报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油上下无明显驱动，宜区间操作；豆油出口重现，油脂回调可布多；豆粕低位震荡，或超跌反弹；豆一低位震荡；玉米震荡运行；白糖震荡下行；棉花市场关注新棉上市情况；鸡蛋现货疲软；生猪预期转悲观，基差及价差趋势确认；花生关注新花生上市 [2] 各品种总结 油脂类 - **基本面跟踪**：棕榈油主力日盘收盘价9304元/吨，跌1.27%，夜盘9342元/吨，涨0.41%；豆油主力日盘8284元/吨，跌0.98%，夜盘8346元/吨；菜油主力日盘9984元/吨，跌0.15%，夜盘10006元/吨，涨0.22%；马棕主力日盘4403林吉特/吨，跌1.01%，夜盘4411林吉特/吨，涨0.14%；CBOT豆油主力日盘51.17美分/磅，跌1.18% [4] - **宏观及行业新闻**：IGC预计2025/26年度全球大豆产量同比基本持平，为4.29亿吨；2024/25年度大豆贸易量环比增200万吨，结转量下调200万吨，贸易量预期上调至1.85亿吨峰值；截至9月16日当周，约36%的美国大豆种植区域受干旱影响；CONAB预计巴西2025/26年度大豆产量增3.6%，达1.7767亿吨；美国关税政策打击阿根廷大豆压榨业；2025年欧盟和英国油菜籽产量预计为2160万吨 [5][6] - **趋势强度**：棕榈油和豆油趋势强度均为0 [7] 粕类 - **基本面跟踪**：DCE豆一2511日盘收盘价3904元/吨，跌0.1%，夜盘3898元/吨，涨0.15%；DCE豆粕2601日盘2993元/吨，跌0.86%，夜盘2992元/吨，跌0.3%；CBOT大豆11日盘1038.75美分/蒲，跌0.5%；CBOT豆粕12日盘285.4美元/短吨，跌0.04% [8] - **宏观及行业新闻**：9月18日CBOT大豆因收割压力和美元走强下跌；美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月11日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为92.3万吨，2026/27年度为2300吨 [8][10] - **趋势强度**：豆粕和豆一趋势强度均为0 [10] 玉米 - **基本面跟踪**：东北收购均价无数据，锦州平仓2280元/吨，降10元/吨，华北收购均价无数据，广东蛇口2420元/吨，持平；C2511日盘收盘价2177元/吨，涨0.65%，夜盘2171元/吨，跌0.28%；C2601日盘2164元/吨，涨0.42%，夜盘2163元/吨，跌0.05% [12] - **宏观及行业新闻**：北方玉米集港价格2230 - 2250元/吨，降10元/吨；广东蛇口散船2400 - 2420元/吨，持平，集装箱报价2440 - 2460元/吨，降20元/吨 [13] - **趋势强度**：玉米趋势强度为0 [14] 白糖 - **基本面跟踪**：原糖价格15.41美分/磅，降0.1美分/磅；主流现货价格5930元/吨，降10元/吨；期货主力价格5474元/吨，降55元/吨 [15] - **宏观及行业新闻**：美联储降息25基点，巴西8月下半月食糖产量同比增18%；印度季风降水量增强；巴西8月出口374万吨，同比减5%；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨；中国8月进口食糖83万吨 [15] - **趋势强度**：白糖趋势强度为 -1 [18] 棉花 - **基本面跟踪**：CF2601日盘收盘价13765元/吨，跌0.9%，夜盘13715元/吨，跌0.36%；CY2511日盘19765元/吨，跌0.73%，夜盘19745元/吨，跌0.1%；ICE美棉12日盘66.92美分/磅，跌0.39% [20] - **宏观及行业新闻**：国内棉花现货交投冷清，等待新棉上市；纯棉纱市场交投气氛一般，成交少；全棉坯布市场变化不大，织厂利润不佳；昨日ICE棉花期货受美元走强影响小幅回落 [21] - **趋势强度**：棉花趋势强度为0 [23] 鸡蛋 - **基本面跟踪**：鸡蛋2510收盘价3043元/500千克，跌0.65%；鸡蛋2601收盘价3418元/500千克，涨1.27% [24] - **趋势强度**：趋势强度为0 [24] 生猪 - **基本面跟踪**：河南现货12930元/吨，降50元/吨；四川现货12550元/吨，降250元/吨；广东现货13560元/吨，降400元/吨；生猪2511收盘价12830元/吨，降170元/吨；生猪2601收盘价13330元/吨，降180元/吨；生猪2603收盘价12855元/吨，降150元/吨 [27] - **趋势强度**：趋势强度为 -2 [28] - **市场逻辑**：集团大幅缩量，但体重转增，肥标价差走弱，9月供应增量偏大，现货中枢将下移，近月合约面临高产能、高库存、高升水局面；仔猪采购情绪下降，关注3月和5月中枢下移驱动，7月合约短期偏强 [29] 花生 - **基本面跟踪**：辽宁308通货8200元/吨，持平；河南白沙通货8100元/吨，持平；兴城小日本8000元/吨，持平；苏丹精米8700元/吨，持平；PK510收盘价7844元/吨，涨0.33%；PK511收盘价7858元/吨，涨0.61% [31] - **现货市场聚焦**：河南部分地区花生受天气影响，干货不多，上货量小；吉林地区库存交易为主，新花生长势一般；辽宁锦州地区308通米价格上涨；山东部分地区价格稳中偏弱 [32] - **趋势强度**：花生趋势强度为0 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡；硅铁、锰硅市场情绪反复，宽幅震荡；焦炭、焦煤预期反复，宽幅震荡；原木震荡反复 [2][4][6][7][11][12][15][16][18] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价804.5元/吨，涨1.0元/吨，涨幅0.12%，持仓534,465手，增加2,092手；进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）价格不变，金布巴（61%）跌1.0元/吨，超特（56.5%）涨6.0元/吨；国产矿价格均不变；基差（12601，对超特）涨5.6元/吨，基差（12601，对金布巴）跌2.1元/吨等 [4] - 美国联邦储备委员会当地时间9月17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间 [4] - 趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601合约昨日收盘价3,147元/吨，跌8元/吨，跌幅0.25%，成交1,727,718手，持仓1,999,684手，增加36,313手；热轧卷板HC2601合约昨日收盘价3,354元/吨，跌30元/吨，跌幅0.89%，成交661,851手，持仓1,412,324手，增加20,862手；多地现货价格有不同程度下跌；基差（RB2601）涨1元/吨，基差（HC2601）涨16元/吨等 [7] - 9月18日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 -5.48万吨，热卷 +1.35万吨，五大品种合计 -1.78万吨；总库存方面，螺纹 -3.58万吨，热卷 +4.67万吨，五大品种合计 +5.13万吨；表需方面，螺纹 +11.96万吨，热卷 -4.34万吨，五大品种合计 +7万吨；2025年8月，全国生产粗钢7737万吨、同比下降0.7%，日产249.58万吨/日、环比下降2.9%等；国家统计局数据显示，2025年1 - 8月，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%等；海关总署数据显示，2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%等 [8][9] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 硅铁2511合约收盘价5756元/吨，跌10元/吨，成交319,809手，持仓213,520手；硅铁2601合约收盘价5744元/吨，涨2元/吨，成交108,408手，持仓97,180手；锰硅2511合约收盘价5948元/吨，跌14元/吨，成交220,839手，持仓112,707手；锰硅2601合约收盘价5970元/吨，跌20元/吨，成交246,049手，持仓335,397手；现货价格方面，硅铁FeSi75 - B内蒙5350元/吨等；期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变化 [12] - 9月18日硅铁72各地有不同报价，75硅铁部分地区有价格变化；河北某大型钢铁集团9月硅锰招标17000吨，较8月增量900吨，首轮询盘5800元/吨，最终定价6000元/吨，较8月下跌200元/吨 [12] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1203.5元/吨，跌29.5元/吨，跌幅2.4%，成交1192468手，持仓724372手，减少36154手；焦炭J2601合约昨日收盘价1709元/吨，跌25.5元/吨，跌幅1.5%，成交28660手，持仓46432手，减少271手；现货价格方面，临汾低硫主焦等部分价格不变，吕梁低硫主焦涨102元/吨等；基差JM2601（山西）涨29.5元/吨等 [16] - 美国联邦储备委员会当地时间9月17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间 [16] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [16] 原木 - 2511合约收盘价801.5元/吨，较前一日跌0.9%，成交量6311手，较前一日降3.6%，持仓量13706手，较前一日增2.4%等；多地不同规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方等现货价格大多不变，部分有周涨幅 [19] - 美国联邦储备委员会当地时间9月17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间 [21] - 原木趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 硅铁和锰硅市场情绪反复，呈宽幅震荡态势；硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，均为中性状态 [1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2511收盘价5756，较前一交易日-10，成交量319,809，持仓量213,520；硅铁2601收盘价5744，较前一交易日+2，成交量108,408，持仓量97,180；锰硅2511收盘价5948，较前一交易日-14，成交量220,839，持仓量112,707；锰硅2601收盘价5970，较前一交易日-20，成交量246,049，持仓量335,397 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5730元/吨；锰矿Mn44块40.0元/吨度；兰炭小料神木650元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 11期货）-406元/吨，较前一交易日+10；锰硅（现货 - 01期货）-240元/吨，较前一交易日+14；硅铁近远月价差（2511 - 2601）12元/吨，较前一交易日-12；锰硅近远月价差（2511 - 2601）-22元/吨，较前一交易日+6；锰硅2511 - 硅铁2511跨品种价差192元/吨，较前一交易日-4；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差226元/吨，较前一交易日-22 [1] 宏观及行业新闻 - 9月18日硅铁72价格：陕西5200 - 5300，宁夏5350 - 5400，青海5250 - 5350，甘肃5350 - 5400，内蒙5350 - 5400；75硅铁：陕西6000 - 6050，宁夏5900 - 6000（+100），青海5950 - 6000（+125），甘肃5950 - 6000（+50），内蒙未报价；硅铁FOB：721040 - 1060，751100 - 1130（美元/吨，含税）；硅锰6517北方报价5700 - 5800元/吨，南方报价5800 - 5850元/吨 [1] - 河北某大型钢铁集团9月硅锰招标17000吨，较8月增量900吨，首轮询盘5800元/吨，最终定价6000元/吨，较8月下跌200元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国泰君安期货对能源化工各品种给出不同走势判断 如对二甲苯、PTA、苯乙烯等中期偏空或偏弱 橡胶、LLDPE等震荡运行 部分品种短期有特定走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯中期仍偏弱 下游PTA利润低、检修增加 供应边际宽松 关注浙石化等装置检修影响 [2][14] - PTA检修增加、加工费修复 但中期仍偏弱 关注装置重启和检修情况 聚酯需求四季度预计转弱 [2][14] - MEG建议1 - 5月差反套 市场关注反内卷政策 中期单边趋势或仍偏弱 供应压力将显现 [2][15] 橡胶 - 橡胶震荡运行 9月云南降雨减少 供应增加 但加工厂采购需求支撑原料价格 下游轮胎企业对高价原料接受度有限 [16][19] 合成橡胶 - 合成橡胶震荡承压 顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加 供应增速高于需求增速 库存压力上升 [21][23] 沥青 - 沥青随油震荡、窄幅运行 本周装置检修量增加 重交沥青企业产能利用率下降 改性沥青企业产能利用率上升 [24][37] LLDPE - LLDPE中期震荡行情 受宏观情绪影响短期偏强 需求因农膜行业备货好转 9月底镇海炼化检修或缓解供应压力 [39][40] PP - PP后期低位追空需谨慎 中期或是震荡市 短期需求环比改善 但成本端弱 供应压力将增加 需关注假期等因素影响 [43][44] 烧碱 - 烧碱宽幅震荡 上涨堵点来自出口和氧化铝 出口利润无法扩张 氧化铝高产量、高库存压缩利润 市场短期受情绪影响震荡 [47][49] 纸浆 - 纸浆宽幅震荡 期货盘面先涨后跌 现货跟涨乏力 港口库存环比上涨 下游需求疲软 国庆节前备货未显现 [52][56] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格以稳为主 中下游刚需采购 交投氛围一般 [57][58] 甲醇 - 甲醇弱势运行 港口库存窄幅波动 华东去库、华南累库 现货价格指数下跌 短期主力合约区间震荡承压 [60][64] 尿素 - 尿素震荡承压 企业库存继续小幅上涨 国内需求不及供应 宏观信号偏中性 中期震荡承压逻辑不变 [65][69] 苯乙烯 - 苯乙烯中期偏空 能化反内卷概念重提 原油成本中枢下移 短期下方空间打开 需关注持货方砍仓盘 [70][71] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 国内市场趋稳震荡 装置供应增加 下游需求平稳 预计短期震荡调整 [72][74] LPG、丙烯 - LPG短期窄幅偏强震荡 丙烯短期高位偏弱运行 关注CP纸货价格、PDH和液化气工厂装置检修计划 [77][84] PVC - PVC宽幅震荡 市场反通缩、反内卷因素使短期偏强 但基本面供应高开工、内需弱、库存累库 中期仍有压力 [87][88] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘窄幅震荡、短期调整走势 低硫燃料油小幅转弱 外盘现货高低硫价差收窄 [90] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）10承压运行、12和02宽幅震荡 现货市场运费下调带动盘面回落 关注不同合约运费走势和运力变化 [92][103] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期跟随成本波动 中期有压力 短纤期货高开低走 现货成交按单商谈 瓶片工厂报价多稳 市场成交气氛一般 [106][107] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 山东和广东市场价格稳定 规模纸厂正常排产 中小厂开工率偏低 社会订单需求疲软 [110][113] 纯苯 - 纯苯四季度偏弱 江苏纯苯港口样本商业库存去库 山东纯苯价格上涨 关注库存和价格变化 [115][116]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂周产量创新高叠加库存去化，呈区间震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价72,880元，较T - 1减少760元；成交量502,269，较T - 1增加158,406；持仓量281,411，较T - 1减少13,213 [1] - 2601合约收盘价72,940元，较T - 1减少860元；成交量107,180，较T - 1增加34,164；持仓量172,012，较T - 1减少3,395 [1] - 仓单量39,354手，较T - 1增加120手 [1] - 现货 - 2511为570元，较T - 1减少490元；现货 - 2601为510元，较T - 1减少650元 [1] - 2511 - 2601基差为 - 60元，较T - 1减少160元；电碳 - 工碳为2,250元，较T - 1无变化 [1] - 现货 - CIF为6,991元，较T - 1增加278元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格858元，较T - 1增加1元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,815元，较T - 1无变化 [1] - 电池级碳酸锂价格73,450元，较T - 1增加300元；电池级碳酸锂（CIF）价格9,350元，较T - 1无变化 [1] - 工业级碳酸锂价格71,200元，较T - 1增加300元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格78,970元，较T - 1无变化；电池级氢氧化锂（CIF）价格9,350元，较T - 1无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格33,620元，较T - 1增加80元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格32,225元，较T - 1增加80元；磷酸铁锂（低端储能型）价格29,430元，较T - 1增加70元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格114,575元，较T - 1增加150元；三元材料622（多晶/消费型）价格118,625元，较T - 1增加200元；三元材料811（多晶/动力型）价格146,850元，较T - 1增加150元 [1] - 六氟磷酸锂价格56,900元，较T - 1增加150元；电解液（三元动力用）价格22,250元，较T - 1无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格18,250元，较T - 