核心观点 - 国网邯郸市永年区供电公司通过主动走访、定制化服务和流程优化，为企业提供全方位的用电保障与能效服务，旨在支持企业冬季安全生产与降本增效 [1][2] 服务举措与模式 - 公司坚持前置服务，主动走访供区内企业，建立“一对一”沟通机制，提供“零距离”服务 [1] - 结合“供电+能效”融合服务模式，协助企业检查供电线路与设备，排查安全隐患并现场指导整改 [1] - 为企业开辟“绿色通道”，指派客户经理现场制定供电方案，优化业扩报装流程，提供从勘察、验收到送电的“一站式”服务 [2] - 公司计划多方位为企业“把脉问诊”，编制“一企一策”服务方案，持续优化服务举措 [2] 服务内容与重点 - 深入了解企业生产用电需求，及时排查并消除用电隐患，护航企业冬季安全生产 [1] - 针对光伏报装、降本增效、电费电价等企业关切的热点问题进行深入交流 [1] - 依据企业生产特点、经营规模及往年迎峰度冬负荷曲线，定制差异化用电方案 [1] - 提供能效诊断与节能降耗服务，指导企业合理安排生产时间，助力企业降本增效 [1] - 确保企业用电问题件件有落实、事事有回应，以优质供电服务为企业高质量发展注入动能 [2]

公司运营与客户服务 - 国网邯郸市永年区供电公司组织党员服务队开展表箱电表巡检与台区运行监测，深入辖区宣讲用电安全知识 [1] - 服务队对各个街巷内的表箱进行拉网式排查，重点检查接线端子、表箱状况及电表运行，并对老化线路、接触不良等隐患当场整改 [1] - 公司通过配电自动化系统实时监测台区负荷变化，精准预判重载线路运行状态，及时调整供电方案，确保电网安全稳定运行 [1] - 服务队走进乡村开展用电安全宣传，结合冬季用电特点发放安全用电手册，现场讲解电暖器、空调等大功率电器的正确使用方法 [1] - 针对独居老人、困难家庭等特殊群体，公司提供上门式服务，免费检查室内用电线路并更换老化插座 [1] 行业需求与公司应对 - 随着气温持续走低，居民用电需求攀升，冬季用电特点凸显大功率电器使用增多 [1] - 公司密切跟踪天气变化和用电负荷波动，旨在守护冬季供电生命线，保障群众温暖过冬 [1] - 公司下一步将持续强化设备运维与服务保障，全力以赴确保电网在用电高峰期的安全稳定运行 [1]

公司行动与措施 - 国网邯郸市永年区供电公司主动将保障设施农业稳定用电作为服务乡村振兴的重要任务 [1] - 公司组织“共产党员服务队”深入农业园区，对涉及大棚生产的供电线路开展特巡 [1] - 服务队重点排查农网变压器、开关柜及大棚周边线路，检查接线端子和开关触点，防止因昼夜温差导致设备异常 [1] - 服务队协助农户检查棚内卷帘机、加热器、补光灯等用电设备，及时更换老化线路，确保用电安全 [1] - 公司积极对接地方乡村振兴战略，持续优化农业用电营商环境 [2] - 公司通过深化政电联动，提前掌握冬季农业项目用电需求，持续推进用电优质服务 [2] - 公司下一步将密切关注天气变化，加强负荷预测，完善应急预案，持续开展安全用电延伸服务 [2] 行业背景与需求 - 随着气温持续走低，大棚保温、补光等用电负荷显著攀升 [1] - 从保温卷帘到补光照明，冬季大棚的稳定运行离不开可靠的电力支撑 [1] 服务成效与目标 - 供电公司的服务帮助农业产业园负责人解决了对夜间跳闸冻坏蔬菜的担忧 [1] - 公司的行动旨在用心守护群众的“菜篮子”和“钱袋子” [1] - 公司为现代农业发展提供有力支撑 [2] - 公司以优质、可靠、便捷的电力服务，守护好农户的“菜篮子”与“钱袋子”，为永年区乡村振兴注入强劲的电力动能 [2]

