报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：国内锌锭库存处于历年低位，支撑价格；中国锌表观消费量稳步增长，需求保持强劲[3] - 利空因素：供应增长加快，新增产能释放和复产导致供过于求；库存小幅累库，基本面格局弱化[3] - 交易咨询观点：机构看多沪锌，因库存状况良好[3] 根据相关目录分别进行总结 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数（周）、镀锌板卷周度库存-季节性、钢厂镀锌板卷周产量-季节性数据[5] - 展示镀锌板（带）净出口季节性、压铸锌合金净进口季节性数据[6] - 展示彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性数据[8][9][10] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积累计同比和待售面积累计同比数据[11][13] - 展示100大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30大中城市商品房成交套数季节性数据[15] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额数据[17] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量季节性、锌精矿TC数据[20][22] - 展示SMM锌锭月度产量季节性、精炼锌企业生产利润&加工费数据[23] - 展示中国锌锭月度产量+进口量季节性数据[24][25] - 展示锌精矿原料库存天数、LME锌库存总计季节性、SHFE锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存数据[26][27] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量&持仓量数据[29][30] - 展示LME锌收盘价VS美元指数、LME锌（现货/三个月）升贴水、LME锌（现货/三个月）升贴水季节性数据[31][33][35] - 展示天津锌锭基差季节性、锌锭三地基差走势数据[36][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 低库存与供应矛盾支撑底部，但关税扰动缓和叠加消费季节性走弱，沪铜短期震荡为主，关注国内政策预期与累库节奏 [5] - 上期所铜库存降至72,543吨，叠加进口需求回升支撑现货紧张 [4] - 铜精矿港口库存降至56.09万吨，加工费维持 -42.63美元/吨低位，冶炼端减产压力增大 [4] - 美国仅对铜半成品征收50%关税，豁免阴极铜等原料，COMEX溢价回落拖累伦铜 [4] - 电网投资增速放缓，空调生产进入淡季，终端对高价接受度有限，抑制消费弹性 [4] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价78400元/吨，周跌1.07%，持仓167671，成交80943 [6] - 国际铜最新价69530元/吨，周跌1.18%，持仓4914，成交4289 [6] - LME铜3个月最新价9803美元/吨，周跌0.96%，持仓239014，成交11075 [6] - COMEX铜最新价566.95美元/吨，周跌1.71%，持仓104219，成交25868 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价78330元/吨，周跌1120元，跌幅1.41% [10] - 上海物贸最新价78985元/吨，周跌720元，跌幅0.9% [10] - 广东南储最新价78890元/吨，周跌620元，跌幅0.78% [10] - 长江有色最新价79120元/吨，周跌710元，跌幅0.89% [12] - 上海有色升贴水最新价110元/吨，周跌130元，跌幅54.17% [12] - 上海物贸升贴水最新价85元/吨，周跌80元，跌幅48.48% [12] - 广东南储升贴水最新价85元/吨，周跌65元，跌幅43.33% [12] - 长江有色升贴水最新价115元/吨，周跌60元，跌幅34.29% [12] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -51.71美元/吨，周涨16.53美元，跌幅24.22% [12] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价 -92.25美元/吨，周涨10.37美元，跌幅10.11% [12] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -249.88元/吨，周涨232.62元，跌幅48.21% [13] - 铜精矿TC最新价 -42.75美元/吨，周涨0.42美元，跌幅0.97% [13] - 铜铝比最新比值3.7801，周跌0.0635，跌幅1.65% [13] - 精废价差最新价805.43元/吨，周跌35.31元，跌幅4.2% [13] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计18083吨，周跌7424吨，跌幅29.11% [17] - 国际铜仓单总计3313吨，周跌1354吨，跌幅29.01% [17] - 沪铜库存73423吨，周跌11133吨，跌幅13.17% [17] - LME铜注册仓单108225吨，周跌4375吨，跌幅3.89% [17] - LME铜注销仓单19400吨，周涨7150吨，涨幅58.37% [17] - LME铜库存127625吨，周涨2775吨，涨幅2.22% [19] - COMEX铜注册仓单109453吨，周涨1404吨，涨幅1.3% [19] - COMEX铜未注册仓单143978吨，周涨8246吨，涨幅6.08% [19] - COMEX铜库存253431吨，周涨9650吨，涨幅3.96% [19] - 铜矿港口库存40.9万吨，周跌4.8万吨，跌幅10.5% [19] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，涨幅1.04% [19] 铜中游产量（月度） - 2025年6月精炼铜产量当月值130.2万吨，同比增14.2%，累计值736.3万吨，累计同比增9.5% [21] - 2025年6月铜材产量当月值221.4万吨，同比增6.8%，累计值1176.5万吨，累计同比增3.7% [21] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年6月精铜杆产能利用率62.32%，当月环差 -0.18%，当月同差1.78%，总年产能1584万吨 [23] - 2025年6月废铜杆产能利用率32.01%，当月环差3.08%，当月同差 -0.98%，总年产能819万吨 [23] - 2025年6月铜板带产能利用率68.73%，当月环差 -1.55%，当月同差 -2.22%，总年产能359万吨 [24] - 2025年6月铜棒产能利用率51.52%，当月环差 -1.97%，当月同差 -0.37%，总年产能228.65万吨 [24] - 2025年6月铜管产能利用率72.25%，当月环差 -10.35%，当月同差1.01%，总年产能278.3万吨 [24] 铜元素进口（月度） - 2025年6月铜精矿进口当月值234.969万吨，同比增2%，累计值1475.7457万吨，累计同比增6% [26] - 2025年6月阳极铜进口当月值68548吨，同比增2%，累计值382709吨，累计同比降17% [26] - 2025年6月阴极铜进口当月值300506吨，同比增5%，累计值1646147吨，累计同比降9% [26] - 2025年6月废铜进口当月值183244吨，同比增8%，累计值1145405吨，累计同比持平 [26] - 2025年6月铜材进口当月值460000吨，同比增6.5%，累计值2630000吨，累计同比降4.6% [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场受政治局会议表述调整及基本面供应增加、需求减少、库存累积影响，短期内盘面面临回调压力，但下方回调空间可能有限 [3] - 铁矿石短期因市场风险偏好走弱有避险需求，但中期基本面尚可，很难形成趋势性去库 [19] - 煤焦市场近期政策层面措辞使市场情绪降温，价格有回调压力，但政策预期及阅兵前限产对价格有支撑 [31] - 铁合金近期受政策端强预期和煤系价格支撑上涨，后因政策不及预期回落，下方空间有限 [46] - 纯碱市场供强需弱格局不变，关注成本端煤炭和原盐价格波动 [58] - 玻璃市场政策预期反复，市场处于弱平衡状态，后续关注政策指示和短期情绪变化 [84] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢01、05、10合约2025年8月1日收盘价分别为3257、3285、3203元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3403、3404、3401元/吨 [4] - 螺纹钢汇总价格中国2025年8月1日为3402元/吨，热卷汇总价格上海为3430元/吨 [7][10] - 