在当前美国国债过度发行冲击全球金融格局的背景下，黄金信用的优势越发凸显。金价逼近每盎司3800美元大关，其未来走势也成为大家关心 的话题。在"2025全球资管中心评价指数发布暨CLF50秋季会议"上，中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成借助详实数据与深刻洞察， 揭示了黄金价格的演变逻辑，为理解黄金市场的未来走向提供了较具价值的参考。本文基于盛教授演讲整理编辑而成。 马克思在《资本论》中曾留下这样一句经典论断："金银天然不是货币，但货币天然是金银。"凡研读过《资本论》的学者，想必都会对这句话留下深刻印 象。在漫长的历史演进过程中，黄金凭借其独特魅力赢得了世人的广泛认可与信赖。它兼具美观、耐磨与稀缺等诸多天然属性，正是这些卓越特质，共同 铸就了黄金的非凡价值，使其在货币体系中占据着举足轻重的地位。 01 黄金的货币属性趋向衰弱 纵观货币发展史，黄金曾长期作为货币流通的重要支撑，尽管黄金并非直接作为日常交易货币，但其价值稳定性和公信力为货币体系奠定了坚实基础。当 前，全球货币体系已转变为法币流通，这一转变经历了两个关键阶段。 首先，早期法币体系依托黄金支撑，即"典型金本位制"。在这一制度下，国家货币的发行与黄金 ...

在管理工作中，你是否遇到过这样的人： 他们总是在抱怨，讲着一些不痛快的经历。 比如，抱怨工作太多，压力太大；客户太挑剔，流程不合理；跨部门协作难，效率太低； 难道他们是心态差，是一个浑身负能量的人吗？ 在我看来，事实，未必如此。 01 抱怨的背后，是没有被看见的需求 心理学认为，每一个抱怨的背后，都是内心深处未被满足的需求。 工作中，下属的抱怨，也是如此，可能背后就藏着一个需求。 这就像婴儿哭闹，表面上是在发脾气，实际上可能是在说"我饿了"、"我困了"、"我需要关注"。 所以，从这个维度来讲，抱怨不是问题，而是问题的症状。 如果一个人反复抱怨同一件事，通常意味着：要么你给的解决方案没触达核心问题，要么他根本不是在 要解决方案。 根据我这些年的观察和管理经验，我发现团队里的反复抱怨，多半藏着3类未被看见的需求： 1.被认可的需求 问题是，很多人不太会做向上管理，也不知道怎么向上级需求帮助。 怎么办呢？只好用"抱怨" 的方式传递难处。 很多管理者经常挂在嘴边的一句口头禅是："我只看结果，不管过程"。 他们觉得把事做好是本分，却忘了下属也是普通人。 下属需要通过 "被看见" 确认自己的价值，需要通过 "被认可" 获 ...