公司服务举措 - 国网邯郸市永年区供电公司以“人民电业为人民”为服务宗旨，开展专项入户走访行动，让供电服务“接地气”[1] - 工作人员深入用户家中，与用户面对面交流，针对收集的诉求与问题建立清单化管理台账，明确责任人与解决时限，实行销号式处置[1] - 工作人员现场核对用户预留联系方式，发放连心卡，告知24小时抢修电话与台区经理联系方式，畅通诉求直达通道[1] 服务模式转变与效果 - 此次专项走访变“被动响应”为“主动问需”，广泛征集用户诉求并听取用户对供电服务的满意度[1] - 通过走访精准掌握了影响供电可靠性的第一手资料，旨在提升供电服务水平，零距离服务拉近了与用户的距离[1] 未来计划 - 公司将以此次走访为契机，针对性优化电网运维方案，加快薄弱环节改造升级[1] - 公司将持续完善“主动服务、快速响应”机制，不断提升供电服务水平与用户满意度，为辖区群众提供更安全、可靠、优质的电力保障[1]

核心观点 - AI大模型训练对通信带宽、时延和功耗要求极高，OCS凭借其高带宽、低延迟特性成为理想互联解决方案 [1] - OCS是一种基于全光信号的交换设备，相比传统电交换机，具备低延迟、低功耗、高可靠性优势，且支持跨代设备无缝互联 [1] - OCS主要应用于AI算力集群的三大场景：Scale-Up（单节点性能强化）、Scale-Out（多节点协同）和Scale-Across（跨数据中心互联） [1] - 在谷歌TPU集群中，一个包含4096个TPU v4芯片的集群需配备48台136端口的OCS，TPU与OCS比例约为85:1 [1] - 未来TPU v7集群规模扩大至9216芯片时，因采用更高密度的320端口OCS，仍仅需48台，比例提升至192:1，凸显其扩展效率 [1] 市场规模与增长 - 全球OCS光交换机市场规模将从2020年的0.7亿美元增长至2025年的7.8亿美元，年复合增长率达62% [1][2] - 预计到2031年市场规模将达20.2亿美元，2025–2031年复合增长率约17.2% [1][2] - 目前市场竞争集中，2025年前四大厂商占据约69%份额，谷歌、Coherent等为主要参与者 [1][2] 产业链分析 - OCS产业链分为上游核心器件、中游设备集成与下游应用，技术壁垒高 [2] - 上游核心是MEMS微镜阵列等光器件，代表厂商如赛微电子，是产业链技术壁垒最高的环节，价值量占比高 [2] - 中游由国际厂商主导设备集成，如Lumentum，国内光库科技等参与代工与方案定制 [2] - 下游需求则集中于谷歌等巨头的AI数据中心，驱动其在高性能计算中的规模应用 [2] 相关公司分析 - 英唐智控以电子元器件分销为基础，正向半导体设计与制造逐步拓展 [3] - 公司2025年拟收购桂林光隆集成，强化OCS全制程布局 [3] - 英唐智控子公司英唐微技术已具备MEMS微振镜研发与量产能力，产品覆盖4mm、1mm、1.6mm等多种规格，2025年4mm产品已在工业领域实现批量订单 [3] - 赛微电子为国内MEMS工艺开发与晶圆制造领军者，掌握硅通孔、晶圆键合等核心工艺，客户覆盖激光雷达、AI计算等领域 [3] - 2023年起瑞典Silex（原全资子公司）开始量产MEMS-OCS，2025年北京Fab3启动MEMS-OCS小批量试产 [3] - 公司营收中MEMS业务占比达83%，2024年毛利率提升至35.1% [3] - 随着AI算力需求扩张，赛微电子在MEMS微镜阵列等核心部件的工艺优势有望转化为业绩弹性 [3]

光伏 - 产业链价格整体维稳 本周硅片价格小幅下跌 电池片和组件价格保持稳定 [1] - 海外市场需求延续强劲 对电池片价格形成一定支撑 上游价格走势小幅震荡 [1] - 海外订单与政策环境是支撑产业链的主要动力 短期价格有望维持坚挺 [1] 风电 - 国内招投标高景气延续 中国电建启动海上4GW加陆上31GW风机框采招标 [2] - 金风科技预中标国家能源集团1.15GW风电项目 总投标价为25.22亿元 [2] - 国内海风陆风招投标高景气 “十五五”高规划提振终端建设需求 [2] 储能 - 11月国内储能采招维持高位 全球大储招标数据持续火热 [3] - 储能电芯价格上涨验证下游需求火热 国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长 [3] - 美国数据中心用电激增带动大储需求 欧洲户储需求温和复苏 新兴市场户储需求超预期 [3] 氢能 - 首个电网侧电氢协同储能项目并网 中车兆瓦级PEM制氢系统下线 [4] - IMO减排目标与欧洲碳税推动全球船运行业绿色转型 绿色甲醇前景可观 [4] - 氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 融资难度降低 国家支持新技术研发 [4] 电网设备 - 攀西特高压交流工程项目核准获批 总投资额超过231亿元 [5] 人形机器人 - 特朗普政府准备加速推进机器人技术发展 特斯拉擎天柱人形机器人跑步纪录刷新 [6] - 机器人板块年底催化不断 建议关注T链新技术和新订单标的及国内本体代工潜力大的标的 [6] 电动车 - 需求旺盛推动上游磷酸铁锂厂商计划上调产品加工费 [7] - 盐湖股份4万吨锂盐项目运行平稳 碳酸锂有望超额完成生产计划 永太科技5000吨VC新产能将逐步释放 [7] - 现代汽车与液化空气扩展战略合作加速氢能经济发展 千里智驾与曹操出行合作推进Robotaxi商业化 宁德时代计划春节前投用1000座换电站 [7]

