文本模型上，2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis 位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。M2在全球模型聚合平 台 OpenRouter上迅速爬升到国内模型 token 用量第一，编程场景排名全球token用量第三。 在持续高强度研发投入、快速迭代全模态模型的同时，MiniMax的商业化效率与组织效率都尤为高效。 根据招股书数据显示，经调整净亏损在2025年与上年同期相比近乎持平，实现了在高速增长下的亏损有 效收窄。这得益于多元化的收入模型与高效的费用投入——2025年前九个月，在收入同比增长超170% 的同时，研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支更是同比下降26%，印证了其产品依靠模型智能与 用户口碑驱动的增长逻辑，而非依赖巨额流量投入。 更让人震惊的是，MiniMax自成立到25年9月累计花费5亿美金（约35亿RMB），对比OpenAI的400亿至 550亿美元累计花销，MiniMax仅仅用了不到1%的钱做了全模态全球领先的公司。 截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及 ...

作者丨彭鑫 其中，围绕智能网联新能源汽车领域的测试是重点内容。 以汽车门把手的新标准为例，要求每个车门 都应配置机械门外把手。在发生碰撞事故或动力电池起火事故时，车门应能在不借助工具的情况下，通 过外把手开启。 不仅如此，《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》计划从2027年1月1日开始实 施。 记者注意到，多项技术测试已密集展开。这辆新能源汽车以时速90公里的速度行驶，突遇前方施工，车 辆能自主转向换道。在突遇对向来车时，能够平稳减速刹停。 技术专家表示，车辆采用的端到端等智能化新技术，可以有效保障驾驶的安全性。 不仅要达到国标要 求，不少技术测试还要超越国标。这辆车以时速120公里速度高速行驶，爆胎装置主动点爆单侧前轮， 模拟高速爆胎场景。 日前，工业和信息化部公开征求《汽车车门把手安全技术要求》等7项强制性国家标准。这意味着，未 来汽车领域一批关键性的国家标准即将实施，为行业高质量发展筑牢安全底线。 在这些国家标准即将实施之际，中国汽车技术研究中心联合行业重点企业展开了以"国标共鉴"为主题的 系列技术验证。 记者看到，车辆左前轮爆胎后，车身仅出现小幅抖动，未发生剧烈偏转，车辆迅速恢复稳定，车辆偏航 角 ...

编辑丨安安 据《福布斯》亿万富豪指数显示，特拉华州最高法院恢复了去年被作废的价值1390亿美元特斯拉股票期 权后，特斯拉首席执行官埃隆・马斯克的身家于上周五晚间飙升至7490亿美元。 作者丨彭鑫 本周早些时候，有报道称其航天初创企业太空探索技术公司（SpaceX）或即将上市，随后马斯克的身 家突破 6000 亿美元，成为全球首位达成该成就的富豪。（新浪财经） 马斯克2018年的薪酬方案曾价值560亿美元，两年前被下级法院认定 "离谱" 而驳回，如今特拉华州最高 法院于本周五宣布恢复该方案。最高法院表示，2024年撤销这份薪酬方案的裁决存在不当之处，且对马 斯克有失公允。 ...

近日，有博主发文称"埃隆马斯克并不在乎世界首富的头衔。财富不过是推动一项使命的燃料——让人 类登陆火星，延续文明火种"，并配图马斯克身家于上周五晚间飙升至7490亿美元。马斯克回应称："的 确如此。要实现生命的多行星生存、保障文明的长久延续，这项事业必将耗资不菲。" ...

近日，极星汽车宣布与中国吉利控股集团签订了一份最高达6亿美元(约合人民币42.24元)的贷款协议， 以解决资金短缺问题。这是继5个月前获得PSD Investment Limited2亿美元股权注资后，极星再次获得的 资金支持。 ...

