全球电视代工市场整体趋势 - 2025年全球电视代工出货量预计同比微降0.7%，市场进入调整期 [1] - 2026年全球电视代工出货量预计将小幅下滑0.9%，市场从增量竞争转向存量博弈 [7] 市场下滑的核心原因 - 关税政策不确定性是最大拖累：2025年初加税预期引发一季度抢出口透支订单，二季度政策延期导致企业观望出货放缓，下半年关税正式上调虽刺激集中出货并促使部分订单向墨西哥转移，但成本上升与供应链调整抑制了整体需求健康释放 [1] - 终端市场需求疲软：国内彩电市场后补贴时代消费需求疲软，海外市场在经历2024年体育大年后增长乏力 [1] 行业竞争格局与关键特性 - 成本控制与供应链敏捷性成为当下代工大势 [1] - 全球电视代工市场整体格局与中国主流彩电品牌存在紧密关联，TOP5中有三家企业与中国彩电主流品牌相关 [5] - 传统与新兴代工企业对产业链潜能的挖掘深度，将成为决定未来彩电制造业基本格局的关键因素 [6] 头部厂商排名与表现 - TCL旗下茂佳稳居榜首，展现出强者恒强的气势 [4] - 冠捷与长虹出货量虽有所下滑，但仍分别守住第二与第三位 [4] - 京东方视讯与创维凭借良好表现，成功跻身全球前五 [4] - 曾经的代工大王KTC、TPV、彩迅等则退居TOP5行列之外 [4] TOP5厂商增长态势分化 - TOP5增势出现分层：茂佳、京东方视讯、创维有望在2025年保持增长，而冠捷与长虹则同比微跌 [6] - 茂佳不仅稳居榜首，增速也是TOP5中最抢眼，极大拉开与身后距离 [6] - 第二至第四名竞争胶着：冠捷以1130万台出货量排名第二，与第三名长虹仅相差10万台，长虹与第四名京东方视讯差距同样仅为10万台 [6] - 第二至第四名的千万台规模巨头间微小差距意味着2026年均有可能通过加强合作冲击亚军之位 [6] 中国品牌厂商的竞争逻辑 - 茂佳-TCL案例折射出面板企业在代工市场的主动进攻态势 [5] - 长虹凭借代工业务的持续增长迎来新的发展机遇期 [5] - 创维致力于在代工业务与自有品牌产品之间实现协同共赢 [5] - 三家企业均受益于本土强大产业链支撑及彩电显示创新技术中国化行业风口的推动 [5]

文章核心观点 - TCL创始人李东生发表2026年新年献词，总结2025年公司在复杂严峻的外部环境中顶压前行、稳中有进，并正式成为奥林匹克全球合作伙伴[1] 展望2026年，全球经济仍存变数，但公司强调需保持战略定力，坚定“全球领先”目标，通过强化核心能力、加强科技创新（特别是AI应用）、完善全球化体系来推动高质量发展[2] 2026年是TCL成立45周年，公司站在新起点，致力于把握中国经济高质量发展的时代机遇，向全球领先目标进发[3] 2025年经营业绩与产业表现 - TCL智能终端在复杂贸易环境中逆势增长，营收与利润双双跃升，品牌全球影响力持续增强[2] - TCL华星超额完成经营目标，并开建G8.6代印刷OLED工厂，推动中国显示产业实现从追赶到局部引领的关键跨越[2] - 茂佳科技稳居全球TV代工之首，并成功开拓显示新赛道[2] - 中环领先巩固了其在半导体材料领域的国内领先地位[2] - 通力股份、环保科技、天津普林、翰林汇等产业持续提升核心竞争力[2] - 光伏产业面临周期锤炼，TCL中环推进组织变革、重塑核心能力以穿越低谷[2] - TCL正式成为奥林匹克全球合作伙伴[1] 2026年宏观环境与公司战略展望 - 全球经济仍存变数，地缘政治格局重构，AI技术重塑产业格局[2] - 中国经济身处战略机遇和风险挑战并存的关键阶段，制造业或面临更为艰巨的考验[2] - 公司需保持战略定力，坚定“全球领先”目标，强化核心能力建设，推动企业高质量发展[2] - 公司将构建更有动能的商业飞轮，以实现商业价值跃升[2] - 公司将加强科技创新突破，通过AI提升先进制造能力，实现产品技术与质量的领先[2] - 公司将完善全球化3.0体系，提升品牌价值，推动企业稳步成长[2] - 公司强调需在发展中解决问题，在克服困难中找到机会[2]

