资料图。本文来源：第一财 经 作者：陆涵之 第四次递交招股书，京东工业再次冲击IPO 京东工业再次冲击IPO。9月28日，京东工业在港交所递交招股书。 招股书显示，京东工业的整体业绩呈上升趋势。京东工业2022年、2023年、2024年以及截至 2025年6月30日止六个月的经营业务总收入分别为141亿元、173亿元、204亿元和103亿元。 这是京东工业第四次递交招股书，可见其冲击上市的决心。招股书显示，京东工业在2023年转 亏为盈，业绩上扬。另一方面，公司也面临着多重挑战。 第四次递交招股书 京东工业上市路一波三折。2023年3月30日，京东在港交所发布公告，拟分拆京东工业和京东产 发并于香港联合交易所有限公司主板独立上市，同时递交了招股书。 本次为京东工业第四次递交招股书。博通分析金融行业资深分析师王蓬博对第一财经记者表 示，京东工业屡次冲击IPO主要是为了获得融资以支持其在工业品供应链技术升级、仓储物流网 利润表现上，2022年京东工业净亏损为13亿元，在2023年实现扭亏为盈。2023、2024年以及截 至2025年6月30日止六个月的净利润分别为480万元、7.6亿元以及4.5亿元。 从业务看， ...

公司动态 - 万达集团董事长王健林限高措施已取消 中国执行信息公开网无相关限高信息[2][3] - 企查查信息未显示王健林存在限高风险[3] - 本次事件源于万达下属项目公司经济纠纷 或因执行层面信息不对称导致[3]

资料图。 博时基金迎来新舵手！ 吴楠 博时基金 " 换帅 " 一事 似将尘埃落定。 据多方媒体报道，执掌博时基金十余年的"老将"江向阳已正式调离董事长岗位，下一站将赴招 商局融资租赁有限公司任职；与此同时，现任公司总经理张东已接任 公司 党委书记，待董事会 审议通过后，将正式成为博时基金新一任董事长。 面对内外交困的局面，江向阳与张光华在深入调研后达成共识，启动系统性改革，确立了"全力 发展债券基金"与"重构投研体系"两大战略方向。在产品端，他们敏锐捕捉到利率下行周期中债 券资产的配置价值，将 债券 业务作为"主战场"，集中资源打造信用债、中短债等优势产品线。 在投研端，提出"投研一体化"与"投研四互"（互联、互通、互信、互促）的改革理念，致力于 打破部门壁垒，重建投研文化，打造一支战斗力强的投研团队。 改革成效很快在业绩与规模上显现： 2017年，博时基金合并资产管理规模较2015年实现翻番； 2018年，公司近半数公募产品业绩跻身同类前1/2，其中固收类业务以6.52%的 加权平均收益， 在 银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2；至2019年底，公司管理资产总规模突破 6200亿元，较2015年增 ...

资料图。本文来源：第一财 经 作者：孙梦凡 王健林被"限高"冲上热搜，万达系被执行总金额超 70亿 9月28日，王健林被"限高"冲上热搜。企查查相关信息显示，大连万达集团股份有限公司及其法 定代表人王健林被限制高消费。 关联案件审理流程显示，此前大连万达集团、万达地产集团有限公司、王健林等被强制执行 1.86亿，执行法院为甘肃省兰州市中级人民法院。 大连万达集团股份有限公司成立于1992年，法定代表人为王健林，注册资本10亿元人民币，由 大连合兴投资有限公司、王健林共同持股。 今年以来，大连万达集团旗下公司，频繁因司法纠纷被执行的信息。截至目前，大连万达集团 股份有限公司有10条被执行人信息，总金额52.62亿元，1条被限制高消费信息，同时还有38 条"股权冻结"相关信息。 此外，大连万达商业管理集团股份有限公司也有1条被执行人信息，被执行总金额295.9万元； 万达地产集团有限公司有423条被执行人信息，被执行总金额共计18.4亿元，其中失信被执行人 共4条，涉案总金额211.51万元。 合计来看，万达系各公司的被执行总金额已经超过70亿元。 稍早前，万达还频繁出现大额股权冻结情况，日前大连万达集团股份有限 ...

