行业观点与战略动向 - 埃隆·马斯克公开质疑核聚变发电的经济性，认为建造小型反应堆是浪费，并计划每年部署规模堪比美国全国电力四分之一的100GW太阳能AI卫星 [2] - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席AI科学家并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [6][7] - TikTok CEO周受资发布内部信，更新美国业务方案：将成立由甲骨文、银湖及MGX等投资者持股45%的新合资公司负责数据安全，字节跳动保留19.9%股份并继续控制电商、广告等商业活动，相关事宜计划在2026年1月22日前完成 [28][29] 国内大模型与AI应用进展 - MiniMax（稀宇科技）已通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市，若成功将成为全球从成立到IPO最快的AI公司，目前服务超200个国家2.12亿用户及超10万企业客户 [5][6] - 智谱华章已通过港交所上市聆讯 [6] - 字节跳动正推进与联想合作，为其AI手机预装AIGC插件 [8] - 豆包大模型1.8发布，面向多模态Agent场景优化，工具调用与复杂指令遵循能力增强 [9] - 千问APP开始接入阿里生态，首站接入高德地图，可调用导航、打车等底层服务 [10] - 阿里发布通义万相2.6系列模型，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型，支持音画同步、多镜头生成 [11] - 生数科技推出可商用的一站式AI视频Agent解决方案Vidu Agent，能自动产出15秒/30秒完整广告片 [12] - 百度发布文心健康管家，定位“全能家庭医生”，覆盖全周期健康服务，并推出“原子计划”向行业免费开放100+AI能力 [13][14] - 美团发布并开源SOTA级虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，支持音频、文本、图像生成视频等多种功能 [18] 芯片、算力与基础设施 - 中科曙光发布并真机展出了国产万卡级AI集群系统scaleX万卡超集群 [3] - 紫光国微成立中央研究院，主要研究方向包括面向具身机器人等应用的端侧AI芯片新架构 [3] - 沐曦股份在科创板挂牌上市，发行价104.66元/股，募集资金41.97亿元，开盘后股价大涨，收盘报829.90元/股，涨幅692.95%，总市值突破3300亿元 [17][20] - 壁仞科技通过港交所上市聆讯 [21] - 寒武纪公告拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损 [4] - 商汤日日新Seko系列模型已完成对国产AI芯片寒武纪的适配 [20] - 百度旗下昆仑芯即将完成股改，加速推进冲刺上市步伐 [20] - 小米开源总参数309B（激活15B）的MoE模型MiMo-V2-Flash，其API定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens，推理价格仅为Claude Sonnet 4.5的2.5% [16] - 上海交通大学科研团队在《科学》杂志发表成果，实现新一代光计算芯片LightGen，实测算力和能效相比顶尖数字芯片提升2个数量级 [19][20] - 日本印刷株式会社（DNP）成功开发出相当于1.4纳米等级的NIL纳米压印技术，计划2027年量产 [29] 海外巨头动态 - 英伟达CEO黄仁勋透露，作为向OpenAI投资1000亿美元计划的一部分，目前尚未支付任何款项 [22] - 英伟达发布采用混合型Mamba-Transformer专家混合架构的Nemotron 3开源模型系列，其Nano版本吞吐量较前代提升4倍 [23] - OpenAI计划以高达8300亿美元估值筹资至多1000亿美元，最早于2025年第一季度末完成 [24] - OpenAI发布新一代图像模型GPT-image-1.5，性能提升最多4倍，成本便宜约20%，并全面接管ChatGPT中的图像生成功能 [25] - 前OpenAI首席技术官Mira Murati创办的Thinking Machines Lab估值达500亿美元，其产品Tinker新增接入万亿参数级推理模型Kimi K2 Thinking [26][27] - 谷歌推出最新人工智能模型双子座3 Flash，性能超越双子座2.5 Pro，速度提升约3倍，运行成本更低 [28] - 甲骨文一个价值100亿美元的密歇根数据中心项目因融资谈判陷入僵局而停滞 [27] - 苹果据称计划到2027年秋季将其iPhone产品线从五款扩展至七款，包括首款可折叠iPhone和20周年纪念版“全屏”iPhone [27] - OpenAI正洽谈从亚马逊融资至少100亿美元，并使用其人工智能芯片 [29] - 英特尔计划以约16亿美元收购AI芯片初创公司SambaNova [30] 融资与并购 - 多模态AI企业智象未来完成A+轮融资，京东集团等参投，已启动B轮融资筹备 [31] - 银河通用机器人完成3亿美元新一轮融资，创具身智能领域单轮融资纪录，由中国移动链长基金领投 [32] - 格蓝若机器人完成数千万元A+轮融资，由湖北省人形机器人产业投资基金领投 [33] - 首形科技完成新一轮融资，由中国互联网投资基金与蚂蚁集团联合领投 [34] - 星源智机器人完成超亿元天使+轮融资，由赛富基金与凯联资本领投 [35] - 云深处科技完成超5亿元C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投 [36] - 众擎机器人完成10亿元A1+及A2轮融资，由黄浦江资本等领投 [37] 合作与生态 - 爱诗科技与阿里云达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技旗下用户破亿的PixVerse视频生成大模型提供全球化算力及模型服务支持 [15]

