市场核心驱动事件 - 特朗普宣布自11月1日起对所有中国商品征收100%关税，引发市场风险偏好迅速转向risk off，美股显著下跌，铜价受拖累，而黄金因避险需求表现坚挺 [2][5][8] - 市场担忧贸易冲突重演四月初格局，导致风险资产被抛售，后续局势发展取决于中方反制措施及APEC会议元首会面可能性，过程可能较为波折 [5][8] 贵金属市场表现与展望 - 上周COMEX黄金上涨3.15%至3986.2美元/盎司，沪金2512合约上涨3.11% [4][29] - 贵金属走强受降息预期及白银挤仓逻辑推动，随后因地缘冲突放缓及美元走强回调，但特朗普贸易言论促使金价因避险情绪再度回升 [7][27] - 宏观风险主导下金价中长期表现仍将强势，支撑因素包括中美贸易脱钩、美国货币信用风险及地缘冲突持续；但短期波动率大幅回升叠加多头过度集中，金价高位存在回调风险，尤其美国政府重启后经济数据公布存不确定性 [7][57] - 上周SPDR黄金ETF持仓增加2.3吨至1017吨，COMEX黄金非商业多头持仓增加6030手至33.3万手，多头占比62.9% [50] 铜市场表现与基本面 - 上周COMEX铜价下跌4.72%，而沪铜价格上涨3.37%，表现分化 [4] - 铜价大幅回落主要受特朗普关税言论引发的贸易担忧影响，市场风险偏好下降 [5][8] - 国内消费在高铜价下明显受抑制，精炼铜库存去库放缓甚至累库，传统消费旺季特征未显现；随着价格回落，被抑制消费可能释放，利于库存去化并支撑价格 [10][57] - 上周国内电解铜现货库存增至16.79万吨，较25日增2.23万吨；广东市场库存因冶炼厂发货增加及下游放假而明显上升 [20] 铜市场结构与产业动态 - 铜精矿TC周指数为-40.53美元/干吨，供需博弈加剧，加工费持续承压，市场预期短期难有显著反弹 [15] - COMEX铜库存突破33万吨，累积增长近20万吨，预计还有6万吨铜未显性化，后续需关注北美其他仓库交仓行为 [10] - 精铜杆市场畏高情绪升温，企业新增订单欠佳，社会库存达统计以来新高；再生铜杆企业面临贸易商货源冲击，产销压力预计增加 [23] - CFTC持仓显示非商业空头与多头占比均略有抬升，但因总持仓量较低，后续行情爆发可能较为猛烈 [11] 市场比价与波动率 - 黄金涨幅强于白银，金银比反弹；金铜比因金涨铜跌而大幅上行；金油比震荡上行 [30] - 特朗普关税言论导致市场恐慌，黄金VIX波动率快速走高 [36] - 人民币汇率影响增强，上周黄金和白银的内外价差及比价均小幅回升 [39]

核心观点 - 报告基于曲线信号、市场状态和技术指标，识别出多个期货品种的趋势性多头、反弹及空头交易机会 [4][5][6][9][10] - 股指期货和部分商品（如棕榈油）因技术面与基本面共振被列为重点做多品种，而乙二醇和生猪等因基本面疲软被列为做空标的 [17][18] - 部分品种存在曲线信号与市场状态背离的矛盾，提示需关注其潜在反弹或回调风险 [6][11] 关键多空品种概览 - **看多品种**：中证500期货 (IC)、中证1000期货 (IM)、DCE棕榈油 (P) 被标记为"Good Curve Long"，且市场状态为"Long"，趋势明确 [4][5][6] - **看空品种**：DCE乙二醇 (EG)、DCE生猪 (LH) 被标记为"Curve Short"，且市场状态为"Short"，下行压力显著 [9][10] - **矛盾品种**：INE原油 (SC)、CZCE白糖 (SR) 等品种曲线看多但市场看空，或曲线看空但市场看多，信号存在背离 [6][11] 量仓变化分析 - **成交量活跃品种**：沪深300期货 (IF) 的Vol/Roll为6.73，Dvol为0.0123；上证50期货 (IH) 的Vol/Roll为6.40，Dvol为0.0088，显示流动性充裕且资金关注度高 [6] - **成交量萎缩品种**：SHFE黄金 (AU) 的Vol/Roll为-9.67，SHFE白银 (AG) 的Vol/Roll为-11.98，DCE生猪 (LH) 的Vol/Roll为-7.32，市场活跃度低，需警惕流动性风险 [6] 交易机会提示 - **趋势多头机会**：中证500期货 (IC) 价格7266高于快速移动平均线7011，DCE棕榈油 (P) 价格9438高于慢速移动平均线8875，供需偏紧支撑上涨 [4][5] - **反弹或反转机会**：CZCE白糖 (SR) 价格5496接近快速移动平均线5505，可能超跌反弹；INE集运指数 (EC) 价格1571低于移动平均线，但曲线信号预示潜在反弹 [7][8] - **空头机会**：DCE乙二醇 (EG) 价格4100低于移动平均线4383，DCE生猪 (LH) 价格11320远低于移动平均线13681，供给过剩压力大 [9][10] 核心逻辑总结 - **股指期货**：中小盘股强势推动IC、IM技术面与资金面共振，多头逻辑稳固 [18] - **商品多头**：棕榈油 (P) 等因产量下降、库存低位形成供需偏紧格局，曲线信号确认趋势 [5][18] - **商品空头**：乙二醇 (EG) 供需宽松，生猪 (LH) 产能过剩，基本面疲软叠加技术面看空 [9][10][18] - **矛盾品种**：原油 (SC)、白糖 (SR) 等因曲线与市场状态背离，需关注基本面变化 [6][18]

文章核心观点 - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对中国进口商品征收100%新关税，并对“所有关键软件”实施出口管制，该事件被解读为超市场预期的“黑天鹅”事件，引发全球市场剧烈震荡 [4] - 市场短期反应呈现典型的避险交易模式，风险资产遭抛售，避险资产受追捧，事件影响预计将传导至国内市场 [6][8][16] - 未来市场走向高度依赖中美谈判结果，存在关税升级与谈判缓和两种主要情境，分别对应不同的资产价格影响路径 [18][19][20] 市场反应 - 美国股市遭遇“黑色星期五”，标普500指数下跌2.71%，纳斯达克综合指数下跌3.56%，道琼斯工业平均指数下跌1.9%，均创当年4月以来最大单日跌幅 [6] - 恐慌情绪指数VIX单日飙涨超过30%，投资者抛售风险资产，涌向国债和黄金避险，现货黄金站上每盎司4000美元关口 [6] - 大宗商品市场重挫，WTI原油暴跌超5%逼近年内低点，伦铜下跌4.5%，比特币盘中跌幅一度超过10% [6] 关税政策解读与背景 - 加征100%关税的直接原因是中国对稀土和相关技术实施更严格管制，潜在因素是为APEC会议中美高层会晤增加谈判筹码 [9][12] - 近期中美对抗有博弈升级迹象，从商品关税扩展到关键技术、战略资源和供应链核心环节的管控与反制 [13] - 中方反制措施具有针对性，选择在供应链中占主导地位的关键矿产并利用“不可靠实体清单”工具打击违规美国实体 [13] 未来关税战走向 - 特朗普政府对外关税政策核心思路是“以战促和”，用关税作为杠杆为美国争取更多经济利益 [14] - 美国政府面临四大现实：中国对美大豆订单归零冲击农业州选票、稀土断供威胁美国军工、关税反噬导致美国通胀飙升、中期选举前压力 [14] - 未来最可能维持“30%或更高一个量级关税 + 特定行业高额关税”的复杂结构，总统的关税权力仍存在司法争议 [14] 对市场的影响与情境分析 - 短期事件冲击的利空影响不容忽视，市场前期因降息带来的乐观情绪转向 [16] - **情境一：关税升级（概率40%）**：可能导致全球经济蒙上阴影，弱化复苏预期，将美国和全球拖入滞涨，推动美国加快降息，利空风险资产，利多避险资产 [19] - **情境二：谈判缓和（概率60%）**：市场有望重回降息主导逻辑，恐慌情绪消退，利多美股、美元、有色等风险资产，利空美债和黄金等避险资产 [20] - 国内市场在谈判缓和后风格预期具有不确定性，反内卷进程不宜操之过急 [20]

会议核心信息 - 第十届中国棉花棉纱产业投资峰会将于2025年10月30日至10月31日在新疆乌鲁木齐希尔顿酒店举行 [1] - 会议主题为“智起周期，棉见未来” [10] 会议议程与核心议题 - 会议首日下午将举行定向邀约的棉花棉纱市场风险管理交流会 [6] - 议题一：全球及中国宏观经济和大类资产展望，由中金公司研究部负责人主讲 [6] - 议题二：全球及中国棉纺织市场形势展望，由行业专家分析 [6] - 圆桌讨论一将聚焦当前环境下新疆及内地棉纺织产业发展的机遇与挑战，具体包括新疆纺织发展形势及政策作用、“反内卷”政策的影响、全球产业链重构及美国对等关税政策的挑战 [7] - 议题三：全球及中国棉花供需形势，由中国棉花协会贸易分会秘书长及中棉集团市场研究中心总经理共同分析 [8] - 圆桌讨论二将探讨全球及中国棉花产业发展形势，涵盖中美宏观经济政策影响、新年度新疆及中亚国家棉花产业形势、中国以外地区棉花生产贸易格局变化、基差预售模式对国内棉价的影响 [8] - 议题四：棉花基差预售模式的发展创新与挑战，由浙商期货首席策略师主讲 [9] - 圆桌讨论三将讨论新疆棉花棉纺产业在数智化、产业政策及风险管理方面的创新发展，涉及棉纱棉纺供应链服务模式创新、基差预售后点价模式的机会与风险、数智化对产业的影响 [9] - 晚间“大咖论棉”环节将深入探讨宏观政策与中美顺周期下的大宗商品投资逻辑、全球及中国棉花棉纺产业格局变化、全球棉花市场的投资机会 [10] 参会机构与支持单位 - 会议得到新疆维吾尔自治区棉花协会、中国棉花协会棉花贸易分会、湖北省棉花协会、上海棉花流通行业协会、张家港棉花商会、新疆华孚棉业集团等多家行业组织支持 [1] - 参会机构包括华芳集团、焦作市海华纺织、新疆东纯兴纺织、河北星宇纺织、XDD纺织、浙江万舟控股、瑞嘉国际、常州科腾纺织品、云龙棉业集团、糖人贸易、Colly Commodities、新疆利华集团、中棉集团、湖北银丰、湖北易得物流、纱纤亿纱线交易平台、厦门纺之源科技、路易达孚、河南同舟棉业、数智世界工业科技集团、白石资产管理等产业链上下游重要企业 [7][8][9][10]

