品牌国际化战略 - 公司作为2025年大阪世博会中国馆高级合作伙伴 通过展陈 表演 快闪 授权餐厅等形式展现品牌文化 [2] - 公司进入日本市场超20年 覆盖物产店 商超 团购 餐厅及电商等多渠道 2020年在东京开设首家"五粮液大酒家" [9] - 2023年启动"和美全球行"活动 已覆盖法国 新西兰 智利等17个国家地区 遍布六大洲 [15] 世博会参与历史 - 公司1915年首登巴拿马万国博览会 后续亮相2010上海 2015米兰 2017阿斯塔纳 2020迪拜及2025大阪世博会 [3] - 2025年大阪世博会期间举办主题日活动 通过产品展示 文化装置 互动体验等形式传递酿造智慧 [3][5] - 向中国馆赠送定制版世博纪念礼盒 承载中外文化交流使命 [7] 创新营销举措 - 2023年4月授予东京米其林餐厅"飘香"为首家海外授权体验餐厅 实现从产品输出向文化体验战略升级 [9] - 2023年9月在大阪开设第二家授权餐厅"新龍吟" 通过定制酒膳搭配深化高端餐饮场景体验 [9][10] - 同步开展"五粮液・世博季"主题营销 覆盖全球免税渠道 日本零售终端与电商平台 [9] 全球业务拓展 - 2023年9月在新加坡核心美食商圈开设五粮液大酒家 主打粤菜融合菜系并展示品牌文化 [11] - 在新加坡门店推出高端低度新品29°五粮液·一见倾心 创新餐酒体验模式 [14] - 深度参与APEC峰会 博鳌论坛 进博会等国际重大活动 强化品牌高端定位 [15] 文化价值传递 - 以四川非遗竹编 酒瓶造型 大熊猫元素打造世博展区 体现"和美共生"环保理念 [3] - 通过沙画视频展现110年世博情缘 陈列第一代至第八代产品及九龙坛等工艺结晶 [5] - 获得国家名酒 非物质文化遗产 中华老字号 中国质量奖提名等四项国家级荣誉 [7]

此次入驻的模型中，Qwen3是阿里巴巴在今年4月发布的最新一代开源模型，在推理、指令遵循、工具 调用、多语言能力等方面均大幅增强，并创下所有国产模型及全球开源模型的性能新高。DeepSeek- V3.1则是被DeepSeek称为"迈向Agentic AI时代的第一步"，其响应更快，同时也能在深度、透明的思考 间实现平衡。 Qwen3、DeepSeek-V3.1本身就有海量的开发者用户基础，在各项评测中都表现优秀，海外企业对于中 国大模型也有需求，业务使用不同模型组合的可能性进一步提升。 与此同时，亚马逊云科技接入的每一个模型都为客户带来了独特的优势、场景聚焦，共同构建起一个全 面且多元的生成式AI生态系统。让客户能够根据具体使用场景选择最适合的模型，同时享受亚马逊云 科技在安全、隐私保护和可靠性等方面的优势。 亚马逊云科技CEO Matt Garman此前在接受媒体采访时表示：亚马逊云科技有签署数十亿美元合同的客 户，也有今天只花10美元的客户。对我们来说，这些小型初创公司与大额交易同样重要。 2025年9月19日，亚马逊云科技宣布在Amazon Bedrock上推出Qwen3系列4款模型与DeepSeek- ...

9月17日，量子之歌（NASDAQ:QSG）公布截至2025年6月30日的2025财年第四季度及全年财报。财报 显示，2025财年公司全年实现营收人民币27.26亿元，净利润3.57亿元；第四季度营收6.18亿元，净利润 1.08亿元。 本季度首次纳入披露的潮玩业务实现营收6,578万元，占总营收约10.6%。量子之歌称，公司现金储备达 10.41亿元，为潮玩业务的IP开发、渠道拓展及国际化布局提供充足资金保障。 截至本公告发布之日，公司达成全资控股深圳熠起文化有限公司（"Letsvan"）的相关安排，并完成品 牌升级，中文品牌名焕新为"奇梦岛"。 与此同时，公司已启动对原有非潮玩业务的重组，以集中资源 深耕高成长赛道，战略聚焦进一步明晰。 作为Letsvan旗下最受市场关注的盲盒产品，WAKUKU的市场表现颇为亮眼。 根据《2025闲鱼潮玩消费洞察报告》显示2025年潮玩交易迎来爆发式增长，二季度闲鱼平台订单量同比 提升330.2%，交易额增长309.7%。当下国内潮玩市场由中国原创IP主导，近两年，国内设计师创作的 新生代潮玩IP销量排名大幅跃升，例如2025年星星人上升15位，WAKUKU酷酷豹上升16 ...

