报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约多数下跌，焦煤、焦炭跌超7%，纯碱、玻璃跌超6%，烧碱跌超4%，甲醇等跌超2% [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.97%，COMEX白银期货跌2.44% [3] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌1.65%，布伦特原油主力合约跌1.36% [4] - 伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期铜等均有不同程度跌幅 [5] - 国际农产品期货小幅下跌，美大豆等多数品种下跌，美小麦涨0.46% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱运价指数与中国出口集装箱运价综合指数均下跌 [9] - 上半年全国一般公共预算收入同比下降0.3%，税收收入下降1.2%，非税收入增长3.7% [9] - 证监会精准防控资本市场重点领域风险，统筹化解房企债券违约等风险 [9] - 1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，采矿业下降30.3%，电力等行业增长3.3% [9] - 特朗普希望维持美俄战略核武器部署限制协议 [10] - 美国高级别商界代表团将访华 [10] - 美国与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%关税 [11] 能化期货 - 证监会同意大商所线型低密度聚乙烯等月均价期货注册 [15] - 大商所发布三个化工品月均价期货合约及规则，将是首批现金交割和月均价期货 [15] - 欧佩克+联合部长级监督委员会会议预计不调整增产计划，8成员国8月起日增产54.8万桶 [15] 金属期货 - 广期所自7月28日起限制碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量 [17] - 工信部推动光伏行业规范发展，广期所推进铂等期货研发上市及光伏组件期货研发 [17] - 上期所本周铜库存减少，铝等库存增加 [21] - 巴西生铁生产商因关税考虑停止运营，基金经理对黄金看涨押注升至4月以来最高 [22] 黑色系期货 - 大商所自7月29日起限制焦煤期货JM2509等合约单日开仓量 [24] - 锰系企业达成节能减排共识，扩大锰矿储备 [24] - 加纳锰矿发运受雨季影响，5 - 7月发运减量明显，影响将持续到11月 [25] - 247家钢厂高炉开工率等数据有不同变化，钢厂盈利率上升 [26][28] - 全国港口进口铁矿库存增加，日均疏港量下降 [28] - 河北、山东市场钢厂对焦炭采购价上调 [28] - 城市总库存和建筑钢材库存环比增加 [29] 农产品期货 - 马来西亚7月1 - 25日棕榈油出口量环比减少 [31][32] - 生猪养殖利润有变化，自繁自养生猪盈利减少，外购仔猪亏损增加 [32] - 美国民间出口商向墨西哥、韩国出售农产品 [33] - 第30周油厂大豆实际压榨量和开机率情况 [35] - 十部门印发促进农产品消费实施方案 [35] 金融市场 金融 - 中国资本市场学会成立，强调开展资本市场研究 [37] - 中信证券认为水牛行情能否成全面牛市待观察，关注周期制造类品种和科创板 [37] - A股三大指数创新高，全球资金转向中国，2025年或成中国资产大年 [38] - 上周A股指数上涨，机构建议淡化宏观扰动，关注多板块和主题投资 [41] - A股上市银行实施现金分红，定增市场回暖，券商投行升级定增业务模式 [41] 产业 - 国务院国资委推进人工智能产业高质量发展 [42] - 国内算力消耗增长，国产芯片今年迎来发展大年 [42] - 中国能推动人工智能在产业领域深度赋能，提升核心技术自主可控能力 [43] - 上海人工智能实验室发布创新成果，浦东将释放应用场景，发展人工智能产业 [44] - 光伏行业应限产量，水泥和电解铝经验可参考 [44] - 深圳充电宝行业企业研讨提升产品质量等议题 [45] - 智能眼镜行业预计2027 - 2028年迎来“iPhone时刻” [45] - 