文章核心观点 - 中国大模型创业公司资本化进程迅猛，智谱AI与MiniMax已通过港交所上市聆讯，争夺“全球大模型第一股” [1] - 大模型行业面临沉重资金压力，一级市场融资降温，推动创业公司加速上市进程 [1] - 智谱AI作为观察大模型商业化的样本，虽收入快速增长但亏损急剧扩大，上市成为其应对高研发投入和现金消耗的必然选择 [2][4][15] 公司概况与资本进程 - 智谱AI成立于2019年，核心创始团队来自清华，被称为“清华帮” [4] - 公司成立6年融资8轮，累计筹资超83亿元人民币，IPO前最新投后估值超240亿元 [5] - 智谱AI是内地企业赴港上市“报备制”落地后最快通过聆讯的公司之一，与MiniMax双双通过聆讯，争夺“全球大模型第一股” [1] - 截至2025年6月30日，公司期末现金及现金等价物约为25.52亿元，但流动负债净额为70.89亿元，其中新增28.88亿元来自面向投资者发行的金融工具 [5] - 公司近期获得多个地方国资的战略投资 [5] - 截至2025年6月30日，公司共有员工883名，此前高峰期超1000人，今年一度缩减上百人，10月曾传出裁员消息 [15] 财务表现与经营状况 - **收入增长**：过去三年收入年复合增长率超过130% [2]；2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5740.9万元、1.24538亿元、3.12414亿元及1.90877亿元 [3] - **亏损严重**：从2022年至2025年上半年，三年半累计收入6.85亿元，同期累计亏损超62亿元 [2]；亏损占收入比重从2022年的250.2%一路走高至2025年上半年的1235.3% [2]；2025年上半年净亏损达23.57852亿元 [3] - **高额研发投入**：过去三年累计研发开支达28.09亿元，2025年上半年进一步攀升至15.94661亿元，三年半合计研发投入已超过44亿元 [4][12]；研发开支中，超7成用于算力服务费，2024年及2025年上半年该比例分别为70.7%和71.8% [12][13] - **销售与营销开支**：从2022年的0.15亿元增至2025年上半年的2.09亿元，三年半累计营销开支约7.12亿元，超过同期累计收入 [4] - **毛利率水平**：公司毛利率始终保持在50%以上 [9]；2024年本地化部署毛利率达66%，云端部署仅为3.4%；2025年上半年本地化部署毛利率为59.1%，云端部署为负0.4% [9] - **客户集中度高**：服务机构客户超8000家，但前五大客户收入长期占据公司营收近五成，2022年、2023年、2024年及2025年上半年占比分别为55.4%、61.5%、45.5%及40% [9] 市场地位与商业模式 - **市场排名**：按2024年收入计算，智谱AI位列中国独立通用大模型开发商第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额约为6.6% [6] - **收入结构**：收入主要来自B端政企客户的本地化部署，过去三年该部分收入长期占总收入的约85%及以上 [7]；2025年上半年本地化部署收入占比仍达84.8%，云端部署仅为15.2% [9] - **云端业务发展**：公司强调云端MaaS和订阅业务呈现“指数级增长”，付费流量收入“超所有国产模型之和”，面向全球开发者的模型服务业务年度经常性收入已突破1亿元人民币 [10] - **海外拓展**：自2024年开始向海外提供本地化部署服务，2025年上半年海外收入占比达11.6% [10] - **供应商集中度**：2022年至2025年上半年，前五大供应商采购额分别占采购总额的54.5%、53.6%、47.3%及50.2% [14] 行业竞争与挑战 - **行业特点**：大模型行业处于高投入、低产出的发展初期，科技巨头资金雄厚，可承受亏损并持续加码算力和人才投入 [11] - **竞争焦点**：模型性能仍是决定AI竞赛的关键，科技巨头通过加强研发和人才争夺保持竞争力 [11] - **创业公司压力**：面对科技巨头的竞争，创业公司在资金和人力上处于弱势，需不断证明其模型性能的领先地位和护城河 [14] - **商业化局限**：中国大模型市场商业化落地主要局限于B端政企客户，2024年53亿元市场规模中，机构客户贡献47亿元，个人客户收入仅为6亿元 [7] - **资本动态**：除智谱AI和MiniMax外，其他国产大模型创业公司如月之暗面也传出计划明年IPO的消息 [15]