价格跟踪 - 截至2025年12月5日，美国亨利港（HH）天然气价格周环比上涨13.2%至1.3元/方 [1] - 同期，欧洲TTF天然气价格周环比下跌6.2%至2.3元/方 [1] - 同期，东亚JKM基准价周环比下跌1.9%至2.8元/方 [1] - 同期，中国LNG出厂价周环比下跌1.4%至2.9元/方 [1] - 同期，中国LNG到岸价周环比下跌6.5%至2.6元/方 [1] 供需分析 - **美国市场**：预计降温持续推动气价上涨，截至2025年11月28日，储气量周环比减少120亿立方英尺至39230亿立方英尺，同比微降0.4% [2] - **欧洲市场**：气价下跌主因库存提取，2025年1-8月欧洲天然气消费量2884亿方，同比增长4.6% [2] - **欧洲供给**：2025年11月27日至12月3日，欧洲天然气总供给周环比下降9.9%至92490 GWh，其中来自库存消耗29819 GWh，周环比大幅下降29.7% [2] - **欧洲供给来源**：同期，来自LNG接收站的供给为28108 GWh，周环比微增0.9%；来自挪威北海的管道气供给为23770 GWh，周环比大幅增加46.4% [2] - **欧洲需求**：2025年11月29日至12月5日，欧洲日平均燃气发电量周环比增长9.1%，同比增长4%至1450 GWh [2] - **欧洲库存**：截至2025年12月3日，欧洲天然气库存为843 TWh（约815亿方），同比减少122.6 TWh；库容率为73.85%，同比下降10.3个百分点，周环比下降3.4个百分点 [2] - **中国市场**：国内气价周环比下跌1.4%，整体供应充足 [2] - **中国消费**：2025年1-10月，中国天然气表观消费量同比增长0.7%至3541亿方，增长较缓部分归因于2024年暖冬影响了2025年1-3月的采暖需求 [2] - **中国供给**：2025年1-10月，国内天然气产量同比增长6.5%至2171亿方，进口量同比下降6.3%至1444亿方 [2] - **进口价格**：2025年10月，中国液态天然气进口均价为3409元/吨，环比下降4.3%，同比下降19.1%；气态天然气进口均价为2453元/吨，环比下降1.5%，同比下降9% [2] - **进口均价**：2025年10月，天然气整体进口均价为3013元/吨，环比下降1.1%，同比下降17.2% [2] - **中国库存**：截至2025年12月5日，国内进口接收站库存为408.81万吨，同比下降3.13%，周环比增加0.57%；国内LNG厂内库存为55.09万吨，同比下降17.05%，周环比增加1.74% [2] 顺价进展 - 2022年至2025年11月，全国已有67%（195个）地级及以上城市进行了居民用气顺价调整，平均提价幅度为0.22元/方 [3] - 2024年龙头城市燃气公司的购销价差在0.53至0.54元/方，而配气费的合理值在0.6元/方以上，表明价差仍有约10%的修复空间，顺价进程预计将持续 [3] 投资建议 - **行业展望**：展望2025年，行业呈现供给宽松态势，燃气公司成本有望优化；同时价格机制继续理顺，需求有望放量 [4] - **关注点一**：需关注对美LNG加征关税后，如新奥股份等拥有美国气源的公司能否通过转售等方式消除关税影响 [4] - **关注点二**：需关注涉及省内管输业务的公司面临的管输费下调风险 [4] - **投资主线一（城燃）**：关注城市燃气公司降本促量、顺价持续推进，重点推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源、中国燃气、蓝天燃气、佛燃能源；建议关注深圳燃气、港华智慧能源 [4] - **投资主线二（海外气源）**：关注海外气源释放背景下，具备优质长协资源、灵活调度能力和长期成本优势的企业，重点推荐九丰能源、新奥股份、佛燃能源；建议关注深圳燃气 [4] - **投资主线三（能源自主）**：在美气进口不确定性提升的背景下，能源自主可控重要性突显，建议关注具备气源生产能力的新天然气、蓝焰控股 [4]

