报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪品种均呈震荡走势，玉米新粮上市前供应预期使期价调整，豆粕美豆局势不佳国内成交低迷，油脂消费低迷库存高，鸡蛋受供给端影响现货弱势，生猪基本面和情绪变化不大[2][3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米：周三11月合约遇阻回落，9月临近交割减仓。新粮上市前供应预期增加，报价偏弱，东北关注新粮，辽宁少量上市，农户低价售粮意向一般，期货近日反弹。华北价格主流稳定，基层余粮和渠道库存少，供应偏紧，天气转晴后深加工企业到货增多，下游刚需采购。技术上11月合约在2200元遇阻，期价重回震荡[2] - 豆粕：周三CBOT大豆跌至两周低点，美豆粕和美豆油跟随下跌，美豆优良率65%低于预期。美国向菲律宾出口18.5万吨豆粕。国内两粕震荡，小幅上涨，资金离场，成交低迷，油厂库存高、催提普遍，下游采购意愿不足，执行合同为主，策略上短线参与[2] - 油脂：周三BMD棕榈油下跌，受竞争植物油和原油走势拖累，技术上未突破关键阻力位。OPEC+会议前原油价格疲软，市场预期供应增加。马棕油8月库存连续六个月增加，产量186万吨环比增2.5%，出口145万吨环比增10.7%，库存220万吨环比增4.06%，MPOB报告9月10日发布。加菜籽和美豆油收低，国内油脂价格震荡调整，棕榈油冲高回落，消费低迷，库存中高，供应压力大，策略上短线参与[2] - 鸡蛋：周三主力2510合约延续反弹，日收涨1.76%，尾盘持仓下降。现货价格全国环比涨0.01元/斤，产区多数持平，销区多数稳定少数小涨。终端消化正常，贸易商按需采购。按季节性规律处于需求旺季，但受供给端压力影响，现货价格弱势震荡。中长期关注老鸡淘汰量，产能去化有效则反弹，反之延续弱势。期货跌至低位多空博弈，建议观望，关注养殖端补栏与淘汰心态变化[2][3] - 生猪：周三主力2511合约震荡调整，日收跌0.33%。现货日度均价环比跌0.06元/公斤，基准交割地河南持平，部分地区有涨跌。部分养殖端稳价观望、降价走量或挺价。基本面及市场情绪变化不大，维持震荡预期，关注后市需求及市场情绪对盘面的提振[3] 市场信息 - 中储粮网9月5日组织国产大豆竞价销售专场，销售45299吨，同日组织葵花油购销双向竞价专场交易，交易3450吨[4] - 澳大利亚2025/26年度油菜籽产量预计增加至590万吨，较前次预估增3%，预估区间560 - 630万吨，因天气条件良好，近期气温下降无霜冻损害，降雨量充沛，土壤湿度超6年平均水平，短期气温将继续下降、降雨量增加，长期到10月气温接近正常水平[4] - 印度8月棕榈油进口环比增加16%至99.3万吨，创13个月来最高水平；豆油进口环比下降28%至35.5万吨，创六个月来最低水平[5] 品种价差 - 合约价差：展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪1 - 5价差图表[7][8][12][16] - 合约基差：展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[15][18][19][22]

分组1 报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2511合约跌3.1%至71880元/吨，电池级碳酸锂平均价下跌1600元/吨至75900元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌1600元/吨至73600元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌350元/吨至76000元/吨，仓单库存增加2111吨至34118吨 [3] - 供应端周度生产延续放缓，降幅收窄，周度产量环比减少108吨至19030吨，9月碳酸锂产量预计环比增加1.7%至86730吨；需求端9月三元材料环比下降1.5%至72330吨，磷酸铁锂环比增加5.96%至335250吨；库存端总库存环比延续小幅下降，周度库存环比减少407吨至141136吨 [3] - 近日价格快速下跌，短期市场持续消化枧下窝停产带来的涨幅，待消化殆尽，市场或将对采矿证问题的预期重新定价，需关注9月30日江西锂矿项目报告编制报送情况 [3] 分组3 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，期货、锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多产品价格有不同程度下跌或持平，部分前驱体和正极材料价格有涨跌变化，电芯和电池价格有少量变动 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 包含金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格、工业级氢氧化锂价格、六氟磷酸锂价格等图表 [11][13][14] 价差 - 有电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差图表 [19][20][22] 前驱体&正极材料 - 呈现三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [24][26][28] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [30][33] 库存 - 有下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存等碳酸锂样本周度库存图表 [37][39] 生产成本 - 包含碳酸锂不同原料生产利润的生产成本图表 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜铜价窄幅震荡，美国低靡就业数据强化9月降息预期，“金九银十”国内精铜消费有望提振，但美衰退预期及高铜价或制约价格上行高度，基本面改善下仍可偏乐观看待[1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，氧化铝复产增加过剩预期，建议逢高沽空，电解铝旺季需求或超预期，产业利润向下游转移，9月有较强上行助力，铝合金远月价差有修复空间[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍上涨，镍矿价格平稳，不锈钢成本支撑走强，新能源三元需求渐强，硫酸镍价格或走强，一级镍库存环比小减，将震荡偏强运行[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年9月3日平水铜升贴水较前一日降30元/吨，平水铜价涨360元/吨，LME注册+注销库存减200吨，COMEX库存增2932吨，社会库存持平[3] - 铝：9月3日无锡报价降20元/吨，南海报价升20元/吨，上期所仓单增903吨，总库存增991吨，社会库存中氧化铝降0.7万吨[4] - 镍：9月3日金川镍板状价格降1625元/吨，LME注册+注销库存增3996吨，上期所镍库存周度减504吨，社会库存减1402吨[4] - 锌：9月3日主力结算价涨0.2%，上期所周度库存增793吨，LME库存减375吨，社会库存周度增0.35万吨[5] - 锡：9月3日主力结算价降0.5%，LME价格降2.1%，上期所周度库存增75吨，LME库存增20吨[5] 图表分析 - 现货升贴水：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，展示2019 - 2025年数据[6][7][9] - SHFE近远月价差：有铜、铝、镍、锌、铅、锡的连一 - 连二价差图表，呈现2020 - 2025年数据[14][17][21] - LME库存：涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表，展示2019 - 2025年数据[24][26][28] - SHFE库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表，呈现2019 - 2025年数据[31][33][35] - 社会库存：有铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，展示2019 - 2025年数据[37][39][41] - 冶炼利润：包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，展示2019 - 2025年数据[44][46][48] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，从业资格号F3013795，咨询资格号Z0013582 [51] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可，从业资格号F3080733，咨询资格号Z0020715 [51] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，撰写深度报告获认可，从业资格号F03109968，咨询资格号Z0021609 [52]

报告行业投资评级 - 尿素：震荡 [1] - 纯碱：偏弱震荡 [1] - 玻璃：偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货周三震荡走弱，主力01合约收盘价1714元/吨，跌幅1.89%，现货基本稳定；供应阶段性低位波动，日产量18.24万吨，需求情绪回落，主流地区产销率5% - 50%，企业库存小幅累积0.85%；国内基本面暂无明显利好，市场等待印度招标结果，印标消息明确前情绪偏弱，后续波幅或提升 [1] - 纯碱期货周三宽幅波动，主力01合约收盘价1276元/吨，微幅上涨0.24%，现货多数稳定；装置运行负荷有波动，开工率提升至86.23%，需求弱稳，成交氛围偏弱；供需支撑有限，期价宽幅震荡，短期情绪偏弱 [1] - 玻璃期货周三震荡走弱，主力01合约收盘价1135元/吨，微幅下跌0.61%，现货报价稳定；供应维持稳定，日熔量15.96万吨，需求跟进情绪无明显变化，多数地区产销率90 - 100%，沙河地区物流管控产销偏弱；需求未明显改善，厂家降价意愿不足，期货新增驱动有限，盘面底部盘整，情绪偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 9月3日郑商所尿素期货仓单7205张无变化，有效预报961张 [4] - 9月3日尿素行业日产18.24万吨持平，较去年同期减少0.2万吨，开工77.96%，较去年同期下降4.83个百分点 [5] - 9月3日国内多地小颗粒尿素现货价格持平，山东1710元/吨、河南1720元/吨等 [6] - 9月3日尿素企业库存109.5万吨，较上周增加0.92万吨，增幅0.85% [7] 纯碱 & 玻璃 - 9月3日郑商所纯碱期货仓单数量5232张，较上一交易日增加150张，有效预报1340张；玻璃期货仓单数量2026张，较上一交易日减少5张 [9] - 9月3日多地纯碱现货价有差异，如华北轻碱1220元/吨、重碱1300元/吨等 [9] - 9月3日纯碱行业开工率86.23%，上一工作日为83.97% [10] - 