证券代码：601127 证券简称：赛力斯 公告编号：2025-074 赛力斯集团股份有限公司 第五届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 赛力斯集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 19 日发出第 五届监事会第二十二次会议的通知，于 2025 年 9 月 29 日以现场与通讯表决的方 式召开。本次会议由监事会主席召集，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、 法规、规范性文件以及《赛力斯集团股份有限公司章程》的有关规定，会议决议 合法、有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于取消监事会及废止监事会议事规则的议案》 表决结果：3 票同意，0 票弃权，0 票反对。 具体内容详见公司同日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关 于取消监事会并修订<公司章程>及制定、修订、废止部分公司治理制度的公告》 《关于取消监事会并修订公司发行境外上市股份 ...

证券代码：601127 证券简称：赛力斯 公告编号：2025-073 赛力斯集团股份有限公司 第五届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 赛力斯集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 19 日发出第 五届董事会第二十五次会议的通知，于 2025 年 9 月 29 日以现场与通讯表决的方 式召开。会议由董事长召集并主持，会议应出席董事 12 名，实际出席董事 12 名。本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、 法规、规范性文件以及《赛力斯集团股份有限公司章程》的有关规定，会议决议 合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于修订<公司章程>及相关议事规则的议案》 表决结果：12 票同意，0 票弃权，0 票反对。 具体内容详见公司同日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关 于取消监事会并修订<公司章程>及制定、修订、废止部分公司治理制度的公告》。 本议案需提交公司 2025 年第二次 ...

赛力斯集团股份有限公司 证券代码：601127 证券简称：赛力斯 公告编号：2025-077 关于 2025 年半年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 分配比例：每 10 股派发现金红利 3.10 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的 A 股总股本为基数，具 体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前，赛力斯集团股份有限公司（以下简称 "公司"、"上市公司"）A股总股本发生变动的，拟维持每股分配金额不变，相应 调整分配总额，并将在相关公告中披露。 本次利润分配预案已经公司第五届董事会第二十五次会议审议通过，尚 需提交公司2025年第二次临时股东大会审议。 一、2025年半年度利润分配预案 根据公司2025年半年度报告（未经审计），上半年实现归属于上市公司股东 的净利润为人民币2,940,890,216.11元。截至2025年6月30日，公司母公司报表 中期末未分配利润为人民币897,455,190.51元。 为进一步提高分红水平、增加分 ...

赛力斯9月29日发布2025年半年度利润分配预案，拟向全体A股股东每10股派发现金红利3.10元（含 税），合计拟派发现金红利5.06亿元（含税），占公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润的 17.22%。 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 到 2035 年新能源汽车将成主流 ★ 动态跟踪 国家主席习近平在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮 国家自主贡献：到 2035 年，中国全经济范围温室气体净排放量 比峰值下降 7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消 费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6 倍以上、力争达到 36 亿千瓦，森林蓄积量达到 240 亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放 权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。 新 能 源 与 新能源汽车数据来看，第 38 周（9 月 15 日至 9 月 21 日）， 国内新能源乘用车单周零售 29.9 万辆，同比增长 5.9%，今年以 来零售 821.4 万辆，同比增长 23.0%。新能源单周渗透率达到 59.5%，年累计渗透率为 52.3%。企业端，奇瑞汽车于港股上市， 成为年内港股市场规模最大的车企 IPO。 新 材 料 全球市场方面，1-7 月全球新能源汽车销量同比增长 25.9% 达 923.3 万辆。除中国外，欧洲、其他地区也有较为显著的 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 赛力斯的前身是小康股份，2016年在A股上市。2021年，公司率先与华为跨界合作，推出了AITO问界品牌，并陆续推出问界M5、M7、M9等多款产品。自此，赛力斯从老牌车企变身新势力，实 不过，若抛开华为"品牌光环"，赛力斯的技术含金量如何，或许值得商榷。 2022年至2024年，赛力斯研发支出分别为31.06亿、44.38亿和70.53亿元，低于理想汽车同期67.8亿、105.86亿和110.71亿的水平。 不仅研发支出金额显著偏低，除2023年外，赛力斯研发投入占同期营收的比例，也明显低于理想汽车。 事实上，赛力斯在电池、电机、电控以及数据等新能源核心技术方面，长期依赖华为和宁德时代等公司，作为老牌传统车企的"技术空心化"问题突出。 而华为与赛力斯的合作模式又强化了"华为技术主导" 的市场认知。相关调查显示，有超7成问界消费者因"华为技术"下单，而非赛力斯自身品牌。这种认知惯性使得赛力斯问界难以摆脱"代工厂 值得注意的是，研发支出不足的同时，赛力斯在营销方面的投入却显得不遗余力。 2022年至2024年，赛力斯销售费用分别为48.20亿、54.65亿和191.84亿，销售费用率 ...

