报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月17日股票股指期权上行升波，隐波升高至中高分位，可考虑逢低建仓买权保护 [1] 各部分总结 期权市场数据统计 - 标的市场方面，上证50指数收盘价2952.78，涨4.96，成交量56.67亿手；沪深300指数收盘价4551.02，涨27.69，成交量235.72亿手等 [2] - 期权市场方面，上证50股指期权成交量57826，变化11756，持仓量105477，变化4820等 [2] 期权波动率统计 - 近月期权中，上证50股指期权ATM - IV为21.94%，IV变动2.39%；沪深300股指期权ATM - IV为20.28%，IV变动2.15%等 [5] - 次月期权中，上证50股指期权ATM - IV为22.64%，IV变动1.86%；沪深300股指期权ATM - IV为23.22%，IV变动0.51%等 [5] 各期权品种分析 - 上证50股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [8][9] - 沪深300股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [12][13] - 中证1000股指期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [14][16] - 上证50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [17][19] - 华泰柏瑞300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [20] - 南方中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [21][22] - 华夏科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [23] - 易方达科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [24] - 嘉实300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [25][26] - 嘉实中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [27][28] - 创业板ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [29][31] - 深证100ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅受宏观情绪提振，呈偏强震荡态势；硅铁趋势强度为1，锰硅趋势强度为1 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：硅铁2511收盘价5700元，较前一交易日无变化，成交量210,936，持仓量212,449；硅铁2601收盘价5680元，较前一交易日涨20元，成交量80,355，持仓量95,537；锰硅2511收盘价5920元，较前一交易日涨26元，成交量170,580，持仓量115,197；锰硅2601收盘价5944元，较前一交易日涨38元，成交量220,244，持仓量335,721 [1] - 现货方面：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5400元/吨，较前一交易日涨100元；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5730元/吨，较前一交易日涨50元；锰矿Mn44块40.0元/吨度，较前一交易日涨0.2元；兰炭小料神木650元/吨 [1] - 价差方面：硅铁期现价差（现货 - 11期货）-300元/吨，较前一交易日涨100元；锰硅（现货 - 01期货）-214元/吨，较前一交易日涨24元；硅铁近远月价差（2511 - 2601）20元/吨，较前一交易日降20元；锰硅近远月价差（2511 - 2601）-24元/吨，较前一交易日降12元；锰硅2511 - 硅铁2511跨品种价差220元/吨，较前一交易日涨26元；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差264元/吨，较前一交易日涨18元 [1] 宏观及行业新闻 - 9月16日硅铁72陕西5200 - 5300元/吨（+50），宁夏5350 - 5450元/吨（+100）等；75硅铁陕西5900元/吨等；硅铁FOB 721040 - 1060美元/吨，751100 - 1130美元/吨；硅锰6517北方报价5650 - 5750元/吨，南方报价5700 - 5800元/吨 [1] - 山东某钢厂日照公司敲定75B硅铁采购价为5740元/吨现金，量200吨 [1] - 2025年8月韩国进口锰矿110.02吨，环比大幅下降99.73%；2025年1 - 8月，韩国锰矿共计进口248588吨，同比小幅增长13.4%，与2023年同期相比大幅下降58.14%；韩国多数合金生产商未满负荷运转，部分企业削减30%至50%产能，自2023年起锰矿石进口量处于较低水平 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍冶炼端矛盾不凸显，关注矿端消息面风险；不锈钢长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行；碳酸锂震荡运行，供给增量制约上方空间；工业硅逢高布空思路为主；多晶硅关注市场信息 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 基本面数据显示，沪镍主力收盘价122,610元，不锈钢主力收盘价12,970元；沪镍主力成交量104,592手，不锈钢主力成交量230,776手等 [4] - 宏观及行业新闻有印尼项目产出镍铁、工业园区环境违规、计划缩短采矿配额期限等多项事件 [4][5][7] - 趋势强度均为0，呈中性 [10] 碳酸锂 - 基本面数据展示了2511合约、2601合约的收盘价、成交量、持仓量等，以及现货与合约价差、基差等数据 [11] - 宏观及行业新闻包括SMM电池级碳酸锂指数价格上涨，龙蟠科技子公司与宁德时代签署采购协议 [12][13] - 趋势强度为0，呈中性 [13] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据涵盖工业硅、多晶硅期货市场的收盘价、成交量、持仓量等，以及基差、价格、利润、库存、原料成本等多方面数据 [15] - 宏观及行业新闻是协鑫科技与无极资本达成战略融资协议，募集资金约7亿美元 [15][17] - 工业硅趋势强度为0，呈中性；多晶硅趋势强度为1，偏强 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势判断及趋势强度，涉及贵金属、有色金属、能源化工、农产品等领域，为投资者提供决策参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金下修非农就业，趋势强度中性；白银突破上行，趋势强度中性；北京时间周四凌晨美联储将公布利率决议，市场预期降息25个基点[2][7] 有色金属 - 铜在美联储决议前价格谨慎，趋势强度中性；英美资源集团与加拿大泰克资源公司将合并，秘鲁7月铜产量同比增长2% [12][14] - 锌区间震荡，趋势强度中性；美国财长称美联储反应滞后，市场预期年底降息75个基点 [15][16] - 铅缺乏明显驱动价格震荡，趋势强度中性；美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长 [18][19] - 锡区间震荡，趋势强度中性；市场预期美联储降息，美国零售销售表现良好 [21][23] - 铝区间震荡，氧化铝震荡磨底，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为中性；美联储决议受关注，美国经济数据有表现 [26][28] - 镍冶炼端矛盾不凸显，关注矿端消息面风险；不锈钢长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行，趋势强度均为中性；印尼镍铁项目有变动 [29][35] 能源化工 - 碳酸锂震荡运行，供给增量制约上方空间，趋势强度中性；SMM电池级碳酸锂指数价格上涨 [36][37] - 工业硅逢高布空思路为主，趋势强度中性；多晶硅关注市场信息，趋势强度偏强；协鑫科技获战略融资 [40][42] - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度偏弱；央行公布8月货币数据 [43] - 螺纹钢和热轧卷板反内卷情绪来袭，偏强震荡，趋势强度偏强；国家统计局公布工业数据，粗钢产量有变化 [46][48] - 硅铁和锰硅受宏观情绪提振，偏强震荡，趋势强度偏强；铁合金价格有变动，韩国锰矿进口情况受关注 [52][54] - 焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡，趋势强度中性；《求是》杂志将发表重要文章 [55][56] - 原木震荡反复，趋势强度中性；央行公布8月货币数据 [58][61] - 对二甲苯和PTA短期反弹，中期偏弱；MEG进行1 - 5月差反套，趋势强度均为中性；PX价格受终端需求影响 [62][66] - 橡胶宽幅震荡，趋势强度中性；青岛地区天胶库存下降，汽车产销数据良好 [69][72] - 合成橡胶短期震荡运行，关注商品情绪，趋势强度中性；丁二烯市场有震荡，顺丁橡胶基本面有压力 [74][76] - 沥青随油震荡，窄幅运行，趋势强度中性；国内沥青产量、库存有变化 [77][89] - LLDPE短期偏强，中期震荡行情，趋势强度中性；市场价格多数上涨 [90][91] - PP后期低位追空需谨慎，中期震荡市，趋势强度中性；市场价格部分小涨，需求和成本端有情况 [94][95] - 烧碱宽幅震荡，趋势强度中性；山东地区液碱走货不佳，价格有调整 [98][100] - 纸浆震荡运行，趋势强度中性；市场呈现期货反弹、现货滞涨格局 [104][107] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度偏强；国内浮法玻璃市场价格整体稳定 [109][110] - 甲醇区间震荡，趋势强度中性；现货价格有区域化表现，市场有预期和政策支撑 [113][117] - 尿素步入震荡格局，关注现货成交，趋势强度中性；尿素日产和开工率有变化 [118][120] - 苯乙烯短期偏强，中期偏空，趋势强度偏强；能化反内卷概念影响市场，原油成本端有变化 [122][123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度偏强；国内纯碱市场趋稳震荡，装置和需求有情况 [124][126] - LPG短期窄幅偏强震荡，丙烯短期高位偏弱运行，趋势强度均为中性；10、11月CP纸货价格有表现，国内装置有检修计划 [128][135] - PVC宽幅震荡，趋势强度中性；市场受反通缩等因素影响，基本面有供需问题 [136][138] - 燃料油跟随原油回弹，短期调整走势；低硫燃料油持续上行，外盘现货高低硫价差小幅上涨，趋势强度均为偏强 [139] 农产品 - 集运指数（欧线）10承压运行，12、02宽幅震荡，趋势强度偏弱；即期运费有变化，基本面运力有情况 [141][154] - 短纤和瓶片短期跟随成本波动，趋势偏弱，趋势强度中性；短纤和瓶片市场成交气氛一般 [155][156] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度偏弱；山东和广东市场双胶纸价格有变动 [158][161] - 纯苯短期震荡，四季度偏弱，趋势强度中性；江苏纯苯港口库存去库 [163][164] - 棕榈油因美豆油获支撑宏观推涨，豆油关注中美谈判结果，趋势强度均为中性；食用油价格预计坚挺，巴西大豆数据有表现 [166][173] - 豆粕贸易乐观情绪下低位震荡，豆一震荡，趋势强度均为中性；CBOT大豆期货因中美谈判预期上涨 [174][176] - 玉米震荡运行，趋势强度中性；北方玉米集港价格持平，各地玉米价格有表现 [177][179] - 白糖弱基差，趋势强度中性；印度季风降水增强，巴西食糖出口下降 [181] - 棉花市场关注新棉上市情况，趋势强度中性；棉花现货交投冷清，美棉期货上涨 [185][186] - 鸡蛋现货旺季将过，库存仍高，趋势强度中性；鸡蛋期货价格有变动，现货价格有表现 [191] - 生猪政策预期落地，现货弱势难改，趋势强度偏弱；月底月初集团缩量，现货价格有反弹预期 [193][196] - 花生关注新花生上市，趋势强度中性；各产区新花生上市情况及价格表现平稳 [198][200]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在美联储决议前，铜价格走势需谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 沪铜主力合约昨日收盘价80,870，日涨幅 -0.09%，夜盘收盘价80900，夜盘涨幅0.04%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10,117，日涨幅 -0.71% 沪铜主力合约昨日成交70,647，较前日增加1,776，持仓175,014，较前日减少4,242；伦铜3M电子盘昨日成交16,815，较前日减少218，持仓292,000，较前日减少2,646 沪铜昨日期货库存33,692，较前日增加3,049；伦铜昨日期货库存150,950，较前日减少1,675，注销仓单比10.47%，较前日减少0.79% [1] - 现货方面 LME铜升贴水保税区仓单升水较前日变动2.67 0；保税区提单升水较前日减少2；上海1光亮铜价格较前日减少100；现货对期货近月价差较前日减少5；近月合约对连一合约价差较前日减少50；买近月抛连一合约的跨期套利成本为231；上海铜现货对LMEcash价差较前日减少380；沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加42；上海铜现货对上海1再生铜价差较前日增加21；再生铜进口盈亏较前日增加112 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻 美财长称美联储一直反应滞后，市场消化从现在到年底降息75个基点的预期；“新美联储通讯社”称多年来最奇特的美联储会议来袭，年内降息次数预测成看点 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长 [1] - 