报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球权益资产走势与美国PPI数据影响市场，沪铜受支撑但美元反弹带来压力，后续价格中枢有望上移，可卖出近月轻度虚值看跌期权 [4] - 锌供增需弱，库存回升，中线可逢高偏空，月间套利暂观望 [5] - 铝产业链受俄乌关系和关税影响，空单谨慎续持，不同合约有相应压力和支撑区间 [6] - 锡基本面供需双弱，可高抛低吸，关注矿端和宏观影响，可买入虚值看跌期权 [7] - 铅价格偏弱，可短线逢低略偏多，考虑期权双卖策略 [8] - 镍及不锈钢供应过剩，需求偏淡，沪镍和不锈钢震荡偏弱，中线可逢反弹偏空 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观上有色板块震荡延续，市场在强预期弱现实下整理反复，关注中国货币政策、地缘问题、美国降息预期及鲍威尔发言 [12] - 本周关注杰克逊霍尔全球央行年会、美联储会议纪要、美俄乌会晤及欧美制造业PMI初值 [13] - 各品种策略：铜震荡走强，逢低做多；锌区间震荡，中线逢高偏空；铝产业链震荡偏弱，偏空操作；锡区间震荡，高抛低吸；铅区间波动，逢低偏多；镍震荡波动，中线逢高偏空；不锈钢震荡转弱 [14][15][16] 第二部分 有色金属行情回顾 - 展示各有色金属期货收盘价及涨跌幅，如铜收盘价78640元/吨，跌0.32% [17] 第三部分 有色金属持仓分析 - 呈现各品种净多空强弱对比、净多头和净空头变化及影响因素，如沪锡主力空头较强，净多头变化 -80 [19] 第四部分 有色金属现货市场 - 给出各有色金属现货价格及涨跌幅，如长江有色铜现货价78780元/吨，跌0.49% [20][22] 第五部分 有色金属产业链 - 展示各有色金属产业链相关图表，如交易所铜库存变化、锌库存变化等 [24][28][31] 第六部分 有色金属套利 - 呈现各有色金属套利相关图表，如铜沪伦比变化、锌沪伦比变化等 [60][62] 第七部分 有色金属期权 - 展示各有色金属期权相关图表，如铜期权历史波动率、锌期权加权隐含波动率等 [78][80]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆油处于“弱现实+强预期”格局，01合约短线或基于8400位置上行，多单考虑继续持有，关注1 - 5正套操作 [3] - 菜油受贸易政策及库存影响，期价短期震荡，关注支撑和压力位 [3] - 棕榈油受产量、出口、政策等因素影响，多单持有并关注相关变量 [4] - 豆粕和豆二受贸易形势和供应预期影响，豆粕多单持有，豆二暂时观望 [4][12] - 花生因新旧季情况和成本因素，10合约估值下跌空间不大，11及01合约逢反弹做空 [6] - 玉米和玉米淀粉期价偏弱，建议空单谨慎持有并考虑期权策略 [7] - 生猪现货价格震荡，期价有反弹预期，可进行相应多单操作 [8][9] - 鸡蛋现货价格震荡反弹，期价震荡寻底，可逢低买入 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| |----|----|----|----|----|----|----| |油料|豆一11|东北大豆情绪转冷，湖北新豆上市，价格预计稳中下跌|3900 - 3930|4145 - 4150|震荡下跌|轻仓试空| |油料|豆二09|中美贸易严峻，进口成本抬升，四季度买船偏慢|3640 - 3670|3950 - 4000|震荡偏强|暂时观望| |油料|花生11|旧季库存余量偏少，新季面积增加，成本降低|7500 - 7600|8100 - 8162|震荡下跌|空单持有| |油脂|豆油01|四季度大豆买船少，后市供应预期偏紧|8230 - 8300|8880 - 9000|震荡上涨|多单持有| |油脂|菜油01|菜籽买船偏少，替代国进口增加|9600 - 9610|10290 - 10333|震荡调整|暂时观望| |油脂|棕榈01|产地出口需求良好，市场对印尼产量存担忧|9050 - 9074|9990 - 9990|震荡偏强|多单持有| |蛋白|豆粕09|中美贸易严峻，四季度大豆买船少，预期较好|2950 - 2980|3200 - 3250|震荡偏强|多单持有| |蛋白|菜粕01|菜籽买船偏少，替代国进口增加，需求端疲弱|2431 - 2460|2698 - 2708|震荡调整|暂时观望| |能量及副产品|玉米11|进口玉米拍卖延续，新季整体偏压力|2150 - 2160|2240 - 2250|震荡偏弱|空单谨慎持有| |能量及副产品|淀粉09|成本端玉米价格面临压力，现货端继续宽松|2590 - 2600|2720 - 2730|震荡偏弱|空单谨慎持有| |养殖|生猪11|饲料价格止跌反弹，产业存在去产能政策|13000 - 13500|14500 - 15000|震荡反弹|多单持有| |养殖|鸡蛋10|产能压力 + 消费旺季预期|3200 - 3300|3600 - 3700|震荡寻底|逢低买入| [12] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| |----|----|----|----|----|----| |油料|豆一|4020|4020|-36|94| |油料|豆二|3750|3750|-92|15| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8760|8760|236|6| |油脂|菜油|9900|-100|143|-35| |油脂|棕榈油|9300|-80|-160|-172| |蛋白|豆粕|3020|-10|-117|-117| |蛋白|菜粕|2610|10|64|70| |能量及副产品|玉米|2310|0|110|12| |能量及副产品|淀粉|2730|0|106|13| |养殖|生猪|13.76（元/公斤）|-0.02（元/公斤）|-95|-95| |养殖|鸡蛋|2.62（元/斤）|0.00（元/斤）|18（元/500kg）|57.00（元/500kg）| [13][14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - **日度数据**：展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、期货价格、到岸价格、完税价等 [14][15] - **周度数据**：豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存和开机率情况 [16] 饲料 - 玉米及玉米淀粉周度数据，包括深加工企业玉米消耗量、库存、开机率和淀粉企业库存等指标的当期值、环比和同比变化 [16] 养殖 - 生猪市场重点周度数据，涵盖现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等方面的环比和同比变化 [17] - 鸡蛋周度重点关注数据，包括供应端、需求端、利润和相关现货价格等方面的变化 [18] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [20][21][22][23][25][26][27] 油脂油料 - **棕榈油**：涉及马来西亚棕榈油产量、出口、库存、进口毛利、国内库存、成交情况及相关价差和基差等图表 [29][30][31][32][33][34] - **豆油**：美豆压榨、库存、榨利，国内豆油开机率、库存、成交量及相关价差和基差等图表 [36][37][38][41] - **花生**：国内花生到货、出货、压榨利润、开工率、库存、进口量及相关价差和基差等图表 [43][44][45] 饲料端 - **玉米**：现货价、收盘价、基差、库存、进口量、深加工企业数据及地区价差等图表 [47][48][49][50][51][52] - **玉米淀粉**：现货价、收盘价、基差、企业开机率和库存、毛利等图表 [55][56][57] - **菜系**：菜粕和菜油现货行情、基差、库存、压榨利润、提货量等图表 [59][61][63][65][66] - **豆粕**：美豆生长情况、国内大豆和豆粕库存等图表 [67][69] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权的成交量、持仓量和认沽认购比率等图表 [70][75][76] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量和持仓量等图表 [81][82][83][84][85][86][87][88][91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属板块震荡延续，受我国反内卷、关税延期、利好政策等因素影响，部分品种受提振回升，但也随反内卷龙头获利了结出现调整 [11] - 沪铜供需两旺需求回升更快，库存下降，产量维持高位，9月旺季和美联储降息临近有望使价格中枢上移 [3] - 铝产业链成本端下移，供应增加需求温和复苏，库存累库，建议观望或短空 [14] - 锌供增需弱，进口加工费回升，库存延续回升，中线逢高偏空 [7] - 铅震荡整理，供应有增减信息，旺季需求不及预期，可宽区间双卖 [14] - 镍及不锈钢供应过剩格局延续，需求偏淡，镍中线逢反弹偏空，不锈钢震荡上行 [7] - 锡区间震荡，供应低迷需求萎缩，可高抛低吸 [14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观主导逻辑：有色板块震荡，我国反内卷使部分品种回升，关税延期利好，我国利好政策不断但经济数据有喜有忧，美联储9月降息概率较高 [11][12] - 下周关注：俄乌谈判进展、杰克逊霍尔全球央行年会、美联储会议纪要、欧美8月PMI初值、我国LPR数据等 [13] - 单边策略：铜逢低做多，锌短多长空，铝产业链观望或短空，锡高抛低吸，铅宽区间双卖，镍短线偏多宽区间期权双卖，不锈钢短线偏多 [13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货周度走势：铜涨0.73%，铝涨0.48%，锡跌0.36%，镍跌0.48%，锌跌0.04%，氧化铝涨1.10%，铅涨0.03%，不锈钢跌0.31%，铸造铝合金涨0.12% [16] 第三部分 有色金属现货市场 - 现货价格：各品种价格有涨有跌，如铜长江有色现货价79260元/吨跌0.45%，铝20770元/吨涨0.48%等 [21] 第四部分 有色金属产业链关键数据追踪 - 各品种展示了库存、加工费、开工率、产量等数据的图表，如铜的交易所库存、社会库存变化等 [22][23] 第五部分 有色金属套利 - 重点套利推荐：铜2509 - 2510合约间正套，氧化铝2502 - 2509合约间反套 [16] 第六部分 有色金属期权 - 期权策略：铜卖出近月轻度虚值看跌期权，锌买入牛市价差，铝卖出虚值看涨，铅双卖策略，镍及不锈钢虚值双卖 [4][7][8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 豆油 - 日内价格滞涨调整受菜油拖累，市场处于“弱现实+强预期”格局，01合约短线或基于8400位置上行，主力01合约多单考虑继续持有，可考虑1 - 5正套操作 [1] 菜油 - 商务部初裁对加拿大油菜籽征收保证金，国内库存季节性偏高，贸易商进口补充，市场担忧减弱，期价震荡调增，关注中加贸易关系变化 [1] 棕榈油 - 7月马棕期末库存环比增4.02%低于预期，印尼库存偏低，8月1 - 5日马棕产量环比降17.27%，8月印尼出口税费上调或提升马棕出口占比，多单减持 [2] 豆二、豆粕 - 市场消化8月USDA供需报告利多影响，国内豆粕市场“弱现实强预期”格局持续，豆粕01合约多单考虑持有，豆二主力09合约预计震荡调整 [2] 菜粕 - 期价近弱远强，09合约偏弱因豆菜粕现货价差低、巴西大豆到港挤占消费，01合约偏强因菜籽买船预期少、去库存预期强，09合约宽幅震荡 [4] 玉米、玉米淀粉 - 外盘市场受USDA报告影响偏空，国内市场进口玉米投放有压力，近期收紧进口谷物消息微幅收敛下行预期，操作建议空单逐步转向远月 [5] 豆一 - 日内价格继续下跌，湖北等地新豆上市供应增加，市场拍卖成交不好，主力合约空单考虑离场观望 [6] 花生 - 产区库存余量偏低，进口到港量偏少，新季种植面积同比增4.01%，10合约短期有反弹需求，中长期11及01合约逢反弹可做空 [6] 生猪 - 本周现货价格环比上涨，屠宰量环比反弹，期价连续反弹后对现货转为升水，09合约多单逢高向2511合约移仓，中期等待市场降温后逢低买入2605合约 [7] 鸡蛋 - 9月期价继续减仓回落，期现价差收敛，现货价格部分地区企稳，09合约谨慎追空，激进投资者逢低买入10合约 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一11震荡，轻仓试空；豆二09震荡偏强，轻仓试多；花生11震荡反弹，逢高做空 [10] - 油脂：豆油01震荡偏强，逢低做多；菜油01震荡调整，暂时观望；棕榈01震荡偏强，多单部分止盈 [10] - 蛋白：豆粕01震荡上涨，多单持有；菜粕09宽幅震荡，暂时观望 [10] - 能量及副产品：玉米09震荡整理，空单移仓远月；淀粉09震荡整理，空单移仓远月 [10] - 养殖：生猪11震荡反弹，多单持有；鸡蛋10震荡寻底，观望 [10] 商品套利 - 跨期：豆粕11 - 1正套，参考目标位80 - 100；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套，其余观望 [11][12] - 跨品种：09豆油 - 棕油偏空操作，09菜油 - 豆油偏多操作，09豆粕 - 菜粕低位震荡，09豆类油粕比做多，09淀粉 - 玉米暂时观望 [12] 基差与期现策略 报告给出各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌数据 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：给出大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [14][15] - 周度数据：给出豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率数据 [16] 饲料 - 日度数据：给出进口玉米不同国家、月份的CNF及到岸完税成本数据 [16] - 周度数据：给出玉米及玉米淀粉深加工企业消耗量、库存、开机率、库存等数据 [17] 养殖 - 