农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：日内豆油期价上涨。主要原因在于阿根廷出口免税额度用尽 ，以及此前消息称美国或将采取必要措施支持阿根廷进行美元货币 互换以缓解阿 ...

玉米&淀粉产业链日报 2025/09/26 戴鸿绪（投资咨询证号：Z002181） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾 】 新季供应压力显现，新粮报价高开后持续回落，集中上市期价格仍将承压； 当前玉米上量有限，部分地区推迟收获，现货价格相较于期货端呈现一定韧性，期货盘面止跌反弹； 当前基差处于偏高水平，随着进入新粮大量上市，基差面临回落风险； CBOT玉米低位盘整，消化丰产预期压力及等待供应端进一步指引； 阿根廷短期出口政策反复，对农产品市场价格造成意外扰动； 【利多解读】 1、9月25日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨"三秋"生产视频会，后期中储粮收购储备政策 或将视价格运行情况择机出台，存有不确定性； 2、8月进口玉米保持地量水平，替代压力较小； 3、旧季粮源供应偏紧，部分产区收获延迟，补充尚需时间，深加工刚需补库支撑现货价格； 【利空解读】 玉米&淀粉期货盘面价格 | | 2025-09-24 | 2025-09-25 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季供应压力驱动价格下行，新粮报价高开后持续回落，大量上市后价格仍有下跌压力 [1] - 当前玉米上量有限，现货价格下跌幅度较小，现货市场呈现潮粮连跌、干粮坚挺特征，期货盘面近月合约表现抗跌 [1] - 当前基差处于偏高水平，随着进入新粮大量上市，基差面临回落风险 [1] - CBOT玉米低位盘整，消化丰产预期压力及等待供应端进一步指引 [1] 各部分总结 玉米&淀粉期货盘面价格 - 2025年9月24日，玉米11合约涨6至2164，涨幅0.28%；玉米01合约涨2至2136，涨幅0.09%；玉米03合约跌2至2146，跌幅0.09%；玉米05合约跌2至2202，跌幅0.09%；玉米07合约跌5至2215，跌幅0.23%；玉米09合约持平于2229 [2] - 2025年9月24日，玉米淀粉11合约涨22至2469，涨幅0.90%；玉米淀粉01合约涨10至2462，涨幅0.41%；玉米淀粉03合约涨7至2464，涨幅0.28%；玉米淀粉05合约涨5至2544，涨幅0.20%；玉米淀粉07合约涨5至2549，涨幅0.20%；玉米淀粉09合约涨19至2591，涨幅0.74% [2] - 2025年9月24日，小麦均价涨2至2444，涨幅0.08% [2] 利多因素 - 市场期待后期中储粮收购储备政策，但尚需时间与不确定性 [3] - 8月进口玉米保持地量水平，替代压力较小 [3] - 旧季粮源供应偏紧，新季补充尚需时间，山东深加工企业普遍大范围提价促量收购 [3] 利空因素 - 玉米处于新季收获上市期，供应的阶段性宽松对价格造成压力 [3] - 东北深加工企业收购价下调，外运不畅，当地企业压价为主 [3] 玉米&淀粉现货价格及主连基差 - 2025年9月25日，锦州港玉米价格2300，持平；蛇口港玉米价格2440，持平；哈尔滨玉米价格2170，持平；锦州港主连基差136，跌6 [12] - 2025年9月25日，山东玉米淀粉价格2780，持平；吉林玉米淀粉价格2570，持平；黑龙江玉米淀粉价格2520，持平；山东主连基差311，跌22 [12] 美玉米价格及进口利润 - 2025年9月25日，CBOT玉米主连跌1.75至424，跌幅0.41%；COBT大豆主连跌4至1008.5，跌幅0.4%；CBOT小麦主连跌1.25至519.5，跌幅0.24% [24] - 2025年9月25日，美湾完税价涨13.18至2146.62，涨幅0.62%，进口利润293.38；美西完税价涨13.24至2004.48，涨幅0.66%，进口利润435.52 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米2025/26年度产量预计创历史新高，期末库存达七年最高，随着收割推进供应压力增加，但早期收割产量报告好坏不一，产量或有下调预期；国内东北新粮收获范围扩大、上市供应增加，下游需求低迷，深加工企业亏损加剧，收购价下调，新季玉米上市牵制盘面 [2] - 玉米淀粉市场行情偏弱，企业亏损，行业开机率偏低，供应压力弱且节前需求好转使库存下滑，但库存仍偏高，木薯和小麦淀粉替代优势好，挤压市场需求，盘面虽低位反弹但需求支撑不足，维持偏空思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货活跃合约收盘价2469元/吨，环比涨22元/吨；玉米月间价差（1 - 5）为 - 66元/吨；玉米淀粉月间价差（11 - 1）为7元/吨 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量746974手，环比减14762手；玉米淀粉期货活跃合约持仓量185223手，环比减21098手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 - 20982手，环比减17135手；玉米淀粉期货前20名净买单量 - 35621手，环比减251手 [2] - 黄玉米注册仓单量23814手；玉米淀粉注册仓单量8250手，环比减20手 [2] - 主力合约CS - C价差362元/吨，环比涨26元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货活跃合约收盘价425.