报告行业投资评级 - RU及NR中性 BR中性 [7] 报告的核心观点 - 海内外主产区降雨将逐步减少，预计后期主产区原料价格将重新增加，天然橡胶成本端支撑或有所减缓；下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期；近期国内青岛港口及社会库存呈现小幅去化走势，主要因国内到港量持续回落以及下游工厂维持刚性采买，随着下游备货结束后，预计港口库存将重新回升 [7] - 目前上游顺丁橡胶装置中，新疆蓝德已经重启，本周山东威特、浩普新材料及台橡宇部顺丁装置均有检修计划，预计供应环比下降；下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期；总体供需呈现小幅改善，且与天然橡胶价差加大下，预计价格有向上修复的动能，但也须关注近期原油的弱势对其上游丁二烯原料拖累的可能 [7] 市场要闻与数据 期货 - RU主力合约15980元/吨，较前一日变动+40元/吨；NR主力合约12715元/吨，较前一日变动 - 20元/吨；BR主力合约11720元/吨，较前一日变动+30元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格15100元/吨，较前一日变动+50元/吨；青岛保税区泰混15000元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1865美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1785美元/吨，较前一日变动+0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价11700元/吨，较前一日变动 - 50元/吨 [1] 市场资讯 进口数据 - 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%；1 - 8月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计537.3万吨，较2024年同期的451.4万吨增加19% [2] 出口数据 - 2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%；单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9% [2] - 2025年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5%；其中，标胶合计出口91.9万吨，同比降15%；烟片胶出口22.7万吨，同比增25%；乳胶出口43.1万吨，同比增9% [2] - 1 - 7月，泰国出口到中国天然橡胶合计为62.2万吨，同比增7%；其中，标胶出口到中国合计为39.8万吨，同比降15%；烟片胶出口到中国合计为6.5万吨，同比大增306%；乳胶出口到中国合计为15.7万吨，同比增65% [3] - 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%；出口金额为992亿元，同比增长5.4%；1 - 7月汽车轮胎出口量为480万吨，同比增长4.9%；出口金额为819亿元，同比增长4.9% [3] 重卡市场销量 - 2025年8月份，我国重卡市场销量8.4万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比微降1%，比上年同期的6.25万辆增长约35%；今年1 - 8月，我国重卡市场累计销量约70.8万辆，同比增长约13% [2] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 10，RU基差 - 880元/吨（+10），RU主力与混合胶价差980元/吨（+40），烟片胶进口利润 - 3428元/吨（+88.02），NR基差538.00元/吨（+30.00）；全乳胶15100元/吨（+50），混合胶15000元/吨（+0），3L现货15300元/吨（+0）；STR20报价1865美元/吨（+0），全乳胶与3L价差 - 200元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差2700元/吨（+0） [4] 原料 - 泰国烟片60.98泰铢/公斤（ - 0.12），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶52.55泰铢/公斤（ - 0.40），泰国胶水 - 杯胶3.45泰铢/公斤（+0.40） [5] 开工率 - 全钢胎开工率为60.74%（ - 4.15%），半钢胎开工率为66.92%（ - 4.05%） [6] 库存 - 天然橡胶社会库存为1257715吨（ - 7183.00），青岛港天然橡胶库存为592275吨（ - 10020），RU期货库存为162230吨（ - 16410），NR期货库存为46569吨（+907） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 10，BR基差 - 70元/吨（ - 130），丁二烯中石化出厂价9350元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11700元/吨（ - 50），山东民营顺丁橡胶11580元/吨（ - 70），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1506元/吨（ - 