交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 聚烯烃早报 2025-9-26 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较 前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。8 月以美元计价的中国出口额为3218.1 亿美元， 同比增长4.4%，较 7 月有所回落。美联储降息落地，原油近期价格震荡。9月19日晚，中美领导 人通话同意平等磋商妥善处理经贸等领域分歧。供需端，农膜逐渐进入旺季，包装膜以刚需为主， 下游开工提升，但整体需求仍较往年偏弱。当前LL交割品现货价7130（+10），基本面整体偏空； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-39，升贴水比例-0.5%，偏空； • 3. 库存：PE综合库存 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期: 预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态， PVC2601:在4905-4965区间震荡。 3 每日观点 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为76.96%，环比减少0.04个百分点；电石法企业产量32.8605万吨，环比减少3.14%,乙烯法企业产 量13.231万吨，环比减少5.16%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为49.26%，环比增加.76个百分点，低于历史平均水平；下 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年9月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 | | | | 供给端来看 根据隆众 ， | 2025年8月份国内沥青总计划排产量为241 3万吨 环比降幅5 1% 同比 ， . ， . , | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 增幅17 1% 。 . | 本周国内石油沥青样本产能利用率为36 3734% 环比减少0 06个百分点 全国样 ， ， . . | | | | | 本企业出货31 36万吨 . | 环比增加31 10% 样本企业产量为60 7万吨 环比减少0 16% 样本企业 ， . . ， . , , | | | | | 装置检修量预估为69 . ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，主力持仓偏空，预计2511合约在72940 - 75140区间震荡，产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量20363吨，环比增2.00%，高于历史同期；需求端磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比分别增0.81%和0.09%；成本端外购锂辉石和锂云母生产亏损，盐湖端成本低盈利足 [8] - 9月25日电池级碳酸锂现货价73750元/吨，11合约基差 - 290元/吨，现货贴水期货 [8] - 冶炼厂库存34456吨，环比减4.85%，低于历史同期；下游库存59495吨，环比增2.09%，高于历史同期；总体库存137531吨，环比减0.70%，高于历史同期 [8] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空，空减 [8] - 预计2025年9月产量环比增1.75%，进口量环比减10.74%，需求强化，库存或去化 [8] 基本面/持仓数据 行情概览 - 期货收盘价多数上涨，涨幅在1.01% - 1.59%；基差多数缩小，现货贴水期货 [13] - 上游价格中锂辉石和锂云母精矿持平，部分锂盐和正极材料价格有变动 [13] - 注册仓单40309手，环比增1.41% [14] 供需数据 - 周度和月度开工率多数上升，产量增加，出口量有较大增长 [15] - 磷酸铁锂和三元材料周度库存增加 [15] - 月度动力电池总装车量增11.81%，三元电池装车量增14.92% [15] - 新能源车产量和销量增长，渗透率上升 [15][16] 供给相关 锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山和国内锂云母产量有变化 [21] - 锂精矿月度进口量有增减，自给率有波动，港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [21] - 2024 - 2025年国内锂矿供需平衡有差异，部分月份供应不足 [24] 碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率和产量有变化，不同原料来源情况不同 [27] - 碳酸锂月度产量、产能、进口量有变化，不同国家和原料来源情况不同 [27] - 2024 - 2025年碳酸锂月度供需平衡有差异，部分月份供应过剩 [34] 氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量有变化 [37] - 2024 - 2025年氢氧化锂月度供需平衡有差异，部分月份供应过剩 [39] 成本利润 - 外购锂辉石和锂云母精矿生产成本和利润有变化，碳酸锂进口利润有波动 [42] - 不同回收材料生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂加工和出口利润有变化 [44][47] 库存相关 - 碳酸锂仓单、周度和月度库存有变化，不同来源和环节情况不同 [49] - 氢氧化锂月度库存有变化，不同来源情况不同 [49] 需求相关 锂电池 - 电池价格、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯出货量、出口量有变化 [53] - 锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [56] 三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、产量有变化 [59] - 2024 - 2025年三元前驱体月度供需平衡有差异，部分月份供应过剩 [62] 三元材料 - 三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、进出口量、库存有变化 [65][67] 磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、产量、出口量、库存有变化 [71][74] 新能源车 - 新能源车产量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警和指数有变化 [79][83]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年9月26日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱 每日观点——工业硅 | | | | | 供给端来看 ， | | 上周工业硅供应量为9 | . | 2万吨 环比有所增加2 ， | | 22% 。 . | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 需求端来看 ， | 上周工业硅需求为8万吨 | | | 环比增长2 56% ， . . | | 需求有所抬升 | 多 . ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-26甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2601： 1、基本面：多空并存下，预计本周国内甲醇市场或震荡整理为主。内地方面，随着部分下游用户节前备货进入尾声， 传统下游需求或弱化，以及假期临近运输受限贸易商持货意愿不强，另外港口高库存对其周边地区均有一定制约，后期 内地甲醇上涨或有一定压力。但同时产区甲醇工厂库存紧张，贸易商做空谨慎，以及运费上涨对销区价格有一定托底， 预计内地甲醇回调空间同样有限。港口方面，短期看，新兴下游烯烃装置重启和节前备货对市场尚有支撑；中期看，港 口累库预计持续至10月，但伊朗开工下降和国内旺季需求有潜在利多；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为227 ...

2025-09-26原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2511： 1.基本面：国际文传电讯社援引俄罗斯副总理诺瓦克报道，俄罗斯政府计划禁止不生产柴油的供应商 出口柴油，禁令将持续到今年年底，诺瓦克表示政府还考虑将目前的汽油出口禁令延长至今年年底； 乌方消息人士称，袭击行动导致位于俄罗斯新罗西斯克港口附近的石油装运设施以及终端设备瘫痪， 相关设施每日出口原油约200万桶；印度官员再次向特朗普政府表明，若要该国炼油商大幅削减俄罗斯 石油进口，美方需允许其从受制裁的伊朗和委内瑞拉购买原油；中性 2.基差：9月25日，阿曼原油现货价为70.83元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒9月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨,消费量为116.29万吨,供应短 缺1.13万吨.1-7月,全球锌板产量为794.52万吨,消费量为815.85万吨,供应 短缺21.33万吨.7月份,全球锌矿产量为106.56万吨.1-7月,全球锌矿产量为 734.37万吨；偏多。 沪锌期货早报-2025年9月26日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2、基差：现货21910，基差+135；偏空。 3、库存：9月25日LME锌库存较上日减少600吨至43800吨，9月25日上期所 锌库存仓单较上日减少774吨至56583吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之下,20 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年9月26日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美国GDP增速超预期叠加首申失业金人数下降，10月降息预期降温，金 价回升；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线收跌；美债收益率多数上 涨，10年期美债收益率涨1.93个基点报4.158%；美元指数涨0.60%报98.47，离岸人 民币对美元小幅贬值报7.1452；COMEX黄金期货涨0.33%报3780.5美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货854.72，现货850.58，基差-4.14，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单60543千克，增加1530千克；偏空 4、盘面：20日均 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年9月26日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘大幅回落，价格回到20均线以下运行。产业链上，镍矿价格坚挺，海运费受煤炭价格 上升也稳中有升。镍铁价格继续小幅上涨，成本线进一步上移，但总体镍铁企业仍然亏损。不锈钢库存 继续回落，金九银十去库存良好。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车仍然呈现下降，对镍需求提 升有限。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货124050，基差1060，偏多 3、库存：LME库存230586，0，上交所仓单25105，+134，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2511：20均线上下震荡运行。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现 ...