪 - 周三生猪主力移仓换月，主力合约反弹收涨；现货猪价下跌，出栏增加但需求不足，养殖端降价走货；供给端有压力，政策有支撑，维持震荡观点，关注短期低位买入机会和市场情绪[41][42] 鸡蛋 - 周三鸡蛋主力合约反弹收涨，9月合约企稳但面临换月；现货价格下跌，销区到货增加，终端消化一般，贸易商随销随采；短期基本面偏空，未来需求旺季蛋价有反弹可能，关注市场情绪和超跌反弹动能[43] 玉米 - 周三玉米9月合约企稳反弹，夜盘上行；现货价格偏弱，东北购销气氛偏差，华北价格稳定或窄幅调整；技术上9月合约短线有反弹压力，中线偏弱预期[44] 软商品类 白糖 - 截至7月31日云南销糖情况；现货报价下调；原糖期价疲弱，关注巴西压榨和印度估产；国内进口糖压力待释放，盘面1月合约验证支撑，弱势思路对待，无趋势行情[46] 棉花 - 周三ICE美棉下降，CF509上涨，主力合约持仓下降；国际市场关注宏观关税谈判和降息预期，基本面关注USDA8月报；国内09合约摘牌临近，主力持仓下降，仓单注销提速；宏观情绪偏暖，商业库存低有支撑，09合约上行需额外因素，01合约短期稳、长期震荡偏强[47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种观点为震荡，周二ICE美棉涨0.78%报67.16美分/磅，CF509涨0.11%报13655元/吨，主力合约持仓降11604手至29.24万手，新疆地区棉花到厂价为15081元/吨，较前一日涨12元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15169元/吨，较前一日涨16元 国际市场关注宏观层面，美联储9月降息概率大但新年度美棉供需宽松驱动有限 国内宏观情绪偏暖，郑棉09合约持仓下降环比基本收平 09合约下方空间有限但上行需额外因素推动，01合约短期以稳为主长期震荡偏强[2] - 白糖品种观点为震荡，截至7月底广西累计销糖549.61万吨同比增39.66万吨，产销率85.01%同比提高2.51个百分点，7月单月销售食糖35.55万吨同比减21.78万吨，工业库存96.89万吨同比减11.3万吨 广西和云南制糖集团报价持稳，加工糖厂主流报价区间6120 - 6530元/吨，仅中粮唐山上调10元/吨 原糖总体偏弱但有止跌迹象，国内广西云南产销率同比提升库存同比情况分化，盘面基差基本修复完毕，反套可止盈离场，未来静待原糖指引，等待1月合约超跌反弹交易机会[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 165环比降35，主力基差为1514环比涨36，新疆现货价15081环比涨12，全国现货价15169环比涨16[3] - 白糖9 - 1合约价差为70环比降25，南宁和柳州现货价环比数据未提供[3] 市场信息 - 8月5日棉花期货仓单数量8563张较上一交易日降121张，有效预报348张[4] - 8月5日国内各地区棉花到厂价：新疆15081元/吨，河南15184元/吨，山东15135元/吨，浙江15225元/吨[4] - 8月5日纱线综合负荷为49.4较前一日涨0.1，纱线综合库存为29.9较前一日涨0.2，短纤布综合负荷为47.7较前一日降0.1，短纤布综合库存为33.8较前一日持平[4] - 8月5日白糖现货价格：南宁地区6030元/吨较前一日持平，柳州地区6035元/吨较前一日降20元/吨[4] - 8月5日白糖期货仓单数量19260张较前一交易日降113张，有效预报0张[5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][9][10][11][12][13] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[16][17][19] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号[21] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多个荣誉称号[22] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号[23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年8月6日光大期货的铁矿石基差及价差监测日报，展示了铁矿石期货合约收盘价、合约价差、基差、品种价差等数据及相关图表，并介绍了铁矿石期货可交割品牌及规则调整情况 [1][3] 各部分总结 期货合约情况 - 展示了I05、I09、I01合约的今日收盘价、上日收盘价及变化，还给出了I05 - I09、I09 - I01、I01 - I05的合约价差及变化情况 [3] 基差情况 - 数据方面，列出卡粉、BRBF、纽曼粉等多个品种的今日价格、上日价格、变化、交割成本、今日基差、上日基差及变化 [6] - 图表方面，展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉等基差标的的基差图表 [8][9][10] 规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 - 调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨；调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [11] 品种价差情况 - 数据方面，给出PB块 - PB粉、卡粉 - 纽曼粉等多种品种价差的今日值、上日值及变化 [13] - 图表方面，展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][17][21][22] 团队介绍 - 介绍光大期货黑色研究团队成员，包括邱跃成、张笑金、柳浠、张春杰的职位、经验及相关资格号 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能表现偏弱，但受金九旺季预期制约下跌幅度；美国7月ISM非制造业指数不佳引发经济滞涨预期，国内关注政策及反内卷预期；库存方面LME和Comex增加、SHFE下降；淡季终端订单放缓，加工端采购维系刚需；8月上旬关注特朗普对俄期限、中美谈判结果等，还需关注价格倒挂库存外迁风险和淡季基本面矛盾[1] - 氧化铝震荡偏弱、沪铝和铝合金震荡偏强；几内亚铝矿出口政策放松，供给预期增加，氧化铝过剩压力加码；电解铝云南置换产能投产铸锭量攀升、累库或延续，铝价重心有下压力；铝合金8月有望转为旺季价差修复预期，关注氧化铝反内卷政策进程和铝锭累库周期[1][2] - 短期镍价和不锈钢价格受市场情绪影响走弱，基本面整体变化不大，下方有镍铁和中间品价格支撑，上方受需求压制，仍呈现震荡运行；LME镍和沪镍下跌，LME库存增加、国内SHFE仓单减少，镍矿内贸和升水小幅下跌，镍铁成交价格重心上移，8月粗钢产量环比有增，一级镍8月产量预计环比增加2%至3.3万吨[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - **铜**：平水铜价格上涨200元/吨，升贴水下降45元/吨；废铜价格上涨100元/吨，精废价差扩大183元/吨；下游无氧铜杆和低氧铜杆价格均上涨200元/吨；粗炼TC持平；LME库存增加14275吨，上期所仓单减少1581吨，COMEX库存增加1360吨，社会库存减少0.2万吨；LME0 - 3 premium下降9.3美元/吨，CIF提单下降4.0美元/吨，活跃合约进口盈亏收窄288.7元/吨[3] - **铅**：平均价下降100元/吨，1铅锭升贴水下降5元/吨，沪铅连1 - 连二上涨15元/吨；再生精铅和再生铅价格均下降125元/吨，还原铅价格下降50元/吨；铅精矿到厂价下降75元/吨，加工费持平；LME库存减少1250吨，上期所仓单减少351吨，库存增加29吨；升贴水CIF提单活跃合约进口盈亏亏损扩大65元/吨[3] - **铝**：无锡和南海报价分别上涨50元和40元/吨，南海 - 无锡价差缩小10元/吨，现货升水下降10元/吨；原材料价格大多持平，氧化铝FOB下降2美元/吨；下游加工费部分下降；铝合金ADC12价格上涨50元/吨；LME库存增加2300吨，上期所仓单减少2362吨，总库存增加1737吨，社会库存氧化铝减少1.2万吨；升贴水CIF提单活跃合约进口盈亏亏损收窄40元/吨[4] - **镍**：金川镍板状价格上涨500元/吨，金川镍 - 无锡和1进口镍 - 无锡价差分别下降200元和150元/吨；镍铁价格持平，镍矿部分价格下降；不锈钢部分价格持平，新能源硫酸镍等价格下降；LME库存增加2172吨，上期所镍仓单减少247吨，镍库存增加299吨，不锈钢仓单减少253吨，社会库存镍减少795吨；升贴水CIF提单活跃合约进口盈亏亏损收窄890元/吨[4] - **锌**：主力结算价上涨0.5%，LmeS3持平，沪伦比上升；近 - 远月价差下降15元/吨；SMM 0和1现货、锌合金、氧化锌价格均上涨；周度TC持平；上期所库存增加793吨，LME库存减少4725吨，社会库存增加0.28万吨；注册仓单上期所减少100吨、LME减少2750吨；活跃合约进口盈亏由亏转盈[5] - **锡**：主力结算价持平，LmeS3下降2.1%，沪伦比上升；近 - 远月价差下降70元/吨；SMM现货价格上涨1200元/吨，60%和40%锡精矿价格下降；国内现货升贴水平均下降200元/吨，LME0 - 3 premium下降38.5美元/吨；上期所库存增加254吨，LME库存减少25吨；注册仓单上期所减少10吨、LME持平；活跃合约进口盈亏由亏转盈，关税3%[5] 图表分析 - **现货升贴水**：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年的现货升贴水情况[7][9][13] - **SHFE近远月价差**：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差情况[14][19][20] - **LME库存**：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存情况[22][24][26] - **SHFE库存**：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存情况[29][31][33] - **社会库存**：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年库存情况[35][37][39] - **冶炼利润**：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年情况[42][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏是光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [47] - 王珩是光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [47] - 朱希是光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌2.65%至67680元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）均下跌，仓单集中注销，库存增加1840吨至14443吨 [4] - 消息面，澳大利亚考虑设定价格下限，中矿资源锂盐改扩建项目拟获批，Core重启研究可降本增产并终止与雅化的承购协议 [4] - 供应端周度产量延续放缓，但8月预计环比仍小有增加3%至8.42万吨；需求端8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE；库存端社会库存上周首次去库，但仍有约14.2万吨 [4] - 市场情绪退坡后锂价自高位回落，聚焦枧下窝是否停产的不确定性，仓单库存去库后有回流但总量维持低位，远期需注意海外矿山降本增产动作 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价、连续合约收盘价下跌，锂辉石精矿(6%,CIF中国)、锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）、锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）、电池级氢氧化锂(CIF中日韩)价格持平，磷锂铝石（Li2O:6%-7%）、磷锂铝石（Li2O:7%-8%）等价格下跌 [6] - 六氟磷酸锂价格下跌，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差持平，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加70元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂-SMM电池级氢氧化锂增加56元/吨 [6] - 三元前驱体、三元材料部分型号价格上涨，磷酸铁锂部分型号价格下跌，锰酸锂、钴酸锂价格持平 [6] - 电芯和电池各型号价格均持平 [6] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格图表 [7][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格等锂及锂盐价格图表 [10] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳-工碳价差等价差图表 [17] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、锰酸锂价格、钴酸锂价格等图表 [21] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯价格、方形磷酸铁锂电芯价格、钴酸锂电芯价格、方形磷酸铁锂电池价格等图表 [28] 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存等图表 [33] 生产成本 - 展示碳酸锂现金生产利润、碳酸锂生产利润等生产成本图表 [37]