古茗 2025 年 GMV 同比增长约 18%，但 12 月份外卖占比显著下降至 37%，主要受补贴退坡和季节性因素影响，外卖实收率约为 75%，补 贴高峰期时不足 70%。 古茗预计 2026 年总收入（GMV）达 350 亿元，公司收入将是 GMV 的 40%以上，增长动力主要来自新增 3,000 多家门店，单店日均收入预计 与今年持平，约为 7,500 至 8,000 元。 古茗计划通过增加咖啡产品销售占比至 25%，推广早餐和下午茶场景， 推出新品及增加付费投流预算等方式提高单店日均销量，投流 ROI 比例 预计在 1:4 至 1:5 左右。 蜜雪冰城 12 月份同店销售增长 3-4 个百分点，但实收仅微增 1%左右， 线上销售占比 36%，同比上升但环比下降，冬季产品平均单价略高于夏 季产品。 蜜雪冰城 2025 年日均 GMV 约为 4,600 万元，高于 2024 年的 4,100 万元，预计 2026 年净增 5,000 家门店，新开 8,000 家门店，重点布局 景区和交通枢纽，并计划向一线城市扩展。 Q&A 2025 年茶饮行业数据总结及 2026 年展望 20260105 摘要 12 月 ...

报告核心观点 - 2025年食品饮料行业整体表现疲软，消费需求承压，行业进入存量博弈的“新常态”，板块显著跑输大盘，估值处于历史较低分位数 [2][7][20] - 展望2026年，内需提振被置于首位，在低预期和弱现实背景下，投资机会在于寻找结构性亮点，重点关注餐饮链修复、低价高频刚需品类以及有新品或新渠道加成的公司 [3][4] - 建议把握四条投资脉络：外需出海型、成本红利、新品&第二曲线和性价比消费，并据此推荐了包括蜜雪集团、安琪酵母、立高食品、东鹏饮料等在内的具体公司 [4] 板块整体回顾 - **市场表现**：2025年初至今（截至报告期），食品饮料板块涨幅为-0.62%，跑输上证指数15.0个百分点，位列全行业末尾 [7] 板块内部表现分化显著，零食板块涨幅达28.88%，软饮料板块涨幅10.11%，而酒类板块表现疲软 [11] - **业绩复盘**：2025年前三季度，零食板块总收入同比增长30.97%，但归母净利润同比下滑3.31% 软饮料是唯一实现营收、利润双位数增长的板块，营收和归母净利润分别增长10.93%和14.69% 白酒板块营收和归母净利润分别下滑5.83%和6.93% [13] - **宏观环境**：2025年社会消费品零售总额增速在低个位数区间窄幅波动，CPI同比增速长期在0%附近挣扎，消费者信心指数自2022年4月后长期处于低位震荡，消费市场面临通缩压力 [14][16] - **估值水平**：截至2025年12月11日，申万食品饮料指数PE（TTM）为21.9倍，处于历史10年期间的13.2%分位数，估值处于历史较低水平 [20] 子板块中，其他酒类、保健品、零食估值较高，而啤酒、白酒估值较低 [20] - **基金持仓**：2025年第三季度，食品饮料板块基金持仓市值占比为6.38%，接近2016年第四季度的水平（5.36%） [24] 持仓市值环比提升4%至2581亿元，子板块中白酒、调味发酵品、肉制品、保健品持仓市值环比上升 [28] 白酒：穿越低谷，把握拐点 - **周期位置**：本轮白酒行业调整始于2021年2月，截至2025年11月已持续57个月，调整幅度达58%，估值回撤74%，对照历史调整幅度已较为充分，行业或已确立底部区间 [35][38] - **年度表现**：2025年白酒板块收益率-4.87%，跑输沪深300指数22.41个百分点，板块呈现“弱预期、弱现实”特征 [40] 仅泸州老窖、金徽酒、山西汾酒等少数酒企录得正收益 [40] - **业绩出清**：2025年第三季度，白酒板块（剔除贵州茅台）总收入和归母净利润同比大幅下滑31.5%和48.0%，报表端加速出清 [44] 单季度看，五粮液营收和归母净利润分别下滑52.66%和65.62% [45] - **价格走势**：2025年白酒批价整体走弱，内部结构分化 [46] 贵州茅台飞天散瓶批价从年初2200元一路下跌至近期（11月26日）的1550元 [2][46] 100-300元大众价格带产品价格展现较强韧性，而1500元以上高端及500-800元次高端产品批价承压明显 [46] - **投资建议**：行业仍处于去库存和价格体系再平衡阶段，建议以“稳健防守+等待拐点”为主，优先选择品牌力强、渠道健康的龙头，如贵州茅台、山西汾酒 [47] 报告预测贵州茅台2025-2027年归母净利润分别为913亿元、963亿元、1012亿元 [48] 啤酒&饮料：啤酒升级趋缓，茶饮受益于外卖大战，饮料韧性充足 - **啤酒市场表现**：截至2025年11月26日，啤酒板块年初至今收益率-10.09%，跑输沪深300指数28.34个百分点 [50] 板块业绩承压，2025年前三季度营收同比增长2.02%，归母净利润增长11.82% [13] - **啤酒量价分析**：2025年前三季度，青岛啤酒、重庆啤酒销量同比微增1.6%和0.4%，但吨价同比分别下降0.2%和0.5%，高端化进程阶段性放缓 [53] 燕京啤酒依托大单品U8，吨价同比增长3.1%，业绩领跑板块 [53] - **啤酒成本端**：主要原材料价格呈下行趋势，2025年10月大麦进口均价为257.89美元/吨，玻璃价格为2502.3元/吨，成本下行为盈利能力提供缓冲 [55][57] - **茶饮行业趋势**：茶饮行业进入“总量见顶、集中度提升”阶段，近一年门店净减少2.93万家 [60] 头部品牌加速扩张，2025年1-10月，蜜雪冰城和古茗国内新开门店分别达11556家和3514家 [63][64] - **茶饮竞争格局**：外卖大战推动行业进入“高频低价”新常态，头部品牌外卖GMV占比跃升至50–70%，中小品牌在价格竞争中被挤压出清 [60] 蜜雪冰城积极探索海外市场，2025年进入日本、美国、哈萨克斯坦等国家 [4] - **饮料板块**：软饮料板块因出行旅游需求旺盛和低价高频特性，2025年前三季度营收和利润实现双位数增长，表现相对抗压 [2][11] 看好饮料龙头东鹏饮料的平台化能力及新品类扩张 [3]

以下文章来源于灵兽 ，作者晴山 灵兽 . 专注零售，聚焦消费。商业改变世界。你们负责改变世界，我们带你们改造商业。灵兽，零售消费行业 头部新媒体平台，为商业原创报道而生。投稿及合作：lingshouke@126.com 本文来自微信公众号： 灵兽 ，作者：晴山 "一碗面估值一个亿"——曾是2021年新消费语境下资本圈的"共识"，到了2025年的时间节点，却被 当成了行业笑谈。 五年前，新消费赛道火得一塌糊涂，也一度成为创业者与资本共同追逐的风口。那时候行业内流行一 句话：每一种传统消费品都值得被重做一遍。 如今来看，这句话没错，但重做的方式和结果，跟当初想象的完全不一样。 2025年9月，墨茉点心局在小红书发布公告称，自2025年9月1日起，暂时关闭邵阳、株洲、常德、衡 阳外区门店，仅保留衡阳蒸湘万达店。至此，这个曾经席卷全国的新中式烘焙品牌，全国门店仅剩 29家，其中28家集中在长沙，战略重心回归长沙大本营。 从"单店估值过亿"到"退守长沙一城"，墨茉点心局只用了四年。而它不是个例。 风口上的猪会飞，但风停了，猪就会摔下来。而那些从不指望风的人，反而走得更远。 同样是2025年，钟薛高在破产审查程序中陷入经 ...