7月27日内地电影票房突破3亿元 [46] 海外 - 美国商务部长称欧盟将开放20万亿美元市场并接受美国标准 [47] - 欧洲议会对美欧贸易协议不满，认为不符合欧洲利益 [50] - 特朗普对俄乌冲突耐心消退 [50] - 韩国与美国就关税问题进行协商 [50] - 日本佐贺县玄海核电站厂区内发现无人机飞行 [51] 国际股市 - 美股投资者保证金账户借款余额破1万亿美元，股市有泡沫风险 [52] - 美欧贸易协议或使股市短期上涨 [54] 商品 - 广期所推进铂等期货研发上市，加快电力期货研发 [55] - 白银投资受关注，但需注意投资风险 [55] - 焦煤期货涨停潮降温，交易所可能加强风控 [55] 债券 - 7月超半数债券基金业绩告负，债市调整，结构性机会多 [56] 重要时间安排 经济数据公布 - 16:30公布中国香港6月贸易帐 [62] - 18:00公布英国7月CBI零售销售 [62] - 20:00公布加拿大至7月25日全国经济信心指数 [62] - 22:30公布美国7月达拉斯联储商业活动指数 [62] - 23:30公布美国至7月28日3个月/6个月国债竞拍结果 [62] - 次日01:00公布美国至7月28日2年期/5年期国债竞拍结果 [62] 事件 - 09:20中国央行有1707亿元7天期逆回购到期 [64] - 10:00多部门举行新闻发布会 [64] - 15:00国家卫健委举行发布会 [64] - 7月27 - 30日何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈 [64] - 新股天富龙申购 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月以来“反内卷”行情成市场宏观逻辑主线，A股大盘冲击3600点，商品内强外弱，热点轮转扩散 近期行情波动剧烈，个别品种涨幅过大 随着政治局会议临近，投资者需警惕“反内卷行情”调整风险；下半年供给冲击投资机会有“反内卷”供给侧改革、中东地缘冲突、异常天气造成供应中断三条主线，但在需求压抑下，涨势为脉冲式阶段性结构性行情；后续政策博弈将受现实考验，8月上旬中美关税谈判反复或影响资本市场，投资者需警惕风险 [1][2][9] 根据相关目录分别进行总结 行情背景与驱动 - 商品行情始于6月底7月初，基础是绝对价格低估值，驱动主线是“反内卷”，有望演绎成新一轮供给侧改革行情 [2] - 6月底7月初财经委会议定调启动行情，月中二季度宏观数据边际转弱、连续33个月为负的PPI让市场坚定高层扭转通缩决心，强化投资者对7月底重大会议政策预期；雅鲁藏布江下游水电工程开工与工信部十大行业稳增长方案即将出台，从供需两端印证部分政策预期，强化行情演绎 [2] 行情走势特征 - 新能源品种打头阵，多晶硅与碳酸锂接替发力 [2] - 黑色建材板块压阵，核心品种焦煤、玻璃涨幅过大、涨速太快 如2025年6月至今，焦煤涨幅68.58%，玻璃涨幅35.27% [2][5] - 热点品种轮转扩散较快，领涨品种涨速过快过大 热点从新能源有色品种扩散到黑色建材板块，再到碳酸锂和锰硅、硅铁；龙头领涨品种焦煤和玻璃涨幅与涨速大幅高于历史行情 [6] 后续风险 - 近期商品行情波动剧烈，个别品种涨幅过大，多家交易所发布风险提示函，市场分歧凸显，关税冲击下全球经济下滑担忧仍在，经济转型期难出台需求提振政策 [9] - 重磅会议临近，政策博弈将受现实考验，8月上旬中美关税谈判反复或影响资本市场，投资者需警惕“反内卷行情”调整风险 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告建议区间操作 预计近期沥青震荡运行 供应端开工率回落但7月排产增加 下游开工率多数上涨 出货量增加 炼厂库存存货比处于低位 原油价格震荡 政策利于远月预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 供应端本周沥青开工率环比回落4.0个百分点至28.8% 较去年同期高4.0个百分点 处于近年同期偏低水平 7月国内沥青预计排产254.2万吨 环比增加14.4万吨 增幅6.0% 同比增加48.5万吨 增幅23.6% [1] - 本周沥青下游各行业开工率多数上涨 道路沥青开工环比上涨2个百分点至27.0% 仍处于近年同期偏低水平 受资金和降雨高温制约 [1] - 