大豆市场 - 1月大豆期货价格处于为期三周的日线下跌趋势中 投机空头认为价格近期将继续横盘或走低 [1] - 尽管美国农业部报告对华大豆销售 但该消息因几周前美中贸易停战已提前消化 对豆类期货价格支撑有限 交易员甚至担忧中国未购买更多大豆 [1] - 周五豆粕期货价格持稳 而大豆遭遇大幅抛售 这是大豆市场的一个积极因素 [1] - 1月大豆期货周五下跌16.75美分至每蒲式耳10.76 3/4美元 创六周新低 当周下跌29.25美分 [4] - 豆类交易商将密切关注将于今日中部时间上午11点发布的NOPA月度压榨报告 [6] - 大豆和玉米交易商正密切关注南美大豆产区的天气状况 阿根廷部分玉米和大豆产区存在干旱 被多头密切关注 [6] 玉米市场 - 美国农业部在12月暂停报告大田作物产量 但将于1月恢复 1月美国农业部数据中 美国玉米产量预估可能最受关注 [2] - 3月玉米期货仍处于震荡横盘区间 但周五的价格走势赋予空头动能 美国农业部周五报告每日向未知目的地销售25万公吨2025-26年度玉米 但未给多头带来帮助 [3] - 美国玉米出口需求良好 美国农业部在上周的供需报告中 将2025-26销售年度的美国玉米出口预估上调了1.25亿蒲式耳 [3] - 尽管过去几周玉米期货价格疲软 但大量的美国玉米海外销售应为期货价格提供底部支撑 [3] - 3月玉米期货周五下跌5.75美分至每蒲式耳4.40 3/4美元 创两周新低 当周下跌4美分 [4] 小麦市场 - 冬小麦期货市场日线图仍处于价格下跌趋势中 空头牢牢掌控市场 充足的全球供应继续笼罩小麦市场 [7] - 阿根廷罗萨里奥交易所上周将2025-26年度小麦产量预估上调220万公吨至创纪录的2770万公吨 布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估为2550万公吨 美国农业部最新预估为2400万公吨 [7] - 行业航运数据显示 俄罗斯11月海运谷物出口量增至600万公吨 为当季首次增长 较去年同期增长26.6% [7] - 3月软红冬麦期货周五下跌4.25美分至每蒲式耳5.29 1/4美元 收于六周低点 当周下跌7.25美分 3月硬红冬麦期货周五下跌4.25美分至每蒲式耳5.18美元 创六周新低 当周下跌13.25美分 [4] - 俄乌和平谈判尚未达成停火协议 停火将意味着未来几个月黑海地区有更多小麦供应运出 交易商将持续关注此事态 [8] 棉花市场 - 3月棉花期货周五下跌14点至每磅63.83美分 当周下跌10点 其坚定的短期看跌技术态势继续限制投机者的买兴 [9] - 棉花交易商本周将从谷物期货市场寻找价格方向 而目前谷物期货市场看起来非常沉重 [9] - 上周美国农业部将美国平均棉花单产上调10磅 尽管收获面积未变 但导致美国产量预估略高于预期 加之国内使用量下调10万包 这可能继续给棉花期货价格带来压力直至新年 [10] 宏观与汇率因素 - 近期对谷物和棉花期货市场的一个积极价格因素是美元在外汇市场的贬值 这使得以非美元货币购买美国农产品更便宜 [11] - 外汇市场的趋势往往比其他市场的趋势更持久 这表明美元疲软可能在未来几个月继续成为谷物和棉花的积极基本面因素 [11]

焦煤期货市场动态 - 12月15日，焦煤连续主力合约价格日内上涨1%，报收于1065.50元人民币 [1][1]

报告行业投资评级 - 两烯、塑料、聚丙烯投资评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纯苯、PX、尿素投资评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PTA、乙二醇、短纤、瓶片、甲醇、PVC投资评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱、纯碱、玻璃投资评级未明确体现星级含义，但从盘面表现结合市场情况分析 [1][6][7] 报告的核心观点 - 化工各品种市场表现受供需、成本、宏观政策等多因素影响，各品种走势存在差异，部分品种短期或跟随宏观情绪波动，长期需关注政策落地及供需格局变化 [2][3][4][5][6][7] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内冲高回落，收于均线系统下方，行业供应增量高于需求增量，价格将从高位下行 