报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖价受全球供应过剩预期承压，国内糖受成本支撑但终端采购谨慎，市场维持刚需成交节奏；新棉收购价格坚挺但下游旺季走弱，棉价面临套保压力；苹果因产区天气影响红货供应推迟，远期价格或维持强势；红枣因陈枣高库存叠加新枣即将下树，或存下行压力 [3][14][19][27] 各品种总结 白糖 - 基本面：国际糖价承压于全球供应过剩预期，国内受成本支撑但终端采购谨慎，新糖预售价抑制囤货需求 [3] - 期货价格及价差：展示了SR01、SR03等合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及各合约间价差数据 [4] - 基差：呈现南宁、昆明与各合约基差及日涨跌、周涨跌情况 [9] - 进口价格：给出巴西、泰国进口糖配额内、配额外价格及与日照、柳州、郑糖价差变化 [12] 棉花 - 基本面：新棉收购价格坚挺，增产预期修复，棉价跌势暂缓，但下游旺季走弱，新棉供给压力将显现 [14] - 期货价格：包含棉花01、05等合约及棉纱01、05等合约收盘价、今日涨跌、涨跌幅 [15] - 价差：展示棉花基差、各合约间价差、花纱价差、内外棉价差、内外纱价差等数据 [16] 苹果 - 基本面：西北、山东产区受阴雨影响，红货供应推迟，入库情况不同，远期价格或维持强势 [19] - 期现价格：给出AP01、AP03等合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅及栖霞一二级80等现货价格变化 [20] 红枣 - 基本面：新季红枣即将下树，产区天气良好，陈枣高库存叠加或使红枣存下行压力 [27] - 价格走势：展示新疆红枣主产区及主销区一级灰枣批发价格走势 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本月USDA报告上调美豆产量和库存、下调全球产量，整体报告中性偏弱；国内10 - 11月大豆进口超预期，供应压力持续，12月后南美供应下降或转向美豆，取决于中美谈判；中美协谈未出结果前行情短期或震荡，国内现货短期低位震荡、库存压力大 [5] - 国内菜粕供需变化不大，关注加拿大新菜籽上市；对加拿大菜籽反倾销或使后期进口大幅下降但有不确定性；国内需求进入季节性消费淡季；若与美国和谈或缓解中加关系及放松菜籽进口 [5] - 短期大豆压榨减缓使豆油库存环比略降但仍处高位，印尼B50计划或不及预期、阿根廷取消关税出口或使国内直接进口豆油量增加，总体略显过剩、高库存压力大 [36] - 本月MPOB报告棕榈油库存累计超预期、环比增加，报告中性偏空；印尼B50生物柴油计划或无法兑现；国内库存积累偏高，关注主产国年底季节性减产去库周期；生物柴油弱化与季节性减产冲突下行情偏向震荡 [37] - 国内菜油处于缓慢去库周期，对加拿大菜籽反倾销或使菜油供应下降，关注从俄罗斯进口变化和月底贸易谈判对采购的影响，短期走弱、中期因进口减少有支撑 [38] 各部分总结 豆粕相关 - 展示豆粕 - 美豆内外盘收盘价、美国大豆优良率、收割进度等数据 [4] - 国内10 - 11月因巴西和阿根廷采购大豆进口超预期，供应压力持续；12月后南美供应下降，或转向美豆，取决于中美谈判；中美协谈未出结果前行情短期或震荡，国内现货短期低位震荡、库存压力大 [5] 菜粕相关 - 国内菜粕供需变化不大，关注加拿大新菜籽上市；对加拿大菜籽反倾销或使后期进口大幅下降但有不确定性；国内需求进入季节性消费淡季；若与美国和谈或缓解中加关系及放松菜籽进口 [5] 豆油相关 - 短期大豆压榨减缓使豆油库存环比略降但仍处高位，印尼B50计划或不及预期、阿根廷取消关税出口或使国内直接进口豆油量增加，总体略显过剩、高库存压力大 [36] 棕榈油相关 - 本月MPOB报告棕榈油库存累计超预期、环比增加，报告中性偏空；印尼B50生物柴油计划或无法兑现；国内库存积累偏高，关注主产国年底季节性减产去库周期；生物柴油弱化与季节性减产冲突下行情偏向震荡 [37] 菜油相关 - 国内菜油处于缓慢去库周期，对加拿大菜籽反倾销或使菜油供应下降，关注从俄罗斯进口变化和月底贸易谈判对采购的影响，短期走弱、中期因进口减少有支撑 [38] 其他数据展示 - 展示美国大豆周度压榨利润、阿根廷大豆压榨利润、巴西大豆压榨利润等数据 [9][12][15] - 展示中国大豆压榨量、压榨厂大豆库存、豆粕饲料企业物理库存天数、豆粕表观消费量等数据 [16][18] - 