行业投资与技术趋势 - 自2025年初以来具身智能和人形机器人成为行业焦点 融资总额超过260亿元 类似于ChatGPT引发的投资热潮 [1] - 特斯拉预计2025年生产5000台Optimus人形机器人 未来Optimus可能占据特斯拉80%的价值 特斯拉市值达1.24万亿美元 [1] - 全球人形机器人出货量从2024年2500台增至2025年18000台 到2060年预计达30亿台 未来全球量产的人形机器人中超过一半来自中国公司 [3] 公司技术与产品进展 - 卓益得机器人团队在双足动态行走和跨模态学习研究方面拥有超过20年经验 2015年研发的"行者一号"打破足式机器人行走最远距离吉尼斯纪录 [3] - 2024年完成1亿元A轮融资 发布基于仿生肌腱驱动技术的模块化人形机器人"行者二号" 在2025年人形机器人半程马拉松赛获季军 [3] - 2025年7月发布"行者三号"人形机器人 身高1.7米重38公斤 采用肌腱仿生驱动技术 机身较同级轻20%以上 能耗降低50% 动态续航达6小时 [3] 量产规划与战略重点 - 人形机器人量产需解决应用场景问题 产品必须安全稳定可靠 公司将安全性放在首位 [4] - 核心研发在上海进行 河南郑州子公司负责解决量产问题 [4] - 2025年小批量量产规模数百台 2026年计划达到2000-5000台 [4]

公司控制权变更 - 澳洋健康控股股东澳洋集团向张家港悦升科技转让20%股份 总价5.92亿元 转让价格3.87元/股较停牌前折价9% [2][3] - 澳洋集团同步放弃5%股份表决权并不再谋求控制权 交易后实控人由沈学如变更为张家港经开区管委会 [2][4] - 股权变动后澳洋集团持股降至10.74% 表决权降至5.7% 悦升科技持股20%成为新控股股东 [4] 新控股股东背景 - 接盘方悦升科技执行事务合伙人为经开区创投 由90后投资管理人高彦负责日常经营决策 [5] - 高彦同时担任张家港经开国投董事长 该集团聚焦汽车零部件/智能装备/新能源(氢能)/化合物半导体等产业 [5] - 高彦入选"2025中国新质生产力产业投资人TOP30" 投资风格偏向新质生产力方向 [5] 公司财务困境 - 资产负债率长期超90% 2025年上半年末达92.58% 有息负债率超40% [6] - 货币资金4.62亿元低于短期借款6.46亿元 经营活动现金流2025年上半年为-5512万元 [6][8] - 澳洋医院四期工程投资1.8亿元 项目进度81%但推进迟缓 [6] 业绩承诺条款 - 2025-2027年每年归母净利润承诺不低于3000万元 [8] - 2025年经营活动现金流净额硬性指标不低于6000万元 未达标需现金补偿6000万元 [8] - 2024年经营活动现金流净额仅43万元 2025年上半年为-5512万元 [8] 业务转型历程 - 2015年收购转型大健康领域 形成化纤+医疗双主业 [6] - 2021年彻底出售粘胶纤维业务 全面转型大健康 [6] - 剥离化纤业务时计提资产减值损失7.6亿元 当年亏损10.3亿元 [6]

