报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2511 合约跌 4.3%至 72620 元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）现货价格均下跌，仓单库存增加 810 吨至 32007 吨 [3] - 供应端周度生产延续放缓但降幅收窄，需求端 9 月正极材料排产环比增加 5 - 6%，库存端总库存环比延续小幅下降，下游和中间环节补库，上游持续去库 [3] - 近日价格快速下跌，短期消化涨幅后市场或对采矿证问题预期重新定价，需关注 9 月 30 日江西锂矿项目报告编制报送时间节点 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，期货主力合约、连续合约收盘价，锂辉石精矿、锂云母等锂矿价格，碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格多数下跌，部分产品价格持平，价差有变化，电芯和电池部分产品价格有涨跌 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同 Li₂O 含量）、磷锂铝石（不同 Li₂O 含量）价格图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格图表 [11][13][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等价差图表 [17][19][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格图表 [24][26][28] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格图表 [30][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存图表 [37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润图表 [41][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格或随印标结果波幅提升走势坚挺，印标结果出炉后市场可能再次承压，预计坚挺震荡[2] - 纯碱供应略有波动但市场支撑整体有限，期价以偏弱震荡趋势为主[2] - 玻璃需求未明显改善但厂家挺价心态明显，盘面延续阶段性底部盘整趋势，预计震荡[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周二期货价格偏强震荡，主力 01 合约收盘价 1746 元/吨涨幅 0.52%，现货市场窄幅波动，供应阶段性低位波动，需求无明显改善，关注日产、出口、政策及现货成交情况[2] - 纯碱周二期货价格宽幅波动，主力 01 合约收盘价 1267 元/吨微幅下跌 0.24%，现货多数稳定个别下调，装置短停与提负荷并存，需求弱稳，关注环保、宏观及商品市场情绪[2] - 玻璃周二期货价格走势偏弱，主力 01 合约收盘价 1144 元/吨微幅下跌 0.95%，现货报价坚挺，供应稳定，需求跟进无明显变化，关注环保、现货成交、商品及宏观情绪[2] 市场信息 尿素 - 9 月 2 日期货仓单 7205 张无变化，有效预报 886 张[5] - 9 月 2 日行业日产 18.26 万吨，较上一工作日降 0.11 万吨，较去年同期减 0.1 万吨，开工 78.05%，较去年同期降 5.20 个百分点[5] - 9 月 2 日国内多地小颗粒尿素现货价格有变动，山东涨 10 元/吨、河南持平、河北降 10 元/吨等[5] 纯碱 & 玻璃 - 9 月 2 日纯碱期货仓单 5082 张，较上一交易日减 350 张，有效预报 1738 张；玻璃期货仓单 2031 张，较上一交易日减 100 张[7] - 9 月 2 日多地纯碱现货价有不同，部分地区轻碱价格有下调[7] - 9 月 2 日纯碱行业开工率 83.97%，上一工作日 87.10%[8] - 9 月 2 日浮法玻璃市场均价 1156 元/吨，日环比涨 2 元/吨，行业日产量 15.96 万吨，日环比持平[8] 图表分析 - 展示尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素 2601 - 2509 价差、纯碱 2601 - 2509 价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为 iFind、光大期货研究所[10][12][14][18][20][22][23] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获奖，期货从业资格号 F0306200，交易咨询资格号 Z0000082[25] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等研究，多次获奖，期货从业资格号 F3067502，交易咨询资格号 Z0014869[25] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，曾参与课题撰写、发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号 