行业新闻 英美资源集团与加拿大泰克资源公司同意合并，是十多年来矿业领域最大的并购交易 秘鲁7月铜产量同比增长2%，至228,007吨，2025年前7个月产量约156万吨，同比增长3.3% 自由港麦克莫兰位于印尼的Grasberg铜矿因营救被困工人处于停工状态 巴拿马准备同第一量子矿产公司就CP铜矿复产谈判，预计今年底或明年初开始 7月Codelco产量为11.85万吨，增长6.4%；Escondida产量为11.48万吨，增长7.8% [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为0，强弱程度为中性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕处于贸易乐观情绪下低位震荡，豆一处于震荡状态 [1] - 中美贸易谈判前景乐观及美国大豆产量规模不确定使CBOT大豆期货收盘上涨 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2511日盘收盘价3924元/吨，跌18元（-0.46%），夜盘收盘价3930元/吨，跌4元（-0.10%）；DCE豆粕2601日盘收盘价3041元/吨，跌10元（-0.33%），夜盘收盘价3033元/吨，跌13元（-0.43%）；CBOT大豆11收盘价1049美分/蒲，涨5.75美分（+0.55%）；CBOT豆粕12收盘价286.1美元/短吨，涨0.2美元（+0.07%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格3020 - 3040元/吨，较昨-40至持平；华东泰州汇福2980元/吨，张家港达孚等有不同基差报价且较昨持平；华南价格3000 - 3050元/吨，较昨持平，各企业有不同基差报价 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量13.38万吨/日，前两交易日18.3万吨/日；库存前一交易日110.85万吨/周，前两交易日106.39万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 9月16日CBOT大豆因中美贸易谈判乐观情绪及美国大豆产量不确定而上涨，特朗普和中国领导人周五通电话，贸易谈判有望进展，部分人士预计10月美农业部下调单产预估，周一伊利诺伊州大豆优良率降至2019年同期最低，巴西大豆种植仅完成0.12% [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 - 铝为区间震荡，氧化铝为震荡磨底，铸造铝合金为跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美联储决议投票现“四方混战”，“超级鸽派”或支持降息50个基点，中间派或支持降息25个基点，库克可能支持加息25个基点，部分官员可能维持利率不变 [3] - 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，消费者支出强劲或影响美联储降息决策 [3] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，呈中性 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价20975，较T - 1降45；夜盘收盘价21000；LME铝3M收盘价2712，较T - 1涨8 [1] - 沪铝主力合约成交量135963，较T - 1降7586；持仓量154035，较T - 1降28406；LME铝3M成交量22561，较T - 1增1711 [1] - LME注销仓单占比22.48%，较T - 1降0.24%；LME铝cash - 3M价差15.98，较T - 1增11.21；近月合约对连一合约价差 - 10，较T - 1降85；买近月抛连一跨期套利成本65.68，较T - 1降9.66 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2979，较T - 1涨44；夜盘收盘价2962 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量579059，较T - 1增316727；持仓量287402，较T - 1降3784 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 4，较T - 1降32；买近月抛连一跨期套利成本23.80，较T - 1降3.51 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价20480，较T - 1降65；夜盘收盘价20555 [1] - 铝合金主力合约成交量2608，较T - 1增250；持仓量8000，较T - 1降235 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 