宏观与行业环境 - 过去一年大国博弈持续加剧，全球经济复苏艰难，产业链加速重构，科技革命与产业变革深度交织 [2] - 中国经济在挑战中推进高质量发展 [2] - 展望2026，全球经济仍存变数，地缘政治格局重构，AI技术重塑产业格局 [3] - 中国经济身处战略机遇和风险挑战并存的关键阶段，制造业或面临更为艰巨的考验 [3] 公司整体战略与表现 - TCL锚定“战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营”的经营理念，各产业顶压前行、稳中有进 [2] - TCL正式成为奥林匹克全球合作伙伴 [2] - 公司面向未来将保持战略定力，坚定“全球领先”目标，强化核心能力建设，推动企业高质量发展 [4] - 公司计划构建更有动能的商业飞轮，实现商业价值跃升 [4] - 公司成立第45周年，已从磁带小厂成长为全球化的先进制造产业集团 [4] 各业务板块表现与规划 - TCL智能终端在复杂贸易环境中逆势增长，营收、利润双双跃升，品牌全球影响力持续增强 [2] - TCL华星超额完成经营目标，并开建G8.6代印刷OLED工厂，推动中国显示产业实现从追赶到局部引领的关键跨越 [2] - 茂佳科技稳居全球TV代工之首，并成功开拓显示新赛道 [2] - 中环领先巩固半导体材料领域国内领先地位 [2] - 通力股份、环保科技、天津普林、翰林汇等产业持续提升核心竞争力 [2] - 光伏产业面临周期锤炼，TCL中环推进组织变革、重塑核心能力，奋力穿越低谷 [2] 未来核心能力建设方向 - 公司将加强科技创新突破，通过AI提升先进制造能力，实现产品技术与质量的领先 [4] - 公司将完善全球化3.0体系，提升品牌价值，推动企业稳步成长 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 报告核心观点 - 黑电Mini LED的全球变革历经国内需求积累、中系产业链铸高壁垒形成国内供需正循环正向海外高端大屏的千亿市场降维进军[4] - 第三代显示技术竞争中Mini LED凭借性价比优势已取得领先其渗透率突破是价格的胜利国内已验证了“降价-放量-降本”的正循环路径[4][16] - 中国在大尺寸LCD面板领域已占据全球主导地位高世代线布局和折旧临近结束将进一步强化产业链成本优势为中国品牌海外扩张提供坚实后盾[4][124] - 中国品牌正凭借产业链优势对海外高端市场进行降维打击中系Mini LED电视在价格上已显著低于韩系OLED产品有望抢占全球高端显示市场的巨大增量空间[4][5] 根据相关目录分别总结 1. Mini LED成为国内黑电变革核心驱动 - **需求驱动大尺寸化与画质升级**：近9年电视选购要素从价格尺寸痛点转向画质诉求核心锚点为“大尺寸+画质优秀+可接受价格”[4] 2024年中国彩电平均尺寸已达63.5寸2025年有望达65.5寸[36] 大尺寸趋势强化了对Mini LED等高画质技术的需求[34] - **价格下降驱动渗透率快速提升**：京东平台数据显示22Q2-25Q2期间Mini LED电视价格与同期电视均价比值的年复合增长率为-18.8%[4] 同期75寸、85寸、98寸电视价格的年复合增长率分别为-14.5%、-12.6%、-13.8%[4] Mini LED电视均价已稳定在电视整体均价的1.7-1.9倍进入放量区间[4][68] - **市场竞争与政策助推正循环**：小米在2023年以低价策略启动市场其“小米模式”通过高周转摊薄费用实现盈利成为Mini LED正循环的启动力[4][52] 24H2起国家以旧换新补贴（最高2000元）大幅助推了Mini LED的结构升级和规模积累[4][58] - **市场份额与结构变化**：各三代显示技术销量份额从22Q1均低于1.2%起步至25Q3 Mini LED电视销量份额已接近30%销售额份额更达52.5%[4] 75寸及以上大屏品类在25Q3销售额占比已高达67.9%成为收入主力[36] 65寸市场已趋成熟75寸及以上尺寸需求韧性凸显未来份额提升空间显著[73] 2. 