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内冲高回落，收于5日均线下方，聚乙烯供应有增加预期，需求支撑弱；聚丙烯产量预计小幅增加，短期需求偏弱，市场弱势难改 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格震荡回升，进口压力下降，港口库存平稳，后市有装置检修及下游提负预期，供需压力或缓解，中线可逢低介入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅波动，成本端无利好驱动，供需预计双增但有累库预期，对价格难提振 [3] 聚酯 - 油价下跌，PX和PTA震荡回落，周度负荷平稳，聚酯小幅降负，终端织造走弱，PX中线偏强，PTA加工差预期修复 [4] - 乙二醇价格创5年新低后反弹，短期或延续反弹，但春节前后有累库预期，新年度装置投产预期下依旧承压 [4] - 短纤负荷及库存同步下降，供需季节性转弱，新年度投产量低，长线供需格局较好；瓶片需求转淡，库存下降，基差走强，产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇盘面区间内窄幅波动，港口持续去库支撑月差走强，若卸货速度恢复港口预计大幅累库，短期市场供需格局难改善，区间内偏弱震荡 [5] - 尿素盘面偏弱震荡，日产持续高位波动，储备需求放缓，复合肥企业需求坚挺，出口订单推进，企业持续去库，行业供需宽松格局延续，价格区间震荡 [5] 氯碱 - PVC日内上涨，需关注氯碱一体化利润，印度反倾销政策取消出口好转但内需疲软，短期跟随宏观情绪波动，长期关注政策落地情况 [6] - 烧碱日内上涨，行业库存环比下降但仍高压，开工环比增加，供给压力大，氧化铝或减产，非铝下游刚需补库为主，短期跟随宏观情绪波动，关注能耗细则 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内上涨，周一库存上涨，产量高压运行且有新增投产，浮法冷修重碱刚需收缩，短期跟随宏观情绪波动，长期关注实际落地情况 [7] - 玻璃日内上涨，行业延续去库但产销走弱，后续难维持去库，产能下降，利润压缩，需求不足，低估值叠加政策宏观情绪好转，短期期价跟随宏观波动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花期价大幅上涨，后市或维持强势；菜油下挫，后市或弱势运行；鸡蛋低位反弹但未改变下行趋势；豆粕各合约走势近强远弱；生猪低位波动，反弹受限；白糖继续下跌 [1] 品种策略跟踪 棉花 - 焦点关注棉花主力 2605 合约突破 14000 整数关位，期价大幅上涨，受需求强劲支撑 [2] - 国内棉花销售率同比大增，下游消费显著增强，中美经贸关系改善，棉纺织品出口预期改善，新疆纺企开机率高，纺织企业年底有补库需求，且新疆产业政策将压减明年棉花播种面积 10% 左右，利多因素推动期价走强 [2] - 期货合约各均线多头排列，技术偏强，策略上继续逢低多单 [2] 菜油 - 油脂板块整体走低，菜油主力 2605 合约大幅下跌 [3] - 海关严查非转基因菜油进口对供需影响有限，澳洲菜籽到港将增加供应，海外主产国菜籽产量增长，国际报价有下行压力，棕榈油弱势下行，国内油脂终端需求平淡，成本下滑施压价格 [3] - 菜油主力合约跌穿均线系统，MACD 绿柱延续，技术偏弱，策略上轻仓试空，止损参考 5 日均线 9233；棕榈油 2605 合约亦技术偏弱，继续空单，止损参考 5 日均线 [3] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2602 合约低位反弹，但未改变下行趋势 [5] - 蛋鸡存栏量高，供应充足，各环节消耗库存为主，采购意愿淡，老母鸡淘汰进度慢，产能去化慢，当前处于季节性淡季向春节旺季过渡阶段，终端需求支撑乏力，限制反弹空间 [5] - 合约仍受均线系统压制，MACD 死叉后绿柱扩大，技术弱势未改，策略上逢阻力位轻仓抛空 [5] 豆粕 - 豆粕各合约走势近强远弱，当月 1 月合约延续偏强波动，主力 2605 合约弱势运行 [8] - 市场传言海关延长进口大豆通关时间给近月合约支撑，但国内进口大豆充足，后续将继续采购美豆，明年第一季度供应偏紧忧虑消除，国内油厂维持高压榨，豆粕库存高位，期价承压 [8] - 主力 2605 合约低位波动，期价在均线系统下运行，技术再度走弱，策略上寻阻力位轻仓空单 [8] 生猪 - 生猪主力 2603 合约低位波动，反弹受限，延续横盘特征，供应充沛限制反弹幅度 [9][11] - 北方降温、部分地区雨雪，居民采购积极性提升，西南地区腌腊增量，屠宰企业开工率攀升，期价有所反弹，但生猪存栏高位，规模猪企年末有冲量预期，二次育肥大猪和压栏猪源面临集中出栏，供应充足，限制猪价反弹空间 [9][11] - 合约低位反弹受限，仍在低位横盘，策略上继续短线交易 [11] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约先扬后抑，继续下跌，受新糖上市供应压力影响 [12] - 白糖季节性供应压力大，广西、云南甘蔗开榨进度推进，已有 66 家糖厂开榨，新糖压榨渐入高峰，供应压力增大，制糖集团跟随市场报价小幅下调，期价低位下行，弱势扩大 [12] - 合约低位续跌，继续在均线系统之下运行，触及新低 5205，技术偏弱，策略上轻仓空单，阻力位 5227 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年12月15日收盘国内期货主力合约涨跌不一 铂涨7% 钯涨超4% 多晶硅、集运欧线、焦煤涨超3% 烧碱、氧化铝涨近3% 苹果跌超2% 国际铜、沪铝、沪铜、菜油跌超1% 股指期货和国债期货多数下跌 [6][7] - 各品种走势受供需、宏观政策、地缘政治等因素影响 不同品种表现各异 部分品种预计价格震荡或偏弱运行 部分品种有反弹可能或上行空间有限 [9][11][14] 各品种总结 沪铜 - 今日沪铜小幅冲高回落 上周价格拉涨后废铜企业谨慎 精费价差走扩 后续770号文明确或增加废铜供给 [9] - 11月SMM中国电解铜产量110.31万吨 环比增1.05% 同比增9.75% 1 - 11月累计产量同比增11.76% SMM预计12月产量环比增5.96% 同比增6.69% [9] - 本周铜价上涨挤压铜材利润 铜板带产能利用率下滑 铜管企业观望 铜箔保持高景气 宏观情绪拉涨后下游拿货意愿减弱 但新能源汽车前置需求使铜下方有支撑 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走 尾盘拉涨 11月产量维持增长 12月预计增3%左右 本周产能利用率75.34% 大幅同比偏高 [11] - 供应潜在增量未兑现 下游排产增速放缓 终端新能源汽车产销同比增长 终端旺季将收尾 本月需求或前置 市场受消息影响盘面偏强 需谨慎操作 [11] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持石油产量不变 8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 需求旺季结束 美国原油相关数据不佳 [12] - 俄乌和谈近期难达成 美委军事对峙升级 引发供应中断担忧 欧美成品油裂解价差回落 市场担忧需求 原油供应过剩 预计价格偏弱震荡 [12][14] 沥青 - 供应端开工率环比回落 12月预计排产环比减3.1% 同比减13.8% 下游开工率多数下跌 出货量环比减9.69% 炼厂库存存货比环比上升 [15] - 原油价格偏弱震荡 市场担忧委内瑞拉重质原油出口影响生产 河北新海转产 低价货源减少 需求将转弱 预计期价震荡运行 [15] PP - 截至12月12日当周下游开工率环比涨0.06个百分点 拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点 12月15日企业开工率维持85%左右 标品拉丝生产比例降至25%左右 [16] - 石化去库缓慢 库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格下跌 供应新增产能投产 检修装置减少 下游进入旺季尾声 订单下降 预计上行空间有限 L - PP价差回落 [17] 塑料 - 12月15日开工率下降至88%左右 截至12月12日当周下游开工率环比降0.76个百分点 农膜退出旺季 订单下降 石化去库缓慢 库存偏高 [18] - 成本端原油价格下跌 供应新增产能投产 开工率略有下降 下游采购意愿不足 预计上行空间有限 L - PP价差回落 [18] PVC - 