本周华北地区集中交付前期合同 全国出货量环比增加8.03%至26.9万吨 处于中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比本周环比回落 处于近年来同期最低位 美国允许雪佛龙恢复在委内瑞拉开采石油 或增加沥青原料供给 [1] - 全球贸易战恐慌情绪缓解但阴云未散 近期原油价格震荡 工信部政策利于远月预期 对近月实际影响有限 下周部分炼厂复产 降雨影响减少 预计沥青震荡运行 [1] 期现行情 - 期货方面 今日沥青期货2509合约上涨0.78%至3615元/吨 5日均线附近 最低价3587元/吨 最高价3628元/吨 持仓量减少15043至171367手 [2] - 基差方面 山东地区主流市场价上涨至3850元/吨 沥青09合约基差下跌至235元/吨 处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东金诚石化转产渣油 沥青开工率环比回落4.0个百分点至28.8% 较去年同期高4.0个百分点 处于近年同期偏低水平 [1][4] - 1至5月全国公路建设完成投资同比增长 -9.2% 累计同比增速较2025年1 - 4月继续小幅回落 仍是负值 [4] - 2025年1 - 6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.6% 较2025年1 - 5月的 -0.4%有所回升 摆脱负增长局面 [4] - 2025年1 - 6月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长4.6% 较2025年1 - 5月的5.6%有所回落 [4] - 截至7月25日当周 沥青下游各行业开工率多数上涨 道路沥青开工环比上涨2个百分点至27.0% 仍处于近年同期偏低水平 受资金和南方降雨高温制约 [1][4] - 政府提出实施积极财政政策 统筹财政资金 2025年6月社融存量增速提升至8.9% 新增社融4.20万亿元 同比多增9008亿元 政府债新增1.35万亿元 同比多增5072亿元 贷款新增2.36万亿元 同比多增1710亿元 [4] 库存方面 - 截至7月25日当周 沥青炼厂库存存货比较7月18日当周环比下降1.1个百分点至15.9% 处于近年来同期最低位 [5]

报告行业投资评级 - 震荡上行 [1] 报告的核心观点 - 建议逢低做多或09 - 01反套，因上游电石价格部分地区下跌，供应端PVC开工率有升有降但处近年同期偏高水平且新增产能试产，需求端下游开工同比偏低、房地产仍在调整阶段，库存偏高压力大，但工信部将发布稳增长方案、能源局开展煤矿生产核查使煤炭价格上涨，叠加此前反内卷刺激市场氛围转好，预计近期PVC偏强震荡 [1] 策略分析 - 上游电石价格部分地区下跌25元/吨，供应端PVC开工率环比增加0.62个百分点至77.59%后又环比减少0.80个百分点至76.79%，仍处近年同期偏高水平，下游开工同比往年仍偏低采购谨慎，印度BIS政策延期、反倾销税延迟公布或刺激中国PVC抢出口，上周社会库存继续增加仍偏高，2025年1 - 6月房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，新增产能试产，电石价格支撑弱，需求未实质性改善前PVC压力大，但工信部将发布稳增长方案、能源局开展煤矿生产核查使煤炭价格上涨，叠加反内卷刺激市场氛围转好，预计近期PVC偏强震荡，建议逢低做多或09 - 01反套 [1][4] 期现行情 - 期货方面，PVC2509合约增仓震荡上行，最低价5226元/吨，最高价5391元/吨，收盘于5373元/吨，在20日均线上方，涨幅3.19%，持仓量增加28479手至860317手 [2] 基差方面 - 7月25日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5075元/吨，V2509合约期货收盘价5373元/吨，基差 - 298元/吨，走弱70元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 鄂尔多斯氯碱、伊东东兴等装置进入检修，PVC开工率环比减少0.80个百分点至76.79%，7月份天津渤化40万吨/年、万华化学50万吨/年新增产能已试产 [4] 需求端 - 