农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：日内豆油期价上涨。主要原因在于阿根廷出口免税额度用尽 ，以及此前消息称美国或将采取必要措施支持阿根廷进行美元货币 互换以缓解阿 ...

期货研究院 新能源产业链日度策略 New Energy Industry Chain Daily Report 能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 魏朝明 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3077171 | | 投资咨询证号： | Z0015738 | | 联系方式： | 010-68578971 | | 作者： | 胡彬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 碳酸锂： 【市场逻辑】 现货方面，周四SMM电池级碳酸锂指数价格73678元/吨，环比上 一工作日下降106元/吨；电池级碳酸锂7.31-7.44万元/吨，均价7. 375万元/吨，环比上一工作日下降100元/吨；工业级碳酸锂7.09- 7.21万元/吨，均价7.15万元/吨，环比上一工作日下降100元/吨。 碳酸锂期货价格延续震荡走势，主力合约处 ...

成文时间：2025年09月25日星期四 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 铜： 美国矿业巨头Freeport McMoRan其印尼子公司Grasberg矿山发 生泥石流事故，已造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。目 前这座全球第二大的铜矿因事故已暂停生产，公司已启动不可抗力 条款。Freeport预计，该铜矿最早要 ...

成文时间：2025年09月24日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 摘要 铜： 有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 中长期来看，美联储进入新一轮降息周期，点阵图显示年内仍有两 次降息预期，美元指数年内仍有下降空间。当前美国制造业持续扩 张，本轮降息可暂视为预防式降息，利多铜价。前期铜价的走高一 定程度抑制了国内下游的需求，叠加进口资源增加，国内社库出现 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆油期价大幅下挫，因阿根廷取消豆类出口税，国内供应充足，弱现实持续，近期预计宽幅震荡，Y2601合约考虑暂时观望，支撑位7950 - 8000元/吨，压力位8330 - 8350元/吨 [3] - 菜油因对加拿大油菜籽实施反倾销措施，若加菜籽进口缩减，国内菜油将延续去库存进程，可轻仓低多，支撑9655 - 9698，压力10300 - 10333 [3] - 棕榈油受成本端利空和销售压力影响，油脂油料板块有偏空调整需求，但产地无明显累库压力，生柴掺混比例有提升预期，偏空调整，支撑8756 - 8800，压力9570 - 9590 [4] - 豆粕及豆二期价跌幅扩大，因阿根廷取消出口税，国内供应充足，预计持续偏弱走势，多单建议离场，暂时观望 [5] - 菜粕受加菜籽贸易政策影响，有去库存预期，偏空调整，支撑2300 - 2365，压力2552 - 2572 [6] - 玉米、玉米淀粉期价探底回升，外盘有支撑也有利空，国内11合约偏空，继续寻底，可考虑卖出宽跨式组合策略或虚值看涨期权 [7] - 豆一价格下跌，因新粮上市供应增加及阿根廷政策影响，空单考虑继续持有，11合约支撑3800 - 3830元/吨，压力3950 - 4000元/吨 [8] - 花生有增产预期和成本下降压力，但期货价格有部分体现且有备货提振，短期震荡，11合约支撑7500 - 7510，压力8020 - 8162 [9] - 生猪期价低开低走，行业降重出栏，现货价格偏弱，期价震荡寻底，中期等待产能去化确认后逢低买入2601合约，谨慎投资者可进行套利操作 [10] - 鸡蛋期价高开低走，现货价格止涨回稳，消费旺季但有产能压力，谨慎追空，激进投资者可逢低买入2511合约 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一11震荡偏空，空单持有；豆二11震荡下跌，轻仓试空；花生11震荡调整，暂时观望 [13] - 油脂板块中，豆油01震荡下跌，暂时观望；菜油01震荡调整，暂时观望；棕榈01震荡偏空，暂时观望 [13] - 蛋白板块中，豆粕01震荡下跌，暂时观望；菜粕01震荡偏空，暂时观望 [13] - 能量及副产品板块中，玉米11承压，空单谨慎持有；淀粉11承压，空单谨慎持有 [13] - 养殖板块中，生猪11震荡寻底，转为观望；鸡蛋11震荡寻底，逢低买入 [13] 商品套利 - 油料跨期套利中，豆一11 - 1、豆二11 - 1、花生10 - 11均观望 [14][15] - 油脂跨期套利中，豆油1 - 5、菜油1 - 5、棕榈油1 - 5均观望；跨品种套利中，01豆油 - 棕油偏空操作，01菜油 - 豆油偏多操作，01菜油 - 棕油暂时观望 [15] - 蛋白跨期套利中，豆粕3 - 5、菜粕1 - 5均观望；跨品种套利中，01豆粕 - 菜粕低位震荡 [15] - 能量及副产品跨期套利中，玉米11 - 1、淀粉11 - 1均观望；跨品种套利中，11淀粉 - 玉米暂时观望 [15] - 养殖跨期套利中，生猪1 - 3逢低正套，鸡蛋10 - 1逢低正套 [15] 基差与期现策略 - 油料中，豆一现货价4060，主力合约基差182；豆二现货价3920，主力合约基差323；花生现货价7400，主力合约基差 - 342 [16] - 油脂中，豆油现货价8390，主力合约基差274；菜油现货价10050，主力合约基差54；棕榈油现货价8920，主力合约基差 - 134 [16] - 蛋白中，豆粕现货价2900，主力合约基差52；菜粕现货价2510，主力合约基差63 [16] - 能量及副产品中，玉米现货价2280，主力合约基差113；淀粉现货价2600，主力合约基差169 [16] - 养殖中，生猪现货价12.60元/公斤，主力合约基差 - 15；鸡蛋现货价3.38元/斤，主力合约基差735元/500kg [16] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据中，提供了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本数据 [17][18] - 周度数据中，豆类库存有变化，开机率61.00%；菜籽库存有变化，开机率28.03%；棕榈油库存下降；花生库存下降，开机率12.10% [19] 饲料 - 日度数据中，提供了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本数据 [19] - 周度数据中，玉米深加工企业消耗量、库存有变化，淀粉企业开机率、库存有变化 [20] 养殖 - 提供了生猪、鸡蛋的日度和周度数据，包括价格、库存、出栏量等方面的信息 [21][22][23][24][25] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格等相关图表 [28][30][31] - 展示了鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格等相关图表 [29][34][35] 油脂油料 - 棕榈油方面，展示了马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [37][38][42] - 豆油方面，展示了美豆压榨、库存、榨利等相关图表 [45][46][47] - 花生方面，展示了花生日度压榨利润、开工率、库存等相关图表 [57][58] 饲料端 - 玉米方面，展示了玉米收盘价、现货价、库存等相关图表 [60][62][64] - 玉米淀粉方面，展示了玉米淀粉收盘价、现货价、开机率等相关图表 [67][68][70] - 菜系方面，展示了菜粕、菜油现货行情、库存等相关图表 [70][71][74] - 豆粕方面，展示了美国大豆生长情况、豆粕库存、基差等相关图表 [77][82][85] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率图表，以及玉米期权成交量、持仓量等相关图表 [92][93] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的期货仓单量及相关持仓量图表 [95][96][97][99]