F03099994，交易咨询资格号 Z0021057[25][26] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢预计短期盘面弱势运行，近期产量回升、需求低迷、库存累积，钢厂检修增加且部分已亏损 [1] - 铁矿石预计短期呈现震荡走势，供应端发运量有升有降，需求端铁水产量和钢厂库存下降 [1] - 焦煤和焦炭预计短期盘面震荡偏弱运行，焦煤供应短期紧张但贸易商出货，焦炭供应开工受限、需求减弱 [1] - 锰硅和硅铁预计短期期价震荡运行，锰硅供应难减量、需求或增加，硅铁产量处于高位、需求关注钢招 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2601合约收盘3117元/吨涨0.06%，持仓增4.15万手，现货价格平稳成交回升，近期产量升需求低库存累积，部分钢厂检修增加 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2601收于771.5元/吨涨0.7%，成交25万手减仓0.1万手，港口现货价格偏强，供应和需求端有变化 [1] - 焦煤：盘面下跌，2601合约收盘1112.5元/吨跌0.54%，持仓减14047手，供应短期紧张，需求端采购推迟 [1] - 焦炭：盘面上涨，2601合约收盘1596.5元/吨涨0.13%，持仓减898手，供应开工受限，需求端减弱 [1] - 锰硅：期价止跌回升，主力合约报收5744元/吨涨0.49%，持仓降841手，各地区市场价基本持平，成本支撑不强 [1][3] - 硅铁：期价震荡走强，主力合约报收5528元/吨涨0.77%，持仓增9318手，各地区汇总价格基本持平，基本面驱动力度有限 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹10 - 1月为 - 70.0（环比6.0）等；热卷10 - 1月为12.0（环比 - 5.0）等；铁矿石9 - 1月为30.5（环比 - 5.0）等 [4] - 基差：螺纹10合约为193.0（环比 - 18.0）等；热卷10合约为40.0（环比10.0）等；铁矿石09合约为13.9（环比3.9）等 [4] - 现货：螺纹上海3240.0（环比 - 10.0）等；热卷上海3350.0（环比0.0）等；铁矿石PB粉769.0（环比4.0）等 [4] - 利润：螺纹盘面利润2.8（环比 - 8.1），长流程利润 - 17.2（环比 - 17.2），短流程利润25.6（环比48.4） [4] - 价差：卷螺差181.0（环比 - 7.0），螺矿比4.0（环比 - 0.03），螺焦比2.0（环比0.00）等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史数据 [6][7][8][9][11][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史数据 [17][18][19][21][22][23][24] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史数据 [26][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史数据 [42][43][44][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史数据 [47][48][49][50][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [53] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项期货相关荣誉 [53] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [53] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长投资交易策略和期现角度思考 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周二ICE美棉下跌0.74%，报收66.05美分/磅，CF601环比上涨0.18%，报收14045元/吨，主力合约持仓环比降7167手至52.18万手，棉花3128B级现货价格指数约15200元/吨，较前一日涨25元/吨；国际市场宏观层面需持续关注，美元指数宽幅震荡，美棉价格维持偏弱震荡，基本面驱动力度有限，虽USDA8月报大幅调减2025/26年度美棉产量预计值，但市场反应不大；国内郑棉维持震荡，市场消息扰动暂告段落，重归基本面逻辑；11合约交易标的是旧棉，库存偏紧对棉价有一定支持，但随新棉上市，支撑会减弱；01合约多空均有驱动，本年度新棉丰产制约棉价上行空间，但新年度整体供需矛盾不大，或为紧平衡状态，关注后续开秤价格；综合来看，01合约多空驱动均有，以籽棉收购成本测算，下方支撑较强，以坚挺震荡对待[2] - 白糖方面，国际糖业组织预测2025/26榨季全球糖业将出现仅23.1万吨的供给缺口，与2024/25榨季修正后的487.9万吨缺口相比差距显著；2025/26榨季全球糖产量预计达1.80593亿吨，较上季增加541.9万吨，全球消费量预计达1.80824亿吨，较上季增加77.1万吨；现货报价方面，广西制糖集团报价5850 - 5960元/吨，下调10 - 20元/吨，云南制糖集团报价5730 - 5780元/吨，部分下调10元/吨，加工糖厂报价区间5970 - 6450元/吨，个别下调10元/吨；出于对北半球丰产的担忧，周二原糖期价再次下行，未来市场情绪堪忧；国内加工糖报价继续小幅下调，期价未来或将继续向下寻找支撑，需密切关注进口糖情况[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为50，环比降10；主力基差为1367，环比降87；新疆现货最新价15324元/吨，环比降68元/吨，全国现货最新价15412元/吨，环比降67元/吨[3] - 白糖合约1 - 5价差为38，环比涨3；主力基差为356，环比持平；南宁现货最新价5900元/吨，环比降10元/吨，柳州现货最新价5955元/吨，环比降10元/吨[3] 市场信息 - 9月2日棉花期货仓单数量6131张，较上一交易日降189张，有效预报0张[4] - 9月2日国内各地区棉花到厂价：新疆15324元/吨，河南15406元/吨，山东15440元/吨，浙江15517元/吨[4] - 9月2日纱线综合负荷为49.8，较前一日持平；纱线综合库存为27，较前一日降0.1；短纤布综合负荷为49.3，较前一日涨0.1；短纤布综合库存为31.2，较前一日降0.1[4] - 9月2日白糖现货价格：南宁地区5900元/吨，较前一日跌10元/吨，柳州地区5955元/吨，较前一日降10元/吨[4] - 9月2日白糖期货仓单数量13202张，较前一交易日降232张，有效预报6张[5] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B以及白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[7][10][12][15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获"最佳农产品分析师"等称号[20] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖[21] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号[22]

报告行业投资评级 报告未对行业给出整体投资评级，对各品种给出的观点均为震荡[2] 报告的核心观点 - 玉米期价延续上行，但现货市场新粮上市前供应预期增加报价偏弱，9月5 - 10日辽宁黑山或有新季玉米上市，周末华北降雨影响到货量部分企业提价，基层购销清淡，下游多观望降头寸刚需采购，技术上关注2200元整数关口，新粮上市前维持震荡思路[2] - 豆粕方面，周二CBOT大豆下跌美豆粕跟跌，美豆单周检验量47.2万吨、7月压榨量614万吨、优良率65%，国内两粕震荡，美豆缺乏上涨动能，巴西大豆升贴水回落打压价格，国内豆粕及饲料企业库存攀升，累库压力加大，短线参与[2] - 油脂方面，周二BMD棕榈油上涨，马棕油8月出口环比增加10.2% - 15.4%，印尼1 - 7月出口同比增加10.95%至1364万吨，国内油脂价格走高，棕榈油表现强于豆油强于菜籽油，但终端消费平淡且现货供应宽松库存压力大限制涨幅，短多参与[2] - 鸡蛋主力2510合约低位震荡后反弹，现货价格部分地区有涨跌，短期产区蛋价稳采购成本稳定，终端顺势购销，按季节性规律8月下旬应进入旺季但受供给端压力影响现货延续弱势震荡，中长期关注老鸡淘汰量变化，短期关注市场情绪，中长期关注淘鸡变化[2][3] - 生猪期货主力2511合约震荡走弱后反弹收跌0.222%，现货日度均价持平，北方出栏增加价格下跌，南方有挺价情绪价格上涨，基本面和市场情绪变化不大，维持震荡预期，关注后市需求及市场情绪对盘面的提振[3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 乌克兰总统签署法案对大豆和油菜籽征收10%出口税至2030年1月1日，之后每年降1%至5%，新规定公布后第二天生效，该措施或损害部分小型农户和生产者利益[4] - 马来西亚8月1 - 31日棕榈油出口量较上月同期增加，SGS数据显示增加30.53%，AmSpec数据显示增加15.37%，8月产量环比减少2.65% [4] - 印度8月棕榈油进口环比增加16%至99.3万吨创13个月最高，豆油进口环比下降28%至35.5万吨创六个月最低[4] - 乌克兰农户截至9月1日已播种37.71万公顷冬季油菜籽作物，占预估种植面积33.8%，上年同期播种面积相近，该国中部、南部和东部持续干旱或对播种不利[5] 品种价差 - 报告展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表[7][8][15][18] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师和CCTV财经评论员[27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年9月3日股指期货日度数据跟踪，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等内容，展示各指数及期货合约当日具体表现与相关成本数据[1] 