文 | AIX财经（AIXcaijing），作者 | 金玙璠，编辑 | 魏佳 一纸招股书，揭开了"中国版OpenAI"智谱AI的神秘面纱，也把一个备受关注的话题抛到台前：在中国 大模型的牌局中，智谱AI究竟排第几？ 12月19日，这家顶着"清华系"光环的明星公司在通过港交所聆讯后，披露了招股书，向"全球大模型第 一股"发起最后冲刺。 一时间，所有人的目光都聚焦在这家成立仅6年的年轻公司身上，最受关注的，除了它豪华的股东阵容 （美团、阿里、腾讯、小米）和超过240亿元的估值，还有一张颇具话题性的中国大模型厂商"座次 图"。 排名背后，另一组数字同样醒目。2024年，智谱AI经调整净亏损达24.7亿元。2025年上半年亏损仍在加 剧，营收1.9亿元对应经调整净亏损17.5亿元。 高速扩张与持续亏损并行，几乎是当前大模型公司的共同特征，也折射出这一行业高研发、长周期的普 遍挑战。 因此，要看清智谱AI的真实位置，我们或许不能只依赖一份报告中的单一维度排名，而需要回到三个 更本质的问题：智谱AI究竟是怎样一家公司？它的财务状况说明了什么？以及，牌桌之上真实的战局 究竟如何？ 智谱AI，是一家怎样的公司？ 要理解智谱A ...

文章核心观点 - 中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆颁发给长安汽车，标志着中国智能网联汽车正式迈入权责分明的合规商用时代，完成了从“技术跟随”到“规则引领”的关键跨越 [3][11] 监管与合规里程碑 - L3级自动驾驶是监管分水岭，根据国家标准《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429-2021），L0-L2属于驾驶辅助，驾驶主体是人，而L3被定义为“有条件自动驾驶”，系统可在设计运行条件内接管全部动态驾驶任务，驾驶主体转移给系统 [3] - 工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S等车型获得许可，长安汽车获得的正式号牌将准入许可从工信部的产品准入推进到公安交管部门颁发的正式号牌，意味着监管链条扩展至多部门协同 [4] - 此次中国在国家标准框架下明确车速、路段和监管机制，涉及两款车型和两座城市（重庆的深蓝SL03、北京的极狐阿尔法S），可能成为全球L3监管样本中“规模最大、场景最复杂”的一类 [9] 长安汽车与重庆的示范作用 - 长安汽车获得首块L3正式号牌，并在深蓝汽车上率先落地，实质上是撕开了L3级自动驾驶从技术验证向规模化量产突围的口子 [3] - 重庆与长安汽车进行了城企联合攻关，重庆以其特殊的地理环境（“8D魔幻立体交通”）成为天然的高阶试炼场，为L3划定了详细的运行设计域（ODD），包括重庆内环快速路、新内环快速路指定区间和渝都大道部分路段，典型工况为城市主干路拥堵、频繁并线、施工路段等复杂场景 [5] - 对重庆而言，此举是将复杂路况变为智能驾驶技术实验田，旨在建立一套可复制的城市样本；对长安而言，技术需在真实车流中接受“加塞、急刹和鬼探头”等场景的终极拷问，系统可靠性面临更高要求 [5][6] 行业技术路径与竞争格局 - 中国推进L3级自动驾驶进程加速，工信部公布的首批试点名单包括长安、北汽、比亚迪、上汽、广汽、蔚来等头部企业，这是一场传统巨头与新势力的集体攻坚 [7] - 行业技术储备呈现多元化趋势：以长安为代表的“体系派”强调全生命周期的安全验证与基于超大规模数据的规则+模型驱动，长安深蓝共享集团超3000人的自研团队及超10亿公里的真实驾驶数据生态；新势力主导的“激进派”更侧重于端到端大模型的应用，试图通过AI算力解决长尾场景 [8] - 全行业共识高度一致：L3是智能汽车下半场的必争之地，未来的竞争将不仅是算力与算法的比拼，更是安全体系与法律合规能力的较量 [9] 当前阶段与未来挑战 - 目前的L3级自动驾驶仍处于“试点”阶段，运行范围被严格限制在特定路段，从特定路段到全场景，从试点车辆到规模化普及，中间仍横亘着技术泛化能力、基础设施协同以及事故责任认定细则等诸多挑战 [11] - 长安深蓝此次在拥堵路段的试点，旨在积累长周期、高密度的真实数据，以解决规模化商用面临的难题 [11] - 首块L3正式号牌的颁发预示着中国汽车产业正通过政策与技术的双轮驱动，构建一套属于自己的、可落地的自动驾驶商业逻辑，这或许是中国汽车工业换道超车的最佳契机 [11]