1无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73464元/吨，环比上一工作日上涨348元/吨；电池级碳酸锂均价7.345万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨；工业级碳酸锂均价7.12万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨 [1] - 本周碳酸锂产量20363吨，环比上周增加400吨，行业库存137531吨，环比上周减少981吨 [1][3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油上下均无明显驱动，区间操作为主；豆油出口重现，油脂回调布多 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货收盘价及涨跌幅：棕榈油主力9304元/吨，跌1.27%；夜盘9342元/吨，涨0.41%。豆油主力8284元/吨，跌0.98%；夜盘8346元/吨，涨0.75%。菜油主力9984元/吨，跌0.15%；夜盘10006元/吨，涨0.22%。马棕主力4403林吉特/吨，跌1.01%；夜盘4411林吉特/吨，涨0.14%。CBOT豆油主力51.17美分/磅，跌1.18% [1] - 期货成交及持仓变动：棕榈油主力成交627749手，减少52883手；持仓423179手，减少12824手。豆油主力成交348953手，增加1133手；持仓574844手，减少13601手。菜油主力成交266924手，减少67719手；持仓326231手，减少10512手 [1] - 现货价格及变动：棕榈油(24度):广东9270元/吨，降180元；一级豆油：广东8630元/吨，降150元；四级进口菜油：广西9990元/吨，降50元；马棕油FOB离岸价（连续合约）1110美元/吨，涨5美元 [1] - 基差情况：棕榈油（广东）-34元/吨；豆油（广东）346元/吨；菜油（广西）6元/吨 [1] - 价差情况：菜棕油期货主力价差前一交易日680元/吨，前两交易日575元/吨；豆棕油期货主力价差-1020元/吨，前值-1058元/吨；棕榈油15价差196元/吨，前值212元/吨；豆油15价差262元/吨，前值268元/吨；菜油15价差489元/吨，前值466元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 全球大豆产量：IGC预计2025/26年度全球大豆产量同比基本持平，为4.29亿吨；2024/25年度大豆贸易量环比增加200万吨，贸易量预期上调至1.85亿吨峰值，同比增2%，结转量下调200万吨 [2] - 美国大豆干旱情况：截至9月16日当周，约36%的美国大豆种植区域受干旱影响，此前一周为22%，去年同期为33% [3] - 巴西大豆产量：CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量较上一年度增加3.6%，总产量预计为1.7767亿吨，种植面积预计为4908万公顷 [3] - 阿根廷大豆压榨业：美国关税政策打击阿根廷大豆压榨业，7月压榨设备闲置产能升至31%且持续扩大；2024/25年度出口商出口量有望比上一年度的470万吨增加近一倍，但趋势不确定 [3] - 欧盟和英国油菜籽产量：Coceral称2025年欧盟和英国油菜籽产量预计为2160万吨，高于6月预估的2000万吨 [3] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [4]

报告行业投资评级 - 工业硅投资思路以逢高布空为主，多晶硅短期情绪或降温 [1] - 工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为 -1，均表示看空 [3] 报告的核心观点 - 工业硅方面需关注价格、库存、成本等因素变化，投资以逢高布空为主；多晶硅短期情绪或降温，关注其价格、利润和库存情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场数据 - Si2511 收盘价 8,905 元/吨，较 T - 1 降 60 元/吨，较 T - 5 涨 165 元/吨，较 T - 22 涨 280 元/吨；成交量 475,698 手，较 T - 1 增 199,708 手，较 T - 5 增 128,079 手，较 T - 22 增 37,385 手；持仓量 285,052 手，较 T - 1 降 621 手，较 T - 5 降 2,719 手，较 T - 22 降 1,553 手 [1] - PS2511 收盘价 53,205 元/吨，较 T - 1 降 285 元/吨，较 T - 5 降 505 元/吨；成交量 198,758 手，较 T - 1 增 12,520 手，较 T - 5 降 79,538 手；持仓量 122,834 手，较 T - 1 降 3,400 手，较 T - 5 降 13,492 手 [1] 基差与价差数据 - 工业硅近月合约对连一价差 -15 元/吨，较 T - 1 降 5 元/吨，较 T - 5 降 25 元/吨，较 T - 22 降 15 