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的"《财经》年会2026：预 测与战略·年度对话暨2025全球财富管理论坛"于12月18日至20日在北京举行，主题为"变局中的中国定 力"。 12月19日，在"展望2026，中国资产重估进行时"对话环节，中金公司研究部董事总经理、首席海外与港 股策略分析师刘刚在总结2025年投研心得时表示，他体会比较深的是情绪和资金的蓄势，给市场三季度 带来的提振效果非常显著。但很多时候要区分短期冲力和长期趋势，在投资中选择一个更好的时间点， 降低持有的成本，持仓体验会更好。 中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚 陆玲：在更长的周期内，很大的考量就是，AI正在改变人类的各种生活方式，简单分享一下AI对你们 投研生活的影响，AI会替代吗、会抢了你们的饭碗吗？ 刘刚：关于AI泡沫这个事，我补充几点信息，再谈谈日常的工作和生活中大概的体会。第一，我觉得 泡沫这个词，我一直把它当成中性概念去看待，而不是天然地有一个负面的假定。第二，其实讨论会不 会成为泡沫，某种程度上，尤其在二级市场的角度可能也是浪费时间，泡沫形成最大的阶段恰恰是市场 涨幅最大的阶段 ...

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的"《财经》年会2026：预 测与战略 · 年度对话暨2025全球财富管理论坛"于12月18日至20日在北京举行，主题为"变局中的中国定 力"。 12月19日，在《具身智能投资逻辑，什么变了什么不变》对话中，美团龙珠合伙人王新宇表示每一次科 技浪潮的变革带来的是生产力解放，其实是帮助大家生活更好的一个进步，具身智能从长期来看可能能 解放人的生产力，不管是在家庭里还是更多不同的场景里，帮助人们用一个可以负担的成本享受更多的 服务。 他表示现在具身智能领域，中国人不是跟随，而是努力做到引领世界进步或者探索科技边界，当然这个 科技后面有工程、供应链等等复杂的东西，中美之间是一个你追我赶的态势。在引领人类进步的过程 中，如果有更多的人才、更多的资金、更多的关注投入到这个领域，才有可能在这个领域里将来走到前 面。 关于判断一家具身智能公司是否值得投资的核心，他认为自己看重的是人，人会有不同的观点看法，有 的人相信这个技术路线，有的人相信那个技术路线，有些人觉得这个还要10年，有些人觉得3年就能搞 定，这就是做创投最有魅力的地方。技术路线不是辩论出来的，是 ...

案件判决与事实 - 人保财险原党委委员、监事会主席张孝礼因受贿罪被判处有期徒刑十年六个月 并处罚金人民币一百万元 其受贿犯罪所得被没收上缴国库 [1] - 2009年7月至2024年9月期间 张孝礼利用职务便利为相关单位和个人在承揽保险业务、资金拨付、人员入职、工作调整等方面谋取利益 非法收受财物共计折合人民币990万余元 [1] - 法院判决考虑到张孝礼归案后如实供述 主动交代大部分未掌握的犯罪事实 认罪悔罪且全部退缴赃款 依法予以从轻处罚 [1] 案件时间线与调查过程 - 张孝礼于2024年8月因涉嫌严重违纪违法被查 2024年4月被开除党籍 2024年8月12日案件一审开庭 2024年12月19日一审宣判 [2] 公司高管治理与行业影响 - 人保财险作为中国财产保险龙头企业 其公司变动在行业内具有风向标意义 会引起市场广泛关注 [2] - 近年来人保财险多名高管因涉嫌严重违纪违法被查 包括2024年12月6日被通报调查的原总裁于泽 2022年5月被查的原总裁林智勇 2021年12月被查的原副总裁沈东 以及2017年1月被查的原总裁王银成 [2] - 过往被查高管的涉案行为包括“靠险吃险 干预大宗保险理赔事项 违规收受大额中介费用”等 [2]