核心观点 - 生猪市场呈现震荡偏空格局，供强需弱的基本面未变 [4] - 双节期间猪价全面下跌，现货多地价格跌破12元/公斤，反映出供应增量明显而需求增量有限的弱现实 [4][8] - 近端供应压力持续，猪价探底过程可能尚未结束，操作上对近月合约维持逢高偏空的思路 [4][8] 能繁产能与商品猪供给 - 行业各环节普遍进入亏损状态，理论上会促进行业产能去化，对远期价格形成一定支撑 [5][6][10] - 8月官方能繁母猪存栏量微降，推算至明年上半年供应压力仍存，下半年合约价格或在去产预期支撑下转好 [10] - 企业端出栏计划继续增量，10月出栏计划较上月实际出栏预计增加5.14%，日均计划出栏环比增加1.75%至84.11万头/日 [17] - 全国出栏平均体重为128.48公斤，同比增加2.07%，整体均重高于同期，供应压力延续 [21] 屠宰与消费需求 - 节后需求惯性回落，样本屠宰企业近一周平均屠宰量为159,256头/日，环比下降4.53% [35] - 样本屠宰企业周内开工率为34.53%，较前周下降1.23个百分点 [36] - 节后消费转弱，样本重点屠宰企业鲜销率为86.34%，较前周下降1.25个百分点 [38] - 全国猪肉（白条）均价为15.86元/公斤，较节前下降0.82元/公斤，环比降幅4.92% [38] 二次育肥与冻品库存 - 二次育肥仍以出栏为主，低价区域仅有零星补栏，整体心态偏谨慎 [6][23] - 9月下旬部分头部企业销售二次育肥量占近十天生猪销售量的比例为0.93%，较前十日微增0.03% [24] - 节后消费转弱导致被动入库增加，全国冻品库容率为19.14%，较前周增加0.48个百分点 [41] 产业成本与利润 - 自繁自养养殖成本为12.72元/公斤，外购仔猪成本为14.07元/公斤 [46] - 养殖端普遍进入亏损状态，自繁自养利润为-135.62元/头，外购仔猪育肥利润为-295.65元/头 [48] - 仔猪价格继续走弱，15kg仔猪出栏利润约为-65元/头，较节前利润下降54元/头 [52][53] - 样本屠宰企业当周屠宰毛利为12.5元/头，较节前增加28元/头，部分转亏为盈 [59] 政策与价差结构 - 10月10日挂牌轮换收储中央储备冻猪肉1.5万吨 [7] - 猪粮比价为5.68，连续处在5:1至6:1区间，触发猪肉储备预警 [56] - 节日期间标肥猪价差小幅走扩，全国标肥猪价差周均价为-0.59元/公斤，较节前走扩0.2元/公斤 [28]

文章核心观点 - 在假设中国完全不采购美国大豆的前提下，分析美国大豆市场可能面临的库存压力及CBOT大豆价格下行风险，并探讨美国可能采取的三种“破局”路径及其对国内豆粕价格的潜在影响 [4][11] 中美贸易谈判预期与美豆基本面分析 - 若中美未能达成贸易协议，中国新季继续回避美豆采购，美国2025/26年度大豆出口可能进一步下修至4000万吨，显著低于贸易冲突年份的出口规模 [4] - 在此情景下，美国新作大豆期末库存可能达到1400万吨（约5亿蒲式耳）以上，形成宽松格局，CBOT大豆价格可能跌破1000美分，回落至950-980美分区间 [4] 美豆去库存的潜在路径分析 - **路径一（内生去库）**：通过加快生物燃料政策落地，推动压榨量上调 美国大豆压榨产能预计在2026年底达27-27.5亿蒲/年，相较USDA 9月报告的25.55亿蒲年度压榨量，理论上仍有约1.45亿蒲的增量上限 若实现，可将基准库存5亿蒲的情景拉回至约3.5亿蒲，对CBOT大豆形成底部支撑，但会导致全球豆粕被动增供，压制豆粕价格 [5][6] - **路径二（对外库存置换）**：理论上是南美压榨美豆，本土旧作对华供应，但现实可行性低 