产品发布与定价策略 - 奥迪E5 Sportback于9月16日正式上市 起售价23.59万元 叠加保险现金权益后价格下探至22万元级别 [2] - 上市30分钟内大定订单突破1万台 显示市场对激进定价策略的强烈反响 [2] - 首次有豪华品牌车型以彻底本土化和激进价格策略进入市场 打破BBA电动车长期维持30万元以上高价的传统 [2] 本土化与供应链创新 - 研发 生产和供应链实现全面本土化 成为BBA中最彻底的本土化案例 [2] - 智能座舱系统由中国团队主导研发 基于高通8295芯片 交互逻辑仿照智能手机的所见即所得模式 [4] - 与火山引擎大模型豆包合作开发车载语音助手 支持语音克隆与多轮对话 [4] 智能化技术布局 - 首个与中国公司Momenta合作的豪华品牌 共同开发德系Driving DNA+端到端飞轮大模型智驾方案 [4] - 提出辅助驾驭概念 提供柔和 敏捷 标准三种模式以保留品牌驾控质感 [4] - 采用全球首创星钻光幕设计 使用942颗LED灯珠通过微孔镭雕工艺实现数字水晶屏效果 [5] 性能与核心技术 - 搭载前后双电机 输出787匹马力和800Nm峰值扭矩 零百加速3.4秒 [6] - 核心卖点聚焦电动版quattro系统 强调在电动时代保持品牌操控基因 [7] - 四驱系统需证明其差异化价值 避免在电动化浪潮中沦为营销话术 [7] 生产制造与品质控制 - 生产基地位于上汽奥迪AUDI智造基地 自动化率超过70%并采用机器学习进行质量监控 [8] - 严格执行全球统一标准 经历两冬两夏极端环境测试及德国总部实验室多项性能验证 [8] - 尝试平衡中国速度与德系品质 确保22万元定价区间不牺牲安全性与可靠性 [8] 市场竞争与行业影响 - 定价直接对标特斯拉Model 3和小鹏P7 展现出与传统豪华品牌不同的竞争姿态 [2] - BBA格局出现分化 奔驰维持高价策略 宝马电动化节奏偏慢 奥迪通过本土化取得领先 [10] - 成为首个主动学习新势力并反制衡的传统豪华品牌 可能引发奔驰宝马的跟进竞争 [11] 设计差异化策略 - 设计语言经过五轮用户调研 融合RS6瓦罐比例与TT轿跑线条 车身宽高比达1.32 [5] - 在智舱智驾同质化趋势中 通过设计创新建立差异化竞争优势 [5]

中国企业出海IT基础设施需求 - 企业出海面临全球化运营、复杂多变环境、供应链保障、监管合规及文化差异等挑战[3] - 云计算服务凭借全球化布局、弹性扩展能力及全栈服务优势成为出海IT建设最优解[4] - 企业出海不同阶段存在差异化IT需求：初级阶段需合规安全防护 扩张期需弹性基础设施 成熟期需AI创新支持[5] 阿里云出海产品组合架构 - 合规安全产品组合包括全球合规、DDoS防护、AI安全态势管理 覆盖数据全生命周期安全[7][8] - 基础设施产品组合涵盖通用计算、存储、全球网络、可观测服务等 支持快速拓展海外业务[7][11] - 数智升级产品组合提供容器计算、函数计算、数据库服务 满足业务规模扩张需求[7][19] - AI创新产品组合包含数据服务、模型服务、基础大模型及AI应用工具 驱动业务增长[7][22] 全球化基础设施能力 - 阿里云已建设29个数据中心区域和89个可用区 超3200个边缘节点满足低时延场景[14] - 云网络产品包括弹性公网IP、云企业网、全球加速等 构建分钟级部署的全球互联网络[15] - 第九代企业级实例ECS g9i性能提升20% 性价比提升26% 在游戏和数据库场景表现优异[16] 音视频全球化解决方案 - 视频云提供直播、点播、智能媒体服务一站式解决方案 基于GRTN全球传输网络和自研算法[17] - 实时音视频产品结合AIGC技术 在AI情感陪伴、AI数字人等场景提供超低延迟互动体验[18] - 智能媒体服务覆盖从剪辑到智能制作全流程 已支持淘宝直播、Lazada等企业业务[18] 数据管理与AI创新体系 - 云数据库服务包括PolarDB、Lindorm等 支持高并发事务处理与多模数据处理[20] - Lindorm服务国内65%车企和50%基模公司 支撑极氪汽车32万在线车辆数据处理[20] - 实时数据分析服务提供EB级离线计算和PB级亚秒级响应 覆盖商业智能决策场景[21] 大模型与AI应用生态 - 通义大模型家族支持119种语言 已开源200多款模型并衍生超10万个模型[25] - 百炼平台支持5分钟开发大模型应用 几小时训练专属模型 Model Studio完成国际站升级[24] - 通义灵码实现代码生成采纳率超30% 研发效率提升超10% 支持私有化部署保障数据合规[28] 差异化企业服务方案 - 为中小企业提供无影云电脑、短信服务等轻量化工具 解决成本高、合规难等挑战[29] - 为大型企业提供Landing Zone框架和专属版产品 支持混合云部署与全球管理需求[30] - 钉钉专属版、蚂蚁区块链平台助力跨国组织协同 百炼专属版支持异构GPU算力纳管[30]