给出生猪、鸡蛋的日度、周度相关数据，如价格、存栏、出栏、利润等 [18][19][20][21][22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [25][27][28][32] 油脂油料 - 棕榈油：展示马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [35][36][38] - 豆油：展示美豆压榨、库存、榨利及国内豆油相关图表 [43][44][45] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润等相关图表 [50][51] 饲料端 - 玉米：展示港口库存、售粮进度、进口量等相关图表 [53][54][55] - 玉米淀粉：展示企业开机率、库存、加工利润等相关图表 [59][60] - 菜系：展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存等相关图表 [62][64][65] - 豆粕：展示美豆生长情况、国内库存等相关图表 [69][70][71] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等期权相关图表，如历史波动率、成交量、持仓量等 [72][73] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等期货仓单量及持仓量相关图表 [75][76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面有色板块震荡略回升，受美元偏弱、地缘缓和及国内工业品反内卷等因素影响，乐观情绪有所提振，市场关注多方面数据及美联储高官发声[12][13] - 各品种方面，铜有望阶段性反弹进入供需两旺；锌短线波动回升中线逢高偏空；铝产业链各品种走势有别，建议观望或试空；锡高抛低吸；铅短线逢低偏多；镍及不锈钢短线波动偏多中线等待逢反弹偏空机会等[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑上，有色震荡略回升，国内工业品反内卷使关联品种获益，关税延期利好，且美联储降息预期升温，本周关注多方面数据[12][13] - 各品种运行逻辑及策略，铜矿端未约束冶炼，产量高，需求渐旺，有望反弹，策略逢低做多；锌供应增长需求偏淡，短多中线逢高偏空；铝产业链产能有变动，市场供需错配，观望或试空；锡区间震荡高抛低吸；铅供应改善需求回升，短线逢低偏多；镍及不锈钢供应有增有减，需求一般，短线偏多中线逢高偏空[14][15][17] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况，铜收盘价79380元/吨涨0.46%，锌收盘价22600元/吨跌0.13%等多个品种有相应收盘价及涨跌幅[18] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况，如沪银主力强多头，净多空持仓差值54059；沪铝主力多头较强，净多空持仓差值1061等，还涉及净多头、净空头变化及影响因素[20] 第四部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅，如长江有色铜现货价格79540元/吨涨0.43%，长江有色0锌现货均价22550元/吨涨0.18%等[21][23] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种产业链相关图表，如交易所铜库存变化、锌库存变化等[25][29][31] 第六部分 有色金属套利 - 各品种套利相关图表，如铜沪伦比变化、铝基差与期现价格走势等[62][66][69] 第七部分 有色金属期权 - 各品种期权相关图表，如铜期权历史波动率、锌期权加权隐含波动率等[80][82][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油处于“弱现实+强预期”格局，01合约短线或基于8400位置继续上行，多单考虑继续持有，可进行1 - 5正套操作 [3] - 菜油受中加贸易关系影响大，在关系好转前暂延续低多思路 [3] - 棕榈油7月马棕期末库存环比增4.02%至211万吨，低于预期，多单持有 [4] - 豆粕01合约多单考虑持有，豆二主力09合约预计震荡调整 [4] - 菜粕在中加贸易政策不确定下远期去库存预期强，逢回调做多 [5] - 玉米、玉米淀粉基本面压力仍在，操作建议空单减持或转向远月 [6] - 豆一主力合约空单考虑离场观望 [7] - 花生近期价格震荡走低，10合约短期有反弹需求，中长期11及01合约逢反弹可做空 [8] - 生猪09合约多单逢高向2511合约移仓，中期等待市场降温后逢低买入2605合约 [9] - 