报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 国产大豆市场呈现“优质紧缺、普粮承压”格局，优质豆源稀缺支撑价格，需求端采购谨慎，市场成交以刚需为主，短期关注政策拍卖影响 [3] - 国内花生总体供给充裕，中间环节库存消化慢有销售压力，需求端油厂收购价平稳、验收严格，需关注节日备货需求释放情况 [5] 大豆市场分析 期货情况 - 昨日收盘豆一2605合约4105.00元/吨，较前日变化+53.00元/吨，幅度+1.31% [1] 现货情况 - 食用豆现货基差A05+95，较前日变化-53，幅度32.14% [1] - 东北地区大豆基层农户存粮低、惜售，市场可流通粮源紧张，粮贸企业库存报价坚挺，大型收购方价格稳定，但中储粮投放陈豆竞拍或使现货价面临下行压力 [2] - 黑龙江多地大豆现货价格有平有涨，如黑河嫩江涨0.02元/斤，绥化海伦涨0.03元/斤 [2] 市场格局 - 国产大豆市场“优质紧缺、普粮承压”，新豆质量偏差致有效供给不足，贸易商惜售，需求端采购谨慎，成交以刚需为主，农户余粮有限，贸易商报 价持稳，企业下调收购价难放量 [3] 关注焦点 - 短期市场焦点在政策拍卖，其成交结果与后续投放节奏影响供需预期和价格走向 [3] 花生市场分析 期货情况 - 昨日收盘花生2603合约7962.00元/吨，较前日变化-12.00元/吨，幅度-0.15% [3] 现货情况 - 花生现货均价8055.00元/吨，环比变化-9.00元/吨，幅度-0.11%，现货基差PK03 - 1162.00，环比变化+12.00，幅度-1.02% [3] - 全国花生市场通货米均价4.03元/斤，下跌0.01元/斤，各地不同品种花生价格有差异，油厂油料米合同采购报价6800 - 7900元/吨，基本稳定 [4] 市场供需 - 国内花生总体供给充裕，产区基层余粮部分出清，中间环节库存消化慢有销售压力，以让利促走货，成交活跃度一般 [5] - 需求端主要压榨企业收购价平稳、验收严格，个别油厂到货量大，压车与退货增多 [5] 关注重点 - 后续需关注节日备货需求的实际释放情况 [5]

期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 22 日） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 一、动力煤 | 商品 | | | | 动力煤 | （元/吨） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | | | 5月-1月 | | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/12/19 | -98 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 0 . | | 2025/12/18 | -90 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 0 . | | 2025/12/17 | -83 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 0 . | | 2025/12/16 | -74 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 0 . | | 2025/12/15 | -64 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 0 . | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 期货研究报告 ...