阿里云出海服务体系 - 提供一站式服务和生态支持 助力企业无忧出海和业务拓展 [3] - 基于十几年出海经验 结合成熟云产品 为出海企业提供技术底座支撑 [2] 全球技术服务能力 - 建立全天候7x24小时不间断响应体系 包括新加坡国际总部服务中心和4大区域技术服务中心（欧洲葡萄牙 东南亚马来西亚 东亚中国 北美墨西哥） [4] - 在全球不同城市建设27个本地化技术服务中心 为全球500万客户提供技术支持 [4] - 形成全要素技术 组织 生态深度融合的服务阵型和SOP [5] - 提供全生命周期技术服务 覆盖从售前咨询到售后运维的全流程 [6] - 通过智能顾问 文档中心 工单支持 开发者资源 专家技术服务等多渠道满足客户需求 [6] - 技术服务团队已服务百万级行业客户 涵盖从初创公司到行业巨头 [6] 技术保障与治理服务 - 提供故障应急 隐患巡检 容灾建设 高可用改造 出海业务重保等多种技术服务方案 [7] - 沉淀多等级稳定性评估模型 助力企业快速稳健部署海外业务 [7] - 通过Landing-Zone快速构建安全合规的云上环境 包含财务管理 资源规划等八大核心板块 [8] - 采用卓越架构Well-Architected达成安全 稳定性 运营 成本 高效五大架构目标 [8] 差异化部署方案 - 公共云以技术服务化模式提供高性价比云计算服务 覆盖上云前中后全周期专业技术服务 [10] - 专有云以技术产品化模式满足资产自持 行业合规 自主运维诉求 提供标准化SOW SOP和SLA [11] - 为成长型企业推出三类高性价比服务：轻量化产品 AI工具链和场景化AI解决方案 1V1专属技术保障 [12] 全球数字生态建设 - 构建一站式协同高效的产品服务体系 整合金融 供应链等多环节产业链 [13] - 与IBM 德勤 埃森哲 西门子 SAP 英伟达等全球伙伴合作 [15] - 在支付领域提供跨境支付 数字资产托管解决方案 在物流领域提供全链路可视化追踪与异常预警 [13] - 在数据分析领域提供数据处理和分析能力 在通用办公领域提供沟通协作和文档管理解决方案 [14] - 支持Kafka RocketMQ等中间件 TiDB SelectDB等数据库 ElasticSearch Flink等数据分析组件 [14] 本地化服务支持 - 提供全球服务网络 与国际知名咨询公司合作提供战略规划 架构设计 实施部署等服务 [16] - 通过全球本地化服务支持 帮助企业在海外更贴近市场 更高效开展业务 [16]

享界S9采用大五座布局，总乘坐空间达1962mm，后排座椅一键放倒后可形成2.2米长的"露营空间"。后 备箱常规容积729L，拓展后达1677L，配合全车30个储物空间及内外双220V供电接口，可适配户外露 营、高尔夫装备装载、儿童用品收纳等场景。 技术配置上，享界S9T延续华为与北汽的合作模式，核心产品力集中在智能化与动力性能上。 来源：鸿蒙智行 智驾层面，新车首批搭载华为乾崑智驾ADS 4系统，全系标配36个高精度传感器，包含1个192线激光雷 达、3个高精度固态激光雷达、3个分布式4D毫米波雷达等。支持"车位到车位领航辅助（P2P 2.0）"和"自定义离车泊入"等功能。 官方数据显示，截至9月15日华为乾崑智驾累计辅助驾驶里程达40.2亿公里，辅助泊车次数超2.35亿次， 拥有大量的数据基础。 来源：鸿蒙智行 "多功能旅行车"细分领域在国内汽车市场长期处于小众范畴，因为消费者对其普遍存在着"空间利用率 不及SUV、场景适配性弱于轿车"的认知偏差。 近年来，随着新能源转型汽车市场正经历结构性变革，长期处于小众范畴的旅行车市场开始显现增长潜 力。不断有车企推出旅行车产品试水，如腾势Z9GT、蔚来ET5T等车 ...