9月3日浮法玻璃市场均价1156元/吨持平，行业日产量15.96万吨持平 [10] 图表分析 - 报告展示了尿素和纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势、尿素 - 甲醇及玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [12][14][17][18][21][23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8490元/吨，日内跌幅0.29%，持仓减仓1738手至27.97万手，百川工业硅现货参考价9369元/吨，较上一交易日持平，最低交割品421价格回调至8600元/吨，现货升水扩至115元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强，主力2511收于52160元/吨，日内涨幅0.34%，持仓增仓3355手至14.9万手，多晶硅N型复投硅料价格涨至49000元/吨，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货贴水扩至3300元/吨 [2] - 工业硅南北复产和晶硅增量成为边际驱动，整体运行重心有望小幅抬升，前期反内卷消息充分计价后，多晶硅交易重心逐步偏移至基本面逻辑，因终端电站收益率限制，组件环节对涨价的接受度见顶，硅料跟随下游市场情绪降温 [2] - 在具体政策举措出台之前，市场仍位于政策提振和基本面拖累的博弈之间，多晶硅进入顶底明显的区间模式，政策动态对盘面有阶段性扰动效应 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均下跌10元/吨，不通氧553、通氧553、421等各地区现货价格大多持平，当前最低交割品价格不变，现货升水增加10元/吨 [3] - 多晶硅期货结算价主力涨285元/吨、近月涨330元/吨，各类型现货价格大多持平，当前最低交割品价格不变，现货贴水扩大330元/吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油涨2500元/吨 [3] - 工业硅仓单增加319吨，广期所库存减少955吨，黄埔港库存不变，天津港、昆明港库存减少，厂库库存增加10000吨，社库合计增加7000吨 [3] - 多晶硅仓单不变，广期所库存增加11.0万吨，厂库库存减少3.0万吨，社库合计减少3.0万吨 [3] - 工业硅按广期所替代交割品价差和地区间价差有设定，多晶硅按广期所替代交割品价差有设定且不设地区间价差 [3] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表，展示不同地区、不同牌号工业硅及相关成本端价格情况 [4][6][9] 3.2 下游产成品价格 - 包含DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表，展示工业硅下游各产成品价格情况 [12][16][18] 3.3 库存 - 包含工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表，展示工业硅和多晶硅的库存情况 [22][24] 3.4 成本利润 - 包含主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表，展示工业硅及相关行业的成本利润情况 [27][29][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面将弱势整理运行，近期螺纹产量连续回升需求低迷，库存在淡旺季切换时累积，对价格走势形成明显压力，且螺纹钢期货仓库仓单高位对盘面走势也有一定影响 [1] - 铁矿石短期矿价呈现震荡走势，供应端全球铁矿石发运量有所增加，需求端铁水产量环比下降，47 个港口进口铁矿库存和钢厂库存环比均下降，多空交织 [1] - 焦煤短期焦煤盘面震荡偏弱运行，供应端国内矿山受生产核查等扰动，部分矿点出货不畅、累库，高价煤种回调，线上竞拍流拍现象增多；需求端市场观望，下游焦企采购谨慎，钢材需求偏弱，钢厂利润压缩，企业以刚需采购为主 [1] - 焦炭短期焦炭盘面震荡偏弱运行，供应方面焦煤价格松动，焦企利润尚可，阅兵活动结束后焦化后期开工将逐步提升；需求端钢坯库存维持高位，钢厂原料到货改善，部分钢厂原料库存回升，采购节奏放缓 [1] - 锰硅短期锰硅期价震荡运行，近期市场情绪反复，黑色版块整体略偏弱，基本面来看周产量持续增加，后续南方或仍增产，供应难有明显减量，需求端 9 月钢招定价逐渐下移，市场远期信心不强，成本端港口锰矿价格持稳，缺乏上行驱动 [1][3] - 硅铁短期硅铁仍震荡运行，当前硅铁生产企业按平均即期利润测算已陷入亏损，上周周产量环比基本持平，需求端新一轮钢招价格较上轮明显下调，市场对未来信心不强，成本端近期持稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1 月|-72.0|-2.0|10 合约|196.0|3.0|上海|3230.0|-10.0| | | | | | | | |北京|3170.0|-10.0| | |1 - 5 月|-49.0|-1.0|01 合约|124.0|1.0|广州|3270.0|0.0| |热卷|10 - 1 月|11.0|-1.0|10 合约|30.0|-10.0|上海|3340.0|-10.0| | | | | | | | |天津|3340.0|0.0| | |1 - 5 月|-11.0|3.0|01 合约|41.0|-11.0|广州|3450.0|0.0| |铁矿|9 - 1 月|36.0|5.5|09 