报告行业投资评级 - 震荡：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱、上证50股指期货/期权、沪深300股指期货/期权、2年期国债、5年期国债、纸浆、橡胶、MEG [2][3][4][8][9] - 震荡偏强：黄金、白银 [3] - 底部反弹：原木 [4] - 反弹：中证500股指期货/期权、中证1000股指期货/期权 [3] - 盘整：10年期国债 [3] - 震荡偏空：豆油、棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆二、豆一 [7] - 偏强：生猪 [8] - 宽幅震荡：PX、PTA [9] - 观望：PR、PF [9] - 偏弱震荡：双胶纸 [4] 报告的核心观点 - 2026年全球矿山新增6400 - 6500万吨，增速远超粗钢，钢材出口实施许可证管理，影响原料需求和价格，各品种走势受供需、政策、宏观情绪等因素影响 [2] - 市场短期震荡整理，中期趋势继续，高新技术产业持续壮大，国债现券利率盘整，黄金受多因素影响维持震荡偏强 [3] - 原木供应压力或减弱，需求淡季不淡，价格预计底部反弹但驱动不强；纸浆基本面供需宽松，价格维持震荡 [4] - 油脂需求前景不确定，库存高企，粕类供应充裕，预计油脂油料各品种震荡偏空 [7] - 生猪市场供需博弈，价格或小幅上涨；橡胶供应受天气影响，需求支撑不足，价格震荡 [8] - 聚酯各品种受油价、供需、成本等因素影响，呈现不同走势 [9] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿石：供给宽松、需求低位、港口累库，钢厂检修预期升温，钢材出口政策影响需求，短期反弹可逢高介入空单 [2] - 煤焦：产能倒查、安监巡视及反内卷政策有支撑，但钢材出口政策影响需求，空头可先行止盈离场 [2] - 卷螺：市场情绪提振，基本面短期向好，但钢材出口政策需关注，价格底部震荡或低位反弹 [2] - 玻璃：绝对价格下行，产线有冷修预期，但供应收缩不及预期，需求整体偏弱 [2] - 纯碱：浮法玻璃需求疲软，库存累积，关注宏观及产线冷修情况 [2] 金融 - 股指期货/期权：各指数有不同表现，市场受政策影响，短期震荡整理，中期趋势继续 [3] - 国债：中债十年期到期收益率持平，FR007上行，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [3] - 黄金：定价机制转变，受多因素影响维持震荡偏强，美联储政策和避险情绪或短期扰动 [3][5] 轻工 - 原木：港口出货和出库量环比减少，到港量预计增加，库存去化，价格偏稳，预计底部反弹 [4] - 纸浆：现货价格趋弱，外盘价上涨，成本有支撑，但需求不佳，价格维持震荡 [4] - 双胶纸：部分复产，供应压力仍存，需求端有支撑，预计短期偏弱震荡 [4] 油脂油料 - 油脂：美豆压榨高位，生物燃料政策不确定，马棕油出口下降、库存高企，国内供应充裕，需求复苏乏力，预计震荡偏空 [7] - 粕类：美豆数据稳定，库存宽松，需求不确定，南美大豆丰产预期增强，国内供应充裕，预计震荡偏空 [7] - 豆二：美豆出口担忧，南美丰产预期压制，国内供应宽松，预计震荡偏空 [7] - 豆一：受进口和抛储冲击，国内供应宽松，预计震荡偏空 [7] 农产品 - 生猪：交易均重下降，需求有增长可能，开工率上升，利润有变化，预计周均价小幅上涨 [8] 软商品 - 橡胶：产区供应受天气影响，需求端产能利用率上升，库存累库，价格预计震荡 [8] 聚酯 - PX：地缘风险推升供应风险，供应高位，需求有韧性，价格受油价拖累 [9] - PTA：油价扰动成本端，短期供需改善，后续或恶化，价格跟随成本波动 [9] - MEG：中长线累库压力存在，近月供应缩量好转，价格震荡，上方有压制 [9] - PR：成本支撑强劲，但终端追涨乏力，加工费或压缩 [9] - PF：成本较强，需求后续或萎缩，加工费有压缩风险 [9]

油料日报 | 2025-12-19 豆一供紧需弱价格持稳，花生预计稳中趋弱 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4041.00元/吨，较前日变化-49.00元/吨，幅度-1.20%。现货方面，食用豆现货基 差A01+159，较前日变化+49，幅度32.14%。 市场资讯汇总：当前东北地区大豆基层农户手中存粮较少，普遍存在较强的惜售观望情绪，期待价格进一步上涨， 导致市场上实际可流通粮源较为紧张。受此影响，部分大型加工企业收购价格呈现上涨趋势。同时中储粮入市收 购的政策进一步明确了市场价格的底部区间，为大豆价格提供了有力的底部支撑。在上述因素共同作用下，现货 市场行情表现偏强。现货方面：黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.10元/斤，较前一日 平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤，较前一日平；黑龙江佳木斯富锦 市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.06元/斤，较前一日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41% 蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较前一日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.18 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 提供了2025年12月12 - 18日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，基差从 - 56.40元/吨降至 - 90.40元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月12 - 18日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [7] 化工商品 - 2025年12月12 - 18日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有不同变化，如橡胶基差在 - 250 - - 340元/吨波动 [9] - 列出化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC等）数据 [10] 黑色 - 2025年12月12 - 18日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差有变动，如螺纹钢基差从190.0元/吨降至195.0元/吨 [20] - 给出黑色商品跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）和跨品种（螺/矿等）数据 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年12月12 - 18日铜、铝等有色金属国内基差有变化，如铜国内基差从 - 620元/吨变为 - 490元/吨 [28] 伦敦市场 - 2025年12月18日给出LME有色（铜、铝等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [33] 农产品 - 2025年12月12 - 18日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有波动，如豆一基差从 - 118元/吨变为 - 21元/吨 [39] - 列出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米等）数据 [39] 股指期货 - 2025年12月12 - 18日沪深300、上证50等股指基差有变动，如沪深300基差从6.95变为2.39 [50] - 给出股指跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）数据 [50]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 2025年12月18日，国内期货主力合约涨跌不一。钯封涨停板，涨幅7%，焦煤涨超6%，铂、焦炭涨超 5%，沪银涨超3%，沪锡、玻璃、烧碱、纯碱涨超2%；跌幅方面，集运欧线跌超3%，多晶硅跌超2%， 豆二、豆一跌超1%。 | 문을 | 音约名称 | 最新 | 现手 | 天仍 | 英语 | 味相关 1 | 200 | 英语 | 成交通 | 味肤 | 持仓量 | 日期仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 22606 M | 476.60 | 2 | 476.60 | | 6.99% | 88 | --- | 68166 31.15 | | 12754 | 3631 | | 2 | 焦模2605 M | 1126.5 | 77 | 1126.0 | 1126.5 | 6.07% | 19 | 75 | 1700429 | 64.5 | 501353 | 4342 | | 3 | 焦炭2601 M | 1603.5 ...

