报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主，供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1120元/吨，SA2601收盘价为1125元/吨，基差为 -5元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存153.86万吨，较前一周减少3.07%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢 [3] - 利空23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1133 | 1115 | -18 | | 现值 | 1125 | 1120 | -5 | | 涨跌幅 | -0.71% | 0.45% | -72.22% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1120元/吨，较前一日上涨5元/吨 [11] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -118.50元/吨，华东联产法利润 -220元/吨，纯碱生产利润历史低位 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率80.74% [17] - 纯碱周度产量70.39万吨，其中重质纯碱38.15万吨，产量历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等多家企业 [21] - 2024年新增产能180万吨，涉及内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [21] - 2025年新增产能计划750万吨，实际投产100万吨，涉及江苏连云港德邦、内蒙古远兴能源等企业 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为108.16% [24] - 浮法玻璃全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，开工率74.85% [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存153.86万吨，较前一周减少3.07%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 30aT | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场等待美联储会议决议，美国10月JOLTS职位空缺不降反升，风险偏好降温，金价小幅回升，银价情绪依旧强劲 [4][5] - 依据历史表现，美联储会议前日金价和银价或达到阶段最高，需谨慎操作 [4][5] - 全球动荡，避险、通胀担忧仍存，关税风波和光伏、科技板块对银价有支撑，但美联储内部分歧大、欧洲财政扩张不及预期等因素也带来不确定性 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美联储决议前夕，美国职位空缺不降反升，金价小幅回升；COMEX黄金期货涨0.45%报4236.6美元/盎司；基差-4.82，现货贴水期货；期货仓单91299千克不变；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减 [4] - 白银：美联储决议前夕，沪银再现夜间5万手增仓，银价情绪强劲；COMEX白银期货涨4.72%报61.16美元/盎司；基差-5，现货贴水期货；沪银期货仓单717788千克，日环比增加18497千克；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减 [5] 每日提示 - 黄金：预期次日凌晨关注美联储利率决议及鲍威尔讲话，今日关注中国11月CPI、欧央行行长及官员讲话、英国财政大臣对增税预案辩护；沪金溢价扩大至-4.6元/克左右 [4] - 白银：市场等待美联储会议，沪银夜间增仓推动银价刷新高，沪银溢价收敛至380元/克，国内情绪强劲；关注今日日间持仓变化 [5] 今日关注 - 09:30中国11月CPI和PPI - 时间待定英国财政大臣Reeves将出席听证会，为包含260亿英镑增税的预算案辩护 - 18:45英国央行行长贝利讲话 - 18:55欧洲央行行长拉加德在伦敦讲话 - 20:30欧洲央行管委Sharon Donnery主持一场小组讨论 - 22:45加拿大央行公布利率决议 - 次日02:00欧洲央行管委Gabriel Makhlouf讲话 - 次日02:45新西兰联储主席布雷曼出席媒体早餐会 - 次日03:00美联储公布FOMC利率决议声明和经济预期概要（SEP），美国11月政府预算 - 次日03:30美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会 - 次日05:30巴西央行公布利率决议 [14] 基本面数据 - 黄金：利多因素为全球动荡避险情绪存、影子美联储显著降息预期仍存、通胀担忧仍存；利空因素为特朗普新政、美国经济预期改善等；逻辑是特朗普就任后全球动荡，通胀预期转经济衰退预期，金价难回落，近期多空因素共同影响，金价向上推动有限 [4][9] - 白银：利多因素有全球动荡避险情绪存、影子美联储显著降息预期仍存、通胀担忧、关税担忧、光伏和科技板块支撑、现货库存低等；利空因素包括美联储内部分歧大、欧洲财政扩张不及预期等；逻辑是全球动荡，银价跟随金价，关税担忧对银价影响强，存在涨幅扩大风险 [12][13] 持仓数据 - 黄金：主力净持仓多，主力多减；沪金前二十持仓中，2025年12月9日多单量173310，较前一日减5390，减幅3.02%；空单量58766，较前一日减828，减幅1.39%；净持仓114544，较前一日减4562，减幅3.83%；SPDR黄金ETF持仓小幅减少 [4][29][33] - 白银：主力净持仓多，主力多减；沪银前二十持仓中，2025年12月9日多单量406455，较前一日减2878，减幅0.70%；空单量300238，较前一日减5526，减幅1.81%；净持仓106217，较前一日增2648，增幅2.56%；白银ETF持仓再度转为增加 [5][31][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面偏空，供应增量有限，市场交投氛围一般，部分矿点出货乏力，库存小幅累积，价格整体偏弱，需求疲软难以支撑价格；基差显示现货升水期货，偏多；库存较上周减少，偏多；盘面和主力持仓偏空；预计短期焦煤价格或偏弱运行 [2][3] - 焦炭基本面偏空，部分焦企减产，开工率回落，产出量有下滑预期，供应宽松格局略有改善，但受降价预期影响部分厂内有少量库存堆积；基差显示现货升水期货，偏多；库存较上周减少，偏多；盘面和主力持仓偏空；预计短期焦炭偏弱运行 [7] 各部分内容总结 焦煤 - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] - 价格：12月9日17:30进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤有不同港口的现货价格行情及涨跌情况 [10] - 库存：港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；独立焦企库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨 [19][23][28] 焦炭 - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [9] - 价格：12月9日17:30有港口冶金焦价格指数及涨跌情况 [11] - 库存：港口库存195.1吨，较上周增加1万吨；独立焦企库存42.5吨，较上周增加3.5万吨；钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [19][23][28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，主力合约盘面弱势下行，工业需求按需为主，库存去库，但国内整体供过于求明显，预计今日走势震荡偏弱[5] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：当前日产及开工率因西部部分装置停车小幅回落，综合库存回落，去库形态明显；需求端农业和工业需求按需为主，复合肥开工率同比明显回升，冬储需求较强提振盘面情绪；出口内外价差大，国内整体仍供过于求；交割品现货1680（-10）[5] - 基差：UR2601合约基差37，升贴水比例2.2%，偏多[5] - 库存：UR综合库存139.6万吨（-6.8），偏空[5] - 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空[5] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空[5] - 预期：预计UR今日走势震荡偏弱[5] - 利多因素：库存去库[6] - 利空因素：国内供过于求、日产继续新高[6] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化[6] 现货行情、期货盘面及库存情况 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1680（-10），山东现货1690（0），河南现货1680（0），FOB中国2765[7]| |期货盘面|01合约价格1643（-3），基差37（-7），UR05价格1711（+1），UR09价格1721（-3）[7]| |库存|仓单11477（-49），UR综合库存139.6万吨，UR厂家库存129.1万吨，UR港口库存10.5万吨[7]| 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/|[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PTA供需格局变动不大，部分聚酯工厂阶段性补货，现货基差区间波动，期货盘面跟随成本端震荡运行，关注油价走势及下游需求情况 [5] - 本周乙二醇港口库存上升至82万吨附近，已呈现年内高点，周内主港到货中性偏多，叠加部分内贸货车发入罐，短期乙二醇显性库存仍将适度堆积，12月内乙二醇供需格局表现中性，但中长线累库压力较大，市场心态承压为主，随着交割期的临近盘面将逐步限仓，预计短期乙二醇低位运行为主，关注低价下装置新增变化 [6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂集中补货，今日主流现货基差在01 - 26，现货4630，01合约基差 - 14，盘面升水，PTA工厂库存3.92天，环比增加0.14天，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力持仓净多且多减 [5] - MEG方面，周二乙二醇价格重心探低后反弹，市场商谈尚可，夜盘乙二醇低开下行，现货商谈围绕01合约贴水5 - 19元/吨展开，上午市场窄幅整理，午后受装置消息影响盘面反弹上行，美金方面，外盘重心下跌后低位反弹，现货3646，01合约基差 - 45，盘面升水，华东地区合计库存72万吨，环比增加1.3万吨，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，主力持仓净多且空翻多 [6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供应、聚酯生产及需求、期末库存等数据，如2025年12月PTA产能9472，负荷85.00%，产量684等 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供应、聚酯消费、其他消费、出口、总消费、港口库存等数据，如2025年12月EG产量60，总供应252等 [12] 影响因素总结 - **利多因素**：浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修，预计维持至1月底前后重启；华南一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修，初步计划检修时长在10天附近 [8][9] - **利空因素**：台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启，该装置此前于11月底短停检修 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货972元/吨，FG2601收盘价为984元/吨，基差为 -12元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5944.20万重量箱，较前一周减少4.68%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失 [4] - 利空因素是地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1002 | 984 | -18 | | 现值 | 984 | 972 | -12 | | 涨跌幅 | -1.80% | -1.22% | -33.33% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价972元/吨，较前一日下跌12元/吨 [14] 基本面——成本端 提及玻璃生产利润，但未给出具体内容 [15][19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工220条，开工率74.51%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位 [27] 基本面分析——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨 [30] - 涉及房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况，但未给出具体内容 [31][33][38] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存企业库存5944.20万重量箱，较前一周减少4.68%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶市场基本面中性 盘面偏空 预期市场下方有支撑 可逢低做多 [4] 各目录总结 每日提示 天胶基本面供应开始增加 现货偏强 国内库存开始减少 轮胎开工率高位 整体中性；基差现货14700 基差 -285 偏空；上期所库存周环比增加 同比减少 青岛地区库存周环比增加 同比增加 中性；盘面20日线向下 价格在20日线下运行 偏空；主力净空 空减 偏空；预期市场下方有支撑 逢低做多 [4] 多空因素及主要风险点 利多因素为下游消费偏高 现货价格抗跌 国内反内卷；利空因素为供应增加 国内经济指标偏空 贸易摩擦 [6] 基差 12月9日基差走强 [35] 现货价格 24年全乳胶不可用于交割 12月9日现货价格持平 [8] 库存 交易所库存小幅上涨 青岛地区库存近期有所回升 [14][17] 进口 进口数量回落 [20] 下游消费 汽车产销季节性回升 轮胎产量同期新高 轮胎行业出口走低 [23][29][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定，中美关系僵持，美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，主要围绕此逻辑，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8300，基差316，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：豆油主力多减，偏多 [2] - 预期：豆油Y2605在7800 - 8200附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8680，基差32，现货升水期货，中性 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空增，偏空 [3] - 预期：棕榈油P2605在8500 - 8900附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货9800，基差407，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空增，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2605在9200 - 9600附近区间震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡回落，成交量萎缩，多空均减仓且空头减少较多，行情短期或震荡盘整；技术上价格受均线支撑，短期指标KDJ下降缓解超买，趋势指标显示多头力量占优缩小；预期沪锌ZN2601震荡回落 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨 [2] 基差 - 现货23310，基差 +240 [2] 库存 - 12月9日LME锌库存较上日增加400吨至58152吨，上期所锌库存仓单较上日减少2330吨至56067吨 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡回落，收于20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓 - 主力净空头，空增 [2] 期货行情 - 12月9日各交割月份锌期货有不同成交、持仓及价格涨跌情况，如2601合约成交129703手，持仓101254手较上日减少7412手 [3] 现货市场行情 - 12月9日国产锌精矿现货TC为1800元/金属吨，进口综合TC为70美元/千吨；0锌在上海、广东、天津、浙江价格分别为23310元/吨、23050元/吨、23155元/吨、23365元/吨且均有涨幅 [4] 锌锭库存统计 - 2025年11月27日 - 12月8日全国主要市场锌锭社会库存合计从14.04万吨降至13.23万吨，较12月1日减少0.53万吨，较12月4日减少0.16万吨 [5] 期货交易所锌仓单报告 - 12月9日广东、天津等地锌仓单有不同程度减少，总计56067吨较上日减少2330吨 [6] LME锌库存分布情况及统计 - 12月9日LME锌库存部分地点有变动，如某地库存从57750吨增至58150吨，变动 +400吨 [8] 全国主要城市锌精矿价格汇总 - 12月9日全国主要城市50%品位锌精矿价格多为19790元/吨，赤峰为19490元/吨，且均较上日涨30元/吨 [10] 全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 12月9日多家锌锭冶炼厂0锌价格均较上日涨60元/吨，如湖南朱六曲泉为23460元/吨，辽宁葫芦岛锌业为23890元/吨 [13] 国内精炼锌产量 - 2025年11月涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比 -3.64%，同比18.48%，较计划值 -4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [16] 锌精矿加工费行情 - 12月9日国内多地50%品位锌精矿加工费均价多为1800元/金属吨，进口48%品位为70美元/千吨 [18] 上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 12月9日国泰君安（代客）成交量38753手较上日减少16678手，中信期货（代客）持买单量12539手较上日减少58手，持卖单量14474手较上日减少98手等 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂铁水产量减少，总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱，预期国内需求降低、港口累库，持震荡偏空思路[2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：钢厂铁水产量开始减少，总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱，偏空[2] - 基差：日照港PB粉现货折合盘面价826，基差65；日照港巴混现货折合盘面价837，基差77，现货升水期货，偏多[2] - 库存：港口库存15901.22万吨，环比增加，同比增加，偏空[2] - 盘面：价格在20日线下方，20日线向上，中性[2] - 主力持仓：铁矿主力持仓净多，多减，偏多[2] 利多因素 - 铁水产量保持高位[6] - 港口库存减少[6] - 进口亏损[6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强[6] 利空因素 - 后期发货量增加[6] - 终端需求依旧弱势[6] 其他关注指标 - 铁矿石港口现货价格[8] - 铁矿石期现基差[12] - 铁矿石进口利润[14] - 铁矿石发运量[16] - 铁矿石港口库存与钢厂库存[19] - 铁矿石到港量与疏港量[24] - 铁矿石日均消耗量[27] - 钢铁企业生产情况[29] - 铁矿石港口日均成交与钢厂日均铁水[31]