潮玩与IP产业投融资动态 - 潮玩品牌“黑玩”完成过亿元A轮融资，资金将用于打通线上线下渠道及布局欧美、日韩等海外市场[3] - “黑玩”拥有10个以上自研IP，其中“哦崽”和“MIMI”两大IP的年度GMV过亿[4] - 潮玩公司“杰森娱乐”获得数亿元战略融资，资金将用于深化核心IP产品化创新与矩阵扩充，并加速国内外市场开拓[5][6] - “杰森娱乐”已建立起覆盖全球超过500个IP的内容矩阵[6] 宠物与科技领域融资 - 宠物产业服务平台“宠乐Go”获得超4000万元天使轮融资，公司专注于宠物产品体验，并推出结合AI与物联网的无人值守便利店项目[7] - 具身智能机器人公司“深庭纪智能”完成亿元天使轮融资，公司专注于户外AI伴随机器人研发，运用端侧AI大模型及环境感知技术[8] 字节跳动AI业务进展 - 字节跳动旗下海外AI助手应用Dola日活跃用户数已突破千万[9] - Dola产品主打对话问答、写作翻译与图像能力，定位为写作、思考与创作的一站式助手[9] - 2023年8月推出的AI助手Cici已于2025年底更名为Dola，形象与功能与豆包接近[10] - 2025年10月以来，Dola在印尼、马来西亚、墨西哥和英国等国家，曾连续位列谷歌应用商店免费应用下载量前20名[11] - 火山引擎成为2026年总台春晚独家AI云合作伙伴，字节跳动借此展示其支撑豆包日均处理63万亿Tokens的技术能力[12] 内容社区与消费趋势 - 小红书发布《2025年度兴趣报告》，平台活跃着3000多个兴趣圈层，报告揭示了涉及潮玩、户外等领域的三大趋势[13][14] - 喜茶与泡泡玛特旗下IP星星人的联名产品“浓巧”上新，引发抢购热潮，导致许多门店停止线上供应[15] - 此前于2025年12月22日全球上线的同系列联名新品套餐，在二手市场溢价一度达到3倍[16] 茶饮品牌营销与会员体系更新 - 霸王茶姬更新会员体系，推出“霸王茶姬茶多分”，消费者每花费一元可累积1经验值与1茶多分，周三会员日可触发1.5-2倍茶多分膨胀[17] - 茶百道在年末促销，上新“新年杯”并在美团外卖、淘宝闪购平台发放12000张免单券[18] - 新旧年交替之际，各大茶饮品牌借机大力促销[19] 电影票房与消费数据 - 《疯狂动物城2》以40.22亿元票房成为2025年度进口片票房冠军[20] - 2025年国内电影总票房为518.32亿元，同比增长21.95%，城市院线观影人次12.38亿，同比增长22.57%[21] - 2026年个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品，可按销售价格的15%获得补贴，每件补贴不超过500元[22] - 元旦假期首日，海南离岛免税购物金额2.51亿元，同比增长93.8%，购物人数3.2万人次，同比增长45.8%[23]

2025年港股IPO市场整体表现 - 2025年港股共有114只新股上市，较2024年的70只增长63%，融资总额达2863亿港元，同比增长超200%，时隔四年重返全球IPO榜首[1][3] - 市场热度高涨，创业板新股金叶国际集团以11465倍的超额认购倍数创下港股历史最高纪录，蜜雪集团以1.84万亿港元的冻资规模登顶港股IPO“冻资王”[4] - 二级市场表现亮眼，2025年港股IPO破发率降至28.83%，为近五年最低，恒生指数年内涨幅达28.49%，恒生科技指数上涨22.85%[4] 上市企业构成与特征 - 上市企业呈现三重梯队格局：首次登陆资本市场的新锐消费企业、A股龙头企业的A+H布局、以及A股折戟后转战港股的“坚韧追光者”[5] - 新消费领域表现突出，蜜雪集团上市市值达1093亿港元，远超同期其他三家上市茶饮企业市值总和，古茗、沪上阿姨、布鲁可、林清轩等相继上市[6][7] - A+H上市成为核心推动力，2025年共有19只A+H新股上市，融资金额约占全年总融资额的五成，海天味业、安井食品、赛力斯、宁德时代等龙头企业纷纷赴港[8] - 部分企业经历A股IPO波折后成功在港上市，如绿茶集团、周六福、八马茶业，老乡鸡也在排队序列中[9] 新股市场表现与分化 - 消费新股股价呈现“先热后冷、两极分化”特征，上半年诞生了蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金等千亿市值明星公司[10] - 蜜雪集团上市后股价一度较发行价翻倍，泡泡玛特因IP运营成功，股价半年翻三倍[10] - 市场情绪在第三季度回归理性，破发现象抬头，颖通控股、IF、遇见小面等公司上市后股价表现不佳，市场估值逻辑转向企业核心竞争力和可持续经营能力[13][14] - 古茗上市首日破发但后续股价翻三倍有余，其高额分红流向创始人也引发市场争议[11] 2026年市场展望与排队企业 - 截至2025年12月中旬，港股尚在上市处理流程中的项目达314个，平均排队时长81天，德勤中国预测2026年香港将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元[15] - 排队名单中包含众多明星企业，如阿维塔、岚图、鸣鸣很忙、伯希和、溜溜果园、自然堂、珀莱雅、52TOYS、卡游、巴奴火锅、老乡鸡等[16] - 分析师预判2026年上市热潮将延续，因待审申请超300家形成供给惯性，且政策鼓励境内企业赴港上市的方向短期内不会改变[17][18] - A股龙头分拆或赴港上市的趋势在2026年仍将延续，政策持续鼓励A+H上市模式[19] 上市后企业发展与资金运用 - 企业上市后注重将资本转化为经营动能，美丽田园上市后通过收并购整合行业资源，绿茶集团利用融资加速门店扩张，计划年增速保持在30%[20] - 上市带来的价值包括治理结构完善、品牌影响力提升、融资工具国际化，以及在商业谈判、人才吸引等方面的优势[21] - 企业需要回归经营本质，将募集资金高效投入研发、渠道与供应链，以可量化的业绩获得资本信任，实现长期价值增长[21] 市场资金结构变化 - 2025年港股市场资金结构重构，形成“内资主导、外资跟进”格局，南向资金年内净买入接近1.41万亿港元，刷新历史纪录，截至三季度末港股通持仓市值占港股总市值12.7%[22] - 外资选择性回流科技板块，与南向资金形成呼应，分析师判断2026年这一资金结构大概率将持续，南向资金仍是核心支撑力量[22][24] - 南向资金重塑了市场估值逻辑，更契合内地投资者偏好的消费、制造龙头企业获得更高估值溢价，纳入港股通有助于企业流动性改善和估值修复[23] - 美联储降息可能为新兴市场带来增量资金，但外资回流具有选择性，更多聚焦于科技、消费等成长性赛道[23][24]