各部分总结 指数走势 - 9月2日上证综指跌0.45%，收于3858.13点，成交额12227.78亿元；深成指数跌2.14%，收于12553.84点，成交额16522.14亿元[1] - 中证1000指数跌2.5%，成交额5985.14亿元，开盘价7498.44，收盘价7313.88，最高价7499.6，最低价7258.59[1] - 中证500指数跌2.09%，成交额5414.94亿元，开盘价7108.94，收盘价6961.69，最高价7108.94，最低价6909.72[1] - 沪深300指数跌0.74%，成交额7779.99亿元，开盘价4521.98，收盘价4490.45，最高价4548.89，最低价4454.42[1] - 上证50指数涨0.39%，成交额1960.61亿元，开盘价2983.72，收盘价2992.88，最高价3006.46，最低价2967.52[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价跌187.27点，通信、计算机、电子等板块向下拉动明显[3] - 中证500较前收盘价跌148.6点，计算机、电子等板块向下拉动明显[3] - 沪深300较前收盘价跌33.26点，银行等板块向上拉动，计算机、通信、电子等板块向下拉动[3] - 上证50较前收盘价涨11.68点，银行、食品饮料、石油石化等板块向上拉动，非银金融、电子等板块向下拉动[3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -79.56，IM01日均基差 -138.59，IM02日均基差 -271.34，IM03日均基差 -446.93[14] - IC00日均基差 -74.3，IC01日均基差 -122.99，IC02日均基差 -224.75，IC03日均基差 -369.83[14] - IF00日均基差 -10.05，IF01日均基差 -15.77，IF02日均基差 -30.9，IF03日均基差 -51.13[14] - IH00日均基差 -0.65，IH01日均基差 -2.19，IH02日均基差 -1.79，IH03日均基差 -0.25[14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告展示了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据，如IM在不同时间点各合约换月点数差及对应指数值，IC、IF、IH同理[22][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜震荡走高，短期重心有望继续抬升，但美衰退预期及高铜价或制约价格上行高度 [1] - 铝产业相关品种震荡偏强，氧化铝以逢高沽空为主，电解铝旺季需求或超预期，产业利润向下游转移，铝合金远月价差有修复空间 [1][2] - 镍价隔夜下跌，随着镍铁和新能源边际好转，或仍震荡偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：宏观上美国 8 月 ISM 制造业指数连续六个月收缩但新订单指数首次扩张，价格指数回落；库存方面 LME 降 100 吨、Comex 增 2932 吨、SHFE 降 699 吨；“金九银十”消费旺季精铜消费有望提振，关注国内去库速度 [1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，氧化铝复产节奏增加，仓单积累，过剩预期增强；几内亚雨季和国内阅兵期矿石端扰动强，以逢高沽空为主；金九旺季下游备货启动快，电解铝需求或超预期，产业利润向下游转移 [1][2] - 镍：LME 镍和沪镍隔夜下跌，LME 库存增 390 吨、国内 SHFE 仓单增 183 吨；镍矿价格平稳，不锈钢库存环比有变化，成本支撑走强，新能源三元需求走强，硫酸镍价格或继续走强，一级镍库存环比小幅减少 [2] 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨 245 元/吨，升贴水降 30 元/吨，精废价差扩大 160 元/吨；LME 库存降 100 吨，上期所仓单降 699 吨，总库存降 1950 吨，COMEX 库存增 2374 吨，社会库存持平 [3] - 铅：价格持平，升贴水有变化，LME 库存降 1525 吨，上期所仓单降 373 吨，库存周度增 982 吨 [3] - 铝：无锡和南海报价上涨，南海 - 无锡价差降 50 元/吨，现货升水涨 10 元/吨；LME 库存降 1450 吨，上期所仓单增 125 吨，总库存周度增 991 吨，社会库存电解铝持平、氧化铝降 0.7 万吨 [4] - 镍：金川镍价格降 275 元/吨，LME 库存增 390 吨，上期所镍仓单增 183 吨，镍库存周度降 504 吨，社会库存镍降 1402 吨 [4] - 锌：主力结算价涨 0.3%，SMM 0和 1现货涨 50 元/吨，上期所库存周度增 793 吨，LME 库存降 275 吨，社会库存周度增 0.35 万吨 [5] - 锡：主力结算价涨 0.2%，SMM 现货涨 1000 元/吨，上期所库存周度增 75 吨，LME 库存增 20 吨 [5] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [6][7][9] - SHFE 