三问赢时胜：为什么行业景气度高涨业绩反而下滑？为什么财务核算问题频发？为什么实控人在监管函 后急于减持？ 作者 | 观韬 编辑 | 小白 随着金融科技板块在2025年12月初的集体躁动，赢时胜（300377.SZ）的股价在12月5日午后冲高涨 停，当天成交额高达17.15亿，换手率达到13.76%。随后的交易日，赢时胜仍然迈着碎步小阳线，持 续上涨至今。 与股价上涨形成鲜明对比的是，赢时胜的实际控制人唐球在这一期间进行了大手笔减持。 更有意思的是，赢时胜业绩反而从2024年第四季度开始急转直下。2024年第三季度，公司还能实现 4025万净利润，但第四季度就出现巨亏，此后一直未能彻底扭转颓势。 2025年第一季度，赢时胜亏损6899万；第二季度亏损收窄至1019万；第三季度勉强扭亏为盈，实现净 利润3597万，但同比仍下滑10.62%。 从单季度营收表现看，牛市来临之后，赢时胜的单季度业绩表现跟牛市之前并无两样，甚至比2023年 和2024年同期数据更差一些。 （来源：Choice数据，制图：市值风云APP） 究其根本原因，与同花顺和东方财富主要面向C端用户提供金融信息服务，牛市中交易量和用户活跃 度大增，会 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 第3笔成交价格为18.88元，成交11.00万股，成交金额207.68万元，溢价率为-16.27%，买方营业部为中 信建投证券股份有限公司北京望京证券营业部，卖方营业部为招商证券股份有限公司深圳益田路免税商 务大厦证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生19笔大宗交易，合计成交金额为2.39亿元。该股近5个交易日累计 下跌2.89%，主力资金合计净流出2.43亿元。 责任编辑：小浪快报 12月31日，赢时胜收跌3.26%，收盘价为22.55元，发生3笔大宗交易，合计成交量65.83万股，成交金额 1242.87万元。 第1笔成交价格为18.88元，成交14.83万股，成交金额279.99万元，溢价率为-16.27%，买方营业部为中 信证券股份有限公司天津分公司，卖方营业部为招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营 业部。 第2笔成交价格为18.88元，成交40.00万股，成交金额755.20万元，溢价率为-16.27%，买方营业部为招 商证券股份有限公司成都人民南路证券营业部，卖方营业部为招商证券股份有限公司深圳益田路免 ...

12月31日，赢时胜大宗交易成交65.83万股，成交额1242.87万元，占当日总成交额的0.58%，成交价 18.88元，较市场收盘价22.55元折价16.27%。 ...

数字货币政策与市场动态 - 中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [1] - 中国人民银行等八部门印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出探索数字金融国际合作，支持参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、中国香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币，并支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [2] 数字人民币发展现状与数据 - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元 [1] - 通过数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包已开立1884万个 [1] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3% [1] 市场反应与公司表现 - 12月29日A股数字货币概念异动拉升，御银股份涨停，*ST天喻、拉卡拉、翠微股份大涨超10%，四方精创、赢时胜、中亦科技、新晨科技等纷纷冲高 [1] 行业挑战与理论探讨 - 中国人民银行副行长陆磊指出，全球央行数字货币面临四大共同挑战：现代化数字支付工具对中央银行货币调控的挑战、数字现金发展与金融“脱媒”风险挑战、数字现金作为中央银行负债与商业银行责任的挑战、兼容银行账户“中心化”管理与区块链“去中心化”特点的挑战 [1][2] 市场前景预测 - 有预测数据显示，2030年全球跨境支付规模达290万亿美元，若人民币份额为10%—20%、数币渗透率为20%—40%，则对应40.6万亿—162.4万亿元人民币的市场空间 [2] 区块链行业生态 - 截至12月25日，2025年我国已注册7.46万家区块链相关企业，刷新近五年注册量纪录，新注册企业中华南地区占比32.5% [3] - 近十年我国区块链相关企业存量逐年稳定增加，并于2019年开始增速加快，截至12月25日现存28.94万家区块链相关企业 [3] 战略意义与行业观点 - 东北证券数经团队认为，数字人民币已从支付工具演变为“金融—科技—数据”三位一体的战略载体，其发展本质是通过区块链技术将贸易效率转化为战略筹码，发展节奏将深度绑定国家竞争核心利益 [3]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月30日，四方精创在互动平台回答投资者提问时表示，公司主营业务是面向金融行业 （主要是银行）软件开发服务、顾问咨询服务、产品及解决方案交付等。过往业绩期间，公司和赢时胜 竞争较少。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月29日，赢时胜发布公告称，公司于近日通过中国证券登记结算有限责任公司系统查 询，获悉公司控股股东、实际控制人之一唐球先生持有的部分公司股份已解除冻结，本次解除冻结股份 数量为1，718，158股。 ...