中国Mini LED产业链筑高壁垒 - **背光模组是成本核心降本路径清晰**：在65寸Mini LED电视成本构成中背光模组占32%Open cell（液晶玻璃）占26%[4][88] 相比传统背光成本增加主要在背光模组伴随订单放量将在LED芯片、封装、驱动IC、制造良率、设备及材料国产化、规模化等多环节实现同步降本[4][87] 全球65寸Mini LED背光模组成本有望从2023年的150美元降至2025年的80-100美元[4][102] - **面板产业高世代布局确立大尺寸主导权**：2024年中国大陆LCD面板出货量全球占比已达66.4%且在大尺寸领域更占优[4] Omdia预测25Q1中国在65寸、75寸、85寸、90-115寸面板的全球份额分别超过70%、85%、70%、95%[105] 这得益于过去十年中国坚定布局高世代线（如10.5代）其切割大尺寸面板的效率远高于低世代线契合了大尺寸化趋势[4][109][112] - **折旧临近结束将进一步释放成本红利**：部分中国高世代产线折旧即将结束折旧前后65寸和75寸的模组/面板成本预计可降低25-40%[4][126] 这将使主导全球供应的中系大尺寸产业链利润余量增厚与中国品牌全球拓展的利益一致[4] - **产业链企业已渐获利**：聚飞光电LED业务营收在2024年增速达20%[4] 芯瑞达毛利率从22H1到25H1累计提升5.5个百分点[4] 京东方、TCL科技等面板巨头规模与利润连续双增[4] 这些均为国牌出海提供了坚实后盾[4] 3. 国牌Mini LED海外扩张高端布局从领先迈向全面突破 - **海外市场存在高端产品供需错配**：2024年美国人均住宅面积是中国的1.65倍且看电视是核心休闲活动（2025年约3.27小时/天）理论上对高配产品有强需求[4] 但以韩系品牌为主的高端OLED电视价格过高25年4月三星和LG的77寸OLED电视最低价仍在美国电视均价的3.3倍以上[5] 这为高性价比的中系Mini LED电视提供了市场空间 - **中系品牌凭借价格优势降维打击**：23Q3至25Q3期间亚马逊平台上中系Mini LED电视价格降幅达25-40%[5] 中系Mini LED电视75寸级别价格已下探至美国市场均价的两倍线附近而韩系OLED价格仍在三倍以上[5] 奥维睿沃预测2025年中国电视平均尺寸将较全球均值高出11.3寸[4] 表明中国在消费大尺寸产品上已领先全球 - **品牌策略分化中进韩退态势明显**：在海外扩张策略上韩系保守小米侧重国内盈利而TCL、海信成为出口先锋[5] 针对关税等贸易风险中系品牌加速在新兴市场布局扩张行业呈现“中进韩退”的结构交接态势[5] - **全球市场增长空间广阔**：基于高端降维及中国市场的渗透规律报告看向全球Mini LED电视市场预计到2030年渗透率有望达到15%带来庞大的海外增量市场[5] 4. 配置建议 - **关注产业链核心环节头部玩家**：在全球需求持续放量下建议关注中国Mini LED业务高权重的核心部件、模组、方案头部企业包括背光头部企业聚飞光电、显示模组企业芯瑞达、面板厂巨头京东方和TCL科技[6] - **关注海外扩张优势品牌**：品牌商在海外扩张中具备价格优势、份额空间及相对温和的竞争市场海外业务利润改善空间显著建议关注TCL电子和海信视像[6]

——TCL创始人、董事长 李东生 2026年新年献词 新岁启封，山河共赴。过去一年，大国博弈持续加剧，全球经济复苏艰难，产业链加速重构，科技革命与产业变革深度交织。中国经济在挑战中推进高 质量发展，我们身处其中，深刻感知着宏观环境的冷暖变迁。 面对外部环境的严峻考验，TCL始终锚定"战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营"的经营理念，各产业顶压前行、稳中有进。更令人振奋的是，TCL 正式成为奥林匹克全球合作伙伴。这份成绩，凝聚着每一位TCL人的努力与信念。 TCL智能终端在复杂的贸易环境中逆势增长，营收、利润双双跃升，品牌全球影响力持续增强；TCL华星不仅超额完成经营目标，更开建G8.6代印刷 OLED工厂，推动中国显示产业实现从追赶到局部引领的关键跨越；茂佳科技稳居全球TV代工之首，并成功开拓显示新赛道；中环领先巩固半导体材料 领域国内领先地位；通力股份、环保科技、天津普林、翰林汇等产业持续提升核心竞争力。即便光伏产业面临周期锤炼，TCL中环秉持"在发展中解决问 题，在克服困难中找到机会"的信念，推进组织变革、重塑核心能力，奋力穿越低谷。 展望2026，全球经济仍存变数，地缘政治格局重构，AI技术重塑产业格 ...