元/吨；买近月抛连一跨期成本 49.2 元/吨，较 T - 1 增 49.2 元/吨，较 T - 5 增 17 元/吨，较 T - 22 增 49.2 元/吨 [1] - 多晶硅近月合约对连一价差 -10.0 元/吨 [1] 现货升贴水数据 - 工业硅对标华东 Si5530 现货升贴水 +445 元/吨，较 T - 1 增 60 元/吨，较 T - 5 降 15 元/吨，较 T - 22 降 330 元/吨；对标华东 Si4210 现货升贴水 -105 元/吨，较 T - 1 增 60 元/吨，较 T - 5 降 65 元/吨，较 T - 22 增 965 元/吨；对标新疆 99 硅现货升贴水 -105 元/吨，较 T - 1 增 110 元/吨，较 T - 5 增 35 元/吨，较 T - 22 降 165 元/吨 [1] - 多晶硅对标 N 型复投现货升贴水 -1105 元/吨，较 T - 1 降 335 元/吨，较 T - 5 降 1,555 元/吨，较 T - 22 降 1,425 元/吨 [1] 价格数据 - 新疆 99 硅 8800 元/吨，较 T - 1 涨 50 元/吨，较 T - 5 涨 200 元/吨，较 T - 22 涨 100 元/吨；云南地区 Si4210 9850 元/吨，较 T - 1 涨 50 元/吨，较 T - 5 涨 200 元/吨，较 T - 22 降 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料 52600 元/吨，较 T - 1 涨 50 元/吨，较 T - 5 涨 1050 元/吨，较 T - 22 涨 5600 元/吨 [1] 利润数据 - 硅厂利润（新疆新标 553） -2366 元/吨，较 T - 1 降 60 元/吨，较 T - 5 降 165 元/吨，较 T - 22 涨 55 元/吨；硅厂利润（云南新标 553） -3311 元/吨，较 T - 1 降 60 元/吨，较 T - 5 降 185 元/吨，较 T - 22 降 70 元/吨 [1] 库存数据 - 工业硅社会库存（含仓单库存）54.3 万吨，较 T - 5 增 0.4 万吨；企业库存（样本企业）17.5 万吨，较 T - 5 增 0.10 万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）71.8 万吨，较 T - 5 增 0.50 万吨；期货仓单库存 24.9 万吨，较 T - 1 持平，较 T - 5 降 0.1 万吨，较 T - 22 降 0.4 万吨 [1] - 多晶硅厂家库存 21.9 万吨，较 T - 5 增 0.8 万吨，较 T - 22 降 2.3 万吨 [1] 原料成本数据 - 硅矿石新疆 330 元/吨，较 T - 5 降 10 元/吨，较 T - 22 降 10 元/吨；云南 300 元/吨，较 T - 5 降 20 元/吨，较 T - 22 降 20 元/吨 [1] - 洗精煤新疆 1700 元/吨，较 T - 5 涨 270 元/吨，较 T - 22 涨 450 元/吨；宁夏 1100 元/吨 [1] - 石油焦茂名焦 1400 元/吨；扬子焦 1770 元/吨，较 T - 22 涨 30 元/吨 [1] - 电极石墨电极 12450 元/吨；炭电极 7200 元/吨 [1] 多晶硅（光伏）数据 - 价格方面，硅片（N 型 - 210mm）1.68 元/片，较 T - 5 涨 0.05 元/片，较 T - 22 涨 0.14 元/片；电池片（TOPCon - 210mm）0.305 元/瓦，较 T - 5 涨 0.01 元/瓦，较 T - 22 降 0.59 元/瓦；组件（N 型 - 210mm，集中式）0.682 元/瓦，较 T - 22 涨 0.008 元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）20.25 元/立方米，较 T - 22 涨 2.25 元/立方米；光伏级 EVA 价格 11000 元/吨，较 T - 5 涨 300 元/吨，较 T - 22 涨 1200 元/吨 [1] - 利润方面，多晶硅企业利润 -14.1 元/千克，较 T - 1 涨 0.4 元/千克，较 T - 5 涨 0.7 元/千克，较 T - 22 涨 2.9 元/千克 [1] 有机硅数据 - 价格方面，DMC 10800 元/吨，较 T - 5 涨 100 元/吨，较 T - 22 降 200 元/吨 [1] - 利润方面，DMC 企业利润 -1123 元/吨，较 T - 1 涨 39 元/吨，较 T - 5 涨 101 元/吨，较 T - 22 降 92 元/吨 [1] 铝合金数据 - 价格方面，ADC12 20950 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨，较 T - 22 涨 600 元/吨 [1] - 利润方面，再生铝企业利润 170 元/吨，较 T - 1 涨 10 元/吨，较 T - 5 涨 80 元/吨，较 T - 