油料日报 | 2025-12-18 豆一受需求疲软拖累，花生关注节前备货与油厂收购节奏 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4090.00元/吨，较前日变化+0.00元/吨，幅度+0.00%。现货方面，食用豆现货基 差A01+110，较前日变化+0，幅度32.14%。 市场资讯汇总：当前东北大豆市场基层农户余粮水平偏低，普遍持有较强的惜售待涨心理，导致市场有效流通粮 源偏紧，部分大型加工企业收购价趋涨，叠加中储粮的入市收购政策明确构筑了市场价格底部，为大豆价格提供 了坚实的托底支撑，共同推动现货行情偏强。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.10元/ 斤，较前一日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤，较前一日平；黑龙 江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.06元/斤，较前一日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国 标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较前一日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔 粮装车报价2.18元/斤，较前一日平；黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年12月11 - 17日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从12月11日 - 48.40元/吨降至12月17日 - 83.40元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月11 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据 [7] 化工商品 - 2025年12月11 - 17日橡胶、甲醇等化工商品基差数据显示，各商品基差有不同变化 [9] - 化工商品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [10] - 2025年12月11 - 17日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工商品跨品种价差数据 [10] 黑色 - 2025年12月11 - 17日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据呈现波动 [20] - 黑色商品跨期数据显示螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月价差 [19] - 2025年12月11 - 17日螺/矿、螺/焦炭等黑色商品跨品种价差数据 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年12月11 - 17日铜、铝等国内有色金属基差数据有变化 [28] 伦敦市场 - 2025年12月17日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 2025年12月11 - 17日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据有波动 [41] - 农产品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [41] - 2025年12月17日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种价差数据 [41] 股指期货 - 2025年12月11 - 17日沪深300、上证50等股指期货基差数据有变化 [52] - 股指期货跨期数据显示沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季价差 [52]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 2025年12月18日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少。焦煤涨近5%，沪银、焦炭、玻璃涨超3%， 沪锡、纯碱涨超2%，铁矿涨近2%；跌幅方面，豆一、苯乙烯（EB）、豆二、菜粕跌近1%。 | ដើ | 言约名称 | 最新 | 现于 | 开机 | 荣价 | 法相关 | 不用 | 英语 | 成为 | 原跌 | 持仓量 | 日増仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 年43602 w | 1114.5 | 518 | 1114.0 | 1114.5 | 4.94% | 46 | 66 | 886572 | 52.5 | 505052 | 8041 | | 2 | #2606 W | 463.70 | 85 | 463.35 | 464.00 | 4.10% | 1 | 2 | | 85 18.25 | alse | 33 | | 3 | 生产260J M | 1580.0 | 14 | 1577.0 | 158 ...

油料日报 | 2025-12-17 豆一受终端消费低迷压制，花生油料交投难有起色 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4090.00元/吨，较前日变化-40.00元/吨，幅度-0.97%。现货方面，食用豆现货基 差A01+110，较前日变化+40，幅度32.14%。 策略 中性 风险 无 花生观点 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2601合约7962.00元/吨，较前日变化-90.00元/吨，幅度-1.12%。现货方面，花生现货均价 8105.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.49%，现货基差PK01-1162.00，环比变化+90.00，幅度-7.19%。 市场资讯汇总：现货方面：昨日，全国花生市场通货米均价4.07元/斤，下跌0.01元/斤，其中，河南麦茬白沙通货 米好货3.5-3.9元/斤不等、8筛精米4.25-4.4元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.4-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.6-4.8 元/斤、8筛精米5.1-5.25元/斤，花育23通货米4.4元/斤左右，以质论价。油厂油料米合同采购报价6800-7600元/吨， 部分工厂报价上调50元/吨，严控指标 ...