01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿均为4，01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭均为2 [17] 铁矿石 - 01、05、09合约2025年8月1日收盘价分别为757、733.5、783元/吨，日照PB粉、卡粉、超特分别为769、873、645元/吨 [20] - 2025年8月1日日均铁水产量240.71万吨，45港疏港量302.71万吨，五大钢材表需852万吨等 [25] 煤焦 - 焦煤仓单成本（唐山蒙5）2025年8月1日为1008元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）为1540元/吨 [36] - 安泽低硫主焦煤出厂价2025年8月1日为1500元/吨，吕梁准一级湿焦出厂价为1180元/吨 [37] - 盘面焦化利润2025年8月1日为0元/吨，主力矿焦比为0.494 [36] 铁合金 - 硅铁基差宁夏2025年7月31日为254，硅铁现货宁夏为5650元/吨 [46] - 硅锰基差内蒙古2025年7月31日为154，硅锰现货宁夏为5700元/吨 [49] 纯碱 - 纯碱05、09、01合约2025年8月1日收盘价分别为1379、1256、1333元/吨，月差（5 - 9）为123 [59] - 华北重碱市场价2025年8月1日为1400元/吨，轻碱市场价为1300元/吨 [60] 玻璃 - 玻璃05、09、01合约2025年8月1日收盘价分别为1295、1102、1224元/吨，月差（5 - 9）为193 [85] - 2025年7月31日沙河产销73，湖北产销50，华东产销78，华南产销96 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棕榈油 - 国际市场马来西亚BMD毛棕榈油期货在4200 - 4250令吉区间震荡，受产量增长和出口下降潜在利空影响，有跌破4200令吉打开下跌空间风险，关注能否站稳4000令吉 [3] - 国内大连棕榈油期货在8800 - 8900元区间强势震荡，受马棕及国内港口库存增长影响有回落压力，关注8600元及8500元支撑，长线上涨趋势未变，暂为阶段性调整 [3] 豆油 - 近期市场需求好转，部分贸易商有采购意向，昨日工厂成交超3万吨，部分地区工厂库存压力不大基差报价上涨，广西等地库存压力待缓解使基差报价受一定压力，短期内基差窄幅波动，需求增加后有上涨可能 [3] 豆粕 - 中国加速采购南美大豆保障四季度供应，巴西贴水上涨支撑进口成本，临近交割机构移仓，09合约围绕3000元震荡，现货油厂一口价上调，8月合约释放期成交改善，8月中旬库存或达峰值，市场酝酿利多情绪，多逢低布局远月合约 [16] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 196元/吨 | -30 | | P 5 - 9 | -198元/吨 | 42 | | P 9 - 1 | 2元/吨 | -12 | | Y 1 - 5 | 350元/吨 | -6 | | Y 5 - 9 | -384元/吨 | 24 | | Y 9 - 1 | 34元/吨 | -18 | | OI 1 - 5 | 128元/吨 | -8 | | OI 5 - 9 | -189元/吨 | 12 | | OI 9 - 1 | 61元/吨 | -4 | | Y - P 01 | -780元/吨 | 76 | | Y - P 05 | -950元/吨 | 18 | | Y - P 09 | -744元/吨 | 82 | | Y/M 01 | 2.6871 | 0.06% | | Y/M 05 | 2.8548 | -0.05% | | Y/M 09 | 2.7307 | -0.25% | | OI/RM 01 | 3.9191 | -0.42% | | OI/RM 05 | 3.9263 | -0.8% | | OI/RM 09 | 3.5235 | 0.16% | [4] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 8968元/吨 | 0.4% | | 棕榈油05 | 8772元/吨 | 0.76% | | 棕榈油09 | 8970元/吨 | 0.27% | | BMD棕榈油主力 | 4249林吉特/吨 | 0.45% | | 广州24度棕榈油 | 8930元/吨 | -10 | | 广州24度基差 | 40元/吨 | 22 | | POGO | 408.346美元/吨 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 40.84美元/吨 | 7.5 | [6] 豆油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 