报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材市场面临较大去库压力，高供应与需求不足矛盾持续，负反馈减产压力逐步积累，节后原料补库动力弱，基本面偏弱，盘面或承压运行[3] - 铁矿石市场需求回暖叠加供给扰动，预计价格短期易涨难跌[20] - 煤焦价格受冬储支撑，但反弹高度与持续性取决于下游钢材端供需平衡，若钢厂调节滞后，产业链有负反馈风险[32] - 铁合金市场高供应与弱需求矛盾突出，成本端有一定支撑，持仓量下滑抑制价格上涨[45] - 纯碱市场供强需弱格局不变，市场情绪波动增加价格波动，远期供应压力持续[55] - 玻璃市场近端供强需弱，上中游库存高位限制价格，后续关注供应、成本和库存去化情况[82] 各品种总结 钢材 - 节假日期间五大材表需疲软，库存累积快，库销比升至近年同期最高，热卷库存累积显著[3] - 长流程钢厂有利润，自主减产动力不足，需求未超预期好转，高供应与需求不足矛盾显现[3] - 节前原料补库支撑明显，节后预计补库动力弱，基本面偏弱，盘面或承压[3] - 给出螺纹、热卷盘面价格、月差、现货价格、基差、卷螺差、螺纹铁矿及焦炭比值等数据[4][7][10][14][18] 铁矿石 - 假期市场运行平稳，发运稳定超3000万吨，需求端钢厂按需补库，终端需求回暖，库存下降，基本面边际回升[20] - 供给端受长协价格问题和西芒杜事故扰动，预计价格短期易涨难跌[20] - 给出铁矿石价格、基差、期货月差等数据，以及日均铁水产量、港疏港量等基本面数据[21][26] 煤焦 - 四季度国内矿山开工率受限，焦煤供应弹性受限，冬储规模有望改善，对价格有阶段性支撑[32] - 煤焦价格反弹高度和持续性取决于下游钢材供需平衡，钢厂调节滞后或触发负反馈风险[32] - 给出煤焦盘面价格、基差、仓单成本、月差、现货价格、进口利润等数据[33][35][36] 铁合金 - 供应端产量处近5年同期最高，需求端旺季不旺，高供应与弱需求矛盾突出[45] - 成本端宁夏电价上调，硅铁部分地区现货价低于成本，锰矿供应相对充足，关注加蓬锰矿发运影响[45] - 持仓量连续下滑，资金撤离抑制价格上涨[45] - 给出硅铁、硅锰日度数据，包括基差、月差、现货价格等[46][48] 纯碱 - 市场情绪波动增加价格波动，远兴二期试车，远期供应压力持续[55] - 中下游刚需补库，碱厂高位去库压力缓解，但中长期供应高位预期不变[55] - 光伏玻璃基本面改善，纯碱刚需企稳，重碱过剩，出口缓解国内压力，供强需弱格局不变[55] - 给出纯碱盘面价格、月差、现货价格、价差等数据[56][60] 玻璃 - 上中游库存高位，现实需求疲弱限制价格，四季度供应减量有分歧，近端供强需弱[82] - 煤制气和石油焦产线有利润，供应端日熔回升，1 - 9月表需预估下滑6% - 6.5%，市场弱平衡到弱过剩[82] - 关注供应端点火、沙河产线、成本端煤价和中游库存去化情况[82] - 给出玻璃盘面价格、月差、基差、日度产销情况等数据[83][84]