监管行动 - 郑州市市场监管局于2025年9月17日对携程旅行网运营主体进行行政约谈 [1] - 平台违反《电子商务法》第三十五条及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条 [1] - 存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者交易及交易价格进行不合理限制的问题 [1] 整改要求 - 要求企业严格按照时限完成合同条款修订、调价工具优化等整改任务 [1] - 需建立健全长效合规机制并加强内部监管和问责 [1] - 必须彻底纠正"强制开通、无法退出"等不合理限制行为 [2] 合规方向 - 互联网平台企业需建立常态化法律法规学习机制 [2] - 应充分尊重商户自主定价权并禁止技术手段操控价格 [2] - 需构建开放、公平、透明的平台环境并重塑以用户和商户为中心的服务理念 [2] 监管跟进 - 郑州市市场监管局将持续跟踪整改进展并依法开展验收检查 [2] - 督促企业全面落实主体责任以维护公平有序的网络市场秩序 [2]

监管约谈事件 - 郑州市市场监管局于2025年9月17日对携程旅行网运营主体进行行政约谈 原因系违反《电子商务法》第三十五条及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条 涉及利用协议及技术手段对平台内经营者交易及价格进行不合理限制 [1] - 监管部门已于2025年9月4日下达《责令改正通知书》 要求企业完成合同条款修订、调价工具优化等整改任务 并建立长效合规机制 [1] 平台整改要求 - 要求携程旅行网建立健全常态化法律法规学习机制 提升中高层及一线运营人员合规能力 [2] - 需彻底纠正不合理限制行为 尊重商户自主经营权 针对"强制开通、无法退出"等问题进行整改 [2] - 严禁利用技术手段操控价格或限制交易 必须保障平台内经营者自主定价权 [2] 监管持续措施 - 郑州市市场监管局将持续跟踪整改进展 依法开展验收检查 督促企业落实主体责任 [2] - 约谈旨在维护公平竞争市场秩序 保障平台内经营者合法权益 [1][2]

监管约谈与整改要求 - 公司因违反电子商务法第三十五条及网络反不正当竞争暂行规定第二十四条被郑州市市场监管局行政约谈 [2] - 公司存在利用服务协议和技术手段对平台内经营者交易及价格进行不合理限制的问题 [2] - 监管部门要求公司完成合同条款修订和调价工具优化等整改任务并建立长效合规机制 [2] 违规行为具体表现 - 公司被指通过技术手段变相操控价格并限制交易 [3] - 平台存在强制开通且无法退出的问题侵害商户自主经营权 [3] - 公司未充分尊重商户自主定价权违反公平竞争原则 [3] 整改方向与监管要求 - 需彻底纠正不合理限制行为并重塑以用户和商户为中心的服务理念 [3] - 必须建立健全常态化法律法规学习机制加强中高层管理人员合规能力 [3] - 郑州市市场监管局将持续跟踪整改进展并依法开展验收检查 [3]

公司合规事件概述 - 携程旅行网运营主体因违反《电子商务法》和《网络反不正当竞争暂行规定》被郑州市市场监管局行政约谈 [1] - 公司被指利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制 [1] - 郑州市市场监管局已于2025年9月4日向公司下达《责令改正通知书》 [1] 监管要求与整改措施 - 监管会议要求公司高度重视约谈并严格按时限完成整改 [1] - 公司需在规定期限内完成合同条款修订和调价工具优化等整改任务 [1] - 公司被要求建立健全长效合规机制 加强内部监管和问责 [1] 行业监管导向 - 监管强调公平竞争是市场经济的核心 互联网平台企业应增强法治意识并主动接受监管 [2] - 平台企业需建立健全常态化法律法规学习机制 提升各层级员工的合规经营能力 [2] - 行业被要求坚守诚信原则 彻底纠正不合理限制行为 尊重商户自主经营权 [2] 平台运营规范 - 监管要求针对"强制开通、无法退出"等问题进行彻底整改 重塑以用户和商户为中心的服务理念 [2] - 平台需切实保障平台内经营者合法权益 严禁利用技术手段变相操控价格和限制交易 [2] - 行业应积极构建开放、公平、透明的平台环境 真正尊重商户自主定价权 [2] 后续监管行动 - 郑州市市场监管局将持续跟踪公司整改进展并依法开展验收检查 [2] - 监管旨在督促企业全面落实主体责任 共同维护公平有序的网络市场秩序 [2]

监管行动 - 郑州市市场监管局于2025年9月17日对携程旅行网运营主体进行行政约谈 [1] - 监管行动基于2025年9月4日已下达的《责令改正通知书》旨在督促企业全面整改和规范运营 [1] 违规行为 - 公司违反《中华人民共和国电子商务法》第三十五条及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条 [1] - 平台存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题 [1] 监管目标 - 行动旨在切实维护公平竞争市场秩序 [1] - 行动旨在保障平台内经营者的合法权益 [1]

