每经AI快讯，9月27日，上期所基本金属期货夜盘收盘全线下跌，氧化铝跌1.68%，沪锌跌1.50%，沪镍 跌0.86%，沪铜跌0.79%，不锈钢跌0.66%，沪铝跌0.55%，沪锡跌0.12%，沪铅跌0.09%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月26日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪锌涨0.39%，沪铜涨0.27%，沪铝涨 0.10%，沪铅涨0.09%，沪锡跌0.01%，氧化铝跌0.27%，不锈钢跌0.74%，沪镍跌0.86%。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月25日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪铜涨3.28%，沪镍涨0.88%，氧化铝 涨0.76%，沪铝涨0.58%，沪锡涨0.51%，沪锌涨0.37%，沪铅涨0.29%，不锈钢涨0.23%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国9月Markit制造业、服务业PMI回落但均扩张，价格缓和，美联储主席鲍威尔重申面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端7月产量回升受部分企业复产等因素影响，云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢，近期随锡价下跌下游及终端企业采购热情释放、开始补库，市场成交氛围回暖，国内库存下降、现货升水回升，LME库存下降但现货升水低位；技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，关注27关口支撑；操作上建议暂时观望或区间轻仓操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价271650元/吨，环比涨1770元/吨；10 - 11月合约收盘价环比降410元/吨；LME3个月锡收盘价34270美元/吨，环比涨250美元/吨；主力合约持仓量10808手，环比降2419手；期货前20名净持仓 - 563手，环比降1142手；LME锡总库存2575吨，环比降5吨；上期所库存6988吨，环比降909吨；上期所仓单6342吨，环比降76吨；LME锡注销仓单330吨，环比增135吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格271400元/吨，环比涨700元/吨；长江有色市场1锡现货价271930元/吨，环比涨1070元/吨；沪锡主力合约基差 - 250元/吨，环比降1070元/吨；LME锡升贴水(0 - 3) - 98美元/吨，环比涨17美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.03万吨，环比持平；锡精矿(40%)平均价258700元/吨，环比降1300元/吨；锡精矿(60%)平均价262700元/吨，环比降1300元/吨；锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量1438.58吨，环比降885.91吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格176400元/吨，环比涨690元/吨；镀锡板(带)累计产量96.45万吨，环比增14.16万吨；镀锡板出口数量16.66万吨，环比降3.94万吨 [3] 行业消息 - 美联储主席鲍威尔称美股估值相当高，重申面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确表态10月是否降息；美国9月Markit制造业PMI初值创两个月新低，服务业PMI初值和综合PMI初值均创三个月新低，但均位于50荣枯线上方，增长从7月近期峰值放缓，9月企业缩减招聘规模 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

基本金属期货夜盘表现 - 沪镍上涨0.47% [1] - 沪锡上涨0.31% [1] - 不锈钢上涨0.27% [1] - 沪铜微涨0.04% [1] - 沪铝下跌0.07% [1] - 沪锌下跌0.09% [1] - 沪铅下跌0.20% [1] - 氧化铝下跌0.62% [1]

上期所基本金属期货夜盘表现 - 不锈钢期货夜盘收盘上涨0.19% [1] - 沪锌期货夜盘收盘上涨0.18% [1] - 沪铅期货夜盘收盘微涨0.03% [1] - 沪铜期货夜盘收盘下跌0.02% [1] - 沪镍期货夜盘收盘下跌0.19% [1] - 沪铝期货夜盘收盘下跌0.26% [1] - 沪锡期货夜盘收盘下跌0.28% [1] - 氧化铝期货夜盘收盘跌幅最大达0.95% [1] 数据来源 - 期货市场数据来源于每日经济新闻 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位；7月冶炼产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响，但云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢；近期锡价下跌释放下游及终端企业采购热情，多数开始补库，市场成交氛围回暖，国内库存下降，现货升水回升，LME库存下降但现货升水低位；技术面持仓减量价格回升，空头氛围减弱，关注27.5阻力；操作上建议暂时观望，或逢低轻仓做多，参考27 - 27.5 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价272510元/吨，环比涨3740；10 - 11月合约收盘价环比涨50；LME3个月锡价34220美元/吨，环比涨470 [3] - 沪锡主力合约持仓量16287手，环比减3929；期货前20名净持仓13手，环比增1362 [3] - LME锡总库存2505吨，环比减140；上期所库存6988吨，环比减909；上期所仓单6600吨，环比增42；LME锡注销仓单115吨，环比减140 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格272000元/吨，环比涨2700；长江有色市场1锡现货价272830元/吨，环比涨3820 [3] - 沪锡主力合约基差 - 510元/吨，环比减1040；LME锡升贴水(0 - 3) - 124.41美元/吨，环比涨30.59 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.03万吨，环比持平；40%锡精矿平均价260000元/吨，环比涨2700；60%锡精矿平均价264000元/吨，环比涨2700 [3] - 40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比减0.16；精炼锡进口数量1438.58吨，环比减885.91 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格176900元/吨，环比涨2190；镀锡板(带)累计产量96.45万吨，环比增14.16 [3] - 镀锡板出口数量16.66万吨，环比减3.94 [3] 行业消息 - 美联储理事米兰认为未来几个月将继续降息，将努力说服其他政策制定者更快降息；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称今年再降息两次合适 [3] - 欧洲央行行长拉加德表示欧洲央行已达通胀目标，但不确定性仍存在；管委Scicluna称当前利率水平适宜，央行有能力应对下行风险；管委斯图纳拉斯称当前利率处于良好均衡状态，无需进一步宽松 [3] 重点关注 今日暂无消息 [3]