展示中国压榨厂油菜籽预计到港量、库存，菜粕颗粒消费量、现货基差等数据 [21][25][26] - 展示豆粕、菜粕期货月差数据 [27][30][31] - 展示豆菜粕现货、期货价差数据 [33][35] - 展示中国三大油脂月度供给、表观消费量、库存等数据 [39][43][46] - 展示马来西亚、印尼棕榈油产量、消费量、库存等数据 [50][55][58] - 展示POGO价差、美国生物柴油和柴油价差等数据 [59] - 展示豆油豆粕、菜油菜粕合约价比数据 [60][63] - 展示棕榈油、豆油、菜油基差和期货月差数据 [64][69][72] - 展示国内一豆 - 24度棕榈价差、豆油棕榈油、菜油豆油、菜油棕榈油合约价差数据 [76][78][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场聚焦美国9月CPI数据对美联储降息路径的指引，长期受央行购金、地缘政治风险及美元信用削弱支撑，但地缘局势缓和及技术性抛压引发短期波动，需警惕政策与事件扰动[3] - 铜受政策影响对铜价有偏强预期，供给与需求相互强化[17] - 铝短期沪铝高位震荡，氧化铝过剩价格下跌，铸造铝合金下方支撑较强[38] - 锌供需近期无显著改变，国内供强需弱，LME维持上涨趋势，低库存提供支撑，关注出口窗口和宏观上行驱动[61] - 镍矿新规严格，新能源需求旺盛，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好，关注中美关税和降息预期[76] - 锡供给较需求更弱，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近[90] - 碳酸锂市场需求好，仓单去库，年底下游需求增长有望拉动现货采购，托底期货价格[103] - 工业硅后续价格重心或上移，多晶硅基本面偏空[115] 各品种总结 贵金属 - 基本面聚焦美国9月CPI数据对美联储降息路径的指引，投资者已消化下周降息25基点预期，长期支撑因素有央行购金、地缘政治风险及美元信用削弱，地缘局势缓和及技术性抛压引发短期波动，俄美关系因石油制裁紧张加剧不确定性[3] 铜 - 政策对铜价偏强预期，供给与需求相互强化[17] - 沪铜主力最新价87720元/吨，日涨1650元，涨幅1.92%；沪铜连一最新价87720元/吨，日涨1650元，涨幅1.92%；沪铜连三最新价85980元/吨，日涨跌0；伦铜3M最新价10817美元/吨，日涨158.5美元，涨幅1.49%；沪伦比7.97，日跌0.09，跌幅1.12%[18] 铝 - 宏观面中国核心CPI涨幅扩大、美联储可能降息、中美关税谈和概率大对铝价利多，沪铝基本面稳健，氧化铝过剩价格下跌，铸造铝合金下方支撑较强，短期沪铝高位震荡[38] - 沪铝主力最新价21225元/吨，日涨60元，涨幅0.28%；沪铝连续最新价21205元/吨，日涨70元，涨幅0.33%；沪铝连一最新价21225元/吨，日涨60元，涨幅0.28%；沪铝连二最新价21245元/吨，日涨75元，涨幅0.35%；伦铝（3M）最新价2865美元/吨，日涨59.5美元，涨幅2.12%；沪伦比7.5441，日跌0.0374，跌幅0.5%；氧化铝主力最新价2810元/吨，日跌28元，跌幅0.99%；铝合金主力最新价20625元/吨，日涨110元，涨幅0.54%[39] 锌 - 供需近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，国内基本面弱势，LME锌上涨，库存国内震荡、LME去库放缓，低库存支撑价格，关注出口窗口和宏观上行驱动[61] - 沪锌主力最新价22355元/吨，日涨0.04%；沪锌连续最新价22345元/吨，日涨跌0；沪锌连一最新价22370元/吨，日涨跌0；沪锌连二最新价22405元/吨，日涨跌0；LME锌收盘价3017.5美元/吨，日跌11.5美元，跌幅0.38%；锌沪伦比7，日涨跌0，跌幅0.5%[62] 镍 - 镍矿新规严格，新能源需求旺盛，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好，关注中美关税和降息预期[76] - 沪镍主连最新价122150元/吨，环比涨770元，涨幅1%；LME镍3M最新价15335美元/吨，环比涨195美元，涨幅0.07%；成交量145203手，环比涨51282手，涨幅54.60%；持仓量121442手，环比跌5563手，跌幅4.38%；仓单数26810吨，环比跌71吨，跌幅0.26%；主力合约基差 -660元/吨，环比涨420元，涨幅175.0%[77] 锡 - 基本面上云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近[90] - 沪锡主力最新价281230元/吨，日涨跌0；沪锡连一最新价281650元/吨，日涨跌0；沪锡连三最新价281830元/吨，日涨跌0；伦锡3M最新价35725美元/吨，日涨325美元，涨幅0.92%；沪伦比7.94，日涨0.01，涨幅0.13%[91] 碳酸锂 - 市场需求好，仓单去库，年底下游需求增长有望拉动现货采购，托底期货价格[103] - 碳酸锂期货主力最新价79520元/吨，日跌420元，周涨6800元；碳酸锂期货连续最新价78920元/吨，日跌460元，周涨6260元；碳酸锂期货连一最新价79420元/吨，日跌380元，周涨6700元[104] 工业硅 - 后续枯水期企业减产预计增多，价格重心或上移，多晶硅基本面偏空[115] - 工业硅主力最新价8920元/吨，日涨215元，涨幅2.47%；工业硅连续最新价8570元/吨，日跌135元，跌幅1.55%；工业硅连三最新价8920元/吨，日跌140元，跌幅1.55%；工业硅连续 - 连三价差 -355元/吨，日涨165元，涨幅86.84%[115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货高位承压回落调整，短线有趋弱至4400令吉压力，后期有反弹机会；国内连棕油期货破位下跌，有继续下跌空间，关注9000元附近年线支撑，整体阶段性看弱 [3] - 豆油国内需求清淡、供应充足，基本面利空，但工厂榨利不佳有挺价心理，且中美谈判影响走势，短线窄幅震荡，1月合约围绕8300元震荡，谈判结果影响其涨跌 [4] 油料 - 豆粕大连豆粕01合约低位徘徊，等待谈判指引，反弹动力有限，预计围绕2900元整理；现货价格在2850 - 3100元/吨区间震荡 [15] 相关目录总结 油脂月间及品种间价差 - 列出P 1 - 5、P 5 - 9等油脂月间及品种间价差数据及今日涨跌情况 [5] 棕榈油期现日度价格 - 给出棕榈油01、05等合约及BMD棕榈油主力、广州24度棕榈油等价格和涨跌幅 [8] 豆油期现日度价格 - 展示豆油01、05等合约及CBOT豆油主力、山东一豆现货等价格和涨跌幅 [12] 油料期货价格 - 呈现豆粕01、05等合约及菜粕01、05等合约、CBOT黄大豆、离岸人民币收盘价、今日涨跌和涨跌幅 [16] 豆菜粕价差 - 包含豆粕和菜粕不同合约间价差及豆菜粕现货、期货价差数据和今日涨跌 [17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属方面欧洲推动俄乌停火使避险需求骤降，但基本面支撑因素未根本转变，美联储后续预计降息，中长期货币宽松，全球对黄金配置需求稳固，短线急跌后中期前景仍受机构看好[3] - 铜方面现货市场氛围一般，下游刚需为主，国产及进口货源补充使现货流通增多致升水下调[18] - 铝方面宏观面显示内需温和复苏且美联储预计降息，关税谈和概率大，沪铝基本面稳健，旺季铝水转化率提高使社库去库，短期沪铝高位震荡；氧化铝过剩，价格下跌需检修企业达一定量级改善；铸造铝合金对沪铝跟随性强且下方支撑强[37] - 锌方面基本面近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，沪锌供强需弱，库存国内震荡、LME去库放缓，低库存提供支撑，关注出口窗口和宏观上行驱动[60] - 镍产业链方面基本面近期无明显变动，宏观有降息预期和关税进展影响；镍矿26年配额预计下行；新能源旺季需求高，价格上涨；镍铁价格上涨动力匮乏，下游或偏弱；不锈钢成交有好转但旺季不旺，累库且成本松动，出口有利好[75] - 锡方面基本面无改变，云南产量下滑、精矿进口锐减，供给弱于需求，短期沪锡偏强，支撑在27.6万元附近[92] - 碳酸锂方面市场需求好，仓单去库，年底下游需求预计环比增长，拉动现货采购需求，对期货价格有阶段性托底作用[106] - 硅产业链方面工业硅后续枯水期企业减产或增多，价格重心或上移但受库存压制；多晶硅西南产区有减产动作，影响待观察[118] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 