上游电石价格稳定 供应端开工率环比减少0.46个百分点 下游开工率略有下降 出口以价换量 签单回升 但印度需求有限 社会库存增加 压力大 [19] - 房地产仍在调整 新增产能投产 焦煤反弹提振情绪 但氯碱综合毛利下降 12月是传统需求淡季 预计上行空间有限 [19] 焦煤 - 焦煤低开高走 日内涨超3% 现货价格有变动 供应端进口煤涌入冲击市场 国内部分工厂减产 矿山开工下滑 库存增加 供应宽松 [20] - 焦炭二轮提降落地 焦企利润回升 钢厂进入季节性淡季 开工预计下调 周末雨雪影响发运 后续看补库情况 临近年底或继续反弹 [20] 尿素 - 周末以来价格稳定 前期订单减少 气头减产致产量下降 但今年减产弱于往年 后续装置停车待验证 农业需求淡季 工业需求增速放缓 [22] - 内需加出口使厂内库存去化 预计后续冬储释放和上游减产仍将去库 本周移仓换月 上方压力大 无刺激有低位下挫概率 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出当前处于钢材需求淡季，钢价震荡承压基本面方面钢厂盈利率回落、铁水产量下降、年末钢厂检修增加，螺纹产量继续下降、需求下降、库存维持去库；热卷产量下降但仍处高位，需求继续回落，库存下降有压力，基本面改善有限中央经济工作会议明确政策方向，商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理抑制出口高位预期，成本端支撑减弱，钢材价格短期将震荡运行 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 成材情况 - 供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为178.78万吨（-10.53），热轧当周产量为308.71万吨（-5.6），钢厂检修增加致钢材产量下降 [5] - 需求：钢材需求季节性偏弱，上周螺纹表观需求为203.09万吨（-13.89），热轧表观需求311.97万吨（-2.89） [5] - 库存：螺纹钢维持去库但幅度放缓，总库存479.5万吨（-24.31），社会库存338.7万吨（-22.43），钢厂库存140.8万吨（-1.88）；热卷小幅去库，厂库累积，总库存397.09万吨（-3.26），社会库存（-7.37），钢厂库存（+4.11） [5] - 基差：基差走强，螺纹主力合约基差210元/吨（+77），热卷主力合约基差8元/吨（+28） [5] - 总结：钢厂盈利率35.93%，环比下降0.43%；铁水产量229.2万吨，环比减少3.1万吨；高炉开工率78.63%，环比下降1.53%，高炉产能利用率85.92%，环比下降1.16%；电炉开工率67.73%，环比增加0.01%，电炉产能利用率52.77%，环比下降1.05% [5] 价格数据 - 螺纹钢：截至12月12日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3289元/吨，环比上周下降37元/吨 [9] - 热轧板卷：全国汇总均价为3284元/吨，环比上周下降44元/吨 [9] 原料情况 - 准一级冶金焦本周价格1440元/吨，环比变动 -10元/吨 [14] - 主焦煤（吕梁）本周价格1505元/吨，环比无变动 [14] - 61.5%PB粉（青岛港）本周价格782元/吨，环比变动 -5元/吨 [14] 产量相关情况 - 铁水产量继续下降，高炉开工率下降 [17] - 钢厂盈利率回落 [24] - 截至12月12日，唐山高炉开工率91.8%，环比下降1.71% [29] - 截至12月12日，螺纹钢产量环比减少10.53万吨，长流程产量环比减少9.37万吨，短流程产量环比减少1.16万吨；热卷产量环比减少5.6万吨，仍处高位 [33] 需求相关情况 - 淡季需求下降，建筑用钢每日成交量同比低位 [37][41] - 截至12月12日，热卷周均成交量为3.05万吨，下游冷轧产量86.31万吨，环比增加0.79万吨 [47] 库存相关情况 - 主要钢材库存下降，螺纹钢库存维持去化 [49][56] 出口情况 - 10月钢材出口978万吨，环比下降69万吨；1 - 10月，钢材出口量累计9773.7万吨，累计同比增长6.6%；10月热卷出口164.15万吨 [65] 下游行业情况 - 