房地产仍在调整阶段，2025年1 - 6月全国房地产开发投资46658亿元同比下降11.2%，商品房销售面积45851万平方米同比下降3.5%，销售额44241亿元下降5.5%，房屋新开工面积30364万平方米同比下降20.0%，施工面积633321万平方米同比下降9.1%，竣工面积22567万平方米同比下降14.8%，整体房地产改善仍需时间 [4] 库存 - 截至7月24日当周，PVC社会库存环比增加3.97%至68.34万吨，比去年同期减少28.23%，社会库存继续增加仍偏高 [5] 房地产成交 - 截至7月20日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落5.27%，仍处于近年同期最低水平，关注房地产利好政策能否提振商品房销售 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素行情基本面目前依然宽松，下游有刚需支撑，反内卷情绪虽略有降温但市场仍有韧性，短期内谨慎观望为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日盘面高开高走尾盘收涨超1%，上游工厂报价下降，期货上扬但现货市场情绪回落 [1] - 本周尿素上游工厂停车检修增加，日产持续维持20万吨以下，供需维持宽松 [1] - 需求端内需疲软，下游交投冷淡，进入农需空档期，后期需求关键看工业段复合肥工厂开工原料拿货情况 [1] - 秋季肥预收阶段拿货情绪谨慎，需求弹性大，后续开工负荷攀升预计尿素行情有刚需支撑 [1] - 内需走弱，虽有出口集港加持，但本期尿素厂内库存去化幅度减缓，主交割地区工厂库存增加，反映终端需求不畅 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1786元/吨高开高走，尾盘收于1803元/吨，涨幅1.18%，持仓量171609手（-2182手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-378手，空头-2348手 [2] - 海通期货净多单增加774手、永安期货净多单减少855手；银河期货净空单增加2467手，东证期货净空单减少2709手 [2] 现货方面 - 上游工厂报价下降，期货上扬但现货市场情绪回落，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格下调至1730 - 1780元/吨 [5] 仓单数量 - 2025年7月25日，尿素仓单数量2523张，环比上个交易日持平 [3] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价上行，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差7元/吨（-38元/吨） [9] 供应数据 - 2025年7月25日，全国尿素日产量19.75万吨，较昨日持平，开工率84.09% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下周市场将迎来中美贸易谈判及关税的落地期限，宏观干扰下行情不确定性高，基本面库存低位支撑价格行情，预计下周盘整为主，关注关税进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日沪铜盘面低开低走承压运行，何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，中美谈判预期目前偏乐观，但不排除谈判推迟可能性 [1] - 下周将迎来50%关税的落地期限，落地情况可能干扰市场波动幅度 [1] - 截至2025年7月18日，现货粗炼费为-43.16美元/干吨，现货精炼费为-4.31美分/磅，冶炼厂粗炼费、精炼费本周均企稳回升 [1] - 7月一家冶炼企业有检修计划，涉及精炼产能15万吨，对精炼铜产量影响有限，SMM预计7月国内电解铜产量环比增加1.55万吨，升幅为1.37% [1] - 截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月增加8.08万吨，涨幅6.30% [1] - 下游处于相对淡季，虽价格下跌后报价升水走强，但交投情绪依然偏弱，终端工业产品如空调等均环比产量减少，下游按需跟进，市场观望情绪浓厚，上期所库存去化，终端需求依然有韧性 