价格走势展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金及白银期现价差、黄金与美债实际利率、黄金与美元指数、黄金及白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据[4][12][17] 铜 - 现货数据显示上海有色1铜等多个市场铜价下跌，升贴水也有不同程度下调[23] - 期货盘面数据显示沪铜主力等合约价格有小涨，伦铜3M下跌，沪伦比下降[24] - 进口盈亏及加工数据显示铜进口盈亏上涨，铜精矿TC无变化[28] - 精废价差数据显示目前精废价差（含税和不含税）、合理精废价差（含税和不含税）及价格优势（含税和不含税）均有不同程度下跌[32] - 仓单数据显示沪铜仓单总计等部分数据下降，国际铜仓单总计无变化[33] - 库存数据显示LME铜库存合计等部分数据有变动，注册仓单下降、注销仓单上升[35] 铝 - 盘面价格显示沪铝主力等合约价格上涨，伦铝（3M）上涨，氧化铝主力等合约价格上涨，铝合金主力等合约价格上涨[38] - 价差数据显示沪铝不同合约间、伦铝（3 - 15）、氧化铝不同合约间、铝主力/氧化铝主力、铝合金不同合约间、沪铝与铝合金间价差有不同变化[41][43] - 现货数据显示华东铝价等不同地区铝价有变动，基差、价差及伦铝现货和升贴水也有不同变化[47] - 库存数据显示沪铝仓单总计等部分数据下降，伦铝库存总计等部分数据下降，氧化铝仓单仓库总计无变化、厂库总计为0[54] 锌 - 盘面价格显示沪锌主力等合约价格上涨，LME锌收盘价上涨，锌沪伦比无变化，不同合约间价差有变化[61] - 现货数据显示SMM 0锌等均价下跌，不同地区升贴水有变动，LME 0 - 3m和3 - 15m升贴水有变化[68] - 库存数据显示沪锌仓单总计等部分数据下降，伦锌库存总计等部分数据下降，注册仓单无变化[71] 镍产业链 - 盘面数据显示沪镍主连等合约价格有变动，成交量和持仓量有变化，仓单数下降，主力合约基差无变化；不锈钢主连等合约价格有变动，成交量和持仓量下降，仓单数下降，主力合约基差下降[76] - 现货平均价展示了镍豆、1进口镍、SMM 1电解镍的平均价走势[83] - 镍矿价格及库存展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格和中国港口镍矿库存分港口季节性数据[85] - 下游利润展示了中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率（分原料）、电池级硫酸镍较一级镍豆溢价、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性数据[87][89] - 镍生铁价格展示了中国8 - 12%镍生铁出厂价和Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价走势[91] 锡 - 期货盘面数据显示沪锡主力等合约价格上涨，伦锡3M上涨，沪伦比下降[93] - 现货数据显示上海有色锡锭等价格有变动，升贴水部分无变化[96] - 库存数据显示仓单数量：锡：合计等部分数据上升，LME锡库存合计无变化[101] 碳酸锂 - 期货盘面价格显示碳酸锂期货主力等合约价格上涨，不同合约间价差有变化[107][109] - 现货数据显示锂云母等多种锂产品价格有不同程度上涨，部分价差有变化[111] - 库存数据显示广期所仓单库存等部分数据下降，碳酸锂周度下游库存上升，周度其他库存上升[115] 硅产业链 - 工业硅现货数据显示华东553等不同地区不同型号工业硅价格部分有变动，基差和价差有变化[118] - 工业硅盘面数据显示工业硅主力等合约价格有变动，连续 - 连三价差有变化[118] - 价格走势展示了多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油等产品价格走势[125][126][127][128][129][130][131] - 产量及开工率展示了工业硅新疆和云南周度产量、样本周度开工率季节性数据[132][135] - 库存及产能展示了我国多晶硅总库存、硅片当前产能、硅片月度产量、光伏新增装机量季节性数据[136][140][142] - 成本展示了多晶硅行业平均成本、新疆及云南553平均成本季节性数据[137][147]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场受全球供应过剩预期压制，巴西增产、印尼提升产量目标加剧供应压力，需求端采购节奏平缓，短期市场关注糖源增多带来的现货宽松[3] - 