22 涨 410 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 宁夏—湖南±800 千伏特高压直流输电工程正式投产，每年可输送清洁电力 360 - 400 亿度，满足湖南全省 1/6 用电需求；阳光电源为工程源头的宁夏光伏大基地提供 1.27GW 大功率组串逆变器，攻克极端温差、高风沙挑战，破解弱网运行、电压波动、频率偏移三大技术瓶颈，保障光伏电力长期稳定接入和送出 [1][3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国内铜现货升水回升，限制价格回落，铜趋势强度为0，呈中性态势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪铜主力合约昨日收盘价79,580，日涨幅 -1.22%，夜盘收盘价79660，夜盘涨幅0.10%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,946，日涨幅 -0.28% 。沪铜主力合约昨日成交89,310，较前日增加27,376，持仓172,604，较前日减少6,478；伦铜3M电子盘昨日成交14,733，较前日减少12,807，持仓290,000，较前日减少2,734 。沪铜期货库存32,469，较前日减少822；伦铜期货库存148,875，较前日减少900，注销仓单比9.03%，较前日减少0.61% [1] - 现货方面，LME铜升贴水保税区仓单升水较前日变动0.04；保税区提单升水较前日增加2；上海1光亮铜价格较前日减少300；现货对期货近月价差较前日增加10；近月合约对连一合约价差较前日增加40；买近月抛连一合约的跨期套利成本为222；上海铜现货对LMEcash价差较前日增加131；沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加114；上海铜现货对上海1再生铜价差较前日减少401；再生铜进口盈亏较前日增加105 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，美国上周首申失业金人数超预期大幅回落至23.1万，较前周降3.2万，创近四年最大降幅 [1] - 产业上，自由港麦克莫兰位于印尼的Grasberg铜矿仍停工，正营救7名被困工人；巴拿马准备同第一量子矿产公司就CP铜矿复产谈判，预计今年底或明年初开始；7月Codelco产量11.85万吨，同比增长6.4%，Escondida产量11.48万吨，同比增长7.8%；8月中国铜产量环比小增，9月预期下降，主要因阳极铜供应紧张致大面积减产；艾芬豪矿业将在第二阶段抽水工作取得更大进展后，公布Kamoa - Kakula2026年和2027年的铜产量指导目标 [1][3]

2025 年 9 月 19 日 生猪：预期转悲观，基差及价差趋势确认 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 12930 | | -50 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 12550 | | -250 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 13560 | | -400 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2511 | 元/吨 | 12830 | | -170 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | 13330 | | -180 | | | | 生猪2603 | 元/吨 | 12855 | | -150 | | | | | ...

2025 年 9 月 19 日 品 研 究 原油：测试支撑，各类多配轻仓持有 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI10 月原油期货收跌 0.48 美元/桶，跌幅 0.75%，报 63.57 美元/桶；布伦特 11 月原油期货 收跌 0.51 美元/桶，跌幅 0.75%，报 67.44 美元/桶；SC2511 原油期货收跌 7.50 元/桶，跌幅 1.51%， 报 488.80 元/桶。 1、区域油品价差 | | | 状态 | 套利收 益 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 产品 | 路线 | | | 市场概况说明 | | | | (9/17/2025) | ($/bbl | | | | | | ) | | | | 欧洲 → 纽约 | 开放 (Open) | 1.06 | 大西洋盆地汽油套利窗口微开，受美国 汽油库存下降和季节性需求支撑 | | 汽油 | 地中海 → 纽约 | 关闭 (Closed) | -2.77 | 地中海至美东航线运费较高，且地中海 | | | | | | 汽油价格 ...