PCB 景气度持续走高，产业升级带动电子材料量价齐升 20250925 摘要 覆铜板(CCL)成本构成中，原材料占比高达 90%，其中铜箔和树脂为主 要成本驱动因素，上游材料供应商如德芙、菲利华等对产业链影响显著。 高端芯片对高速高频 CCL 的需求增长，推动了 HDI、高多层、M-SAP 等技术的应用，促进了优质覆铜板材料的需求量和价格上涨，并带动服 务器机柜等设备出货量增加。 固态材料在电子纱和定型过程中面临拉丝和织布的技术难题，石英材料 因硬度较高导致量产良率提升缓慢，短期内铜与电子布的工艺壁垒限制 了扩产速度，可能引发供不应求和涨价。 树脂需要高度绑定客户并持续调试，以满足电化学性能和粘合力等指标， 具有较高的研发壁垒，但反应堆流程稳定后扩产相对容易，先发优势企 业可获得长期稳定订单。 CCL 的上游供应链验证周期长达一年半到两年，涉及基材采购、电性能 测试和配方调整等环节，需要各环节高频次反馈改良以确保最终产品性 能稳定。 Q&A 请介绍一下 PCB 上游电子材料的整体产业趋势和商业模式。 目前，PCB 上游电子材料的整体产业趋势主要体现在量价提升和产业结构优化 方面。首先，从材料构成来看，覆铜板（ ...

武汉是重要的老工业基地，汽车、钢铁、石化等传统产业占比大。近年来，武汉坚持从 本地实际出发，因城施策增强城市发展动力，用新技术改造提升传统产业，着力推动"老树 发新芽"，让转型"包袱"变"财富"。今年上半年，武汉新能源汽车产量突破16.8万辆，同比大 幅增长152%。 湖北省武汉经济技术开发区，岚图汽车科技有限公司总装车间内，记者看到，一台台车 身在头顶的传送带上平稳滑行，灵活的机械臂将轮胎、座椅、中控台等零部件一一组装到 位。仅需118秒，一台新能源汽车便稳稳下线。 图①：位于武汉经开区军山新城的"春笋"地标。 图②：南京市民在百家湖硅巷散步休闲。 图③：俄罗斯姑娘安娜在上海市外滩国际人才服务中心办理外国人来华工作许可。 图④：改造后的沈阳市仙女湖公园，调蓄能力显著增强。 "935台工业机器人协同作业，可同时混流生产4种车型，每台车都能实现'定制化'。"岚 图汽车首席执行官卢放介绍，这里原本是一家燃油车工厂，公司创新采用AI视觉检测系 统、5G全连接工厂等新技术，用时14个月改建成一座新能源车智慧工厂。5年多来，累计生 产新能源汽车超过20万辆，创造产值超过500亿元。 9月10日，35岁的黄女士顺利从华中 ...

投资评级 - 海光信息（688041 SH）当前投资评级为"优于大市" [1][5][17] 核心财务表现 - 25H1实现营业收入54 64亿元 同比+45 21% 归母净利润12 01亿元 同比+40 78% [1][7] - 25Q2单季收入30 64亿元 同比+41 15% 环比+27 66% 归母净利润6 96亿元 同比+23 14% 环比+37 49% [1][7] - 合同负债达30 91亿元 较24Q4增长21 88亿元 预付款和存货分别增至20 63亿元和60 13亿元 [1][7] 盈利能力分析 - 25Q2毛利率59 3% 同比-4 5pct 环比-1 9pct 主因DCU产品占比提升及原材料涨价 [2][14] - 期间费用率29 9% 环比-2 0pct 其中研发费用率25 8% 环比-3 6pct [2][14] - 净利率30 3% 同比-8 0pct 环比+0 5pct [2][14] 产品与技术进展 - 架构升级：优化分支预测算法 提升大模型推理训练性能 支持DDR HBM存储协议及内存加密技术 [3][17] - 生态建设：新增联想 新华三 同方等服务器厂商合作 开发多款海光处理器服务器产品 [3][17] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入155 212 256亿元 归母净利润39 55 64亿元 [17] - 对应PE估值81x 58x 50x 2025年ROE预测16 3% [4][17] 行业与市场数据 - 总市值3311 25亿元 近3个月日均成交额19 30亿元 [5] - 计算机设备行业持续受益于高端芯片需求增长及服务器生态扩张 [1][3]

#夏季图文激励计划# 原本，他们满心以为能通过一笔大交易，换取中国放松对稀土的管制，结果中国不答应。你知道为什么吗？因为中国在稀土领域的控制力太强，尤其是在军 工稀土这一块，根本没给美国留一丝希望。美国想通过技术合作换得稀土的保障，结果这条路彻底堵死了。 中国商务部的强硬回应是：稀土是军民两用物项，任何想把它用来损害中国安全的行为，都将遭到坚决反制。如果你仔细琢磨一下这句话，它背后不光是贸 易博弈，而是中国掌控全球稀土产业链的深远战略。 来点数字，你看美国到底有多依赖中国。美国80%的稀土依赖进口，其中70%来自中国。而中国掌握全球90%的稀土永磁材料产能，光是这些数据，就让五 角大楼的心脏狂跳。更糟糕的是，当中国宣布对七类稀土物项实施出口管制后，洛克希德·马丁公司报告称F-35战斗机发动机叶片的生产因为稀土短缺被迫 减产30%。 这不是危言耸听。稀土在现代战争中的战略地位举足轻重，美国的F-35战斗机每架就要用掉大量稀土材料，而每枚精确制导导弹的电子元件中稀土占比更是 超过60%。这可不是随便拿个数字吓吓人，是军工装备能否发挥作用的命脉。 试想一下，美军的核潜艇，每艘需要消耗4吨稀土材料，而稀土的高端生产技 ...

湖北省校友回归政策 - 湖北省拥有82位两院院士、1121万技能人才、1家国家实验室、45家全国重点实验室、8个大科学装置和10家湖北实验室 [1] - 湖北省政府印发《湖北省"校友回归"工作方案》，开展"校友+智力"、"校友+科技"、"校友+项目"、"校友+企业"、"校友+教育"五个专项行动 [1] - 目标到2027年招引校友人才3000人以上，建成校友企业创新创业孵化基地30个以上，校友投资重点产业项目年增长10%以上，科技成果转化合同金额年均增长不低于20% [5] 校友+智力行动 - 成立"湖北省校友工作促进会"，建设"校友回归"大数据服务平台 [1] - 实施湖北省战略人才力量"十百千万"行动和博士后倍增计划 [1] 校友+科技行动 - 校友企业参与国家实验室、全国重点实验室等重大科技创新平台建设 [2] - 近两年科研院所和创新型企业引进的省级海外人才中校友占比55% [2] - 组建科技金融服务联盟，推广科技人才贷和科技型企业知识价值信用贷 [2] 校友+项目行动 - 2023年4月发布首批投资项目229个，计划总投资2934.7亿元，拟吸引民间资本916.7亿元 [3] - 聚焦建设现代化产业体系，吸引500强企业、专精特新"小巨人"企业等回鄂投资 [3] 校友+企业行动 - 设立高校科技成果转化种子基金、人才创新创业种子基金 [5] - 武汉大学校友企业在鄂累计签约投资超过6000亿元 [5] 校友+教育行动 - 支持校友企业与高校院所联合建设湖北科创学院、现代产业学院等产学研平台 [5] - 共同培养复合型、应用型人才 [5]