50） [6] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为76.16%（+0.31%） [6] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为8210吨（+950），顺丁橡胶企业库存为26300吨（+1650 ） [6]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - EG近强远弱，需关注新装置投产时间 [1] - 短期受偏库仓单压制，四季度有累库预期，但低库存下方空间有限，9月现货偏紧 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4319元/吨，较前一交易日变动-3元/吨，幅度-0.07%；EG华东市场现货价4440元/吨，较前一交易日变动-5元/吨，幅度-0.11%；EG华东现货基差（基于2509合约）135元/吨，环比+27元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为-61美元/吨，环比-3美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为-70元/吨，环比-48元/吨 [1] - 国内乙二醇负荷已回归高位，短期预计高位持稳，9月合成气负荷预计回落 [2] 国际价差 - 报告提及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR），但未给出具体数据 [19] 下游产销及开工 - 当前需求回暖缓慢，订单衔接不足，预计聚酯负荷持稳小幅提升，但高度可能有限，关注后期订单的集中下达时间 [2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为44.9万吨，环比-5.1万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为37.6万吨，环比-3.7万吨 [1] - 上周主港实际到货总数10.2万吨，周度港口库存持稳略累；本周华东主港计划到港总数9.3万吨，到港量中性 [1] - 9月EG平衡表平衡略去，主港库存预计维持低位 [2]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 国内下游采购难好转，刚需采购下现货贴水走扩，贸易商惜售难改局面，国内外矛盾格局持续，海外库存去库，国内库存累库 [4] - 国内基本面偏弱势，国产TC9月小幅下滑仍有性价比，进口TC有望上涨，国内冶炼有利润，供给压力大，8月锌锭产量同比增28%，消费旺季大概率累库 [4] - 海外对价格形成支撑，宏观向好且海外锌锭供应收缩、消费平稳，库存下滑，贴水收窄，有挤仓风险 [4] 相关目录总结 重要数据 - 现货：LME锌现货升水17.62美元/吨，SMM上海锌现货价22090元/吨，升贴水-70元/吨；广东锌现货价22060元/吨，升贴水-100元/吨；天津锌现货价22080元/吨，升贴水-80元/吨 [1] - 期货：2025-09-10沪锌主力合约开于22160元/吨，收于22215元/吨，较前一交易日涨15元/吨，成交83724手，持仓103054手，日内最高22245元/吨，最低22110元/吨 [2] - 库存：截至2025-09-10，SMM七地锌锭库存15.21万吨，较上期变化0.32万吨；LME锌库存50825吨，较上一交易日变化-200吨 [3] 市场分析 - 国内下游采购难好转，刚需采购使现货贴水走扩，贸易商惜售难改局面，国内外矛盾格局持续，海外去库国内累库 [4] - 国内基本面偏弱势，国产TC9月小幅下滑仍有性价比，进口TC有望上涨，国内冶炼有利润，供给压力大，8月锌锭产量同比增28%，消费旺季大概率累库 [4] - 海外对价格形成支撑，宏观向好且海外锌锭供应收缩、消费平稳，库存下滑，贴水收窄，有挤仓风险 [4] 策略 - 单边：中性 [5] - 套利：中性 [5]

报告行业投资评级 - 铝：谨慎偏多 [9] - 氧化铝：中性 [9] - 铝合金：谨慎偏多 [9] 报告的核心观点 - 宏观因素主导铝价走势，抑制下游囤货需求，现货成交活跃度不高致贴水扩大；供应无变化，消费向好，下游加工企业产量和开工率提升，淡季向旺季转变，铝价有望微观宏观共振向上 [6] - 氧化铝盘面底部震荡，价格跌至边际生产最高现金成本，考验成本支撑；成本端矿价有支撑且可能小涨，价格缺乏下跌驱动力；供需过剩但北货南运使南方价格坚挺，短期现货价格获支撑，价格中性对待 [7][8] - 废铝供应偏紧，铝合金生产利润修复，现货与铝锭价差季节性修复，表明消费复苏且受废铝税返政策影响 [8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2025 - 09 - 10华东A00铝价20750元/吨，较上一交易日降20元/吨，升贴水 - 30元/吨，较上一交易日降20元/吨；中原A00铝价20630元/吨，升贴水 - 150元/吨，较上一交易日降20元/吨；佛山A00铝价20710元/吨，较上一交易日降20元/吨，升贴水 - 65元/吨，较上一交易日降15元/吨 [1] - 铝期货：2025 - 09 - 10沪铝主力合约开于20750元/吨，收于20790元/吨，较上一交易日涨40元/吨，最高价20825元/吨，最低价20735元/吨，成交93249手，持仓196440手 [2] - 库存：2025 - 09 - 10国内电解铝锭社会库存63.1万吨，较上一期增0.5吨，仓单库存64937吨，较上一交易日增478吨，LME铝库存485275吨，较上一交易日无变化 [2] - 氧化铝现货价格：2025 - 09 - 10山西3030元/吨，山东3010元/吨，河南3070元/吨，广西3215元/吨，贵州3235元/吨，澳洲FOB价格340美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025 - 09 - 10主力合约开于2923元/吨，收于2933元/吨，较上一交易日收盘价降11元/吨，降幅0.37%，最高价2946元/吨，最低价2900元/吨，成交231575手，持仓276136手 [2] - 铝合金价格：2025 - 09 - 10保太民用生铝采购价16000元/吨，机械生铝采购价16200元/吨，ADC12保太报价20400元/吨，价格环比昨日无变化 [3] - 铝合金库存：社会库存5.79万吨，厂内库存5.90万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本20203元/吨，理论利润197元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：宏观因素主导铝价上涨，下游刚需采购，现货成交活跃度低致贴水扩大；供应无变化，消费向好，下游加工企业产量和开工率提升，铝棒库存下滑，社会库存累库放缓，预计去库将至，宏观向好，海外消费强，铝价有望共振向上 [6] - 氧化铝：盘面底部震荡考验成本支撑，成本端矿价有支撑且可能小涨，价格缺乏下跌驱动力；供需过剩但北货南运使南方价格坚挺，南北价差拉大，现货价格短期获支撑，价格中性对待 [7][8] - 铝合金：废铝供应偏紧，生产利润修复，现货与铝锭价差季节性修复，表明消费复苏且受废铝税返政策影响 [8] 策略 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多 [9] - 套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [9]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 工业硅方面，供给上周为9万吨环比持平，需求为8.1万吨环比减少1.21%持续低迷，基本面偏空；9月10日华东不通氧现货价8950元/吨，11合约基差为285元/吨，现货升水期货，基差偏多；社会库存为53.7万吨环比减少0.73%，样本企业库存为170800吨环比减少1.55%，主要港口库存为11.7万吨环比减少1.68%，库存偏空；MA20向上，11合约期价收于MA20上方，盘面偏多；主力持仓净空，空减，主力持仓偏空；预期供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2511在8525 - 8805区间震荡 [6][8] - 多晶硅方面，上周产量为30200吨环比减少2.58%，9月排产为12.67万吨较上月产量环比减少3.79%；上周硅片产量为13.78GW环比增加3.53%，库存为16.85万吨环比减少6.64%，目前硅片生产为亏损状态，9月排产为57.53GW较上月产量环比增加2.73%；8月电池片产量为58.27GW环比增加0.14%，上周电池片外销厂库存为4.62GW环比减少40.84%，目前生产为亏损状态，9月排产量为60.04GW环比增加3.03%；8月组件产量为49.2GW环比增加4.46%，月度库存为24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存为28.1GW环比减少5.70%，目前组件生产为盈利状态，基本面偏多；9月10日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为 - 1335元/吨，现货贴水期货，基差偏空；周度库存为21.1万吨环比减少0.93%，处于历史同期低位，库存中性；MA20向上，11合约期价收于MA20上方，盘面偏多；主力持仓净多，多增，主力持仓偏多；预期供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片、组件生产持续增加，总体需求表现为持续恢复，成本支撑有所减弱，多晶硅2511在51820 - 53950区间震荡 [10] - 利多因素为成本上行支撑，厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [12][13] 分组3：根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅供给、需求、基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期情况如上所述 [6][8] - 多晶硅产量、需求、基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期情况如上所述 [10] 基本面/持仓数据 - 工业硅行情概览展示了各合约期货收盘价、现货价、基差、库存、产量/开工率、成本利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] - 多晶硅行情概览展示了硅片、电池片、组件等相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，以及多晶硅行业平均成本、氯化法现金成本、硅烷法现金成本等数据 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势相关图表 [20] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势和多晶硅主力合约基差走势相关图表 [23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存相关图表 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势相关图表 [28] 主产区电价、硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势 - 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势相关图表 [33] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势相关图表 [34] 工业硅周度、月度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡和月度供需平衡相关图表及数据 [36][40] 工业硅下游 - 有机硅相关走势 - 包括DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势、下游价格走势、进出口及库存走势相关图表 [43][44][48] 工业硅下游 - 铝合金相关走势 - 包括废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势、库存及产量走势、需求（汽车及轮毂）相关图表 [51][54][56] 工业硅下游 - 多晶硅相关走势 - 包括基本面走势、供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势相关图表及数据 [59][63][65][68][71][74][77][78]

2025年9月10日，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上海期货交易所（以下 简称"上期所"）正式挂牌交易。胶版印刷纸期货，燃料油、石油沥青和纸浆期权于上午9时挂牌，胶版 印刷纸期权于当日21时挂牌。同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投 资者（QFI）交易范围。 中国轻工业联合会党委副书记徐祥楠表示，造纸工业是重要的基础原材料产业，是我国轻工业的重 要组成部分。纸及纸板2024年产量达到1.36亿吨，连续16年稳居世界造纸生产和消费量的第一。在行业 深化高质量发展、迈向造纸强国的关键时期，胶版印刷纸期货和期权以及纸浆期权上市恰逢其时，意义 重大：一是将为文化用纸上下游企业提供重要的金融工具，增强产业链抗风险能力，为文化传播事业的 繁荣发展奠定基础；二是通过市场机制的引导，激发企业绿色转型，促进造纸工业可持续发展；三是提 升我国造纸行业国际竞争力，助力形成"中国价格"，吸引全球要素参与。 中国纸业投资有限公司总经理严肃认为，在产业全力推进绿色低碳技术改造和应用的进程中，有效 管理原材料成本与产品价格波动风险，提升资源配置效率和经营稳定性是一个非常重要的课题。胶版印 刷 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PTA检修重启并行，现货市场流通性尚可，基差走弱且区域基差分化，价格随成本端下跌，加工差压缩至200元/吨以下，需关注欧佩克+会议结果及聚酯上下游装置变动；周内乙二醇负荷回落，国内供应恢复预期延迟，9 - 10月供需结构环比好转，现货基差将维持偏强格局，需关注聚酯产销及装置变化；短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日期货小幅上涨，现货商谈氛围一般，基差偏稳，9月在01贴水60 - 65附近成交，10月货在01贴水45有成交，今日主流现货基差在01 - 63；现货4625，01合约基差 - 73，盘面升水；工厂库存3.9天，环比增加0.09天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力净空，空减 [5] - MEG方面，周三价格重心窄幅整理，市场商谈一般，盘面窄幅震荡，现货商谈成交在01合约升水115 - 120元/吨附近，美金外盘重心弱势运行，近期船货商谈成交在520 - 524美元/吨附近；现货4440，01合约基差121，盘面贴水；华东地区合计库存38.03万吨，环比减少2.6万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力净空，空增 [6] 今日关注 - 利多因素包括聚酯装置平均开工负荷回升至91.3%，较前一周回升1个百分点；临近“金九银十”旺季，市场对需求启动有预期；逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启 [9] - 利空因素为产业链各环节利润空间继续承压，整体运行氛围偏谨慎 [8] 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [10] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG的产量、进口、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据 [11] - **价格数据**：包含2025年9月10日和9月9日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及变动情况，还有PTA加工费、石脑油MEG内盘利润等利润数据 [12] - **其他数据图表**：有瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的基差、月间价差、现货价差，PTA、MEG、PET切片等库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费、MEG利润、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利等数据图表 [13][27][39][50][54][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线止跌反弹，基本面暂偏多，但美豆收获临近且国内短期供应充足，追多需谨慎[1] - 菜粕短线止跌反弹，走势跟随豆粕，多空因素交织，关注中加近期会议结果[1] - 棕榈油短线下跌调整，生柴政策利多消费预期，但美生柴政策遇阻且 8 月马棕累库，调整后关注企稳看多机会[1] - 豆油短线下跌调整，国内备货成交尚可，但美豆收获在即且美生柴政策遇阻，国内豆油承压[1] - 菜油短线调整，库存高位、成交清淡，多空因素交织，关注中加谈判及美生柴政策动向[1] - 棉花谨慎看空，美棉墒情走弱但需求不足，国内新棉上市前供应偏紧缓解但仍存在，“金九银十”需求不理想，新棉上市前期区间操作，本周短线沽空[1] - 红枣谨慎看空，2025/26 年度减产但幅度不敌 2023/24 年，结合库存仍有压力，上色期警惕裂果炒作，关注逢高沽空机会[1] - 生猪谨慎看多，9 月出栏量及能繁去化施压现货，中长期产能去化但存量高，需求恢复后供需双旺，秋冬旺季盘面重心或上移，关注近月区间及远月低多机会[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力价格 3066 元/吨，较前一日跌 9 元，跌幅 0.29%；全国现货均价 3068.86 元/吨，较前一日跌 6.85 元，跌幅 0.22%[2] - 截至 2025 年 9 月 5 日，全国港口大豆库存 966.1 万吨，环比增 60.5 万吨；125 家油厂大豆库存 731.7 万吨，较上周增 34.85 万吨，增幅 5%；豆粕库存 113.62 万吨，较上周增 5.74 万吨，增幅 5.32%[3] - 沿海主流报价 3000 元/吨左右，基差走弱，下游饲料企业多高头寸滚动备货[3] - 周六 USDA 将公布 9 月供需报告，存在美豆单产调低风险，本周暂以反弹对待[4] 菜粕 - 期货主力价格 2533 元/吨，较前一日跌 17 元，跌幅 0.67%；全国现货均价 2693.68 元/吨，较前一日涨 9.47 元，涨幅 0.35%[5] - 截至 9 月 5 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 10.1 万吨，环比减 2.8 万吨；菜粕库存 1.8 万吨，环比减 0.7 万吨；未执行合同 5.2 万吨，环比减 0.8 万吨[7] - 国际加籽进入收割阶段，未来十五天降雨顺利；国内港口菜粕库存下滑但同比偏高，成交低迷，需求一般，菜籽进口预估同比偏低利多远期价格[7] 棕榈油 - 期货主力价格 9244 元/吨，较前一日跌 242 元，跌幅 2.55%；全国均价 9363 元/吨，较前一日跌 130 元，跌幅 1.37%[8] - 截至 2025 年 9 月 5 日，全国重点地区商业库存 61.93 万吨，环比增 0.92 万吨，增幅 1.51%[9] - 2025 年 9 月 1 - 5 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减 5.7%，出油率环比减 0.11%，产量环比减 6.28%[9] - 印度 8 月棕榈油进口环比增 16%至 99.3 万吨，食用油进口总量环比增 3.6%至 160 万吨[9] - 美生柴政策遇阻，叠加 8 月马棕累库，棕榈油前日下跌，调整后关注企稳看多机会[9] 棉花 - 郑棉主力合约 CF2601 日内减仓下跌 0.18%至 13855 元/吨，国内现货下跌 0.27%至 15294 元/吨；ICE 棉主力合约上涨 0.39%至 66.72 美分/磅[11] - 美国棉区无干旱率降至 45%，高于同期 17%；优良率持稳于 54%，高于同期 14%[11] - 巴西本年度棉花总产预期 393.5 万吨，最新收割率 87.6%[11] - 国内新棉大部分进入吐絮期，棉农挺价惜售情绪弱，预计 9 月中旬开秤，内地零星开秤价格不理想[12] - 7 月棉花进口 5 万吨，环比增 2 万吨，预计 8 月进口小幅回暖；国内商业库存降至 141.56 万吨，低于同期 40.83 万吨[12] - 下游指标小幅好转但增速弱，纺纱厂开机率环比提 0.1%至 66%，低于同期 4.1%；织布厂开机率环比提 0.2%至 37.4%，低于同期 13.9%[12] - 8 月纺织服装出口 1899.3 亿元，同比降 4.9%，环比降 1.1%，其中纺织品出口增长 1.6%，环比增 6.5%，服装出口下降 10%，环比降 6.9%[12] 红枣 - 主力合约 CJ2601 日内减仓下跌 0.05%至 11035 元/吨[15] - 产区进入着色、上糖阶段，未来 7 天主产区阴雨天气减弱，天气炒作窗口期收缩[15] - 初步估算新季产量较 2022 年度降 5 - 10%，较 2024 年度降 20 - 25%，预估新季产量 56 - 62 万吨[15] - 本周 36 家样本点物理库存 9410 吨，环比减 46 吨，高于同期 4337 吨[15] - 市场交投氛围好转，但备货行情有限[15] 