文章核心观点 - 低空经济正从概念蓝图加速蜕变为实体产业，是一个值得高度关注和投资的万亿级新兴技术领域 [3][4] - 新书《航空新物种：解码低空经济》基于作者深厚的产业实践经验，为政策制定者、创业者和投资者提供了一份全面且理性的产业指导手册，有助于在趋势拐点把握机遇 [6][13][21][23] 低空经济产业现状与前景 - 产业加速落地：自2024年被首次写入政府工作报告以来，全国已有30个省份在政府工作报告中部署低空经济相关工作，国家正以“全国一盘棋”思路编制“十五五”相关规划 [4] - 市场规模巨大且增长迅速：中国低空经济市场规模年增长率超30%，预计2035年市场规模有望达到3.5万亿元 [6] - 资本高度活跃：2024年低空经济领域已发生投融资事件至少97起，涉及金额约百亿元，其中eVTOL是核心支柱领域；2024年全国新增注册7000多家相关领域公司，产业基金规模超千亿元 [4] 产业先行者经验与书籍背景 - 作者背景深厚：书籍作者徐志豪是吉利科技集团首席执行官，是国内低空经济领域最早的投资者和参与者之一，具有长期一线产业经验 [8] - 实践经验丰富：吉利科技在低空经济领域累计投入超30亿元，经历了全球低空经济从孕育到爆发的全过程，其投资布局覆盖亚、美、欧三大洲，涉及低空飞行器几乎所有大类 [8][11] - 经验总结成书：作者将低空经济创业路上的认知、经验与规律融入《航空新物种：解码低空经济》一书中 [13] 低空经济产业体系与关键路径 - 产业体系概括为“五位一体”：包含整机制造、供应链、基础设施体系、飞行运营和衍生服务，大部分细分赛道仍处于“蓝海阶段” [15] - 产业兴起的关键在于解决安全与成本问题：企业实践表明，通过电动化技术提升安全性能，通过供应链复用降低成本，是一条可行的量产路径 [16] - 安全标准严格：eVTOL的安全标准与商用飞机一样严格，遵循从设计到维护的全流程标准 [16] - 电动化提升安全性：得益于轻量化材料、先进飞控、电池安全管理系统等技术，eVTOL的安全性比传统通航飞行器更具优势 [18] - 供应链复用降低成本：低空经济产业链上游与新能源汽车、消费电子产业高度协同，未来高达80%的零部件可复用成熟供应链 [18] - 核心部件国产化率高：在eVTOL领域，中国在三电系统、飞控软件等核心环节的国产化率已超70% [18] - 具体案例：沃飞长空的eVTOL产品70%的核心部件与智能网联汽车通用，可复用新能源汽车的电池管理系统，核心部件成本可降低30%以上 [18] - 未来成本展望：eVTOL单机价格有望降至直升机的1/5，普通人乘坐eVTOL出行的每座公里收费有望降低至10元以内 [20] 产业发展挑战与配套需求 - 产业配套需同步完善：低空出行成为日常通勤方式绝非一蹴而就，基础设施体系、飞行运营和衍生服务等配套需要同步完善 [21] - 基础设施需求：需要建设适配规模化飞行需求的起降场地（“搞基建”） [21] - 运营模式探索：需要政企联合探索“低空通勤专线”，提前卡位场景落地，建设城际低空交通网络 [21] - 衍生服务重要性：低空保险、飞行器租赁等衍生服务是降低企业与个人使用门槛的关键 [21] 书籍价值与目标读者 - 对政府而言：低空经济是“产业升级+城市效率提升”的双重机遇 [23] - 对投资者而言：这是继新能源汽车后的又一万亿级赛道，投资潜力清晰可见 [23] - 对从业者而言：低空经济是一场影响每个人的交通革命 [23] - 书籍作用：帮助读者读懂万亿级赛道，掌握产业发展机遇，理性认识自身并耕耘未来 [23][25]