央行数字人民币政策与规划 - 中国人民银行已出台《关于进一步加强数字人民币办理服务系统和相关金融基础设施建造的行动计划》[1] - 新一代数字人民币的计量结构、办理系统、运行机制和生态系统将于2026年1月1日正式实施[1][4] - 中国人民银行副行长指出，全球央行数字货币发展面临四大理论和实际挑战，包括数字支付工具对货币调控的挑战、金融“脱媒”风险挑战、央行负债与商业银行责任的挑战以及“中心化”管理与“去中心化”技术特色的挑战[4] 数字人民币发展现状与数据 - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元[5] - 通过数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包已开立1884万个[5] - 多边央行数字货币桥项目累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3%[5] 市场反应与概念股表现 - 数字货币概念股出现异动拉升，御银股份直线拉至涨停，*ST天喻大涨超10%[3][5] - 拉卡拉、四方精创、赢时胜、中亦科技、新晨科技、芯原股份、海南华铁、东港股份等集体冲高[3][5] - 数字货币概念股整体涨幅近1%，跑赢大盘[5] 跨境支付与国际合作前景 - 中国人民银行等八部门提出探索数字金融国际合作，支持沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目[6] - 推动与泰国、中国香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付运用央行数字货币，支持探索内地与新加坡数字人民币跨境支付试点[6] - 预测数据显示，2030年全球跨境支付规模达290万亿美元，假设人民币占比10%-20%、数字货币渗透率20%-40%，对应市场空间为40.6万亿至162.4万亿元[6] 区块链产业与战略意义 - 截至2025年12月25日，中国当年已注册7.46万家区块链相关企业，刷新近五年注册量纪录[6] - 新注册企业区域分布上，华南地区最多，占比32.5%[6] - 截至2025年12月25日，中国现存28.94万家区块链相关企业，存量自2019年起增速加快[6] - 分析认为，数字人民币已从支付工具演变为“金融—科技—数据”三位一体的战略载体，其发展节奏将深度绑定国家竞争核心利益[6]