因南美本土大豆供应充裕，且需要美国对南美离岸价显著低于本土报价才可能触发跨区域套利 [7] - **路径三（USDA下调单产）**：通过人为统计校正进行纸面去库 若USDA参考先例将新作单产从53.5蒲/英亩调至51-52蒲/英亩（基于约8000万英亩收割面积），可带来1-2亿蒲的产量缩减，使库存从5亿蒲回到3-4亿蒲区间 此举短期立竿见影，但面临后续数据不符的纠偏风险 [8] 不同路径对国内豆粕市场的潜在影响 - **路径一与路径二的影响**：若巴西和美国生物燃料政策兑现，全球豆粕供应增长，价格承压 对连盘豆粕的影响需分情况讨论：若中国放开南美豆粕进口，国内豆粕价格将嵌入全球供需并跟随走弱；若不放开设限，国内豆粕市场将“孤岛化”，因原料大豆依赖南美旧作导致进口成本抬升，国内豆粕可能成为全球价格高地，直至明年南美新作上市 [9] - **路径三的影响**：USDA下调单产带来的一次性纸面去库，会短期抬升全球豆类商品价格中枢，但其持续性取决于路径一和二的兑现程度，全球豆粕供给增长最终将压制价格上涨幅度 [10] 综合评估与关键依赖 - 路径三短期效果显著但存在纠偏风险，路径二落地可能性低，路径一对CBOT大豆有支撑但依赖后续压榨数据验证 [11] - 国内豆粕价格走势的关键决定因素在于是否放开海外豆粕进口，这将决定其是融入全球格局还是维持“孤岛”特征 [9][11]

宜春930锂矿事件核心观点 - 宜春930事件作为锂资源行业监管标志性事件，正在重塑锂云母供应格局和碳酸锂市场预期[4] - 尽管涉事矿企已提交储量报告且市场普遍预期无需停产，但分析认为在产矿山在“陶瓷土证”过渡期仍存在停产风险，存在预期偏差交易机会[4] - 当前期货价格仅反映部分供应收缩预期，若实际停产超2个月，LC2603合约贴水结构可能反转，叠加储能需求爆发，仍存在回调做多机会[4][12] 事件背景与监管动因 - 2025年6月国家审计署报告指出宜春市8宗锂矿权存在“规避审批、越权办理”违规问题，矿权以“陶瓷土矿”名义获批但实际开采锂云母[5] - 为落实整改，宜春市自然资源局要求8家矿企在9月30日前完成矿种变更储量核实报告，涉及企业包括宁德时代枧下窝矿、国轩高科水南矿等核心项目[5] - 涉事矿企产能占全国锂云母总产量70%以上，2025年7月1日新《矿产资源法》将锂列为战略性矿产独立矿种，强化监管合法性[5] 事件进展与潜在影响 - 截至2025年9月30日，8家涉事锂矿企业已全部提交储量报告，其中国轩高科报告已于9月28日通过自然资源部审批[6] - 江西锂云母提锂是全球硬岩锂中原矿品位最低、边际成本偏高的资源，其供应波动对平衡表影响显著[6] - 若审批周期超过3个月，可能导致边际供应收缩超10%，参考江特电机茜坑锂矿“探转采”审批耗时28个月[6] 合规流程解析与法律风险 - 储量核实报告是流程起点，矿山企业需科学合理确定主矿种，并同步推进地质环境保护与土地复垦方案编制审批[7][8] - 矿产资源开发利用方案需经多专业专家审查，涵盖开采、选矿、技术经济评价等，特别要求“三率”达到国家标准[8] - 安全生产许可证存在显著法律风险，采矿许可证变更后企业需在30个工作日内申请变更安全生产许可证，否则构成违法[9] - 安全生产许可证许可范围必须与采矿证载明矿种完全一致，在产云母矿存在即使取得采矿证仍需安监部门审查的短期停产风险[9] 预期偏差与交易机会 - 