港股IPO进展 - 公司发行不超过3.31亿股H股获中国证监会备案 拟在香港联交所上市[2] - 募资用途包括研发投入 多元化新营销渠道投入 海外销售及充电网络服务 以及营运资金和一般公司用途[2] 研发投入与同业对比 - 2022年至2024年研发支出分别为31.06亿元 44.38亿元和70.53亿元 显著低于理想汽车同期的67.8亿元 105.86亿元和110.71亿元[6] - 除2023年外 研发投入占营收比例明显低于理想汽车[7] - 新能源核心技术长期依赖华为和宁德时代 技术空心化问题突出[9] 销售与营销投入特征 - 2022年至2024年销售费用分别为48.20亿元 54.65亿元和191.84亿元 销售费用率分别为14.13% 15.25%和13.21%[9] - 销售费用高达同期研发支出的3倍左右[9] - 销管费用率长期高于理想汽车 并高达后者2倍[9] 产品销售表现 - 2024年前8个月累计销量29.24万台 同比下降10.00%[11] - 问界M8上市4个月累计销售7.83万台 但月均销量不足2万台 低于市场预期[11] - 问界M8挤占M9和M7市场份额 M7销量同比降幅达70%左右[11] 品牌与市场竞争 - 超7成问界消费者因华为技术下单 非公司自身品牌[9] - 华为另外四界车型上市导致问界在华为门店展示面积从60%降至45%[13] - 32%潜在用户因华为品牌吸引力下降放弃购买问界[13] 海外市场表现 - 2024年海外市场收入41.97亿元 同比下降15.5%[13] - 海外营收占全部营收比例降至不足3%[3][13] 融资与市场疑虑 - 公司2024年3月完成81.64亿元A股定增融资[16] - 港股上市能否获得满意估值仍存市场疑虑[3][16]

政策动态 - 工信部数据显示1—7月组合驾驶辅助系统乘用车新车销量776万辆 渗透率62.6% 较2021年同期增加570万辆和40个百分点 [3] - 商务部等8部门联合提出开展智能网联汽车准入和上路通行试点 鼓励企业增加人工智能终端产品供给 [3] - 工信部就《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准公开征求意见 截止日期为2025年11月22日 [4] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》将于10月22日发布 [3] 市场销售数据 - 9月1—21日全国乘用车市场零售119.1万辆 同比增长1% 环比增长8% [6] - 今年以来累计零售1595.5万辆 同比增长9% [6] - 9月1—21日新能源车零售69.7万辆 同比增长10% 环比增长11% [6] - 新能源车累计零售826.7万辆 同比增长24% [6] - 9月1—21日新能源市场零售渗透率达58.5% 厂家批发渗透率55.4% [6] 质量监管 - 市场监管总局首次开展新能源汽车整车产品质量国家监督专项抽查 旨在防范低价低质风险 [6] 企业动态 - 赛力斯获中国证监会备案 拟发行不超过3.31亿股H股于香港上市 [9] - 梅赛德斯-奔驰与Momenta联合研发新一代智能辅助驾驶系统 首搭国产纯电CLA车型 支持高速/城区/泊车全场景智能驾驶 [11]