行情回顾 - 报告期内（11月24日-12月7日）低空经济板块表现强劲，跑赢主要大盘指数 [1][2] - 万得低空经济指数上涨5.46%，分别跑赢上证指数和沪深300指数3.69和2.52个百分点，但跑输创业板指1.02个百分点 [1][2] - 国证通用航空指数上涨6.40%，分别跑赢上证指数和沪深300指数4.63和3.46个百分点，跑输创业板指0.08个百分点 [1][2] 国家政策动态 - 中央空管办发布两项低空飞行综合监管服务平台标准文件，旨在加强和规范低空管理系统建设 [2] - 工信部、发改委等部门联合印发促进消费实施方案，支持有条件地方建设航空飞行营地，并在安全前提下有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等消费供给 [2] 地方政策与规划 - 重庆市发布推动低空经济高质量发展若干政策措施，目标打造具有本地辨识度的低空经济创新发展强市 [3] - 辽宁省“十五五”规划建议积极拓展低空+作业、治理、物流、旅游等产业应用场景 [3] - 浙江省发改委就推动经济高质量发展若干政策公开征求意见，提及推动民航强省建设和低空经济发展 [3] 产品与技术进展 - 影石创新发布影翎Antigravity A1全景无人机，该产品为行业首款整合360°全景影像捕捉、沉浸式第一人称视角及体感操控的系统 [3] - 影翎A1通过技术创新，将飞行操作与观察视角解耦，飞行由体感遥控器控制，视角由头部运动实时决定 [3] 企业合作与订单 - 沃飞长空与华龙航空签署50架AE200 eVTOL确认性订单，明确了后续交付计划，标志着“eVTOL+公务机”创新出行模式即将进入规模化交付与商业化运营新阶段 [4] - 沃飞长空与深城交达成战略合作，将围绕eVTOL采购、起降设施规划、运营场景开发等领域合作，共同推动低空交通规模化运营 [4] - 零重力飞机工业战略投资祥源通航，旨在打通“造机”与“用机”的产业壁垒，构建制造与运营深度协同的产业新范式 [4] - 零重力飞机工业与巴西SAFE航空学院签署谅解备忘录，就RX1E-A电动固定翼飞机意向采购及拉美市场开拓达成共识 [4] 产业资本与主体设立 - 长沙市低空产业发展公司成立，注册资本2亿元，业务范围涵盖通用航空服务、公共航空运输、民用机场运营、维修等，由长沙市多家国有集团共同持股 [4] - 宁波交投鄞智低空经济产业基金注册成立，基金总规模达10亿元，将围绕低空安全产业链，重点投资智能化通信、导航、气象等领域，采用“直接投资+子基金投资”模式推动产业链发展 [5] 行业趋势与投资建议 - 国家“十五五”规划建议加快航空航天、低空经济产业发展，国家战略聚焦该新赛道，各地相继出台纲领性政策，国资央企密集成立相关公司 [6] - 从应用场景看，低空物流、低空文旅等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单陆续落地且海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [6] - 研究报告列举了覆盖产业链多个环节的相关标的，包括动力/能源系统、整机厂、空管/雷达/飞控系统、配套服务、运营维修及项目总包等类别公司 [6]

低空经济行业融资趋势 - 行业融资节奏趋于审慎，市场呈现“整体高热、头部集中、逻辑生变”的特征 [3] 投资逻辑的根本转变 - 资本市场投资逻辑发生根本性转变，从为技术愿景买单转向为具备清晰商业闭环和可验证路径的公司投票 [5] - 投资视角变化，投资不再只是为技术梦想买单，而是为一份可确定的商业化蓝图买单 [5] 沃飞长空案例：确定性构建的四个维度 - **可预期的监管通过**：AE200已进入中国民航局型号合格证（TC）取证的第四阶段——载人符合性飞行验证阶段，最大的监管不确定性临近释放，公司已获批CCAR-135部运行资质 [6] - **可计算的未来收入**：通过不断增多的采购协议锚定未来现金流，例如与深度空域、华龙航空、深城交、空联捷行等企业签订确认订单 [9] - **可视化的产能与成本预估**：成都全球总部基地一期已封顶，预计2026年投产，资本开支高峰期已过，通过与卧龙电驱、富维集团合作，将核心供应链关键环节内化或深度绑定，预示清晰的规模降本路径 [11] - **可复制的运营与盈利模式**：川渝低空文旅走廊试飞验证了空域协调、航线审批、地面接驳、市场运营的全流程商业模式，该模式可快速复制到其他旅游区 [14] 资本结构：战略投资者的角色与赋能 - C轮融资由杭州实业投资集团、Prosperity7 Ventures（P7）和松禾资本领投，三方构建了覆盖短、中、长期发展需求的风险对冲与价值赋能组合 [13] - **杭实集团**：作为世界500强国企，提供本土确定性，为沃飞长空在长三角地区铺好商业化道路 [13] - **P7基金**：作为沙特阿美旗下基金，打开了全球化想象空间，将公司估值坐标系拉升到与Archer、Joby等全球头部eVTOL公司对齐的维度 [13] - **松禾资本**：老牌硬科技投资机构，凭借深厚产业资源助力解决量产中的良率、成本和供应链韧性等制造业难题 [13] 行业分化与未来趋势 - 行业“PPT融资”法则已然失效，资本市场要求扎实的订单、清晰的取证时间表、可控的制造成本和已验证的商业模式 [15][17] - 2025年上半年业绩预告显示，Wind低空经济指数24家成分股中，恰好有一半（12家）出现亏损，反映出行业处于早期阶段面临的共同挑战 [17] - 预计资本将进一步向头部聚集，马太效应加剧，订单兑现能力将受严苛审视 [17] - 产业链投资机会凸显，随着主机厂量产，上游的航空级电池、电机、飞控系统、复合材料等领域，以及下游的运营服务、基础设施将涌现大量机会 [17] 获得融资后的关键挑战 - 获得融资是新一轮竞赛的开始，向资本市场承诺的确定性将被置于更严苛的审视之下 [18] - 核心挑战包括：TC取证最终时间表能否如期兑现、数千架订单（尤其是首批交付）能否按时保质完成、2026年投产的基地产能爬坡速度和单位成本能否达到预期、已验证的商业模式在复制到其他区域时能否保持同等效率 [18]

四川省低空经济产业基金动态 - 四川省在2025四川低空经济产业链生态大会上宣布，由省先进制造引导基金联合多家机构共同组建低空经济政府产业投资引导基金 [1] - 本次大会现场签约4大类19个项目，并成功组建首支20亿元低空经济领域子基金 [3] - 四川省并非首次进行资本布局，早在2024年4月，四川首只低空经济基金——航投正菱双东简低空经济产业投资基金便已完成备案，重点投向eVTOL整机制造领域 [4] 四川省低空经济项目签约与投资 - 活动现场，沃兰特航空与自贡国投签署超亿元VE25-100 eVTOL订单，并与川发租赁达成50亿元拟采购合作 [3] - 50余家四川省外重点企业入川入链，40个亿元重大项目陆续落地，总投资超500亿元 [3] - 产业贷款余额超190亿元，包括AE200在内的上千架飞机、数百亿级订单顺利达成 [3] 全国低空经济产业基金概况 - 2024年以来，全国已有超过15个省市发起设立低空经济产业基金，总规模已超千亿元 [1] - 东部沿海地区如苏州、无锡、北京、广州、珠海、武汉等地普遍设立了超百亿规模的基金集群，例如苏州市和无锡市分别设立了200亿元和153亿元的基金 [6] - 中部省份如江西、山西设立了50亿至100亿不等的专项基金，西部地区如四川、贵州、重庆、新疆的基金规模多在10亿至50亿不等 [6][7]