市场普遍低估矿种变更后安全生产许可证重新审查难度，地方安监部门可能要求停产待审导致供应中断[10] - 自然资源部“部省联审”平均耗时6-12个月，若遇生态红线调整等复杂问题，停产周期或远超市场预期[11] - 宜春锂产业贡献地方GDP超30%，地方政府或倾向“边生产边整改”，但中央督查组介入可能触发连锁停产[12] - 需密切跟踪国家矿山安全监察局突击检查动态及安全生产许可证批复节奏，若10月底前80%以上矿企完成变更，预期偏差将迅速收敛[12]

市场表现异常 - 双节长假后A股主要指数大幅上涨，科创50指数暴涨超过5%，上证50指数涨幅超过1% [5] - 指数大涨背景下，看涨期权表现疲弱，科创50指数暴涨超5%却未见翻倍看涨期权，沪深300指数涨近2%但虚值期权大跌 [7] - 期权市场异常现象主因是隐含波动率在日内未随标的波动上涨反而大幅下跌，科创50ETF期权和沪深300ETF期权隐含波动率均出现此情况 [8] 隐含波动率分析 - 科创50ETF期权平值隐含波动率在早盘大幅下挫，未在10:00后随指数波动放大而反弹 [10] - 隐含波动率下跌是对节前波动率"溢价"的再定价，节前因长假计提风险溢价，节后风险证伪后回吐溢价 [10] - 科创50指数期权隐含波动率处于偏贵水平，存在中期收敛需求，节后首日大跌是节前波动率走弱看法的延续 [12] - 沪深300ETF期权隐含波动率处于中位数偏低区域，日内大跌后近月期权来到显著偏低位 [14] 波动率定价差异 - 近期300指数实际波动率在16-17%左右，但近月隐含波动率定价已来到14%，存在定价差异 [16] - 若博弈10月大会带来的短期宏观波动，50和300指数期权具备更好布局价值 [16] - 若下注阶段性波动率走低，机会在科创50指数期权，需观察明后日情绪是否与指数正相关 [17] 市场预期与机会 - 市场"主力"看淡下一阶段指数波动率，即使指数大涨5%以上也未改变看法 [12] - 若指数继续上涨且隐含波动率跟涨，可能出现指数涨幅不大但期权涨幅很大的情况，回补今日被打压的溢价 [12] - 其他指数期权隐含波动率大幅下跌后，需关注过度压低后的短期多隐含波动率修复机会，以300ETF期权为例 [12]

10 / 30 - 10 / 31 h huafu 新疆·乌鲁木齐·希尔顿酒店 暨 第 十 届 中 国 棉 花 精 英 俱 乐 部 ( 乌 鲁 木 齐 ) 年 会 2 国棉花棉纱产业投资峰会 ■ ■ CHINA COTTON & COTTON YARN INDUSTRY INVESTMENT SUMMIT 早鸟价 1580 元 10月15日前回执 ロ 打 10 / 30 - 10 / 31 | 新疆 · 乌鲁木齐 · 希尔顿 COTTON TON YARN INDUSTRY TMENT SIIMMIT 官方小 特别 fir 湖北易得物流 墙遗台 棋体委员: 农机版 大 早鸟价 1580元/人 10月15F 10月15日前回执 2025年10月30日 (星期四) 14:30-18:30 签到 报名签至 2025年10月31日（星期五） 09:00-10:00 签到 2025年10月30日 星期四 14:00-14:30 ◎ 会前会签到 14:30-18:30 棉花棉纱市场风险管理交流会(定向邀约) 2025年10月31日 星期五 上午 | 10:00-10:20 ◎ 大会致辞 | | | --- | --- | ...