25.00，较T - 1降40；现货升贴水 - 50，较T - 1持平 [1] 现货市场 电解铝 - 上海保税区Premium 90，较T - 1持平；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 237.5，较T - 1持平 [1] - 预培阳极市场价持平，佛山铝棒加工费160，较T - 1降10；山东1A60铝杆加工费250，较T - 1持平 [1] - 铝锭精废价差295，较T - 1涨10；电解铝企业盈亏4562.01，较T - 1涨19.25 [1] - 铝现货进口盈亏 - 1497.31，较T - 1持平；铝3M进口盈亏 - 1272.70，较T - 1持平；铝板卷出口盈亏2552.73，较T - 1涨104.18 [1] - 国内铝锭社会库存62.90万吨，较T - 1持平；上期所铝锭仓单7.57万吨，较T - 1涨0.06；LME铝锭库存48.38万吨，较T - 1降0.15 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价3083，较T - 1降11；氧化铝连云港到岸价(美元/吨) 349，较T - 1降10；到岸价(元/吨) 3005，较T - 1降50 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨) 335，较T - 1降5；山西氧化铝企业盈亏28，较T - 1降10 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨) (Al:48 - 50%, Si:8 - 10%) 70，较T - 1持平；印尼进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨) (Al:43 - 45%, Si:2 - 3%) 75，较T - 1持平；阳泉铝土矿价格 (含税现货矿山价,AI:Si = 4.5) 550，较T - 1持平 [1] 铝合金 - ADC12理论利润170，较T - 1涨8；保太ADC12 20600，较T - 1持平；保太ADC12 - A00 - 350，较T - 1持平 [1] - 三地库存合计48620，较T - 1增102 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百) 2810，较T - 1持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年9月17日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货偏强震荡、黄金期货再创上市新高、螺纹钢等期货偏弱震荡、原油期货偏强震荡等[2] 各期货品种总结 股指期货 - 9月16日，IF2509、IH2509小幅高开后震荡下行，IC2509、IM2509高开后震荡上行；预期9月大概率宽幅震荡，17日偏强震荡，给出各合约支撑位和阻力位[12][13][16][17] 国债期货 - 9月16日，十年期国债期货主力合约T2512偏强震荡上行，三十年期国债期货主力合约TL2512小幅震荡上行；预期9月17日，T2512、TL2512大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[34][37][36][38] 黄金期货 - 9月16日，新主力合约AU2512震荡上行创新高；预期2025年9月主力连续合约震荡偏强创新高，9月17日AU2512偏强震荡上攻阻力位并创新高[42][43] 白银期货 - 9月16日，主力合约AG2512震荡上行创新高；预期2025年9月主力连续合约震荡偏强创新高，9月17日AG2512宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[51][52] 铜期货 - 9月16日，主力合约CU2510小幅震荡下行；预期2025年9月主力连续合约偏强宽幅震荡，9月17日CU2511震荡整理，给出支撑位和阻力位[56] 铝期货 - 9月16日，新主力合约AL2511小幅震荡下行；预期2025年9月主力连续合约偏强宽幅震荡，9月17日AL2511震荡整理，给出支撑位和阻力位[62][63] 氧化铝期货 - 9月16日，主力合约AO2601震荡上行；预期2025年9月主力连续合约偏弱宽幅震荡，9月17日AO2601偏弱震荡下探支撑位，给出支撑位和阻力位[67] 碳酸锂期货 - 9月16日，主力合约LC2511偏强震荡；预期2025年9月主力连续合约偏弱宽幅震荡，9月17日LC2511宽幅震荡，给出支撑位和阻力位[71][72] 螺纹钢期货 - 9月16日，主力合约RB2601震荡上行；预期2025年9月主力连续合约偏强宽幅震荡，9月17日RB2601偏弱震荡下探支撑位，给出支撑位和阻力位[74] 热卷期货 - 9月16日，主力合约HC2601震荡上行；预期9月17日HC2601偏弱震荡下探支撑位，给出支撑位和阻力位[81][82] 