大会概况 - 2025四川低空经济产业链生态大会在自贡航空产业园开幕 由四川省低空经济产业链链长办公室主办 自贡市人民政府承办 [1] - 大会旨在搭建供需对接平台 打造良好产业发展生态 共有省内外293家低空经济知名企业 14家投融资机构 31家高校院所代表以及省内各市（州）政府领导参与 [1] 产业实力展示 - 大会首次全链条集中展示200余款“四川造”低空经济产业链优势产品 [3] - 翼龙2 双尾蝎D CW-15等20余款“川字号”标志性产品集中开展应用场景动态演示 展示从研发 制造到应用 服务的全产业链硬核实力 [3] 供需清单发布 - 四川省低空经济产业链链长办公室发布低空经济典型应用场景需求 产品供给 服务供给“三张清单” [5] - 典型应用场景需求清单首批发布需求100个 产品供给清单涵盖4大类173家企业408个产品 服务供给清单涉及64家企业201项服务 [5] 标准与项目签约 - 中国标准化协会低空经济专业委员会首次发布《低空安防标准体系建设指南》 由九洲电器 中国久远联合编制 系国内该领域纲领性文件 [7] - 4大类19个产业招引 产业基金 金融投资 产品订单项目进行现场签约 [7] 产业投资与成果 - 随着工作推进 50余家省外重点企业入川入链 40个亿元重大项目陆续落地 总投资超500亿元 [7] - 产业贷款余额超190亿元 首支20亿元低空经济领域子基金成功组建 [7] - 包括AE200在内的上千架飞机 数百亿级订单顺利达成 [7] 产业生态构建 - 大会为新组建的四川省低空经济产业研究院授牌 该研究院将推动低空经济“场景开发 技术研发 成果转化 运营服务 投资孵化”全链条融合发展 [9] - 未来3天大会设置公众开放日 向全社会推介产业发展成效 营造良好氛围 [9]

公司核心产品进展 - AE200-100首架机已正式下线，标志着该机型进入量产前的预生产阶段 [1] - AE200是一款6座级纯电动垂直起降载人航空器，最大航程200公里，巡航速度可达248公里每小时，被形象地比喻为“空中出租车” [2] - 该机型在总体设计、气动、结构、材料、航电和飞控系统方面均实现全面创新，每个零部件均接受局方制造符合性检查，基本达到国内最安全水平 [2] - AE200-100首架机将主要用于开展适航第四阶段，即符合性验证阶段的试飞工作，取证和交付工作已进入倒计时 [2] 适航取证与安全规划 - 公司后续核心任务是推进TC（型号合格证）取证，载人试飞是其中的重要科目而非独立步骤 [4] - 适航取证流程严谨，需在局方监督下先开展多轮地面验证和空机飞行试验，待试验数据满足要求并获得阶段性审查通过后，才能推进至载人试飞 [4] - 公司计划在2026至2027年间完成取证，强调安全是最高准则，不会为追求速度而跳过必要验证环节 [4] 生产能力与基础设施 - 公司在成都高新区未来科技城的生产基地已于去年12月破土动工，目前主体结构已经封顶 [4] - 生产基地正同步推进外部装修和设备入场安装工作，预计2026年正式投产使用，建成后将主要用于批产机型的生产和交付 [4] - 选址未来科技城考虑了产业集聚效应，周边有民航二所、民航飞行学院新校区，且区域能提供良好的政策保障和零部件配套便利 [5] 商业运营与市场策略 - 公司已积累数百架订单，并与川航集团、中信海直、华龙航空、甘肃公航旅等国内文旅集团及航空企业达成合作 [7] - 公司正从文旅、应急、出行等多方面探索商业化运营模式，eVTOL产品初期市场定位为“高端专车2-3倍定价” [7] - 预计随着运营规模扩大、电池电机等技术进步及供应链优化，成本将通过规模效应进一步摊薄，使低空出行更加普惠 [7] 行业发展预期与公司竞争优势 - eVTOL行业预计在2025至2026年第一代主机将陆续完成适航审定，2026至2030年开启城市间点对点固定航线商业化试运营，2030年后进入常态化运营阶段 [7] - 中国在eVTOL发展上处于国际并跑阶段，优势体现在空域、生产制造以及全球领先的电力基础设施和庞大的电动汽车产业基础 [10] - 作为吉利科技集团旗下企业，公司具备从汽车工业领域而来的供应链与生产制造优势，并受益于吉利体系内空天地一体化大交通理念的协同，例如与曹操出行等地面服务商的车机联运前景 [10] - 公司所在的川渝地区依托国内一流科研院所的供应链与工业链基础，与长三角、大湾区形成差异化竞争优势 [10]

