报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周反内卷品种或情绪从炙热到略冷却，波动率下降，行情短空长多，主要受高库存品种交割逻辑驱动和交易所限仓下资金移仓调整行情影响，小作文扰动不影响反内卷行情未来展开 [3][5] - 具体板块品种方面，饲料、黑色偏多 [3] 根据相关目录分别进行总结 周行情数据综述 - 反内卷主题逐渐冷静，近月主力合约面临交割压力，因反内卷未到执行层面，玻璃、纯碱等品种库存偏高，厂商或贸易商有套保意愿，09合约持仓量移仓结束前，近月合约会对2601合约价格走势构成扰动，行情短空长多，价格回到6月中旬状态概率极低，可抬高5%幅度作为价格底线支撑，近期震荡整理视为技术性调整 [4] - 不同品种调整幅度与库存水平有关，如玻璃和纯碱库存高，调整期间2509合约带动远月合约下跌，9 - 1价差不断下行，远月合约抵抗式下跌，应关注市场主流资金动向，避免小作文冲击扰乱战略判断 [5] 板块资金流动 | 板块 | 流动绝对金额（亿） | 流动百分比 | | --- | --- | --- | | 总 | -219.02 | -59.7 | | 贵金属 | -24.29 | -42.8 | | 有色 | -59.12 | -100.0 | | 黑色 | -26.81 | -59.8 | | 能源 | -0.51 | -3.4 | | 化工 | -20.61 | -63.8 | | 饲料养殖 | -5.2 | -25.0 | | 油脂油料 | 6.46 | 14.3 | | 软商品 | -16.63 | -100.0 | [8] 黑色和有色周度数据 展示了铁矿石、螺纹钢、热卷等多个品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差数据 [8] 能化周度数据 展示了燃料油、低硫油、沥青等多个能化品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差数据 [10] 农产品周度数据 展示了豆粕、菜粕、豆油等多个农产品品种的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位和年化基差数据 [11] 图表 - 展示了黑色品种资金探马、烯烃品种资金探马、聚酯品种资金变化、其他化工品种资金变化、能源品种资金变化、油脂油料品种资金变化、农副品种资金变化、有色板块品种资金变化等图表 [12][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉进入窄幅震荡，陈棉低库存现状对棉价形成支撑，但下游走货尚未回暖，棉价驱动不足，短期或维持震荡，需关注下游备货情况及下周USDA供需预测报告调整情况[4] 根据相关目录分别进行总结 国内市场 - 供应方面，截至7月31日全国新棉销售率97.1%，同比提高7.3个百分点，较过去四年均值提高8.3个百分点[1] - 进口方面，6月我国棉花进口量3万吨，环比减少1万吨，同比减少13万吨，棉纱进口量11万吨，环比增加1万吨，同比持平，棉布进口量4289.55吨，环比减少3.44%，同比减少24.37%[1] - 需求方面，6月国内纺服零售额1275.4亿元，环比增加4.08%，同比增加3.10%；7月纺织品服装出口额267.66亿美元，环比减少2.01%，同比减少0.06%[1] - 库存方面，截至7月底，全国棉花工商业库存共308.82万吨，较六月底减少64.46万吨，其中商业库存为218.98万吨，较六月底减少64万吨，工业库存为89.84万吨，较六月底减少0.46万吨[1] 国际市场 美国 - 供应方面，至8月3日全美棉花现蕾率87%，同比落后3%，较近五年均值落后2%，全美结铃率55%，同比落后4%，较近五年均值落后3%，全美吐絮率5%，同比落后2%，较近五年均值落后1%，全美棉株整体优良率55%，环比持平，同比提高10个百分点[1][2] - 需求方面，7.25 - 7.31一周美国24/25年度陆地棉净签约 - 3901吨，装运陆地棉41345吨，未签约皮马棉，装运皮马棉2041吨，结转至25/26年度棉花135715吨，净签约25/26年度陆地棉24789吨，净签约皮马棉1202吨，25/26年度装运尚未开启[2] 东南亚 - 供应方面，截至8月1日，印度新年度棉花播种面积达1060万公顷，同比减少约1.9%[2] - 需求方面，7月越南纺织品服装出口额为39.11亿美元，环比增加8.7%，同比增加5.3%；6月孟加拉服装出口额为27.88亿美元，环比减少28.87%，同比减少6.31%；6月印度服装出口额为13.10亿美元，环比减少13.30%，同比增加1.23%；6月巴基斯坦纺织品服装出口额为15.22亿美元，环比减少0.60%，同比增加7.59%[2] 期货市场数据 |合约|收盘价|周涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |郑棉01|13800|-5|-0.04%| |郑棉05|13750|-10|-0.07%| |郑棉09|13640|-35|-0.26%|[22][25] |现货数据|价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |CC Index 3128B|15178|-82|-0.54%| |CC Index 2227B|13309|-69|-0.52%| |CC Index 2129B|15458|-89|-0.57%|[25] |价差数据|价差|变化|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | |CF1 - 5价差|50|5|| |CF5 - 9价差|110|25|| |CF9 - 1价差|-160|-30|重点关注|[26] |进口价格|价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FC Index M|13350|-201|-1.48%| |FCY Index C32s|21187|-19|-0.09%|[26] |棉纱数据|收盘价|周涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |期货价格|19605|-220|-1.11%| |现货价格|20620|-50|-0.24%|[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油连续下跌，盘面油价创7月以来新低，交易逻辑围绕基本面偏弱以及风险溢价的回落 [2] - 基本面多空交织，利多因素为EIA周度数据显示美国原油和成品油库存下降、沙特超市场预期继续大幅上调官价、特朗普宣布自8月27日起对从印度进口的商品额外征收25%的关税使总税率升至50%；利空因素为美俄乌会谈使俄乌停火可能性增加 [2] - 市场对利多因素反应有限，原因可能是旺季需求支撑减弱，9月需求拐点使库存减少和沙特上调官价难以抵消；消息面显示俄乌局势继续降温可能性大，盘面地缘溢价被进一步修复 [2] - 基本面主导市场，随季节性需求转弱，供应过剩风险加剧，时间对原油利空，上行空间受限，需留意下行风险，短期缺乏实质性利好，关注美对俄相关制裁能否落地 [2] 根据相关目录分别总结 市场动向 - 沙特上调9月轻质石油官方售价，销往亚洲、美国、西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价较阿曼/迪拜均价升水幅度不同程度提高 [4] - 俄罗斯原油出口价格折扣扩大，对印度出口的主要石油价格出现折扣，印度国有炼油商考虑全面暂停进口，私营企业开采速度放缓，乌拉尔地区原油价格比北海原油价格指数每桶便宜5美元以上 [4] - 印度公司继续从俄罗斯进口石油，但数量可能下降，会选择商业上有利的交易 [4] EIA周度库存 - 美国至8月1日当周EIA原油库存-302.9万桶，预期-59.1万桶，前值+769.8万桶；战略石油储备库存+23.5万桶，前值+23.8万桶；库欣原油库存+45.3万桶，前值+69万桶；汽油库存-132.3万桶，预期-40.6万桶，前值-272.4万桶；精炼油库存-56.5万桶，预期+77.5万桶，前值+363.5万桶 [6] - 商业原油进口596.2万桶/日，较前一周减少17.4万桶/日；原油出口增加62.0万桶/日至331.8万桶/日；原油产量减少3.0万桶至1328.4万桶/日；炼厂开工率96.9%，预期95.2%，前值95.4% [6] CME成交量及未平仓数据 - WTI原油期货成交量为851451手，较上个交易日减少96463手，未平仓合约为2045252手，较上个交易日增加2569手 [7] - 布伦特原油期货成交量为170087手，较上个交易日减少25973手，未平仓合约为186677手，较上个交易日增加493手 [7] - 天然气期货成交量为464152手，较上个交易日增加72474手，未平仓合约为1589665手，较上个交易日减少16391手 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪镍盘面周内震荡为主，宏观层面情绪有所淡化，短期基本面供需逻辑占据主导；中美关税扰动、美元指数及非农数据影响大盘走势；菲律宾镍矿高产稳定，印尼镍矿基准价微升；新能源中长期温和看涨，短期价格坚挺；镍铁回调接近年初水平，供给端挺价，下游观望；不锈钢走势震荡偏强，库存有去库表现，但现货对高价接受度有限，8月部分钢厂或加强排产，供强需弱局面延续；后续预计沪镍在【11.8 - 12.6】万区间、不锈钢在【1.25 - 1.31】万区间震荡运行 [4] 各目录总结 盘面回顾 - 沪镍主力合约整体震荡偏弱，8月4日收于120630元/吨，最终收于121180元/吨 [2] - 不锈钢主力合约走势相似，8月4日收于12925元/吨，最终收于12985元/吨 [2] 产业表现 - 金川镍价格123050元/吨，升水2250元/吨；电池级硫酸镍均价27440元/吨，MHP生产硫酸镍利润率 - 1.5% [3] - 上期所纯镍库存25750吨，LME镍库存211212吨；304/2B切边不锈钢出厂价均价13050元/吨，304不锈钢冷轧利润率 - 3.07%左右 [3] - 不锈钢社会库存954000吨，8% - 12%高镍生铁出厂价918.5元/镍点，镍铁库存33415吨 [3] 镍盘面周度 - 沪镍主连最新值121180元/吨，周涨跌550元，周环比0.46% [5] - 持仓量78955手，周减16512手，减幅17.3%；成交量74864手，周减45658手，减幅37.88% [6] 不锈钢盘面周度 - 不锈钢主连最新值12985元/吨，周涨跌60元，涨跌幅0% [7] - 成交量86671手，周减35578手，减幅29.10%；持仓量71190手，周减16285手，减幅18.62% [7] 镍现货价格 - 金川镍123050元/吨，日跌200元，跌幅 - 0.16%；进口镍121150元/吨，日跌200元，跌幅 - 0.16% [8] 镍产业库存 - 国内社会库存40572吨，较上期增1086吨；LME镍库存212232吨，较上期增1020吨 [9] - 不锈钢社会库存954吨，较上期减12.2吨；镍生铁库存33415吨，较上期增182吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，整体价格走势以区间震荡为主，建议以逢低买入为主，入场时机关注商品情绪；瓶片绝对价格随成本端波动，盘面加工费以区间操作为主 [3][4] - PX - TA近端供需矛盾不大，多跟随成本端波动及交割逻辑博弈，产业链利润向上集中，PX环节利润修复，TA加工费于历史低位下探，操作上逢低做扩PTA加工费 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 MEG周度观点 - 库存：华东港口库存降至51.6万吨，环比减少0.5万吨，下周预计小幅累库2万吨左右 [3] - 装置：山西沃能30万吨停车检修，通辽金煤30万吨重启提负；海外沙特Sharq3、新加坡Shell、马来西亚石油部分装置有停车或检修情况 [3] - 供应：总负荷降至68.4%，乙烯制部分装置负荷波动，煤制负荷升至75.14%；原料端原油走弱、乙烯持稳、动力煤走强，煤制利润大幅压缩 [3] - 需求：长丝短纤负荷上调，聚酯负荷上调至88.8%；下游需求不振，长丝产销清淡、库存累积、加工费压缩；织造终端织机负荷下调、纱厂负荷持稳；瓶片接单良好，9月预计负荷上调 [4] PX - TA周度观点 - 价格：PX - PTA价格随成本端回落 [6] - 供应：PX负荷上调至82%，后续关注威联重启进度；PTA负荷降至76.2%，8月预计出现15 - 20万吨供需缺口 [6][7] - 效益：PX环节效益修复，PXN走扩至269，PX - MX修复至116.5；PTA现金流加工费降至123 [6][7] - 需求：与MEG需求端情况类似，长丝短纤、聚酯负荷上调，下游需求不振，长丝产销清淡、库存累积、加工费压缩；织造终端织机负荷下调、纱厂负荷持稳；瓶片接单良好，9月预计负荷上调 [7] 关键数据 - MEG关键数据：涉及价格、价差利润、开工率、库存与预报等多项数据变化 [9][10] - PX - PTA关键数据：包含价格、价差利润、开工率、库存等数据变化 [11][12] - 聚酯关键数据：有价格、价差利润、开工率、库存等数据变化 [13] 装置情况 - MEG检修情况：列出乙烯制、煤制、海外装置的产能、地区及停车时间 [19] - PX检修情况：包含大陆和大陆外装置的产能、地址及装置情况 [21] - PTA检修情况：有大陆和大陆外装置的产能、地区及装置变动情况 [22] 投产计划 - PX - PTA - MEG投产计划：分别列出各装置不同时间段的产能投产情况 [23] - 聚酯投产计划：涵盖产品、产地、厂名、产能及预计投产时间 [24] 各产品相关图表数据 - PX相关：有价格、库存、负荷、进出口等多项季节性图表数据 [25][28][70] - PTA相关：包含期现价格、库存、负荷、基差月差等季节性图表数据 [74][77][79] - 聚酯相关：有综合负荷、产品价格、产销、库存等季节性图表数据 [107][113][115] - MEG相关：涉及期现价格、利润、负荷、库存等季节性图表数据 [168][170][229]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期铁合金价格走势主要跟随煤炭价格波动，当前钢厂利润状况良好、铁水产量维持高位，为铁合金需求提供支撑，但长期来看房地产市场低迷，家电和汽车对钢材的支撑依赖政策刺激且难以长期维持，澳矿发运恢复使锰矿供应充足、矿端对硅锰支撑不足，短期反内卷交易情绪虽回落但市场仍有余热，对供应端收缩有预期，铁合金逻辑在于焦煤价格，中长期焦煤估值趋势向上但短期波动剧烈，建议回调后轻仓试多 