铁矿石期货 - 9月16日，主力合约I2601震荡上行；预期2025年9月主力连续合约偏强宽幅震荡，9月17日I2601偏弱震荡下探支撑位，给出支撑位和阻力位[84] 焦煤期货 - 9月16日，主力合约JM2601偏强震荡上行；预期2025年9月主力连续合约震荡偏强，9月17日JM2601偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[88][89] 玻璃期货 - 9月16日，主力合约FG601偏强震荡上行；预期2025年9月主力连续合约偏强宽幅震荡，9月17日FG601震荡整理，给出支撑位和阻力位[92] 纯碱期货 - 9月16日，主力合约SA601偏强震荡上行；预期2025年9月主力连续合约偏强宽幅震荡，9月17日SA601震荡整理，给出支撑位和阻力位[99] 原油期货 - 9月16日，新主力合约SC2511震荡上行；预期2025年9月主力连续合约偏弱宽幅震荡，9月17日SC2511偏强震荡上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[102] PTA期货 - 9月16日，主力合约TA601小幅震荡上行；预期9月17日TA601震荡整理，给出支撑位和阻力位[108] PVC期货 - 9月16日，主力合约V2601震荡上行；预期9月17日V2601偏强震荡上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[110] 豆粕期货 - 9月16日，主力合约M2601小幅震荡下行；预期9月17日M2601偏弱震荡下探支撑位，给出支撑位和阻力位[112] 豆油期货 - 9月16日，主力合约Y2601小幅震荡上行；预期9月17日Y2601偏强震荡上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[114] 棕榈油期货 - 9月16日，主力合约P2601震荡上行；预期9月17日P2601偏强震荡上攻阻力位，给出支撑位和阻力位[117] 宏观资讯和交易提示总结 - 特朗普称将与中国领导人通话，外交部暂无信息；李强在甘肃、青海调研强调创新驱动和绿色发展；九部门发布扩大服务消费政策措施；潘功胜谈国际货币体系演进；“境外个人境内限购房令取消”系误读；农业农村部介绍农业农村发展情况并重申农村住房政策；美国参议院通过米兰出任美联储理事提名；美国上诉法院裁定库克留任；美国财长称市场消化降息预期；美国商务部考虑扩大关税范围；美国众议院共和党公布临时支出议案；美国8月零售销售额和制造业产出增长[7][8][9] 商品期货相关信息总结 - 9月16日，国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金涨0.23%，COMEX白银跌0.19%；国际油价强势上扬，美油涨1.97%，布伦特原油涨1.56%；伦敦基本金属多数收涨；OPEC+将讨论生产能力；在岸人民币对美元收盘上涨，美元指数下跌[10][11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析给出走势判断，如对二甲苯、PTA短期反弹中期偏弱，橡胶宽幅震荡等，还分析各品种基本面、行业新闻等因素对走势的影响[2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA短期跟随油价反弹，中期单边趋势或仍偏弱，11 - 01正套持有，1 - 5反套；PTA加工费反弹空[4][8][9] - MEG市场关注反内卷政策，中期单边趋势偏弱，1 - 5反套；供应压力显现，聚酯需求四季度预计转弱[9][10] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度为0；期货市场成交量和持仓量增加，仓单数量上升；青岛地区天胶库存环比下降，乘用车和新能源汽车产销量增长[11][12][14] 合成橡胶 - 短期震荡运行，日内关注商品情绪，趋势强度为0；基本面压力增加，供应增速高于需求增速，库存压力上升，但宏观预期提供支撑[16][17][18] 沥青 - 随油震荡，窄幅运行，趋势强度为0；本周国内沥青总产量环比下降，厂库和社会库库存多数去库[19][32] LLDPE - 短期偏强，中期震荡行情，趋势强度为0；受宏观情绪影响短期偏强，需求好转，供应压力或阶段性缓解，库存压力不大[33][34] PP - 后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市，趋势强度为0；短期需求环比改善，成本端较弱，供应压力增加，但假期因素等有正面影响[37][38] 烧碱 - 宽幅震荡，趋势强度为0；上涨驱动不足，盘面交易山东地区现货降价，出口和氧化铝方面存在堵点[41][43] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度为0；期货反弹、现货滞涨，供需基本面弱平衡，港口库存高，需求端补库动能弱[47][50][51] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为1；国内浮法玻璃市场价格整体稳定，部分地区略有上涨，出货情况区域间有差异[52][53] 