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1529796张，环比增51949张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 36169张，环比增18075张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2357.25元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2560元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2300元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1939.55元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差113元/吨，环比减16元/吨；玉米主力合约基差193.25元/吨，环比减5.22元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差456元/吨，环比增40元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2434.33元/吨，环比涨1.11元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差257元/吨，环比增34元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 116元/吨，环比减2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积425.26百万公顷，产量35.89百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，产量131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，产量53百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比增1.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存60.1万吨，环比减5.5万吨；深加工玉米库存量234万吨，环比减14.7万吨 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存环比减53万吨；淀粉企业周度库存113.9万吨，环比减6.1万吨 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉当月出口量15.94吨，环比增1.44吨 [2] - 饲料当月产量2927.2万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 72元/吨，环比减12元/吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数26.16天，环比减0.75天；河北玉米淀粉加工利润7元/吨，环比增2元/吨 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量115.63万吨，环比减0.11万吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 165元/吨，环比减3元/吨 [2] - 酒精企业开机率50.31%，环比减1.28%；淀粉企业开机率50.36%，环比增2.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10%；60日历史波动率7.52%，环比减0.1% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.5%，环比增0.66%；平值看跌期权隐含波动率10.5%，环比增0.67% [2] 行业消息 - 截至9月22日，2025/26年度乌克兰谷物出口量582万吨，高于一周前的525.1万吨，低于去年同期的976.4万吨 [2] - 私人出口商报告对墨西哥销售122947吨美国玉米，100593吨在2025/26年度交货，22354吨在2026/27年度交货 [2] - USDA报告预计2025/26年度美国玉米产量达168.14亿蒲式耳，创历史新高，期末库存达七年最高 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季供应压力驱动价格下行，东北多地深加工企业下调新粮报价，华北地区（除山东）价格走弱，但玉米需求端整体稳定，进口压力有限 [1] - 当前玉米上量有限，现货价格下跌幅度较小，提前收获地区获益，后期价格压力将逐步增加 [1] - 当前基差处于偏高水平，随着新粮大量上市，基差面临回落风险 [1] 各部分总结 利多因素 - 山东深加工企业报价坚挺 [1] - 8月进口玉米保持地量水平，替代压力较小 [1] - 国家粮食和物资储备局强调抓好秋粮收购和项目建设，守住农民“种粮卖得出”底线，提升国家粮食安全保障能力 [1] 利空因素 - 玉米处于新季收获上市期，供应阶段性宽松对价格造成压力 [2] - 多地深加工企业下调新粮收购报价，黑龙江地区新粮报价连续下跌，市场情绪走弱 [2] - 阿根廷“零税卖粮”扰动农产品市场，增加国际谷物供应压力，间接影响国内玉米 [2] 期货盘面价格 | 品种 | 2025 - 09 - 22 | 2025 - 09 - 23 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米11 | 2147 | 2158 | 11 | 0.51% | | 玉米01 | 2136 | 2134 | -2 | -0.09% | | 玉米03 | 2148 | 2148 | 0 | 0.00% | | 玉米05 | 2210 | 2204 | -6 | -0.27% | | 玉米07 | 2222 | 2220 | -2 | -0.09% | | 玉米09 | 2236 | 2236 | 0 | 0.00% | | 玉米淀粉11 | 2431 | 2447 | 16 | 0.66% | | 玉米淀粉01 | 2450 | 2452 | 2 | 0.08% | | 玉米淀粉03 | 2460 | 2457 | -3 | -0.12% | | 玉米淀粉05 | 2546 | 2539 | -7 | -0.27% | | 玉米淀粉07 | 2553 | 2544 | -9 | -0.35% | | 玉米淀粉09 | 2587 | 2572 | -15 | -0.58% | | 小麦均价 | 2442 | 2443 | 1 | 0.04% | [2][3] 现货价格及基差 | 玉米 | 价格&基差 | 今日涨跌 | 玉米淀粉 | 价格&基差 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 锦州港 | 2300 | 0 | 山东 | 2780 | 0 | | 蛇口港 | 2440 | 0 | 吉林 | 2570 | 0 | | 哈尔滨 | 2170 | 0 | 黑龙江 | 2520 | 0 | | 锦州港主连基差 | 142 | -11 | 山东主连基差 | 333 | -16 | [13][15] 美玉米价格及进口利润 | | 价格 | 每日涨跌 | 涨幅 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | CBOT玉米主连 | 425.75 | 4 | 0.95% | | | COBT大豆主连 | 1012.5 | 1.25 | 0.12% | | | CBOT小麦主连 | 520.75 | 10.75 | 2.11% | | | 美湾完税价 | 2133.44 | -7.25 | -0.34% | 306.56 | | 美西完税价 | 1991.24 | -7.23 | -0.36% | 448.76 | [29]