文章核心观点 - 中国生物医药产业经过十年发展，已实现从仿制药大国到创新药强国的转型，创新质量与生态显著提升，并开始从“中国新”迈向“全球新” [1][7] - 产业未来需在地缘政治挑战下，通过构建“双循环”发展格局、完善创新生态、引入耐心资本以及应用人工智能等技术，实现稳步突围和持续发展 [2][3][10][11] 行业发展与政策驱动 - 2015年启动的药品审评审批制度改革是产业转型的关键动力，将临床价值作为核心标准，大幅缩短审批周期，近期临床试验申请审批已缩减至30个工作日 [4][5] - 政策红利推动研发投入跨越式增长，产业发展模式从“仿创结合”全面转向“源头创新” [5] - 国家通过“十一五”至“十三五”的“重大新药创制”专项持续提供政策和资金支持，加速了国产创新药的研发与落地 [5][6] - 2025年上半年国内有43款创新药获批上市，同比增长59%，其中国产创新药占比高达93%，且临床开发周期已跃居国际前列 [1] 国际化进程与市场拓展 - 中国创新药出海取得突破，如百济神州的泽布替尼2019年在美获批，成为首个在美上市的中国本土研发抗癌新药 [6] - 创新药对外授权交易金额爆发式增长，2025年上半年单季交易总金额达480.9亿美元，中国在全球医药交易中的占比从2015年的10.8%跃升至2025年的52.5%，首次超过全球半数份额 [7] - 为应对地缘政治挑战，行业积极拓展东南亚、中东等“一带一路”新兴市场，通过技术转让、本地化生产等多维度合作构建多元化全球市场网络 [2][3] - 中国在CXO（医药外包服务）领域具有全球竞争力，其产能、成本、交付能力的综合优势为全球供应链提供了黏性 [2] 资本市场与生态构建 - 资本市场为生物医药产业定制了上市通道（如港股18A、科创板第五套、北交所第四套），但产业仍经历剧烈波动，2022年后进入“资本寒冬”，至2025年二季度港股市场逐步回暖，但一级投资市场依然脆弱 [8] - 构建韧性生态需要引入“耐心资本”，建议放宽养老金、保险等长期资本对私募股权基金的投资限制，并疏通企业上市通道 [8][9] - 建议在IPO审核中与国家重大新药项目挂钩，设立快速审核通道，并建议医保谈判将国家专项资助金额计入成本，建立价值分级定价机制，以支持高品质创新药发展 [9][10] 技术创新与人工智能应用 - 中国在CAR-T、ADC、AI药物研发等领域实现从跟跑到并跑的跨越 [11] - AI在临床开发中已成为实际生产力，可用于病种选择、患者招募、适应症开拓（如发现DPP-4抑制剂的新潜在疗效），解决研发痛点 [12] - AI在支付端能整合跨领域数据，分析药物长期价值，为商业保险机构提供合理定价依据，推动创新药可及性 [12] 未来展望与生态构建 - 中国生物医药产业的全球定位将呈现“双循环”特征：国内形成“研发—生产—消费”闭环，国际通过技术、产品输出参与全球分工 [3] - 构建成熟创新生态需要行业、资本、技术、人才的深度耦合与多维联动 [3] - 产业需从“技术驱动”转向“价值与市场双驱动”，并需要政策制定者、企业、科研界与资本市场共同努力，坚持以临床价值为导向，以全球视野谋发展 [10][13]

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的"《财经》年会2026：预 测与战略 · 年度对话暨2025全球财富管理论坛"于12月18日至20日在北京举行，主题为"变局中的中国定 力"。 12月19日，苏州民营资本投资控股有限公司董事、副总裁吴迪在论坛上表示，金融为水，链接了各个元 素，在创新的过程中需要人才、资本等很多资源的支撑，同时也需要高校，包括未来产能的扩张、政府 的背书，金融是很好的纽带。 这里面除了有非常活跃的民营经济之外，整个资本投资也是在它的第二曲线，特别是生物医药、半导 体、硬科技领域都起到了非常关键的推动作用，而这个推动作用恰恰是因为我们当时的工业基础和产业 基础没有那么的强，我们抓住了新加坡工业园区这样一个开放和国家间合作的机遇，在这个里面我们为 了让这个产业模型得到更好更合理的财务预期。我们在这里面增加了创新孵化和股权投资的业务，为了 让这两个业务在没有基础的情况下往前跑，我们必须出去借鉴，我们学习了以色列、美国、新加坡等各 个合作方和全球先进样本的模型。在我们现行的框架内、可行的范围内，尽可能的按照美元的市场化的 逻辑去走。这个过程中我们在一路碰到问题，后面发 ...