大同证券近日发布煤炭行业周报：本周，临近双节，煤炭产能释放受到影响，叠加大秦 线将展开检修，终端电厂补库需求增加，以及非电煤需求逐渐释放，煤炭价格有望继续上 涨。反内卷、超产检查等政策，对价格有提振作用，但下游钢厂盈利收窄，市场整体情绪较 为谨慎，随着双节来临，短期预计支撑煤价走强。 以下为研究报告摘要： 核心观点 终端采购增加，动力煤价继续上涨。本周，临近双节，煤炭产能释放受到影响，叠加大 秦线将展开检修，终端电厂补库需求增加，以及非电煤需求逐渐释放，煤炭价格有望继续上 涨。 煤焦钢总库存反弹，焦煤价震荡偏强运行。本周，反内卷、超产检查等政策，对价格有 提振作用，但下游钢厂盈利收窄，市场整体情绪较为谨慎，随着双节来临，短期预计支撑煤 价走强。 权益市场涨跌互现，煤炭板块涨幅第一。商务部对相关模拟芯片发起反倾销调查，工业 和信息化部等联合发布《汽车行业稳增长工作方案》，以及美联储宣布降息25个基点，对相 关行业产生一定积极影响，市场呈先涨后跌态势，整体看，煤炭、电力设备等涨幅居前，市 场平均成交2.5万亿元，单日融资买入额2600亿上下震荡，市场轮动加剧，煤炭跑赢大盘指 数。 综合上述分析，动力煤方面，临近双 ...

多晶硅价格与能耗新标 - 多晶硅n型复投料成交均价5.32万元/吨 环比上涨8.57% n型颗粒硅成交均价4.95万元/吨 环比上涨3.13% 价格上涨主因包括部分一线企业对外销量达阶段性上限导致市场供应阶段性偏紧以及业内对后市普遍持乐观预期 [1][2] - 国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准征求意见稿 下调三氯氢硅法多晶硅1级/2级/3级单位产品综合能耗标准至5/5.5/6.4kgce/kg 较前期标准7.5/8.5/10.5kgce/kg显著下降 新增硅烷流化床法多晶硅1级/2级/3级单位产品综合能耗标准为3.6/4.0/5.0kgce/kg [1][3] - 新标准征求意见截止时间为11月15日 正式发布12个月后开始实施 不达基准值要求6.4kgce/kg的企业将被限期整改 逾期未改或整改后未达准入值5.5kgce/kg的企业将被关停 [3] - 现有产能结构调整后国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年 较2024年底下降16.4% 与已建成的装置产能相比减少31.4% [3] - 新国标设有12个月过渡期 短期内不会对多晶硅供需关系带来直接冲击 长期看能耗新标执行后多晶硅供需格局有望得到实质改善 并对多晶硅价格起到积极的托底作用 [3] 机器人行业动态 - 马斯克表示将在特斯拉内部与各部门开会 特别关注人工智能/自动驾驶系统、Optimus机器人生产计划以及车辆生产和交付 [4] - 马斯克以每股371~396美元的价格购入约257万股特斯拉股票 总计约10亿美元 为2020年2月以来最大规模的公开市场增持 [4] 投资建议 - 光伏板块硅料环节建议关注龙头通威股份、协鑫科技 光伏玻璃环节建议关注福莱特 新技术方面建议关注ABC龙头爱旭股份 [5] - 人形机器人板块建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的拓普集团、三花智控、兆威机电等 [5] - 对电力设备板块维持推荐评级 [6]

市场行情回顾 过去一周（09.15-09.19），SW电子指数上涨2.96%，板块整体跑赢沪深300指数3.40个百 分点，从六大子板块来看，消费电子、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体、元件、其他电 子Ⅱ涨跌幅分别为4.85%、3.61%、2.89%、2.79%、1.37%、0.74%。 上海证券近日发布电子行业周报：过去一周（09.15-09.19），SW电子指数上涨2.96%， 板块整体跑赢沪深300指数3.40个百分点，从六大子板块来看，消费电子、电子化学品Ⅱ、 光学光电子、半导体、元件、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为4.85%、3.61%、2.89%、2.79%、 1.37%、0.74%。25Q2台积电营收突破302亿美元，晶圆代工2.0市占率达到38%。 以下为研究报告摘要： 核心观点 维持电子行业"增持"评级，我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争 格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注： 半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中 科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯 ...

马斯克工作重心与特斯拉机器人进展 - 马斯克于9月16日通过推特表示全身心投入Optimus生产工作 包括熬夜审查工作并计划进行12小时连续会议 重点关注Optimus生产计划、AI、自动驾驶及车辆生产与交付 [1][2] - 特斯拉第四季度机器人主线行情由Optimus Gen3发布引领 其产品力有望提振2025年量产预期 板块进入新品发布和量产指引双催化上升行情 [1][3] Figure融资与估值变化 - Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值达390亿美元（约2800亿元人民币） 较2024年2月B轮融资时26亿美元估值大幅增长 [2] - 融资资金将用于人形机器人在B/C端运营、构建GPU算力中心及数据采集 [2] 政策与行业发展动态 - 科技部在"十四五"期间推动人形机器人关键技术突破 包括多模态感知和大脑-小脑模型 并加速在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景落地 为万亿级产业奠定基础 [4] - 国内尚未出现类似特斯拉的机器人行业领头羊 产业需政策引导 后续需关注潜在政策催化 [5] 投资建议与标的推荐 - 线性关节总成领域推荐嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股及捷昌驱动 [6] - 丝杠领域推荐双林股份和嵘泰股份 [6] - 灵巧手领域推荐德昌电机控股和浙江荣泰 关注长盛轴承 [6] - 减速器领域推荐凯迪股份（摆线针轮）、翔楼新材（柔轮材料）及易实精密（柔轮、行星太阳轮精冲） [6] - 传感器领域推荐开特股份 关注汉威科技和安培龙 [6] - 注塑件领域推荐模塑科技和新泉股份 [6]

公开数据显示，国产天然气连续八年年增量超100亿立方米，2024年产量达2464亿立方米。其中非常规 天然气表现尤其亮眼，产量突破千亿立方米，占比达45%，中国已成为北美之外全球最大的页岩气生产 国。 "预计'十五五'期间，国产天然气持续增储上产，进口气增量可观，叠加低价LNG供应快速增长，2030 年全国可供资源量5700亿立方米以上，年均增速约6%以上。"在日前召开的2025天然气产业发展大会 上，多位与会专家予以相似预测并表示，天然气是我国新型城镇化建设的重要支撑能源，也是我国新型 电力系统建设的关键支撑能源。天然气产供储销体系不断完善、供应日趋宽松且价格下探，为行业发展 带来更多发展机遇。未来，天然气在发电以及城燃领域的应用将进一步扩大。 供应宽松价格下行 中国电力企业联合会规划发展部副主任韩放表示，燃气发电的调节和容量支撑价值将随着新能源占比提 升而愈发凸显。但也要注意气电面临发展机遇的同时，在经济性层面仍面临挑战。 不过，气电作为"沙戈荒"大型风光基地的配套调峰电源具有多重优势，不仅能够有效提升基地绿电外送 率、在更大范围内促进绿电绿氢等新能源消纳，还可以降低电网碳排放。 城市燃气消费仍有增长空间 ...

令人瞩目的是，全球风电累计装机容量将在2030年前突破2太瓦。这是全球风电装机容量实现的第二个 太瓦量级。2023年，全球风电累计装机容量第一次达到1太瓦，耗时23年，而达到第二个太瓦仅用时7 年。 报告同时显示，今年，全球风电新增装机容量预计将创下历史新高，达到170吉瓦。仅第四季度，风电 新增装机量就有望突破70吉瓦，环比增长13%，超过2020年之前任何一年全年的装机规模，刷新单季度 新增装机量纪录。预计到2032年，全球风电总装机容量将较2024年翻一番。 报告指出，尽管美国等市场因政策调整增长乏力，但全球风电装机规模仍将在未来10年达到"历史性水 平"。预计到2031年，中国以外地区的累计风电装机容量将达到1太瓦。 ■■中国市场推动全球增长 在全球共同应对气候变化、加速绿色低碳转型的背景下，风电作为清洁能源的重要支柱，正迎来前所未 有的发展机遇。最新研究报告显示，全球风电装机容量即将进入高速增长期，中国市场的快速发展成为 关键推动力；与此同时，海上风电与传统市场的结构性挑战也预示着行业正步入深刻重塑的新阶段。 ■■装机十年内将达"历史性水平" 近日，伍德麦肯兹最新发布《全球风电市场展望更新：2025 ...

核心观点 - 工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，确立产能产量精准调控与行业转型升级为未来重点发展方向 [1][3] - 供给侧反内卷持续推进背景下，钢铁行业产能持续向优质龙头集中，细分龙头及业绩改善是重点关注方向 [1][3][5] - 方案明确2025—2026年钢铁行业增加值年均增长目标为4%左右，推动经济效益企稳回升、供需平衡及绿色低碳数字化发展 [3] 历史政策效果 - 2021年以双碳目标为导向的减产措施使粗钢产量降至10.35亿吨，同比减少2.8% [2] - 强需求与严控产共振驱动钢价处历史高位，黑色金属冶炼及压延加工业全年利润总额达4240.9亿元，同比增长72.1% [2] 行业转型方向 - 方案提出扩大有效投资、推进工艺设备更新改造、加快数字化转型及绿色低碳发展 [4] - 目标到2026年钢铁行业数字化水平显著提升，实现信息技术与工业深度融合 [4] 企业数字化进展 - 宝钢股份投入超2亿元建成国产化算力中心，2025年推动300余个AI场景落地 [4] - 首钢股份上线人工智能大模型平台，完成DeepSeek大模型本地化部署并开展8个AI应用场景 [4] - 杭钢股份推进杭钢云IDC项目及浙江云项目建设 [4] 投资关注方向 - 建议关注首钢股份、河钢股份、中信特钢等细分龙头及业绩改善标的 [5]