2025年A股市场回顾与特征 - 上证指数从年内低点3040点最高涨至盘中4034点，涨幅显著，并于10月盘中首次站上4000点，达到近十年峰值 [2] - 8月18日，上证指数盘中越过2021年高点3731.69点，最高触及3745.94点，创2015年8月以来近十年新高 [11] - 市场呈现明显的结构性牛市特征，在政策变化、技术革命与宏观转向中剧烈颠簸，行情从绝望中起步，依靠政策强力托底实现V型反转 [2][11] 驱动市场的关键政策与事件 - 2024年9月24日，央行、金融监管总局、证监会同步出台降准、降息、稳楼市、稳股市等一揽子超预期措施，含两项支持资本市场的结构性工具，显著改善市场预期与流动性，开启一轮“政策牛” [4] - 2025年5月7日，央行宣布降准0.5个百分点，预计释放长期流动性约1万亿元，同时搭配降息等“组合拳”为市场提供充足流动性支持 [11] - 2025年4月，美国“对等关税”落地，叠加半导体设备、汽车零部件等领域的关税与出口管制，导致全球市场震荡，出口依赖型行业成为重灾区 [8] 市场主线与轮动板块 - AI、算力、半导体等科技概念板块在2025年轮动频繁 [2] - 2024年9月“924行情”中，互联网金融和化债概念股表现突出，有投资者在一周内通过相关个股实现总持股收益超一倍 [4][5][6] - 2025年1月，DeepSeek发布重磅产品，带动国产AI与算力产业链受益，软件工具、开发平台及国产芯片、算力基础设施迎来投资机会 [8] - 2025年消费板块的新亮点包括以泡泡玛特为代表的悦己经济、宠物经济、陪伴经济，泡泡玛特在一年半内股价涨约13倍，6月盘中市值一度冲上3800亿港元 [9] - 商业航天板块因政策、技术、资本三重因素共振，投资逻辑从“主题炒作”向“业绩兑现”过渡，成为股价创历史新高最多的板块之一 [12] 投资者行为与策略演变 - 市场变化要求投资者不能盲目跟风，纯概念炒作的股票开始分化，有业绩支撑的科技股抗跌性明显更强 [2] - 成功的选股需要同时看政策导向、产业趋势和公司业绩，三者缺一不可，追逐热点、频繁交易的结果不佳 [3] - 投资逻辑应从追逐短期题材转向深耕产业链研究，耐心寻找并长期持有具备核心技术、强大盈利能力和清晰成长路径的真正价值型企业 [13] - 有投资者反思，由于长期熊市养成的短线操作模式，在2025年放跑了多只大牛股，例如中富电路在投资者以33元/股卖出后，最高涨至94.38元/股 [12] 对2026年市场的展望与主线 - 市场逻辑正从“政策托底”逐步转向“产业兑现”，未来或呈现“指数搭台、个股唱戏”的特征 [11] - 2026年，投资主线可聚焦于DeepSeek突破与开源引领的科技AI等方面 [3] - 2026年市场预计仍是结构牛，主线应该是科技自主和大消费两大主线 [12] - 2026年美联储大概率持续降息，将对A股大盘形成有效支撑 [14]

每经头条（nbdtoutiao）——直击茅台经销商大会：2000多人周末齐聚！重大变革公布：涉及茅台酒价 格、分销等，董事长陈华：经销商不能再"躺着赚钱" （记者 曾健辉） 每经AI快讯，赢时胜（SZ 300377，收盘价：23.74元）12月29日晚间发布公告称，深圳市赢时胜信息技 术股份有限公司（以下简称"公司"）于近日通过中国证券登记结算有限责任公司系统查询，获悉公司控 股股东、实际控制人之一唐球先生持有的部分公司股份已解除冻结，本次解除冻结股份数量为172万 股。截至本公告披露日，股东唐球累计被冻结股份500万股，占其所持股份比例的6.36%，占公司总股 本的0.67%。 2025年1至6月份，赢时胜的营业收入构成为：金融行业占比98.68%，非金融行业占比1.32%。 截至发稿，赢时胜市值为178亿元。 ...

证券代码：300377 证券简称：赢时胜 公告编号：2025-059 深圳市赢时胜信息技术股份有限公司 关于控股股东部分股份解除冻结的公告 截至本公告披露日，唐球先生所持股份累计被冻结情况如下： | 股东名称 | 持股数量（股） | | 持股比例 | | 累计被冻结数 | 占其所持 | 占公司总 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 量（ 股） | 股份比例 | 股本比例 | | 唐球 | | 65,803,131 | | 8.76% | 5,000,000 | 6.36% | 0.67% | 三、其他说明 公司将积极、持续关注上述事项的进展情况，并督促相关方依照相关法律法 规的规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 四、备查文件 股东 名称 是否为控股股 东或第一大股 东及其一致行 动人 本次解除 冻结股份 数量（股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 冻结起始 日期 解除冻结 日期 申请人 唐球 是 1,718,158 2.61% 0.23% 2025 年 11 月 21 日 2025 年 ...