合约|9.4|-4.4|PB 粉|775.0|6.0| | |1 - 5 月|22.5|1.0|01 合约|45.4|1.1|超特粉|676.0|6.0| |焦炭|9 - 1 月|-104.0|7.5|09 合约|121.1|-5.0| | | | | |1 - 5 月|-94.0|-1.5|01 合约|17.1|2.5|日照准一|1450.0|0.0| |焦煤|9 - 1 月|-177.5|-37.5|09 合约|229.5|44.0| | | | | |1 - 5 月|-47.5|-0.5|01 合约|52.0|6.5|山西中硫主焦|1350.0|0.0| |锰硅|9 - 1 月|-102.0|-6.0|09 合约|50.0|18.0|宁夏|5500.0|0.0| | | | | | | | |内蒙|5680.0|0.0| | |1 - 5 月|-42.0|-4.0|01 合约|-52.0|12.0|广西|5700.0|0.0| |硅铁|9 - 1 月|-140.0|-4.0|09 合约|6.0|8.0|宁夏|5200.0|0.0| | | | | | | | |内蒙|5250.0|0.0| | |1 - 5 月|-128.0|6.0|01 合约|-134.0|4.0|青海|5250.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-16.1|-18.8|卷螺差|193.0|12.0|焦煤比|1.4|0.01| | |长流程利润|-37.9|-20.8|螺矿比|4.0|-0.04|焦矿比|2.1|-0.02| | |短流程利润|17.7|-7.9|螺焦比|1.9|0.00|双硅差|-286.0|10.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在 2020 - 2025 年的走势 [6][7][8][9][11][15] - 主力合约基差：呈现了螺纹钢、热卷、铁矿石（PB 粉为例）、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差情况 [17][18][19][21][22][24] - 跨期合约价差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差在不同时间段的表现 [26][29][30][31][32][34][35][36][38][40] - 跨品种合约价差：展示了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在 2020 - 2025 年的情况 [42][43][44][46] - 螺纹钢利润：呈现了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在 2020 - 2025 年的走势 [47][48][50][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项行业荣誉，期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941 [53] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，为郑州商品交易所动力煤培训师等，获多项行业荣誉，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [53] - 柳浠：理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析，期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538 [53] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过 CFA 二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号：F03132960 [54]

报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各品种价格周三表现不一，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格涨跌互现，且各品种后市均以震荡为主，部分品种有一定价格驱动，但受成本端油价、供需等因素影响[1][2][4] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 原油：周三油价大幅下挫，OPEC+或考虑进一步提高石油产量，俄罗斯8月海运石油出口略增但对印度出口降21%，美国上周原油和馏分油库存升、汽油库存降，市场关注OPEC+会议产量决策，若超预期增产对油价压力大，预计震荡[1] - 燃料油：周三主力合约收跌，东西方套利经济窗口关闭预计9月西方套利货流入量减少，伊朗和俄罗斯高硫发货有减少预期，但高低硫需求短期亮点不足，美国制裁引发高硫燃料油交货担忧，价格有上行驱动但取决于成本端油价表现，预计震荡[2] - 沥青：周三主力合约收跌，本周社会和炼厂库存率、装置开工率均环比下降，9月北方赶工需求增加价格或涨，但华北和东北供应上升或限制涨幅，长三角优先消耗社会库存，华南终端需求或释放，预计9月供需矛盾缓和价格有上升空间，关注成本端油价波动，预计震荡[2] - 聚酯：TA、EG、PX期货主力合约周三收跌，江浙涤丝产销平均3 - 4成，PX供应高位、下游TA检修量增加，基本面偏弱，终端织造订单和开工季节性改善不及预期，TA预计跟随成本端偏弱震荡；乙二醇现货流动性偏紧、主港到货低位、海外装置有意外损失，港口库存预计暂维持低位，但装置重启和新装置投产预期下库存重回累库预期增强，期货价格走弱，预计震荡[4] - 