9月19日下午，临沧市凤庆县档案局组织全县近90名档案工作者进行培训，并组织大家到档案管理先进 单位南方电网云南临沧凤庆供电局进行参观学习，政企联动，开启全县档案管理新篇章。 为全面提升全县档案工作水平，推动档案管理向规范化、科学化迈进，临沧市凤庆县档案局精心组织了 一场档案业务培训活动。此次培训内容丰富详实，聚焦档案管理的核心需求，涵盖新知识传授与新技能 实操，实用性极强。来自全县各单位的近90名档案工作人员齐聚一堂，沉浸式投入学习，为后续高效开 展档案工作、提升业务能力充能蓄力。 培训不止于课堂，实践学习更添实效！为让参训学员直观感受高水平档案管理模式，我们特别组织学员 走进临沧凤庆供电局，开启沉浸式参观学习之旅。作为档案管理领域的标杆单位，临沧凤庆供电局的档 案工作成绩亮眼——连续十多年在县档案局档案工作年度目标考核中稳稳拿下"优秀"评级，每一份档案 的规范整理、每一项管理流程的高效运转，都彰显着其专业实力。这里的档案室管理经验，既是实战积 累的"干货"，更是可复制、可推广的宝贵范例，为学员们拓宽档案管理思路、提升业务能力注入鲜活动 力！ 学员们走进凤庆供电局档案室，一场"零距离"的档案管理学习盛宴正式 ...

紧盯"三个关键"细化监督提效能。公司紧盯"关键少数"，牢牢抓住中层管理人员、关键岗位人员，通过 走访调研、约谈提醒、督促指导等方式，推动责任落实。紧盯"关键环节"，坚持把整治"四风"问题作为 监督的重要内容，持续加强对落实中央八项规定及其实施细则精神的监督检查，从严查处顶风违纪问 题。紧盯"关键节点"，每逢节日前夕开展落实中央八项规定精神监督检查，严防"节日病"，确保廉洁过 节。 强化"三个专项"整治作风促监管。公司通过"看、问、查"等方式，重点围绕各单位窗口服务、公车管 理、办公用房、节假日值班管理等方面开展集中督查，切实把规矩立起来、把监督严起来，以明察暗访 作为"小切口"，狠抓作风建设实现"大转变"。同时，强化"三个专项整治"统筹推进促监管。紧盯"三个专 项整治"巩固提升目标，整治影响公司作风形象、损害企业和谐稳定发展的员工酒驾醉驾、吸食毒品、 聚众赌博等问题，在公司门口定期开展酒驾醉驾检查行动，严防酒后上岗、值班饮酒等行为。 国网金塔县供电公司将继续坚持全面从严治党，持续深化监督执纪问责，不断巩固拓展作风建设成果， 以更加严明的纪律、更加务实的作风、更加有力的措施，为公司高质量发展保驾护航。（姚洪伟） ...

为进一步巩固落实中央八项规定精神的成果，推动作风建设向纵深发展，国网金塔县供电公司纪委持续 强化纪律教育，筑牢"三道防线"，引导党员干部自觉遵守中央八项规定精神，知敬畏、存戒惧、守底 线。 筑牢"责任防线"，深化思想认知。严格履行全面从严治党主体责任，落实领导班子"一岗双责"，按照依 法从严治企要求，规范管理、强化管控，进一步完善靠制度管人、按制度办事、用制度管权的体制机 制。进一步规范公务用车、公务接待及发票报销等制度，为作风改进落到实处提供制度支撑。结合曝光 的作风建设典型案例，领导班子成员、各部门负责人对分管领域廉洁风险点进行系统排查，针对排查出 的问题，细化工作措施，强化任务分解，落实主体责任，确保将中央"八项规定"内化于心、外化于行。 筑牢"教育防线"，强化宣传引导。开展中央八项规定精神、党纪法规集中学习，引导干部员工自觉坚守 廉洁底线，弘扬清风正气。选取国家电网公司曝光的"黄赌毒""违反中央八项规定""靠企吃企"等方面的 典型案例，用"身边案"教育"身边人"。组织观看警示教育片，结合各自岗位剖析廉洁风险点，增强拒腐 防变能力。学习违规违纪问题的行为认定、违规成本、处理处分等重点内容，明确党员干部在 ...