摘要 铜： 有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月22日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 沪铜上周波动加大，美联储9月如期降息25BP后，市场出现短暂的 买预期卖现实，沪铜跟随金银价格回调，一度跌破8万关口，而后 企稳回升。鲍威尔本次表态偏鹰，仍强调通胀潜在的压力，并坚持 未来的降息路径仍需依赖数据。但中长期来看，随着美联储进入 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期郑糖有望弱势企稳，中长期在供应宽松周期下糖价依然承压 [3] - 纸浆旺季临近下游需求改善对木浆补库需求或增加，近期政策预期及情绪好转对纸浆有一定利多影响，但基本面未见明显利多，上涨高度需谨慎看待 [4] - 双胶纸旺季预期及现货价格暂时稳定使盘面存在一定支撑，但向上驱动不明朗，高度可能受限 [6] - 棉花新棉上市在即，短期期价或承压，操作上建议逢高做空 [7] - 苹果市场分歧增加，期价回归区间预期，操作上建议维持区间思路 [8] - 红枣激进投资者逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2601合约采用区间思路，红枣2601合约逢高做空 [18] - 软商品期货：白糖2601合约短线操作，纸浆2511合约区间偏空，双胶纸2601合约反弹空配，棉花2601合约逢高做空 [18] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：7月国内鲜苹果出口量环比增加44.59%，同比减少18.39%；截至9月17日全国主产区苹果冷库库存量周环比减少4.59万吨；套袋调研预估全国苹果产量较上一年度减产2.03%，Mysteel统计2025 - 2026产季苹果呈小幅增产趋势 [19] - 现货市场情况：山东产区苹果主流成交价格稳定，早熟品种红将军好货成交价格高；西北产区客商采购积极性尚可；销区市场到货平稳，主流成交价格稳定 [20][21] 红枣市场情况 - 本周36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%；销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，市场处于动态平衡中寻求方向的状态 [22] 白糖市场情况 - 2025年8月我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计11.55万吨，同比减少15.58万吨；截止9月16日当周ICE11号糖非商业净空持仓106344张，市场空头情绪有所收敛；周一上午糖企现货报价下调 [24] 纸浆市场情况 - 客户要求降低进口漂针浆价格，一家供应商将非NBSK针叶浆价格下调10美元/吨，大多数供应商有意维持进口NBSK价格不变；供应商8月将中国市场南美漂阔浆价格部分上调20美元/吨，正寻求9月订单再次提价20美元/吨，但中国买家不愿接受 [27] 双胶纸市场情况 - 山东、广东、北京、四川市场高白双胶纸和本白双胶纸主流意向成交价格有不同表现，近期个别停机产线复产，行业开工小幅回升，下游需求疲软 [28][29] 棉花市场情况 - 截至9月15日，纺织企业在库棉花工业库存量较上月底减少3.02万吨，可支配棉花库存量较上月底减少7.86万吨；截至9月16日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单较前一周增加9223张 [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2601收盘价8291，日涨跌18，日涨跌幅0.22%；红枣2601收盘价10735，日涨跌65，日涨跌幅0.61%；白糖2601收盘价5452，日涨跌 - 9，日涨跌幅 - 0.16%；纸浆2511收盘价5008，日涨跌 - 10，日涨跌幅 - 0.20%；棉花2601收盘价13610，日涨跌 - 110，日涨跌幅 - 0.80% [33] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.75元/斤，环比无变化，同比增加0.20元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比减少0.10元/公斤，同比减少5.30元/公斤；白糖现货价格5800元/吨，环比减少30元/吨，同比减少590元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5650元/吨，环比无变化，同比减少500元/吨；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4500元/吨，环比无变化，同比减少500元/吨；棉花现货价格15224元/吨，环比减少59元/吨，同比增加259元/吨 [40] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值164，环比变化 - 7，同比变化201，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值215，环比变化205，同比变化 - 130，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖1 - 5价差当前值20，环比变化5，同比变化10，预判区间震荡，推荐策略观望；棉花1 - 5价差当前值 - 5，环比变化 - 20，同比变化30，预判区间波动，推荐策略暂时观望 [58] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8323，环比减少107，同比增加2411；白糖仓单量10315，环比减少49，同比减少3137；纸浆仓单量244600，环比减少41，同比减少239416；棉花仓单量4096，环比减少136，同比减少2715 [87] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂现货成交价格震荡上行，供需两旺，需求强度决定行情高度，上下游企业可根据自身风险管理需求把握期货套保机会 [4][5] - 工业硅供需短期矛盾有限，库存高位整理，基本面弱势，可逢高布空，现货企业把握卖保机会 [6][7] - 多晶硅前期上涨依政策预期，目前政策未落地，供强需弱格局恶化，可逢高布空，轻仓参与 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂消息驱动行情，宽幅震荡运行，上游把握冲高卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位，支撑位68000 - 70000，压力位80000 - 82000 [15] - 工业硅弱现实限制盘面上行高度，上方空间有限，逢高布空，支撑位8200 - 8300，压力位9200 - 9300 [15] - 多晶硅政策预期未落地，弱需求担忧升温，震荡偏弱，逢高布空，支撑位48000 - 49000，压力位53000 - 54000 [15] - 近期暂无较好的套利机会 [15] 二、期现货价格变动情况 |品种|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量环比|仓单数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂|73420|-0.73%|396645|271624|-9640|38909| |工业硅|8950|-3.82%|586687|285490|-25607|49802| |多晶硅|50990|-3.63%|253135|123917|8068|7870| [15] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 上周碳酸锂产量20363吨，突破2万吨创历史新高，各提锂工艺产量全面上扬；样本总库存137531吨，环比降981吨，库存延续下降但仍处高位，锂盐企业库存向下游转移 [5] （二）下游情况 未提及具体数据及内容，仅给出相关图表 [25] 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 未提及具体数据及内容，仅给出相关图表 [31] （二）下游情况 未提及具体数据及内容，仅给出相关图表 [35] 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 未提及具体数据及内容，仅给出相关图表 [40] （二）下游情况 未提及具体数据及内容，仅给出相关图表 [42]