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开低走日内承压，报收于79250，前二十名多单量124042手，减少579手；空单量121508手，增加1949手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水115元/吨，华南现货升贴水-5元/吨，2025年7月25日，LME官方价9910美元/吨，现货升贴水-49美元/吨 [4] 供给端 - 截至7月18日，现货粗炼费（TC）-43.16美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.31美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存1.61万吨，较上期减少50吨；截至7月24日，上海保税区铜库存7.16万吨，较上期增加0.05万吨；LME铜库存12.85万吨，较上期小幅增加3700吨；COMEX铜库存24.79万短吨，较上期增加2351短吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂处于强预期弱现实阶段，市场情绪降温但未退潮，需谨慎操作 [3] - 铜下周行情不确定性高，基本面库存低位支撑价格，预计盘整为主，关注关税进展 [5] - 原油近期价格震荡运行，建议震荡区间下沿逢低做多，上方空间受限于 OPEC+实际产量加速恢复 [10] - 沥青预计近期震荡运行 [11] - PP 预计近期偏强震荡，建议逢低做多或 09 - 01 反套 [13] - 塑料建议逢低做多或 09 - 01 反套 [14] - PVC 预计近期偏强震荡，建议逢低做多或 09 - 01 反套 [16] - 豆油短期建议按 8100 - 8200 元/吨区间操作 [17] - 豆粕预期维持震荡偏弱运行态势，短线高抛低吸，中长线等待回调结束信号 [18] - 焦煤行情空前高涨，价格连续上涨，需谨慎操作 [20] - 尿素短期内谨慎观望为主 [21] 各品种总结 碳酸锂 - 今日高开高走触及涨停，电池级均价 7.29 万元/吨，工业级均价 7.07 万元/吨，环比均上涨 [3] - 江西锂矿产能产量受限，市场供应偏紧预期，周度产能利用率 62.7%，6 月产量 7.4 万吨，环比增 8%，同比增 18% [3] - 库存压力有消化但仍处高位，锂辉石价格上移，成本端支撑上行 [3] - 下游高价接受度低，终端交投冷淡，拿货意愿弱 [3] 铜 - 今日盘面低开低走承压运行，中美谈判预期乐观但有推迟可能，下周关税落地或干扰市场 [5] - 截至 7 月 18 日，现货粗炼费 - 43.16 美元/干吨，精炼费 - 4.31 美分/磅，本周企稳回升 [5] - 7 月一家冶炼企业检修，影响有限，SMM 预计 7 月国内电解铜产量环比增 1.55 万吨，升幅 1.37% [5] - 截至 5 月，电解铜表观消费 136.35 万吨，相比上月涨 8.08 万吨，涨幅 6.30% [5] - 下游淡季，交投情绪弱，终端产品产量减少，按需跟进，上期所库存去化，需求有韧性 [5] 原油 - 伊朗报复行动及停火缓解供给中断担忧，关注后续中东局势发展 [10] - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA 报告显示去库幅度超预期，但精炼油累库 [10] - OPEC+八月增产 54.8 万桶/日，超市场预计，沙特阿美上调亚洲售价 [10] - 美国消费者信心指数反弹，特朗普推迟关税谈判截止日期，关注贸易谈判 [10] - 市场反映 OPEC+增产，IEA 调高全球原油过剩量，欧盟制裁俄罗斯石油产品 [10] 沥青 - 本周开工率环比降 4.0 个百分点至 28.8%，7 月预计排产 254.2 万吨，环比增 14.4 万吨，增幅 6.0%，同比增 23.6% [11] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨 2 个百分点至 27.0%，受资金和天气制约 [11] - 华北出货量增加，全国出货量环比增 8.03%至 26.9 万吨，炼厂库存存货比回落 [11] - 