汽车产销增长：10月汽车产量为335.87万辆，环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万辆，环比增加9.57万辆；10月新能源汽车产量177.2万辆，环比增加15.5万辆；新能源汽车销量171.5万辆，环比增加11.1万辆 [69] - 房地产数据偏弱：1 - 10月，全国房地产开发投资同比下滑14.7%，增速降幅0.8%；房屋新开工面积49,061.39万平方米，下降19.8%；房屋竣工面积34,861万平方米，同比下降16.9%，降幅扩大；新建商品房销售面积71,982万平方米，同比下降6.8%；新建商品房销售额同比下降9.6%，降幅1.7%；开发企业资金到位额累计7.8万亿元，同比下降9.7% [72][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线调整，中美豆采购开启但美豆出口前景受质疑，库存环比降同比高，供应暂充足，受海关进口延迟和南美天气影响，预计震荡，可关注逢低企稳短多机会 [1] - 菜粕短线调整，沿海油厂菜籽零库存等，港口库存同比偏高，消费淡季降价去库，无强驱动，跟随豆粕趋势，关注澳籽进口政策及中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线整理，马棕榈油本月前10日产量环比增打压期价，12月进入减产预期限制调整空间，预计偏震荡，关注调整后企稳短多机会 [1] - 豆油短期震荡，国内库存环比略降但高于五年同期，受棕榈油下跌拖累，短期区间震荡 [1] - 菜油区间震荡，沿海油厂零开机等，港口库存环比下调，进口多元化及全球菜籽丰产限制价格上行，暂以区间行情对待，关注澳籽进口政策及中加贸易进展 [1] - 棉花震荡偏强，美棉收获尾声，巴西棉新季种植，国内新棉公检过半且销售快，成本端支撑增强，但需注意产量预估上调扰动，关注回调低吸机会和中长期合约回升预期 [1] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格翘尾暂缓跌势，新作上市与消费旺季使盘面波动增加，高库存施压，大方向偏空，关注短线反弹机会 [1] - 生猪反弹沽空，短中期供应压力高，需求增量有限，现货挺价难，盘面受扰动，01合约波动预计放大，03合约反弹后高空安全边际转强，关注生猪3 - 5反套机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格方面，主力日收盘2770元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅0.73%；全国现货均价3159.43元/吨，较前一日涨26.57元/吨，涨幅0.85% [2] - 库存方面，截至2025年12月5日，全国港口大豆库存937万吨，环比减20.60万吨，同比增227.49万吨；125家油厂大豆库存715.52万吨，较上周减18.44万吨，减幅2.51%，同比增168.49万吨，增幅30.80%；豆粕库存116.19万吨，较上周减4.13万吨，减幅3.43%，同比增48.14万吨，增幅70.74% [3] - 压榨利润方面，全国均价-42.491元/吨，较前一日涨20.99元/吨；张家港现货-22.7元/吨，较前一日涨31.60元/吨 [2] 菜粕 - 价格方面，主力日收盘2347元/吨，较前一日涨24元/吨，涨幅1.03%；全国现货均价2507.37元/吨，与前一日持平 [4] - 库存方面，截至12月5日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比持平；菜粕库存0.02万吨，环比增0.01万吨；未执行合同为0万吨，环比持平 [6] - 榨利方面，全国均价-323.594元/吨，较前一日涨8.60元/吨 [4] 棕榈油 - 库存方面，截至2025年12月5日，全国重点地区棕榈油商业库存68.37万吨，环比增3.02万吨，增幅4.62%，同比增16.70万吨，增幅32.32% [9] - 出口方面，马来西亚12月1 - 10日棕榈油出口量为369477吨，较上月同期减16.41% [9] - 产量方面，马来西亚2025年11月棕榈油产量环比减5.30%至193.55万吨；SPPOMA数据显示，2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增6.87% [9] 