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 硅铁主产地内蒙72硅铁5550元/吨（-50），宁夏72硅铁5500元/吨（-150）；贸易地河北、天津72硅铁5900元/吨（+0）；硅锰北方产区内蒙硅锰6517市场价5800元/吨（+80），南方产区广西硅锰6517市场价5870元/吨（+70），贸易地江苏硅锰6517市场价6000元/吨（+50） [2] 成本利润 - 锰矿港口库存累库以及预期澳矿发运恢复，硅铁内蒙产区利润-49元/吨（-134），宁夏产区利润48元/吨（-234）；硅锰北方大区利润-98.14元/吨（+70.51），南方大区利润-425.86元/吨（+85.56） [2] 供应 - 硅铁生产企业周度开工率为34.32%，环比上周+0.56%，周度产量为10.91万吨，环比+4.5%；硅锰生产企业周度开工率为43.43%，环比+1.25%，周度产量19.58万吨，环比+2.62% [2] 需求 - 钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定支撑，铁水产量本周超季节性回升，但五大材库存累库限制钢厂进一步生产空间，硅铁和硅锰增长空间有限；6月金属镁产量8.55万吨，环比+6.63%；长期来看房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱；本周硅铁五大材需求量2.03万吨，环比+2.01%；硅锰五大材需求量12.52万吨，环比+1.25% [3] 库存 - 本周硅铁企业库存7.18万吨，环比+9.45%，仓单库存9.82万吨，环比-10.89%，总库存17万吨，环比-3.3%；硅锰企业库存16.15万吨，环比-1.52%，仓单38.02万吨，环比-2.34%，总库存54.15万吨，环比-2.1% [3] 数据概览 - 硅铁日度数据展示了2025年8月8日、7日、1日等的基差、月差、现货价格、仓单等数据及日环比、周环比情况 [6] - 硅锰日度数据展示了2025年8月8日、7日、1日等的基差、月差、现货价格、仓单等数据及日环比、周环比情况 [7] - 铁合金周度数据展示了2025年8月8日、1日及2024年8月2日等的硅铁、硅锰产量、开工率、日均铁水、五大材产量、厂库等数据及周环比、年同比情况 [8]

报告行业投资评级 - 小幅回升，周度价格区间7.83万 - 7.95万元每吨 [3] 报告的核心观点 - 铜价周中小幅冲高后回落，符合预期智利El Teniente铜矿矿难影响铜价有波折，美就业数据和国内反内卷对铜价及需求影响有限未来一周铜价或震荡偏强，此前7.7万元每吨下方支撑抬升至7.8万元每吨，矿难影响或超预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 沪铜主力期货合约周中小幅冲高后回落，报收7.84万元每吨附近，上海有色现货升水120元每吨沪铜库存小幅回升至8.2万吨；LME库存回升至15.5万吨；COMEX库存涨至26.4万吨，涨幅降低铜现货进口亏损缩窄；铜铝比稳定在3.79；精废价差回落至784元每吨 [1] 产业表现 - 智利Codelco公司最大铜矿El Teniente因隧道坍塌事故致6名矿工遇难，地下作业暂停，地面设施维护，预计每月减3万吨铜产量，影响全球铜供应链 [1] 铜期货盘面数据（周度） | 盘面数据 | 最新价 | 周涨跌 | 持仓 | 成交 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力 | 78490 | 0.11% | 156892 | 42906 | | 国际铜 | 69650 | 0.17% | 4475 | 2009 | | LME铜3个月 | 9768 | 1.4% | 239014 | 13222 | | COMEX铜 | 448.5 | 0.95% | 70844 | 39343 | [3] 铜现货数据（周度） | | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色1铜 | 元/吨 | 78530 | 200 | 0.26% | | 上海物贸 | 元/吨 | 78505 | 180 | 0.23% | | 广东南储 | 元/吨 | 78380 | 220 | 0.28% | | 长江有色 | 元/吨 | 78640 | 180 | 0.23% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 120 | -55 | -31.43% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 85 | -40 | -32% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 85 | -80 | -48.48% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 100 | -45 | -31.03% | | LME铜（现货/三个月）升贴水 | 美元/吨 | -69.55 | -20.3 | 41.22% | | LME铜（3个月/15个月）升贴水 | 美元/吨 | -141.49 | 1.44 | -1.01% | [8] 铜进阶数据（周度） | | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜进口盈亏 | 元/吨 | -245.04 | 4.84 | -1.94% | | 铜精矿TC | 美元/吨 | -38 | 4 | -9.52% | | 铜铝比 | 比值 | 3.7927 | -0.0168 | -0.44% | | 精废价差 | 元/吨 | 784.04 | -21.39 | -2.66% | [9][10] 铜库存（周度） | | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜仓单总计 | 吨 | 21272 | 923 | 4.54% | | 国际铜仓单总计 | 吨 | 1553 | 0 | 0% | | 沪铜库存 | 吨 | 81933 | 9390 | 12.94% | | LME铜注册仓单 | 吨 | 144775 | 17300 | 13.57% | | LME铜注销仓单 | 吨 | 11075 | -3200 | -22.42% | | LME铜库存 | 吨 | 155850 | 14100 | 9.95% | | COMEX铜注册仓单 | 吨 | 124309 | 12687 | 11.37% | | COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 139831 | -8228 | -5.56% | | COMEX铜库存 | 吨 | 264140 | 4459 | 1.72% | | 铜矿港口库存 | 万吨 | 42.1 | 1.2 | 2.93% | | 社会库存 | 万吨 | 41.82 | 0.43 | 1.04% | [14] 铜中游产量（月度） | | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 精炼铜产量 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 130.2 | 14.2 | 736.3 | 9.5 | | 铜材产量 | 2025 - 06 - 30 | 万吨或百分比 | 221.4 | 6.8 | 1176.5 | 3.7 | [16] 铜中游产能利用率（月度） | | 时间日期 | 单位 | 总年产能 | 产能利用率 | 当月环差 | 当月同差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 精铜杆产能利用率 | 2025 - 07 - 31 | 万吨或百分比 | 1584 | 61.32 | -1 | -0.85 | | 废铜杆产能利用率 | 2025 - 07 - 31 | 万吨或百分比 | 819 | 26.73 | -5.28 | -3.43 | | 铜板带产能利用率 | 2025 - 07 - 31 | 万吨或百分比 | 359 | 65.73 | -3 | -5.66 | | 铜棒产能利用率 | 2025 - 07 - 31 | 万吨或百分比 | 228.65 | 50.45 | -1.07 | -1.47 | | 铜管产能利用率 | 2025 - 07 - 31 | 万吨或百分比 | 278.3 | 67.88 | -4.37 | 3.83 | [18] 铜元素进口（月度） | | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜精矿进口 | 2025 - 07 - 31 | 万吨或百分比 | 256.0072 | 18 | 1731.7529 | 8 | | 阳极铜进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 68548 | 2 | 382709 | -17 | | 阴极铜进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 300506 | 5 | 1646147 | -9 | | 废铜进口 | 2025 - 06 - 30 | 吨或百分比 | 183244 | 8 | 1145405 | 0 | | 铜材进口 | 2025 - 07 - 31 | 吨或百分比 | 479902.059 | 6.5 | 3112510.767 | -2.6 | [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价周中小幅上涨，反映其基本面供给集中度相对较高、下游需求相对分散的特点 [2] - 缅甸锡矿完全复工复产预期推迟对锡价有明显支撑作用且可能造成持续性影响 [2] - 未来一周锡价或仍以震荡为主，供给端话题有炒作空间 [2] - 南华观点认为锡价震荡为主，周运行区间26.2万 - 26.9万元每吨 [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 沪锡主力期货合约周中小幅上升，报收26.7万元每吨，上海金属网现货升水400元每吨 [1] - 上期所库存稳定在7800吨附近，LME库存小幅回落至1710吨 [1] - 锡进口亏损扩大，40%锡矿加工费保持稳定 [1] 产业表现 - 2025年7月国内18家精锡冶炼厂（产能逾31万吨）精锡总产量17899吨，环比上涨3.3%，同比增长16.1% [2] - 2025年上半年国内样本企业共生产精锡12.2万吨，同比增长6.0% [2] - 分地区产量看，7月西南、华东、华中环比分别增长3.5%、6.7%和53.2%，华南、华北分别下滑17.1%和42.9%；同比看，西南、华南分别增长24.9%和61.6%，华东、华中和华北分别下降4.7%、17.2%和50.0% [2] - 7月以来，国内主流成交的40度锡精矿加工费稳定在1 - 1.05万元/吨 [2] 期货盘面数据（周度） | 合约 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡主力 | 元/吨 | 267780 | 2830 | 1.07% | | 沪锡连一 | 元/吨 | 267780 | 2830 | 1.07% | | 沪锡连三 | 元/吨 | 268060 | 2840 | 1.07% | | 伦锡3M | 美元/吨 | 33605 | 390 | 1.17% | | 沪伦比 | 比值 | 7.9 | -0.22 | -2.71% | [3] 锡进口盈亏及加工（周度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锡进口盈亏 | 元/吨 | -16411.96 | -2111.91 | 14.77% | | 40%锡矿加工费 | 元/吨 | 12200 | 0 | 0% | | 60%锡矿加工费 | 元/吨 | 10050 | 0 | 0% | [7] 锡库存（周度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡仓单：总计 | 吨 | 7469 | 183 | 2.51% | | 沪锡库存 | 吨 | 7805 | 134 | 1.75% | | LME锡注册仓单 | 吨 | 1390 | -25 | -1.77% | | LME锡注销仓单 | 吨 | 320 | -215 | -40.19% | | LME锡库存 | 吨 | 1710 | -240 | -12.31% | | 社会库存 | 吨 | 9644 | -110 | -1.13% | [10][12] 现货数据（周度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色锡锭 | 元/吨 | 268000 | 3400 | 1.28% | | 1锡升贴水 | 元/吨 | 400 | -100 | -20% | | 40%锡精矿 | 元/吨 | 256000 | 3400 | 1.35% | | 60%锡精矿 | 元/吨 | 260000 | 3400 | 1.33% | | 焊锡条（60A）上海有色 | 元/吨 | 173750 | 1500 | 0.87% | | 焊锡条（63A）上海有色 | 元/吨 | 181750 | 2000 | 1.11% | | 无铅焊锡 | 元/吨 | 274250 | 3500 | 1.29% | [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周废钢市场供减需增，库存下降带动价格上行 [2] - 高温淡季废钢资源偏紧，基地库存/钢厂到货量处季节性低位 [2] - 虽钢厂利润收窄，但长流程钢厂吨钢利润约百余元，短流程钢厂谷电时段多数盈利，未触发减产 [2] - 当前钢厂废钢库销比处季节性相对低位，补库需求仍存，废钢需求将保持韧性 [2] - 废钢基本面供紧需稳、库存低位提供下方支撑，但上涨动能受制于成材终端需求窗口未打开且待验证，预计价格近期跟随成材呈震荡走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 本周25家钢厂废钢到货量48.4（-6）万吨，沙钢日均到货量1.45（+0.2） [1] - 