报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年9月25日，上证50ETF期权成交量为117.72万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为129.81万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为227.30万张，深证100ETF期权成交量为14.49万张，创业板ETF期权成交量为195.82万张，上证50股指期权成交量为5.43万张，沪深300股指期权成交量为10.98万张，中证1000期权总成交量为22.91万张[1] - 给出各期权看涨、看跌及总成交量具体数据，如上证50ETF期权看涨成交量47.66万张、看跌成交量40.73万张、总成交量88.38万张等[20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.59，环比变动 -0.09；持仓量PCR报0.79，环比变动 +0.01等，列出各期权成交额PCR、环比变动、持仓量PCR及环比变动数据[2][28] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.53%，环比变动 -1.15%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.66%，环比变动 -1.33%等，给出各期权VIX及环比变动值数据[3][42]

先锋期货期权日报 2025-9-25 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 期权标的行情波动龙虎榜： | | --- | | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ps2511 | 2.8% | 1 | 2.8% | 3 | 1.6% | 17 | | lc2511 | 2.8% | 2 | 1.6% | 8 | 2.4% | 9 | | 科创板50etf10月 | 2.7% | 3 | 2.9% | 1 | 2.4% | 7 | | 科创50e ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 目前期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长线向上，可以继续持 有牛市价差或比例价差。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 金融期权 | 日报 2025 年 9 月 24 日 金融期权 专业研究·创造价值 股市成交缩量，股指全面反弹 核心观点 今日各股指全面上涨，其中中证 500 与中证 1000 涨幅居前。沪深京三 市全天成交额 23471 亿元，较上日缩量 1713 亿元。不过本次反弹伴随的是 股市成交金额缩量，以及股指期货持仓量减仓，这意味着投资者对后市的看 法仍存分歧。目前股市的主要交易逻辑来自于政策预期以及资金流向这两 方面，后市需要重点关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况。一方面 随着估值端显著上升，特别是指数反弹至前期高点附近，获利资金止盈需求 上升，投资者落袋为安的想法有所升温；另一方面，政策利好预期与资金面 长期净流入趋势构成驱动股指上行的中长期动力。目前政策利好预期的发 酵有待 10 月重磅会议的召开，增量资金方面从融资余额突破 2.4 万亿 ...

股指期权日报 | 2025-09-24 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-09-23，上证50ETF期权成交量为111.04万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为99.62万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为161.88万张；深证100ETF期权成交量为14.20万张； 创业板ETF期权成交量为317.91万张；上证50股指期权成交量为6.67万张； 沪深300股指期权成交量为8.55万张；中证1000期权总成交量为35.66万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.90，环比变动为+0.04；持仓量PCR报0.74，环比变动为+0.01； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.85，环比变动为+0.19；持仓量PCR报1.14，环比变动为+0.03； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.03，环比变动为+0.33；持仓量PCR报1.33，环比变动为-0.01 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.68 ，环比变动为+0.24；持仓量PCR报1.41；环比变动为+0.05； 创业板ETF期权成交额PCR报0.78，环比变动为+0.18 ；持仓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年9月22日，上证50ETF期权成交量为154.68万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为184.03万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为247.87万张，深证100ETF期权成交量为16.11万张，创业板ETF期权成交量为201.14万张，上证50股指期权成交量为4.80万张，沪深300股指期权成交量为18.87万张，中证1000期权总成交量为19.79万张[1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量具体数据，如上证50ETF期权看涨成交量64.07万张、看跌成交量46.96万张、总成交量111.04万张[20] 期权PCR - 给出各股指ETF期权的成交额PCR、持仓量PCR及环比变动数据，如上证50ETF期权成交额PCR报0.86，环比变动为 - 0.05；持仓量PCR报0.73，环比变动为 - 0.03[2][34] 期权VIX - 给出各股指ETF期权的VIX及环比变动值数据，如上证50ETF期权VIX报18.53%，环比变动为 - 0.18%[3][49]

报告核心观点 - 市场震荡，ETF期权临近到期，期限波动率差扩大 [1] 标的市场统计 - 上证50指数收盘价2909.74，跌3.08，成交量57.24亿手，成交减少17.62亿手 [1] - 沪深300指数收盘价4501.92，涨3.81，成交量225.04亿手，成交减少84.82亿手 [1] - 中证1000指数收盘价7438.19，跌38.21，成交量295.90亿手，成交减少102.70亿手 [1] - 上证50ETF收盘价3.045，跌0.003，成交量6.56亿手，成交减少6.49亿手 [1] - 华泰柏瑞300ETF收盘价4.604，涨0.010，成交量7.32亿手，成交减少4.56亿手 [1] - 南方500ETF收盘价7.261，跌0.031，成交量2.86亿手，成交减少0.53亿手 [1] - 华夏科创50ETF收盘价1.431，跌0.019，成交量43.92亿手，成交减少17.79亿手 [1] - 易方达科创50ETF收盘价1.398，跌0.017，成交量13.58亿手，成交减少2.37亿手 [1] - 嘉实300ETF收盘价4.747，涨0.015，成交量1.60亿手，成交减少0.25亿手 [1] - 嘉实500ETF收盘价2.903，跌0.010，成交量0.96亿手，成交减少0.78亿手 [1] - 创业板ETF收盘价3.062，跌0.005，成交量17.12亿手，成交减少10.07亿手 [1] - 深证100ETF收盘价3.475，涨0.013，成交量0.81亿手，成交减少0.34亿手 [1] 期权市场统计 - 上证50股指期权成交量62129，减少56460，持仓量55579，减少48318，VL - PCR为67.73%，OI - PCR为60.10%，近月C最大持仓3000，P最大持仓2850 [1] - 沪深300股指期权成交量188691，减少115585，持仓量137142，减少101756，VL - PCR为64.59%，OI - PCR为74.10%，近月C最大持仓4600，P最大持仓4500 [1] - 中证1000股指期权成交量462874，减少245383，持仓量221535，减少123176，VL - PCR为85.53%，OI - PCR为93.89%，近月C最大持仓7500，P最大持仓7400 [1] - 上证50ETF期权成交量1546791，减少1028812，持仓量1924926，减少39223，VL - PCR为113.82%，OI - PCR为71.82%，近月C最大持仓3.1，P最大持仓3 [1] - 华泰柏瑞300ETF期权成交量1840299，减少801615，持仓量1593096，增加10145，VL - PCR为153.61%，OI - PCR为110.15%，近月C最大持仓4.6，P最大持仓4.5 [1] - 南方500ETF期权成交量2478697，减少668083，持仓量1438364，减少4350，VL - PCR为139.83%，OI - PCR为133.60%，近月C最大持仓7.5，P最大持仓7 [1] - 华夏科创50ETF期权成交量2769976，减少1805446，持仓量2482880，减少56071，VL - PCR为118.88%，OI - PCR为107.09%，近月C最大持仓1.65，P最大持仓1.35 [1] - 易方达科创50ETF期权成交量489523，减少384861，持仓量688322，增加1256，VL - PCR为83.92%，OI - PCR为93.29%，近月C最大持仓1.6，P最大持仓1.35 [1] - 嘉实300ETF期权成交量245160，减少63112，持仓量365145，增加33447，VL - PCR为73.47%，OI - PCR为100.05%，近月C最大持仓4.8，P最大持仓4.7 [1] - 嘉实500ETF期权成交量417035，减少217419，持仓量445294，增加48401，VL - PCR为143.53%，OI - PCR为90.47%，近月C最大持仓3，P最大持仓2.85 [1] - 创业板ETF期权成交量2146340，减少1030421，持仓量2162233，增加126230，VL - PCR为89.29%，OI - PCR为134.34%，近月C最大持仓3.1，P最大持仓3 [1] - 深证100ETF期权成交量161129，增加17364，持仓量175754，增加16474，VL - PCR为410.60%，OI - PCR为142.57%，近月C最大持仓3.6，P最大持仓3.3 [1] 期权波动率统计（近月） - 上证50股指期权ATM - IV为21.01%，减少2.19%，同期限HV为13.63%，减少0.07%，Skew为11.81%，增加1.10%，VIX为19.38，减少2.509 [4] - 沪深300股指期权ATM - IV为21.21%，减少0.61%，同期限HV为18.48%，减少0.19%，Skew为1.11%，减少0.05%，VIX为20.44，减少1.110 [4] - 中证1000股指期权ATM - IV为27.89%，减少0.72%，同期限HV为24.84%，减少0.18%，Skew为 - 4.19%，减少3.72%，VIX为26.25，减少0.945 [4] - 上证50ETF期权ATM - IV为18.93%，增加0.29%，同期限HV为12.40%，增加0.69%，Skew为9.97%，增加2.67%，VIX为18.74，减少1.324 [4] - 华泰柏瑞300ETF期权ATM - IV为18.21%，减少0.10%，同期限HV为16.17%，增加0.62%，Skew为 - 0.25%，增加1.66%，VIX为19.71，减少0.895 [4] - 南方500ETF期权ATM - IV为24.15%，增加1.88%，同期限HV为15.59%，减少0.64%，Skew为 - 5.09%，增加1.54%，VIX为25.99，减少0.351 [4] - 华夏科创50ETF期权ATM - IV为45.28%，减少2.42%，同期限HV为19.55%，增加15.58%，Skew为3.92%，增加1.66%，VIX为45.24，减少2.324 [4] - 易方达科创50ETF期权ATM - IV为46.36%，减少2.98%，同期限HV为17.73%，增加13.08%，Skew为11.58%，增加4.82%，VIX为46.09，减少2.072 [4] - 嘉实300ETF期权ATM - IV为19.63%，减少0.02%，同期限HV为17.89%，增加1.00%，Skew为 - 0.83%，增加1.18%，VIX为20.53，减少1.148 [4] - 嘉实500ETF期权ATM - IV为23.84%，减少1.14%，同期限HV为18.59%，减少0.40%，Skew为 - 0.74%，增加4.20%，VIX为25.28，减少0.644 [4] - 创业板ETF期权ATM - IV为37.78%，减少1.30%，同期限HV为28.43%，减少0.37%，Skew为3.35%，增加3.11%，VIX为38.61，减少1.340 [4] - 深证100ETF期权ATM - IV为25.13%，减少0.65%，同期限HV为18.51%，增加0.02%，Skew为 - 3.44%，减少1.23%，VIX为25.45，减少1.586 [4] 期权波动率统计（次月） - 上证50股指期权ATM - IV为19.41%，减少0.89%，同期限HV为14.59%，无变化，Skew为9.14%，减少5.38% [4] - 沪深300股指期权ATM - IV为20.37%，增加0.33%，同期限HV为16.01%，无变化，Skew为3.81%，减少0.65% [4] - 中证1000股指期权ATM - IV为26.02%，增加0.66%，同期限HV为19.69%，增加0.10%，Skew为1.80%，增加1.53% [4] - 上证50ETF期权ATM - IV为19.84%，减少0.94%，同期限HV为14.67%，减少1.23%，Skew为7.15%，减少0.89% [4] - 华泰柏瑞300ETF期权ATM - IV为20.36%，减少0.69%，同期限HV为19.31%，减少0.96%，Skew为2.16%，增加0.09% [4] - 南方500ETF期权ATM - IV为26.41%，减少0.19%，同期限HV为25.51%，减少0.62%，Skew为 - 2.30%，增加0.69% [4] - 华夏科创50ETF期权ATM - IV为50.96%，减少2.66%，同期限HV为47.63%，增加0.48%，Skew为11.48%，增加3.74% [4] - 易方达科创50ETF期权ATM - IV为51.58%，减少2.48%，同期限HV为48.55%，增加0.40%，Skew为11.39%，增加2.24% [4] - 嘉实300ETF期权ATM - IV为21.24%，减少0.98%，同期限HV为19.43%，减少0.91%，Skew为2.26%，增加1.32% [4] - 嘉实500ETF期权ATM - IV为26.73%，减少0.42%，同期限HV为25.48%，减少0.65%，Skew为1.90%，减少0.82% [4] - 创业板ETF期权ATM - IV为43.63%，减少1.07%，同期限HV为44.65%，减少0.23%，Skew为5.67%，减少1.37% [4] - 深证100ETF期权ATM - IV为27.75%，减少0.58%，同期限HV为29.09%，减少0.64%，Skew为1.57%，减少3.43% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近远月波动率走势分化 