行业市场规模与增长 - 中国二手消费电子产品交易总额从2020年2599亿元增长至2024年7020亿元 其中手机交易额占比达74% 预计2029年达18456亿元 复合年增长率21.1% [1] - 手机回收市场分散 2024年CR5份额仅18.6% [9] - 行业增长受AI应用 产品迭代周期加速及国产手机品牌发布频次加快催化 [1] 转转商业模式与战略 - 采用C2B2C模式解决二手交易信任问题 通过品牌背书降低用户决策门槛 [4][5] - 2024年实现盈利 通过饱和式广告营销换取市场份额 但面临ROI成本压力 [7] - 线上用户规模达3588万(2025年3月) 但同比减少5.3% 反映线上流量获取天花板 [9][11] - 2025年6月开设首家3000平米线下"超级转转"店 拓展二手箱包 鞋服 首饰等品类 通过2024年9月全资并购红布林接入奢侈品资源 [11][12] - 线下大店模式旨在通过多品类场景化提升客单价和复购率 当前阶段以跑通商业模式为目标而非盈利 [12] 市场竞争格局 - 主要玩家包括闲鱼(阿里系) 爱回收(京东系) 转转(腾讯系) [13] - 闲鱼采用C2C模式 2025年3月用户规模2.15亿(同比+20.8%) 95后用户占比43% 00后占比22% [9][14] - 闲鱼拓展服务消费领域 2025年服务消费用户3800万(同比+67.8%) 00后占比40.1% [14] - 爱回收侧重线下 2025年3月用户1555万(同比+2.2%) 2024年销售与市场费用13.67亿元 占收入8.37% [7][9] 财务与运营数据 - 爱回收2024年净收入163.28亿元(商品收入148.44亿元+服务收入14.84亿元) 商品成本130.86亿元 履约费用13.82亿元 [8] - 爱回收2024年销售与市场费用13.67亿元 经营利润2896.9万元 [8] - 转转未披露2020年后详细财务数据 [16] 行业发展趋势 - 线下门店成为重要交付和履约渠道 闲鱼计划五年内覆盖100个城市 [14][15] - 两种主流模式：弱信任强信息的社区模式(如闲鱼)与强信任弱信息的平台模式(如转转) [15] - 社区模式流量增长迅猛但品控较弱 平台模式交付效率更高但需购买流量 [15]

公司资金管理策略 - 公司拟动用不超过100亿元闲置资金购买风险评级R2及以下的短期银行理财产品 投资窗口直至2026年10月9日 资金可滚动使用且单只产品期限不超过6个月 [2] - 理财产品投资额度呈现阶梯式跃升 从2022年25亿元增至2025年100亿元 同比增幅达42.9% [3] - 货币资金与交易性金融资产合计96.72亿元 其中货币资金64.08亿元（较上年末增27.73%） 交易性金融资产32.64亿元（较上年末增94.63%） [2][13] 理财投资收益表现 - 2025年上半年理财产品投资收益发生额为1290.48万元 2021-2024年全年收益分别为3421.11万元/4206.13万元/673.92万元/4724.06万元 [3][4] - 理财投资收益对净利润影响微弱 2021年以来该项收入占归母净利润比例平均低于2% 2025年上半年占比仅0.71% [4][6] - 归母净利润持续增长 2021-2024年分别为20.47亿元/24.49亿元/28.53亿元/33.68亿元 2025年上半年为18.15亿元 [4][13] 并购活动与商誉状况 - 2022年以29.02亿元收购昆药集团28%股份 2025年上半年以62亿元完成对天士力的并表 [6] - 截至2025年中报商誉规模达70.45亿元 其中天士力并购形成商誉19.21亿元 [6][7] - 商誉期末余额合计70.45亿元 较期初增37.45% 主要来自天士力并购新增19.21亿元商誉 [7][8] 现金流与债务状况 - 2025年上半年经营活动现金流量净额28.6亿元 同比增长21.03% 远超营收4.99%的增幅 [13] - 长期借款21.49亿元 短期借款28.96亿元 剔除借款后净资金状况约46亿元 [13] - 货币资金占总资产比例从12.52%降至11.19% [13] 投资者预期与管理层回应 - 投资者期待资金用于股份回购或增加分红 而非保守理财 认为回购能传递管理层对估值的认可 [10][11][13] - 公司回应称年报中的业绩指引不构成实质承诺 未直接回应回购诉求 [10] - 近三年累计现金分红与回购达41.66亿元 2024年分红16.95亿元 2025年中期拟10派4.5元（合计7.51亿元） [13] 行业与战略背景 - 医药行业面临集采政策与中药材价格波动风险 [9] - 公司通过理财产品保持资金流动性 可能为未来战略并购储备资金 [9] - 正推进天士力"百日融合"整合工作 聚焦创新研发、智能制造与渠道营销协同 [8][9]