英伟达与OpenAI的合作及商业模式转型 - 英伟达宣布与OpenAI达成合作，支持其建设10GW AI工厂（Stargate项目），这预计将为英伟达带来最高4000亿美元收入，是其历史上规模最大的AI基础设施项目[1] - 合作投资额预计高达1000亿美元，如果全线使用英伟达设备，回报将接近4000亿美元[5] - 英伟达的角色正从芯片供应商转变为全球AI电力的调度平台，直接参与芯片层、软件层、数据中心层，帮助客户从0到1建立完整的AI发电厂[3][7] AI工厂新范式 - AI不再只是模型，而是需要持续供能的"智能工厂"，每个国家、每家企业都需要建设自己的AI发电厂[2] - 竞争的焦点从训练模型的竞赛转变为拥有自己的AI发电厂，OpenAI正在从租用算力（如使用Azure）转向自建算力[6][9] - 英伟达已同时在推进多个AI电厂项目，包括微软Azure、OCI（Oracle、Softbank联合建设）、CoreWeave自建云计算平台，以及与OpenAI的第四个全面合作[6] AI推理的范式转变 - AI推理从一次性计算转向链式推理，过程越来越复杂，涉及几十步的数据调取和算法调用[11][13] - 推理增长不是100倍或1000倍，而是100亿倍，AI需要持续在线而非临时调用，从预训练、后训练到推理，越往后算得越久、过程越复杂[14][15] - 用户数增长是指数级的，每个用户的使用频率和推理时间也在指数增长，三重增长叠加使需求规模跃升至全新量级[19] 英伟达的产能供给模式 - 全球计算短缺源于客户预测全部低估实际需求，英伟达从追着需求跑转变为提前布局整个供应链[20][21] - 英伟达重新定义业务，从卖芯片转变为供产能，需提前一年甚至两年下晶圆单、存储单，准备所有部件以启动数千亿美元规模的AI工厂建设[22][23] - 这种模式类似能源行业，客户要的不是芯片而是稳定供电，英伟达成为AI时代的"电力公司"，卖的是让AI能动起来的算力产能[25] AI工厂的竞争核心指标 - 竞争焦点从硬件跑分转向组合效率，即把芯片、内存、网络、电力、软件全部组合好，让每一瓦电、每一块卡发挥最大价值[26][27] - 英伟达Blackwell芯片比上一代快30倍，靠的是协同设计（Extreme Co-Design），而非单纯晶体管性能提升[27][28] - 关键指标是单位功耗下的AI计算产出（智能密度），客户在功率上限（如2GW）下需选择每瓦智能产出最高的方案，而非单纯比较芯片参数[30][31][33] 全球AI主权竞赛 - 每个国家最终都会建设自己的AI工厂，AI产能成为新的主权指标，欧洲、中东、以色列、沙特、阿联酋等都在加速建设国家级AI基础设施[35][36][37] - 没有自己的AI工厂意味着无法支撑本国AI模型训练和部署，企业将依赖外部算力服务，智能生成能力受制于人[38][41] - 中国是全球最大市场之一，拥有华为等工程能力强、执行速度快、具备自给自足产业链的企业，全球竞赛的关键是谁先完成AI工厂建设并通电投产[40][42][43] 行业未来发展方向 - 下一场AI战争不比模型参数，而比智能密度，即AI工厂能产出多少智能，核心是让每度电产生更多有效智能[44][45] - 软件范式从写一次、运行一次转变为实时生成、持续运行，模型需要更多时间思考并保持在线以应对新任务[16][17][18] - 大模型竞赛从发布会走向工业建设主战场，英伟达的角色彻底变为卖AI产能的"智能电厂"合作伙伴[45]

9月27日消息，在美国加州库比蒂诺的苹果总部，一场关乎未来的"真理"试炼正在悄然进行。这个代号为 "Veritas"（拉丁语意为"真理"） 的项 目，并不是一款即将公开的新产品，而是一款功能强大的、类似ChatGPT的内部测试应用。它的唯一使命，就是帮助Siri完成一次脱胎换骨 的"重生"。 这似乎是一个悖论。当全球数亿用户每天与ChatGPT和Gemini进行数十亿次对话时，苹果却选择将自己最先进的对话式AI工具深锁在内部，仅 供员工测试。Veritas的存在，既彰显了苹果追赶AI浪潮的决心，也暴露了其在这场竞赛中"起了大早，赶了晚集"的尴尬处境。 这不仅仅是一个软件的故事，它是苹果这家以软硬件一体化和极致用户体验著称的公司，在人工智能时代面临的战略困境、技术挑战与组织变 革的缩影。Siri的成败，将直接决定苹果能否守住其在智能设备上最重要的堡垒——用户界面的控制权。 速览"苹果版ChatGPT"的五个关键问题 1、Veritas能做什么普通Siri不能做的事情？ Veritas支持带有记忆的连续自然语言对话，通过电子邮件和播放列表等个人数据进行搜索，并执行照片编辑等应用内操作。目前的Siri只处理 单个请 ...

01 啥是东北烧烤？ 东北烧烤绝对是中国烧烤版图里一个极具辨识度的品类。它以黑龙江、吉林、辽宁东北三省为核心，融 合了满族、朝 鲜族、蒙古族这些少数民族的传统饮食文化，再加上黑、吉、辽三省的物产特色跟生活习 惯，慢慢形成了这种豪爽、接地气、"万物皆可烤"的烧烤方式。 它的历史其实挺悠久的，可以追溯到古代满族、朝 鲜族这些少数民族的饮食传统。 像满族，作为东北地区的主要少数民族，早期以游牧狩猎为生，烤制猎物就是他们最主要的饮食加工方 式。 不知道您有没有发现，最近几年，一股浓浓的"东北风味"正悄然席卷全国——没错，就是东北烧烤！从 街边小摊走进高端商场，从地方特色成长为百亿赛道，它早已不是那个只靠"烟火气"闯江湖的 regional player。 有人可能好奇：东北烧烤，到底凭什么能火遍大江南北？是那股子"万物皆可烤"的豪爽劲儿？还是西塔 老太太、九田家这些品牌一套套的差异化打法？又或者是背后那条越来越成熟的供应链在默默支撑？ 其实，东北烧烤的崛起，更像是一部中国餐饮品牌的进化样本：它既有对"本味"的死磕坚守，又有对模 式的大胆创新；既讲透了"好吃"的基本功，又玩转了"场景+社交"的新逻辑。 今天，我们就一起 ...