美国允许雪佛龙开采石油或增加原料供给，贸易战恐慌缓解但阴云未散，原油价格震荡 [11] - 工信部政策利于远月预期，下周部分炼厂复产，降雨影响减少 [11] PP - 下游开工率环比降 0.07 个百分点至 48.45%，塑编开工率降 0.2 个百分点至 41.2%，订单略减 [12] - 美国加征关税不利出口，丙烷进口受限，7 月 25 日部分检修装置重启，企业开工率涨至 85%左右 [12] - 标品拉丝生产比例涨至 28%左右，石化去库加快，但库存仍处高位 [12] - 原油价格震荡，煤炭价格因核查上涨，新增产能投产，检修装置增加 [12] - 南方天气影响下游恢复，需求多刚需采购，库存压力大，关注贸易战进展 [12] 塑料 - 7 月 25 日开工率维持在 87%左右，PE 下游开工率环比降 0.09 个百分点至 38.42% [14] - 农膜淡季，订单和原料库存减少，包装膜订单也减少，下游开工率处低位 [14] - 石化去库加快，库存仍处高位，原油震荡，煤炭因核查价格上涨 [14] - 新增产能投产，前期检修装置重启，开工率上升，下游需求一般，新单跟进慢 [14] - 南方天气影响消费，库存压力大，关注贸易战进展 [14] PVC - 上游电石价格部分地区跌 25 元/吨，开工率环比增 0.62 个百分点至 77.59% [15] - 下游开工同比偏低，采购谨慎，印度政策延期，出口签单一般，但反倾销税延迟或刺激抢出口 [15] - 社会库存增加，仍处高位，房地产调整，投资、开工、竣工面积同比降幅大，成交面积回落 [15] - 氯碱利润修复，新增产能试产，电石支撑弱，需求未改善前压力大 [16] - 工信部政策和煤炭价格上涨使市场氛围转好，但产业无实际政策落地 [16] 豆油 - 主力 09 合约开盘 8166 元/吨，收盘 8144 元/吨，跌 0.39%，日内冲高回落，上涨动能不足 [17] - 7 - 8 月大豆到港高峰期，油厂开工负荷率高，豆油库存累积，7 月 18 日库存 109 万吨 [17] - 处于油脂消费淡季，需求平淡，提货量不足，油厂销售远期合同，市场观望浓 [17] - 中美贸易和生柴政策带动大豆进口成本走高，限制下跌空间 [17] - 高库存和消费淡季压制价格，国际生柴需求和天气转凉或支撑下半年价格 [17] 豆粕 - 主力 09 合约开盘 3029 元/吨，收盘 3021 元/吨，跌 0.66%，弱势震荡，多空无明显突破 [18] - 连续两日阴线收盘价低于 5 日/10 日均线，空头占优，但中长期或偏强，需警惕回调 [18] - 5、6 月大豆进口量处高位，工厂开机率高，7 月豆粕供应宽松，库存攀升至 100 万吨附近 [18] - 政策性调降生猪产能和豆粕减量替代使需求减弱，终端增库谨慎，需求疲弱 [18] - 美盘大豆带动进口成本下滑，削弱压榨厂挺粕动力 [18] 焦煤 - 今日高开高走触及涨停，山西市场主流价 1150 元/吨，蒙 5主焦原煤自提价 996 元/吨，均上涨 [19] - 6 月进口量环比增 172.15 万吨，蒙煤增 36 万吨，矿山日产增，洗煤厂日产降 [19] - 国家能源局核查消息发酵，洗煤厂开工和产量下降，预计供应缩量 [19] - 库存向下传导，港口和矿山库存去化，钢厂和焦企库存增加，交投积极 [19] - 焦炭三轮提涨落地，四轮提涨将进行，下游钢厂盈利尚可，铁水产量同比偏高 [20] 尿素 - 今日盘面高开高走，尾盘收涨超 1%，上游工厂报价下降，现货市场情绪回落 [21] - 本周上游工厂停车检修增加，日产维持 20 万吨以下，供需宽松 [21] - 内需疲软，进入农需空档期，后期需求看工业段复合肥工厂，秋季肥预收拿货谨慎 [21] - 出口集港加持，但厂内库存去化减缓，主交割地区工厂库存增加，终端需求不畅 [21] 期市综述 - 截止 7 月 25 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，玻璃、锰硅、碳酸锂等涨幅居前，集运欧线、多晶硅跌幅居前 [7] - 股指期货主力合约涨跌不一，国债期货主力合约多数下跌 [7] - 资金流向方面，焦煤、碳酸锂、螺纹钢资金流入，中证 1000、沪深 300、棕榈油资金流出 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 综合指标 - 