可考虑逢低构建下月买看跌保护布局 [1] 各部分总结 期权市场交易概况回顾 - 统计了上证50股指期权、中证1000股指期权等多种期权的日均CALL成交、PUT成交、总成交量等数据 [1] 期权流动性 - 展示了金融期权总成交量与总持仓量变化、总成交额变化、总成交市值与总持仓市值变化等图表 [4][6][7] 期权波动率水平 - 统计了多种期权近月的ATM - IV、IV变动、同期限HV等波动率数据 [3] - 对比多种期权平值隐波和历史波动率 上周平值隐波和历史波动率出现收敛迹象 并给出各期权当前平值隐波及标的资产和平值隐波的相关系数 [11][13][15] 期权市场多空情绪 - 指出期权的Put - Call - Ratio（PCR）指标可反映市场多空情绪 并展示多种期权的PCR走势及日环比增量百分比图表 [39][40] 市场支撑压力位信息 - 给出上证50股指、中证1000股指等多种期权标的资产的关键支撑位和压力位 [53] - 展示多种期权各行权价下的成交量或持仓量图表 [54][55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年9月18日，上证50ETF期权成交量为110.08万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为153.29万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为216.85万张，深证100ETF期权成交量为8.99万张，创业板ETF期权成交量为317.68万张，上证50股指期权成交量为9.43万张，沪深300股指期权成交量为18.08万张，中证1000期权总成交量为70.83万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨144.37万张、看跌113.19万张、总257.56万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨125.62万张、看跌138.57万张、总264.19万张；中证500ETF期权（沪市）看涨155.47万张、看跌159.20万张、总314.68万张；深证100ETF期权看涨8.02万张、看跌6.36万张、总14.38万张；创业板ETF期权看涨170.60万张、看跌147.07万张、总317.68万张；上证50股指期权看涨4.39万张、看跌8.04万张、总9.43万张；沪深300股指期权看涨18.21万张、看跌12.22万张、总30.43万张；中证1000股指期权看涨38.29万张、看跌32.53万张、总70.83万张[21] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.87，环比变动为+0.21，持仓量PCR报0.73，环比变动为 - 0.06[2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.70，环比变动为+0.17，持仓量PCR报1.10，环比变动为 - 0.07[2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.54，环比变动为+0.05，持仓量PCR报1.27，环比变动为 - 0.04[2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.43，环比变动为+0.07，持仓量PCR报1.27，环比变动为+0.01[2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.50，环比变动为+0.14，持仓量PCR报1.34，环比变动为 - 0.09[2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.54，环比变动为+0.23，持仓量PCR报0.61，环比变动为 - 0.03[2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.49，环比变动为+0.20，持仓量PCR报0.82，环比变动为 - 0.02[2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.55，环比变动为+0.12，持仓量PCR报1.11，环比变动为 - 0.05[2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报20.04%，环比变动为 - 0.31%[3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报20.57%，环比变动为 - 1.46%[3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报26.30%，环比变动为 - 1.13%[3] - 深证100ETF期权VIX报26.92%，环比变动为 - 1.47%[3] - 创业板ETF期权VIX报39.89%，环比变动为+0.14%[3] - 上证50股指期权VIX报21.77%，环比变动为 - 0.22%[3] - 沪深300股指期权VIX报21.52%，环比变动为 - 1.16%[3] - 中证1000股指期权VIX报27.16%，环比变动为 - 0.72%[3]