未来1000天内，人工智能不仅将取代工作岗位，更将彻底重塑人类的经济结构。 AI的「无情优化」可能让人类劳动力变得一文不值，甚至变成负值。 在最近的《影响理论》（Impact Theory）播客节目上，Emad Mostaque讨论了他的新书《最后的经济》。 Stability AI前CEO、缔造者Emad Mostaque，观点惊人： Emad是最早为对冲基金经理，现为Intelligent Internet创始人。凭借在金融和AI领域的双重资历，他的话不容小觑。 在节目中，Emad勾勒出当前经济体系的「终结」，以及AI驱动下的「最后经济体」将呈现的面貌。 他认为，在AI主导下，传统经济指标如GDP将失去意义；人类劳动的价值不只是归零，有可能转为负值；但即使如此，我们依然能够在这场变革中实现 情感与财务上的双重丰盛。 主持人Tom Bilyeu追问了Emad残酷真相和实用方案——剖析个人、社会甚至政府，该怎么应对AI或将引起的混乱？在智能机器主导的时代，如何赢得真 正的国家繁荣？ 这不仅仅是无尽的悲观预测，而是应对史上最大经济转型的路线图。 左：Tom Bilyeu；右：Emad Mostaque 经济学？ ...

9月，英伟达宣布将向OpenAI投资1000亿美元，并签署部署至少10GW算力的意向书。 大家都知道英伟达是一家卖GPU的公司，但你可能没意识到：它正在悄悄把自己变成全球AI行业的"央行"。 10GW是什么概念？它相当于全球最大规模AI集群的数倍，意味着未来三到五年英伟达将为OpenAI提供前所未有的算力和设备支持。 这不是一次普通的供货交易，而是英伟达主动出击，用自己的资金帮助客户建设产能，再通过长期合同锁定未来订单，形成一个堪称"算力央 行"的闭环。 今天我们就来深度拆解：英伟达为什么要这样做，这对它的商业模式意味着什么，潜在的机会和风险在哪里，普通投资者又能从中捕捉到哪些 机会。 英伟达"央行式"新战略 要理解英伟达的动作，首先要回顾它过去的商业模式。英伟达长期以来是一家典型的芯片公司，设计GPU、交给台积电代工，然后卖给OEM、 云厂商或者AI公司。收入以一次性确认为主，周期性波动非常明显。 2023到2024年，AI训练需求爆发，H100、H200供不应求，英伟达的营收和利润暴涨，毛利率一度超过75%，市值突破3万亿美元，成为全球最 有价值的科技公司。 | 名称 | 代码 | 毛利率 | | --- ...