全球LED芯片市场概况与预测 - 2025年全球LED芯片对外销售市场总产值预计为28.41亿美元 [1] - 兆元光电在该市场中排名第九，其LED芯片业务营收主要来自照明、背光和Mini LED显示屏应用 [1] 行业垂直整合趋势 - 品牌与面板厂商通过并购或投资进入上游LED芯片领域，以深化产业垂直整合 [1] - 自2018年以来，三星、友达、海信、京东方、群创和惠科等多家公司已陆续推动类似整合 [1] - 这种整合能显著降低产品应用与芯片供应间的协同成本，并通过规模化生产与技术协同，加速Micro/Mini LED技术在显示与非显示市场的发展，驱动LED芯片市场产值持续增长 [3] 主要厂商整合案例与动态 - **TCL华星**：以4.9亿元人民币（约7,000万美元）成功竞得兆元光电80%股权和相关债权，标志着其正式进入LED芯片领域，完成了从上游芯片到下游Mini LED显示应用的供应链布局 [1][4] - **三星**：通过投资錼创，推出了Micro LED TV产品 [4] - **友达**：通过投资富采和錼创，已实现量产Micro LED手表和Micro LED车载沟通显示屏 [4] - **海信**：通过入股乾照光电，随后推出了采用RGB Mini LED背光技术的电视 [4] - **京东方**：在控股华灿光电后，推出了玻璃基Mini LED显示屏 [4] - **惠科**：选择自建工厂，于2023年实现了Mini LED显示屏的量产 [4] - **TCL华星**在苏州的Mini LED显示屏产线已于2025年投产，现阶段月产能达6,000平方米，未来有望借助兆元光电强化产品竞争力 [4] 全球LED芯片厂商排名 - 根据排名，全球主要的LED芯片厂商依次为：三安光电、富采（芯片业务）、华灿光电、乾照光电、兆驰股份（芯片业务）、福星光电 [2]

三星电子OLED面板采购策略调整 - 三星电子正考虑在2026年推出的Galaxy A57机型中采用双供应商模式，由三星显示与TCL华星光电共同供应OLED屏幕[1] - 该双供应商模式也可能同时应用于Galaxy S FE（粉丝版）机型[1] - 从整体供货量来看，三星显示预计将占据较大份额，超过TCL华星[1] 策略调整的核心驱动因素 - 主要考量基于产品高端化战略与降低成本的需求[3] - 三星电子计划从Galaxy A57开始，用柔性OLED面板取代现有的刚性OLED面板，以实现更大的设计自由度和更窄的屏幕边框[3] - 在存储芯片等零部件价格普遍上涨的背景下，公司希望在应用柔性OLED的同时控制成本增长[4] - 全球智能手机市场竞争日益激烈以及成本压力上升，是促使三星电子改变面板策略的背后原因[6] 成本控制的具体举措 - 三星显示供应的柔性OLED屏幕价格与之前采购的刚性OLED相近，而TCL华星光电提供的报价相对较低[4] - 中国智能手机厂商已在售价200美元甚至150美元的产品中使用柔性OLED，三星电子希望在售价500美元左右的Galaxy A57机型中采用柔性OLED以增强竞争力[3] - 面对成本压力，三星电子开始对中国供应商重新开放大门，以从供应链上找到更具成本优势的选项[6] - 此前，三星显示曾考虑引入中国OLED材料供应商以缓解成本压力[6] 中国面板制造商的崛起与影响 - 中国面板制造商（如京东方、TCL华星）已能以较低价格向国内智能手机厂商供应柔性OLED面板[3] - 京东方和TCL华星过去曾向三星电子供应过少量用于低价Galaxy M系列和Galaxy A系列的OLED面板[6] - 京东方OLED面板已被包括苹果在内的多家国际品牌采用，拥有成熟的技术与量产能力[6] - 中国OLED厂商在过去几年不断提升技术水平与产能，逐步缩小与三星显示在品质与制造效率上的差距[7] - 中国面板厂的快速崛起让原本由韩国企业主导的OLED市场格局面临重塑[7] 对三星业务的双重意义 - 依靠中国面板供应商可能有助于三星电子在成本控制上取得空间，使旗舰机型能在价格与利润之间找到平衡[7] - 这也意味着三星显示在面板产业的竞争优势正面临来自中国对手的实质挑战[7]