棉花新棉收购价格坚挺，增产预期小幅修复使棉价跌势暂缓，但下游旺季走弱、市场信心不足，新棉供给压力渐显，棉价面临套保压力[14] - 苹果受连续阴雨影响，西部产区上色慢、山东部分摘袋工作延迟，红货大量供应推迟，多数地区入库慢，远期价格或维持强势，主力合约走势弱于远月[19] - 红枣新季即将下树，产区天气良好，但陈枣高库存，红枣或有下行压力[27] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 价格及价差：SR01收盘价5426元/吨，日涨跌幅 -0.22%，周涨跌幅0.43%；SB收盘价15.24，日涨跌幅 -3.36%，周涨跌幅 -2.74%等[4] - 基差：南宁 - SR01基差332，日涨跌 -10，周涨跌 -81；昆明 - SR01基差302，日涨跌 -10，周涨跌 -81等[9] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格4254元/吨，日涨跌 -66，周涨跌 -172；配额外价格5396元/吨，日涨跌 -87，周涨跌 -225等[12] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价13535元/吨，今日涨跌 -5，涨跌幅 -0.04%；棉纱01收盘价19760元/吨，今日涨跌 -15，涨跌幅 -0.08%等[15] - 价差：棉花基差1188，今日涨跌 -26；棉花01 - 05价差 -60，今日涨跌5等[16] 苹果 - 期现价格变化：AP01收盘价8794元/吨，日涨跌幅 -0.63%，周涨跌幅1.49%；栖霞一二级80价格3.75元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -1%等[20] 红枣 - 未提及具体可总结的目录相关内容，但有期货月差（01 - 05、05 - 09、09 - 01）、仓单及有效预报总和、主产区及主销区价格走势等相关图表[28][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期看反弹但中长期仍偏弱，市场博弈四中全会是否出台刺激政策，基本面偏弱使反弹高度有限后续回落可能性大 [3] - 铁矿石在宏观与基本面双重压力下弱势运行，供应宽松需求受压制，上行驱动不足，未来取决于政策面信号 [18] - 焦煤现货资源偏紧有底部支撑，但下游成材供需矛盾恶化限制反弹空间，煤焦反弹取决于下游钢材供需平衡 [30] - 铁合金下游需求弱库存高，若四中全会无超预期刺激政策价格将承压 [48] - 纯碱市场情绪波动大，远期供应压力持续，上中游库存高位限制价格但有成本支撑 [61] - 玻璃现货降价产销偏差，上中游库存高位，现实需求疲弱压制价格，等待产业政策指示 [86] 各行业关键要点总结 钢材 - 2025年10月22日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3068、3120、3159元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3247、3259、3279元/吨 [4] - 2025年10月22日螺纹钢汇总价格中国为3215元/吨、上海3210元/吨等，热卷汇总价格上海3280元/吨、乐从3250元/吨等 [7][9] - 2025年10月22日01卷螺差为179元/吨、05卷螺差139元/吨、10卷螺差120元/吨 [12] - 2025年10月22日01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿均为4，01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭均为2 [15] 铁矿石 - 2025年10月22日01、05、09合约收盘价分别为774、753、731元/吨，01基差7.5、05基差27.5、09基差47.5 [19] - 2025年10月17日日均铁水产量240.95万吨，45港疏港量315.72万吨，全球发运量3333.5万吨等 [24] 煤焦 - 2025年10月22日焦煤仓单成本（唐山蒙5）1238元/吨、焦炭仓单成本（日照港湿熄）1594元/吨等 [35] - 2025年10月22日安泽低硫主焦煤出厂价1550元/吨、蒙5原煤（288口岸）自提价1089元/吨等 [36] 铁合金 - 2025年10月22日硅铁基差（宁夏） -8、硅铁现货（宁夏）5280元/吨等 [49] - 2025年10月22日硅锰基差（内蒙古）220、硅锰现货（宁夏）5580元/吨等 [52] 纯碱 - 2025年10月22日纯碱05、09、01合约分别为1308、1370、1223元/吨，月差（5 - 9） -62、月差（9 - 1）147、月差（1 - 5） -85 [62] - 2025年10月22日华北重碱市场价1300元/吨、轻碱1200元/吨等 [65] 玻璃 - 2025年10月22日玻璃05、09、01合约分别为1241、1330、1094元/吨，月差（5 - 9） -89、月差（9 - 1）236、月差（1 - 5） -147 [86] - 2025年10月21日沙河产销59、湖北产销86、华东产销84、华南产销98 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料供应端整体开工有所提升，线性料排产和产量增加；下游农膜企业开工缓慢恢复，整体需求较往年偏弱，其余包装膜等按需采购为主；PE生产企业开工率、周度产量环比上升，下游加权开工季节性回升，企业库存环比大幅增加，社会库存环比下降，现货和期货价格环比下跌[6][8] 根据相关目录分别进行总结 供给 - PE生产企业开工率81.76%，环比2.26%；PE周度产量65.06万吨，环比3.04% [8] 需求 - PE下游加权开工季节性回升，下游加权开工率44.92%，环比0.52% [8] 库存 - 本周PE企业库存52.95万吨，环比27.67%；社会库存54.56万吨，环比 - 2.16% [8] 上游与成本 - 乙烯各制法产量及下游加权开工产量情况，包含不同年份周度数据 [28][31] 价格与利润 - 本周PE现货价格环比 - 0.12%至7145元/吨，PE期货价格环比 - 0.96%至6874元/吨；展示聚乙烯各制法利润、进口利润情况 [8][36][39] 基差与月差 - 基差272；（1 - 5）月差 - 33；介绍聚乙烯基差月差情况 [8][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端原油反弹给苯乙烯带来支撑，短期有部分装置检修提振，但整体供应仍处高位，本周华东港口库存在节后小幅累库，处于近五年同期高位，三大下游刚性需求无明显增量，现货需求预期偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 供给 - EB生产企业开工率71.88% ，环比2.37%；EB周度产量33.94万吨，环比3.32% [8] 需求 - 三大下游加权开工率61.95%，环比10.34%；三大下游加权库存10.60万吨，环比7.80% [8] 库存 - 本周EB华东工厂库存10.17万吨，环比 - 6.00%；华东港口库存19.65万吨，环比17.30% [8] 上游与成本 - 本周纯苯现货价格环比 - 1.09%至5615元/吨 [8] 价格与利润 - 本周苯乙烯现货价格环比 - 3.34%至6495元/吨 [8] 基差与月差 - 基差12；（11 - 12）月差 - 27 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 低估值与弱驱动并存，短期缺乏方向性突破动力，关注出口政策及气头检修进度 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面要点 - 现货跌至低位后，山东、河南等产区成交放量，贸易商补库积极性提升，短期支撑价格 [4] - 印度10月15日开标200万吨尿素招标，若国内出口政策调整，可能缓解库存压力 [4] - 企业库存环比增加，创历史高位，压制价格反弹 [4] - 日产量维持18 - 19万吨近五年高位，气头检修延迟至12月，供应过剩格局未改 [4] 尿素基本面数据 - 包含中国尿素周度企业库存、两广库存、期货主力合约持仓量、成交量、仓单数量、仓单有效预报、各地区市场价、基差、大小颗粒价差、不同合约价差季节性等数据 [7][8][10] - 包含尿素不同生产方式的生产成本、生产利润、生产企业待发订单天数、产能利用率、总日产量等数据 [28][30][33] - 包含复合肥产能利用率、库存、山东生产成本、生产毛利等数据 [38][39][40] - 包含国内外尿素不同类型的价格数据，以及动力煤现货价格、港口库存合计数据 [41][42][43]