行业投资评级 - 看好汽车行业投资前景 [2] 核心观点 - 海外投资者更关注中国车企长期全球竞争力而非短期国内市场波动 将投资中国车企特别是比亚迪作为对本土汽车产业的对冲 [3][4] - 海外资金介入使比亚迪股价具韧性 其市值下限预计在7500亿人民币以上 [3][4] - 海外投资者对中国智能驾驶和机器人技术兴趣浓厚 体验小鹏理想后给予积极反馈 [3][5] - 具备核心技术及全球化能力的整车零部件企业如地平线将获新估值潜力 [3][5] - 成功出海整车企业及具产品成本优势的零部件企业增长潜力较强 [3][5] 重点公司估值与表现 - 比亚迪市值9782亿元 2025E归母净利润417.2亿元(增4%) 2026E达524.5亿元(增26%) [7] - 赛力斯市值2568亿元 2025E归母净利润87.3亿元(增47%) 2026E达111.3亿元(增27%) [7] - 理想汽车市值1959亿元 2025E归母净利润115.6亿元(增44%) 2026E达150亿元(增30%) [7] - 小鹏汽车市值1585亿元 2026E实现盈利24亿元(增233%) [7] - 零跑汽车2025E扭亏为盈6.9亿元 2026E盈利54.7亿元(增692%) [7] - 福耀玻璃市值1882亿元 2025E归母净利润99.5亿元(增33%) 2026E达111.4亿元(增12%) [7] - 德赛西威市值796亿元 2025E归母净利润26.7亿元(增33%) 2026E达33.1亿元(增24%) [7] 投资主线与推荐标的 - 强α主机厂：比亚迪/吉利/小鹏 [3] - 智能化标的：理想/科博达/德赛西威/经纬恒润 关注江淮/赛力斯 [3] - 国央企整合标的：上汽集团/东风集团/长安汽车 [3] - 零部件企业：福耀玻璃/新泉股份/福达股份/双环传动/银轮股份/无锡振华 关注敏实/拓普 [3]

板块表现 - 乘用车板块当日上涨0.67% 领涨个股为海马汽车[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] 个股价格表现 - 海马汽车上涨6.11%至5.73元 成交147.86万手[1] - 北汽蓝谷上涨1.8%至7.9元 成交107.84万手[1] - 赛力斯上涨1.25%至159.19元 成交56.77万手[1] - 比亚迪上涨1.23%至108.61元 成交161.40万手[1] - 长城汽车上涨0.74%至24.4元 成交17.91万手[1] - 广汽集团上涨0.53%至7.59元 成交29.13万手[1] - 长安汽车下跌0.81%至12.18元 成交77.37万手[1] - 上汽集团下跌0.82%至16.9元 成交82.78万手[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出8.12亿元 游资净流入3.29亿元 散户净流入4.83亿元[1] - 比亚迪主力净流入9809.9万元(占比1.48%) 游资净流入519.35万元(占比0.08%)[2] - 赛力斯主力净流出7.91亿元(占比8.84%) 游资净流入4.6亿元(占比5.14%)[2] - 长安汽车主力净流出1.16亿元(占比12.33%) 游资净流入3666.85万元(占比3.9%)[2] - 上汽集团主力净流出5601.63万元(占比4.02%) 游资净流出9794.13万元(占比7.03%)[2] - 长城汽车游资净流出4573.03万元(占比10.56%) 散户净流入4346.51万元(占比10.03%)[2] - 海马汽车主力净流入222.08万元(占比2.64%) 游资净流出773.26万元(占比0.92%)[2] - 北汽蓝谷主力净流入1945.04万元(占比2.3%) 游资净流出1811.01万元(占比2.14%)[2] - 广汽集团主力净流入942.5万元(占比4.29%) 游资净流出399.58万元(占比1.82%)[2]