面对具身智能带来的新机遇和挑战，产业链各环节该如何一起合力推动中国制造在AI的加 持下提升竞争力？ "中国具身智能技术全球领先，爆发的机会可能要超过新能源汽车"、"不转变只能被淘汰，工业是具身 智能最好的落地场景之一"、"现在具身智能还是四肢发达，头脑相对简单"、"中国企业最大的竞争对手 仍来自中国"...... 12月12日，在钛媒体集团联合ITES深圳工业展、工创联、XbotPark机器人基地联合举办的闭门会上，来 自具身智能产业链的60多位标杆企业家在李泽湘教授创办的松山湖国际机器人产业基地论道，围绕具身 智能从"技术探索"到"规模化落地"的行业痛点和解决方案等议题进行了坦诚而犀利的思想交锋，为中国 制造业的未来描绘了充满张力与可能性的路线图。 在这场长达三小时的深度对话中，有对具身智能与制造业必须结合的共识，也有对工业数据采集共享难 题的探讨。核心的一点就是，面对具身智能带来的新机遇和挑战，产业链各环节该如何一起合力推动中 国制造在AI的加持下提升竞争力，推动机器人赛道快速发展。 具身智能热潮的B面：四肢发达、头脑相对简单 钛媒体联合创始人、联席CEO刘湘明 在闭门会的一开场，钛媒体联合创始人、联席C ...

"中国具身智能技术全球领先，爆发的机会可能要超过新能源汽车"、"不转变只能被淘汰，工业是具身 智能最好的落地场景之一"、"现在具身智能还是四肢发达，头脑相对简单"、"中国企业最大的竞争对手 仍来自中国"...... 在这场长达三小时的深度对话中，有对具身智能与制造业必须结合的共识，也有对工业数据采集共享难 题的探讨。核心的一点就是，面对具身智能带来的新机遇和挑战，产业链各环节该如何一起合力推动中 国制造在AI的加持下提升竞争力，推动机器人赛道快速发展。 具身智能热潮的B面：四肢发达、头脑相对简单 钛媒体联合创始人、联席CEO刘湘明 事实也是如此，今年作为具身智能的元年，实现了从"技术探索"到"规模化落地"的转身，不仅政策端上 升为国家战略，资本端融资额翻倍增长，更是在应用端从实验室走进大众视野和更多的工厂车间。 根据毕马威中国大湾区科技咨询合伙人李良分享的数据，2020年到2024年，我国具身机器人企业数量增 加近200%。从融资金额、融资事件看，过去三年也是将近十倍增长。同时，成本侧的降低，也推动了 具身智能产品的普及。 12月12日，在钛媒体集团联合ITES深圳工业展、工创联、XbotPark机器人基地联 ...

文 | 明晰野望 2025，AI应用正以燎原之势飞入百姓家。从年初DeepSeek发起的技术普惠浪潮，到贯穿全年的应用生 态竞速，再到年末因AI手机激起的入口争夺战，环环相扣的变革拉近了每个人与AI的距离。 但技术平权的背后，是市场参与者们残酷的应用创新之争。从基础大模型、App到硬件终端，战火已经 四处蔓延。不夸张的说，在一些领域的较量已经到了"即决高下，也分生死"的烈度。新十年的大赢家， 或许就在其中。 但人们更乐见的是：技术不再是高不可攀的圣杯，而是人人皆可取用的薪火。 被DeepSeek点燃的新十年 2025年1月DeepSeek-R1模型横空出世，它带来的不仅是比肩世界顶尖的性能，更是一次对行业成本认 知的颠覆性重塑。其团队披露训练R1模型的核心成本仅约29.4万美元，这一数字完全颠覆了业界普遍认 为顶级模型需要"数千万美元"的逻辑。 DeepSeek以近乎降维打击的方式向业界证明，通往顶尖AI的道路并非只有"烧钱出奇迹"一条，其随后的 慷慨开源策略更是将这种技术红利迅速扩散，使得成千上万的中小企业和开发者能够以极低的成本，触 及并使用到曾经遥不可及的先进AI技术。 DeepSeek火爆全网，但架不 ...