活动概述 - 川渝两地首次举办跨区域协同的"低空+文旅"试飞活动 旨在探索低空经济与文化旅游融合发展的新路径和新模式 [1] - 活动从成都启航 时间自即日起至2026年全年 范围涵盖四川 重庆区域内的各大代表性景区 [1] - 活动计划前期使用传统直升机验证航路 后期更换为沃飞长空旗下AE200电动垂直起降飞行器(eVTOL) 以构建低空文旅新格局 [1] 合作与参与方 - 港投集团 蜀道集团 旅投集团作为场景验证合作方 将利用其eVTOL产品 飞行资源 地面交通路网及文旅资源与沃飞长空深度合作 [2] - 合作将共同打造eVTOL一体化运营保障场景 环四川路网低空接驳场景 以及空地协同文旅一体服务场景 [2] - 川渝多地市州文旅代表共同签署合作协议 承诺共同推进低空文旅走廊建设 共享资源 协同发展 [1] 技术与产品 - 沃飞长空凭借其自主研制的大型载客运输eVTOL——AE200 已储备来自国内外文旅集团 航空公司的数百架订单 [1] - 活动发布了首批"川渝低空文旅走廊"试飞航线 [1] 战略目标 - 活动旨在打造跨省域 成体系的低空文旅应用实践 为川渝乃至全国文旅产业高质量发展提供可复制的"低空+文旅"融合新范式 [1] - 多维度 全方位助力打造环绕全川渝的"低空文旅走廊" [2]

公司战略与技术布局 - 公司以“全域AI”与“天地一体”作为推进智能网联变革的主战场，构建算力、算法、数据驱动的全域AI技术底座 [3] - 公司将AI技术深度融入汽车架构、动力、底盘、座舱等全链路，推动汽车从“功能机”向“智慧生命体”进化 [3] - 公司率先布局“地面+低空+低轨”无缝衔接的天地一体化科技生态，构建“聪明的车 + 智慧的路 + 强大的云”体系 [4] 全域AI技术成果与应用 - 公司在座舱域、动力域、底盘域、架构域均实现AI技术成果并量产上车，包括Flyme Auto2 AI座舱操作系统、雷神AI电混2.0、AI数字底盘、AI智能架构 [3] - 驾驶域的千里浩瀚安全辅助驾驶系统是具备量产能力的L3级智能辅助驾驶解决方案，拥有行业最大软硬件带宽 [3] - 这些技术成果全面赋能整车架构、智能三电、人机交互、辅助驾驶、车载芯片等领域 [3] 天地一体生态建设进展 - 在低轨卫星领域，公司自主建设运营的吉利星座已完成一期组网部署，在轨卫星达64颗，是中国首个具备规模化应用能力的低轨卫星星座 [4] - 自研的卫星通信芯片、车载卫星通信终端已量产应用，并服务于多项大型活动交通保障 [4] - 在低空出行领域，旗下沃飞长空的AE200首架机成功下线，是国内大型载人垂直起降飞行器研发的重要里程碑，订单已覆盖国内主要经济区域 [5] 行业发展思考与方向 - 智能网联汽车发展需坚持用户价值与安全底线，技术需解决用户真实场景痛点 [6] - 技术自研是根基，开放协同是产业成长的必由之路，需构建开放共赢的良性生态 [6] - 需推动技术标准、安全规范建立，以智能网联汽车为纽带，推动与智慧城市、低空经济、低轨卫星等领域深度融合 [6] - 发展本质是制造业转型升级，参与者需尊重产业规律，以真创新、硬实力推动变革 [6] 行业前景与定位 - 中国作为全球智能网联汽车的重要市场和技术创新高地，将在全球汽车产业变革中发挥越来越重要的作用 [7] - 智能网联的浪潮正重塑汽车产业 [7]