生猪 - 主力合约 Lh2511 日内减仓上涨 0.64%至 13315 元/吨，国内生猪现货价格持稳于 13750 元/吨[18] - 9 月钢联样本企业计划出栏量 1331.95 万头，预计较 8 月实际出栏环比增 1.29%[18] - 1 - 7 月新生仔猪数量持续增加，预计下半年出栏量仍有增长空间[18] - 7 月全国能繁母猪存栏数环比回落 1 万头至 4042 万头，后市产能有望进一步去化[18] - 行业微利格局持续，自繁自养利润反弹至 46 元/头，外购仔猪亏损达 - 165 元/头[18] - 随着学校开学及北方温度回落，未来 1 - 2 月需求边际好转，关注下旬节前备货情况[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月10日各期货品种表现不一，市场受多种因素影响，各品种价格走势受供需、政策、国际市场等多因素制约，各品种后市关注因素不同 [1][3][4][6] 各品种具体总结 股指期货 - 9月10日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.13%收报3812.22点，深证成指涨0.38%收报12557.68点，创业板指涨1.27%收报2904.27点，沪深两市成交额19781亿较昨日缩量1404亿 [1] - 沪深300指数9月10日震荡整理，收盘4445.36，环比上涨9.11 [1] 焦炭 焦煤 - 9月10日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价1612.3，环比下跌12.1；焦煤加权指数弱势依旧，收盘价1121.0元，环比下跌22.5 [1][2] - 焦炭方面，上周北方焦企开工受限，本周预计回升，钢厂生产本周将恢复，下游按需采购，焦企库存累积，有提降预期 [3] - 焦煤方面，上周煤矿开工率下滑，本周预计回升，蒙煤通关处高位，下游接货一般，报价回落，下游企业利润尚可等待旺季补库 [3] 郑糖 - 近期巴西乙醇价格上涨或使糖厂修改糖/乙醇生产比例，美糖周二震荡反弹，郑糖2601月合约周三震荡小幅走高，夜盘窄幅震荡小幅走高 [3] - 越南2025/26年度糖产量将继续增长，预计甘蔗产量超1334万吨，糖产量超137万吨，同比增长8.24% [3] 胶 - 因前一日跌幅大受技术面影响沪胶周三震荡休整小幅走低，夜盘窄幅震荡小幅走高 [4] - 博世CEO预计行业明年竞争压力大产量受限，泰国暴雨或致洪水，2025年8月我国重卡市场销售8.4万辆左右，环比微降1%，同比涨35%，1 - 8月累计销量约70.8万辆，同比增长约13% [4] 豆粕 - 9月10日CBOT大豆期货收跌，美豆收割将展开，供应压力攀升，市场预计美国农业部本周报告美豆单产和出口数据下调 [4] - 9月10日国内豆粕期价震荡运行，M2601主力合约收于3066元/吨，跌幅0.29%，进口大豆压榨量高，上周库存116万吨创近一年新高，多空交织价格震荡，关注贸易谈判、报告和进口情况 [4][6] 生猪 - 9月10日生猪期价震荡运行，LH2511主力合约收于13315元/吨，涨幅0.64% [6] - 产能集中兑现，出栏压力大，需求端旺季复苏慢，供需宽松，关注出栏节奏和市场需求 [6] 沪铜 - 美国8月PPI数据意外降温，全球铜库存处历史低位，LME铜库存微降，上期所铜库存减少，需求旺季预期偏弱，价格下跌有支撑，向上缺乏动力，重心缓慢上移 [7] 铁矿石 - 9月10日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅0.25%，收盘价805元 [7] - 本期铁矿全球发运量和到港量下降，供应收紧，铁水产量下滑但需求有回升预期，短期价格震荡 [7] 沥青 - 9月10日沥青2511主力合约震荡收涨，涨幅0.88%，收盘价3450元 [7] - 沥青产能利用率下降，厂家出货量增加，旺季终端需求有改善预期但驱动有限，短期价格震荡 [7] 原木 - 9月10日原木2511合约开盘803、最低801、最高808、收盘806.5、日减仓442手，期价反弹触及60日均线812，关注800关口支撑和812压力 [8] - 9月10日山东3.9米中A辐射松原木现货价750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价780元/方，较昨日持平，1 - 8月原木锯材进口同比减少13.2%，供需矛盾不大，关注旺季现货价格等因素 [8] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13860元/吨，棉花库存较上一交易日减少137张，巴基斯坦棉区暴雨洪涝影响收割 [8] 钢材 - 9月10日，rb2601收报3109元/吨，hc2601收报3342元/吨，“金九”需求复苏慢，低价资源成交尚可，高价不佳，多空博弈，钢价或窄幅震荡 [8] 氧化铝 - 9月10日，ao2601收报2933元/吨，国内氧化铝产能和周度产量高位，有新建产能预期，供应充足，下游电解铝满负荷运行无新增产能，需求难增量，供需失衡库存累积，价格震荡走弱 [9] 沪铝 - 9月10日，al2510收报于20790元/吨，宏观利多，下游需求边际转好，铝水比例提高铸锭量降低，但铝锭库存拐点未至，实际需求未大幅改善，成本向上空间有限，降息和旺季预期支撑铝价，后续看消费旺季兑现情况 [9]

（原标题：国内期货主力合约开盘涨跌不一 焦煤涨超2%） 人民财讯9月11日电，国内期货主力合约开盘涨跌不一。焦煤涨超2%，纯碱、焦炭、纸浆涨超1%，玻 璃、沪锡涨近1%；低硫燃料油跌近1%。 ...