期货研究院 新能源产业链周度策略 New Energy Industry Chain Weekly Report 能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 魏朝明 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3077171 | | 投资咨询证号： | Z0015738 | | 联系方式： | 010-68578971 | | 作者： | 胡彬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月20日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 碳酸锂： 【市场逻辑】 现货方面，SMM电池级碳酸锂指数价格73534元/吨，环比上一工 作日上涨70元/吨；电池级碳酸锂7.27-7.43万元/吨，均价7.35万元 /吨，环比上一工作日上涨50元/吨；工业级碳酸锂7.065-7.185万 元/吨，均价7.125万元/吨，环比上一工作日上涨50元/吨，现货成 交价格持续震荡上行态势。当前正值行业 ...

农产品团队 | 作者： | 侯芝芳 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | | 作者： | 辛旋 | | 从业资格证号： | F3064981 | | 投资咨询证号： | Z0016876 | | 联系方式： | -- | | 作者： | 汤冰华 | | 从业资格证号： | F3038544 | | 投资咨询证号： | Z0015153 | | 联系方式： | 010-68518793 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月20日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 软商品板块 白糖： 【市场逻辑】 南巴西8月下半月双周生产数据影响偏空，原糖大幅下跌并拖拽郑 糖下行。近日国际供需上偏空因素较多，包括巴西2025/26榨季食 糖产量缺口大幅收窄、印尼暂停进口食糖、印度 ...