蜜雪冰城美国首店开业与市场策略 - 蜜雪冰城于2023年12月20日在美国洛杉矶好莱坞开设首家门店，是其全球扩张布局的重要一步 [3] - 公司在美国市场推出售价仅为3.99美元的套餐（包含一杯奶茶和一个甜筒），显著低于当地普通矿泉水（4美元）、甜筒（超过3美元）及奶茶（5-6美元起步）的价格，形成强烈的价格冲击 [7] - 为迎合美国消费者对高糖食品的偏好，公司为北美市场特别设计了120%、150%甚至200%的糖度选择 [12] 全球化扩张历程与运营本地化 - 蜜雪冰城的海外扩张始于2018年在越南河内开设的首家门店，并非一时冲动，而是多年精心策划的战略 [5][15] - 公司从越南起步，扩展至印尼等东南亚十多个国家，目前海外门店数量已接近4700家，其中越南和印尼市场贡献了超过80%的海外门店份额 [16] - 公司在跨文化运营中展现出强大的适应性，例如在马来西亚针对当地口味研发了巧克力风味和火龙果特调冰淇淋，并将此经验成功迁移至美洲市场 [17] 核心竞争力：供应链与成本控制 - 支撑其低价策略的核心是强大且令竞争对手望而却步的全球供应链体系，而非短期补贴 [19] - 2023年5月，公司与巴西达成协议，计划在未来三到五年内采购不低于40亿元人民币的咖啡豆等农产品，并计划在巴西建设当地原料加工工厂，在美洲建立了稳定的供应链节点 [21][22] - 凭借前瞻性的供应链布局，公司得以在洛杉矶以极具侵略性的低价迅速打开市场空白，并可能将成功模式复制至墨西哥乃至整个南美洲 [24] 品牌营销与市场反响 - 公司借助酷炫的雪王形象、洗脑式主题旋律及限量黑白盲盒等周边产品，迅速将自己转型为时尚潮流地标 [14] - 开业当天，套餐的高性价比给美国消费者带来了惊喜与错愕，许多顾客为品尝招牌饮品（如芋圆葡萄）甘愿在烈日下排队超过一个半小时 [9][14] - 其定价策略和产品设计迅速抓住了当地消费者的兴趣，并在社交平台上成为热议话题 [12] 中国品牌出海趋势与行业影响 - 蜜雪冰城的成功标志着中国品牌在全球市场地位的结构性逆转，从过去仰视洋品牌转变为全方位的品牌逆袭 [25][27] - 在中国品牌出海浪潮中，另一茶饮品牌霸王茶姬也在洛杉矶强势入驻，其经典产品伯牙绝弦定价5.95美元，首日销量突破5000杯 [28] - 中国潮流文化IP（如泡泡玛特旗下的Labubu）同样展现出强大影响力，该IP在2023年创造了超过30亿元人民币的营收，一款全球唯一的131厘米高Labubu潮玩在拍卖会上以108万元成交 [29] - 根本原因在于中国品牌经过国内市场的极度竞争，在产品迭代速度、营销策略及全产业链效率上已完成全面进化，能对相对松散的海外市场形成“降维打击” [31][32]

文章核心观点 - 柠季创始合伙人汪洁接受采访，阐述了公司如何响应中央经济工作会议精神，通过数智化、标准化和多场景策略来扩大内需、优化供给和发展新质生产力 [1][2][6] - 公司回顾了2025年在市场承压下的逆势增长表现，并公布了2026年从高速扩张向高质量发展转型的战略目标，聚焦有质量的盈利、科学驱动的产品研发以及深化全球化与供应链布局 [8][9] 公司具体举措与成果 - **数智化赋能存量**：通过自主研发的智能管理系统对全国门店进行数智化改造，2025年启动的“全国门店焕新计划”实现对现有九成门店的运营赋能，提升了单店复购率与资产产出效率 [6] - **标准化优化供给**：在广东、广西自建超千亩香水柠檬种植基地，并于2025年全面实现成果转化，通过“从果园到杯端”的全链路掌控确保产品品质稳定性，并带动农业产业升级 [6] - **多场景扩大内需**：2025年通过首创“柠宝节”等现象级活动与IP联动开拓茶饮社交与情绪价值场景，活动期间国内门店GMV同比增长30.2%，有效拉动了线下实体消费 [7] 2025年业绩表现 - 在2025年国内茶饮市场承压背景下，公司实现逆势增长：品牌整体GMV同比增长20%、门店日均营业额提升12%，外卖月均实收增长率达到63% [8] 2026年战略发展目标 - **业绩维度**：从高速扩张向高质量发展全面转型，将“单店盈利能力”作为考核首要指标，通过优化模型与提升顾客生命周期价值（LTV），确保品牌规模与加盟商利益同步增长，构建健康可持续的特许经营生态体系 [8] - **产品创新**：构建“科学驱动”的研发矩阵，强化产研端科技含量，依托已投产的12000平方米现代化工厂建立更科学的研发测试与质控体系，围绕健康天然趋势夯实经典产品线并开发差异化新品 [9] - **业务布局**： - 国内市场：继续完善物流基础设施，2026年计划在乌鲁木齐等地区新增仓储中心，填补北方及边远市场的供应链缺口 [9] - 国际市场：海外拓展进入提速阶段，在东南亚及大洋洲市场已签约40家门店的基础上，稳步推进海外仓建设，通过输出数字化管理经验和标准化供应链体系，助力中国餐饮品牌全球化发展 [9]

文章核心观点 - 茶饮行业甜品化趋势下，提拉米苏因其高认知度、风味层次丰富、供应链友好及自带高级感等优势，成为头部品牌青睐的“最稳妥的甜品选择”[15][16][25] - 行业正通过拆解经典甜品风味、融入中式糖水元素以及营造“甜品感受”而非完全还原形态等多种思路，持续推进饮品甜品化[26][28][29] 提拉米苏在茶饮行业的应用现状 - 喜茶联名泡泡玛特IP“星星人”推出提拉米苏风味奶茶新品，上线当日门店迅速爆单，周边套餐几乎秒售罄，社交媒体搜索量呈指数级增长[2][4][7] - 古茗、Manner推出“提拉米苏拿铁”，瑞幸上架提拉米苏系列咖啡及“提拉米苏杯子蛋糕”、“提拉米苏大福”等甜品，太犇牛手作推出“黑糖珍珠提拉米苏”[8][14] - 除连锁品牌外，提拉米苏概念亦成为“摆摊顶流”，摊主通过升级芝士奶盖、强化奶酪比例将其包装成“液体咸蛋糕”，成为部分区域高溢价单品[14] 提拉米苏成为“稳妥选择”的原因分析 - 消费端认知度高，消费者无需教育即可联想到咖啡、可可、奶、微苦、醇厚的风味轮廓及铺满可可粉的视觉冲击，有利于新品转化[17] - 风味层次丰富，由咖啡液、可可粉、乳脂与轻微酒香构成组合拳，品牌可从中提取1-2个元素（如可可粉+奶盖）打造概念，且元素易于标准化，适合连锁规模化应用[20][21] - 不受季节限制、不依赖新鲜水果，对冷热切换容忍度高，原料损耗低、操作路径清晰，更符合连锁品牌对供应链及门店稳定性的需求[23] - 自带高级感叙事，有故事、价格支撑及忠实用户，在当前茶饮价格带拉高的背景下，其西式甜品属性本身可作为溢价工具，满足消费者“在喝甜品”的心理暗示[24][25] 茶饮甜品化的其他可行思路 - 选择“可被拆解的经典西点风味”，如巴斯克蛋糕（可用芝士打造）、布蕾、奶冻等乳脂小料，它们不依赖复杂结构，易转译成奶盖、云顶或基底风味[26] - 融入中式糖水元素，如双皮奶、杏仁豆腐、酒酿、姜汁牛奶等，这些甜品具备强记忆点、情绪价值及地域情怀加持[28] - 不苛求“甜品还原度”，而是通过应用“烤”、“焦”等字词强调“甜品感受”，营造虽在喝奶茶但有吃甜品感觉的体验[28][29]