沃兰特B轮融资与产品进展 - 沃兰特于10月13日完成数亿元B轮融资，公司成立于2021年6月，专注于eVTOL研发与制造 [2] - 首款复合翼构型产品VE25-100"天行"定位商用客运，每公里单座运营成本仅为同型别直升机的1/8至1/10，已获南航通航、亚捷航空、农银金租等确认订单 [2] - 公司正与券商及监管机构沟通IPO事宜，多家券商为其提供上市规划 [4] 汽车企业eVTOL布局动态 - 吉利旗下沃飞长空研发的倾转旋翼构型AE200已完成真机全倾转过渡飞行试验，适航审定推进中 [2] - 小鹏汇天分体式飞行汽车"陆地航母"计划于2025年第四季度启动量产交付 [2] - 广汽集团eVTOL飞行汽车GOVE实现飞行舱与底盘精准对接，支持地面行驶、空中飞行及空地对接功能 [2] 低空经济政策与市场环境 - 低空经济行业热度较去年下降，但产业成熟度和政策支持力度持续提升 [3] - 中国证监会于今年6月重启未盈利企业第五套上市标准并扩容至低空经济领域，为eVTOL企业提供上市支持 [3] 二级市场产业链企业参与 - 赣锋锂业推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg至550Wh/kg，循环最高达1000圈，已通过车规标准并与无人机、eVTOL企业合作 [4] - 孚能科技半固态电池获三一重卡、一汽解放、美国头部eVTOL客户等认可，第二代产品量产后出货量有望显著提升 [4] - 鑫铂股份为头部飞行汽车公司供应前机舱下加强件总成等零部件，处于交样件阶段，预计明年一季度末大规模量产 [4] 电池材料技术进展与应用 - 当升科技2025年上半年固态锂电材料持续放量，硫化物全固态电池专用正极材料实现吨级出货，双相复合正极材料获中关村论坛推介 [5] - 相关产品已导入清陶、卫蓝、辉能等固态电池客户，应用于无人机、eVTOL等低空飞行器及人形机器人领域 [5]

文章核心观点 - 中国主要车企在2025世界智能网联汽车大会上展示了其在智能化、网联化及跨领域出行（如低空经济、机器人）方面的战略布局和技术成果，行业竞争焦点已从传统造车延伸至天地一体化的科技生态 [1][2] 吉利汽车 - 公司已实现算力、算法和数据AI的均衡发展，并推出AI座舱OS Flyme Auto 2、雷神AI电混2.0及千里浩瀚辅助驾驶系统等技术 [2] - 在低轨卫星领域完成一期组网部署，拥有在轨卫星64颗，卫星通信技术将应用于旗下品牌并为Robotaxi车队提供服务 [4] - 旗下沃飞长空在低空领域已成为行业头部，AE200首架机已下线，目标满足跨域出行、应急救援等需求 [7] 长安汽车 - 公司旗下拥有143家控股子公司，员工14.5万人，资产总额达3087亿元 [6] - 判断汽车未来演化方向为“智能汽车机器人”，预计到2030年具身智能市场规模将超230亿美元 [8] - 计划在2028年量产人形汽车机器人，并在2030年推出航线飞行汽车产品 [10] 赛力斯 - 公司率先与华为进行跨行业合作，问界M9上市一年半累计交付已超23万台 [14] - 问界品牌辅助驾驶累计里程已超38亿公里，“第三空间”日均使用时长2小时，辅助驾驶系统已帮助避免潜在碰撞200多万次 [14] - 截至新闻发布当日收盘，公司市值为2622亿元 [14] 北汽集团 - 在L2级辅助驾驶层面，将首发基于高通8775芯片的“元景智驾”系统，面向10-15万元市场 [15] - 在L3级层面，于2023年获得北京首批L3路测牌照，截至今年8月测试里程已超11万公里 [17] - 在L4级层面，联合小马智行基于极狐阿尔法T5打造的Robotaxi已于今年7月示范运行，计划年内实现千台示范运行 [17] - 与地平线成立合资公司，基于J6M开发行泊一体系统；与华为为“车企+科技全生态”战略合作，未来3年将投资20亿元用于智能辅助驾驶和智能座舱 [19] 行业趋势与呼吁 - 今年1-7月，L2辅助驾驶在乘用车中的渗透率已达63% [8] - 行业领袖呼吁全行业以安全为基础，将资源集中于科技创新，共同抵制网络水军和“黑公关” [23][27] - 有公司透露其智能辅助驾驶专属研发团队规模达1800人，第一期总投入为57.9亿元 [25]