玉米&淀粉产业链日报 2025/09/23 戴鸿绪（投资咨询证号：Z002181） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾 】 新季供应压力主导期货盘面价格下行，东北多地深加工企业下调新粮报价； 玉米需求端整体稳定，进口压力有限； 供需结构转向宽松，四季度消化新粮压力为主； 【利多解读】 【利空解读】 玉米&淀粉期货盘面价格 | | 2025-09-19 | 2025-09-22 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米11 | 2168 | 2158 | -10 | -0.46% | | 玉米01 | 2158 | 2134 | -24 | -1.11% | | 玉米03 | 2167 | 2148 | -19 | -0.88% | | 玉米05 | 2225 | 2204 | -21 | -0.94% | | 玉米07 | 2237 | 2220 | -17 | -0.76% | | 玉米09 | 2236 | 2236 | 0 | 0.00% | | 玉米淀粉11 | 2463 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美国2025/26年度玉米种植面积预估上调、收获面积增加、单产预估下调但产量调高且高于业内分析师平均预期；国内东北产区新粮收获范围扩大、种植户售粮积极性高、新粮上市供应增加，但下游需求低迷、深加工企业亏损加剧、收购价格下调；随着新季玉米上市，盘面维持偏空思路 [2] - 淀粉方面，北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料供应不足新增检修，玉米淀粉市场行情偏弱、企业亏损，行业开机率偏低；供应压力弱、需求好转使库存压力下滑，但库存仍偏高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势好，挤压玉米淀粉市场需求；受玉米下跌影响，淀粉盘面同步下跌，维持偏空思路 [3] 根据相关目录总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2158元/吨，环比-70；玉米淀粉活跃合约期货收盘价2447元/吨，环比-5 [2] - 黄玉米活跃合约期货持仓量761736手，环比-36214；玉米淀粉活跃合约期货持仓量206321手，环比-10785 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-3847手，环比4745；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-35370手，环比5291 [2] - 黄玉米注册仓单量23814手，环比-6506；玉米淀粉注册仓单量8270手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差336元/吨，环比-12 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价421.75美分/蒲式耳，环比-2.5 [2] - CBOT玉米总持仓1529796张，环比51949；非商业净多头持仓-36169张，环比18075 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2356.47元/吨，环比-1.96；锦州港玉米平舱价2300元/吨，环比20 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2560元/吨，环比0；潍坊2800元/吨，环比0；石家庄2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格1940.02元/吨，环比-1.03；国际运费45美元/吨，环比0 [2] - 玉米主力合约基差198.47元/吨，环比-12.96；玉米淀粉主力合约基差129元/吨，环比32 [2] - 山东淀粉与玉米价差456元/吨，环比40；木薯淀粉与玉米淀粉价差257元/吨，环比34 [2] - 小麦平均现货价2433.22元/吨，环比1.16 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.26百万吨，环比26.33；播种面积35.89百万公顷，环比0.77 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，环比0；播种面积22.6百万公顷，环比0 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，环比0；播种面积7.5百万公顷，环比0 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨，环比0；播种面积44.3百万公顷，环比0 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量32百万吨，环比1.5 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存60.1万吨，环比-5.5；北方港口玉米库存87万吨，环比-53 [2] - 深加工玉米库存量234万吨，环比-14.7；淀粉企业周度库存120万吨，环比-2.6 [2] - 当月玉米进口数量6万吨，环比-10；当月玉米淀粉出口数量15.94吨，环比1.44 [2] - 当月饲料产量2927.2万吨，环比99.9 