更讽刺的是，他们的客户，那些各行各业的佼佼者，已经在业务中深度运用AI，试图通过新技术重构 竞争壁垒。 而这些原本服务客户的"专家"，却因为身处大厂那些"离AI很远"的部门，正在迅速丧失感知力。 如果说在过去，人和人的差距需要5年、10年才能拉开；那么在AI疯狂迭代的今天，这个差距的缩短只 需要2到3月。 文 | 邹叔数字营销与AI实战 一句话总结AI时代的职业真相：以前人和人的差距是5年，现在只需要3个月。 今天中午，和一位从某互联网大厂离职的朋友吃饭聊天。 她最近在面试和社交中发现了一个极其惊人的现象：两个曾经在同一个大厂、同一级别、甚至负责过类 似业务的人，在离职短短一年多后，展现出的AI认知和行动力竟然出现了"代际差"。 一个已经开始用AI重构所有的业务流，甚至利用大模型帮助客户做深度决策；而另一个，谈起AI依然 觉得那只是"写写文案、画画图"的辅助工具，还在用老一套的"系统化流程"处理手头的工作。 如果你还在那些"随着系统干活，而不接触AI"的岗位上按部就班，请务必读完这篇文章。 一、大厂的现状：最先进的公司里，往往藏着最保守的岗位 我们总有一种错觉：只要身处大厂，就代表站在了技术的最前沿。 事实恰 ...

文 | 电厂，做则会 | 花子健、翟芳雪，编辑 | 高宇雷 2023年，中国汽车出口量达到522万辆，同比增长57.4%，首次超越日本成为全球第一大汽车出口国。 2024年保持了19%的年增长，巩固了全球第一汽车出口大国的位置。今年前10个月，汽车出口量已达 561.6万辆，同比增长15.7%，预计全年处于680-700万辆之间。 但是2025年，在整体增长的情况下，中国汽车对俄罗斯的出口出现了难以逆转的下滑。 今年前4个月，中国向俄罗斯的汽车出口量只有15.1万辆，同比减少超过50%。而今年前3个月的降幅是 39%。扩大到今年前三个季度，中国车企对俄罗斯出口量减少到只有35.77万辆，降幅进一步扩大到 58%。 在2024年，俄罗斯是中国汽车出口的最大市场。今年，排名前两位的变成了墨西哥和阿联酋，俄罗斯下 滑至第三位。 除了政策转向，中国汽车品牌在俄罗斯售后服务体系的缺失以及产品可靠性问题也成了影响出口的重要 因素。 俄罗斯渴望重建汽车工业 自2022年俄乌冲突爆发以来，欧洲、日韩在俄罗斯的合资车企先后撤出，俄罗斯汽车市场出现真空，也 破坏了俄罗斯的汽车工业体系。 随着俄乌冲突出现结束的曙光，俄罗斯从202 ...

图片由AI生成 在历经"卷"价格争议、DeepSeek冲击波、Agent元年、端侧AI爆发后，豆包大模型又迎来了一次重要更 新。 12月18日，火山引擎正式发布豆包大模型1.8及音视频创作模型Seedance 1.5 pro。 据火山引擎总裁谭待介绍，截至今年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长 超过10倍；目前已有超过100家企业客户累计token使用量超过一万亿。 火山引擎称，权威评测数据显示，最新版大模型在Agent能力、多模态理解等方面已跻身全球第一梯 队。 针对日益增长的视频创作需求，火山引擎推出了Seedance 1.5 pro音视频创作模型。据其介绍，该模型具 备影视级的叙事张力，能够精准捕捉运动细节并细腻呈现人物情绪，更在音画同步技术上取得了突破性 进展。 目前，个人用户已可在豆包、即梦AI等平台体验该模型；企业用户则可通过火山引擎API接入Seedance 1.5 pro模型服务。 多模态能力增强，Agent进入"真干活"阶段 尽管多模态大模型需求旺盛，但行业仍处于早期，技术限制尚未完全突破，谭待也在会后的媒体采访中 表示，需保持耐心，模型会持续进化并逐步解锁新 ...