iPhone17系列市场需求 - iPhone17系列于北京时间9月19日上午八点正式开售 消费者热情高涨 在厦门Apple Store门口出现排队现象 包括首批抢购用户和体验新机的消费者[2] - 预购于9月12日晚八点开启 因iPhone17 Pro采用全新外观设计 标准版配备高刷新率屏并支持40W快充及国补 导致官网 京东 淘宝等渠道迅速售罄[7] - 官网预售半小时内 iPhone17 Pro银色版本所有内存规格首批库存售罄 快递配送需延迟至10月14日后 星宇橙色256GB和512GB版本同样紧缺 而深蓝色版本需求较低[7][8] 产品供需与库存状况 - 标准版iPhone17需求显著提升 预售开始十分钟后256GB版本收货时间推迟至10月11日 对比去年iPhone16标准版开售当日即可取货 今年需拼手速抢购[9] - Apple Store工作人员表示 开售前几天动态库存紧张 19-21日线下基本无现货 建议消费者在官网刷新并放弃挑选取货时间和店铺[12] - 苹果为年年焕新计划用户预留部分库存 作为购买AppleCare+的福利 提供额外抢购渠道[12] 二级市场价格波动 - 开售前一天 iPhone17全系价格溢价 其中Pro Max 256GB版本溢价850元 标准版和Pro版本溢价在100-200元之间 而去年iPhone16标准版开售前已破发[4] - 开售首日黄牛按小时调整价格 标准版加价100元 Pro版加价200元 但蓝色版本溢价低100元 Pro Max溢价在500-1000元 其中256GB版本最高[13] - 开售后半小时溢价下降 现场回收最高加价700元 因地区需求差异 北京上海可能更高 厦门需求相对较低[15] 消费者行为与渠道影响 - 部分消费者选择线下取货 for仪式感 包括与果粉和店员倒计时及接受欢迎 而非等待快递配送[5] - 拼多多补贴政策扰乱黄牛预期 尽管首批货量不多 同时抢购成功用户与黄牛采用"一口价"预付定金方式锁定交易价格[15] - 闲鱼平台出现代拍业务 单台收费约200元 反映抢购难度增加[7] 销售表现与产品策略 - 什么值得买平台数据显示 iPhone17标准版销售占比接近系列一半 成为最受欢迎机型 黄牛首次主动回收标准版 全系列不分版本[12] - iPhone17标准版因高刷 快充和国补成为最具性价比新品 逆转往年标准版弱势地位[9] - 转转平台数据显示 iPhone17系列发布后 苹果手机搜索量环比上涨150% 交易量环比增长90% 回收询价量环比上涨210% iPhone16系列回收询价量环比增长超350%[15] 公司战略与市场前景 - 苹果计划未来每年推出新设计 iPhone17系列已开好头 公司目标iPhone18系列出货量约9500万台 较2025年iPhone17系列8500万部增长约11.76%[19] - 分析师认为 iPhone17标准版将对国产旗舰手机市场造成较大冲击 帮助苹果在中国市场重新走上坡路[16] - 若年底苹果AI顺利登陆国内 iPhone销量预计进一步提升 尽管全球关税政策压力仍在[19]