以下是直播全文摘要，供行业人士参考。 毕然：这次事件被网络发酵，甚至有人说咖啡因超标如准毒品，您怎么看这种说法？ 2025年，新茶饮行业已从早期的品类扩张与口味创新阶段，迈入以"健康认知"与"价值共识"为核心的新阶段。奶茶产品引发的公众讨论不再局限于口味与营 销，而是深入至成分安全、科学沟通与品牌信任的层面，这对茶饮品牌的风险沟通与综合知识运营能力提出了更高要求。 12月30日，搜狐酒业主播毕然连线中国农业大学食品科学与营养工程学院教授朱毅，开启搜狐酒馆第49期节目，共同探讨新阶段下茶饮行业如何应对成分焦 虑、构建科学认知，直播热度超30万+。 本次对话中，朱毅指出，当前围绕奶茶咖啡因的争议，标志着行业进入了深度认知竞争阶段，其破局关键在于：以科学沟通扭转公众对咖啡因的片面恐慌， 阐明咖啡因是茶的天然固有成分，且因茶多酚、茶氨酸的缓冲作用，其释放比咖啡更温和；推动建立更清晰、易懂的成分标注体系，如红绿灯警示、生活化 类比，保障消费者知情权，将恐慌性关注转化为理性关注。品牌需坚守并传达茶饮的本真价值——此次争议本质是消费者对产品天然属性与真实品质的关注 升级，是行业回归"真茶"本味的积极信号。 朱毅：这显然是过 ...

外贸表现 - 2025年2月至11月，中国货物贸易进出口已连续10个月保持增长，高盛预测2025年全年中国出口同比增速有望达到8% [1] - 2025年11月，中国首次实现了1万亿美元的年度贸易顺差 [1] - 摩根士丹利经济学家预测，到2030年，中国在全球商品出口中的份额会进一步提升 [2] 人工智能与科技发展 - 中国人工智能企业DeepSeek的R1模型发布，挑战了美国AI公司长期以来的主导地位，该模型完全免费 [3] - 美国《时代》周刊报道称，中国在开源AI领域取得领先地位，在AI竞赛中稳居第二，在开源模型领域领先 [4] - 2025年中国科技影响力从人工智能延伸至机器人、深海科学等多个前沿领域，呈现“多线并进”的发展态势 [3] 资本市场表现 - 2025年8月18日，A股总市值首次突破100万亿元大关 [5] - 高盛报告指出，A股和H股全年回报率超出其年初预测的13%和15%，并将2022年底周期低点以来的反弹幅度拓展至30%和75% [5] - 高盛预计到2027年底中国股市将上涨38% [5] - 彭博社报道称，2025年中国股市、汇市以及在岸债市集体实现正回报，是5年来未曾有过的局面 [5] - 香港在2025年重夺全球领先IPO市场的桂冠 [6] - 摩根大通今年已将对中国的投资评级从“中性”上调至“增持” [6] 软实力与品牌出海 - 《2025年全球软实力指数》将中国列为全球软实力领导者第二名，首次超越英国 [7] - 潮流玩具拉布布从一种玩具热潮演变成一种全球美学，代表中国设计从模仿转向引领全球潮流 [7] - 中国生活方式品牌、文化产品（如剧集、电影）在全球范围内收获成功，2025年是中国软实力走向主流的一年 [7] - 蜜雪冰城在东南亚市场快速扩张后已进入美国市场，霸王茶姬也在拓展海外业务 [8] - 电子游戏《黑神话：悟空》是中国文化产品在国际市场取得突破的标志性案例 [8] 经济增长与消费 - 国际货币基金组织（IMF）上调中国2025年经济增速预期至5%，并预期中国在未来几年对世界经济增长的贡献率很可能仍会达到约30% [9] - 经济合作与发展组织（OECD）上调中国2025年GDP增长预期至5% [9] - 消费对经济增长的季度贡献率从2024年底的29.7%大幅上升至2025年第三季度的56.6% [9] - 瑞银财富管理预计人工智能领域的创新和支出将推动中国科技行业2026年盈利大幅增长 [9]