法律诉讼进展 - 香港高等法院驳回宗馥莉方提出的上诉许可申请 [2][4] - 法院维持资产冻结令 禁止宗馥莉从香港汇丰银行账户提取资金或转移资产 [2] - 资产冻结令将持续至杭州中级人民法院及浙江高级人民法院诉讼有结果 [2] 披露要求变化 - 香港高等法院批准暂时搁置披露令 宗馥莉可暂不披露汇丰账户余额及资产去向信息 [5][7] - 披露令原要求宗馥莉在2024年2月2日后需交代资产转至第三方的情况 [3] 公司治理与品牌运营 - 娃哈哈集团29.4%股权通过遗嘱公证由宗馥莉100%继承并已完成工商登记 [7] - 公司计划从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗" [7] - 销售人员被要求尊重经销商最终决定 预示品牌过渡可能面临市场阻力 [7] 诉讼程序时间线 - 被告于2025年8月15日申请上诉许可 原告于9月1日提交反对陈词 [4] - 被告于2025年9月8日提交答辩书 [4] - 香港法院认为本案属于"严重的待审判和充分的争论案例" [4]

烟花秀带来的质疑 资料图。 始祖鸟烟花秀背后的安踏考验 王琳 一场精心策划的高原烟花秀，将安踏体育及其控股的高端户外品牌始祖鸟推至舆论的风口浪 尖。海拔5500米的高原烟花，没点燃"高山信仰"，没体现"自然敬畏"，最终演变为环保争议、 市值缩水与品牌信任危机的连锁反应，这场风波，不仅是始祖鸟的营销翻车，也暴露了安踏在 多品牌运营中 "买得好更要 管得好"的深层挑战与隐忧。 首都师范大学副教授、植物学博士顾垒也在接受《中国新闻周刊》采访时表示，"这是一种极具 侵入性的行为"。在正式燃放之前，布置和施工过程本身就已经有大量人为行为，燃放过程中， 烟花会产生噪声、粉尘、外包装、地面埋设的引燃线路等废弃物，尤其是表演中使用了大量彩 色粉，大型废弃物或许可以带走，但是粉尘、颜料几乎不可能被移走。 此次艺术活动是始祖鸟发起的探索高山文化系列项目"向上致美"的第三季，此前两季的活动则 分别在香格里拉、南迦巴瓦等地进行。品牌的宣传文章曾这样写："始祖鸟来自高山，秉承户外 基因，专注与自然共生和可持续发展。" 资本市场的反应更为直接 ，9月22日 与 9 月 23日， 作为 始祖鸟母公司亚玛芬体育的最大股 东，安踏体育股价分别 ...

业绩表现 - 公司2025年上半年实现营业收入164.54亿元 同比下降2.67% 归母净利润76.63亿元 同比下降4.54% 为近十年来首次营收与净利润双降[4] - 第二季度营收71亿元 同比下降约8% 归母净利润30.73亿元 同比下降约11% 业绩由一季度小幅增长转为负增长[4] - 经营现金流净额60.64亿元 同比大幅下滑26.27% 合同负债35.3亿元 同比上涨50.7% 但较年初接近40亿元有所下降[14] 产品结构分析 - 中高档酒类营收150.48亿元 同比下降1.09% 占比91.45% 销量2.41万吨 同比增长13.33% 但吨价62.39万元/吨 同比下降12.72% 呈现量增价跌态势[6][8] - 其他酒类营收13.5亿元 同比下降16.96% 占比8.2% 销量2.48万吨 同比下降6.89% 吨价5.44万元/吨 同比下降10.82% 量价齐跌[6][8] - 中档酒收入增速快于高档酒 高档酒中国窖1573低度酒增速快于高度酒 头曲系列因去库存压力下滑显著[8] 成本与盈利能力 - 酒类原料成本同比增长10.07% 人工工资增长14.53% 制造成本增长7.32% 中高档酒当期成本同比增长14.65%[10] - 销售费用同比减少6.86% 其中广告宣传费用大幅削减20.31% 但促销投入同比增长11.2%[10] - 酒类毛利率同比下降1.47个百分点至87.18% 中高档酒毛利率下降1.23个百分点至91.03% 其他酒毛利率下降10.55个百分点至44.33%[12] - 净利率下滑0.9个百分点至46.6%[12] 行业竞争与定位 - 白酒行业前三名贵州茅台营收910.9亿元（同比增长9.16%）、五粮液527.7亿元（同比增长4.19%）、山西汾酒239.6亿元（同比增长5.35%）均实现正增长 公司以164.54亿元营收维持行业第四 但差距进一步拉大[16] - 行业正处于新一轮调整周期 呈现"量减质升"发展态势 消费观念、需求、场景及渠道发生巨大转变[5][17] 战略调整与挑战 - 公司推进38度产品发展 推广冰饮等新饮方式 拟推出28度国窖1573 并倾斜资源至特曲60版、头曲等产品 布局光瓶酒赛道[18] - 深化数智营销体系建设 加强电商平台与即时零售合作 构建全渠道营销网络[18] - 低度白酒赛道竞争激烈 五粮液推出29度"一见倾心"、古井贡酒上市26度"轻度古20"、舍得酒业发布29度"舍得自在" 公司28度国窖1573尚未正式上市[19] - 下沉市场与光瓶酒赛道布局面临挑战 需构建差异化优势[19]