255家钢厂废钢到货49.4459（较上周-3.1035）万吨，132家长流程钢厂废钢到货25.1109（较上周-1.2635）万吨，89家短流程钢厂废钢到货15.425（较上周-1.29）万吨 [5] 需求 - 本周255家钢厂废钢日耗55.18万吨（+0.4），主要是短流程钢厂废钢日耗增加，长流程钢厂废钢日耗量随铁水产量小幅下滑 [1] 加工基地库存 - 全国加工基地库存小幅上升，华北、华南、华中、西南地区废钢基地库存上升，基地库存/到货处于季节性相对低位 [1] 钢厂库存 - 本周废钢到货减少、日耗量增加，钢厂废钢库存及库销比下滑，短流程钢厂尤为明显，目前钢厂库销比处于季节性相对低位 [1] 螺废价差与铁废价差（废钢性价比） - 本周铁废价差小幅上升，螺废价差下滑，废钢较铁水性价比略有回升，但钢厂从利润角度看加废性价比下滑 [1] 钢厂利润 - 本周长短流程钢厂利润均下滑，长流程钢厂利润还有100多，短流程钢厂利润在谷电上下 [1] 废钢价格 - 2025年8月8日富宝不含税废钢综合价格指数全国2245.8（日变化-0.4，周变化+17.2），华东2238.2（日变化+1，周变化+13），华北2313.6（日变化-1.8，周变化+11.8）等 [2] 富宝电炉成本与利润 - 江苏峰电成本3527，平电成本3369，谷电成本3241；峰电利润-287，平电利润-129，谷电利润-1 [8] - 河北峰电成本3584，平电成本3449，谷电成本3314；峰电利润-247，平电利润-112，谷电利润23 [9] - 四川峰电成本3306，平电成本3211，谷电成本3116；峰电利润-101，平电利润-6，谷电利润89 [9] - 湖北峰电成本3386，平电成本3290，谷电成本3182；峰电利润-196，平电利润-100，谷电利润8 [9] - 广东峰电成本3519，平电成本3365，谷电成本3228；峰电利润-377，平电利润-223，谷电利润8 [9] - 福建平电成本3308，谷电成本3199；平电利润-133，谷电利润-24 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货数据 - 10年期国债期货T2509.CFE周结算价108.610，周涨跌幅0.15%；T2512.CFE周结算价108.505，周涨跌幅0.07% [7] - 5年期国债期货TF2509.CFE周结算价105.820，周涨跌幅0.09%；TF2512.CFE周结算价105.875，周涨跌幅0.09% [7] - 2年期国债期货TS2509.CFE周结算价102.370，周涨跌幅0.02%；TS2512.CFE周结算价102.436，周涨跌幅0.04% [7] - 30年期国债期货TL2509.CFE周结算价119.250，周涨跌幅0.13%；TL2512.CFE周结算价118.880，周涨跌幅0.05% [7] 价差数据 - 跨期价差T2509 - T2512为0.105，周涨跌 - 0.523；TF2509 - TF2512为 - 0.055，周涨跌 - 12.000；TS2509 - TS2512为 - 0.066，周涨跌7.250 [7] - 跨品种价差2TS - T为300.870，周涨跌 - 0.088；2TF - T为103.030，周涨跌0.020；TS - TF为98.920，周涨跌 - 0.054 [7] 现券收益率 - 1Y国债周五收盘价1.35%，周涨跌 - 1.99BP；2Y国债周五收盘价1.40%，周涨跌 - 2.69BP；3Y国债周五收盘价1.42%，周涨跌 - 2.86BP [7] - 5Y国债周五收盘价1.54%，周涨跌 - 2.39BP；7Y国债周五收盘价1.65%，周涨跌 - 1.67BP；10Y国债周五收盘价1.69%，周涨跌 - 1.88BP [7] - 30Y国债周五收盘价1.96%，周涨跌0.90BP；1Y国开周五收盘价1.50%，周涨跌0.04BP；3Y国开周五收盘价1.63%，周涨跌 - 0.99BP [7] - 5Y国开周五收盘价1.66%，周涨跌 - 0.62BP；7Y国开周五收盘价1.79%，周涨跌 - 0.01BP；10Y国开周五收盘价1.78%，周涨跌1.59BP [7] - 30Y国开周五收盘价2.05%，周涨跌0.16BP [7] 资金利率 - 银行间质押回购利率DR001雷斯价1.31%，周涨跌 - 0.23BP；DR007雷斯价1.43%，周涨跌0.09BP；DR014雷斯价1.47%，周涨跌 - 6.13BP [7] - SHIBOR利率SHIBOR1M雷斯价1.53%，周涨跌 - 2.34BP；SHIBOR3N雷斯价1.55%，周涨跌 - 0.86BP [7] CPI数据 - 7月CPI为0.4%，较上月提升0.5pct [21] - 2024年2月CPI为0.8%，较2023年2月提升0.4pct [21] PPI数据 - PPI较上月变化0.4pct至 - 0.2%，较去年同期变化 - 0.6% [24]