大类资产表现 - 全球主要股指普遍上涨，日经225指数表现突出，假期期间大涨6.72% [1][4] - 避险情绪推动贵金属价格走高，COMEX黄金价格突破4000美元/盎司关口，假期上涨3.31%至4012.3美元/盎司 [2][4] - 有色金属板块整体大幅上行，伦锌、伦锡、伦铜假期涨幅均超过3% [2][4] - 能源板块表现弱势，WTI原油假期下跌1.61%至62.16美元/桶 [2][4] - 美元指数小幅回升0.86%，日元兑美元大幅贬值2.55% [2][4] 全球宏观要闻 - 中国国庆假期出行活力强劲，全国累计出游人次达8.26亿，旅游消费总额突破2.5万亿元，服务消费占比首次超过商品零售达到53% [6] - 美国联邦政府时隔近七年再度停摆，导致劳工统计局多项关键经济数据发布中断，包括月度就业数据和消费者价格指数 [11] - 美联储理事米兰表示美联储有充足空间降息，距离零利率下限仍很遥远 [16] - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对进口中型和重型卡车征收25%关税 [17] - 受美国加征关税影响，巴西9月对美国出口额同比下降20.3%至约25.8亿美元 [18] - 日本高市早苗当选自民党总裁，其经济政策顾问暗示日本央行10月加息可能有难度，12月时机更成熟 [14][20] - 中国9月末外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅0.5% [10] 能源化工 - OPEC+宣布11月维持增产措施，同意日均增产13.7万桶原油 [24] - 沙特阿拉伯维持11月份销往亚洲的轻质原油官方售价不变，较阿曼/迪拜均价升水2.2美元 [27] - 美国石油和天然气钻机总数持平为549座，同比减少36座或6.15% [25] - 汇丰银行维持2025年Q4和2026年布伦特原油价格预估在每桶65美元 [28] - 瑞银预计布伦特原油将维持在每桶60-70美元区间内交投 [29] 黑色金属 - 中国重要能源通道大秦铁路开启为期20天的秋季集中修施工，每天将停运180分钟 [31] - 中国45港铁矿石到港总量2608.7万吨，环比增加248.2万吨 [32] - 全球铁矿石发运总量3279.0万吨，环比减少196.4万吨 [33] - 赢联盟西芒杜铁矿石项目发生致命事故导致停产，这是该矿区在不到两个月内的第二次停产 [35] - 9月下旬中国21个城市5大品种钢材社会库存902万吨，环比下降4.1% [39] - 螺纹钢产量连续二周增加至207.02万吨，表需连续三周增加至241.07万吨 [36][37][38] 有色金属 - 全球有色金属供应商Aurubis 2026年向欧洲客户提供的铜溢价为每吨315美元，创历史新高，较2025年上涨38% [39] - 高盛上调2026年铜价预测至每吨10500美元，并预计全球铜市场将在本世纪末转为供不应求 [41] - 智利8月铜产量同比下滑9.9%至423643吨，创逾两年最大降幅 [46] - 智利安托法加斯塔Los Pelambres铜矿工会拒绝合同提议，若谈判失败或发起罢工行动，该矿2024年铜产量达33.12万吨 [45] - 高盛将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元 [48] - 中国央行连续第11个月增持黄金，9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司 [47] - 国际镍业研究组织预计全球镍产量将在2026年增至409万吨 [40] 油脂油料及玉米谷物 - 美国旧作大豆库存总量为3.16亿蒲式耳，同比下降8% [49] - 巴西9月大豆出口量预计达到713万吨，9月第5周累计装出大豆734.11万吨，日均装运量同比增加20.22% [50][59][60] - 分析师预估美国8月大豆压榨量为1.969亿蒲式耳，若预期成真将是有记录以来8月压榨量最高水平 [51][52] - 2025年1-8月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量同比增长13.56%至1620万公吨 [54] - 马来西亚9月棕榈油产量预估减少2.35%，但10月1-5日产量环比增加12.55% [57][58] - 美国旧作玉米库存总量为15.3亿蒲式耳，同比下降13% [61] - 美国所有小麦库存总量为21.2亿蒲式耳，同比增加6% [62] 软商品 - 截至9月30日当周，美国棉花产区受干旱影响的面积占比扩大至59% [65] - 巴西9月上半月糖产量同比增长15.72%至362万吨 [67] - 巴西9月出口糖324.58万吨，同比减少16% [66] - 粮农组织食糖价格指数9月平均为99.4点，较8月下降4.1%，降至2021年3月以来的最低水平 [69]