报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（20251211 - 1217）中国92家沥青炼厂产能利用率29.2%环比降0.7%，77家国内重交沥青企业产能利用率27.6%环比降0.2%，因山东个别炼厂间歇转产渣油等[4] - 本周(20251210 - 1216)国内沥青54家企业厂家样本出货量35.0万吨环比减8.9%，华东和山东减少明显[4] - 周内原油显著反弹，但委内局势升温，贸易商担忧地缘风险减少提货，当地库存显著累库导致贴水大跌，沥青背离强油价维持低位运行[4] - 国内沥青加工理论利润周均值 - 355元/吨环比增98元/吨，现货价格波动区间3081 - 3086元/吨，本周现货均价跌势放缓，5个区域价格下跌跌幅0.9% - 5.4%，1个地区价格上涨[4] - 策略方面，单边和跨期无建议，跨品种BU - SC裂解低位运行[4] 各目录总结 综述 - 供应端产能利用率下降，需求端出货量减少，沥青背离强油价低位运行，加工利润有所增加，部分地区价格有变动[4] 价格&价差 - 沥青成本受原油指数、原料供应、进出口政策、汇率、运费等影响，不同原油品种沥青出率不同，如马瑞原油55% - 60%[7] - 展示了期货盘面价格与成交持仓、现货重交沥青与马瑞原油、价差基差与月差等数据的图表[11][12][17] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口等市场，道路市场又分公路建设和养护等，受政策规划、项目推进等因素影响[21] - 本周(20251210 - 1216)国内54家企业厂家样本出货量35.0万吨环比减8.9%，华东和山东减少明显；69家样本改性沥青企业产能利用率7.7%环比减1.3%同比增0.6%[26] 供应 - 供应包括国内炼厂和进口，国内炼厂按属性分主营和地方炼厂，按地域划分多个区域，受库存、开工、生产利润、检修计划、月度排产等因素影响[27] - 2026年1月国内沥青地炼排产量105.8万吨环比降15万吨降幅12.4%，同比降28.9万吨降幅21.5%[30] - 截至2025年12月18日，54家沥青样本厂库库存63.5万吨较12月15日增1.6%，104家社会库库存102.3万吨较12月15日减0.6%[30] - 展示了沥青炼厂周度开工率和库存率等数据的图表[32][42]