投资合作 - 英伟达以每股23.28美元价格向英特尔普通股投资50亿美元（约合人民币355亿元）[2] - 英伟达可能持有英特尔4%及以上股份 成为英特尔大股东之一[4] - 英特尔获得美国政府57亿美元资金和软银20亿美元投资后 英伟达投资是又一重大资本投入案例[4] - 交易完成后 美国政府持有英特尔股份价值升至约140亿美元 自8月份签署协议以来账面收益达49亿美元[4] 合作内容 - 英伟达和英特尔共同合作开发AI基础设施和计算中心产品 加速超大规模、企业和消费者市场的应用程序和工作负载[2] - 合作将英特尔的AI和加速计算堆栈与英特尔的CPU和x86生态系统紧密结合[2] - 对于数据中心 英特尔将构建英伟达定制的x86 CPU 英伟达将其集成到AI基础设施平台中[13] - 个人计算领域 英特尔将打造并向市场推出集成NVIDIA RTX GPU芯片组的x86系统级芯片(SoC)[13] - 两家公司将专注于利用NVLink无缝连接英伟达和英特尔架构[11] - 合作将生产"多代"未来产品 但协议不包含任何授权内容[15] 市场反应 - 英特尔股价跳空高开27.6% 盘中一度涨30% 收涨约22.8% 创1987年10月以来最大单日涨幅[4] - 英伟达收涨3.5% 台积电美股收涨2.2%[4] - 一夜之间英伟达市值增加超过750亿美元 英特尔市值增长超270亿美元 两家公司市值累计增长超1000亿美元（约合7200亿元）[5] - 英特尔市盈率达57倍（基于12个月预期收益）创2001年以来最高水平[5] 合作背景与动因 - 英特尔和英伟达已成为美国政府支持的重要企业[8] - 英特尔的x86架构对于英伟达AI芯片发展如虎添翼[8] - 为未来并购和业务整合做进一步准备[8] - 美国政府超越贝莱德成为英特尔最大股东 持有10%股权[10] - 美国政府投资属于被动持股 不享有董事会席位、治理权及知情权[10] - 在收购Arm失败后 英伟达急需补足CPU层面短板 形成CPU+GPU+DPU三大架构强强结合[11] 技术协同效应 - 英伟达GPU统治AI加速器市场 但在CPU领域仍需依赖第三方如Arm、AMD或英特尔[12] - 通过合作英伟达可以获得定制化的CPU支持 优化整体解决方案 减少对单一供应商依赖[12] - 合作是CUDA生态向更广泛平台扩展的策略[12] - 双方芯片组合可能对正在开发自己AI服务器的AMD构成重大竞争挑战[15] - 英特尔2026年将是制造技术关键一年 将决定14A先进工艺是否量产[16] 中国市场影响 - 美国政府限制AI芯片对华出口 英伟达和AMD对华特供的H20和MI308芯片遭禁售[17] - 英伟达2025年第二季度中国区收入27.69亿美元 同比下降24.49% 收入占比降至5.9%[18] - 黄仁勋表示中国今年可能带来500亿美元商机 预计中国市场年增长约50%[20] - 中国已通知阿里、字节跳动等头部科技公司暂停采购英伟达任何"中国特供"AI芯片[20] - 中国开始利用华为、阿里、寒武纪等多家算力研发商 探索"去英伟达化"路径[21] - 华为披露最新昇腾芯片路线图 昇腾950PR将采用自研HBM高带宽存储技术[23] - 阿里巴巴平头哥最新研发的AI专用PPU芯片主要参数指标均超越英伟达A800 与H20性能基本相当[23]

产品定价与市场定位 - 银河M9正式上市限时指导价17.38-23.88万元 较预售价直接降低2万元 颠覆同级别合资品牌五座中型SUV及大型六座SUV定价体系[2] - 全系标配高通8295芯片/L2级辅助驾驶/前排加热通风等配置 采用"起步即高配"策略契合中国消费者需求[2] - 提供100km和230km两种纯电续航版本 针对不同使用场景避免用户为不必要长续航支付溢价[2] - 以"半价问界M9"姿态切入20万元区间 精准卡位家庭用户对40万元以上大型六座SUV价格敏感市场[5] - 预售24小时订单突破4万辆 显示市场对高性价比大型SUV存在强烈需求[5] 技术配置与智能化 - 全面搭载AI数字底盘/AI智能座舱/AI云动力系统 实现从营销话术向实际体验转化[3] - 星睿智算中心2.0提供23.5EFLOPS算力 支持L2级以上辅助驾驶车辆超850万辆实际行驶数据[3] - 超拟人情感智能体Eva通过端到端语音技术实现情绪理解/车外识物功能[3] - 千里浩瀚辅助驾驶H5方案承诺实现不依赖高精地图的城市NOA[3] - 搭载雷神电混系统/Flyme Auto 2智能座舱等自研技术 体现垂直整合能力[5] 竞争策略与行业影响 - 在领克900覆盖30万元以上/极氪9X定位高端纯电背景下形成品牌协同与价格互补[5] - 通过规模化优势和技术自研实现成本控制 在保持高配置同时维持低价策略[5] - 打破新能源汽车"续航焦虑"定价模式和"大车必贵"认知 可能改变市场游戏规则[2][7] - 面临品牌溢价能力考验 吉利银河作为年轻品牌系列需验证20万元以上产品定位[6] - 大型SUV市场容量有限 随着厂商涌入可能出现价格战和利润挤压[6] 未来发展挑战 - 需保持产品差异化优势持续性 应对竞争对手跟进和调整[6] - 智能化体验实际表现待市场检验 包括城市NOA功能表现和用户接受度[3][6] - 需平衡"高配低价"策略与盈利能力 涉及成本控制/供应链管理/运营效率等多方面[6] - 市场竞争正进入新阶段 依靠单一亮点或营销概念获取溢价的时代即将结束[7]