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数26.16天，环比-0.75 [2] - 深加工玉米消费量115.63万吨，环比-0.11 [2] - 酒精企业开机率50.31%，环比-1.28；淀粉企业开机率48.15%，环比1.01 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-60元/吨，环比0；河北5元/吨，环比0；吉林-162元/吨，环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10%，环比0.16；60日历史波动率7.62%，环比0.06 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.84%，环比0.75；平值看跌期权隐含波动率9.83%，环比0.75 [2] 行业消息 - 截至9月18日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度25%，一周前17%，去年同期26% [2] - 截至2025年9月18日当周，美国玉米出口检验量1329024吨，上周修正后1512965吨，去年同期1150305吨 [2] - USDA报告显示，2025/26年度美国玉米种植面积预估上调至9870万英亩，收获面积增加至9000万英亩；单产预估下调至每英亩186.7蒲式耳，比8月减少2.1蒲式耳/英亩；产量将达168.14亿蒲式耳，较上月调高7200万蒲式耳 [2]

玉米&淀粉产业链日报 2025/09/19 戴鸿绪（投资咨询证号：Z002181） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾 】 玉米中短期供需结构转向宽松，短期新季逐步上市带来的供应放量压制价格表现，但在进口压力继续缺位 下，价格下跌空间或较为有限； 玉米需求端仍有韧性，替代压力有限； CBOT玉米低位震荡，消化丰产压力，在我国进口谷物锐减背景下，国际谷物价格对国内传导度有望下降； 连盘玉米期货短期消化新季上市压力，弱势震荡运行； 淀粉期货跟随玉米回落，后期成本下降预期及消费旺季到来下，价格或区间运行为主； 【利多解读】 【利空解读】 玉米&淀粉期货盘面价格 | | 2025-09-17 | 2025-09-18 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米11 | 2161 | 2177 | 16 | 0.74% | | 玉米01 | 2155 | 2164 | 9 | 0.42% | | 玉米03 | 2166 | 2174 | 8 | 0.37% | | 玉米05 | 2224 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面国内进口玉米拍卖和小麦饲用补充市场，华北及东北新玉米集中收割期临近，新陈粮共同供应市场，下游企业采购需求不足，收购价格震荡下跌；部分区域新季玉米上市偏早，企业开秤收购价格同比略偏高，对市场情绪有所支撑；盘面随着新季玉米逐步上市，续涨动能不足，近日多头有获利离场倾向，期价回落，维持偏空思路 [2] - 淀粉方面北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料供应不足新增检修，玉米淀粉市场行情偏弱，企业仍处亏损状态，行业开机率整体偏低；供应压力偏弱且需求略有好转，库存压力下滑，但行业库存仍偏高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势较好，挤压玉米淀粉市场需求；盘面受玉米回落影响同步走弱，且受自身需求不佳影响，总体走势弱于玉米 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2161元/吨，环比-5；玉米淀粉期货收盘价2453元/吨，环比+10 [2] - 玉米月间价差-69元/吨，环比+1；玉米淀粉月间价差-22元/吨，环比+2 [2] - 玉米期货持仓量812333手，环比-15355；玉米淀粉期货持仓量232350手，环比-8663 [2] - 玉米期货前20名净买单量-20197手，环比+11603；玉米淀粉期货前20名净买单量-43477手，环比+4031 [2] - 玉米注册仓单量43907手，环比-68；玉米淀粉注册仓单量9217手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差331元/吨，环比-6 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价429美分/蒲式耳，环比+5.25；CBOT玉米总持仓1477847张，环比+23333 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-54244张，环比-1789 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2360.98元/吨，环比-4.31；长春玉米淀粉出厂报价2560元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2290元/吨，环比-20；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格1937.01元/吨，环比-3.91；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费45美元/吨，环比0 [2] - 玉米主力合约基差199.98，环比+0.69；玉米淀粉主力合约基差107，环比-10 [2] - 山东淀粉与玉米价差416元/吨，环比+56；木薯淀粉与玉米淀粉价差223元/吨，环比+11 [2] - 小麦现货平均价2428.78元/吨，环比+0.34；玉米淀粉与30粉价差-107元/吨，环比-2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量398.93百万吨，环比-2.92；播种面积35.89百万公顷，环比+0.77 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比0；播种面积22.6百万公顷，环比0 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比0；播种面积7.5百万公顷，环比0 