豆油01 | 8226元/吨 | 0.03% | | 豆油05 | 7848元/吨 | 0.11% | | 豆油09 | 8274元/吨 | 0.33% | | CBOT豆油主力 | 54.75美分/磅 | -2.42% | | 山东一豆现货 | 8240元/吨 | 30 | | 山东一豆基差 | 18元/吨 | 8 | | BOHO（周度） | 54.512美元/桶 | -10.4136 | | 国内一豆 - 24度 | -610元/吨 | 20 | [12] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3037 | 1 | 0.03% | | 豆粕05 | 2738 | 3 | 0.11% | | 豆粕09 | 3010 | 10 | 0.33% | | 菜粕01 | 2409 | -2 | -0.08% | | 菜粕05 | 2375 | 1 | 0.04% | | 菜粕09 | 2675 | -24 | -0.89% | | CBOT黄大豆 | 990.25 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.2121 | 0.0076 | 0.11% | [17] 豆菜粕价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 301 | -6 | | M05 - 09 | -265 | 3 | | M09 - 01 | -36 | 3 | | RM01 - 05 | 37 | -11 | | RM05 - 09 | -325 | 30 | | RM09 - 01 | 288 | -19 | | 豆粕日照现货 | 2920 | 20 | | 豆粕日照基差 | -100 | 20 | | 菜粕福建现货 | 2615 | 0 | | 菜粕福建基差 | -84 | 36 | | 豆菜粕现货价差 | 285 | 10 | | 豆菜粕期货价差 | 301 | 26 | [18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属：特朗普关税大限临近推升避险情绪，但美元指数反弹压制金价；美国通胀数据略超预期，市场下调美联储9月降息概率；全球黄金投资需求旺盛，二季度同比增长78%，央行购金为长期支撑；晚间非农数据公布前市场交投谨慎，现货贴水期货反映短期谨慎情绪 [3] - 铜：COMEX铜和LME、SHFE铜价差波动，市场需1 - 2个交易日确定合理范围；COMEX高库存未必流出，后续美国进口铜数量或受影响；沪铜价格与LME铜挂钩，受全球宏观政策及预期变化影响，全球关税政策或影响需求和铜价 [15] - 铝：沪铝短期或震荡调整，低库存托底但需求走弱、宏观不明；氧化铝短期资金博弈加剧，关注交易所仓单问题；铸造铝合金预计维持高位震荡，期货盘面大致跟随沪铝走势 [35][36][37] - 锌：短期内关注宏观数据、市场情绪和供给端扰动；基本面供给端逐渐过剩，需求端疲软 [63] - 镍：基本面无明显逻辑变动，镍铁成交回调或影响冰镍供应，支撑镍价；不锈钢受成本和库存去库影响跌幅有限；硫酸镍盐厂有挺价情绪，关注后续成交 [79] - 锡：短期锡价或随反内卷热度褪去小幅回落，美元指数上升拉低有色金属价格 [93] - 碳酸锂：短期供给端有扰动，8月排产预期向好，预计近期宽幅震荡，关注市场节奏和持仓风险 [107] - 硅产业链：工业硅市场预期维持震荡，关注下周会议；多晶硅市场预计宽幅震荡，受宏观情绪主导 [117] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 日度观点：特朗普关税大限、通胀数据、投资需求等因素影响金价，非农数据公布前市场谨慎 [3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等价格走势 [4] 铜 - 日度观点：价差波动、库存及全球关税政策影响铜价 [15] - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [16] - 现货数据：上海有色、上海物贸等多地铜现货最新价、日涨跌和日涨跌幅 [19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏、铜精矿TC最新价、日涨跌和日涨跌幅 [27] - 精废价差：目前和合理精废价差（含税、不含税）及价格优势最新价、日涨跌和日涨跌幅 [31] - 仓单和库存：沪铜和国际铜仓单、LME铜库存最新价、涨跌和涨跌幅 [33] 铝 - 日度观点：沪铝、氧化铝、铸造铝合金分别分析，沪铝震荡调整，氧化铝资金博弈，铸造铝合金高位震荡 [35][36][37] - 