欧盟新规与行业影响 - 欧盟委员会于2025年11月27日正式发布《构建具竞争力与可持续性的欧盟生物经济战略框架（最终版）》[1] - 一系列配套法规正在推进，包括《欧盟生物技术法案》、《包装与包装废弃物法规》、《生态设计法规》和《反洗绿指令》[1] - 欧盟计划于2026年实施针对生物基塑料的碳足迹核算细则，并启动对食品接触材料“微塑料释放”的合规审查[1] “以纸代塑”1.0时代的困境 - 过去十年，“禁塑令”驱动了“以纸代塑”以数量扩张为特征的第一轮增长[2] - 传统“纸+PE淋膜”结构切断了纸张的“再生属性”，造成大量难以回收的混合垃圾[2] - PE淋膜导致回收路径堵塞，纸基包装最终沦为填埋或焚烧物[3] - 塑料淋膜易产生微塑料，构成环境风险并成为欧盟法规严查重点[4] - PE淋膜未脱离塑料范畴，面临欧盟等法规对包装塑料含量的严格限制，无法成为长期合规方案[4] “以纸代塑”2.0时代的解决方案 - 行业共识认为，依靠简单物理替代的1.0时代已触及天花板[2] - 以生物基水性涂层技术为核心，推动行业进入第二轮高质量增长周期，其特点是“源头减碳、水性化、去膜化”[2] - 2.0时代是做“减法”（去膜）与“乘法”（数据赋能）[5] - 生物基水性涂层技术是对传统淋膜工艺的重构，而非改良[6] 生物基水性涂层技术的优势 - 技术重构：采用水性分散技术，使PHA等生物基材料以涂层形式与纸张结合，在再浆过程中易与纤维分离，实现“纸归纸、塑归塑”，打通循环经济堵点[6] - 属性重构：引入可追溯的生物基碳源，显著降低产品碳足迹，在欧盟PEF核算体系下成为进入国际高端市场的“绿色通行证”[6] - 价值重构：将环保概念落地为可核算的碳账本和可验证的再浆率报告，例如都佰城与巴斯夫的Bioten™ PHA生物基高性能水性涂层技术[6] 中国产业链的角色演变与优势 - 在第一轮增长中，中国企业多为国际趋势的跟随者[7] - 在第二轮周期中，中国产业链依托全球最大的造纸工业体系和领先的合成生物学制造能力，展现出“定义趋势”的能力[7] - 中国拥有独特的产业链“集团军作战”模式，例如化工科技巴斯夫、生物制造微构、新材料技术都佰城与造纸工业APP金光的深度融合[7] - 该模式使中国能率先推出如Bioten™这样成本可控、性能稳定、数据透明的系统级解决方案，将“低碳包装”从实验室样品变为工业标品[7] 行业未来竞争核心 - “以纸代塑”的下半场竞争将是技术壁垒与数据信用的高地，而非低价竞争的红海[8] - 生物基高性能水性涂层技术是一场关于“碳权”与“循环权”的产业争夺战[8] - 中国纸基包装产业链将该技术工程化、标准化，旨在为全球包装产业低碳转型输出“中国解法”[8] - 定义下一代全球绿色包装未来的关键在于攻克“源头减碳”与“易回收高再浆率”双重难题，并掌握“数据”话语权[8]