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，环比0；播种面积44.3百万公顷，环比0 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存65.6万吨，环比-7.9；北方港口玉米库存140万吨，环比-16 [2] - 玉米进口数量6万吨，环比-10；玉米淀粉出口数量15.94吨，环比+1.44 [2] - 饲料当月产量2827.3万吨，环比-110.4 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数26.91天，环比-0.72 [2] - 深加工玉米消费量115.74万吨，环比+1.44 [2] - 酒精企业开机率51.59%，环比+5.38；淀粉企业开机率48.15%，环比+1.01 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-33元/吨，环比+3；河北玉米淀粉加工利润11元/吨，环比+36；吉林玉米淀粉加工利润-154元/吨，环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.46%，环比-0.06；60日历史波动率7.21%，环比-0.03 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.48%，环比+0.22；平值看跌期权隐含波动率9.47%，环比+0.22 [2] 行业消息 - 特朗普政府16日公布提案处理小型炼油厂豁免的生物燃料掺混义务重新分配问题 [2] - 咨询公司预测2025/26年度巴西玉米总产量达1.42494亿吨，比上年增长1.75%，创历史新高 [2] - USDA报告显示2025/26年度美国玉米种植面积预估上调，收获面积增加，单产预估下调，产量调高，单产和产量预期高于业内分析师平均预期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近双节，节前备货一定程度上支撑油脂价格，但国内油脂库存偏高，弱现实抑制近期豆油价格涨幅，强预期下Y2601合约多单可考虑持有并配合买入虚值看涨期权操作 [3] - 我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，加菜籽贸易政策有不确定性，若加菜籽明显缩减，国内菜油将延续去库存进程，菜油震荡偏强 [3][4] - 马棕延续季节性累库但增产预期放缓，出口需求改善，生柴掺混比例有提升预期，棕榈油延续低多思路 [4] - 中美贸易关系反复影响四季度大豆供应预期，国内豆粕供应充足，豆粕价格近期预计宽幅震荡，可考虑3 - 5正套操作 [5] - 我国对加拿大菜籽采购预期减少，豆菜粕现货价差处低位，菜粕短期宽幅震荡 [6] - 外盘市场对CBOT玉米期价有支撑但涨幅受限，国内市场围绕渠道库存与季节性压力博弈，玉米和玉米淀粉11合约偏空，建议空单谨慎持有并考虑相关期权策略 [7] - 东北大豆新粮将上市且有丰产预期，供应增加抑制国产豆价格，豆一空单可继续持有 [8] - 新季花生有增产预期且种植成本下行，季节性供应压力仍存，花生期价短期震荡，轻仓高空 [9] - 生猪期价月间近弱远强，现货价格震荡回落，出栏压力上升，中期等待产能去化确认后可择机逢低买入2601合约 [10] - 鸡蛋期价跌破历史低位后反弹，当前消费逐步进入旺季，蛋价等待库存去化，谨慎追空，激进投资者可逢低买入2511合约 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一11震荡偏空建议偏空操作，豆二11震荡调整建议暂时观望，花生11震荡调整建议轻仓高空，豆油01震荡偏强建议多单持有 [13] - 油脂板块中，菜油01震荡偏强建议轻仓低多，棕榈01震荡偏强建议轻仓低多 [13] - 蛋白板块中，豆粕01震荡偏弱建议暂时观望，菜粕01震荡偏强建议暂时观望 [13] - 能量及副产品板块中，玉米11和淀粉11承压表现建议空单谨慎持有 [13] - 养殖板块中，生猪11震荡反弹建议多单持有，鸡蛋11震荡寻底建议逢低买入 [13] 商品套利 - 油料板块的豆一11 - 1、豆二11 - 1、花生10 - 11建议观望；油脂板块的豆油1 - 5、菜油1 - 5、棕榈油1 - 5建议观望；蛋白板块的豆粕3 - 5建议正套，菜粕1 - 5建议观望；能量及副产品板块的玉米11 - 1、淀粉11 - 1建议观望；养殖板块的生猪1 - 3建议逢低正套，鸡蛋10 - 1建议逢低正套 [14][15] - 油脂板块的01豆油 - 棕油建议偏空操作，01菜油 - 豆油建议偏多操作，01菜油 - 棕油建议暂时观望；蛋白板块的01豆粕 - 菜粕低位震荡；油粕比板块的01豆类油粕比建议偏多操作，01菜系油粕比建议观望；能量及副产品板块的11淀粉 - 玉米建议暂时观望 [15] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各板块品种的现货价涨跌和主力合约基差涨跌情况 [16] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [18] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [20] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF和到岸完税成本 [20] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率和库存等数据 [21] 养殖 - 展示了生猪和鸡蛋的日度、周度相关数据，包括价格、库存、出栏量、屠宰量等 [22][23][24][25][26] 第三部分基本面跟踪图 - 展示了养殖端（生猪、鸡蛋）、油脂油料（棕榈油、豆油、花生）、饲料端（玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕）各品种的相关基本面图表 [27][36][61] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米的期权相关图表，如历史波动率、成交量、持仓量等 [95][96][97] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单和指数持仓量相关图表 [98][99][100]