数据来源： 1.2 品种价格 图 2：沪锡合约行情数据 | 交割月 સ્ક્રે | 前结算 | 今开盘 | 磨草似 | 匿低价 | 收盘价 | 結論參 考价 | 张跌1 | 涨跌2 | 成交手 | 成交额 | 持仓手/变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 商品名称:锡 | | | | | | | | | | | | | | 2510 | 27274 | 27319 | 27453 | 27137 | 27254 | 27309 | -200 | 350 | 55355 | 1511695.67 | 23007 | -1266 | | | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | | | | | | | 2511 | 27302 0 | 27360 0 | 27483 0 | 27168 0 | 27289 0 | 27331 0 | -130 | 290 | 19022 | 519893.09 | 19365 | 403 | | 2512 | 27304 0 ...

基本金属期货夜盘表现 - 沪铅上涨0.09% [1] - 沪铝上涨0.02% [1] - 沪锌下跌0.09% [1] - 沪铜下跌0.13% [1] - 氧化铝下跌0.54% [1] - 不锈钢下跌0.62% [1] - 沪镍下跌0.63% [1] - 沪锡下跌0.89% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美联储如期降息25基点，承认劳动力市场走弱，提及通胀上行，点阵图显示年内预计还降息两次，明年预计降息一次，信号鹰鸽参半；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位 [3] - 冶炼端7月产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响，云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压，开工率低；需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢 [3] - 近期锡价整体波动较小，仍处相对高位，多数下游及终端企业保持刚需采买策略，现货市场成交略有回暖，现货升水维持200元/吨，国内库存增加，LME库存回升且现货升水大幅下调 [3] - 技术面持仓增量价格下跌，多空交投分歧，关注MA60支撑，操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价269100元/吨，环比-3440；10 - 11月合约收盘价环比-360；LME3个月锡34390美元/吨，环比-360 [3] - 沪锡主力合约持仓量22824手，环比-183；期货前20名净持仓-897手；LME锡总库存2645吨，无环比变化 [3] - 上期所库存锡7897吨，环比+124；LME锡注销仓单190吨，环比+5 [3] 现货市场 - 上期所仓单锡6914吨，环比-290；SMM1锡现货价格270200元/吨，环比-1800；长江有色市场1锡现货价270430元/吨，环比-1890 [3] - 沪锡主力合约基差1100元/吨，环比+1640；LME锡升贴水(0 - 3)-167.02美元/吨，环比-19 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比-0.29；平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，无环比变化 [3] - 平均价锡精矿(40%)260000元/吨，环比-1300；平均价锡精矿(60%)264000元/吨，环比-1300；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，无环比变化 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比+143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧175710元/吨，环比-940；出口数量镀锡板14.07万吨，环比-3.39；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比+14.45 [3] 行业消息 - 美联储今年首次行动如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，9月声明对经济前景表述有变化，承认就业增长放缓，提及失业率小幅上升但仍维持在低位，删除“劳动力市场状况仍然稳健”表述，判断就业下行风险上升，认为通胀水平有所上升，依然略高 [3] - 鲍威尔称50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险，本次属风险管理型降息，降息50个基点未得到广泛支持 [3]