行业投资评级 - 携程目标价82美元（基于2026年N-GAAP OP 208.51亿元及20倍PE）[4] - 同程目标价30港币（基于2026年N-GAAP OP及14倍PE）[4] - 华住和亚朵长期看好但短期受RevPAR压力影响[4] 核心观点 - 全球旅游市场恢复至疫情前水平 线上渗透率持续提升[3] - 入境游强劲增长（2025年上半年入境人次3.3亿 +15.8% 免签外国人1364万人次 +53.9%）[3][7] - 酒店业供过于求（1H25供给增速11.8% 高端酒店供给增速达13-14%）[3][11] - AI应用加速但尚未形成颠覆性突破（64%消费者用AI规划旅行 但交易转化存障碍）[3][16] - 会员生态价值凸显（Z世代支出占比20% 愿为积分权益增加消费）[3][7] 细分市场趋势 全球旅游 - 出境游需求理性回升（短途+38.1% 长途+22.3%）[3] - Z世代消费力突出（收入占比10%但支出占比20%）[7] - 银发经济潜力巨大（2050年老年人口占比超50% 携程银发用户人均消费为年轻人3倍）[3][7] 酒店行业 - 三大集团战略聚焦国内（华住/锦江拓展东南亚 首旅保守）[3] - 连锁化率分化（中高端超50% 经济型仅30%）[11] - 华住2030年目标比肩万豪规模[11] - 锦江海外计划5年500家店[12] OTA平台策略 - 携程反内卷措施：流量规则调整/AI提效/拓展入境游与展演市场[13] - 飞猪AI定位一站式旅行生活平台[19] - 京东酒旅聚焦开源（餐饮/供应链零售）节流（采购降本/低佣金）[17] 技术应用 - AI应用集中在运营提效（客服/比价/费控）而非前端获客[16] - 创新案例：MyTrip动态行程规划/Vendorboat行中本地推荐[3][19] - 同程AI覆盖管理/客服/客控系统（10万台电视植入AI）[16] 会员体系 - 年轻用户为积分权益愿增消费（15-20% Z世代 vs 个位数年长代际）[7] - 酒店与OTA会员共存（岭南直销占比20-30% 中旅全渠道会员贡献率35%）[14] - OTA生态壁垒优势显著（携程为华住最大TMC服务商）[11]

迪士尼探险号游轮延期事件 - 迪士尼探险号游轮部分航次延期运营 影响2025年12月15日至2026年3月12日期间出发的航次 [1][2] 携程专项保障方案 - 为受影响客户提供原定行程前后7天内往返新加坡机票及当地酒店订单的免费改期或全额退订服务 损失由平台承担 [1] - 客服团队将于2025年9月30日前逐一联系消费者提供解决方案 最晚9月底通过携程钱包退还额外损失费用 [1] - 正与迪士尼游轮公司推进退款流程 预计本周内开始实施 [1] 飞猪专项保障举措 - 为受影响用户提供前后一周内新加坡机票及酒店订单的全额退款或免费改期服务 损失由平台全额承担 [2] - 退款采用现金原路返回方式 改期产生的差价由飞猪承担 [2] - 已主动联系消费者 对保障外诉求将全力与商家协商解决 [2]

公司行动 - 携程宣布为受迪士尼探险号游轮延期影响的客户提供免费改期或全额退订服务 相应损失由平台承担[1][2] - 保障方案适用于出发日期在2025年12月15日至2026年3月12日期间的携程邮轮客户[1][2] - 携程将为受影响客户在原定行程前后7天内通过平台预订的往返新加坡机票及当地酒店订单提供保障[1][2] 合作与执行 - 携程正与迪士尼游轮公司共同推进相关退款流程 预计本周内开始实施[1][2]

股指期货表现 - 道指期货下跌0.06% 标普500指数期货下跌0.14% 纳指期货下跌0.17% [1] 中概股盘前交易 - 阿里巴巴上涨2.63% 拼多多上涨2.29% 网易上涨1.00% 携程上涨1.78% 京东上涨1.50% 百度上涨9.19% [1] 阿斯麦评级与前景 - 摩根大通重申阿斯麦买入评级 目标价822欧元 列为欧洲科技板块首选标的 [1] - 逻辑和内存市场有望改善 最糟糕状况可能已经过去 [1] New Fortress Energy股价异动 - 盘前涨幅超过55% [1] - 达成40亿美元液化天然气供应协议 向波多黎各供应液化天然气 [1] 特斯拉芯片合作动态 - 英特尔或将与特斯拉达成定制芯片合作 [1] - 英特尔已披露进军定制芯片业务的细节 [1] 葛兰素史克投资计划 - 未来五年在美国投入300亿美元 用于研发和供应链基础设施建设 [2] - 股价上涨0.7% [2] Grok人工智能进展 - Grok 5模型将在几周后开始训练 [2] - xAI有机会通过Grok 5实现AGI [2] 埃森哲目标价调整 - Stifel将埃森哲目标价从355美元下调至315美元 维持买入评级 [2] 黄金期货价格 - 纽约期金一度跌破3700美元 日内下跌0.5% [3] 美联储会议安排 - 美联储FOMC将于北京时间9月18日凌晨2:00公布利率决议和经济预期摘要 [3] - 美联储主席鲍威尔将于北京时间9月18日凌晨2:30召开货币政策新闻发布会 [3]

事件概述 - 公司针对迪士尼探险号游轮延期事件制定专项保障方案 [1][2] - 受影响客户为出发日期在2025年12月15日至2026年3月12日期间的携程邮轮客户 [2] - 公司将为客户提供免费改期或取消服务并承担所有产生的损失费用 [2] 保障方案适用范围 - 适用范围为在原定出行日期前后7天内通过携程平台预订的往返新加坡机票及新加坡当地酒店订单 [2] - 预订渠道包括携程官网、携程APP、携程小程序或携程门店 [2] 具体保障措施 - 公司酒店和机票客服将在2025年9月30日前逐一与客户电话联系 [2] - 提供两种解决方案：改期出行或取消出行 [2] - 无论选择改期还是退订，酒店和机票将根据正常退改政策处理退款 [1][3] - 若产生额外损失，公司将在客户确认方案后最晚于9月底前通过携程钱包退还相应损失费用 [1][3] 客户服务安排 - 客户需留意携程邮轮的短信和电话并保持电话畅通 [3] - 如未能及时联系到客户，可拨打95010转4转3或通过携程邮轮订单的在线客服进行咨询 [3] - 公司提示近期客服线路繁忙，请客户耐心等待 [3]