产品设计创新 - iPhone 17 Pro和iPhone Air背面采用"Plateau"（扩展平台）设计 这是一种长条状突起结构 标志着内部架构的深度调整[1] - "高原"设计在iPhone Air中用于压缩主板面积 为电池腾出空间 实现机身轻薄化[4] - iPhone 17 Pro的"高原"设计主要服务于散热功能 主板集中在上方区域 避免用户直接接触发热点[42] 内部结构变革 - iPhone Air彻底改变从iPhone 4延续的纵向主板设计 采用横向主板布局和Android主流的三段式排布（主板/电池/马达麦克风）[6] - 主板采用双侧叠板设计 但实际堆叠部分仅占小部分 大部分面积为单层结构以节省空间[15] - 内部元件高度定制化 包括钛合金3D打印的USB-C接口模块和多边形摄像头模组 实现空间高效利用[13] 电池技术突破 - iPhone Air电池额定容量3149mAh（12.26Wh） 占据机内近60%空间 采用不规则形状最大化利用机身容量[4][8] - 电池设计与MagSafe外置电池规格完全一致 疑似为应对欧盟2027年可更换电池新规做准备[10][11] - iPhone 17 Pro电池容量较前代提升406mAh 主要依靠能量密度提升而非物理尺寸扩大[32] 散热系统升级 - iPhone 17 Pro首次配备VC均热板 Pro Max版本面积约2200平方毫米 Pro版本约2000平方毫米[36] - 采用铜网结构激光焊接工艺 搭配0.3毫米厚铝合金散热片覆盖整机 导致机身厚度增加0.5毫米[38][39] - 主板正反面、后壳、MagSafe线圈均覆盖散热膜 体现对散热能力的重视[40] 材料与工艺特性 - iPhone Air钛合金框架通过强度测试 可承受77.56千克压力不折断 97.52千克时屏幕开裂[19] - iPhone 17 Pro采用一体成型工艺 但相机模组边缘阳极氧化涂层易刮擦脱落且不可修复[24][25] - 业界推测苹果选择更薄阳极氧化工艺以控制厚度 但牺牲了耐磨性[27] 维修性与模块化 - iPhone Air采用电压敏感胶水技术 电池可通过专用工具通电后轻松取下 提升可维修性[13] - 坚持模块化设计而非一次性胶水 iFixit给出7分可维修性评分 显著高于早期产品[22] - 电源管理模块等组件高度集成 维修时需整体更换 但显著压缩占地面积[17] 技术演进方向 - 内部空间排布方案为明年轻薄化/折叠化iPhone铺路 高原设计将成为核心架构[3][22] - 自研芯片（C1X基带/N1无线芯片/A19 Pro）推动元件高度集成化 支持空间优化[49] - 天线围绕高原排布 既避免信号干扰又保持美观 体现实用主义设计理念[42]

新规极大地抬高了海外人才赴美工作的金钱门槛，并彻底改变了对人才的筛选逻辑，引发科技界震动。 中国人民大学国际事务研究所所长王义桅指出，特朗普政府在"身份认同"与"财政收益"上的执念，注定要以牺牲美国的全球竞争力为代价。 一纸天价行政令，彻底改写了"美国梦"的入场规则。 美国总统特朗普近日签署的H-1B签证新规，史无前例地将申请费提高至10万美元。 新规发布后，因对政策解读存疑，科技界立即陷入恐慌。一名特斯拉员工向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）透露，公司要求身处美国境外的 员工立即返回；美国三星也连续发出多封通知邮件，并组织了专门的政策解读会，足见企业内部的震动与焦虑。 白宫公告显示，这10万美元的巨额费用是一次性收费，适用于9月21日之后提交的新H-1B签证申请，相较此前通常的2000美元至5000美元，涨幅近50倍。 与此同时，美国国土安全部（DHS）还公布了拟议规则，H-1B签证将引入"加权抽签"制度：工资越高，中签概率越大。DHS将在收集意见并修订后，将 其确立为正式规则。 这意味着，H-1B签证新规在抬高金钱门槛的同时，也将改变美国对海外人才的筛选逻辑。 美国总统特朗普近日签署的H-1B签证 ...

时隔三年，"8亿建厂遭接管"事件终于有了官方回应。 9月25日，针对媒体报道"重庆泰克在仁怀投资建厂遭强行接管"，遵义市人民政府新闻办公室通报称， 已成立由市委政法委牵头的调查组，对相关情况提级展开全面调查，并将及时向社会公布结果。前一 日，仁怀市亦宣布成立专班展开调查。 据21世纪经济报道，"8亿建厂遭接管"事件当事人、重庆泰克环保科技股份有限公司（以下简称"重庆泰 克"）创办人唐显策称，"这是三年来第一次收到当地政府方面的公开回应"。 唐显策所指的，是其在仁怀市茅台镇投资逾8亿元建设的安龙场白酒废水处理厂项目。唐显策称，该厂 尚未正式投运，就被仁怀市工业和商务局以一纸《解除合同通知书》"接管"，投资方至今连厂区大门都 进不去。 安龙场白酒废水处理厂是仁怀市2017年面向社会资本公开招标的PPP项目，总投资8.2亿元，其中仁怀市 水投集团出资2000万元，其余资金由中标企业投入。这个典型的"政府+社会资本"合作项目，却在运营 前夕陷入僵局。 PPP（Public Private Partnership）是政府与社会资本共同提供公共产品或服务的一种模式，自2014年起 在我国大力推广。"8亿建厂遭接管"事件也 ...