文章核心观点 - TCL华星通过收购兆元光电80%股权正式进入LED芯片领域，完成了从上游芯片到下游Mini LED显示应用的供应链垂直整合 [2] - 自2018年以来，三星、友达、海信、京东方、群创、惠科等多家品牌与面板厂商已通过并购或投资推动LED芯片产业垂直整合，成为行业明确趋势 [2] - 品牌与面板厂商的垂直整合旨在降低协同成本，通过规模化生产与技术协同，有望加速Micro/Mini LED技术在显示及非显示市场的发展，并驱动LED芯片市场产值增长 [3] 行业趋势与市场概况 - 2025年全球LED芯片对外销售市场总产值预估为28.41亿美元 [2] - 兆元光电在全球LED芯片市场中排名第九，其LED芯片业务营收主要来自照明、背光和Mini LED显示屏应用 [2] - 行业整合趋势显著，多家头部企业通过不同方式进入上游LED芯片领域，具体案例包括：三星投资錼创、友达投资富采与錼创、海信入股乾照光电、京东方控股华灿光电、群创股权投资先发电光、惠科自建工厂，以及TCL华星收购兆元光电 [5][6] TCL华星收购案详情与影响 - TCL华星以4.9亿元人民币（约7000万美元）成功竞得兆元光电80%股权和相关债权 [5] - 此次收购使TCL华星得以强化产品竞争力，其位于苏州的Mini LED显示屏产线已于2025年投产，现阶段月产能达6000平方米 [5] - 通过整合兆元光电，TCL华星有望在与其他品牌和面板厂商的竞争中胜出 [5] 垂直整合的成效与案例 - 垂直整合已帮助多家厂商推出创新产品：三星在投资錼创后推出了Micro LED TV；友达在投资富采和錼创后，实现了Micro LED手表和Micro LED车载沟通显示屏的量产；海信入股乾照后推出了采用RGB Mini LED背光技术的电视；京东方控股华灿光电后推出了玻璃基Mini LED显示屏；惠科则于2023年自行实现了Mini LED显示屏的量产 [5]

记者丨倪雨晴 编辑丨骆一帆 蒂华纳位于美墨边境线上，是全球制造产业链的一个特殊枢纽。依托毗邻美国加州的区位优势，这座城市长期承担着跨境制造与贸 易的关键角色，形成了以电子、汽车、医疗设备为代表的密集型产业带。 在今年的实地走访中，记者看到越来越多的全球化企业在蒂华纳布局生产基地，包括TCL等一众国内科技企业。随着全球供应链重 组，墨西哥逐渐成为中国企业出海的重要落点之一。 而蒂华纳延绵的制造带，既是全球化版图重塑下的一个典型样本，也是经济体之间新型贸易生态的一个缩影。在规则调整、地缘博 弈与产业安全考量交织的环境下，跨国制造生态正在发生深刻演变。 在这样的背景下，TCL创始人、董事长李东生接受21世纪经济报道记者专访时谈道："全球化演变进程中，带来的利益分配并不均 衡，导致地区发展失衡，全球化受到广泛质疑。当下，全球经贸格局在经历深度调整期，但历史已经无数次证明，任何暂时的波 折，都无法阻挡全球化洪流奔涌向前。" 李东生。资料图 全球化的"新周期" 在全球化路径上，TCL的选择并非简单的市场扩张，而是围绕产业能力与组织结构展开长期布局。近几年，TCL在本土化基础上继 续深入推进，将海外业务进一步划分为北美、拉 ...

诚邀莅临美国拉斯维加斯会展中心中央展厅#18604号TCL展位，亲身体验"屏显+AI"融合创新的前沿成 果，感受中国科技在全球舞台上的领先实力。（文智） 【环球网科技综合报道】2026年国际消费电子展（CES 2026）将于1月6日至9日在美国拉斯维加斯举 行。作为全球科技行业的风向标，本届展会再度吸引全球顶尖企业同台竞技。其中，TCL将以2453平方 米展位亮相本届展会。作为全球化科技品牌，TCL不仅成为CES 2026上参展面积最大的中国企业，也是 首个占据核心展区的中国展商，充分体现了TCL全球影响力的持续提升。 与此同时，TCL还将展示其在"AI生活"领域的全场景布局，推出多款AI智能终端产品，涵盖雷鸟AI/AR 眼镜、TCL AiMe陪伴机器人、AI空调、AI冰箱、AI洗衣机、智能门锁及智能投影等。基于"屏显 +AI"深度融合的趋势，TCL以"AI向实"为方向，进一步呈现其在人、车、家生态协同中的前沿解决方 案。 2026年正值TCL成立45周年，TCL正持续强化其产业纵深与全球布局，在TCL创始人、董事长李东 生"在海外再造五个TCL"的目标引领下，持续深化全球化实践。TCL北美区域经营中心正成为 ...