本期港口总库存13790.38，较上期增加5.17；日均疏港量315.15，较上期减少7.59；钢厂进口矿库存8885.22，较上期增加63.06；钢厂进口矿日耗301.1，较上期减少0.15；到港量2371.2，较上期减少290.90；内矿铁精粉产量40.68，较上期增加0.43；日均铁水产量242.23，较上期减少0.21；钢厂开工率83.46，与上期持平；产能利用率90.81，较上期减少0.08；钢厂盈利率63.64，较上期增加3.47 [2] 港口库存品种结构 - 本期粗粉10636.09，较上期减少53.97；块矿1682.5，较上期增加87.25；球团390.29，较上期减少29.06；精粉1081.5，较上期增加0.95 [2] 不同产地库存 - 本期贸易矿9044.57，较上期减少9.97；巴西矿4778.6，较上期减少57.63；澳大利亚矿6193.25，较上期增加75.43 [2]

热点资讯 - 2025年7月25日中国人民银行开展4000亿元1年期MLF操作 [2] - 2025年中央预算内投资基本下达完毕，重点支持多领域项目建设 [2] - 广期所将加快推进电力期货研发上市 [2] - 欧盟通过930亿欧元对美关税反制计划，若未达成协议8月7日生效；印度有信心与美国达成贸易协议并与英国签署自由贸易协议 [2] - 特朗普当面要求鲍威尔降息，称没必要解雇即将届满的鲍威尔；特朗普盟友起诉鲍威尔要求FOMC公开开会 [3] 重点关注 - 重点关注焦煤、玻璃、焦炭、乙二醇、纸浆 [4] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.54% [4] - 贵金属涨28.82% [4] - 油脂油料涨12.19% [4] - 有色涨2.90% [4] - 软商品涨19.60% [4] - 煤焦钢矿涨14.93% [4] - 能源涨3.22% [4] - 化工涨11.79% [4] - 谷物涨1.15% [4] - 农副产品涨2.88% [4] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨0.65%、月内涨4.68%、年内涨7.58% [6] - 上证50日涨0.40%、月内涨3.70%、年内涨4.76% [6] - 沪深300日涨0.71%、月内涨5.41%、年内涨5.44% [6] - 中证500日涨1.56%、月内涨6.39%、年内涨9.92% [6] - 标普500日涨0.07%、月内涨2.55%、年内涨8.19% [6] - 恒生指数日涨0.51%、月内涨6.63%、年内涨27.95% [6] - 德国DAX日涨0.23%、月内涨1.62%、年内涨22.03% [6] - 日经225日涨1.59%、月内涨3.31%、年内涨4.84% [6] - 英国富时100日涨0.85%、月内涨4.31%、年内涨11.81% [6] 固收类 - 10年期国债期货日跌0.29%、月内跌0.62%、年内跌0.65% [6] - 5年期国债期货日跌0.21%、月内跌0.54%、年内跌0.90% [6] - 2年期国债期货日跌0.07%、月内跌0.19%、年内跌0.65% [6] 商品类 - CRB商品指数日涨0.17%、月内涨2.38%、年内涨2.58% [6] - WTI原油日涨1.46%、月内涨1.85%、年内跌7.95% [6] - 伦敦现货金日跌0.55%、月内涨2.00%、年内涨28.35% [6] - LME铜日跌0.77%、月内跌0.24%、年内涨12.22% [6] - Wind商品指数日跌1.47%、月内涨4.29%、年内涨18.70% [6] 其他 - 美元指数日涨0.29%、月内涨0.74%、年内跌10.13% [6] - CBOE波动率日涨0.00%、月内跌8.13%、年内跌11.41% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨跌互现，玻璃、焦煤、纯碱等涨幅居前，铁矿石跌幅超1% [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金和白银期货均下跌 [3] - 国际油价小幅走强，美油和布伦特原油主力合约均上涨 [4] - 伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期铜、期锌和期镍均下跌 [5] - 国际农产品期货多数上涨，美大豆、玉米、豆油和小麦上涨，美豆粕下跌 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 中国央行开展4000亿元MLF操作 [9] - 2025年中央预算内投资基本下达完毕，支持多领域项目建设 [9] - 广期所将加快推进电力期货研发上市 [9] - 欧盟通过对美关税反制计划，印度与英国签署自贸协议 [9] - “解雇鲍威尔”风波和泰柬冲突有新进展 [10] - 美国退出以色列和哈马斯停火谈判 [12] - 国务院国资委推动国有资本优化配置 [13] 能化期货 - 郑商所提醒投资者注意玻璃、纯碱市场风险 [15] - 新加坡燃料油和轻馏分油库存上涨，中馏分油库存下降 [15] - 国内纯碱厂家总库存减少 [15] - 俄罗斯将实施汽油出口禁令 [16] - 美国天然气库存总量增加 [16] - 生态环境部征求玻璃工业大气污染防治标准意见 [17] 金属期货 - 多晶硅及光伏产业需做好规划，避免盲目发展 [20] - 光伏行业应强化自律，杜绝低价竞争 [21] - 2025年上半年国内黄金ETF增仓量同比大增，原料产金与去年基本持平 [21] - 中金黄金旗下公司停产，推进善后工作 [21] 黑色系期货 - 焦炭市场提涨价格，执行新价格标准 [23][24] - 螺纹钢产量、表需转增，厂库减少，社库增加 [26] - 重点统计钢铁企业钢材库存量有变化 [26] - 全国独立焦化厂吨焦盈利情况不一 [26] 农产品期货 - 马来西亚和印尼棕榈油产量和出口量有变化 [28] - 印度棕榈油进口量可能增加 [28] - 美国大豆出口净销售减少 [29] - 美国部分农产品种植区域受干旱影响 [31] - 美国玉米出口交易信息有误 [31] - 加拿大油菜籽出口量增加 [31] - 美棉未点价订单有变化 [31] 金融市场 金融 - A股低开高走，上证指数收于3600点上方 [33] - 香港恒生指数上涨，恒生科技指数微跌 [35] - 人社部完善年金投资考核机制，社保基金注重长期风险控制 [35] - 深证信息将发布港股相关指数 [36] - A股定增市场回暖，募资额远超去年同期 [36] - 股强债弱格局受流动性变化驱动 [36] 产业 - 我国公募基金资产净值创新高 [37] - 第二批新型浮动费率基金产品将发售 [39] - 中基协上线私募基金从业人员“强制注销”通道 [39] - 第十一批药品集采工作启动 [39] - 新版电动自行车安全技术规范将施行 [39] - 市场监管总局整治充电宝质量安全 [40] - 多晶硅综合能耗标准将修订 [40] - 美团外卖行业恳谈会商户表达担忧 [40] 海外 - 特朗普与鲍威尔讨论利率问题，希望降低利率 [42] - 特朗普支持者起诉鲍威尔，要求公开开会 [42] - 特朗普表示支持马斯克企业发展 [42] - 欧洲央行维持利率不变，未提供政策指引 [42] - 欧盟对美加征反制关税 [43] - 韩美经贸磋商取消，韩国将投资计划作筹码 [43] - 美国制造业PMI下降，服务业和综合PMI上升 [44] - 美国初请失业金人数下降 [46] - 欧元区制造业和服务业PMI回升 [46] - 韩国第二季度GDP和GDI增长 [47] - 印度与英国签署自贸协议 [47] - 土耳其央行降息 [48] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，标普和纳指创新高 [49] - 欧洲三大股指涨跌不一，欧股走势受多种因素影响 [49] - 散户使用衍生品影响美股市场 [51] - 英特尔、美国航空等公司业绩有变化 [51][52][53][54][55] 商品 - 郑商所提醒玻璃、纯碱市场风险 [57] - 上半年国内黄金生产和消费情况有变化 [57] - 国际贵金属期货收跌，油价小幅走强，基本金属下跌 [57][58] 债券 - 国内债市走弱，国债期货收跌 [59] - 券商承销科技创新和民营企业债券金额增长 [61] - 香港金管局发行人民币政府债券 [61] - 美债收益率集体上涨 [61] 外汇 - 在岸人民币对美元上涨，中间价调升 [62] - 人民币全球支付货币排名第六 [63] - 美元指数上涨，非美货币多数下跌 [63] 财经日历 - 今日有多项经济数据公布和重要事件发生 [65]