橡胶：周三主力合约上涨，截至8月31日中国天然橡胶社会库存环比降0.5%，印尼前7个月天然橡胶、混合胶合计出口同比增10%、出口到中国同比增163%，产区天气降雨扰动原料价格窄幅波动，需求内稳外弱，重卡销量数据亮眼，库存小幅去库，基本面有支撑，预计震荡，关注产区天气情况[4][5] - 甲醇：周三各地区价格有差异，下游产品价格有别，因利润回暖预计MTO装置复产，叠加旺季9月需求有望回暖，9月供应边际增量有限、需求边际回暖，总库存预期见顶，预计价格进入阶段性底部区域，关注逢低做多机会，预计震荡[5] - 聚烯烃：周三华东拉丝等价格有差异，各生产方式利润多为负，9月供需两旺，库存由社会向下游转移，基本面矛盾不大，成本端无大幅波动时预计维持窄幅波动，预计震荡[5] - 聚氯乙烯：周三各地区市场价格有变动，房地产施工恢复整体偏弱对下游需求支撑有限，印度对华加征反倾销税出口预计下降，9月基本面有压力，库存维持高位，预计价格震荡偏弱，需警惕超预期政策炒作[6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括交易代码、现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率、现货和期货价格涨跌幅、基差变动、最新基差率在历史数据中的分位数等信息[7] 市场消息 - OPEC+将在周日会议考虑进一步提高石油产量以重新获得市场份额，增产将解除第二层减产约165万桶/日，占全球需求1.6%，比原计划提前一年多，8个成员国将决定10月产量；俄罗斯8月海运石油出口略增，对印度出口环比降21%，此前美国因印度进口俄罗斯石油对印输美商品加征25%惩罚性关税，8月27日生效，美国对印度产品关税税率累计达50%[11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[13][15][17] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表[25][27][31] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表[39][41][44] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、BU/SC比值等多个跨品种价差的历史走势图表[56][58][62] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等生产利润的历史走势图表[64][65][67] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项优秀分析师、团队奖，有十余年期货衍生品市场研究经验，为企业定制方案，曾获郑商所高级分析师，担任媒体特约评论员，团队直播入选中期协优秀案例[70] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项优秀分析师、团队奖，扎根能源行业研究，撰写报告获客户认可，在媒体发表观点[71] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项荣誉称号，所在团队获奖，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点[72] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有多年能化期现贸易工作，通过CFA三级考试[73]

报告行业投资评级 - 股指：偏强 [1] - 国债：震荡 [1] 报告的核心观点 - 8月以来A股行情“缩圈”，个别题材交易拥挤，短期回调正常；长期看美联储偏鸽，市场计价年内多次降息，A股受益；上海调整住房政策扩大购房需求；育儿补贴制度全国落地，未来或通过央行购买国债为中央政府筹资推出更多普惠型财政支持方案拉动通胀回升；流动性行情持续，有结构性特征，板块轮动或加快 [1] - 周三国债期货各主力合约有不同涨幅，央行开展逆回购操作，净回笼资金，8月资金面宽松，经济基本面无明显边际变化，风险偏好回升使权益资产上涨压制债市，长端债券收益率上行，曲线陡峭化；当前十年期国债收益率接近1.8%，高出逆回购政策利率近40BP，债市调整基本到位，但权益市场走强对长端债券利空，短期短端债券稳定，长端债券波动加大 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日 度价格变动 - 股指期货：IH收盘价2949.0，较前一日跌43.8，跌幅1.46%；IF收盘价4430.0，较前一日跌51.2，跌幅1.14%；IC收盘价6788.8，较前一日跌107.4，跌幅1.56%；IM收盘价7142.6，较前一日跌108.8，跌幅1.50% [3] - 股票指数：上证50收盘价2961.0，较前一日跌31.9，跌幅1.07%；沪深300收盘价4459.8，较前一日跌30.6，跌幅0.68%；中证500收盘价6868.5，较前一日跌93.2，跌幅1.34%；中证1000收盘价7206.9，较前一日跌107.0，跌幅1.46% [3] - 国债期货：TS收盘价102.45，较前一日涨0.036，涨幅0.04%；TF收盘价105.73，较前一日涨0.155，涨幅0.15%；T收盘价108.16，较前一日涨0.205，涨幅0.19%；TL收盘价117.15，较前一日涨0.47，涨幅0.40% [3] 三、市场消息 - 中国8月RatingDog服务业PMI 53，前值52.6；8月RatingDog综合PMI 51.9，前值50.8 [4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][7][10] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，2年、5年、10年、30年期国债期货基差，2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差，跨品种价差，资金利率 [14][16][17][18] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [21][22][23][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 09月03日上证综指涨跌幅-1.16%，收于3813.56点，成交额10122.96亿元；深成指数涨跌幅-0.65%，收于12472.0点，成交额13517.9亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-1.46%，成交额4866.67亿元，开盘价7336.39，收盘价7206.88，最高价7361.03，最低价7182.29 [1] - 中证500指数涨跌幅-1.34%，成交额4495.8亿元，开盘价6988.02，收盘价6868.46，最高价7003.27，最低价6846.18 [1] - 沪深300指数涨跌幅-0.68%，成交额6556.97亿元，开盘价4501.34，收盘价4459.83，最高价4510.73，最低价4427.52 [1] - 上证50指数涨跌幅-1.07%，成交额1610.65亿元，开盘价2995.46，收盘价2960.99，最高价3002.18，最低价2939.81 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-107.0点，有色金属、国防军工、计算机等板块对指数向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨-93.23点，计算机、非银金融、国防军工等板块对指数向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨-30.62点，电力设备、通信等板块对指数向上拉动明显，银行、电子、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨-31.89点，医药生物等板块对指数向上拉动明显，银行、电子、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-72.73，IM01日均基差-133.83，IM02日均基差-271.16，IM03日均基差-448.11 [12] - IC00日均基差-79.74，IC01日均基差-130.22，IC02日均基差-237.48，IC03日均基差-382.87 [12] - IF00日均基差-16.61，IF01日均基差-23.0，IF02日均基差-42.88，IF03日均基差-63.45 [12] - IH00日均基差-4.99，IH01日均基差-5.58，IH02日均基差-6.58，IH03日均基差-4.13 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 记录了IF不同合约换月点数差及折算年化成本，如09:45时IF00 - 01为-12.31678等 [21] - 记录了IH不同合约换月点数差及折算年化成本，如09:45时IH00 - 01为0.707等 [23] - 记录了IM不同合约换月点数差及折算年化成本，如09:45时IM00 - 01为-73.02267等 [24] - 记录了IC不同合约换月点数差及折算年化成本，如09:45时IC00 - 01为-68.64222等 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2日工业硅和多晶硅震荡偏强，工业硅主力2511收于8470元/吨，涨幅1.13%，多晶硅主力2511收于51875元/吨，涨幅3.97% [2] - 工业硅南北复产和晶硅增量成边际驱动，整体运行重心有望小幅抬升；多晶硅交易重心移至基本面逻辑，因终端电站收益率限制，组件环节对涨价接受度见顶，硅料跟随下游市场情绪降温 [2] - 市场处于政策提振和基本面拖累博弈间，多晶硅进入顶底明显区间模式，政策动态对盘面有阶段性扰动效应 [2] - 需重点关注930工信部节能专项监察结果以及产业链库存去化情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月上涨，通氧553部分地区现货价格上涨，421部分地区现货价格上涨，现货升水收至105元/吨；多晶硅期货结算价主力下跌、近月上涨，N型多晶硅致密料和复投料价格上涨，现货贴水扩至3000元/吨；有机硅部分现货价格有涨跌 [4] - 工业硅仓单和广期所库存减少，部分港口和厂库库存有增减，社库合计增加7000吨；多晶硅仓单减少、广期所库存增加，厂库和社库合计减少3.0万吨 [4] - 工业硅按广期所替代交割品价差421升水改变，地区间有贴水设定；多晶硅按广期所替代交割品价差P型升水，不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [14][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [22][28][29] 成本利润 - 展示主产地平均成本和利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [30][32][37]