文章核心观点 - 全球商业航天产业正进入爆发期，SpaceX的估值飙升与上市计划是标志性事件，其有望挑战史上最大IPO纪录，标志着资本与人类对太空经济的巨大热情和未来投资赛道的转变 [2][3][4][5] SpaceX上市动态与估值 - SpaceX上市传闻得到马斯克间接确认，引发市场广泛关注 [8] - 公司估值传闻从4000亿美元飙升至1.5万亿美元，若达成将挑战沙特阿美1.7万亿美元的IPO纪录 [2][15] - IPO消息公布后，产业链相关公司股价应声上涨，如EchoStar盘中一度涨12%，Rocket Lab股价上涨3.6% [15] SpaceX业务与财务分析 - 公司业务三大支柱：猎鹰火箭（承担2025年全球近九成有效发射任务）、星链Starlink（在轨卫星9000颗，用户超800万，年收入可达150-200亿美元）、星舰及未来业务（如太空数据中心） [13][14] - 卫星互联网业务（星链）已成为现金奶牛，预计2025年营收达150亿美元，2026年有望增至220-240亿美元 [12] - 星链业务资费极具竞争力，在韩国市场每GB流量资费可低至1美元，仅为传统卫星网络的约百分之一 [13] - 下一代直连手机技术将把可服务市场从“宽带盲区”扩展到40亿部存量手机 [14] - 按2026年最高240亿美元营收计算，1.5万亿美元估值对应的市销率约62.5倍 [15] SpaceX上市动机与底气 - 马斯克过去反对上市，担心华尔街短期利益与公司长期火星使命冲突 [10] - 转变原因在于其宏大计划（火星基地、可回收飞船、太空数据中心）带来天量资金需求，以及公司已具备不被资本裹挟的硬实力 [11][12] - 硬实力包括：星链业务开始盈利并获美国军方订单形成强力背书；公司在火箭发射、低轨卫星网络等领域形成技术与规模垄断 [12] 全球及中国商业航天发展 - 商业航天基础设施完善将催生太空旅游、在轨制造、太空数据中心等新经济形态 [3] - 中国商业航天玩家加速发展：快舟十一号火箭成功发射；中国星网工程申报1.3万颗卫星，计划2026年大规模组网；民营公司在可回收火箭技术上持续突破 [16] - 中国与领先者存在差距：民营火箭最大入轨运力6.5吨，仅为星舰的1/23；发射成本为猎鹰9号的2-6倍；回收技术刚完成首飞尝试 [16] - A股市场对商业航天反应热烈，例如结构件供应商超捷股份在相关消息后周涨幅达39.03% [3]