棉花 - 价格方面，CF2601主力合约13835元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅0.18%；CCIndex(3218B)现货价格15062元/吨，较前一日涨49元/吨，涨幅0.33% [10] - 国际方面，美国收获收尾，已检验超150万吨新棉，检验进度约40.2%，11月下旬降水增加不利收获；印度新棉日上市量1.6 - 2.0万吨，已收购近4.25万吨，11月下旬降雨不利收购；巴西2025年度棉花加工进度73.87%，非主产区开始播种2026年度新棉 [11] - 国内方面，新棉采摘基本完成，公检量超500万吨，销售进度偏快；BCO将全国总产上调26万吨至768万吨；10月进口棉资源总量22.3万吨，环比持平，高于同期1.35万吨；全国商业库存环比升至470万吨，高于同期10万吨 [11][12] 红枣 - 价格方面，CJ2601合约8975元/吨，较前一日跌175元/吨，跌幅1.91%；喀什通货现货价格7元/千克，与前一日持平 [14] - 供应方面，和田、且末、若羌地区收购结束，其他产区收购进度约八成，产区价格趋弱；36家样本企业周度库存15790吨，较前值增1880吨 [14][15] - 需求方面，崔尔庄市场交易以新货为主，下游拿货积极性提升；如意坊市场客商按需拿货，需求一般 [15] 生猪 - 价格方面，期货主力1h2603合约11325元/吨，较前一日涨105元/吨，涨幅0.94%；全国出栏均价11430元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅0.35% [17] - 供应方面，短中期供应压力偏高，12月规模企业计划出栏整体增加3.2%；11月新生仔猪数量环比降7.62万头至570.31万头；10月能繁母猪存栏环比减至3990万头 [18][19] - 需求方面，随着降温，西南等地区腌腊灌肠活动增量，屠宰企业开机率回升、肉猪比价、鲜销率止跌反弹，转入供需双旺 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铁矿石下游需求空间有限且估值偏高；螺纹钢和热轧卷板受市场讯息扰动呈低位震荡；硅铁因主产区工厂检修价格走势坚挺，锰硅因港口矿报价坚挺盘面宽幅震荡；焦炭和焦煤宽幅震荡；原木低位震荡 [2] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价782.5元/吨，涨2.5元/吨，涨跌幅0.32%，持仓125,074手，持仓变动-11,810手；卡粉等多种现货价格有小幅度涨跌；基差和价差有不同程度变动 [4] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行 [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605、热轧卷板HC2605昨日收盘价分别为3,060元/吨、3,232元/吨，分别跌27元/吨，涨跌幅分别为-0.87%、-0.83%；成交量、持仓量及持仓变动情况不同；多地现货价格有涨跌；基差和价差有不同程度变动 [6] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理；12月11日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有不同程度变化；11月中旬21个城市5大品种钢材社会库存环比、同比有变化；2025年10月全国粗钢、生铁、钢材生产情况及1 - 10月累计生产情况；2025年10月我国进口钢材情况及1 - 10月累计进口情况 [6][8] - 趋势强度均为0，呈中性 [8] 硅铁和锰硅 - 硅铁、硅锰等现货价格及期现价差、近远月价差、跨品种价差有不同程度变动 [11] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰多地报价，宁夏中卫某硅铁厂计划减产，锰矿库存有变化，多家企业公布2026年1月锰矿报盘，福建某钢厂12月硅锰定标及云南曲靖呈钢敲定72硅铁采购价 [12][13][15] - 趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601、焦炭J2601期货价格、成交量、持仓量及持仓变动有不同情况；焦煤、焦炭多地现货价格有涨跌；基差和价差有不同程度变动 [16] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行 [16] - 趋势强度均为0，呈中性 [19] 原木 - 不同合约的收盘价、成交量、持仓量及日涨跌幅、周涨跌幅有不同情况；现货与合约价差有变化；多地原木现货市场价格有涨跌情况 [21] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行 [23] - 趋势强度为0，呈中性 [23]

报告核心观点 - 需求端利好支撑生猪价格，但供应不减，预计生猪价格窄幅震荡；玉米价格上涨放缓，盘面短期或高位区间震荡 [5][8] 生猪情况 期货与现货价格 - 上周生猪期货低位反弹，H2603合约报收11325元/吨，较前周结算价上涨1.75%；全国外三元生猪市场价为11.53元/公斤，环比上涨0.02元/公斤 [5] 养殖利润与猪粮比价 - 截至12月12日，自繁自养生猪养殖利润为 -163.34元/头，环比增加4.35元/头；外购仔猪养殖利润为 -240.69元/头，环比增加18.7元/头；猪粮比价为4.91，周环比下降0.04 [5] 价格走势与供需分析 - 上周全国生猪现货价格先跌后稳，上半周养殖场出栏量增加，部分地区猪场疫情加快局部出栏节奏，价格偏弱调整；下半周散户认卖度降低，南方腌腊开启，屠宰量增加，价格止跌趋稳；目前供应维持正常出栏节奏，部分地区二育补栏积极性提升，南方季节性需求增加，需求端利好显现，但供应不减 [5] 玉米情况 期货与现货价格 - 上周玉米期货高位回调，C2603合约报收2233元/吨，较前周结算价下跌1.54%；全国玉米现货均价为2356.67元/吨，周环比下跌0.78元/吨 [6] 港口价格 - 截至12月12日，锦州港、鲅鱼圈港地区水分15%容重720以上玉米报价2250 - 2260元/吨，环比下跌10元/吨；水分15%玉米平舱价2315 - 2335元/吨，环比下跌10元/吨；广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2460 - 2480元/吨，环比下跌30元/吨，一级玉米报价2470 - 2490元/吨，环比下跌30元/吨 [6] 深加工消费 - 2025年12月4日至12月10日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米141.67万吨，环比上周减少0.09万吨；玉米淀粉企业加工总量为63.57万吨，较上周增加0.89万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.11万吨，较上周增加0.62万吨；周度开机率为62.84%，较上周升高1.18%；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开机率下降，开机率参考68.22%，较上周下降2.06%；样本企业DDGS周度生产总量参考13.883万吨，较上周减少0.419万吨，降幅参考2.93% [7] 库存情况 - 截至2025年12月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量294万吨，增幅6.75%；截至12月12日北方港口四港玉米库存共计约153万吨，广东港口玉米库存45万吨 [7] 价格走势与供需分析 - 上周全国玉米现货价格涨势放缓，市场流通粮源增加，东北地区企业采购观望，收购价稳中有跌，华北地区企业小幅压价；玉米淀粉走货尚可，开机率走高；酒精企业开机率下滑；临近年底，种植户有售粮变现需求，持粮主体逢高出货意愿增加，但下游企业高价承接能力有限，受政策性粮源拍卖消息影响，市场看涨情绪减弱 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场当前缺乏利多，价格反弹无力，预计下周保持偏弱走势 [2] - 棉花中长期预期乐观，但产业下游偏弱，棉价上方面临一定压力位，关注14000 - 14100附近压力情况 [5] - 玉米短期基层惜售情绪仍存叠加终端低库存支撑，价格较为坚挺，但供应压力限制上涨幅度，需关注产区售粮节奏及下游补库情况 [7] - 