甲醇 - 区间震荡，趋势强度为0；现货市场区域化运行，港口随盘面下行，内地偏强；短期主力合约区间震荡，上方有供应压力，下方有基本面好转预期和政策支撑[56][59][60] 尿素 - 步入震荡格局，日内走势关注现货成交，趋势强度为0；日产增加，开工率下降，期货价格高开后震荡回落，短期区间震荡，中期趋势承压[61][63] 苯乙烯 - 短期偏强，中期偏空，趋势强度为1；能化反内卷概念重提，原油成本中枢下移，短期下方空间打开，关注持货方砍仓盘[65][66] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为1；国内纯碱市场趋稳震荡，个别低价上移，装置大稳小动，下游国庆前适量补库[67][69] LPG、丙烯 - LPG短期窄幅偏强震荡，丙烯短期高位偏弱运行，趋势强度均为0；LPG期货价格有涨跌，丙烯相关开工率有变化，市场有装置检修计划[72][73][78] PVC - 宽幅震荡，趋势强度为0；国内宏观气氛推动价格上涨，但基本面供需改变有限，利润端使减产驱动不足，库存累库，中期有压力[80] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油跟随原油回弹，短期调整走势；低硫燃料油持续上行，外盘现货高低硫价差小幅上涨，趋势强度均为1[83] 集运指数（欧线） - 10承压运行，12、02宽幅震荡，趋势强度为 - 1；昨日冲高回落，主力2510合约承压，次主力2512合约上涨；即期运费有变化，基本面供给端运力有不同表现[85][93][94] 短纤、瓶片 - 短期跟随成本波动，趋势偏弱，趋势强度均为0；短纤期货跟随原料冲高回落，现货成交按单商谈；瓶片工厂报价多稳，市场成交气氛一般[99][100][101] 胶版印刷纸 - 低位震荡，趋势强度为 - 1；山东和广东市场纸价有变动，成本利润方面毛利下降，期货收盘价上涨，基差缩小[103] 纯苯 - 短期震荡，四季度偏弱，趋势强度为0；期货价格上涨，华东港口库存下降，苯乙烯华东港口库存上升[108][109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX、PTA、MEG短期有反弹，中期仍偏弱；MEG进行1 - 5月差反套 [1][5][6][7][8] - PX短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈；受终端需求不佳影响价格上冲乏力；关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响 [5] - PTA短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空；聚酯开工高点已现，四季度需求转弱对其利空 [6] - MEG短期估值回暖，中期单边趋势偏弱，1 - 5反套；供应压力逐步显现，01合约供应宽松；供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现、估值向下 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - PX：9月16日价格环比下跌，因下游PTA基本面疲软；生产利润率好坏参半，非综合生产商利润率较高，综合生产商利润率缩小；中国PTA和涤纶市场疲软，未来PTA库存增加不可避免；尾盘石脑油价格僵持，11月和12月现货有成交及商谈 [2][3] - PTA：现货价格上涨，主流基差在01 - 80，有月均价格和月结价格 [3] - MEG：内盘重心低位整理，基差偏弱；9月15 - 21日主港计划到货总数约9.4万吨 [4] - 聚酯：江浙涤丝9月16日产销整体偏弱，平均产销约4成；直纺涤短销售一般，平均产销64% [4] 趋势强度 - PX、PTA、MEG趋势强度均为0 [5] 观点及建议 - PX：国内开工率87.8%（ + 4.1%），需求PTA负荷76.8%（ + 4%）；关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响；10月关注独山能源PTA新装置投产进度，英力士125万吨计划10月中旬检修，10 - 11月恒力大连装置或有检修 [5] - PTA：近期福海创450万吨装置可能重启；10月关注独山能源PTA新装置投产进度，英力士125万吨计划10月中旬检修，10 - 11月恒力大连装置或有检修；聚酯负荷高点不超过92%，开工高点已现，四季度需求转弱 [6] - MEG：供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即；聚酯开工率91.6%（ + 0.3%），负荷高点不超过92%，开工高点已现，四季度需求转弱 [8]