文 | 食品研报 劝别人向前冲，自己却向后逃，这种行为在2025年9月之后，有了个全新定义叫"华与华"。 "这不是危机公关，因为根本就没有危机。是贾国龙怒了，要硬杠网络黑嘴。以贾国龙为镜，我都感到 鲁迅先生说的'榨出自己皮袍下藏着的「小」来'。勇往直前，不苟且偷生，就是贾国龙！" 西贝事件发生后，作为西贝十多年的"付费智囊"，华与华创始人华杉连续发布多条微博，为西贝创始人 贾国龙的"勇往直前"鼓与呼。 如果你骂罗永浩是傻X、是行业冥灯，他可能不生气，甚至还会跟你一起调侃自己。但是，骂他是"网 络黑嘴"，这必然遭遇罗永浩的反击。9月14日晚，罗永浩在直播间怒轰华与华，称其"怂恿对抗""纯扯 淡"，还表示"雇佣华与华的公司脑子有问题"。 本来，罗永浩看到有关部门马上出台预制菜详细标准了，再加上周围朋友的劝和，他已经准备结束"战 斗"了。没想到，西贝付费请来的咨询公司华与华，看到西贝陷入公关危机，表现得特别狼性、刚猛。 华与华一边给罗永浩贴上"网络黑嘴"的标签，激化矛盾，一边支持西贝和罗永浩硬刚到底。 尴尬的是，当网友们以为华与华要以西贝盟友的身份"勇往直前"加入战斗时，9月15日，消息传来，华 与华老板已经向罗永 ...

行业转型与核心理念 - 机器人行业正经历从"机器工具"到"AI同事"的转型 强调深度人机协同而非单纯工具属性 [1][3] - 具身智能需与离身智能结合 催生高度适配细分场景的"行业智能体" 释放"机器人口红利" [4][11] - 机器人应具备六维能力：学习力 适应力 交互力 自主力 情感力 社会力 以服务人类健康与设备效能为终极目标 [3][7][8] 企业实践与场景应用 - 云迹科技深耕机器人领域11年 产品覆盖超3万家酒店 累计完成5亿次服务 行走2033万公里(相当于绕地球500圈) [3][6] - 酒店场景中机器人日均完成130次任务 响应时间1秒 任务完成时间3-4分钟 每年为单酒店节约成本10万元 [10][11] - 医院场景机器人日均完成100+次任务 负责运送手术器材 放射性药品 规避配送风险并优化手术资源协同 [11] - 工厂场景机器人日均运输1万米 管理成本下降30% 停靠时间可预判生产节拍 保障生产连续性 [11] 技术架构与协同机制 - 人机高效协作需满足四大关键：目标明确 过程可控 结果可溯 反馈必应 [4][10] - 通过AI云脑进行任务派发与优先级排序 实现机器人 机械臂 用户终端的场景智能体协同 [12][13] - 机器人通过环境反馈优化策略(学习力) 在长尾场景保持稳定(适应力) 理解情感诉求(交互力) [3][9] 价值创造与市场验证 - 酒店OTA好评平均分达4.93 每增加0.1分可使RevPAR提升2.86% 单机器人年均获250条好评 [11] - 盲人无障碍设计等情感连接功能使机器人获得"同事"身份 甚至出现酒店为2017年型号机器人过生日的案例 [9][10] - 机器人替代简单重复任务 使人类专注于高情感价值工作 提升人类附加价值 [9] 未来发展方向 - 在机器人底盘叠加机械臂 通过大模型训练替代刷马桶 擦地 放射药物运送等人类服务工作 [15] - 与美团 顺丰合作探索"原子柜"模式 与无人车实现楼宇内外运输接力 达成"最后100米手臂配送"目标 [15] - 机场等2C场景存在巨大应用潜力 可通过低成本智能化服务提升客户体验 [14]