行业动态与会议概况 - 第二十一届国际煤层气研讨会于12月4日至5日在四川成都召开，会议由国家矿山安全监察局政策法规和科技装备司主办，应急管理部信息研究院与成都理工大学联合承办 [1] - 会议吸引了来自中国、美国、俄罗斯、波兰、土耳其、蒙古国等多个国家的300余位行业专家、学者及企业代表参与 [1] - 会议围绕“煤矿瓦斯抽采利用技术的前沿研究与创新实践”、“‘双碳’背景下煤矿瓦斯利用”、“非常规天然气勘探开发”等主题，设置了多场专题报告与技术研讨 [3] 与会专家与核心观点 - 国家矿山安全监察局党组成员、副局长裴文田出席开幕式并致辞，中国工程院院士金智新、波兰中央矿业研究院首席技术专家亚采克·斯其巴等多位国内外权威专家作主旨发言 [3] - 会议强调了在全球能源转型与低碳发展背景下，煤矿瓦斯治理与高效利用已成为推动矿山安全、践行“双碳”目标的关键环节 [3] - 会议呼吁各方应进一步加强国际合作，共同探索瓦斯治理新模式、利用新途径，推动技术创新与标准共建，为煤矿安全高质量发展与全球甲烷减排做出贡献 [3] 公司技术与实践展示 - 北京君发科技集团董事长杨君廷受邀就“煤矿瓦斯全浓度利用技术创新与产业实践”作专题报告 [3] - 其分享的创新技术路径与案例成果，为解决低浓度瓦斯利用难题提供了新的途径，引发了与会嘉宾的广泛关注与积极反响 [3]

核心观点 - 市场对非金属建材板块中的出海、AI新材料、地产链内需三大方向反应理性克制 行情由偶发催化而非趋势变化驱动 表现为短期波动[1] - 在AI材料升级趋势中 建议采取“以稳应变”策略 优先选择产品线丰富如“材料超市”的公司 以应对下游客户需求快速变化[2] - 铜冠铜箔是国产AI铜箔领跑者 其自主研发技术获海外供应链认可并已批量供货 技术实力与成本是未来国产替代和扩大份额的关键[1][2] - 锂电铜箔与隔膜业务出现行业性改善 可能成为市场预期差[2] - 主要建材品种近期价格与需求呈现分化 水泥、玻璃、混凝土等周期品价格与出货率有涨有跌[2] AI新材料板块 - 当前市场对处于测试、打样、研发阶段的AI材料方案反应理性 未出现明显的估值和盈利预期上修[1] - AI材料升级趋势确定后 行业参与者众多 正负反馈高频[2] - 在AI电子布领域 建议关注产品品类齐全的“材料超市”型公司 如中材科技 其产品涵盖low-dk一代/二代/cte布、Q布 能更好应对下游如谷歌和英伟达等客户的不同需求[2] - 在HVLP铜箔领域 铜冠铜箔是国产领跑者 自主研发技术获海外供应链认可并已批量供货 未来国产替代和份额扩张取决于技术实力与成本 公司技术积累和低负债率为其定位提供支撑[1][2] - 与电子布相比 铜箔升级方向更明确 产品本身不存在类似二代布和Q布的主导权之争 向第四代铜箔升级的趋势较为明确[2] 锂电材料业务 - 铜冠铜箔的锂电铜箔业务与中材科技的锂电隔膜业务 自今年以来均出现了行业性改善 有望成为市场预期差[2] 周期品市场动态 - 水泥：本周全国高标均价为355元/吨 同比下降70元/吨 环比上涨5元/吨 全国平均出货率为44.6% 环比下降0.8个百分点 库容比为66.4% 环比下降1.7个百分点 同比上升0.8个百分点[2] - 玻璃：本周浮法玻璃均价为1163.86元/吨 环比上涨16.02元/吨 涨幅1.40% 截至12月4日重点监测省份生产企业库存天数为29.77天 较上周增加0.65天 截至11月27日 2.0mm镀膜面板主流订单价格约为12.3元/平方米 环比下降2.00%[2] - 混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为8.15% 环比提升0.46个百分点[2] - 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价为3535.25元/吨 环比持平 电子布市场主流报价在4.2-4.65元/米不等 环比持平[2] - 电解铝：美国失业数据未影响市场对本月降息的预期 铝价或维持高位震荡[2] - 钢铁：宏观预期升温 钢价有望迎来共振走强[2] - 其他材料：有机硅、煤炭价格环比上涨 沥青价格环比持平 原油、LNG价格环比下降[2] 公司重要动态 - 12月4日 中达安发布定增方案 用于补充流动资金[3] - 12月4日 中材国际公告签订《吉林省金山投资有限公司大石河钼矿采选工程PC总承包合同》 合同总金额暂定为27亿元人民币[3] - 12月5日 四川路桥公告其子公司以认购基金模式参与新建绵遂内铁路绵遂段站前工程项目 目前该基金已完成备案[3]