鸡蛋09合约谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低买入10合约 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料中豆一11震荡，轻仓试空；豆二09震荡偏强，轻仓试多；花生10震荡反弹，轻仓短多 [12] - 油脂中豆油01震荡偏强，多单持有；菜油09震荡走高，多单持有；棕榈09震荡偏强，多单持有 [12] - 蛋白中豆粕01震荡上涨，多单持有；菜粕09震荡上涨，低位做多 [12] - 能量及副产品中玉米09震荡整理，空单减持或移仓远月；淀粉09震荡整理，空单减持或移仓远月 [12] - 养殖中生猪11震荡反弹，多单持有；鸡蛋10震荡寻底，观望 [12] 商品套利 - 跨期方面，豆粕11 - 1正套，目标80 - 100；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套，其余观望 [13][14] - 跨品种方面，09豆油 - 棕油偏空操作，09菜油 - 豆油偏多操作，09菜油 - 棕油、09豆粕 - 菜粕、09菜系油粕比、09淀粉 - 玉米暂时观望，09豆类油粕比做多 [14] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [17][18] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况 [19] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [19] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等情况 [20] 养殖 - 展示了生猪、鸡蛋的日度及周度相关数据，包括价格、库存、出栏量、利润等 [21][23][24][25] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格等相关图表 [27][29][30] 油脂油料 - 棕榈油展示了马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [37][39][41] - 豆油展示了美豆压榨、库存、榨利及国内豆油相关图表 [48][49][50] - 花生展示了花生到货、出货、压榨利润等相关图表 [52][53] 饲料端 - 玉米展示了港口库存、售粮进度、进口量等相关图表 [56][57][58] - 玉米淀粉展示了企业开机率、库存、加工利润等相关图表 [58][60] - 菜系展示了菜粕、菜油现货行情及库存、提货量等相关图表 [60][61][64] - 豆粕展示了美豆生长情况及国内大豆、豆粕库存相关图表 [67][69] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生等的历史波动率及玉米期权相关图表 [74][75] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单及持仓量相关图表 [77][79][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂短期价格波动运行，主力合约下方支撑75000 - 80000，上方压力88000 - 90000；上下游需求可根据自身风险管理需求，择机把握套保机会 [3][4] - 工业硅短期供需双增，厂家库存缓慢去库，预计现货价格维稳运行，期货走势受消息层面指引；操作上可考虑逢低短多参与，更建议逢低卖出轻度虚值看跌期权，下方支撑区间8200 - 8300，上方压力区间9200 - 9300 [5][6] - 多晶硅在短期情绪推升下盘面有上破前高可能性，但后市维持高位宽幅震荡研判；操作上前期多单可逢高部分止盈或离场，低位卖出看跌期权建议逢高对冲了结，主力合约上方压力位55000 - 56000，下方支撑位47000 - 48000 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂09震荡偏强运行，支撑位65000 - 66000，压力位78000 - 83000，可把握卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位备货或买入套保 [13] - 工业硅09宽幅震荡，支撑位8200 - 8300，压力位9200 - 9300，可逢低卖出看跌期权 [13] - 多晶硅09高位震荡，支撑位45000 - 46000，压力位55000 - 56000，可逢低卖出看跌期权 [13] 二、期现货价格变动情况 |品种|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量环比|仓单数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂|85100|3.13%|1245424|392675|35677|21679| |工业硅|8600|-2.71%|510280|284500|5640|50701| |多晶硅|51290|-2.11%|395645|132463|-3592|5150| [13] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 上周碳酸锂产量19556吨，较前一周增加2288吨；全口径样本库存142418吨，较前一周回升692吨 [3] （二）下游情况 未提及 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 - 上周新疆、云南、四川地区增产，开工率显著回升，厂家库存缓慢去库 [5] （二）下游情况 - 下游多晶硅同步复产，采购需求上升，成交情况好转 [5] 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 若联合减产消息为真，短期供给端减产有望带动多晶硅库存大规模去库 [7] （二）下游情况 - 终端需求疲软，四季度海外政策窗口关闭后，国内需求颓势或将显现；组件价格近期持续阴跌，全行业整体利润水平有限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖市场短期外盘走势偏强，巴西新榨季产量或不及预期，但北半球丰产预期强，国内库存压力低但进口供应增加，期价或区间震荡，操作上可逢低试多郑糖2601合约 [3][4] - 纸浆基本面及下游变化不大，进口量维持高位，需求在淡季，价格难反弹，操作上09合约短期观望，反弹幅度过大可空配 [5] - 棉花外盘期价或寻底，国内市场多空博弈，期价震荡回升但上行空间受限，操作上暂时观望，可卖出宽跨式组合策略 [7] 生鲜果品板块 - 苹果基本面变化有限，早熟果开秤价上涨有支撑但持续性待跟踪，10合约维持区间波动，操作上暂时观望 [8][9] - 红枣受现货库存去化带动期价上涨，进入产量形成期关注天气影响，操作上激进投资者持有2601合约多头并买入保护性看跌期权，谨慎投资者9月多单逢高止盈 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|暂时观望|基本面变化有限，情绪有一定退潮，短期期价或波动反复|7400 - 7500|8300 - 8400|*| |红枣2601|持有多头|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|11000 - 11200|11500 - 12000|*| |白糖2509|回调至区间下沿试多|加工糖供应压力走强，但成本支撑犹存，期价延续宽幅震荡|5500 - 5530|5670 - 5700|*| |纸浆2509|逢高空配|市场情绪偏强支撑纸浆价格，但纸浆自身基本面改善有限，价格缺乏持续走强驱动|5100 - 5200|5300 - 5400|*| |棉花2601|暂时观望|现货供应收紧与消费偏弱预期博弈，短期期价继续区间震荡|13500 - 13600|14200 - 14300|*|[18] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：6月鲜苹果出口量环比减18.62%、同比减38.55%；8月6日全国主产区冷库库存周环比减8.02万吨；8月7日全国冷库库存周环比降6.41万吨；卓创预估全国苹果产量减产2.03%，Mysteel预计增产2.35% [19] - 现货市场情况：山东产区主流成交价格稳定，成交量一般；产地冷库成交略有增加，出货量维持低位；早熟苹果行情差异大；销区批发市场到货不多，成交平缓，价格稳定 [20][21] 红枣市场情况 - 截止8月8日36家样本点物理库存环比减2.54%、同比增72.62%，销区到货量环比增加，现货价格偏强运行，需关注终端消费及走货持续性 [22] 白糖市场情况 - 昆明市场制糖企业报价5770 - 5780元/吨，广西制糖企业报价5920 - 5960元/吨；8月11日ICE原糖主力合约收盘价16.54美分/磅，配额内巴西糖加工完税估算成本4450元/吨、利润1640元/吨，配额外成本5667元/吨、利润423元/吨 [24] 纸浆市场 - 漂针浆成交清淡，价格下降，加拿大生产商提价未被买家接受；贸易商削减采购；Suzano和Bracell宣布南美漂阔浆8月订单涨价20美元/吨，且均计划减产 [27] 棉花市场 - 越南2025年1 - 