报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种价格周二表现不一，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有不同程度涨跌，且各品种基本面情况不同，价格走势多预计震荡 [1][3][5][6][7] - 原油因俄罗斯炼油产能受袭被动减少，市场计价其对供应端的利多影响，油价整体重心稳步上移 [1] - 燃料油低硫市场结构走弱，高硫稍有支撑，FU和LU基本面暂无明显驱动，关注成本端原油波动 [3] - 沥青9月供需矛盾有所缓和，随着需求旺季来临价格或有进一步上升空间，关注成本端油价波动和需求兑现情况 [3] - 聚酯基本面承压，但TA基本面存改善预期，短期TA价格或跟随成本端震荡，乙二醇近月基差偏强，远月供应宽松基差回调预期较强 [5] - 橡胶供需双增，胶价预计震荡为主 [5] - 甲醇供应将逐步回升，华东地区供需差逐步收窄，港口库存将逐步见顶，价格进入阶段性底部 [6] - 聚烯烃需求边际向好，供应变动有限，基本面矛盾不突出，预计短期价格震荡偏强 [6] - 聚氯乙烯需求恢复缓慢，出口受影响，库存压力大，但部分基本面已被提前计价，预计价格短期会有所反弹但高度有限 [7] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 原油周二油价震荡反弹，WTI 10月合约涨幅1.93%，布伦特11月合约涨幅1.53%，SC2510涨幅1.79%，俄罗斯炼油产能因袭击减少约30万桶/日，OPEC+将讨论成员国最大产能，市场计价俄罗斯产能减少对供应端的利多影响，油价整体重心稳步上移 [1] - 燃料油周二主力合约有涨跌，低硫燃料油市场结构走弱，高硫市场稍有支撑，FU和LU基本面暂无明显驱动，关注成本端原油波动 [3] - 沥青周二主力合约收涨0.38%，9月供应有下降预期但降幅有限，需求端北方赶工需求有支撑，南方降雨增加，预计9月供需矛盾缓和，价格或有上升空间，关注成本端油价波动和需求兑现情况 [3] - 聚酯TA601收涨0.34%，EG2601收跌0.37%，PX期货主力合约收涨0.15%，基本面承压但TA基本面存改善预期，短期TA价格或跟随成本端震荡，乙二醇近月基差偏强，远月供应宽松基差回调预期较强 [3][5] - 橡胶周二主力合约有涨跌，九月海外产区旺产季到来，产量缓慢恢复，下游轮胎开工负荷小幅反弹，临近国庆假期备货，国内社库或继续维持去化，胶价预计震荡为主 [5] - 甲醇周二太仓现货等有价格数据，近期国内装置检修多，供应阶段性低位，后续将回升，海外伊朗装置负荷高，到港预计维持高位，兴兴装置复产，华东地区供需差收窄，港口库存将见顶，价格进入阶段性底部 [6] - 聚烯烃周二华东拉丝等有价格数据，后续产量高位震荡，需求随“金九银十”回暖，行业开工率逐步走高，需求边际向好，供应变动有限，基本面矛盾不突出，预计短期价格震荡偏强 [6] - 聚氯乙烯周二华东、华北、华南市场价格上调，需求方面国内房地产施工企稳回升但同比偏弱，供给维持高位震荡，出口受影响，库存压力大，但部分基本面已被提前计价，预计价格短期会有所反弹但高度有限 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20号胶、纯碱等能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 [8] 市场消息 - OPEC+代表计划于本周四和周五在维也纳召开会议，讨论评估联盟成员国的最大产能，该议题颇具争议，部分成员国因产能变化有不同诉求 [10] - 俄罗斯石油管道垄断企业警告生产商，港口和炼油厂遭袭后可能不得不减产，市场机构预计袭击已导致俄罗斯炼油产能减少约30万桶/日 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价图表 [12][15][18][21][23][26][27][29] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差图表 [30][32][36][39][42][43] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约价差图表 [45][47][50][53][56][58] - 跨品种价差：展示原油内外盘、原油B - W、燃料油高低硫、燃料油/沥青、BU/SC、乙二醇 - PTA、PP - LLDPE、天胶 - 20号胶等跨品种价差图表 [60][65][66][67] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP、LLDPE生产利润图表 [69][71] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，上海财经大学硕士，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关从业资格号 [76] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位，获多项荣誉，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访，有相关从业资格号 [77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，在媒体发表观点，有相关从业资格号 [78] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试，有相关从业资格号 [79]

国际能源署（IEA）数据显示，欧佩克+加上墨西哥的最大可持续产能为4790万桶/日。根据阿格斯 （Argus）等第三方机构的平均数据，该联盟8月原油产量环比增加50.9万桶/日，达4240万桶/日。 欧佩克+原本计划在2025年就启用新的生产基准线，但因内部对评估流程（包括睿斯塔德、伍德麦肯兹 和IHS三家咨询公司的独立评估）存在分歧，这一计划先后推迟至2026年和2027年。 欧佩克+代表本周将齐聚维也纳，就更新成员国产能估算的程序展开初步讨论。 这个由22国组成的联盟计划以产能评估结果为基础，确定新的生产基线，并据此制定2027年的产量目 标。 知情人士透露，在定于9月18-19日举行的会议上，代表们希望就评估各成员国最大可持续原油产能的机 制达成共识，秘书处则力争在年底前向欧佩克+部长们提交可行方案。 近期，随着八个核心成员国逐步解除大规模减产，欧佩克+的闲置产能成为市场焦点。受上游和中游设 施限制，俄罗斯、伊拉克等国未来数月能否恢复至减产前水平存疑。 自4月份以来，欧佩克一直在稳步提高产量，到9月份完全扭转了第一批250万桶/天的减产，相当于全球 需求的2.4%左右。10月份的最新产量政策则通过解除第 ...