棕榈油后市有跌破4000令吉后进一步趋弱下跌的风险，大连棕榈油关注能否跌破8500元支撑；豆油短期基差报价跌幅有限，且受1月合约交割拖累 [10] - 生猪12月 - 1月行情有较大不确定性，整体供应压力大，价格难见起色 [12] - 鸡蛋市场供应端供过于求，需求端跟进不足，预计蛋价震荡偏弱，但下跌空间有限 [15] - 美豆中长期价格不乐观，国内豆粕宽松格局延续，单边缺乏驱动，关注1 - 5正套表现 [17] 各行业报告总结 白糖产业 - 期货市场：白糖2601跌0.71%，白糖2605跌0.59%，ICE原糖主力涨1.62%，白糖1 - 5价差跌6.19%，主力合约持仓量涨6.51%，仓单和有效预报无变化 [2] - 现货市场：南宁、昆明价格下跌，南宁基差涨9.57%，昆明基差跌12.00%，进口糖价格上涨，与南宁价差缩小 [2] - 产业情况：全国和广西食糖产量、销量同比下降，全国销糖率下降，广西销糖率上升，全国工业库存下降，广西库存大幅下降，云南库存上升，食糖进口增加 [2] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605持平，棉花2601跌0.18%，ICE美棉主力跌0.27%，棉花5 - 1价差涨250.00%，主力合约持仓量跌13.59%，仓单和有效预报增加 [5] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index上涨，FC Index下跌，3128B与合约价差及CC Index与FC Index价差扩大 [5] - 产业情况：多项指标环比有变化，国际美棉维持震荡，国内市场中长期预期乐观但下游偏弱 [5] 玉米系产业 - 玉米：锦州港平舱价、蛇口散粮价等部分价格持平，基差、进口利润等有小幅度涨跌，山东深加工早间剩余车辆大幅减少，持仓量和仓单下降 [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601涨0.12%，长春和潍坊现货持平，基差等有变化，山东淀粉利润增加，持仓量下降，仓单持平 [7] 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价和Y2605期价部分持平，基差涨8.43% [10] - 棕榈油：广东24度现价和P2605期价下跌，基差等有变化，盘面进口成本和利润有变动 [10] - 菜籽油：江苏三级现价和OI2605期价部分有涨跌，基差涨2.74% [10] - 价差情况：各油脂跨期、现货价差有不同程度变化 [10] 生猪产业 - 期货市场：主力合约基本涨31.25%，生猪2605涨0.68%，生猪2603涨0.94%，生猪3 - 5价差涨4.17%，主力合约持仓涨0.89%，仓单持平 [12] - 现货市场：河南、山东等多地现货价格有涨跌，样本点屠宰量增加，日条价格持平，仔猪价格下降，母猪价格微降，出栏体重微降，养殖利润增加，能繁存栏下降 [12] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋01合约跌2.13%，鸡蛋02合约跌1.58%，基差涨106.60%，1 - 2价差跌11.36% [15] - 现货市场：鸡蛋产区价格跌0.20%，蛋鸡苗价格跌1.75%，淘汰鸡价格涨2.85%，蛋料比涨3.90%，养殖利润涨20.35% [15] - 供应情况：淘汰鸡出栏量下滑，新开产蛋鸡数量低，在产蛋鸡存栏量仍处高位，产业链各环节有库存积压 [15] - 需求情况：蛋价上涨后终端消费不及预期，下游拿货情绪下降，生产和流通环节库存持平 [15] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价涨1.31%，M2605期价涨0.73%，基差涨6.45%，盘面进口榨利涨40.9%，仓单持平 [17] - 菜粕：江苏菜粕现价持平，RM2605期价涨1.03%，基差跌27.59%，盘面进口榨利跌2.68%，仓单为0 [17] - 大豆：哈尔滨大豆现价持平，豆一主力合约期价跌0.84%，基差涨15.02%；江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价跌0.26%，基差涨7.41%，仓单持平 [17] - 价差情况：豆粕、菜粕跨期价差及多种价差有不同变化 [17]