7月棉纺织品产量同比增9.82%、服装产量同比降15.18%；巴西马托格罗索州截至8月8日采摘进度27.0%，同比落后17.0个百分点；6月澳大利亚棉花出口量环比增220.6%、同比减8.3%，中国是主要出口目的地；6月巴基斯坦进口棉花环比减36.0%、同比增25.8%；6月泰国棉花进口量环比减12.1%、同比增19.2%；截至8月9日当周埃及棉花净签约出口环比增28.5%、实际装运量环比增16.8% [28][29] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|8178|51|0.63%| |红枣2509|10385|-145|-1.38%| |白糖2509|5706|28|0.49%| |纸浆2509|5216|14|0.27%| |棉花2601|13980|100|0.72%|[30] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.90|0.00|0.15| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5960|0|-540| |纸浆（山东银星）|5850|0|-250| |棉花（元/吨）|15177|16|407|[33] 第四部分基差情况 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [44][45][49] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|193|-5|84|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|-1165|-1155|-580|区间震荡|观望| |白糖|9 - 1|98|-7|-235|区间震荡|观望| |棉花|1 - 5|70|20|105|区间波动|暂时观望|[51] 第六部分期货持仓情况 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [58][60][65] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|9214|0|-970| |白糖|17853|-387|1901| |纸浆|253327|1872|-239490| |棉花|8087|-85|-2309|[78] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [80] 白糖期权数据 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [82] 棉花期权数据 未提及具体数据及分析，仅给出相关图表 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油价格继续突破上涨，市场处于“弱现实 + 强预期”格局，01 合约短线或基于 8400 位置继续上行，多单考虑继续持有，可进行 1 - 5 正套操作 [3] - 菜油国内库存自高点震荡回落但仍偏高，中加贸易政策不确定，后续菜籽买船偏少，有去库存预期，短期价格有上行风险，多单持有 [3] - 棕榈油 7 月马棕期末库存低于预期，8 月产量不佳出口或提升，印尼库存低筹备生柴测试，多单持有 [4] - 豆二、豆粕受贸易利好刺激，豆粕市场弱现实强预期，01 合约多单考虑持有，豆二 09 合约预计震荡调整 [4] - 菜粕受豆粕挤占消费，中加贸易影响后续菜籽买船，短期价格有上行风险，可低位做多 [5] - 玉米、玉米淀粉外盘和国内市场均有压力，期价或继续寻底，前期空单谨慎持有，可考虑期权策略 [6] - 豆一因新豆上市供应增加，市场预期偏弱，主力合约轻仓试空 [6] - 花生产区库存低进口少，新季种植面积增成本降，近期价格震荡走低，10 合约下跌空间不大，11 及 01 合约逢反弹可做空 [7] - 生猪期价减仓反弹跟涨，市场对政策敏感，出栏压力上升，09 合约多单逢高移仓，中期等待机会买入 2605 合约 [8] - 鸡蛋期价减仓反弹，现货部分企稳，消费旺季预期证伪，谨慎追空，激进者可逢低买入 10 合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一 11 震荡轻仓试空，豆二 09 震荡调整暂时观望，花生 10 震荡偏空空单减持，豆油 01 震荡偏强多单持有 [11] - 油脂板块中，菜油 09 震荡走高多单持有，棕榈 09 震荡偏强多单持有 [11] - 蛋白板块中，豆粕 01 震荡上涨轻仓试多，菜粕 09 震荡偏强低位做多 [11] - 能量及副产品板块中，玉米 09 震荡整理空单谨慎持有，淀粉 09 震荡整理空单谨慎持有 [11] - 养殖板块中，生猪 11 震荡反弹多单持有，鸡蛋 10 震荡寻底观望 [11] 商品套利 - 跨期套利方面，豆粕 11 - 1 正套，生猪 9 - 1 和鸡蛋 9 - 1 逢低正套，其他品种观望 [12][13] - 跨品种套利方面，09 豆油 - 棕油偏空操作，09 菜油 - 豆油偏多操作，09 豆类油粕比做多，其他品种观望或低位震荡 [13] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各板块品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本数据 [16][17] - 周度数据展示了油脂油料各品种的库存、开机率等情况 [18] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [18] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的相关指标数据 [19] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的日度和周度数据，包括价格、库存、出栏、利润等方面 [20][21][22][23][24] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格等相关图表 [26][28][29][30][31][32] 油脂油料 - 棕榈油部分展示了产量、库存、价格、价差、基差等相关图表 [36][38][40][43] - 豆油部分展示了压榨量、库存、开机率、成交量、价差、基差等相关图表 [46][47][48] - 花生部分展示了到货量、出货量、压榨利润、开工率、库存、价差、基差等相关图表 [50][51] 饲料端 - 玉米部分展示了库存、消耗量、加工利润等相关图表 [54][56][58] - 玉米淀粉部分展示了开机率、库存、加工利润等相关图表 [56][58] - 菜系部分展示了菜粕和菜油的现货行情、基差、库存、压榨量等相关图表 [58][62][63] - 豆粕部分展示了美豆开花率、结荚率、库存等相关图表 [65][67] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权的成交量、持仓量和认沽认购比率等图表 [71][73] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况，以及生猪和鸡蛋指数持仓量等图表 [75][78][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上有色板块震荡延续，受我国多领域反内卷、中美关税暂停、中国经济数据、地缘形势及美联储降息预期等因素影响震荡略回升，美元偏弱整理，国内工业品偏暖，有色关联品种获益 [11] - 各有色金属品种表现不一，铜可尝试低吸，锌中线逢高偏空，铝产业链观望或高空，锡高抛低吸，铅短线逢低偏多，镍及不锈钢中线逢反弹偏空 [3][4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑方面，有色板块震荡，受我国多领域行业调整、中美关税暂停、中国经济数据、地缘形势缓和及美联储降息预期波动等因素影响震荡略回升，国内工业品偏暖，有色关联品种获益 [11] - 各品种投资建议：铜供需两旺，可逐步低吸；锌短多中线逢高偏空；铝产业链观望或高空；锡高抛低吸；铅短线逢低偏多；镍短线偏多中线逢反弹偏空；不锈钢短线偏多 [3][4][5][6][7][8][12][13][14] 第二部分 有色金属行情回顾 - 铜收盘价79020元/吨，涨跌幅0.00%；锌收盘价22630元/吨，涨跌幅0.18%；铝收盘价20735元/吨，涨跌幅0.17%；氧化铝收盘价3308元/吨，涨跌幅3.96%；锡收盘价270200元/吨，涨跌幅0.68%；铅收盘价16915元/吨，涨跌幅0.18%；镍收盘价122440元/吨，涨跌幅0.25%；不锈钢收盘价13200元/吨，涨跌幅 -0.19%；铸造铝合金收盘价20140元/吨，涨跌幅0.02% [15] 第三部分 有色金属持仓分析 - 不同品种持仓情况不同，如氧化铝主力多头较强，碳酸锂主力强空头，冲绳主力空头较强等，各品种净多空持仓差值、净多头和净空头变化受不同因素影响 [17] 第四部分 有色金属现货市场 - 提供了铜、锌、铝、氧化铝、镍、不锈钢、锡、铅、铸造铝合金等品种的现货价格及涨跌幅 [18][20] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了各有色金属品种产业链相关图表，如铜的交易所库存、精矿粗炼费等，锌的库存、精矿加工费等，铝的库存与价格走势等 [22][24][26][29][35][37][43][46][51][53][58][59] 第六部分 有色金属套利 - 提供了各有色金属品种套利相关图表，如铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢的沪伦比、升贴水、基差等走势 [60][61][63][67][71][74][75] 第七部分 有色金属期权 - 提供了各有色金属品种期权相关图表，如铜、锌、铝的期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等 [77][79][82]