盘面价格：沪铝、氧化铝、铝合金主力、连续、连一、连二等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [38] - 价差：沪铝、氧化铝、铝合金不同合约间价差及铝主力/氧化铝主力比值最新价、日涨跌和日涨跌幅 [44] - 现货数据：华东、佛山等多地铝现货最新价、日涨跌、日涨跌幅及基差、价差等数据 [51] - 期货库存：沪铝、伦铝、氧化铝仓单和库存最新价、日涨跌和日涨跌幅 [57] 锌 - 日度观点：基本面供给渐过剩，需求疲软，关注宏观和供给端 [63] - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [64] - 现货数据：SMM 0、1锌均价及各地升贴水、LME 0 - 3m和3 - 15m最新价、日涨跌和日涨跌幅 [72] - 期货库存：沪锌、伦锌仓单和库存最新数量、日增减和日增减幅 [76] 镍 - 产业链日度观点：基本面、镍铁、不锈钢、硫酸镍等方面分析 [79] - 盘面数据：沪镍、不锈钢主连、连一、连二等最新值、环比差值和环比 [80] - 价格及库存：镍矿价格、库存，镍现货平均价，上期所镍仓单库存季节性等 [84][86] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍、生产硫酸镍利润率及电池级硫酸镍溢价等 [88] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁和印尼高镍生铁平均价 [92] 锡 - 日度观点：短期锡价或回落，受美元指数等影响 [93] - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三及伦锡3M最新价、日涨跌和日涨跌幅 [93] - 现货数据：上海有色锡锭、锡精矿、焊锡条等最新价、日涨跌和日涨跌幅 [98] - 库存：锡上期所和LME库存最新价、日涨跌和日涨跌幅 [102] 碳酸锂 - 日度观点：短期供给有扰动，预计宽幅震荡 [107] - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二等最新价、日变动和周变动 [107] - 现货数据：锂云母、锂辉石等多种锂现货最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌和周涨跌幅 [111] - 库存：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等最新数量、日增减、日增减幅度、周增减和周增减幅度 [115] 硅产业链 - 日度观点：工业硅市场震荡，多晶硅市场宽幅震荡 [117] - 工业硅现货数据：各地553、421工业硅最新价、日涨跌和日涨跌幅及基差、价差 [118] - 工业硅盘面：工业硅主力、连续、连三最新价、日涨跌和日涨跌幅及连续 - 连三价差 [119] - 价格数据：多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶等价格走势 [126][127][128][129][130] - 产量和开工率：工业硅新疆、云南周度产量和样本周度开工率季节性 [133][136] - 库存：我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等季节性 [137][144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属方面，美联储议息会议临近，市场预期7月维持利率不变，9月降息预期升温；美国经济有韧性但制造业萎缩，美欧关税协议削弱避险需求；国内黄金投资需求旺但高金价抑制首饰消费[3] - 铜方面，上周铜价冲高回落，未来一周或小幅回落，7月最后一周宏观事件多，铜价波动大[14] - 铝方面，反内卷炒作缓和，短期沪铝高位震荡，氧化铝资金博弈加剧，铸造铝合金基本面较好维持高位震荡[34][35][36] - 锌方面，基本面逻辑不变，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，关注宏观数据和供给端扰动[66] - 镍产业链方面，上周镍不锈钢盘面震荡偏强，镍矿支撑松动，新能源需求疲软[81] - 锡方面，上周锡价上涨得益于反内卷，未来一周或随热度褪去小幅回落，需关注宏观事件影响[96] - 碳酸锂方面，短期受宏观情绪影响偏强，中长期开工率或上涨[107] - 硅产业链方面，工业硅供需双增，震荡偏强；多晶硅政策预期引发炒作，需警惕“强预期，弱现实”[117] 各行业总结 贵金属 - 