文 | 花儿街财经，作者 | Leon，编辑 | cc孙聪颖 9月15日，魅族发布新一代旗舰手机魅族22，售价2999元起。距离上一代产品魅族21发布，已经过去了 近两年时间。 事实上，魅族22经历了两次延期才最终上市，期间出现了些许波折。星纪魅族集团中国区CMO万志强 对此解释道："两次跳票对品牌的伤害是很大的，原因很多，但肯定不是故意，主要是本就迟到会更求 完美。" 然而对标前代产品，魅族22并不"完美"。该机没有搭载高通骁龙8至尊版芯片，而是选择了中端定位的 骁龙8s Gen4，严格意义上没有达到市场中"旗舰级"手机的水平。 与此同时，星纪魅族自今年7月起出现了多起人事变动，背后似乎是吉利与魅族两方势力的博弈。7月26 日，湖北星纪魅族集团有限公司更换了法人，由苏静变更为黄质潘（黄章胞弟），后者的最新微博认证 为"星纪魅族集团 CEO"。 新品筹备历经调整、团队优化与管理层变动等阶段性挑战，让魅族的发展路径更受关注。作为曾推动国 产智能手机发展的代表性企业，自并入吉利体系三年来，其仍在探索突破发展瓶颈，持续寻找更适配的 前进方向。 两次跳票后，"对标"苹果 在无奈延期至9月后，魅族不得不面对的一个问题是 ...

公司控制权变更 - 天洋新材董事长李哲龙及董事冯延昭辞职 李哲龙不再担任任何职务 冯延昭保留人力资源及行政负责人职位 [1] - 百兴集团代表茹正伟和毛曲波被提名为董事候选人 茹正伟为百兴集团董事长茹伯兴之子 毛曲波为百兴集团财务总监 [2] - 李哲龙及其一致行动人以4.88亿元转让21.35%股权给百瑞兴阳及伟创佳则 交易完成后百兴集团成为第一大股东 持股比例21.35% 李哲龙持股降至13.8% [3][4] 行业并购背景 - 百佳年代2024年光伏胶膜出货量行业排名第三 天洋新材排名第八 此次收购为行业罕见并购案例 [2] - 百兴集团2020年营业收入255亿元 位列中国民营企业500强第371位 茹伯兴父子2024年以75亿元财富位列胡润百富榜第704位 [6] - 百佳年代曾于2023年3月申请IPO拟募资16亿元 2024年6月撤回申请 收购天洋新材后有望实现光伏胶膜资产整体上市 [6] 天洋新材经营状况 - 公司光伏胶膜业务2022年亏损5659万元 2023年亏损同比扩大66% 2024年亏损2.13亿元同比翻倍 2025年上半年亏损1056万元 [9] - 光伏胶膜毛利率从2022年3.85%暴跌13.81个百分点 2023年降至-3.94% 2024年为-3.19% [9] - 2022年非公开发行募资9.67亿元投向三个光伏胶膜项目 原计划产能从2021年0.6亿平方米扩至2023年2.2亿平方米 [8] 亏损原因分析 - 2022年硅料价格高位导致组件厂开工不足 光伏胶膜出货未达预期 [10] - 2022年上半年高价囤积EVA粒子遭遇三季度价格大跌 计提存货跌价约6000万元 销售价格无法向下游传导 [10] - 2023-2024年行业竞争加剧 EVA粒子和胶膜售价持续下降 2025年二季度胶膜价格4.61元/公斤同比下降25.53% [10] 产能扩张问题 - 昆山光伏项目投资进度63.15%后终止 已投资5684万元 [11] - 南通和海安项目延期至2026年6月投产 已分别投资8397万元和1.33亿元 [11] - 南通项目产能利用率仅31.9% 扩张项目未达规模效应导致净利润减少 [11] 百佳年代经营对比 - 2019-2021年营收分别为10.26亿元、13.47亿元、25.42亿元 净利润分别为4271.4万元、1.22亿元、1.31亿元 [13] - 2022年上半年营收19.87亿元 净利润1.91亿元 保持增长态势 [13] 行业环境与整合意义 - 光伏胶膜行业竞争加剧 龙头福斯特2024年净利润同比下降29.33% 2025年上半年净利润4.96亿元同比下降46.60% [13] - 行业产能整合受国家鼓励和协会号召 并购具有积极行业意义 [13] - 百佳年代IPO前融资估值37.4亿元 与10名投资者签有对赌协议 需通过上市或回购实现退出 [15]