近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 近远月价差图表 [14][17][21] - LME 库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 LME 库存图表 [23][25][27] - SHFE 库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 库存图表 [30][32][34] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300 系的社会库存图表 [36][38][40] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢 304 冶炼利润率的图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可 [50] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，撰写深度报告获认可 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种价格预计震荡 [1][2][4][6][7] - 油价存在震荡反弹需求，燃料油和沥青价格有上行驱动但取决于成本端油价表现，聚酯价格预计震荡，橡胶价格预计震荡为主，甲醇价格进入阶段性底部区域可关注逢低做多机会，聚烯烃维持窄幅波动，聚氯乙烯价格震荡偏弱 [1][2][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价重心上移，WTI 10 月合约涨 2.47%，布伦特 11 月合约涨 1.45%，SC2510 涨 1.14%；投资者关注 OPEC 及其盟国 9 月 7 日会议，预计不解除部分产油国自愿减产规模；哈萨克斯坦 8 月原油产量增至 188 万桶/日，高于配额；乌克兰无人机袭击影响俄罗斯炼油设施产能；地缘因素抬升原油地缘溢价，OPEC+预计维持 10 月产量不变，油价有震荡反弹需求 [1] - 燃料油：周二主力合约 FU2510 涨 1.13%，LU2511 涨 2.54%；东西方套利经济窗口关闭，9 月西方套利货流入量将减少，伊朗和俄罗斯高硫发货有减少预期，但需求短期无亮点；美国制裁引发高硫燃料油交货担忧，FU 绝对价格短暂走高；价格有上行驱动但取决于成本端油价表现 [2] - 沥青：周二主力合约 BU2510 涨 1.17%；9 月北方赶工需求增加，价格有上涨可能，但华北和东北供应上升或限制涨幅，长三角优先消耗社会库库存，华南终端需求或逐步释放；9 月供需矛盾缓和，价格或有上升空间，关注成本端油价波动 [2] - 聚酯：TA601 收跌 0.34%，EG2601 收跌 1.99%，PX 主力合约收跌 0.47%；江浙涤丝产销清淡，PX 供应高位，下游 TA 检修量增加，PX 基本面偏弱，或跟随成本端波动；终端织造订单和开工季节性改善不及预期，TA 价格有支撑；乙二醇现货流动性偏紧，主港到货维持低位，海外装置有意外损失，港口库存预计暂维持低位，但市场在装置重启和新装置投产预期下库存重回累库预期增强，期货价格走弱 [4] - 橡胶：周二沪胶主力 RU2601 涨 10 元/吨，NR 主力涨 30 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力跌 75 元/吨；7 月全球天胶产量微降 0.1%，8 月我国重卡市场销售环比微降 1%、同比上涨约 35%；供应天气尚可，原料价格窄幅波动，需求内稳外弱，重卡销量数据亮眼，库存小幅去库，基本面有支撑，预计胶价震荡为主 [4][6] - 甲醇：周二太仓现货价格 2235 元/吨，内蒙古北线价格 2042.5 元/吨，CFR 中国价格 255 - 259 美元/吨；下游甲醛、醋酸、MTBE 有相应价格；因利润回暖，MTO 装置可能复产，叠加旺季 9 月需求有望回暖；9 月供应边际增量有限，需求边际回暖，总库存预期见顶，预计价格进入阶段性底部区域，关注逢低做多机会 [6] - 聚烯烃：周二华东拉丝主流 6830 - 7000 元/吨，各制 PP 方式有相应毛利，PE 各薄膜有对应价格，各制聚乙烯方式有相应毛利；9 月供需两旺，库存向社会下游转移，基本面矛盾不大，成本端无大幅波动时预计维持窄幅波动 [6] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南市场价格有不同表现；房地产施工恢复但整体偏弱，对 PVC 下游管材和型材需求支撑有限，印度反倾销税使出口预计下降；9 月基本面有压力，库存维持高位，预计价格震荡偏弱，需警惕超预期政策炒作 [7] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20 号胶、纯碱等能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率及相关涨跌幅、变动情况等数据 [8] 市场消息 - 8 月 30 日俄罗斯对乌 14 个地区发动大规模袭击，乌克兰对俄罗斯炼油厂实施打击；乌克兰无人机袭击导致俄罗斯炼油设施产能关闭至少占其石油加工能力的 17%即每天 110 万桶 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价图表 [12][15][18] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差图表 [29][34][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约价差图表 [44][46][49] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W 价差，燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值，BU/SC 比值，乙二醇 - PTA 价差，PP - LLDPE 价差，天胶 - 20 号胶价差等图表 [59][60][64] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润图表 [68][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项分析师及团队奖项，有十余年期货衍生品市场研究经验，为企业定制方案，担任媒体评论员 [75] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师及团队奖项，扎根能源行业研究，发表多篇报告并接受媒体采访 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项分析师及团队奖项，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易经验，通过 CFA 三级考试 [78] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [80]

报告行业投资评级 - 股指投资评级为偏强 [1] - 国债投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 昨日A股市场大幅回调，8月以来行情呈“缩圈”态势，短期回调正常；长期看美联储表态偏鸽，市场计价年内多次降息，A股受益；上海调整住房政策，地产银行板块上涨；育儿补贴制度全国落地，未来或通过央行购买国债推出更多普惠型财政支持方案拉动通胀回升，流动性行情持续，板块轮动或加快 [1] - 周二国债期货收盘各主力合约均下跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金；8月资金面宽松，经济基本面无明显变化，但权益资产上涨压制债市，长端债券收益率上行，曲线陡峭化；当前十年期国债收益率接近1.8%，债市调整基本到位，但权益市场走强对长端债券利空，短期短端债券稳定，长端债券波动加大 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货方面，IH涨0.44%，IF跌0.65%，IC跌1.69%，IM跌1.75% [3] - 股票指数方面，上证50涨0.39%，沪深300跌0.74%，中证500跌2.09%，中证1000跌2.50% [3] - 国债期货方面，TS跌0.02%，TF跌0.02%，T跌0.04%，TL跌0.20% [3] - 国债现券收益率方面，2年期国债收益率上升，5年期和30年期国债收益率下降，10年期国债收益率基本持平 [3] 市场消息 - 9月2日央行公布8月流动性投放情况，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖 [4] 图表分析 - 股指期货：展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数期货当月基差走势 [6][7][9][10][11] - 国债期货：展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率情况 [13][16][17][18] - 汇率：展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元的走势 [21][22][23][25][26]

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 9 月 2 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一尿素期货价格窄幅震荡，主力 01 合约收盘价 1743 元/吨，微幅下跌 0.4%。现货 市场多数稳定，少部分地区价格下调 10~20 元/吨。昨日山东、河南地区市场价格分 | | | | 别为 1700 元/吨、1720 元/吨，日环比分别跌 20 元/吨、持平。基本面来看，尿素供 | | | | 应阶段性低位波动，昨日行业日产量 18.37 万吨，日环比增 0.05 万吨。需求表现依旧 | | | 尿素 | 呈现区域分化特征，部分地区产销率高达 150%~190%，另有部分地区产销 10%~20% | 偏强震荡 | | | 附近。整体来看，当前国内尿素市场情绪趋于谨慎，市场多等待印标及中国参与情况 | | | | 等结果出炉，此方面消息近期扰动也将更加频繁。预计短期尿素期货价格震荡整理运 | | | | 行，后续跟随印标结果等变化波动幅度仍将再度提升，关注尿素日产变化、出口动态 | | | | 及政策、现货成交情况。 | | | ...