市场预期7月美联储维持利率不变，降息概率2.6%，9月降息预期升温至60.5%；美国7月综合PMI初值创新高但制造业PMI萎缩，就业数据强劲；美欧关税协议削弱避险需求，中美经贸谈判启动[3] - COMEX黄金总持仓及净多头头寸增加，多空分歧加剧；国内上半年金条金币消费同比增23.69%，高金价抑制首饰消费[3] 铜 - 上周铜价冲高回落，因国内反内卷和雅江水电站建设预期，但两者短期影响不大；未来一周随反内卷热度消退或小幅回落，宏观事件多将使铜价波动大[14] - 沪铜持仓未跟上价格上涨，或为其他版块资金溢出导致的被动上升[14] 铝 - 沪铝短期受反内卷炒作缓和影响，维持高位震荡，低库存托底但需求走弱[34] - 氧化铝运行产能高且过剩，库存积累但现货偏紧，落后产能少；短期资金博弈加剧[35] - 铸造铝合金基本面较好，废铝价格支撑强，需求短期表现尚可，期货跟随沪铝走势[36] 锌 - 基本面逻辑不变，供给端利润修复，从偏紧过渡至过剩；需求端传统淡季疲软，受高锌价影响交投冷淡[66] - 短期内关注宏观数据和市场情绪，以及供给端扰动[66] 镍产业链 - 上周镍不锈钢盘面震荡偏强，受消息面情绪提振，镍铁成本支撑回调[81] - 镍矿支撑松动，镍铁关注后续上升动向，新能源需求持续疲软[81] 锡 - 上周锡价上涨因反内卷抬升有色金属板块，自身基本面变化不大；未来一周或随热度褪去小幅回落，需关注宏观事件[96] 碳酸锂 - 短期受宏观情绪影响大宗商品偏强，供给端扰动增强；中长期锂盐价格上升，企业开工率或上涨[107] 硅产业链 - 工业硅供需双增，多晶硅上涨带动其震荡走强，短期下跌幅度有限[117] - 多晶硅政策预期引发炒作，措施未落地前可反复炒作，落地后市场将根据措施反应，警惕“强预期，弱现实”[117]

报告核心观点 - 北方猪价小幅回暖后持续动力不足，供应端表现充裕缺乏对价格连续支持效果，需求端表现一般，周末仅个别省份受出栏量缩减影响，其余市场渐显弱势；南方猪价多稳定为主，个别市场窄幅微调，因月中前期各地区出栏进度偏慢，月底猪源供应相对充足，消费市场表现低迷 [2] 报告图表内容 - 包含生猪出栏均价、生猪仓单数量季节性、能繁存栏影响生猪价格、全国生猪与河南价格对比、生猪存栏结构变化、生猪出栏均重、能繁殖母猪PSY生产指数、相关数量及价格随时间变化等图表 [3][4][5] - 包含冷冻猪肉库容率、淘汰母猪均价、能繁殖母猪淘汰量、猪外购利润季节性、猪自养利润季节性、猪屠宰毛利润季节性、猪重点屠宰企业开工率、中国仔猪平均价季节性等图表 [6][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应收缩和进口成本倒挂支撑价格，但淡季需求疲软与国际市场走弱形成压制，LPG期货维持震荡格局，需关注原油波动及PDH开工持续性 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面信息 - 国内样本企业商品量环比降0.53%至52.49万吨，港口库存环比大降5.17%至304万吨，进口到港量环比减少6.95%，供应压力边际缓解 [3] - 上半年进口套利窗口关闭，国内进口气价格持续低于进口成本线，对现货形成底部支撑 [3] - 燃烧端处于淡季，终端消费乏力；PDH开工率回升至75%，但MTBE和烷基化需求分化，产销率仅勉强平衡 [3] - 7月沙特CP丙烷575美元/吨，叠加原油供需宽松，压制成本端预期 [3] 数据图表 - 包含丙烷远东到岸价FEI相关结算价、与Brent比价、与MOPJ价差、M1 - M2价差、贴水等数据及季节性图表 [5][9][10] - 包含中东离岸贴水、美国离岸价、MB与WTI比价等数据及季节性图表 [11][12] - 包含CP M1 - MB M1的相关数据图表 [13][14] - 包含VLGC运费相关数据图表 [15][16] - 包含美国丙烷周度产量、进口量、库存、出口量等数据及季节性图表 [17][19][20]

报告基本情况 - 报告名称：《尿素产业链周报》[1][2] - 报告日期：2025/7/27 [2] - 研报作者：刘琛瑞 Z0017093 [3] - 审核：唐韵 Z0002422 [3] 基本面及观点 基本面要点 - 工信部推动淘汰落后产能，尿素行业固定床工艺占比降至10%，供应边际收缩预期增强 [4] - 出口订单执行，企业库存环比降7.46%至89.55万吨，港口库存增至54.1万吨，缓解国内压力 [4] - 北方玉米追肥结束，农业需求疲软；复合肥秋季备货增量有限，工业需求仅刚需采购 [4] - 日产降至19.61万吨但同比仍偏高，叠加新增产能投放，供应宽松格局未改 [4] 观点 - 政策预期与出口支撑短期提振市场，但高供应和弱需求压制上方空间，尿素期货维持震荡格局，关注成本及秋季备货节奏 [5] 尿素基本面数据 库存相关 - 展示中国尿素周度企业库存、两广库存、库存（港口 + 内地）数据 [7][8][9] 期货相关 - 