资料图。本文来源：第一财经 搞扫地机器人的追觅宣布造车和手机后被曝强制员工投资，公司回应 近日，社交媒体流传网帖称一家私募基金要求员工跟投，并跟淘汰机制挂钩，发帖者称某觅基金"强制跟投绑定淘汰机制，委托代持绕开合格者 认定？" 其配图为微信备注为"俞浩｜追觅科技"的发言："可能大家根本不会想到，追觅基金，今年也会成为募资额度最大的人民币基金，没有之一。" 帖子晒出一张疑似公司内部群聊，并带有水印，截图日期为今年9月21日。群聊中，"Mamba"称"这个月还不能破零的继续汰换"，"何嘉勰"回复 收到。根据公开信息，何嘉勰为追觅科技首席战略官；Mamba为追觅集团联席总裁、追创创投合伙人雷鸣的内部代号。该群聊中还出现一张图 表并"@常新伟"，常新伟是追觅品牌全球负责人。 根据该帖晒出的跟投规则：起投金额为1万元起，上不封顶。由HR收集跟投信息，组织跟投员工与某主体签署委托协议，出资顺序为员工到某主 体到员工跟投平台到主基金。 费用和Carry（业绩报酬）方面，跟投平台层面不额外收取费用和Carry，在主基金层面处理。任职期间免管理费免Carry；离职期间按基金规则 正常收取管理费和Carry。 追觅科技因扫地机器 ...

9月24日，记者搜索发现，张雪峰账号在微博、B站平台被禁止关注。 记者注意到，@张雪峰老师 微博账号最近一次发文是9月10日转发教师节祝福的。 资料图。本文来源：中国新闻周刊 张雪峰账号被禁止关注 此外，他还与合伙人注册成立了一家教育科技公司，主要从事考研培训等服务业务。 与此同时，他引发的争议依然不断。 2023年，张雪峰在公开场合表示："文科都是服务业，什么是服务业？总结成一个字就是'舔'， 就是'爷我给你笑一个'。" 这一言论引发轩然大波。有媒体评论称，一个指导学生和家长选专业的网红老师发表这种言 论，给年轻人带来的误导难以估量。 还有网友整理了张雪峰成名以来的众多"雷言雷语"，表示："他的很多观点看似'务实'，其实是 非常功利主义的，比如不鼓励学生报考冷门专业和偏远地区的学校，理由是不好就业、收入 低、没有价值……难道在他看来，考生就没有超越物质层面的、更崇高和长远的理想信念及精 神追求吗？" 一位教育产业界的资深人士对记者表示："张雪峰的经历，是中国网红经济发展过程中的一个典 型案例，折射出一些深层问题。 网红经济的本质是注意力经济，需要不断制造话题来维持热 度，但教育行业在很大程度上是公益的、严肃 ...

看懂白酒机会，看懂白酒周期，看懂白酒逻辑，这一个视频就够了！华创证券研究所所长董广阳深度解析白酒行业第四次范式大转换，结合历史周期与当前低 估值、高股息特征，探讨底部区域信号及未来可能的新周期起点。 白酒一旦 进入向上周期 持续的时间 上升的弹性幅度 都会远超想象 今年又是一个新周期的开始？ 白酒行业正在经历第四次范式大转换 新 经济 学 家 智 库 x T A I X U E x 董广阳 （点击下方观看视频） 大家好，非常高兴跟大家分享我的观点和看法。过去这几年整个消费行业，白酒、大家电的消费都调整了好几年，而新消费又如火如荼，简直 是冰火两重天。 在这样的情况下，还是有蛮多的朋友跟我交流，问："白酒还能看吗？年轻人都不喝白酒了是吧？上 了桌之后 白酒还该怎么办？"其实跟10年 前或者20年前有 所 相似，但同时又 产生 了一些新的问题。 因为时代背景不同了，所以我今天向大家汇报一下我自己的看法。首先，我觉得确实要认真理解现在这个新的时代。在这样一个时代背景下， 我们 去定位这个行业，再到定位行业内的结构和相关的公司。 ▼ 欢迎点击观看 大 的宏观背景可能大家也都基本能理解，涉及国内和国外两方面，确实跟以前 ...