文 | 产业观察室，作者 | 方建华, 国科新能创投创始合伙人 AI作为新一轮科技革命的核心驱动力，凭借"数据+算法+算力"的组合，为突破传统增长模式瓶颈提供 了新路径，在开启生产要素重构革命、成为中国高质量发展"新动能方程式"的同时，更已上升为一场关 乎国运的战略博弈。 然而，AI的核心在算力，而算力之根脉，终归于能源。当前，AI大模型正从技术探索冲刺应用爆发 期，厂商扎堆卡位、用户规模几何级暴涨的"产业狂欢"之下，能源危机早已悄然蛰伏。 有关数据显示，全球数据中心的耗电量，已从十年前的100亿瓦增加到如今的1000亿瓦水平。ChatGPT 聊天机器人每天耗电超过50万度，用于处理约2亿个用户请求，相当于美国家庭每天用电量的1.7万多 倍。 而国际能源署（IEA）预测的数据更是戳破幻象，2030年全球数据中心电力需求将近千亿兆瓦时，美国 数据中心电力增量中，AI相关消耗占比将近半，能耗规模或将超过钢铁、化工等传统高耗能产业。 SOFC何以成为破解AI能源困局的"六边形战士" 实际上，SOFC技术早在1899年就诞生了，而在AI时代迎来了技术重生。其核心在于固态陶瓷电解质构 建的电化学反应体系，无需燃烧即可将 ...

股东减持与资金动向 - 控股股东科益医药以30.88元/股价格向21家机构投资者转让1006.28万股无限售流通股 占公司总股本5% 占转让方所持股份8.4% 交易总对价约3.11亿元 [2] - 本次转让价格较前20个交易日股票交易均价43.556元/股折价29.1% 较8月首轮询价转让价格36.7元/股进一步下降 [3][4] - 控股股东通过集中竞价减持199.64万股 大宗交易减持399.28万股 合计598.92万股 占公司总股本3% 减持价格区间32.84-48.37元/股 减持总金额2.21亿元 对应减持均价36.9元/股 [6][7] - 近三个月控股股东累计通过减持套现7.54亿元 上市公司同步筹备发行不超过8亿元科创债 形成"控股股东变现+上市公司补血"双线资金流动模式 [2][12] 询价转让市场表现 - 科兴制药两轮询价转让折价率均达30%左右 显著高于医药生物行业年内16起询价转让案例21.35%的平均折价水平 [5][6] - 两轮转让有效认购倍数分别为1.01倍和不足1.2倍 刚达到覆盖转让额度要求 处于行业较低水平 [2][5] - 行业对比显示 威高骨科折价18.88% 南模生物折价14% 联影医疗折价14.13% 华大智造折价14.57% 科兴制药31.08%和27.87%的折价率显著高于同业 [6] 港股IPO筹备与股权结构优化 - 公司持股比例从2024年年报时66.01%降至最新54.5% 不足一年下降超10个百分点 通过两轮询价转让引入14家和21家机构投资者 涵盖基金管理公司 证券公司 QFII和私募基金管理人等专业机构 [11][12] - 港股市场要求股权结构相对分散 需满足"足够广泛的公众持股"要求 港交所8月新规特别强调提升机构投资者在IPO定价中的话语权 建簿配售最低比例设定为40% [10][11] - 公司8月22日启动港股IPO 为海外业务扩张备足弹药 股权调整被视为赴港IPO的必要铺垫 机构投资者引入可为路演提供背书并增强国际投资者信心 [9][12] 财务业绩表现 - 2025上半年营业总收入7亿元 同比下降7.82% 归母净利润8034.45万元 同比增长576.45% 扣非净利润4527.91万元 同比增长110.3% [12] - 经营活动产生的现金流量净额2979.81万元 上年同期为-3402.92万元 实现现金流转正 [12] - 科创债发行拟募集不超过8亿元资金 用于新药研发和海外商业化实施等核心业务活动 [12]