展示尿素期货主力合约持仓量、成交量、仓单数量合计、仓单有效预报合计数据 [10][11][12][13][14][15][16] 价格相关 - 展示河南小颗粒市场价、基差、大小颗粒价差，山东小颗粒市场价、基差、大小颗粒价差，以及尿素不同合约价差季节性数据 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 成本与利润相关 - 展示尿素不同工艺生产成本、生产利润，以及复合肥山东生产毛利、生产成本数据 [28][29][30][31][32][40][45] 其他相关 - 展示尿素生产企业待发订单天数、产能利用率、总日产量，复合肥产能利用率、库存，中国及中东小颗粒FOB价，动力煤现货价格、港口库存合计数据 [33][34][35][37][38][41][42][43][44][46]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货高位大幅回落，短线或向下寻求4200令吉附近半年线支撑，关注月末库存对盘面影响；国内大连棕榈油期货高位强势震荡，短线测试8800 - 8900元区间支撑，若企稳或跟随马棕上涨，维持近强远弱观点 [3] - 豆油近期工厂开机率超60%且大豆大量到港，库存增加，处于2021年来同期最高，短期内仍有增加可能；8月需求预期增加，现货基差报价短线窄幅波动，中长线有上涨可能 [4] - 豆粕市场静待中美谈判结果，短线连粕主力关注2950 - 2970元/吨区间支撑；截至2025年第30周末，国内豆粕库存升至107.5万吨，累库速度趋缓，期现基差收窄，短期现货维持2800 - 3100元/吨区间整理 [16] 相关目录总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为270元/吨，跌54元；P 5 - 9为 - 278元/吨，涨90元；P 9 - 1为8元/吨，跌36元；Y 1 - 5为366元/吨，持平；Y 5 - 9为 - 406元/吨，持平；Y 9 - 1为40元/吨，持平；OI 1 - 5为91元/吨，跌16元；OI 5 - 9为 - 147元/吨，涨13元；OI 9 - 1为56元/吨，涨3元 [5] - Y - P 01为 - 824元/吨，涨122元；Y - P 05为 - 920元/吨，涨80元；Y - P 09为 - 792元/吨，涨146元；Y/M 01为2.6492，持平；Y/M 05为2.8046，持平；Y/M 09为2.6958，持平；OI/RM 01为3.9089，跌0.11%；OI/RM 05为3.9233，持平；OI/RM 09为3.5353，跌0.11% [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01合约8932元/吨，涨0.04%；棕榈油05合约8706元/吨，涨0.55%；棕榈油09合约8946元/吨，涨0.11%；BMD棕榈油主力4242林吉特/吨，跌0.73%；广州24度棕榈油8920元/吨，跌40元；广州24度基差24元/吨，涨88元；POGO为418.474美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕为47.45美元/吨，涨10.44美元 [7] 豆油期现日度价格 - 豆油01合约8076元/吨，跌0.59%；豆油05合约7738元/吨，跌0.29%；豆油09合约8120元/吨，跌1.03%；CBOT豆油主力55.92美分/磅，跌0.71%；山东一豆现货8220元/吨，涨20元；山东一豆基差76元/吨，涨42元；BOHO（周度）为53.384美元/桶，跌14.0792美元；国内一豆 - 24度为 - 680元/吨，涨100元 [13] 油料期货价格 - 豆粕01合约3041元，跌18元，跌幅0.59%；豆粕05合约2751元，跌8元，跌幅0.29%；豆粕09合约2990元，跌31元，跌幅1.03%；菜粕01合约2393元，跌12元，跌幅0.5%；菜粕05合约2370元，跌3元，跌幅0.13%；菜粕09合约2660元，跌15元，跌幅0.56%；CBOT黄大豆1021.75，持平；离岸人民币7.1727，跌0.0001，持平 [17] 豆菜粕价差 - M01 - 05为300元，持平；M05 - 09为 - 262元，涨10元；M09 - 01为 - 38元，跌4元；RM01 - 05为32元，跌9元；RM05 - 09为 - 302元，涨9元；RM09 - 01为270元，持平 [18][20] - 豆粕日照现货2860元，持平；豆粕日照基差 - 161元，涨4元；菜粕福建现货2520元，跌110元；菜粕福建基差 - 155元，跌103元；豆菜粕现货价差340元，涨110元；豆菜粕期货价差346元，持平 [20]